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第1篇

論文關鍵詞：風險投資，退出機制

 

風險投資作為一種高風險高回報的資本運作方式，不僅對于促進資本市場的活躍有著積極作用，同時，對于我國的本土新興產業發展亦能起到推波助瀾的作用。而對于風險投資的運作機制簡單概括來說就是融資，投資，退出的循環往復。資本運作的目的是為了資本增值，風險投資的真正回報的實現是在退出過程中體現的。所以，退出機制是否完善，決定了風險投資能否成功取得收益。當今世界，無論是風險投資的發源地美國，還是較為發達的歐洲，或者我國港臺地區，其退出機制從具體來看也不盡相同，這主要取決于法律法規，資本市場的完善程度等因素，而中國是在80年代中期才正式開始有了風險投資，目前來看各方面的體制仍不夠完善金融論文，市場不夠規范，制約了風險投資的快速發展。本文針對的就是我國風險投資的退出機制，從現狀入手，尋找退出機制中存在的問題根源，提出建設有中國特色風險投資退出機制的建議。

一、投資退出機制的意義和作用

?風險投資的本性是追求高回報的，這種回報不可能像傳統投資一樣主要從投資項目利潤中得到，而是依賴于在這種“投入—回收—再投入”的不斷循環中實現的自身價值增值。所以，風險投資賴以生存的根本在于資本的高度周期流動，流動性的存在構筑了資本退出的有效渠道，使資本在不斷循環中實現增值，吸引社會資本加入風險投資行列。投資家只有明晰的看到資本運動的出口，才會積極的將資金投入風險企業。因此，一個順暢的退出機制也是擴大風險投資來源的關鍵，這就從源頭上保證了資本循環的良性運作。可以說，退出機制是風險資本循環流動的中心環節。風險投資與一般投資相比風險極高，其產生與發展的基本動力在于追求高額回報，而且由于風險投資企業本身所固有的高風險，使風險投資項目和非風險投資項目相比更容易胎死腹中。一旦風險投資項目失敗，不僅獲得資本增值的愿望成為泡影，能否收回本金也將成為很大的問題。風險投資家最不愿看到的就是資金沉淀于項目之中，無法自拔。因此，投資成功的企業需要退出，投資失敗的企業更要有通暢的渠道及時退出，如利用公開上市或將股權轉讓給其他企業、規范的破產清算等，以盡可能將損失減少至最低水平。

二、投資退出機制的方式

1、股份上市

首次公開發行上市(Initial Public Offering，簡稱IPO)作為國際投資者首選的投資退出方式，在我國目前的法律框架下，外商同樣可以通過股份上市的方式退出在華投資，而且已為一些投資者所采用。根據有關法律規定和外商投資企業的實踐，就股份上市的退出機制而言可以采用境外控股公司上市、申請境外上市和申請國內上市三種途徑。

2、股權轉讓

股東對所持有的公司股權的轉讓權是公司法中的一項基本法律制度。在中國現行的外商投資法律制度下，境外投資者可以通過向所投資的外商投資企業的其他股東或第三方轉讓所持有的股權而退出原有的投資。根據進行股權交易的主體不同，通過股權轉讓的退出機制包括離岸股權交易和國內股權交易兩種情況。

3、其他退出機制

除了上述的退出機制之外，還有一些退出機制經常為一些境外投資者，特別是一些創業投資者(即風險基金，Venture Capital)在決定投資的同時作為退出機制條款列入投資協議論文格式。這些退出機制主要有管理層收購(MBO)、股權回購和公司清算等。

三、我國投資退出機制的不足

?根據資料顯示金融論文，我國風險投資退出方式中，上市所占比例為15%，相比較美國近幾年的發展趨勢顯得偏高，但是上市退出比例高并不是因為資本市場的活躍或者牛市所致，主要原因正是國內市場的不發達導致境外上市所占比例過高，其相當境內的1/2，這使得中國國內一些優秀的企業自愿長期游離在外，不利于本國風險投資的長期發展。兼并收購所占比重在所有退出方式中相對最高，截至2003年的累計數為37.4%，而03年新增退出中，收購的比例達到了40.4%，可見采取收購方式退出的項目比例正逐年增多。但是與美國相比較，相差了1倍，這其中的大部分是境內非上市或自然人收購，主要原因是法人股交易受限，并購通過現金方式而非股權置換，這就增大了交易難度。退出方式的單一也就使得回購和管理層收購的比例相比國際偏高。

三、建立和完善我國風險投資的退出機制

退出機制是風險投資體系的核心機制，是指風險投資機構在其所投資的風險企業相對成熟之后，將所投資的資金由股權形態轉化為資金形態，這涉及退出方式和退出場所兩方面問題。借鑒國外風險資本實現退出經驗的基礎上，結合目前我國資本市場的發育程度，可設計風險投資的退出途徑，分步建設我國風險資本的退出機制發展戰略，建立一個多層次的、有效的、完善的風險投資退出機制。

1、設立適合創業企業特點的二板市場。在證券交易流通市場中，區別于主板市場，專為高新技術中小企業服務而設立的面向公眾股東的資本市場稱為二板市場或創業板市場。二板市場是一國資本市場的重要組成部分，它與主板市場的根本差異在于不同的上市標準和上市對象，其主要功能在于專門為具有成長性的高新技術創業企業開辟融資渠道和為風險投資提供退出渠道。因此，二板市場不僅為高新企業開辟了一條資本融通的入口，而且為風險資本退出創業企業提供了順暢的“出口”，以實現風險資本的增值和循環。 2、調整政策，建立和完善場外交易市場。前面提到，兼并收購和管理層回購也是風險資本退出的重要渠道，而大宗股權的轉讓依賴于一個完善的產權交易市場。但是，目前在我國從產權交易市場中退出風險資本且增值金融論文，或由其它企業并購創業企業是相當困難的。其原因在于：一是我國產權交易成本過高，目前在產權交易市場進行產權交易的成本遠遠高于股票市場的交易成本。過高的稅和費，使風險資本在投資不理想或失敗后退出較為困難，退出成本高，加大了投資的風險。二是盡管產權交易形式開始趨于多樣化，但是非證券化的實物型產權交易仍占主導地位，產權市場允許進行非上市公司股權交易的城市和地區并不多。三是產權交易的監管滯后，阻礙著統一的產權交易市場的形成，使得跨行業跨地區的產權交易困難重重。因而，在一定范圍內設立風險投資項目和風險投資企業的柜臺交易并調整政策，降低相關稅費，將有助于風險資本的順利退出，進而推動風險投資事業的發展。 總之，解決風險投資退出機制問題，必須通過多種渠道、多種方式加以解決。借鑒國外的成功經驗，我國應盡快建立創業板市場和柜臺交易市場體系，為不同發展階段的高新技術企業開辟退出渠道，為風險資本的退出搭建平臺，使之實現良性循環。

參考文獻：

1.成思危，《積極穩妥地推進我國的風險投資事業》，《治理世界》1999年第1期

2.成思危約翰沃爾等，《風險投資在中國》，民族出版社2000年5月第一版

3.劉曼紅，《風險投資：創新與金融》，中國人民大學出版社1998年10月第一版

4.劉少波，《風險投資——風靡全球的新興投資方式》，廣東經濟出版社1999年9月第一版5.盛立軍，《風險投資：操作、機制與策略》，上海遠東出版社2000年6月第一版6.張景安等，《風險投資與二板市場》，《技術創新與風險投資》，中國金融出版社2000年5月第一版7.許小松，《風險投資市場理論與實踐》，中國經濟出版社2000年4月第一版8.姜瑤英，《美國的創業金融體系》，國研網2000.11.22

第2篇

國際金融危機主要表現為全球金融資產價格大幅下跌、金融機構倒閉或瀕臨倒閉以及某個金融市場如股市或債市暴跌等現象。在最近一個世紀的經濟發展中，經濟危機以不同的形式，不同程度地影響著全球經濟的發展。1929年的紐約股市崩盤標志著20世紀30年代的經濟危機，這次危機引起銀行、保險以及整個金融業和實體經濟的危機或衰退。20世紀70年代，新自由主義的興起以及高新技術的發展使得當前的經濟制度不適應經濟的發展現狀，從而產生經濟危機。2008年美國金融危機，導致了很多銀行和金融機構破產。隨著經濟全球化的發展，國際化大企業、海外投資等逐漸增多。這些因素使得2008年的金融危機對全球經濟的影響是空前的。2008年國際金融危機的持續時間也是最長的。到目前為止，很多歐洲國家還沒有從金融危機中恢復過來，很多國家甚至面臨政府倒閉的危險。隨著我國的改革開放程度的加大、進出口貿易的繁榮以及我國外資企業的增多，我國的經濟發展也深受2008年金融危機的影響。在我國國內，出現了大量進出口企業倒閉、外資企業撤離等現象。另外，我國還出現了不同程度的就業困難。針對這個問題，本文重點研究了國際金融危機對我國的進出口貿易的影響。希望這些研究能夠對有效抵御國際金融危機的負面影響有所助益。

2.國際金融危機對我國進出口貿易的影響

2.1我國的進出口企業市場萎縮或供應不足

我國有很多專業的進出口企業，其盈利方式單一，主要依靠進出口業務。這些企業的產品主要銷往國外，或者這些企業的原料只能從國外進口。美國是我國最重要的國際貿易合作伙伴之一。美國的超市里的大部分產品都在中國制造。因此，2008年美國金融危機發生以來，美國的國內消費需求下降，導致我國的進出口企業國外市場萎縮。我國的很多進出口企業出現了大量的產品積壓。另外，雖然我國是制造大國，但不是制造強國。我國的企業普遍缺乏創新意識，產品的原創性比較低，大多是電子、化纖、服裝、玩具、鞋類等勞動密集型產品，產品的附加值比較低。在金融危機時期，各國的貿易保護政策都出現一定的變化，使得國際貿易壁壘增加，導致我國的產品市場占有率急劇縮小。如我國的紡織、服裝、玩具等行業，其出口依存度高達30%-80%，在國際金融危機的影響下，其經營業績比較差。江浙一帶的服裝出口企業的利潤率僅有0.2%，但是當前的訂單卻只有原來的三分之一。

2.2人民幣升值使我國的進出口企業面臨經營困境

金融危機加速了人民幣的升值，卻使得美元不斷貶值。這使得中國出口到國外的產品價格不斷上漲。在金融危機時期很多國家的內需逐漸縮小的情況下，使得我國的產品市場份額逐漸縮小，使得我國的進出口企業的經營壓力逐漸增大。另外，在中國隨著經濟的發展和科學技術的進步、生產自動化程度的加大，中國的人力資源成本也逐漸上升。這使得中國的企業失去一項很重要的優勢，使得企業的利潤率進一步下降。2008年美國金融危機持續時間比較長，美元還有繼續貶值的趨勢，這將使得我國的出口企業在很長一段時間內無法走出經營困境。此外，人民幣升值，導致外商在中國的投資成本升高，如購置設備、勞動力成本等。在盈利不景氣的情況下，很多外商選擇撤資。這對于一些中外合資的進出口企業而言，無異于晴天霹靂，對企業的長期經營不利，甚至會導致企業的破產。

2.3國際金融危機使我國的進出口貿易面臨更大的風險

金融危機時期，很多國家的經濟發展前景不夠樂觀。企業的利潤率降低、就業率下降等現象使得各國開始實施相應的貿易保護主義，來改變貿易逆差的現狀，如技術性、綠色的貿易保護手段。這使得我國的附加值比較低的產品在出口時備受沖擊。如食品、紡織品、低端服裝等。其他形式的貿易保護政策，也使得國際貿易壁壘增高，我國的進出口企業經營難度加大。如美國肆意炒作我國的食品、水產品安全問題等，對我國的產品的聲譽產生不良影響。貿易保護政策的抬頭使得國際貿易摩擦越來越多。如果企業忍氣吞聲，選擇接受退回的產品，而不捍衛自己的權益，那么企業會遭受很多的損失；如果企業選擇通過國際官司的方式捍衛自己的權益，高額的費用也會為企業的發展帶來很大的經濟負擔。另外，為了暫時獲取國外訂單，我國企業在越來越大的國際市場競爭壓力下，接受賒銷結算方式。賒銷結算使得企業的受到國外商業的風險的影響，收匯風險增大。金融危機的影響，使得企業的國內融資以及海外融資難度加大，企業的一旦出現資金周轉不良，就要依靠銀行解決資金問題。這種情況下，企業需要承擔高額的利率。

3.應對金融危機的策略

3.1合理地進行人民幣匯率機制改革

我國的人民幣匯率改革應該根據當前國內、國外經濟發展的情況，與時俱進地進行改革，使之有助于我國的經濟發展。當前我國的人民幣匯率的自由浮動空間比較小，為了適應全球化經濟發展的趨勢，使我國的市場經濟發展更加深化，我國需要進行一定的人民幣匯率改革，使得匯率的浮動的空間逐漸加大，以增強匯率對國際收支不平衡的調節能力。匯率的浮動空間增大也有助于提高我國進出口企業的國際貿易風險防范能力。另外，我國的相關單位應該保持一定程度的外匯市場干預，采用漸進式的干預方式，根據當前的經濟發展狀況相應地調整目標區寬度，以避免出現匯率超調，使得匯率在不斷波動的情況下保持相對穩定。

3.2轉變經濟增長方式

我國的經濟發展，在2008年國際金融危機中，之所以受到如此大的沖擊，是因為我國的經濟發展方式有一定的問題。中國的很多行業的對外出口依存度比較大。我國國內消費者對該類企業的產品需求比較少。在出現金融危機時，一旦國外的市場份額縮減，那么企業的經營將受到重創。為了應對這個問題，我國應該積極轉變經濟增長方式。政府需要通過一系列的手段刺激國內消費，如兼顧收入分配、提高城鎮居民工資等方式。另外，我國的農村消費潛力巨大，有待于充分挖掘。對此，我國政府可以采取一些惠農政策，如家電、汽車下鄉等，擴大農村市場。最后，企業需要優化自身產品組合，提高產品的附加值。使得國外在消費需求縮小的情況依然依賴我國的產品。

3.3企業健全風險防范機制

面對金融危機中各國的貿易保護政策以及其他市場的不穩定因素的增加，企業面臨更大的經營風險。為了安全度過國際金融危機時期，并使企業獲得長足的進步和發展，企業需要健全自身的風險防范機制。首先，在與國外客戶建立合作關系之前，充分地了解客戶的信息，如商業信用、債務償還能力等，在簽訂合同時，通過合理地設置約束，避免交易風險。然后，我國的進出口企業需要選擇合適的結算方式，避免賒銷等結算方式，如選擇信用證、銀行保函風險較小的結算方式。企業在各種活動中要嚴格遵守合同條款要求，避免對方以不符合同為由拒付貨款。

3.4企業需要積極開拓新市場

雖然，金融危機已經嚴重影響了很多國家，但是仍然有很多國家和地區的經濟發展相對獨立，避免了國際金融危機的影響。因此，我國的進出口企業在出現原有市場份額縮減的情況下，可以積極拓展新的市場。如企業可以實施產品多元化戰略，以新的產品組合來獲得新的市場。企業不僅可以向非洲、拉丁美洲等國家和地區拓展新的市場，也可以生產國內需求的產品的方式，暫時規避金融危機的不良影響。新市場的發展不僅可以使我國的進出口企業安全度過危機，而且對于企業長期的發展壯大具有很大的好處。

3.5企業要提高自主創新能力

創新能力不足是我國企業的短板，是我國企業在進出口貿易中遭受重創的重要原因。因此，進出口企業為了增強自身的競爭力，需要重視創新，提高創新能力。首先，企業需要合理地優化產品結構，增加產品的原創性創新以及新產品的市場營銷策略的創新。然后，企業需要重視品牌戰略的設施，積極發展中國的自主品牌，提高企業的核心競爭力。此外，企業還需要創新管理模式，引進先進的管理技術，加強基礎管理和模式創新，以科學管理增強企業的組織效率。最后，企業還可以采取相應的兼并政策，發展產業集群，提高企業抵抗風險的能力。

第3篇

1.1人民幣升值促進我國外貿結構調整

人民幣升值過程中首先受到沖擊的就是紡織業等低附加值的傳統勞動密集型產業。據中國紡織品進出口商會測算，在其他生產要素成本和價格不變的情況下人民幣每升值1％，企業利潤將減少1％，出口企業消化人民幣升值的利潤空間進一步被擠壓。但另一方面，人民幣升值后，一個單位的人民幣可以兌換更多的外幣資產，在國際市場上能夠購買更多的產品，這對于國家產業安全建設和滿足居民消費來說都是有利的，但這同時加劇了我國進口替代性行業間的競爭。人民幣升值降低了進口價格，從而對國內同類產品帶來沖擊，尤其是那些在技術含量、品牌及質量方面與世界先進水平有一定差距的產品，必將影響其價格和市場份額，導致盈利惡化。因此改進工藝、提高質量、發展技術、打造核心競爭力成為國內一些企業生存下來的唯一選擇，從長遠看這是一種良性循環，將成為我國優化產業結構和振興民族企業的重要推動力。

1.2人民幣升值改變我國進出口貿易的成本

我國是一個資源匱乏的國家，進口依存度較高的行業主要有石油與天然氣開采、鋼鐵、石化、航空、電力設備等，在國際能源和原材料價格不斷上漲的情況下，企業承受了巨大的成本壓力。以進口原油為例，2012年一季度，我國進口原油平均價格為689美元／噸，同比上漲了24．3％。面對瘋漲的國際原材料價格，人民幣升值在一定程度上能夠降低大宗交易的進口成本，改善相關行業的盈利。以造紙為例，我國造紙業原材料平均35％來自國外，原材料進口比重最高的可達到60％~70％，人民幣升值將直接促進造紙業成本下降。但是人民幣升值對出口企業的生產成本來說是雪上加霜［2］。人民幣持續升值的2008－2011年，也是國內通貨膨脹顯現并持續的時期。受國內原材料成本和勞動力成本上升的影響，國內企業生產成本大幅上升。人民幣升值使出口企業靈活定價能力大打折扣，企業之間沒有建立良好的價格協調機制，出口議價能力并未隨著市場份額的擴大而提高，成本的上升很難通過產品價格的提高得到轉嫁，對我國出口企業造成了嚴重的影響。

1.3人民幣升值蠶食我國中小企業的利潤

首先，人民幣升值將提高企業出口成本，再加上出口退稅率降低導致中小企業不斷喪失國際競爭力。中小企業立足的根本是“薄利多銷”，如今成了利薄少銷甚至不銷，匯率的微小變動，都可能導致企業虧損。其次，人民幣升值加大了企業運營的不確定性。雖然匯率升值已經持續6年之久，但是中小企業抵抗匯率風險的能力仍然十分薄弱，很多企業甚至沒有樹立起防范風險的意識。我國企業進出口習慣用美元報價，如果企業不能準確把握匯率走勢，那么就會面臨更大的損失。目前，我國中小企業就業人員占城鎮就業總量的75％以上，占全部工業就業總量的83％以上。中小企業所具有的開業快、投資少、經營靈活、對勞動者技能要求低等特點使其在吸收勞動力方面具有重要作用。由于人民幣升值迫使大量的企業停產停業甚至破產倒閉，大批勞動力面臨重新尋找工作的困境，在一定程度上影響了社會就業，就業壓力增大。可見人民幣升值不僅會侵蝕中小企業的利潤，還可能引發一系列的倒閉潮，更可能誘發國民經濟其他環節出現問題。

1.4人民幣升值緩解我國和其他國家的貿易摩擦

由于我國出口的不斷增長和貿易順差的不斷擴大，人民幣匯率問題一度成為政治問題。我國憑借出口價格優勢已經占領了國際勞動密集型產業的中低端市場，近年來，針對我國出口產品的反傾銷訴訟案件急劇增加。2005年，法國政府認為大量涌入的中國紡織品使歐洲面臨嚴重的挑戰，可能導致數百萬人失業，因此法國政府對我國和歐盟施壓，認為中國和歐盟應該就保護歐洲本土紡織品行業達成協議。歐盟從2006年開始就對我國出口彩電征收44．6％的反傾銷關稅。美國從2009年開始對我國鋼格板征收高額反傾銷關稅。2010年韓國、巴西、印尼先后對我國出口的陶瓷展開反傾銷調查等。通過匯率機制適當提升出口產品的外幣價格，一方面可以緩解反傾銷壓力，另一方面也表明我國作為一個負責任的貿易大國努力促進世界貿易健康發展，構建公平、合理的貿易規則，維護與貿易伙伴的密切合作關系的決心［3］。

2人民幣升值的誘發原因

2.1政治壓力是人民幣升值的根本原因

多年以來，美國對我國經常項目逆差形勢不僅沒有好轉反而有不斷擴大的趨勢，美國政府聯合其他國家在多次外交場合提出人民幣應該升值，企圖把人民幣問題國際化。自2002年以來，美、日、歐盟等國家不斷施壓要求人民幣升值。在2003年的七國集團財長會議上，日本財長提請其他國家一起強行要求人民幣升值，美國和歐盟先后呼應日本，美國財政部長斯諾和美聯儲主席格林斯潘相繼表示人民幣匯率應該更加富有彈性。美國在2011年甚至單方面通過了主要針對人民幣匯率問題的《貨幣匯率監督改革法案》，為對于來自“匯率被低估”國家的商品征收懲罰性關稅提供了法律依據。主流媒體如《經濟學家》《金融時報》等關于人民幣匯率問題展開激烈的爭論。

2.2美國量化寬松的貨幣政策是人民幣升值的外部原因

自2008年金融危機爆發以來，美國的經濟陷入持續的低迷期，復蘇無望，美聯儲為了刺激經濟的增長，已經連續實施了三輪的量化寬松政策（QE），但這項政策的出臺對中國的進出口貿易而言是一把雙刃劍。一方面，寬松的貨幣政策帶來美元利率下降，刺激了美國企業投資和居民消費，拉動美國的產出和收入增長，在一定程度上會增加美國對中國的進口。另一方面，寬松的貨幣政策導致美元貶值，人民幣升值，打擊中國低端產品出口，可能減少美國對中國的進口。此外，中國90％的貿易使用美元結算，貶值還不利于中國對其他國家的出口。

2.3利率的持續倒掛是人民幣升值的內在原因

2008年金融危機后，西方各國普遍采取了低利率的貨幣政策。以美國為例，美國2008－2012年前后三次推出了大規模的量化寬松政策，政府大量購買國債，向市場投放基礎貨幣，增加貨幣供給，利率一次次創歷史新低，在此期間，美國的貼現率、銀行同業拆借利率接近零甚至為零。相反，在走出金融危機低谷后，我國采取了收縮銀根的政策，貨幣政策從積極走向穩健。2010年央行6次上調存款準備金率收于18．5％，2011年6次上調準備金率達到21．5％，并且兩年內累計加息5次。中美兩國利率的倒掛吸引了大量的國際資本涌入中國進行套利、保值，客觀上促進了人民幣的升值［4］。

2.4國際收支的順差是人民幣升值的直接原因

2010年我國進出口貿易總額以29727．6億美元超過德國排在世界第二位，成為世界第二大貿易國。我國不僅貿易總額數量巨大，而且從1994年起對外貿易就一直處于順差。2005年我國實行有管理的浮動匯率制以后，人民幣匯率的波動越來越受到國際收支狀況的影響，我國的經常賬戶常常處于順差的狀態，而且順差的規模越來越大，過大的國際收支順差導致外匯市場上人民幣供不應求，造成人民幣升值的壓力越來越大。

2.5市場預期的加強進一步推動了人民幣升值

我國經濟的快速發展和國際收支雙順差的事實，加上西方國家對人民幣升值的要求和海外媒體的輿論壓力將繼續推動市場對人民幣升值的預期。而這種預期勢必會進一步推動資本和投資的流入。2004年我國的貿易順差只有319．5億美元，2010年激增到1831億美元，6年時間內增長了將近5倍，這其中的一個原因就是對人民幣持續升值的預期使得大量短期資本借貿易渠道流入我國。資本和貿易相互作用相互影響直接導致我國貿易順差的激增，貿易順差反過來又加劇了人民幣的升值預期。短期資本不僅流向一般性的實體經濟，還大量流入股市和房地產市場，股市和房市價格上揚，出現了不同程度的泡沫。2007－2012年我國經受著從未有過的通貨膨脹壓力，人民幣進入了一個對外升值和對內貶值的困境［5-6］。

3應對人民幣升值對我國進出口貿易影響的措施

縱觀世界各國經濟的發展歷程，我們可以發現本國貨幣都是在巨額的貿易順差和國際儲備兩個重大的背景之下進行升值的，各國采取了多項措施減輕本幣升值帶來的一系列不利影響，包括調整產業結構、放松外匯管制、整頓和完善金融市場。以史為鑒，我國應對人民幣升值和規避匯率風險可以從幾下4個方面做起。

3.1提高出口產品的技術含量，調整和升級產業結構

我國的出口往往以低成本的勞動密集型產品占優，人民幣升值無疑會對勞動密集型產品的出口造成沖擊。金融危機的爆發使出口企業有意識地嘗試淘汰一些技術含量低、檔次低的產品，使有限的資源流向技術密集型產業，注意技術引進和高科技產品的研發，減少如光學、醫療、精密儀器和設備的進口依賴程度，創造民族優良產業和品牌。此外，我國政府也有必要為出口企業提供政策支持幫助他們渡過難關。對符合條件的企業提供出口補貼，完善出口信用保險制度。此外，政府還可以設置專門機構幫助國內企業學習國際貿易原則、開拓國際市場、培養跨國企業，提供咨詢服務，為企業提供國際市場行情、國際投資環境、市場調查等方面的信息，成為企業發展的堅強后盾。

3.2采用靈活的貿易結算方式和計價貨幣進行國際貿易結算

匯改以前，人民幣匯率一直盯住美元基本不動，我國出口企業也習慣于在相對固定的匯率環境下用美元進行商務談判和貿易結算，對美元的價格過于依賴和敏感。2005年匯改以后，外貿企業不得不學會應對人民幣升值帶來的后果和關注人民幣的走勢。實際上，人民幣對美元升值的這幾年，也是人民幣對日元等貨幣貶值的時期，人民幣對美元升值不代表對其他貨幣也一定升值。在出口結算時，企業要學會靈活變通計價貨幣，如出口歐洲可以采用歐元進行結算，出口到日本可以采用日元進行結算，這樣一來就能盡可能地減輕人民幣對美元升值帶來的損失。在貿易結算方式的選擇上，當人民幣有升值預期時，外貿企業要盡可能選擇那些即期結算方式，如即期信用證、即期付款交單，爭取早日收到貨款，或者在合約中規定客戶支付一定比例的預付款等。選擇合適的貿易結算方式和結算貨幣看似不是什么大智慧但卻是能夠巧妙地為企業規避風險、提高利潤的好辦法［7］。

3.3保持貨幣政策獨立性，進一步推動人民幣匯率形成機制改革

根據蒙代爾的“不可能三角”理論，一個國家不能同時實現資本自由流動、貨幣政策的獨立性和匯率穩定性，一個國家只能實現其中兩項。在我國貨幣市場和資本市場逐漸開放的過程中，維護貨幣政策的獨立性并最大限度地保持匯率穩定是我們追求的目標。推動人民幣匯率形成機制改革，參考一攬子貨幣進行調節，進一步釋放人民幣匯率彈性的舉措，使得我國央行的貨幣政策不拘泥于單一盯住美元，而可以根據自身利益進行更大幅度的調整。為了保持貨幣政策的獨立性和匯率穩定，放緩資本流動腳步可能更適合我國國情［8］。

3.4積極利用金融工具規避匯率風險