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第1篇

[關(guān)鍵詞]應(yīng)收賬款；增長(zhǎng)率；周轉(zhuǎn)率；防范措施

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2017.02.017

[中圖分類(lèi)號(hào)]F275 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1673-0194（2017）02-00-03

0 引 言

許多企業(yè)因應(yīng)收賬款管理不善導(dǎo)致現(xiàn)金流緊張、陷入財(cái)務(wù)危機(jī)甚至破產(chǎn)。現(xiàn)銷(xiāo)和賒銷(xiāo)是企業(yè)銷(xiāo)售產(chǎn)品時(shí)可以采取的兩種基本方式，相對(duì)現(xiàn)銷(xiāo)而言，賒銷(xiāo)必然導(dǎo)致企業(yè)持有應(yīng)收賬款數(shù)額變大，已經(jīng)使它成櫧笠滌滌械囊幌詈艸＜且極其重要的資產(chǎn)，是否安全直接影響著企業(yè)的可用資源及損益情況。因此，對(duì)企業(yè)應(yīng)收賬款如何進(jìn)行優(yōu)化管理，已成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的熱點(diǎn)論題。

1 應(yīng)收賬款概述

從本質(zhì)上說(shuō)應(yīng)收賬款是一種商業(yè)信用，它有利于擴(kuò)大企業(yè)的銷(xiāo)售規(guī)模、增大市場(chǎng)占有份額、減少產(chǎn)品存貨堆積及加強(qiáng)資產(chǎn)流動(dòng)的靈活性等。在借助于賒銷(xiāo)擴(kuò)大市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力和市場(chǎng)份額的同時(shí)，又可以規(guī)避應(yīng)收賬款的拖欠等一系列的不利影響。

1.1 應(yīng)收賬款的形成原因

當(dāng)今的企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)趨向白日化，在追逐利益、擴(kuò)大銷(xiāo)售的心理下，市場(chǎng)上越來(lái)越多的企業(yè)持有大量的應(yīng)收賬款。當(dāng)然，應(yīng)收賬款的形成是在多種因素的共同驅(qū)使下形成的。

1.1.1 激烈的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)

商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)是應(yīng)收賬款產(chǎn)生的直接原因，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈時(shí)，信用銷(xiāo)售是促進(jìn)銷(xiāo)售的一種重要方式。

1.1.2 企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理不力

應(yīng)收賬款日常管理缺乏嚴(yán)格的內(nèi)部控制，有些企業(yè)不重視對(duì)賬程序及賬齡分析，沒(méi)有精確計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，清欠不及時(shí)，催收不利導(dǎo)致資金損失，進(jìn)而影響企業(yè)的應(yīng)收賬款。

1.1.3 銷(xiāo)售和收款的時(shí)間錯(cuò)位

企業(yè)間從商品買(mǎi)賣(mài)達(dá)成協(xié)議或一致意見(jiàn)直至購(gòu)貨方收到貨款時(shí)經(jīng)常存在時(shí)間差，應(yīng)收賬款也就是由此產(chǎn)生的。當(dāng)然，現(xiàn)金銷(xiāo)售作為在現(xiàn)實(shí)生活中一種很普遍的銷(xiāo)售手段，在零售企業(yè)更是常見(jiàn)。但是對(duì)于一般采用賒銷(xiāo)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，收到貨款時(shí)，往往距離發(fā)貨已經(jīng)有了很長(zhǎng)的一段時(shí)間，因?yàn)檫@中間，貨款的結(jié)算是需要一定的時(shí)間的。所以，企業(yè)在銷(xiāo)售時(shí)就不得不面對(duì)這種現(xiàn)實(shí)并承擔(dān)因此導(dǎo)致的墊支成本。

1.1.4 節(jié)約企業(yè)庫(kù)存商品管理費(fèi)用的需要

由于在規(guī)模、技術(shù)、成本等方面處于劣勢(shì)，我國(guó)的一些企業(yè)失去了與其他企業(yè)抗衡的條件，造成企業(yè)的產(chǎn)品不能形成較大規(guī)模的市場(chǎng)。但是在實(shí)際的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，它的生產(chǎn)能力超過(guò)了它的生產(chǎn)份額，這樣就導(dǎo)致了企業(yè)的銷(xiāo)售量小于自身產(chǎn)品的產(chǎn)量，帶來(lái)企業(yè)內(nèi)部貨物的積壓，使企業(yè)的費(fèi)用增加。企業(yè)在銷(xiāo)售過(guò)程中不得不采取措施來(lái)解決長(zhǎng)期積壓的商品，這就促使企業(yè)采用賒銷(xiāo)手段。在對(duì)購(gòu)貨方相對(duì)有利的信用條件下，應(yīng)收賬款的數(shù)額和占用資金的時(shí)間就會(huì)增多，但同時(shí)以應(yīng)收賬款形式存在的積壓的庫(kù)存商品，一定程度上節(jié)約了企業(yè)的各項(xiàng)成本。

1.2 影響應(yīng)收賬款的因素

應(yīng)收賬款是賒銷(xiāo)的直接后果，在現(xiàn)實(shí)交易中各企業(yè)的應(yīng)收賬款的規(guī)模和賬齡受到多方面的影響。

1.2.1 信用標(biāo)準(zhǔn)

信用標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)給予客戶的一個(gè)信用范圍，也是企業(yè)提供的可以承受風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)采用比較嚴(yán)苛的信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，由應(yīng)收賬款引起的壞賬、呆賬數(shù)額或許會(huì)減小，但也會(huì)束縛企業(yè)擴(kuò)大銷(xiāo)售的計(jì)劃。相反地，較為寬松的信用標(biāo)準(zhǔn)在刺激銷(xiāo)售增長(zhǎng)的同時(shí)也會(huì)使壞賬損失隨之增加，弊端依然存在。由此可知，是否制定和實(shí)行合理的信用標(biāo)準(zhǔn)，較大地影響著企業(yè)的今后運(yùn)行。因此，制定一個(gè)作為用來(lái)度量企業(yè)是否恰當(dāng)?shù)剡\(yùn)用商業(yè)信用，適當(dāng)?shù)鼐芙^客戶賒賬要求的判斷依據(jù)是極有必要的。

1.2.2 信用條件

在企業(yè)以賒銷(xiāo)手段對(duì)客戶銷(xiāo)售商品時(shí)，提供給購(gòu)貨對(duì)象可以不立即付款的優(yōu)惠條件，這些條件有現(xiàn)金折扣和信用期限等。雖然適當(dāng)?shù)匮娱L(zhǎng)信用期限可以使售貨量有所增加，但有時(shí)會(huì)增加應(yīng)收賬款占用的機(jī)會(huì)成本，也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)壞賬損失危險(xiǎn)系數(shù)提升。為了激發(fā)客戶早日付款的積極性，提高資金的利用率，企業(yè)在限定付款期限的同時(shí)，通常有現(xiàn)金折扣的附帶條件，這樣就能享受一些優(yōu)惠。構(gòu)成折扣的折扣率和折扣期限兩者之間呈反比例關(guān)系。

1.2.3 收款政策

收款政策是客戶在違反信用條件時(shí)采取收回拖欠的或逾期的賬款的措施。客戶推遲支付貨款主要有兩種原因：無(wú)力付款和故意拖延。客戶由于自身經(jīng)營(yíng)管理不善導(dǎo)致無(wú)力付款，進(jìn)而引發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)不能按時(shí)付款的問(wèn)題。遇到這種情況時(shí)，企業(yè)需要及時(shí)并深入地調(diào)查客戶推遲付款的原因，并全面分析是否可以繼續(xù)讓該客戶延期付款。故意拖延是指客戶具有付款的能力，但考慮到自身利益故意不按時(shí)支付貨款，這時(shí)，企業(yè)必須采取措施來(lái)收取應(yīng)收款項(xiàng)。但是不管在哪種方式下都會(huì)產(chǎn)生成本費(fèi)用，使成本費(fèi)用增加。有時(shí)候壞賬風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)因?yàn)樽酚懖焕仙Ｈ绻扇∵^(guò)分強(qiáng)硬的催收手段或者過(guò)分地加大催收力度，或者使用法律途徑來(lái)解決客戶的拖欠問(wèn)題，就可能造成客戶源的流失。

1.3 應(yīng)收賬款對(duì)企業(yè)的影響

應(yīng)收賬款的存在對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)存在著或多或少的影響，不管是有利的還是不利的，都影響著企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

1.3.1 促進(jìn)銷(xiāo)售

在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，為了爭(zhēng)取更多的客戶占領(lǐng)市場(chǎng)，利用應(yīng)收賬款擴(kuò)大銷(xiāo)售。

1.3.2 虛增利潤(rùn)

記賬基礎(chǔ)有收付實(shí)現(xiàn)制和權(quán)責(zé)發(fā)生制兩種，我國(guó)企業(yè)現(xiàn)行的是第二種。當(dāng)期增加的應(yīng)收賬款并不能表示企業(yè)能夠按期收到現(xiàn)金，只能顯示企業(yè)賬面上的利潤(rùn)。所以，企業(yè)出現(xiàn)了銷(xiāo)售收入賬實(shí)之間的不一致現(xiàn)象，從而也就產(chǎn)生了虛假利潤(rùn)。

1.3.3 加快企業(yè)的現(xiàn)金流出速度

賒銷(xiāo)商品獲取的收入在當(dāng)期并沒(méi)有流入企業(yè)，確定為當(dāng)期收入。所以企業(yè)要用自有的貨幣資金為企業(yè)代付各種稅金和費(fèi)用，使企業(yè)現(xiàn)金大量流出，這樣企業(yè)的資金負(fù)擔(dān)就會(huì)加大。

1.3.4 增大壞賬風(fēng)險(xiǎn)

基本上，企業(yè)都是按照自己的具體情況確定壞賬的計(jì)提比例。但是一般而言，計(jì)提壞賬時(shí)是有一定的最高上限的，企業(yè)如果沒(méi)有提交較充分的壞賬準(zhǔn)備，可能會(huì)造成企業(yè)資金的過(guò)分流失，使企業(yè)遭受損失。

1.3.5 增加企業(yè)費(fèi)用

形成的應(yīng)收賬款數(shù)量越大，管理應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本也就會(huì)越多，因此企業(yè)必須設(shè)置一定的人員來(lái)管理應(yīng)收賬款，這樣，企業(yè)就會(huì)浪費(fèi)較多的人力資源。

2 應(yīng)收賬款的各項(xiàng)指標(biāo)分析

2.1 應(yīng)收賬款的總量分析

企業(yè)可以為了提高業(yè)績(jī)，擴(kuò)大銷(xiāo)售，提高銷(xiāo)量而采用賒銷(xiāo)的方式，但不能讓這把雙刃劍變成可以給企業(yè)帶來(lái)致命打擊的導(dǎo)火線，所以在追求業(yè)績(jī)和銷(xiāo)量的同時(shí)要加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理以控制應(yīng)收賬款的規(guī)模。下面將以下三年間某公司的應(yīng)收賬款期末余額數(shù)據(jù)進(jìn)行了初步的統(tǒng)計(jì)分析，見(jiàn)表1。

從表1中可以看出，2010、2011、2012年三年間應(yīng)收賬款總額分別是11 618 867.83、12 634 066.74、14 370 136.06，呈現(xiàn)遞增的趨勢(shì)，應(yīng)收賬款的規(guī)模逐年擴(kuò)大。應(yīng)收賬款作為賒銷(xiāo)手段后的產(chǎn)物，在市場(chǎng)萎縮、資金匱乏以及銷(xiāo)售新產(chǎn)品、開(kāi)拓新市場(chǎng)時(shí)可以減少存貨，但是同時(shí)也會(huì)有應(yīng)收賬款逾期無(wú)法收回形成壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。所以，在為了擴(kuò)大銷(xiāo)售而賒銷(xiāo)形成應(yīng)收賬款時(shí)企業(yè)管理者要考慮到整個(gè)行業(yè)應(yīng)收賬款的總體水平，以及對(duì)自身企業(yè)的籌資和營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)行分析。

2.2 應(yīng)收賬款與流動(dòng)資產(chǎn)百分比的指標(biāo)分析

應(yīng)收賬款作為資產(chǎn)的重要組成部分，對(duì)資產(chǎn)的增長(zhǎng)有一定的影響，應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)帶動(dòng)著企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模的繼續(xù)擴(kuò)大。應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)的百分比是衡量占用企業(yè)資金情況的重要指標(biāo)，這個(gè)百分比的數(shù)值越大，說(shuō)明企業(yè)資金余額被應(yīng)收賬款占用的現(xiàn)象就越嚴(yán)重，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)也越不靈活。公司應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)的百分比，見(jiàn)表2。

從表2中可以清晰明了地看出2010、2011、2012年三年間的應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)的百分比的平均數(shù)分別是19%、18%、16%，趨勢(shì)不斷下降，應(yīng)收賬款占用企業(yè)資金的情況逐漸好轉(zhuǎn)。同時(shí)在表2中也能夠看出，企業(yè)的應(yīng)收賬款的資金占用率在降低。

2.3 應(yīng)收賬款與營(yíng)業(yè)收入百分比的指標(biāo)分析

應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入百分比這個(gè)指標(biāo)是用來(lái)反映應(yīng)收賬款質(zhì)量的一個(gè)重要指標(biāo)，企業(yè)遭受到的損失的大小就是取決于這個(gè)指標(biāo)，指標(biāo)越大損失越多。應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例過(guò)大，公司在交易過(guò)程中現(xiàn)金交易比例就縮小，從而降低公司營(yíng)業(yè)務(wù)收入的含金量，使公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入不足。資金大量沉淀的情況長(zhǎng)期持續(xù)會(huì)嚴(yán)重影響公司經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀況，給公司帶來(lái)巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2010、2011、2012年公司的應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入百分比，見(jiàn)表3。

從表3中可以很明顯地看出，這三年應(yīng)收賬款占某公司收入百分比的平均值分別是9%、10%、15%，呈現(xiàn)逐年上升的趨勢(shì)，整個(gè)公司應(yīng)收賬款的質(zhì)量相應(yīng)地低了。

2.4 應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率和營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率的對(duì)比分析

部分企業(yè)為了在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立足而放寬信用政策來(lái)擴(kuò)大銷(xiāo)售，造成應(yīng)收賬款大增，但是巨額的應(yīng)收賬款只是未轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金流的賬面上的利潤(rùn)，要更詳細(xì)地了解企業(yè)的應(yīng)收賬款的影響，就必須分析應(yīng)收賬款對(duì)營(yíng)業(yè)收入的影響。分別計(jì)算應(yīng)收賬款增L率，計(jì)算公式如下。

現(xiàn)將某公司三年的應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率與營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率進(jìn)行比較，見(jiàn)表4。

從表4可以很明顯地看出，應(yīng)收賬款有了不同幅度的增加，可見(jiàn)，前者的平均增長(zhǎng)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)地大于后者的平均增長(zhǎng)率。顯而易見(jiàn)，在2011年和2012年，應(yīng)收賬款平均增長(zhǎng)率升高，但是營(yíng)業(yè)收入的平均增長(zhǎng)率是下降的，那么兩者之間是不成正比例關(guān)系的。由于較為寬松的信用條件和信用標(biāo)準(zhǔn)，會(huì)使當(dāng)期的應(yīng)收賬款數(shù)額增加，但是不當(dāng)?shù)氖召~形式會(huì)使應(yīng)收賬款逾期，或者變成呆賬、壞賬。

2.5 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)分析

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率就是用于測(cè)度企業(yè)應(yīng)收賬款流動(dòng)程度的指標(biāo)，反映公司應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)等于360除以應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，酒業(yè)公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天），見(jiàn)表5。

從表5來(lái)看，2010年、2011年、2012年公司應(yīng)收賬款平均周轉(zhuǎn)率分別是10.6、10.1、7.0，是逐漸遞減的，那么也就是說(shuō)明在這三年里企業(yè)收回款項(xiàng)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的速度變慢，壞賬損失逐漸變多，償債能力變?nèi)酢．?dāng)然，相應(yīng)地，應(yīng)收賬款的平均周轉(zhuǎn)天數(shù)是逐漸遞增的，分別是33.5、36、52。

2.6 應(yīng)收賬款的賬齡分析

第2篇

關(guān)鍵詞：應(yīng)收賬款;大華股份;海康威視;安防業(yè)

一、引言

隨著互聯(lián)網(wǎng)的深入，社會(huì)安全意識(shí)不斷提高，安防業(yè)近年來(lái)發(fā)展迅速。激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)提高了以企業(yè)信用為基礎(chǔ)的賒銷(xiāo)比例，賒銷(xiāo)在提高企業(yè)銷(xiāo)售額的同時(shí)帶來(lái)了大量應(yīng)收賬款問(wèn)題，應(yīng)收賬款質(zhì)量的好壞影響著企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)的效率。加強(qiáng)應(yīng)收賬款質(zhì)量評(píng)價(jià)，推進(jìn)針對(duì)安防業(yè)應(yīng)收賬款的管理是緩解安防業(yè)資金短缺和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要性措施（楊玲，2013）。杭州海康威視數(shù)字技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱海康威視）和浙江大華技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱大華股份）目前是安防行業(yè)的雙寡頭，其營(yíng)業(yè)收入之和占到行業(yè)60%以上。本文以大華股份為研究主體，并且與行業(yè)龍頭海康威視進(jìn)行比較分析觀察兩者差距。2013年大華股份銷(xiāo)售額占行業(yè)23%，應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入42.8%，應(yīng)收賬款對(duì)大華股份的發(fā)展至關(guān)重要。

本文根據(jù)大華股份和海康威視2010-2013連續(xù)四年披露的年度報(bào)告（年度報(bào)告均從巨潮網(wǎng)上下載）計(jì)算應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)的比重、應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入的比重、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率與應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率之差、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率四個(gè)指標(biāo)，通過(guò)應(yīng)收賬款對(duì)資產(chǎn)變現(xiàn)能力和增值能力影響來(lái)分析應(yīng)收賬款質(zhì)量。為真實(shí)反映應(yīng)收賬款規(guī)模，本文選取的應(yīng)收賬款為扣除壞賬準(zhǔn)備之前的應(yīng)收賬款，即各年財(cái)務(wù)報(bào)表附注中的應(yīng)收賬款總額。分析發(fā)現(xiàn)大華股份和海康威視應(yīng)收賬款均逐年增長(zhǎng)，規(guī)模不斷擴(kuò)大，對(duì)比而言海康威視應(yīng)收賬款發(fā)展趨勢(shì)更加穩(wěn)定，同時(shí)其應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)四年平均比大華股份多出2.6次，應(yīng)收賬款總體質(zhì)量更好。目前，大華股份的應(yīng)收賬款總體質(zhì)量為一般，其應(yīng)收賬款各項(xiàng)指標(biāo)波動(dòng)性大，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)較長(zhǎng)，公司正處企業(yè)高速發(fā)展時(shí)期，需要在事前、事中和事后加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理。

二、大華股份應(yīng)收賬款規(guī)模分析

浙江大華技術(shù)股份有限公司是2008年5月在A股上市的公司，公司連續(xù)6年入選《A&S》“全球安防50強(qiáng)”（2013年位列前十），2013年IHS機(jī)構(gòu)權(quán)威報(bào)告全球安防視頻監(jiān)控市場(chǎng)占有率位列第二，全球DVR市場(chǎng)占有率位列第二。

應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入的比重能定量直觀地展示應(yīng)收賬款對(duì)公司營(yíng)業(yè)收入增減的貢獻(xiàn)度（楊玲，2013）。大華股份四年來(lái)應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)的比重為27.36%、38.14%、37.86%、43.18%，應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入比重為27.83%、33.26%、30.15%、42.81%。四年來(lái)大華股份的營(yíng)業(yè)收入和應(yīng)收賬款不斷上漲，應(yīng)收賬款總體規(guī)模不斷擴(kuò)大。

大華股份應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)的比重在2010年到2013年間上漲了15.82%，基本穩(wěn)定在40%上下。應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)的比重過(guò)大會(huì)影響企業(yè)的資金流動(dòng)性，同時(shí)會(huì)增加應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本、壞賬成本和管理成本，進(jìn)而影響公司短期償債能力和營(yíng)運(yùn)能力。

應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入的比重也是逐年遞增，由2010年的27.83%上升到2013年的42.18%，僅在2012年時(shí)出現(xiàn)了小幅度的回落，主要是公司實(shí)施了嚴(yán)格有效的應(yīng)收賬款管理制度。應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入的比重越大說(shuō)明公司營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成中未回款的銷(xiāo)售收入份額較大，回款風(fēng)險(xiǎn)越大，收入虛增可能性較高。

海康威視應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)的比重四年增長(zhǎng)了15.26%，比重穩(wěn)定在20%上下，應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入的比重共增長(zhǎng)12.82%，大華股份增幅為14.35%。對(duì)比發(fā)現(xiàn)大華股份應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入比重偏高，其在應(yīng)收賬款的回收管理上落后于海康威視，壞賬風(fēng)險(xiǎn)更大。

三、大華股份應(yīng)收賬款增長(zhǎng)性指標(biāo)分析

營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率與應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率差額指標(biāo)反映同一會(huì)計(jì)期間營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)與應(yīng)收賬款增長(zhǎng)之間的關(guān)系與差距，兩者比較可以獲知公司銷(xiāo)售額的增長(zhǎng)幅度，借以判斷企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r是否良好。

大華股份營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率總趨勢(shì)呈下降趨勢(shì)，從2010年的81.39%到2013年的53.21%，其營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的百分比均值為60.04%。公司營(yíng)業(yè)收入總體增長(zhǎng)率樂(lè)觀，企業(yè)發(fā)展良好。與之平穩(wěn)發(fā)展相反，公司應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率總趨勢(shì)成波動(dòng)性上漲，2010年-2013年共增長(zhǎng)了73%，2012年應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率下降至45.11%，隨后一年應(yīng)收賬款迅速擴(kuò)張，增長(zhǎng)率為117.56%。

營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率與應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率之差是衡量應(yīng)收賬款對(duì)營(yíng)業(yè)收入的貢獻(xiàn)程度的指標(biāo)。2010年和2012年大華股份該指標(biāo)大于零，而在2011年和2013年，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率與應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率差額小于零，2013年時(shí)差額絕對(duì)值達(dá)到64.35%。結(jié)合應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入的比率分析，公司應(yīng)收賬款對(duì)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的影響日益擴(kuò)大，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)很大程度上是來(lái)源于賒銷(xiāo)收入的增長(zhǎng)，這是一種危險(xiǎn)信號(hào)，一旦應(yīng)收賬款出現(xiàn)大量壞賬將導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入不能真正實(shí)現(xiàn)。

同期對(duì)比行業(yè)龍頭海康威視，其四年來(lái)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率與應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率總體均呈下降趨勢(shì)，2013年略有回升，即其營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率一直高于應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率，兩者差額保持在30%左右。結(jié)合應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入比例，海康威視的應(yīng)收賬款對(duì)營(yíng)業(yè)收入的貢獻(xiàn)程度較小，銷(xiāo)售收入的及時(shí)回款能力較強(qiáng)。

綜上所述，在應(yīng)收賬款增長(zhǎng)性指標(biāo)上，大華股份應(yīng)收賬款質(zhì)量不高，表現(xiàn)不穩(wěn)定，其應(yīng)收賬款大幅增長(zhǎng)但卻沒(méi)有同時(shí)大幅增加營(yíng)業(yè)收入，企業(yè)資金鏈的風(fēng)險(xiǎn)增大，整體應(yīng)收賬款的回款壓力增大。

四、大華股份應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)性指標(biāo)分析

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是衡量應(yīng)收賬款匯款效率高低的重要指標(biāo)。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算大華股份2010-2013年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為4.24、3.82、3.93、3.20，應(yīng)收賬款天數(shù)為84.82、94.32、91.65、112.47。總體上，大華股份應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢(shì)，公司的回款能力在下降。主要原因是面對(duì)大機(jī)構(gòu)時(shí)，大華股份的話語(yǔ)權(quán)不強(qiáng)，為擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍只能增加信用期，擴(kuò)大賒銷(xiāo)范圍，造成應(yīng)收賬款賬期變長(zhǎng)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降。2012-2013年，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率降幅較為明顯，除了上述原因外，公司2013年末應(yīng)收賬款增加了118%，增加的應(yīng)收賬款為1251百萬(wàn)，而營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率卻只有53%。應(yīng)收賬款增幅如此之大的原因在于2012年執(zhí)行了嚴(yán)格的應(yīng)收賬款管理制度，減緩了2012年應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)，顯而易見(jiàn)2013年公司并未將2012年的應(yīng)收賬款管理制度貫徹到底。

海康威視的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)從2010年的41.42天增長(zhǎng)到2013年的75天，整體呈上升趨勢(shì)。這主要是受行業(yè)特點(diǎn)影響，安防行業(yè)需求增大，企業(yè)大力擴(kuò)展業(yè)務(wù)，而他們的主要客戶群體――政府機(jī)構(gòu)，又因?yàn)榈胤絺鶆?wù)的問(wèn)題，延遲付款，導(dǎo)致公司回款速度下降，行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)增加。

五、大華股份應(yīng)收賬款質(zhì)量總體評(píng)價(jià)

1.應(yīng)收賬款規(guī)模較大，且呈上升趨勢(shì)

據(jù)上文分析，大華股份應(yīng)收賬款總量大且呈逐年上升趨勢(shì)，公司的應(yīng)收賬款總量龐大，形成巨大的資金鏈風(fēng)險(xiǎn)，資金鏈一旦斷裂，等待企業(yè)的可能就是破產(chǎn)。而且其增長(zhǎng)率的整體趨勢(shì)也是呈增加趨勢(shì)，其中2012年增長(zhǎng)率顯著下降的原因是公司加強(qiáng)了應(yīng)收賬款的催收管理，但2013年應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率隨即迅速增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率高達(dá)118%。公司應(yīng)收賬款信用監(jiān)督力度有待加強(qiáng)。

2.應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入比重偏大

隨著公司賒銷(xiāo)不斷擴(kuò)大，大華股份應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入比重都呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)。和海康威視比較，大華股份應(yīng)收賬款比重偏大，銷(xiāo)售收入中未回款的數(shù)額大，可利用的流動(dòng)資金少，回款風(fēng)險(xiǎn)更大。

公司應(yīng)注重加強(qiáng)應(yīng)收賬款的控制，對(duì)自身銷(xiāo)售制度以及應(yīng)收賬款等管理措施等方面進(jìn)行全面自查，詳細(xì)了解應(yīng)收賬款對(duì)營(yíng)業(yè)收入占比過(guò)高的原因，建立合理的催收機(jī)制，在以后的會(huì)計(jì)年度保持應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)比重在合理范圍內(nèi)，保持公司穩(wěn)健發(fā)展。

3.營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率與應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率的差額波動(dòng)較大

營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率與應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率之差越大，表明應(yīng)收賬款對(duì)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)影響越小，應(yīng)收賬款質(zhì)量越高。大華股份營(yíng)業(yè)收入與應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率的差額波動(dòng)較大，壞賬風(fēng)險(xiǎn)大，公司亟需建立一套完善的應(yīng)收賬款管理機(jī)制并嚴(yán)格貫徹落實(shí)。

4.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不高，且呈下降趨勢(shì)

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率能直觀地反映銷(xiāo)售收入的回款效率，是衡量資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要指標(biāo)，周轉(zhuǎn)率越高表明公司應(yīng)收賬款質(zhì)量越好。

四年來(lái)大華股份應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率整體呈下降趨勢(shì)，應(yīng)收賬款中周轉(zhuǎn)天數(shù)逐年增加。同期對(duì)比，海康威視的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)優(yōu)于大華股份。其原因是大華股份雖然是行業(yè)第二，但實(shí)際業(yè)務(wù)量只有海康威視的1/2左右，且海康威視具有國(guó)資背景，在對(duì)客戶的議價(jià)能力和話語(yǔ)權(quán)方面比大華股份強(qiáng)，客戶資源更加優(yōu)秀。

六、提升大華股份應(yīng)收賬款質(zhì)量的建議

1.加強(qiáng)事前信用管理

據(jù)相關(guān)資料統(tǒng)計(jì)，通過(guò)對(duì)事前欠款的有效管理可以防止70%的呆壞賬的產(chǎn)生。加強(qiáng)事前控制，前期先對(duì)客戶進(jìn)行全面的了解，包括相應(yīng)的資信調(diào)查，并據(jù)此建立相應(yīng)的客戶信用檔案，對(duì)資信一般的客戶盡量采用現(xiàn)款交易，降低回款風(fēng)險(xiǎn)，減少回收貨款時(shí)產(chǎn)生的費(fèi)用。同時(shí)客戶檔案需要時(shí)常更新，可以建立專門(mén)的信用管理機(jī)構(gòu)，對(duì)客戶檔案進(jìn)行調(diào)查和更新。大華股份近年來(lái)致力于中東、歐美等國(guó)外市場(chǎng)的發(fā)展，因此更應(yīng)該注重客戶的信用情況和合同條約，盡量避免由于匯率政策等帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

2.加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款日常管理和控制

加強(qiáng)應(yīng)收賬款日常管理，首先加強(qiáng)應(yīng)收賬款的內(nèi)部控制，充分發(fā)揮內(nèi)部審計(jì)的監(jiān)督作用，完善監(jiān)控體系，檢查內(nèi)部控制制度的執(zhí)行情況，如重大差錯(cuò)、內(nèi)部舞弊等情況。其次公司要加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的賬齡管理。一般來(lái)說(shuō)，客戶拖欠賬款的時(shí)間越長(zhǎng)，催收的難度越大，產(chǎn)生呆壞賬幾率就越高。公司應(yīng)結(jié)合安防業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)制定合理的信用期限，定期做好應(yīng)收賬款的賬齡分析，密切注意應(yīng)收賬款的回收情況和相關(guān)的變化，積極催討逾期賬款，并通過(guò)賬齡的分析結(jié)果，指導(dǎo)業(yè)務(wù)部門(mén)和財(cái)務(wù)部門(mén)的工作，以加速營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)。在對(duì)應(yīng)收賬款賬齡的結(jié)構(gòu)分析中，要把過(guò)期債權(quán)款項(xiàng)納入工作重點(diǎn)，調(diào)整并研究新的信用政策，提高應(yīng)收賬款的收現(xiàn)效率，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款回收情況的監(jiān)督（潘麗萍和蔡香梅，2012）。

3.加強(qiáng)應(yīng)收賬款的責(zé)任管理

首先要選拔好銷(xiāo)售人員，加強(qiáng)銷(xiāo)售培訓(xùn)尤其是在銷(xiāo)售合同與應(yīng)收賬款這方面。其次加強(qiáng)對(duì)營(yíng)銷(xiāo)人員的控制，將應(yīng)收賬款收款責(zé)任落實(shí)到銷(xiāo)售人員，由銷(xiāo)售部門(mén)和財(cái)務(wù)部門(mén)共同承擔(dān)應(yīng)收賬款回款責(zé)任，盡可能將催款責(zé)任量化到涉及銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的每個(gè)相關(guān)部門(mén)的相關(guān)人員。將銷(xiāo)售人員的考核和工資將與其負(fù)責(zé)的應(yīng)收賬款回收情況掛鉤，業(yè)務(wù)員離職時(shí)必須辦理相應(yīng)的責(zé)任移交手續(xù)（馬程琳，2007）。隨著以歐美為代表的傳統(tǒng)安防市場(chǎng)需求的回升，以及中東、拉美新興市場(chǎng)地發(fā)展，大華股份在擴(kuò)大其市場(chǎng)份額的同時(shí)必須加強(qiáng)應(yīng)收賬款的責(zé)任管理，優(yōu)化企業(yè)資金鏈。

參考文獻(xiàn)

[1]楊玲.我國(guó)制造型上市公司應(yīng)收賬款質(zhì)量研究[D].中國(guó)地質(zhì)大學(xué)，2013（05）.

第3篇

【關(guān)鍵詞】應(yīng)收賬款 因子分析法 分析框架

應(yīng)收賬款質(zhì)量的好壞將影響企業(yè)銷(xiāo)售收入和盈利能力的實(shí)現(xiàn)以及營(yíng)運(yùn)資金的利用效率，企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款質(zhì)量的監(jiān)控，對(duì)其進(jìn)行嚴(yán)格管理。建立企業(yè)應(yīng)收賬款質(zhì)量分析框架與評(píng)價(jià)方法體系，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的信用管理與風(fēng)險(xiǎn)控制具有重要意義。

一、研究設(shè)計(jì)

（一）質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建

本文從應(yīng)收賬款的規(guī)模及發(fā)展趨勢(shì)、流動(dòng)速度、壞賬損失可能性等方面考慮，選擇以下10個(gè)指標(biāo)來(lái)構(gòu)建應(yīng)收賬款質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。

1.壞賬準(zhǔn)備率=壞賬準(zhǔn)備金額÷應(yīng)收賬款期末余額，反映資產(chǎn)負(fù)債表日，企業(yè)所計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備金額占應(yīng)收賬款余額（未扣除壞賬準(zhǔn)備，下同）的比率，從一定程度上衡量了企業(yè)應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬損失可能性的大小。比率越高，說(shuō)明壞賬損失的可能性越大，應(yīng)收賬款質(zhì)量越差；反之，則應(yīng)收賬款質(zhì)量越好。

2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入÷平均應(yīng)收賬款余額，反映應(yīng)收賬款的流動(dòng)速度。周轉(zhuǎn)率越大，說(shuō)明流動(dòng)速度越快，應(yīng)收賬款質(zhì)量越好；反之，則質(zhì)量越差。

3.其他不重大應(yīng)收賬款比率=其他不重大應(yīng)收賬款期末余額÷應(yīng)收賬款期末余額。企業(yè)的應(yīng)收賬款按照信用風(fēng)險(xiǎn)的大小可以分為：?jiǎn)雾?xiàng)金額重大的應(yīng)收賬款、單項(xiàng)金額不重大但組合信用風(fēng)險(xiǎn)較大的應(yīng)收賬款以及其他不重大應(yīng)收賬款。該指標(biāo)從應(yīng)收帳款的集中程度出發(fā)，結(jié)合客戶的資信狀況，衡量企業(yè)應(yīng)收賬款存在的信用風(fēng)險(xiǎn)的大小。指標(biāo)值越大，說(shuō)明企業(yè)的應(yīng)收賬款越分散，信用風(fēng)險(xiǎn)越小，質(zhì)量越好；反之，則質(zhì)量越差。

4.呆賬率=呆賬期末凈額÷應(yīng)收賬款期末凈額。呆賬指資產(chǎn)負(fù)債表日應(yīng)收賬款賬齡在三年以上而未全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的部分。三年以上的應(yīng)收賬款回收的可能性非常小，國(guó)際上通常的做法是全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，但是在我國(guó)，很多企業(yè)并未這樣做。呆賬在應(yīng)收賬款凈額（扣除壞賬準(zhǔn)備，下同）中所占的比率越高，企業(yè)的應(yīng)收賬款質(zhì)量越差；反之，則質(zhì)量越好。

5.一年內(nèi)應(yīng)收賬款比率=一年內(nèi)應(yīng)收賬款期末余額÷應(yīng)收賬款期末余額。賬齡在一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款通常回收的可能性較大，因此有必要了解一年內(nèi)應(yīng)收賬款占總應(yīng)收賬款的比率。該比率越高，說(shuō)明應(yīng)收賬款的質(zhì)量越好；反之，則質(zhì)量越差。

6.前五名應(yīng)收賬款比率=前五名債務(wù)人所欠應(yīng)收賬款期末余額÷應(yīng)收賬款期末余額，反映企業(yè)應(yīng)收賬款信用風(fēng)險(xiǎn)的大小。如果前五名應(yīng)收賬款所占比率較高，說(shuō)明企業(yè)的應(yīng)收賬款集中度高，相應(yīng)地風(fēng)險(xiǎn)也將受少數(shù)客戶影響較大。因此，該指標(biāo)值越大，應(yīng)收賬款信用風(fēng)險(xiǎn)越大，質(zhì)量越差；反之，則應(yīng)收賬款質(zhì)量越好。

7.一年內(nèi)應(yīng)收賬款增長(zhǎng)與總應(yīng)收賬款增長(zhǎng)比=一年內(nèi)應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率÷總應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率，反映一年內(nèi)應(yīng)收賬款在總應(yīng)收賬款中所占比率的發(fā)展趨勢(shì)，從動(dòng)態(tài)發(fā)展的角度來(lái)考察應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬損失的可能性。如果指標(biāo)值大于1，說(shuō)明一年內(nèi)應(yīng)收賬款增長(zhǎng)比總應(yīng)收賬款增長(zhǎng)速度快，在總應(yīng)收賬款中所占比率在增大，應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬損失的可能性在減小，質(zhì)量在變好；反之，則說(shuō)明應(yīng)收賬款質(zhì)量在變差。

8.應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)比率=應(yīng)收賬款期末余額÷流動(dòng)資產(chǎn)期末余額，反映應(yīng)收賬款的規(guī)模，從一定程度上衡量了應(yīng)收賬款流動(dòng)快慢以及企業(yè)資金利用效率。當(dāng)應(yīng)收賬款流動(dòng)速度較快時(shí)，資金利用效率較高，應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模較小；相反，如果應(yīng)收賬款在流動(dòng)資產(chǎn)中占款較多，則很有可能是由于其流動(dòng)速度太慢以及資金利用效率太低所導(dǎo)致的。因此，該指標(biāo)值越大，應(yīng)收賬款質(zhì)量越差。

9.應(yīng)收賬款增長(zhǎng)與流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)比=應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率÷流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率，反映應(yīng)收賬款規(guī)模的發(fā)展趨勢(shì)。如果指標(biāo)值大于1，說(shuō)明應(yīng)收賬款增長(zhǎng)速度快，應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)比率在增大，企業(yè)發(fā)生資金困難的可能性在增大；反之，則企業(yè)發(fā)生資金困難的可能性在減小。因此，該指標(biāo)越大，應(yīng)收賬款質(zhì)量越差。

10.應(yīng)收賬款增長(zhǎng)與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)比=應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率。該指標(biāo)從另一個(gè)角度反映應(yīng)收賬款規(guī)模的變化。如果該指標(biāo)值大于1，說(shuō)明應(yīng)收賬款增長(zhǎng)速度大于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)速度，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中應(yīng)收賬款的比率在增大，同時(shí)收入的不確定性也在增大；反之，則收入的不確定性在減小。因此，該指標(biāo)值越大，應(yīng)收賬款質(zhì)量越差。

以上一年內(nèi)應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率=（應(yīng)收賬款期末余額-應(yīng)收賬款期初余額）÷應(yīng)收賬款期初余額，其余增長(zhǎng)率的計(jì)算可依此類(lèi)推。

（二）樣本選擇和數(shù)據(jù)來(lái)源

按中國(guó)證券監(jiān)督委員會(huì)的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，以化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)（C 43）上市公司作為樣本進(jìn)行研究，搜集了這些公司2011年應(yīng)收賬款的相關(guān)數(shù)據(jù)，剔除掉存在部分缺省值的樣本后，一共剩余36個(gè)樣本。數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)（CSMAR）。

（三）指標(biāo)的一致化處理

上述10個(gè)指標(biāo)中有6個(gè)（壞賬準(zhǔn)備率、呆賬率、前五名應(yīng)收賬款比率、應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)比率、應(yīng)收賬款增長(zhǎng)與流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)比、應(yīng)收賬款增長(zhǎng)與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)比）與應(yīng)收賬款質(zhì)量呈反向相關(guān)，即為逆向指標(biāo)。因子分析法要求所有指標(biāo)均為正向指標(biāo)，因此在進(jìn)行分析之前，需要進(jìn)行一致化處理，將這6個(gè)指標(biāo)轉(zhuǎn)變?yōu)檎蛑笜?biāo)。

本文采用的一致化處理方法如下：壞賬準(zhǔn)備率（ZA1=1-A1）；呆賬率（ZA4=1-A4）；前五名應(yīng)收賬款比率（ZA6=1-A6）；應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)比率（ZA8=1/A8）；應(yīng)收賬款增長(zhǎng)與流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)比（ZA9=1/A9）；應(yīng)收賬款增長(zhǎng)與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)比（ZA10=1/A10）。

二、實(shí)證結(jié)果

本文先采用EXCEL2003對(duì)搜集到的數(shù)據(jù)進(jìn)行了初步的整理和分析，計(jì)算出各個(gè)指標(biāo)值（限于篇幅有關(guān)實(shí)證結(jié)果的數(shù)據(jù)圖表均略，編者注），并對(duì)逆向指標(biāo)進(jìn)行一致化處理，然后將其導(dǎo)入SPSS 16.0中進(jìn)行因子分析。在因子分析過(guò)程中，采用主成分分析法提取公因子，方差極大法旋轉(zhuǎn)因子載荷矩陣，回歸分析法計(jì)算因子得分。由此獲得因子得分函數(shù)，然后將各個(gè)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化后的值代入函數(shù)中，計(jì)算每個(gè)樣本在四個(gè)公因子上的得分，最后以公因子旋轉(zhuǎn)后的總方差貢獻(xiàn)率作為權(quán)重，計(jì)算樣本的綜合得分并對(duì)其進(jìn)行排名。

有關(guān)因子分析比較重要的幾項(xiàng)結(jié)果：KMO和Bartlett’s檢驗(yàn)，用于檢驗(yàn)數(shù)據(jù)是否適合進(jìn)行因子分析，其中KMO檢驗(yàn)值為0.574，處于0.5-0.6之間，表明可以進(jìn)行因子分析，但并不是非常適合；Bartlett’s檢驗(yàn)的伴隨概率遠(yuǎn)小于0.05，表明適合進(jìn)行因子分析。綜合兩個(gè)檢驗(yàn)的結(jié)果，本文認(rèn)為可以進(jìn)行因子分析。有關(guān)各個(gè)因子的總方差貢獻(xiàn)率，可以看到前四個(gè)因子累計(jì)的總方差貢獻(xiàn)率達(dá)到83.375%，表明這四個(gè)因子可以解釋百分之八十以上的信息。第四個(gè)因子旋轉(zhuǎn)前的特征值為0.906，旋轉(zhuǎn)后的特征值為1.452，大于1。

通過(guò)旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣可以看出，第一個(gè)公因子主要包含了以下四個(gè)指標(biāo)的信息：壞賬準(zhǔn)備率（0.968）、一年內(nèi)應(yīng)收賬款比率（0.960）、一年內(nèi)應(yīng)收賬款增長(zhǎng)與總應(yīng)收賬款增長(zhǎng)比（0.829）、呆賬率（0.675）。上述四個(gè)指標(biāo)都是從不同角度來(lái)衡量企業(yè)應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬損失的可能性大小，因此第一個(gè)公因子可以稱為壞賬可能性因子。第二個(gè)公因子主要包含了以下兩個(gè)指標(biāo)的信息：應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)比率（0.964）和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（0.933）。這兩個(gè)指標(biāo)是衡量應(yīng)收賬款的規(guī)模及流動(dòng)速度，分別從靜態(tài)和動(dòng)態(tài)角度衡量應(yīng)收賬款流動(dòng)快慢，因此第二個(gè)公因子可以稱為流動(dòng)性因子。第三個(gè)公因子主要包含了以下兩個(gè)指標(biāo)的信息：應(yīng)收賬款增長(zhǎng)與流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)比（0.909）和應(yīng)收賬款增長(zhǎng)與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)比（0.753）。這兩個(gè)指標(biāo)均用來(lái)衡量應(yīng)收賬款規(guī)模的發(fā)展趨勢(shì)，因此第三個(gè)公因子可以稱為規(guī)模趨勢(shì)性因子。第四個(gè)公因子主要包含了以下兩個(gè)指標(biāo)的信息：其他不重大應(yīng)收賬款比率（0.733）和前五名應(yīng)收賬款比率（0.709）。這兩個(gè)指標(biāo)均從應(yīng)收賬款的集中程度來(lái)衡量其信用風(fēng)險(xiǎn)大小，因此第四個(gè)公因子可以稱為信用風(fēng)險(xiǎn)性因子。

根據(jù)四個(gè)公因子在各個(gè)指標(biāo)上的得分，由此可以得出以下因子得分函數(shù)：

F1=0.313A1-0.045A2+0.138A3+0.312A4-0.034A5+0.132A6-0.084A7-0.053A8-0.258A9-0.152A10

F2=-0.071A1+0.488A2+0.165A3-0.074A4+0.105A5-0.059A6-0.008A7+0.563A8+0.027A9+0.096A10

F3=-0.087A1+0.008A2-0.037A3-0.069A4+0.196A5+0.447A6-0.148A7+0.058A8-0.006A9+0.629A10

F4=-0.08A1+0.01A2+0.389A3-0.099A4+0.557A5-0.177A6+0.51A7+0.194A8+0.074A9+0.161A10

以四個(gè)公因子旋轉(zhuǎn)后的總方差貢獻(xiàn)率為權(quán)重得出以下綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)為，F(xiàn)AC=0.336 89×F1+0.195 92×F2+0.155 69×F3+0.145 25×F4 。

計(jì)算綜合得分時(shí)，先將各變量的值進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化后，代入上述因子得分函數(shù)，便可求出每個(gè)樣本在四個(gè)公因子上的得分，然后再將分?jǐn)?shù)代入綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)函數(shù)，即可得出綜合得分。

本文采用上述計(jì)算方法得出36家公司中前三名的綜合得分和排名為： 新安股份（綜合得分0.754 9）；金路集團(tuán)（綜合得分0.709 5）；華魯恒升（綜合得分0.555 4）。

三、分析

本文建立了由10個(gè)指標(biāo)構(gòu)成的應(yīng)收賬款質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并在此基礎(chǔ)上采用因子分析法分析了化學(xué)原料及化學(xué)品制造業(yè)上市公司應(yīng)收賬款的綜合質(zhì)量情況，選取的10個(gè)指標(biāo)大致反映了四個(gè)方面的信息，因此可以分為以下四大類(lèi)：

1.壞賬可能性因子：包括壞賬準(zhǔn)備率、一年內(nèi)應(yīng)收賬款比率、一年內(nèi)應(yīng)收賬款增長(zhǎng)與總應(yīng)收賬款增長(zhǎng)比、呆賬率。這四個(gè)指標(biāo)反映了現(xiàn)存應(yīng)收賬款的結(jié)構(gòu)，如：可能發(fā)生的壞賬損失所占比率、信用期內(nèi)的應(yīng)收賬款所占比率、呆賬所占比率等，從多個(gè)角度衡量了應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的可能性。

2.流動(dòng)性因子：包括應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)比率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。前者是靜態(tài)指標(biāo)，反映現(xiàn)存應(yīng)收賬款的規(guī)模；后者是動(dòng)態(tài)指標(biāo)，反映年度內(nèi)應(yīng)收賬款的流動(dòng)速度。兩個(gè)指標(biāo)之間存在一定的內(nèi)在聯(lián)系，應(yīng)收賬款流動(dòng)速度快時(shí)，意味著其轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的速度較快，應(yīng)收賬款的規(guī)模應(yīng)該相對(duì)較小。如果應(yīng)收賬款規(guī)模過(guò)大，有可能是因?yàn)槠淞鲃?dòng)速度較慢而導(dǎo)致大部分資金滯留在應(yīng)收賬款上。因此，這兩個(gè)指標(biāo)結(jié)合起來(lái)反映了應(yīng)收賬款的流動(dòng)性。

3.規(guī)模趨勢(shì)性因子：包括應(yīng)收賬款增長(zhǎng)與流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)比和應(yīng)收賬款增長(zhǎng)與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)比。這兩個(gè)指標(biāo)在現(xiàn)存應(yīng)收賬款的基礎(chǔ)上，考察其未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，從動(dòng)態(tài)發(fā)展的角度考察了應(yīng)收賬款質(zhì)量狀況。

4.信用風(fēng)險(xiǎn)性因子：包括其他不重大應(yīng)收賬款比率和前五名應(yīng)收賬款比率。這兩個(gè)指標(biāo)從應(yīng)收賬款的集中程度出發(fā)，結(jié)合客戶的資信狀況來(lái)考察應(yīng)收賬款信用風(fēng)險(xiǎn)的大小。

本研究的最終結(jié)果是36家上市公司應(yīng)收賬款質(zhì)量的綜合得分和排名。從排名情況來(lái)看，股票被ST（證券交易所對(duì)財(cái)務(wù)狀況異常的上市公司股票交易進(jìn)行特別處理）的7家上市公司中，除了ST合臣的應(yīng)收賬款質(zhì)量排名比較靠前（第6位）外，其余6家公司基本都排在倒數(shù)幾位，尤其是股票被*ST（退市風(fēng)險(xiǎn)警示，一般針對(duì)股票被ST后財(cái)務(wù)狀況持續(xù)異常的上市公司股票）的公司，幾乎排在最后幾位。這個(gè)結(jié)果從某種程度上可以說(shuō)明：雖然應(yīng)收賬款在公司總資產(chǎn)中所占比例較小，但其綜合質(zhì)量與公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，尤其是實(shí)際盈利能力是具有一定相關(guān)性的。因此，企業(yè)要想將賬面的收入變?yōu)閷?shí)際實(shí)現(xiàn)的收入，加強(qiáng)自身的實(shí)際盈利能力，必須充分重視并花大力氣加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理。

四、結(jié)語(yǔ)

本文在建立應(yīng)收賬款質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的基礎(chǔ)上，采用因子分析法對(duì)化學(xué)原料及化學(xué)品制造業(yè)36家上市公司2011年的應(yīng)收賬款綜合質(zhì)量狀況進(jìn)行了定量分析，得出了其綜合排名。從排名的結(jié)果來(lái)看，應(yīng)收賬款的綜合質(zhì)量與企業(yè)的整體業(yè)績(jī)，尤其是實(shí)際盈利能力應(yīng)該具有一定的相關(guān)性，可以在本文的基礎(chǔ)上去做更加具體和深入的分析。此外，應(yīng)收賬款的管理涉及到信用管理、應(yīng)收賬款融資、內(nèi)部控制等方面的廣泛內(nèi)容，由于篇幅有限，本文沒(méi)有述及。如果在定量分析的基礎(chǔ)上，加入適當(dāng)?shù)亩ㄐ苑治觯岢鼍唧w的管理措施，將會(huì)使得整個(gè)研究更加綜合和全面。

（作者為碩士研究生）

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