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企業經營者人力資本的交易,是作為企業經營者人力資本供給主體的企業與作為企業經營者人力資本需求主體的企業經營者之間的平等互利的交換行為。在兩權分離的條件下,企業要想獲得企業經營者人力資本,必須支付一定的價格來購買,這個價格就是企業經營者人力資本的交易價格。
企業經營者和企業作為企業的供給主體和需求主體,分別有自己的價格底線。企業經營者人力資本是一種極為特殊和稀缺的資本,企業經營者希望在交易中獲得盡可能多的報酬,而企業則總是希望以最小的代價獲得最為滿意的企業經營者人力資本。企業經營者人力資本的交易是一個交易雙方的相互談判和博弈的過程,無論是交易的供給方,還是交易的需求方,都不可能完全憑自己的意愿與對方達成交易,交易雙方都必須做出一定的讓步和妥協,交易才能達成。因此,企業經營者人力資本的交易價格既不是供給方單獨定價,也不是交易的需求方單獨定價,而是供求雙方在企業經營者人力資本交易中經過討價還價形成的。
二、企業經營者人力資本交易價格的實現途徑
企業經營者人力資本交易價格具有高回報性、高浮動性以及間接性等特征,因此,企業經營者人力資本交易價格的確定,有自己獨特的實現形式。目前對企業經營者人力資本交易價格實現途徑的研究較多,主要有年薪制、工資+獎金制、股票期權等方式。綜合起來,對企業經營者人力資本交易價格的最佳的實現方式應采用固定收入與風險收入的結合方式,以固定收入為輔,風險收入為主的方式,即年薪制與股票期權的組合方式。
1.年薪制及其確定
年薪是以年度為單位確定企業經營者的報酬,并視企業經營者的經營成果發放風險收入的工資制度。年薪制一般是把企業經營者收入分成基薪和風險收入兩部分,基薪不與業績掛鉤,主要根據企業經濟效益水平、經營規模、本地區和本企業職工平均收入水平等因素確定。風險收入則以基薪為基礎,與企業業績掛鉤,即與企業本年度經濟效益情況掛鉤。
(1)基薪的計量
基薪是企業經營者人力資本交易價格中相對穩定的部分。它主要體現經營者勞動的回報,為經營者提供基本的生活保障,它是經營者和所有者事先約定的相對固定收入。理論上,經營者的基薪水平高低取決于經營者自身的市場價格。在市場經濟體系完善,尤其是企業經營者人力資本市場高度發達的條件下,基薪是由企業經營者人力資本市場根據經營者的經營記錄、以往表現給企業所有者帶來的預期以及同類同水平的經營者的市場供求狀況決定的。在確定企業經營者的基本年薪時,除了要考慮企業經營者人力資本的價值外,還應該考慮企業經營者人力資本市場的供求狀況(一般以企業經營者本人的市場價格為基礎),考慮企業經營者所經營的企業的總資產、銷售收入和企業規模的大小等因素。
(2)風險收入的計量
風險收入則是由企業根據企業的經濟實力、內部管理制度、企業所在行業的情況、企業的經營目標、企業經營者的風險態度以及企業年度經營成果來決定。它是對企業經營者在一個年度內管理創新和承擔風險的報酬,由企業經營者的經營業績和貢獻大小確定,按企業當年盈利的一定比例獲得。
企業經營者年薪制是企業經營者人力資本交易價格的實現方式之一,它不是靜態的,而是一種動態性報酬,要根據生產經營狀況、企業經濟效益的變化,并且在經過對企業經營者的嚴格考核后才能兌現。企業經營者年薪制集中體現了企業經營者責任、風險、利益的一致性,不僅體現了報酬,也體現了責任,特別是體現了企業經營者的經營風險性,因此有比較強的激勵作用。實行年薪制,實質是對企業經營者收入的一種效益動力,是對其付出的一種合理回報,同時也是對企業經營者人力資本存量的檢驗。企業經營者所得到的也不僅僅是金錢,還是一種自身價值的體現。
2.股票期權
年薪制是企業經營者人力資本交易價格的重要實現方式之一,但是它具有短期性,年薪制的不足主要在于它使企業經營者的報酬與企業經營者任期內業績聯動,但卻沒有使企業經營者的報酬與企業的長期發展聯動,表現為企業經營者年薪收入的非長期性和不確定性,這不可避免地會造成一些企業經營者決策過程中規避長期戰略的行為。為了彌補年薪制的缺陷,股票期權制在人們的探索中應運而生。
股票期權就是企業給予企業經營者在未來一段時間內按預定的價格購買一定數量本公司股票的權利。持有該種權利的企業經營者可以在規定時期內以股票期權的執行價格購買股票,個人收益為執行價格與執行日股票市場股票市價之間的差額。
股票期權制具有長期激勵的功能,它通過企業經營者股權回歸的方式,使企業經營者的未來利益與企業的長遠利益緊密結合,減少了企業的成本和運營成本,使企業經營者負擔了必要的風險,有利于減少企業經營者的短期化行為,提高企業的長期效益,實現企業當前及未來長遠利益的最大化。因此,年薪制與股票期權的結合,成為企業經營者人力資本交易價格的最佳實現途徑。