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第1篇

本文所討論的網(wǎng)絡(luò)企業(yè)是指在互聯(lián)網(wǎng)上注冊(cè)域名，建立網(wǎng)站，利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行各種商務(wù)活動(dòng)的企業(yè)。這些網(wǎng)絡(luò)企業(yè)所從事的商務(wù)活動(dòng)主要包括通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行商品采購和銷售，通過互聯(lián)網(wǎng)對(duì)實(shí)體企業(yè)進(jìn)行宣傳和對(duì)其他產(chǎn)品進(jìn)行網(wǎng)上營銷，通過互聯(lián)網(wǎng)向特定顧客提供信息服務(wù)，通過互聯(lián)網(wǎng)向上網(wǎng)的人們提供虛擬的社區(qū)服務(wù)等。

網(wǎng)絡(luò)企業(yè)具有以下幾個(gè)特點(diǎn):成本遞減性;邊際報(bào)酬遞增;贏者通吃、強(qiáng)者更強(qiáng);注意力經(jīng)濟(jì)下的“免費(fèi)”原則。

二、初創(chuàng)期網(wǎng)絡(luò)企業(yè)如何吸引風(fēng)險(xiǎn)投資

根據(jù)我國學(xué)者關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資評(píng)估的研究和著名風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)IDGVC、軟銀中國創(chuàng)投等的成功案例,可以知道風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)選擇投資項(xiàng)目時(shí)一般考慮以下幾個(gè)方面:行業(yè)環(huán)境、創(chuàng)業(yè)管理團(tuán)隊(duì)、技術(shù)因素、市場(chǎng)因素、商業(yè)模式、變現(xiàn)能力等。本文從創(chuàng)業(yè)管理團(tuán)隊(duì)、商業(yè)模式兩個(gè)方面闡述初創(chuàng)期網(wǎng)絡(luò)企業(yè)如何吸引風(fēng)險(xiǎn)投資。

1.創(chuàng)業(yè)管理團(tuán)隊(duì)。美國風(fēng)險(xiǎn)投資之父GeneralDoriot曾說：“可以考慮對(duì)有二流想法的一流企業(yè)家投資，但不能考慮對(duì)有一流想法的二流企業(yè)家投資”。技術(shù)和市場(chǎng)的不確定性使得網(wǎng)絡(luò)企業(yè)的發(fā)展具有很大的不確定性。因此，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)更看重管理團(tuán)隊(duì)的以下特征：

（1)激情。創(chuàng)業(yè)者必須具備激情，這種激情會(huì)感染周邊所有的人。在一種激情的環(huán)境中，每個(gè)人的心態(tài)都會(huì)變得積極主動(dòng)。這種激情同時(shí)也是一種帶動(dòng)作用、感化作用，會(huì)激勵(lì)整個(gè)團(tuán)隊(duì)，甚至團(tuán)隊(duì)的新成員行動(dòng)起來。

（2)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)背景。從互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的投資案例來看，那些有著良好互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)背景的人很容易獲得風(fēng)險(xiǎn)投資。如季琦在創(chuàng)辦如家酒店連鎖公司時(shí)，由于他在攜程的成功經(jīng)歷以及和IDG多年的良好合作，使得IDG為季琦投資了l50萬美元，不久又追加投資至200萬美元。

（3)良好的教育背景及豐富的管理經(jīng)驗(yàn)。處于高新技術(shù)企業(yè)頂端的網(wǎng)絡(luò)企業(yè)，要求它的管理團(tuán)隊(duì)必須是高素質(zhì)的管理人才，要具有良好的教育背景和豐富的管理經(jīng)驗(yàn)。如雅虎的楊致遠(yuǎn)是美國斯坦福大學(xué)電機(jī)工程碩士;搜狐的張朝陽曾在1986年考取李政道獎(jiǎng)學(xué)金，赴美留學(xué)，并于1993年獲麻省理工學(xué)院博士學(xué)位。

（4)創(chuàng)新精神。創(chuàng)新或創(chuàng)意是互聯(lián)網(wǎng)世界的生存前提，無論是雅虎的網(wǎng)絡(luò)門戶模式，亞馬遜的網(wǎng)上超市模式，還是eBay的網(wǎng)上拍賣模式，創(chuàng)新使網(wǎng)絡(luò)企業(yè)具有無窮無盡的增長動(dòng)力。

（5)團(tuán)隊(duì)結(jié)構(gòu)。一個(gè)管理團(tuán)隊(duì)是由管理、財(cái)務(wù)、技術(shù)、生產(chǎn)、營銷等各方面人才組成的，是企業(yè)發(fā)展的基本保證。投資者更希望網(wǎng)絡(luò)企業(yè)的技術(shù)人員有強(qiáng)大的創(chuàng)新能力，更希望管理層利用掌握的信息按照顧客的需要調(diào)整發(fā)展計(jì)劃，更希望企業(yè)的管理者有全球性擴(kuò)張經(jīng)營的長遠(yuǎn)目光。

2.商業(yè)模式。風(fēng)險(xiǎn)投資家在被問到“評(píng)估被投風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)時(shí)最重要的考慮因素”問題時(shí)，大部分風(fēng)險(xiǎn)投資家會(huì)首先回答是商業(yè)模式。由于互聯(lián)網(wǎng)的本質(zhì)就是分享、溝通和娛樂，因此，構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式可以考慮以下幾個(gè)方面：

（1)充分利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的優(yōu)勢(shì)和效率，來替代傳統(tǒng)行業(yè)所能提供的產(chǎn)品和服務(wù)。以批批吉服飾(上海)有限公司為例，在2007年9月舉行的商界論壇最佳商業(yè)模式中國峰會(huì)上，PPG獲得年度最佳商業(yè)模式第三名。PPG的商業(yè)模式是將男裝交給七家合作企業(yè)貼牌生產(chǎn)，PPG負(fù)責(zé)產(chǎn)品質(zhì)量的管理，然后通過無店鋪的在線直銷和呼叫中心方式，將產(chǎn)品直接交到消費(fèi)者手里。這種直銷模式，去除了中間商所賺的利潤，同時(shí)將存貨率大大的減低，極大地降低了成本，取得了巨大的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)。PPG的概念吸引了風(fēng)險(xiǎn)投資的關(guān)注。其首席運(yùn)營官黎勇勁就來自于PPG的第一家投資商，當(dāng)時(shí)他的身份是集富亞洲董事。他選中PPG的原因有三：商業(yè)模式好、市場(chǎng)夠大、管理團(tuán)隊(duì)能力很強(qiáng)。

（2)開發(fā)“長尾市場(chǎng)”。在網(wǎng)絡(luò)時(shí)代，由于關(guān)注的成本大大降低，人們有可能以很低的成本關(guān)注正態(tài)分布曲線的“尾部”，關(guān)注“尾部”產(chǎn)生的總體效益甚至?xí)^“頭部”。通過對(duì)市場(chǎng)的細(xì)分，企業(yè)集中力量于某個(gè)特定的目標(biāo)市場(chǎng)，或嚴(yán)格針對(duì)一個(gè)細(xì)分市場(chǎng)，或重點(diǎn)經(jīng)營一種產(chǎn)品和服務(wù)，創(chuàng)造出產(chǎn)品和服務(wù)優(yōu)勢(shì)。GoogleAdWords、Amazon都是長尾理論的優(yōu)秀案例。（3)尋找新的收入模式。GoogleAdSense是針對(duì)網(wǎng)站主的一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)廣告服務(wù)，它面向的客戶是數(shù)以百萬計(jì)的中小型網(wǎng)站和個(gè)人，對(duì)于普通的媒體和廣告商而言，這個(gè)群體的價(jià)值微小得簡直不值一提，邊際收益很少，且需求各異又使得邊際成本大，但是Google利用自己開發(fā)的“搜索”技術(shù)，大大地降低了邊際成本，從而能為其提供個(gè)性化定制的廣告服務(wù)，將這些數(shù)量眾多的群體匯集起來，形成了非常可觀的經(jīng)濟(jì)利潤。

（4)吸引“注意力”。網(wǎng)絡(luò)企業(yè)吸引用戶注意力的目的在于獲得更多的“點(diǎn)擊數(shù)”，成為用戶心目中能夠經(jīng)常想到的領(lǐng)域經(jīng)營者，那么企業(yè)面臨的商機(jī)是無限的。網(wǎng)絡(luò)企業(yè)贏得注意力應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：①關(guān)聯(lián)性。網(wǎng)站必須有瀏覽者需要的東西，而且應(yīng)該重點(diǎn)考慮用戶訪問網(wǎng)站是為了得到什么。②權(quán)威性。身處信息爆炸時(shí)代，在Google、百度隨便鍵入一個(gè)關(guān)鍵詞得到的都是成百上千的網(wǎng)站地址。要想獲得高度黏著力，網(wǎng)站必須具備權(quán)威性。③參與性。參與性通常體現(xiàn)在互動(dòng)、競(jìng)爭、娛樂等方面。④共有性和個(gè)性化。如當(dāng)當(dāng)網(wǎng)有“我的當(dāng)當(dāng)”，使購物者比較輕松方便的管理自己的定單。

參考文獻(xiàn):

[1]郭蕾:網(wǎng)絡(luò)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估研究[D].北京郵電大學(xué)碩士研究生學(xué)位論文,2006年

[2]杜彩虹:網(wǎng)絡(luò)企業(yè)投資價(jià)值的評(píng)估研究[D].大連理工大學(xué)碩士學(xué)位論文,2001年

第2篇

1.1高風(fēng)險(xiǎn)、高收益風(fēng)險(xiǎn)投資主要投資于具有良好市場(chǎng)潛力，預(yù)期能夠在風(fēng)險(xiǎn)投資介入期內(nèi)快速成長，能帶來較大經(jīng)濟(jì)效益的項(xiàng)目。在現(xiàn)階段，風(fēng)險(xiǎn)投資的大部分項(xiàng)目都聚集在科技企業(yè)項(xiàng)目。但是從高新技術(shù)與新產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)到最終走向成熟的過程中，存在很多的不確定性，比如說在技術(shù)、市場(chǎng)、管理方面都存在很大的不確定性，稍有不慎，所有的投資就會(huì)毀于一旦。風(fēng)險(xiǎn)資本所投資的項(xiàng)目都是經(jīng)過非常專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資家篩選和評(píng)價(jià)之后，具有巨大潛在市場(chǎng)和發(fā)展前景的項(xiàng)目。近些年來，大多數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)資本投資的對(duì)象是處于信息科技、生物工程等高科技領(lǐng)域的企業(yè)。

1.2風(fēng)險(xiǎn)投資是一種權(quán)益投資風(fēng)險(xiǎn)資本是一種權(quán)益資本，而不是一種借貸資本，因此其著眼點(diǎn)并不在于其投資對(duì)象當(dāng)前的盈虧，而在于他們的發(fā)展前景和資產(chǎn)的增值，以便資金退出市場(chǎng)后取得高額回報(bào)。這有別于傳統(tǒng)的貸富不貸貧的信貸原則。風(fēng)險(xiǎn)投資選定企業(yè)或項(xiàng)目后，通常要進(jìn)行投資結(jié)構(gòu)和方式的設(shè)計(jì)，同時(shí)要取得被投資企業(yè)的股份。這樣風(fēng)險(xiǎn)資本和被投資企業(yè)可以很好地結(jié)合到一起，信息相對(duì)來說比較對(duì)稱。

1.3風(fēng)險(xiǎn)資本具有再循環(huán)的特點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)資本以投入、回收、再投入的資金運(yùn)行方式為宗旨，是一個(gè)循環(huán)的投資過程。投資者把著眼點(diǎn)放在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的開拓階段而不是成熟階段，一旦創(chuàng)業(yè)成功，風(fēng)險(xiǎn)投資家即在風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)上拋售股票，收回資本，獲得巨額利潤，風(fēng)險(xiǎn)資本退出。風(fēng)險(xiǎn)資本退出后，便會(huì)帶著新的更大的投資能力去尋找新的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)會(huì)，使科技企業(yè)不斷涌現(xiàn)，從而推動(dòng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的進(jìn)程，帶來經(jīng)濟(jì)繁榮。

2科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的策略

2.1建立完善的財(cái)務(wù)信息披露機(jī)制在加強(qiáng)科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目中，應(yīng)當(dāng)通過政府和科技企業(yè)共同努力，建立完善的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目管理體系，合理控制和規(guī)避科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目中的風(fēng)險(xiǎn)。首先，進(jìn)行政府采購，提供政府擔(dān)保。科技企業(yè)在其建設(shè)發(fā)展的初期，其貸款行為受到商業(yè)銀行的嚴(yán)格限制，進(jìn)而導(dǎo)致其融資能力不足，因此科技企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目迫切需要一個(gè)擔(dān)保人為其擔(dān)保，以獲取商業(yè)銀行的貸款。由政府作為企業(yè)擔(dān)保人為風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目進(jìn)行貸款，可以大大提高貸款速度，因此，政府可以針對(duì)科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目設(shè)立科技貸款擔(dān)保基金等策略為科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目提供貸款擔(dān)保。此外，對(duì)于國家直接控制或參與，關(guān)系到我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目，可以直接通過政府投資或政府采購予以政策等方面的支持，為科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目提供擔(dān)保。其次，制定相應(yīng)的地方法律、法規(guī)予以支持。相關(guān)司法部門應(yīng)當(dāng)根據(jù)科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的發(fā)展?fàn)顩r制定支持其發(fā)展與技術(shù)創(chuàng)新有關(guān)的地方法律、法規(guī)。科技企業(yè)是地區(qū)科技成果轉(zhuǎn)化的重要載體，但是由于科技企業(yè)發(fā)展較發(fā)達(dá)地區(qū)起步較晚，因此其基礎(chǔ)稍顯薄弱，這樣就減緩了科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的發(fā)展。同時(shí)，相關(guān)司法部門應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步規(guī)范科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目運(yùn)作的法律、法規(guī)，完善風(fēng)險(xiǎn)投資的法律體系，使風(fēng)險(xiǎn)投資行為權(quán)責(zé)明確，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資保證科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目正常運(yùn)營，合理避免其操作與運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)地區(qū)科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的長遠(yuǎn)發(fā)展。最后，將風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目納入政府創(chuàng)新體系。風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目是促進(jìn)科技企業(yè)發(fā)展的重要組成部分，而高新技術(shù)的發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)有著重要的影響，科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的成敗在很大程度上取決于當(dāng)前的創(chuàng)新能力、創(chuàng)新環(huán)境和創(chuàng)新資源，因此，地區(qū)的相關(guān)政府職能部門應(yīng)將科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目納入政府創(chuàng)新體系中，對(duì)其制定統(tǒng)一的推行計(jì)劃。同時(shí)進(jìn)一步完善地區(qū)的創(chuàng)新體系，提升地區(qū)創(chuàng)新體系層次，以此改變當(dāng)前科技企業(yè)創(chuàng)新工作的現(xiàn)狀，保證其風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的順利進(jìn)行。

2.2積極培養(yǎng)科技企業(yè)復(fù)合型風(fēng)險(xiǎn)投資人才在風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目過程中，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的運(yùn)行不但需要熟練掌握高新技術(shù)，且具有創(chuàng)新精神、敢于冒險(xiǎn)、富有進(jìn)取精神的技術(shù)人員，更需要具有金融知識(shí)并有較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的風(fēng)險(xiǎn)投資管理者。就目前來看，地區(qū)科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的相關(guān)復(fù)合型風(fēng)險(xiǎn)投資人才較少，而近年來科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目與日俱增，所以復(fù)合型投資人才難以滿足當(dāng)前科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的發(fā)展。科技企業(yè)在發(fā)展其風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的同時(shí)應(yīng)當(dāng)積極培養(yǎng)復(fù)合型的風(fēng)險(xiǎn)投資人才。一方面，科技企業(yè)可以利用高新技術(shù)開發(fā)區(qū)內(nèi)高校等優(yōu)勢(shì)資源，通過與高校或相關(guān)科研機(jī)構(gòu)合作，開設(shè)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)人才培養(yǎng)專業(yè)，以此滿足市場(chǎng)對(duì)相關(guān)復(fù)合型風(fēng)險(xiǎn)投資人才的需求。另一方面，加強(qiáng)對(duì)國內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)投資人才的學(xué)習(xí)力度，積極學(xué)習(xí)國內(nèi)外先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目管理經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)相關(guān)管理部門應(yīng)當(dāng)積極鼓勵(lì)國內(nèi)外優(yōu)秀的風(fēng)險(xiǎn)投資者進(jìn)入，以此提高復(fù)合型投資人才的質(zhì)量。

2.3建立有效的信息溝通渠道科技企業(yè)在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的過程中，資金、技術(shù)、人員、市場(chǎng)等相關(guān)信息還存在著溝通不暢，甚至是無法溝通的狀況，這樣的現(xiàn)實(shí)狀況在一定程度上會(huì)造成風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的資金脫節(jié)、人員溝通障礙以及市場(chǎng)信息滯后等不良影響，這些都會(huì)影響科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的正常運(yùn)行，使其風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目因?yàn)樾畔贤ú粫扯馐懿槐匾娘L(fēng)險(xiǎn)，使本來就短缺的風(fēng)險(xiǎn)投資資金也不能正常發(fā)揮其作用。所以政府應(yīng)當(dāng)根據(jù)科技企業(yè)的實(shí)際需要，由政府牽頭，企業(yè)參與，組織和建立暢通、便捷、高效的信息溝通渠道，通過局域網(wǎng)或者是互聯(lián)網(wǎng)等方式進(jìn)行連接，使科技企業(yè)能夠及時(shí)掌握國內(nèi)外最新專利、技術(shù)等技術(shù)市場(chǎng)的行情信息，并獲取風(fēng)險(xiǎn)投資資金的信息，保證科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的資金需求量，這樣既可以為相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)投資者提供適合的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目，也可以為科技企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者提供更多的資金來源渠道，進(jìn)而保證科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目資金的充裕，為企業(yè)創(chuàng)造更大的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。

第3篇

風(fēng)險(xiǎn)投資也稱為創(chuàng)業(yè)投資。風(fēng)險(xiǎn)投資指的是對(duì)未上市企業(yè)以股權(quán)資本的形式進(jìn)行投資，并為此提供管理和經(jīng)營服務(wù)，扶持該企業(yè)的未來發(fā)展待企業(yè)發(fā)展到相對(duì)成熟后，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓收取長期投資收益的行為。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快，國有企業(yè)也融入了國際競(jìng)爭的浪潮中，在實(shí)現(xiàn)本身保值增值的同時(shí)也積極的對(duì)外風(fēng)險(xiǎn)投資來贏得更多的收益，以至于在競(jìng)爭中處于相對(duì)優(yōu)勢(shì)的地位。

二、風(fēng)險(xiǎn)投資理論

(一)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目中風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別

風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)，也就是不能通過多元化的投資來分散，它與整個(gè)市場(chǎng)的宏觀環(huán)境相關(guān)聯(lián)，也是所有參與者共同面臨的，如政策法規(guī)、經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹等。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱為分散風(fēng)險(xiǎn)，其分為技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。(1)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)具體表現(xiàn)為：技術(shù)研發(fā)成功的不確定性、技術(shù)前景的不確定性、產(chǎn)品的生產(chǎn)和售后服務(wù)的不確定性。(2)管理風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為：意識(shí)風(fēng)險(xiǎn)、決策風(fēng)險(xiǎn)、組織風(fēng)險(xiǎn)和人事風(fēng)險(xiǎn)。(3)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為：市場(chǎng)接受能力的不確定性、市場(chǎng)接受時(shí)間的不確定性、產(chǎn)品競(jìng)爭力的不確定性。(4)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為：財(cái)務(wù)狀況的不確定性、投資資金需要規(guī)劃的合理性和資信的不確定性。

(二)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目中的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目中的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估主要是分析未來風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后的所造成的損失和危害程度。其目的是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的認(rèn)識(shí)、科學(xué)化的預(yù)測(cè)和計(jì)劃性的應(yīng)對(duì)的基礎(chǔ)上，有效的評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率及后果以降低其不確定性。

(三)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目中的風(fēng)險(xiǎn)防范

1、風(fēng)險(xiǎn)投資的策略組合風(fēng)險(xiǎn)投資策略的制定

伴隨著對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡，高回報(bào)率與高風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)度極高。故在風(fēng)險(xiǎn)防范中可以采取適當(dāng)?shù)耐顿Y組合來盡可能的規(guī)避高風(fēng)險(xiǎn)所帶來的不確定性，比如專業(yè)化、分階段和多樣化的選擇。專業(yè)化投資戰(zhàn)略主要體現(xiàn)在對(duì)某些特定行業(yè)以及投資地域上的集中度，由于通過對(duì)特定行業(yè)的了解可以幫助企業(yè)更好的積累知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，這對(duì)投資的前期評(píng)估提高了準(zhǔn)確性也對(duì)之后的管理帶來了便利。失敗率也會(huì)隨著經(jīng)驗(yàn)曲線的積累而降低，一個(gè)機(jī)構(gòu)避免失敗的能力來自于相似的投資經(jīng)理中吸取的經(jīng)驗(yàn)。分階段投資是指在前期注入一部分資金后，若企業(yè)沒有達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)，投資方可以停止對(duì)企業(yè)的繼續(xù)投資。分階段投資是避免問題和提高決策效率的有效途徑。分階段投資一方面減少了企業(yè)家的機(jī)會(huì)主義行為；另一方面也有效的促使企業(yè)家更加關(guān)注產(chǎn)品的長期發(fā)展曲線，適時(shí)地以市場(chǎng)為導(dǎo)線來調(diào)整產(chǎn)品的適應(yīng)度。聯(lián)合投資是指在同一投資倫次內(nèi)，有至少兩家以上的分險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)共同投資于同一創(chuàng)業(yè)企業(yè)，這些企業(yè)可能各自偏好于不同的投資方式，達(dá)到資本與資源上的聯(lián)合。在多家機(jī)構(gòu)的合作下，知識(shí)和資源的注入使被投資企業(yè)的稟賦更加充實(shí)。相應(yīng)的，參與聯(lián)合投資的機(jī)構(gòu)越多，所掌握的信息也就越充分越能對(duì)企業(yè)進(jìn)行多方監(jiān)控。

2、風(fēng)險(xiǎn)投資中的委托問題

風(fēng)險(xiǎn)投資中，投資機(jī)構(gòu)與被投資企業(yè)之間存在非常典型的委托-關(guān)系，由于兩者間存在信息不對(duì)稱從而產(chǎn)生成本。然而被投資企業(yè)的能力和努力使決定投資機(jī)構(gòu)成敗的關(guān)鍵。在信息不對(duì)稱的情況下，由于逆向選擇，使得能力不足的企業(yè)最有可能獲得投資，而能力更像的企業(yè)一般保留有更高盈利前景的項(xiàng)目。然而企業(yè)得到風(fēng)險(xiǎn)投資后，他們可能會(huì)偷懶也可能選擇一些有利于個(gè)人收益的項(xiàng)目，因而他們的行為并不能完全同股東的利益一致，他們可能繼續(xù)運(yùn)作那些凈現(xiàn)值為負(fù)的項(xiàng)目。委托問題的解決首先需要構(gòu)建專業(yè)的團(tuán)隊(duì)對(duì)企業(yè)進(jìn)行監(jiān)管，強(qiáng)調(diào)信息的絕對(duì)公開，防止企業(yè)的短視行為以及消極怠工狀態(tài)，在發(fā)現(xiàn)問題后及時(shí)處理和調(diào)整。再次對(duì)企業(yè)的管理層和員工實(shí)施長期的激勵(lì)機(jī)制，企業(yè)的發(fā)展與績效掛鉤。采用員工持股的方法有利于員工間的相互監(jiān)督，全體員工之間形成有效的合作與監(jiān)督來共同擁有更高水平的信息流。

三、國有企業(yè)對(duì)外投資存在的主要風(fēng)險(xiǎn)

(一)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)戰(zhàn)略是對(duì)企業(yè)發(fā)展的布局也是企業(yè)未來健康發(fā)展的基點(diǎn)，為尋求在市場(chǎng)競(jìng)爭中處于優(yōu)勢(shì)而制定的關(guān)于全局的策劃和謀略。在經(jīng)濟(jì)全球化，技術(shù)更迭速度的加快，新的生產(chǎn)方式的更新?lián)Q代及信息交流無國界的背景下，戰(zhàn)略管理顯現(xiàn)出其所獨(dú)特的把控全局性和前瞻性。

(二)投資風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是決策風(fēng)險(xiǎn)，指投資缺乏嚴(yán)格的決策程序，對(duì)投資對(duì)象的價(jià)值評(píng)估與定價(jià)失真導(dǎo)致決策失誤。主觀方面，可能由于國有企業(yè)缺乏專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資人員，受到相關(guān)領(lǐng)域知識(shí)背景和能力的局限，對(duì)項(xiàng)目的可行性預(yù)測(cè)、市場(chǎng)調(diào)研及投資的報(bào)酬判斷不準(zhǔn)確，導(dǎo)致對(duì)項(xiàng)目的錯(cuò)誤選擇；客觀方面，由于國有企業(yè)投資機(jī)構(gòu)與被投資方存在的委托關(guān)系，造成信息的不對(duì)稱以及未來不確定性導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。三是政策風(fēng)險(xiǎn)，由于宏觀經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)投資政策，匯率、利率的變動(dòng)，雙邊或多邊貿(mào)易摩擦等影響導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。

(三)融資風(fēng)險(xiǎn)盡管國有企業(yè)的融資大多來源于銀行的貸款，雖然貸款利率相對(duì)于民營企業(yè)較低，但同樣也存在信用風(fēng)險(xiǎn)和結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。

(四)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指因財(cái)務(wù)管理不善而造成的風(fēng)險(xiǎn)。主要是在成本控制、投資收益等方面出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

(五)內(nèi)部管理風(fēng)險(xiǎn)由于國有企業(yè)存在的所有者缺位的現(xiàn)象，導(dǎo)致監(jiān)督約束機(jī)制不嚴(yán)，監(jiān)督不力造成管理失控。在所有者缺位的情況下，使得事后追責(zé)的缺失，導(dǎo)致最后造成呆賬、壞賬。

四、加強(qiáng)國有企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制

風(fēng)險(xiǎn)控制和管理是國有企業(yè)實(shí)現(xiàn)保值增值的重要保證。對(duì)于國有企業(yè)來說，往往會(huì)選擇朝陽產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資，例如：能源、綠化等項(xiàng)目。這類項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)較低，未來預(yù)期收益較為可觀，但投資至產(chǎn)生回報(bào)的時(shí)間較長。由于國有企業(yè)的資金池較大，故即便選擇了風(fēng)險(xiǎn)較低的項(xiàng)目也仍需考慮到收益率和貸款利率的比重。

(一)要建立國有資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的管控機(jī)制

由于國有企業(yè)同時(shí)承擔(dān)資產(chǎn)保值增值的義務(wù)，同時(shí)也需承擔(dān)投資失利的風(fēng)險(xiǎn)。但由于無人對(duì)投資進(jìn)行監(jiān)督，也間接造成投資的損失無人問責(zé)的狀況，使得投資效率低下，投資浪費(fèi)等問題:完善風(fēng)險(xiǎn)管理組織機(jī)制。全面提升風(fēng)險(xiǎn)管理的能力，設(shè)立專門的風(fēng)險(xiǎn)投資部門，聘請(qǐng)專人進(jìn)行知識(shí)的培訓(xùn)。同時(shí)建立審計(jì)委員會(huì)、財(cái)務(wù)部門和法律咨詢部門構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)管理體系，嚴(yán)格遵循投資項(xiàng)目的審批流程和監(jiān)管;建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和分析機(jī)制。根據(jù)市場(chǎng)的供需迅速做出反應(yīng)，對(duì)項(xiàng)目本身進(jìn)行定量和定性分析，獲取最新的數(shù)據(jù)進(jìn)行評(píng)估，從而量化風(fēng)險(xiǎn);建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。明確風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)，建立科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。

(二)加強(qiáng)對(duì)投資項(xiàng)目可行性的研究

國有企業(yè)投資通常投資效率低，投資項(xiàng)目回報(bào)時(shí)間長，這些都加劇了投資風(fēng)險(xiǎn)。由于國有企業(yè)為了保證資產(chǎn)的保值增值，所以選擇投資項(xiàng)目大多屬于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型，但由于項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和投資收益成正比，故可以采取專業(yè)化投資和聯(lián)合投資。投資較為熟悉的項(xiàng)目，對(duì)其專業(yè)知識(shí)和市場(chǎng)前景把控較好的領(lǐng)域，使項(xiàng)目本身能通過聯(lián)合投資的形式，讓其實(shí)力更具有競(jìng)爭力，通過聯(lián)合投資也能降低信息不對(duì)稱的風(fēng)險(xiǎn)。但無論投資怎樣的項(xiàng)目，都需要了解宏觀環(huán)境，結(jié)合內(nèi)外部因素，作出系統(tǒng)性和科學(xué)性的分析和研究，立足長遠(yuǎn)戰(zhàn)略。

(三)規(guī)范投資決策和投資實(shí)施過程

投資項(xiàng)目的前期都需要做好市場(chǎng)調(diào)研、可行性分析和專家專業(yè)性的判斷，每一步的實(shí)施都應(yīng)嚴(yán)格按照規(guī)劃的策略進(jìn)行，因?yàn)槊恳徊襟E都會(huì)對(duì)最后的結(jié)果產(chǎn)生影響，構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。國有企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資更需要建立相應(yīng)的部門進(jìn)行監(jiān)管并問責(zé)，使投資的過程中將道德風(fēng)險(xiǎn)和逆選擇降到最低。

五、結(jié)束語