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本文作者：李書勤單位：沈飛公司黨校教研室主任

價(jià)值最大化企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)

1.企業(yè)價(jià)值及其最大化的涵義。

企業(yè)價(jià)值可以從三個(gè)方面來(lái)理解。

(1)從企業(yè)財(cái)務(wù)的收益來(lái)看。企業(yè)作為營(yíng)利性的經(jīng)濟(jì)組織,看其是否營(yíng)利,首先看其利潤(rùn)額。所以,衡量企業(yè)的價(jià)值,必然比較其收入與成本。在考慮利息的情況下,企業(yè)價(jià)值則是企業(yè)預(yù)期利潤(rùn)收入的現(xiàn)值之和,或是企業(yè)在市場(chǎng)上被出售時(shí)的價(jià)格。用公式表示:式中,TRt是企業(yè)第t年的總收入,TCt是企業(yè)第t年的總成本?；蛴梦淖直硎?企業(yè)價(jià)值=收入-(成本+費(fèi)用+股本資本成本)即企業(yè)未來(lái)的收益越多,企業(yè)的價(jià)值越大。也就是說,企業(yè)的營(yíng)利能力越強(qiáng),其價(jià)值越大。另外,在當(dāng)今時(shí)代,企業(yè)經(jīng)常作為商品被出售或被收購(gòu)兼并,其時(shí)的價(jià)格就是企業(yè)的價(jià)值。所以,企業(yè)價(jià)值最大化也指企業(yè)價(jià)值增值最大化。即企業(yè)價(jià)值增值的潛力越大,其價(jià)值也越大。

(2)從企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的本質(zhì)來(lái)看。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)容或?qū)ο笫悄撤N商品或服務(wù)(服務(wù)也是商品),而商品具有使用價(jià)值與價(jià)值兩重性。企業(yè)在出售商品時(shí)讓渡商品的使用價(jià)值而獲得其價(jià)值。因此,企業(yè)實(shí)際上是為生產(chǎn)并實(shí)現(xiàn)商品的價(jià)值而經(jīng)營(yíng)。由此來(lái)看,企業(yè)的價(jià)值決定于其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的規(guī)模與營(yíng)銷能力,即企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力越強(qiáng),其價(jià)值越大。為了便于統(tǒng)計(jì)和比較,商品的價(jià)值通過貨幣(即價(jià)值形式)來(lái)計(jì)算,所以產(chǎn)值、工業(yè)增加值、商品產(chǎn)值、銷售收入、利潤(rùn)等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)就成為衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的主要標(biāo)準(zhǔn)。這些指標(biāo)越高,說明企業(yè)的商業(yè)性越是成功,價(jià)值越大。

(3)從企業(yè)存在的功能來(lái)看。企業(yè)的存在對(duì)其本身而言,在于獲得滿意的收益,而對(duì)于社會(huì)而言,其產(chǎn)品或服務(wù)能夠滿足社會(huì)與人民物質(zhì)文化生活的需要,給國(guó)家上繳稅金,安置就業(yè),提高員工的素質(zhì),為社區(qū)經(jīng)濟(jì)文化的發(fā)展與環(huán)境優(yōu)化等作出應(yīng)有的貢獻(xiàn),即盡到了其社會(huì)的責(zé)任,體現(xiàn)其存在與發(fā)展的社會(huì)功能與貢獻(xiàn)。與此同時(shí),企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)還要消耗各種資源,即成本。企業(yè)功能與其成本的比較,就是企業(yè)的存在價(jià)值。這一價(jià)值也被稱為企業(yè)的生存價(jià)值。用公式表示:

這一公式表示企業(yè)對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn),也就是說,企業(yè)越能滿足國(guó)家和人民物質(zhì)文化生活發(fā)展的需求,消耗的資源相對(duì)越少,對(duì)環(huán)境的負(fù)面影響越小,其貢獻(xiàn)越大,存在的價(jià)值越大,生存與發(fā)展的空間越大。所以企業(yè)必須遵循科學(xué)發(fā)展觀,以/滿足需求、創(chuàng)造需求0為己任,既要注重企業(yè)效益,也必須重視社會(huì)效益,更充分地體現(xiàn)企業(yè)存在的社會(huì)價(jià)值。

2.企業(yè)價(jià)值最大化的必然性。

企業(yè)是營(yíng)利性的經(jīng)濟(jì)組織,其本質(zhì)是賺錢。所以,追逐利潤(rùn)是其本性,利潤(rùn)最大化往往成為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。但利潤(rùn)最大化的經(jīng)營(yíng)思想容易使企業(yè)急功近利,做出損害消費(fèi)者和社會(huì)利益的事,忽視其存在的社會(huì)價(jià)值與社會(huì)責(zé)任,例如生產(chǎn)劣質(zhì)產(chǎn)品、污染環(huán)境、惡性競(jìng)爭(zhēng)等。如果這樣持續(xù)下去,企業(yè)就會(huì)失去客戶,失去市場(chǎng),導(dǎo)致衰敗。所以企業(yè)要獲得持久的利益,必須轉(zhuǎn)變利潤(rùn)最大化的經(jīng)營(yíng)思想,確立價(jià)值最大化的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。我國(guó)的航空工業(yè)企業(yè)擔(dān)負(fù)著用優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品裝備人民空軍及我國(guó)航空業(yè)的重任。其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的目的主要的不是利潤(rùn)最大化,而是滿足國(guó)防現(xiàn)代化和國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。這就要求我們樹立以人為本的思想,用科學(xué)的發(fā)展觀來(lái)確定自己的發(fā)展目標(biāo),著眼于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展、綜合實(shí)力的提高以及企業(yè)良好形象的提升,用價(jià)值最大化作為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)指導(dǎo)思想。

企業(yè)價(jià)值最大化要善于資本運(yùn)營(yíng)

經(jīng)過20多年的改革開放，我國(guó)航空工業(yè)企業(yè)已逐漸成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主體。面對(duì)著新的經(jīng)營(yíng)環(huán)境、新形勢(shì)與新任務(wù),我們?cè)诩訌?qiáng)內(nèi)部管理的同時(shí),必須深刻注意外部環(huán)境的變化,運(yùn)用市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)律,將企業(yè)納入發(fā)展的快車道,實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。其中重要的一環(huán),就是善于資本運(yùn)營(yíng)。

1.我國(guó)航空工業(yè)企業(yè)實(shí)施資本運(yùn)營(yíng)的重要性。

從某種意義上說,市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是快速經(jīng)濟(jì),即是說,企業(yè)發(fā)展壯大的速度決定著企業(yè)的命運(yùn)。因?yàn)槭袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)通行/快魚吃慢魚、吃休克魚0的原則。那么,企業(yè)如何更快地發(fā)展呢?其中關(guān)鍵的問題:一是如何更快地籌措到企業(yè)發(fā)展所需要的資本?二是如何快速擴(kuò)大生產(chǎn)能力或生產(chǎn)規(guī)模?三是如何實(shí)現(xiàn)資本或資產(chǎn)的快速擴(kuò)張?這三個(gè)基本問題正是資本運(yùn)營(yíng)的任務(wù)。我們知道,企業(yè)資本規(guī)模的增大,一是采取資本積聚的方式,二是采取資本集中的方式。后者籌集資本的規(guī)模和速度比前者大得多也快得多,所以成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下資本運(yùn)營(yíng)的主要方式?，F(xiàn)在,我們面臨著發(fā)展的機(jī)遇,同時(shí)也面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。就發(fā)展機(jī)遇來(lái)說,我國(guó)的軍機(jī)研制生產(chǎn)已進(jìn)入了引進(jìn)創(chuàng)新與自我創(chuàng)新的階段,產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了更新?lián)Q代,新一代軍機(jī)前景看好。同時(shí),國(guó)家已將研制生產(chǎn)大型民機(jī)列入國(guó)家的重點(diǎn)發(fā)展規(guī)劃,市場(chǎng)發(fā)展空間很大。就挑戰(zhàn)方面來(lái)說,航空行業(yè)的國(guó)內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。我們?nèi)绻豢焖侔l(fā)展,就會(huì)喪失原有的優(yōu)勢(shì),難以實(shí)現(xiàn)/十一五0及以后的發(fā)展目標(biāo)。面對(duì)著這樣的經(jīng)營(yíng)環(huán)境,我們必須加快體制改革的步伐,進(jìn)行管理體制創(chuàng)新,其中最重要最關(guān)鍵的就是實(shí)施資本運(yùn)營(yíng)。我國(guó)航空工業(yè)企業(yè)實(shí)施資本運(yùn)營(yíng)有著重要的意義:一是可以快速籌措到投資資金,降低投資風(fēng)險(xiǎn);二是可以快速擴(kuò)張企業(yè)資產(chǎn),擴(kuò)大生產(chǎn)能力,縮短生產(chǎn)周期,降低生產(chǎn)成本;三是可以優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)配置,提高資產(chǎn)效益;四是可以促進(jìn)企業(yè)管理體制的改革,提高管理水平等。過去,在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下,我國(guó)航空工業(yè)企業(yè)發(fā)展所需要的資本基本上是國(guó)家財(cái)政撥款和企業(yè)的一部分積累。另外,我國(guó)當(dāng)時(shí)也沒有證券市場(chǎng),企業(yè)也沒有破產(chǎn)兼并之說,所以企業(yè)沒有到市場(chǎng)上融資的條件和途徑。現(xiàn)在不同了,這些外部條件都有了。我們完全而且應(yīng)該利用股份制、收購(gòu)兼并等方式獲取企業(yè)發(fā)展所需要的資本或其他資源,進(jìn)而獲得快速擴(kuò)張和發(fā)展。所以,善于資本運(yùn)營(yíng)是我國(guó)航空工業(yè)企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下快速發(fā)展之路。我們必須予以足夠的重視。2.資本運(yùn)營(yíng)的基本形式與措施。資本運(yùn)營(yíng)的主要形式如下。

(1)通過股份制、公司制、分離轉(zhuǎn)制等形式推進(jìn)資本組合。

主要方式包括發(fā)行股票,吸納股份,收購(gòu)、轉(zhuǎn)讓、控制股權(quán)等,以少量自有資本帶動(dòng)更大規(guī)模的資本運(yùn)轉(zhuǎn),產(chǎn)生放大效應(yīng),即將/小錢變大錢0。

(2)兼并重組,調(diào)整優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)。

主要是將低收益的企業(yè)資產(chǎn)折價(jià)入股、轉(zhuǎn)讓、租賃等,或兼并收購(gòu)企業(yè)發(fā)展需要的其它企業(yè),并加以改造等,即將/死錢變活錢0。

(3)零部件生產(chǎn)實(shí)施外包,搞虛擬經(jīng)營(yíng)。

虛擬企業(yè)是現(xiàn)代出現(xiàn)的一種新的企業(yè)組織形式。它雖仍有設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、財(cái)務(wù)、供銷等功能,但不一定完全具備相應(yīng)的職能組織。企業(yè)僅保留最關(guān)鍵的職能組織即可,而將其他職能組織以各種形式外包。其主要方式有:¹虛擬生產(chǎn)。企業(yè)通過協(xié)議、委托、租賃等方式將生產(chǎn)車間外部化,這不僅減少了大量的制造費(fèi)用和資金占用等方面的投資,還能充分利用他人生產(chǎn)要素的投入,降低自身的風(fēng)險(xiǎn)。º虛擬營(yíng)銷。這是指企業(yè)借用獨(dú)立的銷售公司的廣泛聯(lián)系和分銷渠道,銷售自己的產(chǎn)品。這樣企業(yè)可以節(jié)省一大筆管理成本和市場(chǎng)開拓費(fèi)用,并使本公司能夠?qū)Ｐ闹铝τ谛庐a(chǎn)品的開發(fā)和技術(shù)革新,從而保持公司的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。»戰(zhàn)略聯(lián)盟。這是指幾家擁有不同關(guān)鍵資源的企業(yè)在彼此的市場(chǎng)有某種程度間隔的情況下,為了彼此的利益,進(jìn)行戰(zhàn)略聯(lián)盟,交換彼此的資源,以創(chuàng)造競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),創(chuàng)造雙贏。¼虛擬研發(fā)。企業(yè)借助高等院校、科研機(jī)構(gòu)的研發(fā)優(yōu)勢(shì),以項(xiàng)目委托、聯(lián)合開發(fā)等形式,完成技術(shù)創(chuàng)新、技術(shù)改造、新產(chǎn)品研發(fā)等工作,彌補(bǔ)自身研發(fā)能力的不足。

(4)運(yùn)營(yíng)無(wú)形資產(chǎn)。

主要是管理好企業(yè)信譽(yù)、商標(biāo)、品牌、專有技術(shù)等,將其有償轉(zhuǎn)讓,或評(píng)價(jià)入股等,以充分發(fā)揮無(wú)形資產(chǎn)的作用,即將/無(wú)形的錢變成有形的錢0。改革開放以來(lái),我國(guó)的一些航空工業(yè)企業(yè)在不同程度上實(shí)施了資本運(yùn)營(yíng)。一是利用證券市場(chǎng)融資,現(xiàn)已有多家上市公司。二是與國(guó)內(nèi)外其他企業(yè)進(jìn)行合資經(jīng)營(yíng),建立了合資企業(yè),共同生產(chǎn)民機(jī)產(chǎn)品或其他民品。三是兼并收購(gòu)了其他企業(yè),擴(kuò)大了自己的資產(chǎn)規(guī)模和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力。四是通過各種形式的外包方式,利用社會(huì)上現(xiàn)有的資產(chǎn)生產(chǎn)零部件或進(jìn)行協(xié)作。五是對(duì)企業(yè)自身的存量資產(chǎn)進(jìn)行了分離調(diào)整,采取職工股份合作制、國(guó)有民營(yíng)、租賃經(jīng)營(yíng)等方式,實(shí)施改制改造等。

這些措施不僅使我們的航空企業(yè)利用了大量的社會(huì)資本與資源,而且為企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制、建立現(xiàn)代企業(yè)制度奠定了基礎(chǔ),還為軍轉(zhuǎn)民、內(nèi)轉(zhuǎn)外、寓軍于民等作出了重大貢獻(xiàn)。

總結(jié)這些年來(lái)實(shí)施資本運(yùn)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn),筆者認(rèn)為我們應(yīng)采取下列措施,使之更上層樓。

(1)既要優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市,也要?jiǎng)?chuàng)造條件使企業(yè)整體上市。

航空工業(yè)企業(yè)上市融資,讓股民踴躍購(gòu)買自己的股票,首先使股民感到自己能夠獲得相應(yīng)的投資回報(bào)。在我國(guó)航空工業(yè)企業(yè)整體效益不高、軍機(jī)部分不搞股份制的情況下,目前的上市場(chǎng)公司基本上是將優(yōu)質(zhì)的民品資產(chǎn)分離出來(lái)再上市的。但隨著國(guó)家政策的變化以及我國(guó)航空企業(yè)整體素質(zhì)的提高,企業(yè)整體上市融資具有了可能性。我們應(yīng)繼續(xù)苦練內(nèi)功,全面提高企業(yè)的素質(zhì),爭(zhēng)取整體上市,同時(shí)在發(fā)展專業(yè)化協(xié)作的基礎(chǔ)上,爭(zhēng)取航空業(yè)務(wù)整體上市。

(2)新增資產(chǎn)應(yīng)盡可能采取股份制的形式。

企業(yè)在擴(kuò)展業(yè)務(wù)的過程中,必然要擴(kuò)大投資。這部分新增資產(chǎn)應(yīng)采取合資的方式,爭(zhēng)取國(guó)內(nèi)外多個(gè)法人企業(yè)投資入股。我們可以通過控股的方式利用更多的社會(huì)資本和資源,這樣既可以快速投產(chǎn),又可以分散投資風(fēng)險(xiǎn),使合資各方互利共贏。

(3)存量資產(chǎn)要積極整合,發(fā)揮其應(yīng)有的效益。

我國(guó)航空工業(yè)企業(yè)有大量的存量資產(chǎn),其中有些利用率很低,效益較差,甚至處于虧損狀態(tài)(包括企業(yè)的一些分廠、分公司等)。對(duì)于這些不良資產(chǎn),應(yīng)積極整合,或是評(píng)估折價(jià)后作為股份與其他企業(yè)合資入股,或是拍賣變現(xiàn),或是租賃經(jīng)營(yíng)等。這些方式都是資本運(yùn)營(yíng)的形式,是國(guó)家政策允許的,我們應(yīng)解放思想,積極實(shí)施。

(4)積極推行職工股份合作制。

按照/精化主體,分離輔助0的政策,我國(guó)的航空工業(yè)企業(yè)大多實(shí)施了/一分為三0的主輔分離的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整,即將企業(yè)資產(chǎn)按軍機(jī)、民品、三產(chǎn)分成了三塊,實(shí)施不同的經(jīng)營(yíng)方式。其中民品和三產(chǎn)部分試行了職工股份合作制。這種方式改變了企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu),有利于形成職工與企業(yè)的命運(yùn)共同體。我們應(yīng)認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗(yàn),加以完善,擴(kuò)大其范圍。

(5)積極發(fā)展生產(chǎn)外包,建立虛擬企業(yè)。

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)講究專業(yè)化協(xié)作,而我國(guó)的航空工業(yè)企業(yè)大多大而全、小而全,形成了/萬(wàn)事不求人0、/什么都要自己干0的思維定勢(shì)。這是不符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律要求的。我們要大力利用社會(huì)資源,就要敢于和善于發(fā)展生產(chǎn)外包,即將一些產(chǎn)品的零部件委托其他效率更高、成本更低的企業(yè)生產(chǎn),自己負(fù)責(zé)產(chǎn)品的整體設(shè)計(jì)、組裝調(diào)試、質(zhì)量控制和營(yíng)銷等。虛擬經(jīng)營(yíng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下應(yīng)運(yùn)而生的企業(yè)發(fā)展模式,我們應(yīng)積極運(yùn)用。企業(yè)價(jià)值最大化要勇于和善于創(chuàng)新創(chuàng)新是企業(yè)商業(yè)成功的決定性因素。因?yàn)楝F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)已開始進(jìn)入知識(shí)經(jīng)濟(jì)的時(shí)代,其特征之一是企業(yè)從/市場(chǎng)導(dǎo)向0轉(zhuǎn)變?yōu)?技術(shù)導(dǎo)向0。企業(yè)只有研制生產(chǎn)具有當(dāng)代先進(jìn)技術(shù)水平的產(chǎn)品,才能滿足用戶的需求,獲得滿意的利潤(rùn),得到發(fā)展,體現(xiàn)出自己的存在價(jià)值?？梢哉f,創(chuàng)新是企業(yè)發(fā)展不竭的源泉,是價(jià)值最大化的途徑。

創(chuàng)新包括技術(shù)創(chuàng)新與管理創(chuàng)新兩個(gè)方面。它們被稱為企業(yè)發(fā)展的/兩個(gè)輪子0。

1.航空企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的主要措施。

技術(shù)創(chuàng)新要以自我創(chuàng)新為主。筆者認(rèn)為,當(dāng)前我國(guó)航空工業(yè)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)做好下列工作。

(1)加強(qiáng)技術(shù)預(yù)研工作,加大技術(shù)創(chuàng)新的投入,作好技術(shù)儲(chǔ)備。事實(shí)說明,技術(shù)預(yù)研走在前,航空新產(chǎn)品研制才能見效快,生產(chǎn)中出現(xiàn)的技術(shù)問題也易于解決。

(2)完善科研組織。企業(yè)要結(jié)合新產(chǎn)品研制建立自己新技術(shù)研發(fā)推廣機(jī)構(gòu),積極推進(jìn)科研機(jī)構(gòu)與生產(chǎn)單位一體化,并同高等院校與科研機(jī)構(gòu)以項(xiàng)目為中心、以資產(chǎn)為紐帶,結(jié)成利益共同體。

(3)加強(qiáng)技術(shù)隊(duì)伍建設(shè),實(shí)施有效的激勵(lì)機(jī)制。企業(yè)要下力氣培養(yǎng)一大批高級(jí)技術(shù)人才、管理人才和工人技師,對(duì)技術(shù)創(chuàng)新作出貢獻(xiàn)的人要及時(shí)給予獎(jiǎng)勵(lì)。

2.航空企業(yè)管理創(chuàng)新的主要措施。

實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化,需要提高我們的管理水平,實(shí)施管理創(chuàng)新。所以我們要下功夫搞好基礎(chǔ)管理,尤其應(yīng)做好下列工作。

一是堅(jiān)定不移地實(shí)施精益六西格瑪戰(zhàn)略,千方百計(jì)地降低成本,處處追求完美,向用戶提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品與服務(wù)。

二是建立學(xué)習(xí)型組織,發(fā)展企業(yè)文化,造就一支優(yōu)秀的員工隊(duì)伍。這支隊(duì)伍既要有過硬的技術(shù)業(yè)務(wù)能力,又要有工作激情與奉獻(xiàn)精神。

三是完善分配機(jī)制、用人機(jī)制、決策機(jī)制等,實(shí)現(xiàn)管理科學(xué)化。