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第1篇

【關(guān)鍵詞】工程投資項目；風(fēng)險；評價

一、工程投資項目風(fēng)險涵義與特點

所謂工程投資項目風(fēng)險就是在工程投資項目整個壽命周期內(nèi)發(fā)生的、對工程建設(shè)項目目標的實現(xiàn)和生產(chǎn)運營可能產(chǎn)生干擾的不確定性影響，或可能導(dǎo)致項目受到損失或損害的事件。其特點主要有：（1）工程投資項目風(fēng)險的多樣性。在一個項目中有許多種類的風(fēng)險存在，如政治風(fēng)險、經(jīng)濟風(fēng)險、法律風(fēng)險、自然風(fēng)險、合同風(fēng)險、合作者風(fēng)險等，這些風(fēng)險之間有復(fù)雜的內(nèi)在聯(lián)系。（2）工程投資項目風(fēng)險的普遍性。在目標設(shè)計中可能存在構(gòu)思的錯誤，重要邊界條件的遺漏，目標優(yōu)化的錯誤；可行性研究中可能有方案的失誤，調(diào)查不完全，市場分析錯誤；技術(shù)設(shè)計中存在專業(yè)不協(xié)調(diào)，地質(zhì)不確定，圖紙和規(guī)范錯誤；施工中物價上漲，實施方案不完備，資金缺乏，氣候條件變；運行中市場變化，產(chǎn)品不受歡迎，運行達不到設(shè)計能力，操作失誤等。（3）工程投資項目風(fēng)險的全局性。例如反常的氣候條件造成工程的停滯，則會影響整個后期計劃，影響后期所有參加者的工作。它不僅會造成工期的延長，而且會造成費用的增加，造成對工程質(zhì)量的危害。即使局部的風(fēng)險也會隨著項目的發(fā)展，其影響會逐漸擴大。例如一個活動受到風(fēng)險干擾，可能影響與它相關(guān)的許多活動，所以在項目中風(fēng)險影響隨時間推移有擴大的趨勢。（4）工程投資項目風(fēng)險有一定的規(guī)律性。工程投資項目的環(huán)境變化，項目的實施有一定的規(guī)律性，所以風(fēng)險的發(fā)生和影響也有一定的規(guī)律性，是可以進行預(yù)測的。

二、工程投資項目風(fēng)險分析與評價

1、工程投資項目風(fēng)險識別

由于每一個工程投資項目本身就是一個復(fù)雜的系統(tǒng)，因而影響它的因素很多，影響關(guān)系錯綜復(fù)雜，有直接的，有間接的，有明顯的，也有隱含的，或是難以預(yù)料的。因此有必要對項目風(fēng)險進行分類識別，將引起風(fēng)險的極其復(fù)雜的事物分解成比較簡單的、容易被認識的基本單元，從錯綜復(fù)雜的關(guān)系中，找出因素間的本質(zhì)聯(lián)系。主要有下列步驟：

（1）確定風(fēng)險識別的對象。風(fēng)險識別的第一步就是要確定風(fēng)險識別的對象，要對生命周期的各個階段的主要作業(yè)過程進行分解，盡量不出現(xiàn)漏項，確定出識別的對象。

（2）收集并處理生成與風(fēng)險有關(guān)的信息。風(fēng)險識別中的很多方法都需建立在大量數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，比如可以收集工程項目環(huán)境方面的數(shù)據(jù)資料、類似工程的有關(guān)數(shù)據(jù)資料和工程的設(shè)計、施工文件等。

（3）不確定性的分析與判斷。運用收集、處理生成到的信息結(jié)合風(fēng)險管理人員的經(jīng)驗，對工程項目投資所面臨的不確定性進行分析與判斷。

（4）選擇風(fēng)險識別技術(shù)與工具。結(jié)合風(fēng)險對象的特性，選擇有效的識別方法。有的可能需要一種技術(shù)與工具，有的可能需要幾種技術(shù)與工具結(jié)合使用。

（5）確定風(fēng)險事件并分類。通過以上選擇的風(fēng)險識別方法確定風(fēng)險事件，并根據(jù)工程項目風(fēng)險分類的方法，運用現(xiàn)有的風(fēng)險信息和風(fēng)險管理人員的經(jīng)驗，對確定出的風(fēng)險進行分類分析，以便全面識別風(fēng)險的各種屬性。

（6）預(yù)測風(fēng)險事件的發(fā)展過程及結(jié)果。就是指結(jié)合實踐經(jīng)驗對分類后的風(fēng)險事件進行推斷與預(yù)測，以判斷風(fēng)險何時發(fā)生以及引發(fā)其發(fā)生的原因何時會出現(xiàn)，以那種形式出現(xiàn)。發(fā)生后會如何發(fā)展、結(jié)果如何等。

2、工程投資項目風(fēng)險估計

風(fēng)險估計就是對識別出的風(fēng)險進行測量，給定某一風(fēng)險發(fā)生的概率，它具有以下幾個方面的目的：加深對項目本身和環(huán)境的理解；進一步尋找實現(xiàn)項目目標的可行方案；使項目所有的不確定性和風(fēng)險都經(jīng)過充分、系統(tǒng)而又有條理的考慮；明確不確定性對項目其它各個方面的影響；估計和比較項目各種方案或行動路線的風(fēng)險大小，從中選擇出威脅最少、機會最多的方案或行動路線。對風(fēng)險進行概率估計的方法有兩種：一種是根據(jù)大量試驗，用統(tǒng)計的方法進行計算，這種方法所得數(shù)值是客觀存在的，不依人的意志為轉(zhuǎn)移，稱為客觀概率。但在實際可行性研究中進行風(fēng)險分析時，所遇到的事件經(jīng)常不可能做試驗，又因事件是將來發(fā)生的，因而不可能做出準確的分析，很難計算出客觀概率，但由于決策的需要，必須對事物出現(xiàn)的可能性進行估計，于是由有關(guān)專家對事件的概率做出一個合理的估計，這就是主觀概率。主觀概率是估計者根據(jù)合理的判斷和當(dāng)時能搜集到的有限信息以及過去長期的經(jīng)驗所進行估計的結(jié)果。主、客觀概率的使用方法完全一樣，而主觀概率在風(fēng)險估計中的應(yīng)用近年來已日益引起人們的重視。對于大型工程項目，由于缺乏歷史資料的借鑒，通常利用主觀概率估計的方法對識別出的風(fēng)險進行估計。

另外，對大型工程項目進行經(jīng)濟風(fēng)險分析時，由于該項目的特征可以通過它的投入產(chǎn)出流反映出來，因而各種風(fēng)險因素的直接作用后果使得項目在各個時期的投入產(chǎn)出流發(fā)生變化，當(dāng)實際投入產(chǎn)出流系列與預(yù)測值發(fā)生偏差時，將最終導(dǎo)致投入產(chǎn)出的偏差。因此，在風(fēng)險估計階段的主要任務(wù)，就是在綜合考慮主要風(fēng)險影響的基礎(chǔ)上，對隨機投入、產(chǎn)出流的概率分布進行估計，并對各個流之間的各種關(guān)系進行研究。

3、工程投資項目風(fēng)險評價

風(fēng)險估計只對項目各階段單個風(fēng)險分別進行估計或量化，而風(fēng)險評價則考慮單個風(fēng)險綜合起來的整體風(fēng)險以及項目主體對風(fēng)險的承受能力。由于識別出來的每一個風(fēng)險都有自身的規(guī)律和特點、影響范圍和影響量，通過分析可以將它們的影響按貨幣單位來度量。風(fēng)險評價的內(nèi)容有：

（1）風(fēng)險存在和發(fā)生的時間分析。風(fēng)險存在和發(fā)生的時間分析，即風(fēng)險可能在項目的哪個階段、哪個環(huán) 節(jié)上發(fā)生。有許多風(fēng)險有明顯的階段性，有的風(fēng)險是直接與具體的工程活動（工作包）相聯(lián)系的。這對風(fēng)險的預(yù)警有很大的作用。

（2）風(fēng)險的影響和損失分析。風(fēng)險的影響是個非常復(fù)雜的問題，有的風(fēng)險影響面較小，有的風(fēng)險影響面很大，甚至引起整個工程的中斷或報廢，而許多風(fēng)險之間又是有聯(lián)系的。一個項目中，風(fēng)險之間的相互影響被定義為風(fēng)險關(guān)系。例如某個工程活動受到干擾而拖延，則可能影響它后面的許多活動，如經(jīng)濟形勢的惡化不僅會造成物價上漲，而且可能會引起業(yè)主支付能力的變化：通貨膨脹引起了物價上漲，則不僅會影響后期的采購、人工工資及各種費用支出，而且會影響整個后期的工程費用。有的風(fēng)險是相克的，其作用可以相互抵消。例如反常的氣候條件、設(shè)計圖紙拖延、承包人設(shè)備拖延等在同一時段發(fā)生，則它們的影響可能是有重疊的。由于風(fēng)險對目標的干擾常常首先表現(xiàn)在對工程實施過程的干擾上，一般通過以上分析過程來確定風(fēng)險的影響：1）考慮正常情況下（沒有發(fā)生該風(fēng)險）的情況，如這時的工期、費用、收益等；2）將風(fēng)險加入這種狀態(tài)看有什么變化，如：實施過程、勞動效率、消耗、各個活動有什么變化；3）兩者的差異為風(fēng)險的影響。

（3）風(fēng)險級別

風(fēng)險因素非常多，涉及各個方面，但人們并不能對所有風(fēng)險都十分重視，否則將大大提高管理費用，并且過分謹慎反而會干擾正常的決策過程。在風(fēng)險管理中，可以根據(jù)風(fēng)險的不同的重要程度，將風(fēng)險分類，區(qū)別對待。

（4）風(fēng)險的起因和可控性分析

任何風(fēng)險都有其根源，如環(huán)境的變化、人為的失誤等，對風(fēng)險起因的研究是為風(fēng)險預(yù)測、對策研究（即解決根源問題）、責(zé)任分析服務(wù)的。風(fēng)險的可控性是指人對風(fēng)險影響的可能性，如有的風(fēng)險是人力（業(yè)主、項目管理者或承包商）可以控制的，而有的卻無法控制。

三、結(jié)語

總之，工程項目技術(shù)復(fù)雜，工程艱巨，工期長，投資大，牽涉面廣，項目投資隱藏著巨大的風(fēng)險。因此，如何來識別項目投資中所面臨的風(fēng)險，并對其進行評價，從而降低項目投資中的風(fēng)險水平已成為企業(yè)管理者和相關(guān)理論工作者日益關(guān)注的話題。

參考文獻：

[1]曹玲，張輝.項目評估.南海出版社：2008.

第2篇

【關(guān)鍵詞】旅游投資項目；概率樹分析；風(fēng)險分析

近幾年來，隨著旅游業(yè)的迅猛發(fā)展，各地財政部門開始加大對旅游項目的財政投入，同時地方各組織以投資等方式進行旅游資源開發(fā)與重新整合。有的旅游投資項目最大程度上實現(xiàn)了經(jīng)濟效益、社會效益和環(huán)境效益，但也有的投資項目是失敗的，如開業(yè)后慘淡經(jīng)營、中途終止等，不僅給投資者造成了巨大的經(jīng)濟損失，也對當(dāng)?shù)氐馁Y源環(huán)境造成了破壞。因此，所有投資都不能是盲目的，對旅游投資項目的財務(wù)評價特別對其進行風(fēng)險評價，分析風(fēng)險因素在此顯得尤為重要。

1.旅游投資項目

1.1 旅游投資項目風(fēng)險的定義

目前關(guān)于風(fēng)險有數(shù)種不同的定義：①損失機會和損失可能性；②損失的不確定性；③風(fēng)險是實際結(jié)果偏離預(yù)期結(jié)果的概率，等等。本文側(cè)重于第三種定義。

風(fēng)險是客觀存在的，所謂旅游投資項目風(fēng)險是指投資商因?qū)ξ磥砟陈糜雾椖客顿Y的決策以及客觀條件的不確定，而導(dǎo)致該項目投資的實際收益產(chǎn)生負偏差的程度及其發(fā)生概率，即投資商在項目投資過程中，遭受各種損失的范圍或幅度及其可能性，每種可能事件都可能使得企業(yè)預(yù)期的投資收益和其他方面發(fā)生變化。因此，投資風(fēng)險分析是投資者最為關(guān)心的問題之一。

1.2 旅游投資項目的特點

旅游投資項目是投資項目的一種特殊形式，旅游項目的投資和其他投資相比也有著自身的特點：

（1）市場風(fēng)險大。旅游市場需求的日益多變、波動性強和市場競爭的日趨激烈，旅游項目要依托旅游客源和考慮游客量，不確定性因素較多，主要是會導(dǎo)致實際游客量與預(yù)測值發(fā)生偏離，從而造成風(fēng)險。

（2）關(guān)聯(lián)性強。旅游業(yè)是一個關(guān)聯(lián)性和綜合性極強的產(chǎn)業(yè)，旅游業(yè)的各行業(yè)、各領(lǐng)域都有很強的相關(guān)性。旅游投資項目必須先建立在旅游資源之上，以受旅游資源市場和旅游客源市場為依托，同時可以開發(fā)房地產(chǎn)、旅游飯店、旅游娛樂等其他相關(guān)配套服務(wù)行業(yè)，并且和當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟、社會和環(huán)境也有關(guān)聯(lián)。

（3）受季節(jié)因素影響大。景觀會受到季節(jié)等因素的影響，比如說，水上漂流活動受季節(jié)影響大，夏季是旅游旺季；淡季資產(chǎn)閑置浪費，旺季資產(chǎn)又常超負荷運轉(zhuǎn)，周邊的酒店入住率和餐飲業(yè)等都會受到影響。因此，對于一個旅游景點的投資開發(fā)，還要考慮投資項目受周邊服務(wù)、本身所受到的季節(jié)影響等制約條件的影響。

1.3 旅游投資項目風(fēng)險分析的意義

由于旅游投資項目本身的特點，對其進行風(fēng)險評價和分析有重要意義。

（1）由于一般旅游項目的周期長，市場風(fēng)險大，通過對旅游項目可能帶來的風(fēng)險及不確定因素進行有效的分析，提前從定性和定量的角度量化其風(fēng)險程度，從而防止資金損失，避免盲目投資和浪費。

（2）由于旅游投資項目的關(guān)聯(lián)性強，對旅游投資項目從建設(shè)投資、營業(yè)收入和經(jīng)營成本等因素進行凈現(xiàn)值的預(yù)測，有利于投資者降低一定的投資風(fēng)險，實現(xiàn)經(jīng)濟利益的持續(xù)增長，促進旅游業(yè)的健康持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

2.概率樹分析

2.1 概率樹分析的定義

概率樹分析是一種對風(fēng)險因素的概率分布進行定量計算的分析方法，是在構(gòu)造概率樹的基礎(chǔ)上，將風(fēng)險因素以樹形結(jié)構(gòu)分解開來，逐項計算其概率，并計算項目經(jīng)濟評價指標的期望值及其大于或等于零的累積概率。

2.2 概率樹分析的步驟

(1)選定項目經(jīng)濟評價指標。通常選擇經(jīng)濟內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、經(jīng)濟效益費用比等作為評價指標，本文選擇凈現(xiàn)值作為旅游投資項目的經(jīng)濟評價指標。

(2)選擇風(fēng)險因素。需要選定概率樹分析中的不確定因素，在投資項目的可行性分析中，主要選擇敏感性分析中的變量作為風(fēng)險因素，比如建設(shè)投資、營業(yè)收入、經(jīng)營成本。針對項目的不同情況，選擇對項目影響較大的因素進行概率分析。

(3)預(yù)測風(fēng)險因素變化的取值范圍及概率分布。有單因素概率分析和多因素概率分析兩種情況。假設(shè)輸入變量有A、B、C、……N，每個輸入變量有狀態(tài)A1，A2，…，Am1；B1，B2，…Bm2…；N1，N2，…，Nmn個各種狀態(tài)發(fā)生的概率為P(Ai)、P(Bi)、P(Ci)…、P(Ni)。

(4)根據(jù)測定的風(fēng)險因素值和概率分布，計算評價指標的相應(yīng)取值和概率分布。

根據(jù)概率統(tǒng)計，對于離散型隨機變量Xi，如果其分布列是：

Xi: X1 X2 X3 … Xn …

P(Xi):P1 P2 P3 … Pn …那么隨機變量的期望值就是:E(X)=∑XiP(Xi)

式中：E(X)―隨機變量X的期望值；Xi―隨機變量的各種取值；P(Xi)―對應(yīng)于Xi的概率值。

關(guān)于項目經(jīng)濟評價指標的概率，如凈現(xiàn)值出現(xiàn)的概率(Pi)是風(fēng)險因素（建設(shè)投資、營業(yè)收入、經(jīng)營成本）各自發(fā)生概率的乘積。而凈現(xiàn)值期望值是風(fēng)險變量不同發(fā)生概率下項目凈現(xiàn)值與其出現(xiàn)概率的加權(quán)平均值。其表達式為:

E(NPV)==NPV1P1+NPV2P2+……+NPVnPn

式中：E(NPV)―凈現(xiàn)值期望值；Pi―NPVi出現(xiàn)概率；n―計算期；NPVi­―凈現(xiàn)值。

(5)計算財務(wù)凈現(xiàn)值大于或等于零的累積概率。

首先將概率樹右側(cè)的財務(wù)凈現(xiàn)值按照從小到大的順利進行自上而下的縱向排列，同時也將其對應(yīng)的概率值也進行自上而下的縱向排列；按照財務(wù)凈現(xiàn)值開始大于或等于零的順序依次選擇概率值并進行累積求和，由此得出財務(wù)凈現(xiàn)值大于或等于零的累積概率。由于只有在財務(wù)凈現(xiàn)值大于或等于零的情況下，項目才在財務(wù)上可行。因此，可以計算項目在面臨一定概率分布的風(fēng)險因素的時候，財務(wù)可行的概率，并計算評價指標的期望值、方差、標準差和離散系數(shù)。而項目凈現(xiàn)值≥0的概率為：

其中Ki為項目基準收益率。從凈現(xiàn)值大于或等于零的概率的大小可以估計項目承受風(fēng)險的程度，此概率值越接近1，說明項目的風(fēng)險越小，反之，項目的風(fēng)險越大。

3.案例分析

3.1 案例背景

A旅游投資項目位于廣西省桂林市，以體育培訓(xùn)、商務(wù)會展、旅游接待服務(wù)為開發(fā)主線，同時進行商品房開發(fā)，形成一個功能完善、配套服務(wù)設(shè)施齊全的綜合旅游度假區(qū)。該旅游投資項目不僅存在財務(wù)風(fēng)險，也受到市場、資源、技術(shù)等方面的風(fēng)險。廣西桂林是個著名的旅游城市，開發(fā)旅游投資項目有利于廣西經(jīng)濟的發(fā)展，促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型和建立真正的旅游強省，而對旅游投資項目進行不確定性特別是概率性分析，有利于對該投資項目的風(fēng)險進行分析和評價。在對該旅游投資項目進行概率性分析時，選取經(jīng)濟項目評價對象凈現(xiàn)值，對其進行敏感性分析后，選取建設(shè)投資、營業(yè)收入、經(jīng)營成本3個風(fēng)險因素作為變量，該項目投資的現(xiàn)金流量表在此省略。經(jīng)調(diào)查建設(shè)投資、營業(yè)收入、經(jīng)營成本3個變量各有3種狀態(tài)，其項目的基準收益率為12%，其具體情況見表1：概率分布表。

3.2 計算分析

（1）計算各種可能發(fā)生事件的概率，建設(shè)投資、營業(yè)收入、經(jīng)營成本3個變量各有3種狀態(tài)，所以共有27種組合。圖1所示有27個分支，圓圈內(nèi)的數(shù)字表示輸出量各種狀態(tài)發(fā)生的概率。

（2）計算凈現(xiàn)值，將建設(shè)投資、營業(yè)收入、經(jīng)營成本分別增加25%為第一個可能事件，以基準收益率為12%重新計算凈現(xiàn)值為2711.11萬元，并以此類推計算其余26個可能事件的凈現(xiàn)值。

（3）計算凈現(xiàn)值的期望值。將各事件的發(fā)生概率與其凈現(xiàn)值分別相乘，利用公式：

E(NPV)==NPV1P1+NPV2P2+……+NPVnPn

得出加權(quán)凈現(xiàn)值，再求和得出凈現(xiàn)值的期望值為1947.57萬元，詳見圖1。

（4）計算凈現(xiàn)值大于或等于零的累積概率。

通過計算：

而對項目是否可行要從投資回收期、內(nèi)部報酬率等多個方面去考慮，但進行概率性分析，來進行項目的風(fēng)險分析。通過計算該項目凈現(xiàn)值大于或等于零的概率約為86.03%，比較接近于1，說明該項目風(fēng)險不大。

4.結(jié)論與建議

旅游投資項目的風(fēng)險是客觀存在的，所以對其進行風(fēng)險分析是必要的。投資者要樹立正確的風(fēng)險觀念，增強風(fēng)險防范意識；正確識別與估量風(fēng)險；運用風(fēng)險管理技術(shù)和方法，強化對風(fēng)險的控制和處理，以克服投資決策的盲目性，為今后投資風(fēng)險決策、預(yù)防和控制以及處理等提供準確依據(jù)，提高企業(yè)綜合決策水平。

項目開發(fā)是一個牽涉多個行業(yè)的綜合性開發(fā)，所以該項目的旅游開發(fā)工作實際上是一綜合性開發(fā)，涉及面廣，還需要爭取政府各有關(guān)部門、銀行和當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)居民的大力支持。運用概率樹分析法能有效的衡量風(fēng)險，避免不必要的損失，增加決策的可靠性，達到經(jīng)濟效益、環(huán)境效益和生態(tài)效益的統(tǒng)一。

參考文獻：

[1]游珠玉.旅游項目投資風(fēng)險分析及風(fēng)險決策[D].天津:天津大學(xué),2006(1).

[2]蔣燕,陳華.旅游項目投資風(fēng)險評價體系的研究[J].科學(xué)咨詢/科技?管理,2011(4):70-71.

[3]王學(xué)平.概率分析方法在項目投資決策中的應(yīng)用[J].山東煤炭科技,2011(1).

第3篇

【關(guān)鍵詞】政府投資 風(fēng)險分析 風(fēng)險辨識 風(fēng)險估計 風(fēng)險評價

我們所說的風(fēng)險是指經(jīng)濟活動中可能的不確定性的損失。投資項目的風(fēng)險就是指，因為這種不確定性的存在，造成項目實施后偏離預(yù)期結(jié)果而造成重大損失的可能性。政府在執(zhí)行經(jīng)濟職能的過程中，會進行一些項目的投資，而這些項目投資在市場經(jīng)濟條件下，是可能存在風(fēng)險的，因此，必須要進行政府投資項目的風(fēng)險分析。也就是要通過各自渠道，對所有可能對該政府項目的造成風(fēng)險因素進行識別分、估計、評價以便能夠正確的提出規(guī)避風(fēng)險的對策，進可能的降低或者避免風(fēng)險損失。通常來說，政府投資項目的風(fēng)險分析過程分為三個階段：風(fēng)險辨識、風(fēng)險估計和風(fēng)險評價。

一、風(fēng)險辨識

對影響項目的風(fēng)險因素進行識別就是風(fēng)險辨識，其是風(fēng)險分析的基礎(chǔ)。風(fēng)險辨識主要的任務(wù)就是：找出風(fēng)險因素，定性判別風(fēng)險的性質(zhì)、風(fēng)險因素的主次程度以及分析風(fēng)險因素之間的相關(guān)層次等。基本的思路是：先判別影響項目的主要風(fēng)險因素，再對主要風(fēng)險因素進行分解，最后完成影響項目的風(fēng)險因素層次結(jié)構(gòu)圖。

（一）風(fēng)險辨識涉及的主要風(fēng)險因素

項目風(fēng)險研究中涉及的主要風(fēng)險因素主要有：市場風(fēng)險、工程風(fēng)險、投資風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、政策風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險等。與一般投資項目有所區(qū)別的是，通常來說政府投資項目的產(chǎn)品或服務(wù)周期都很長，從需求上看，很穩(wěn)定，不過通常要受較大的政策風(fēng)險，如果存在地區(qū)間爭上項目的現(xiàn)狀，就很可能會造成項目能力的閑置。

因此，在政府投資項目中，因為項目大且復(fù)雜，而造成的投資超預(yù)算、工期延長等情況較為普遍。對政府項目建設(shè)和產(chǎn)生的效益盲目樂觀，是當(dāng)前具有普遍性的規(guī)律。政府的相關(guān)部分，往往是需要通過追加前期投資，延長工期、對前期效益折減等辦法，來盡量減少項目決策的失誤和風(fēng)險。

（二）主要風(fēng)險因素的層次分析

由于政府投資項目通常都具有投資規(guī)模大、建設(shè)周期長、不確定因素多等特點，因此，項目在運作過程中也會存在多種風(fēng)險，并且這些風(fēng)險因素之間往往會形成錯綜復(fù)雜的關(guān)系，顯示出風(fēng)險的多樣性和多層次性。

（三）風(fēng)險辨識的方法

通常情況下風(fēng)險辨識是通過專家調(diào)查法來完成的，主要是由風(fēng)險分析人員與項目規(guī)劃、設(shè)計人員及有關(guān)專家一起協(xié)作完成。通過專家調(diào)查法的形式，主要是為了能夠發(fā)揮專家專業(yè)方面的理論與豐富的實踐經(jīng)驗，在結(jié)合調(diào)查、比較、討論等方法，分析判斷項目所有可能存在的風(fēng)險因素，并最終確定影響項目的主要風(fēng)險因素，最后再完成研究項目風(fēng)險因素的層次關(guān)系。當(dāng)然，要強調(diào)的是所聘請的專家必須是熟悉該行業(yè)和所評估的風(fēng)險因素，同時必須能夠做到客觀公正，專家調(diào)查法的具體操作形式主要有智暴法和德爾菲法等。

二、風(fēng)險估計

風(fēng)險估計是在完成風(fēng)險因素識別之后，定量判別各種風(fēng)險因素在一定時間內(nèi)發(fā)生的幾率，以及其可能帶來損失的嚴重程度，并準確的確定風(fēng)險因素概率分布。

（一）風(fēng)險因素概率分布

主觀概率和客觀概率，是測定風(fēng)險因素發(fā)生概率風(fēng)險估計中風(fēng)險發(fā)生的概率的兩種方法。基于人們主觀上對某一風(fēng)險因素發(fā)生可能性的判斷值，用0-l的數(shù)據(jù)來描述，就是主觀概率。其基本前提是，判定者必須掌握的大量信息和經(jīng)驗。相反，客觀概率主要是根據(jù)大量試驗數(shù)據(jù)，用統(tǒng)計的方法計算某一風(fēng)險因素發(fā)生的可能性，其主要依賴大量的試驗數(shù)據(jù)作支持。

（二）風(fēng)險因素影響程度

只有對風(fēng)險因素的影響程度進行有效的劃分，才能準確的確定風(fēng)險因素的概率分布。一般可以不把風(fēng)險因素的影響程度分為幾個層次，如極小、小、一般、大、極大五個層次然后據(jù)此讓專家評估打分。

（三）風(fēng)險因素概率分布

確定該風(fēng)險因素對項目影響程度不同情況下發(fā)生的可能性，就是確定風(fēng)險因素概率分布。其是一種非常直觀的表現(xiàn)形式，能夠清晰的反映出風(fēng)險因素對項目影響程度的最可能值和可能變動情況。要客觀的確定子項風(fēng)險因素概率分布，首先就必須要完成風(fēng)險因素發(fā)生概率和風(fēng)險因素影響程度的有效劃分，然后再由相應(yīng)的專家打分法評定。

（四）風(fēng)險估計方法

突出重點和全面周詳?shù)目茖W(xué)計算是風(fēng)險估計應(yīng)遵循的基本原則。在通過專家調(diào)查打分法確定子項風(fēng)險因素的概率分布后，組織進行統(tǒng)計運算。在運算中可能運用到的數(shù)學(xué)方法有：層次分析法、CIM模型法和蒙特卡羅模擬法等。

（1）專家調(diào)查打分法。從本質(zhì)上看，專家調(diào)查打分法與上述風(fēng)險辨識中所用專家調(diào)查法是一樣的，區(qū)別在于這里的專家打分處涉及定量估計，需要專家進行定量判斷，然后在完成相關(guān)項目的打分。子項風(fēng)險因素的概率分布，一般是通過區(qū)分風(fēng)險因素的變化區(qū)間，由專家判斷風(fēng)險因素在不同區(qū)間變化的可能性，然后對專家意見進行統(tǒng)計而得出的。

（2）層次分析法。層次分析法利用定性與定量相結(jié)合的多準則決策進行分析的方法。它可以將一個很復(fù)雜的問題，通過有序的遞階層次結(jié)構(gòu)表示出來，然后再逐層計算每一層的組合權(quán)，最后求出目標層的綜合結(jié)果。層次分析法在有明顯層次的風(fēng)險因素進行綜合風(fēng)險估計上，有著顯著的效果。把各子項風(fēng)險因素權(quán)重與子項風(fēng)險概率分析加權(quán)疊加，進而求得項目的綜合風(fēng)險概率分布，是其在風(fēng)險分析中運用的核心思想。

層次分析法不僅能夠可通過判斷矩陣處理同一層次風(fēng)險因素的不同權(quán)重問題，還能夠通過一致性檢驗來判斷，原始評定的風(fēng)險因素是否合理，這一點對建立在主觀打分基礎(chǔ)上的風(fēng)險估計顯得特別的重要。

（3）蒙特卡羅模擬法。蒙特卡羅法也可以稱為隨機模擬法或者統(tǒng)計試驗法。這種方法主要是通過對隨機變量進行統(tǒng)計試驗和隨機模擬，然后采用與求解數(shù)學(xué)、物理以及工程技術(shù)等有關(guān)問題的近似的數(shù)學(xué)求解方法。因為，這種方法可以在隨機模式下，模擬各變量之間的較復(fù)雜的，同時很難用解析方法來求解的動態(tài)關(guān)系，而在風(fēng)險分析中涉及的各風(fēng)險因素，也同樣具有復(fù)雜的隨機變化和不確定現(xiàn)象，所以，這種方法在風(fēng)險估計中有著重要的意義。

三、風(fēng)險評價

建立風(fēng)險評價指標體系和評價標準不是一成不變的，而是要根據(jù)不同類型項目的特點和項目的不同環(huán)境來決定。最基本的原則就是根據(jù)風(fēng)險因素對投資項目影響程度的大小，做出風(fēng)險評價的判別標準。比如說，我們可以把風(fēng)險影響程度劃分為9個等級、4個層次：l-2級表示較小風(fēng)險，不會對項目可行性造成影響；3-4級表示一般風(fēng)險，盡管不會影響到項目的可行性，但也要求采取一定的防范措施；5-6級表示較大風(fēng)險，表示風(fēng)險影響大，但其影響程度還在項目可承受范圍內(nèi)；7-9級為嚴重風(fēng)險，通常指兩種情況，一是風(fēng)險影響很大，項目由可行變?yōu)椴豢尚校秋L(fēng)險影響雖大，采取足夠的防范措施后項目還可接受。

在建立評價標準的基礎(chǔ)上，根據(jù)風(fēng)險估計的統(tǒng)計結(jié)果，就可以判別項目的綜合風(fēng)險大小及影響項目成敗的最為關(guān)鍵的風(fēng)險因素。

四、結(jié)語

總之，在市場經(jīng)濟條件下，政府投資項目面臨著較大的風(fēng)險，政府相關(guān)部門只有對項目存在的風(fēng)險進行分析，找出影響項目的風(fēng)險因素，特別是主要風(fēng)險因素，才能對風(fēng)險進行有效的估計，最后在采取跟著統(tǒng)計方法，對項目的風(fēng)險程度進行科學(xué)的判定，為項目的運行奠定好基礎(chǔ)，保證項目的安全運行。

參考文獻

[1]黃霆,申立銀,趙振宇,任志浩.我國政府投資項目管理的現(xiàn)狀分析[J].建筑經(jīng)濟,2005,01期.