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第1篇

一、財(cái)務(wù)危機(jī)國(guó)內(nèi)判斷依據(jù)

財(cái)務(wù)危機(jī)包括無(wú)力支付到期債務(wù)、喪失支付能力以及經(jīng)營(yíng)不善、資不抵債等經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，它是企業(yè)由于內(nèi)外部環(huán)境的不確定性引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一種極端表現(xiàn)。如果在這一階段，企業(yè)能夠識(shí)別危機(jī)信號(hào)，及時(shí)采取防范措施，就能化解危機(jī)，回到正常的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)階段，反之，企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)就會(huì)加重，并最終導(dǎo)致破產(chǎn)。按照這一理解，企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)有輕重之分，輕者可能僅僅發(fā)生了暫時(shí)的流動(dòng)性危機(jī)，只要有外部資金注入就可以渡過(guò)難關(guān)，重的則是經(jīng)營(yíng)失敗和破產(chǎn)清算，而在這兩個(gè)極端之間還存在很多屬于中間狀態(tài)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)。

在國(guó)內(nèi)，學(xué)者們將上市公司是否被“特別處理”（ST）作為其是否發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的判斷依據(jù)，本文認(rèn)為該依據(jù)是合理的，這是因?yàn)椋旱谝唬捎谖覈?guó)會(huì)計(jì)制度和財(cái)務(wù)制度的限制，學(xué)者們?cè)谶M(jìn)行實(shí)證研究時(shí)只能通過(guò)企業(yè)財(cái)務(wù)年報(bào)的形式獲得微觀數(shù)據(jù)，而只有上市公司才會(huì)定期公布其財(cái)務(wù)年報(bào)，因此，能夠分析的企業(yè)一般也只能是上市公司。第二，根據(jù)滬深證券交易所的規(guī)定，上市公司在具備以下兩個(gè)條件之一時(shí)，就會(huì)被“特別處理”，一個(gè)是上市公司連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈利潤(rùn)為負(fù)值，另一個(gè)是上市公司最近一年的每股凈資產(chǎn)小于其股票面值。這兩個(gè)指標(biāo)在某種程度上均反映了企業(yè)財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)問(wèn)題，可以作為界定危機(jī)的依據(jù)和標(biāo)志；第三，上市公司在我國(guó)是寶貴的“殼資源”，當(dāng)上市公司被“特別處理”（ST）后，其市場(chǎng)價(jià)值會(huì)大幅縮水，這就給那些想上市卻由于種種原因不能上市的資本提供了“借殼上市”的可能性，即外部資本以較低的價(jià)格獲得上市公司的實(shí)際控制權(quán)，這對(duì)于那些被ST的上市公司而言，已經(jīng)屬于實(shí)質(zhì)破產(chǎn)。因此，在我國(guó)，上市公司的“ST”涵蓋了企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的各個(gè)層面和階段，可以作為危機(jī)發(fā)生的判斷依據(jù)。

二、財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析一般模型

財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警是指在選擇一組對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)影響較大，與企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況密切相關(guān)的指標(biāo)的基礎(chǔ)之上，通過(guò)對(duì)這些指標(biāo)的整理與分析對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)狀況作出判斷，并提出糾正措施的過(guò)程。它主要包括信息搜集、風(fēng)險(xiǎn)分析、程度判斷和對(duì)策制定四個(gè)階段。從國(guó)內(nèi)外的研究來(lái)看，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警主要通過(guò)以下四種模型進(jìn)行：

（一）單變量預(yù)警模型 該模型首先需要確定一個(gè)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)產(chǎn)生決定性影響的一個(gè)指標(biāo)，然后依據(jù)該指標(biāo)進(jìn)行排序從而對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)狀況進(jìn)行預(yù)警。根據(jù)Beaver（1996），反映企業(yè)盈利能力的凈收益與資產(chǎn)總額之比、反映企業(yè)短期償債能力的現(xiàn)金流量與債務(wù)總額之比以及反映企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的債務(wù)總額與資產(chǎn)總額之比這三個(gè)指標(biāo)與財(cái)務(wù)危機(jī)的關(guān)系最為密切，但是其準(zhǔn)確性隨著時(shí)間的推移而下降。

（二）多元線性預(yù)警模型 該方法為了克服單變量分析的片面性，根據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)重要性程度的不同對(duì)多個(gè)指標(biāo)進(jìn)行加權(quán)平均從而得到一個(gè)判斷企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的綜合性指標(biāo)。使用該模型進(jìn)行分析時(shí)，一般會(huì)以以下五個(gè)變量作為基礎(chǔ)：留存收益/總資產(chǎn)、權(quán)益市值/負(fù)債總額、（流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債）/總資產(chǎn)、息稅前收益/總資產(chǎn)以及銷(xiāo)售收入/總資產(chǎn)。

（三）邏輯回歸預(yù)警模型 該方法進(jìn)一步克服了線性模型對(duì)于因變量分布假設(shè)的局限性，使用對(duì)打似然估計(jì)法對(duì)經(jīng)典的Logistic回歸模型進(jìn)行回歸，并通過(guò)擬合結(jié)果直接判斷企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。如果可能性大于0.5，則意味著企業(yè)面臨著嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)，反之則意味著企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性很小，可以忽略不計(jì)。

（四）神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)警模型 相對(duì)于邏輯回歸模型，神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型對(duì)樣本的要求更低，并能夠進(jìn)行自我學(xué)習(xí)和培訓(xùn)，因此具有很強(qiáng)的自適應(yīng)能力，再加上運(yùn)算快捷，容錯(cuò)性較強(qiáng)，該模型一經(jīng)出現(xiàn)就迅速應(yīng)用到企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警分析中，但是該模型存在黑箱，對(duì)某些處理過(guò)程不能很好地說(shuō)明，因此也具有一定的局限性。

三、旅游上市公司行業(yè)特征分析

（一）行業(yè)上市公司數(shù)量較少，不適宜大樣本分析 目前，我國(guó)的旅游類(lèi)上市公司主要包括綜合類(lèi)、景點(diǎn)類(lèi)和酒店類(lèi)等三種類(lèi)型的旅游公司，涉及到旅游社服務(wù)、旅館服務(wù)、景點(diǎn)經(jīng)營(yíng)、餐飲服務(wù)、交通服務(wù)以及娛樂(lè)服務(wù)等多種產(chǎn)業(yè)，因此其界定存在一定的模糊性，也正是由于這種模糊性，各大網(wǎng)站對(duì)于旅游類(lèi)上市公司的認(rèn)定存在一定差異，但有一點(diǎn)是確定的，旅游類(lèi)上市公司的數(shù)目相對(duì)于制造業(yè)等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)來(lái)講，其上市公司的數(shù)目較少：截止到2013年，東方財(cái)富網(wǎng)統(tǒng)計(jì)旅游酒店類(lèi)上市公司有30個(gè)，新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)有23個(gè)，而鳳凰財(cái)經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)只有18個(gè)?？梢?jiàn)無(wú)論是以哪一個(gè)數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，旅游類(lèi)上市公司的數(shù)目都較少，這就意味著無(wú)論是logistic模型，還是神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型，都不能用來(lái)對(duì)旅游類(lèi)上市公司的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警進(jìn)行分析，因?yàn)檫@兩個(gè)模型對(duì)于樣本的數(shù)量有較高要求，大樣本可以顯著提高這些模型的估計(jì)精度，反之，像旅游類(lèi)上市公司這樣的小樣本則無(wú)法滿足其對(duì)精度的要求。

（二）經(jīng)營(yíng)多元化特征明顯，經(jīng)營(yíng)波動(dòng)劇烈，線性預(yù)警模型無(wú)法提供全面準(zhǔn)確信息 旅游類(lèi)上市公司的多元化經(jīng)營(yíng)特征明顯，這主要表現(xiàn)在：（1）旅游業(yè)內(nèi)部的多元化經(jīng)營(yíng)。以首旅股份為例，2013年首旅股份經(jīng)營(yíng)涉及旅游服務(wù)收入、景區(qū)收入、展覽廣告和酒店四個(gè)板塊，其中，旅游服務(wù)收入占比最高，而展覽廣告收入占比最低；（2）跨行業(yè)的多元化經(jīng)營(yíng)。以新都酒店為例，2013年新都酒店的收入包括：食品銷(xiāo)售收入、租賃收入、餐飲收入、客房收入、商品收入和其他收入。像這種多元化經(jīng)營(yíng)的狀況并不是個(gè)別旅游上市公司的個(gè)別現(xiàn)象，而是一種普遍的現(xiàn)象。在這種情況下，無(wú)法依據(jù)單個(gè)指標(biāo)或有限的幾個(gè)指標(biāo)對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行科學(xué)判斷。

此外，根據(jù)旅游類(lèi)上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)波動(dòng)性的分析，還發(fā)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)狀況波動(dòng)劇烈，以資產(chǎn)收益率為例，2005～2013年間，30家上市公司的資產(chǎn)收益率圍繞0上下波動(dòng)，即使在相近的年份也會(huì)由盈利變?yōu)樘潛p，經(jīng)營(yíng)狀況極不穩(wěn)定，更有上市公司的資產(chǎn)收益率在一年之間從2%跌至-40%，這種極不穩(wěn)定的波動(dòng)狀態(tài)就意味著傳統(tǒng)的線性預(yù)警模型已經(jīng)無(wú)法滿足旅游類(lèi)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的需要。

（三）公司經(jīng)營(yíng)狀況嚴(yán)重分化、兼并重組頻繁，企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)頻現(xiàn) 從30家上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)看，一方面，黃山旅游、中青旅游、宋城股份等的每股收益率均在50%以上，全聚德每股的收益率則高達(dá)70%。而另一方面，ST張家界和ST東海仍然處于“特別處理”的狀態(tài)，每股收益率為負(fù)值。此外，從公司市值來(lái)看，中國(guó)國(guó)旅、東方明珠的市值都在200億元以上，而大連圣亞的市值還不到15億元，這充分說(shuō)明旅游類(lèi)上市公司的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況出現(xiàn)嚴(yán)重分化，財(cái)務(wù)危機(jī)并不是危言聳聽(tīng)。

也正是由于嚴(yán)重分化的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況，我國(guó)旅游類(lèi)上市公司的兼并重組十分頻繁，根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，其資產(chǎn)重組率達(dá)到了80%。這一方面是由于這些公司的資產(chǎn)規(guī)模較小，容易成為外部資本借殼上市選擇的對(duì)象，另一方面則是由于旅游業(yè)自身的行業(yè)特征使得外部因素特別是自然災(zāi)害和傳染性疾病等對(duì)旅游業(yè)的打擊較大，因此其財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警分析也顯得格外重要。

四、旅游類(lèi)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型構(gòu)建

（一）預(yù)警指標(biāo)選取 由于旅游類(lèi)上市公司多元化經(jīng)營(yíng)的特征較為明顯，在選取預(yù)警指標(biāo)時(shí)，本著全面性、有效性、可比性和可獲取性四個(gè)基本原則，從償債能力、資本結(jié)構(gòu)、運(yùn)營(yíng)能力、發(fā)展能力、盈利能力以及投資收益等六個(gè)方面來(lái)描述其財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況，下面分別予以詳細(xì)分析。

（1）償債能力指標(biāo)。包括：反映企業(yè)短期償債能力的企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比。速動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最強(qiáng)的核心部分，包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收賬款等，它集中體現(xiàn)了企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱，如果企業(yè)的流動(dòng)比率較高，但是速動(dòng)比率較低，那么企業(yè)的短期償債能力一般也不高，因此，速動(dòng)比率相對(duì)于流動(dòng)比率來(lái)講是對(duì)企業(yè)償債能力的更好度量。資產(chǎn)負(fù)債率，指負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之比。其主要描述了企業(yè)債務(wù)性資產(chǎn)的比例，該指標(biāo)越小，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，反之則越弱，因?yàn)槠髽I(yè)的債務(wù)性資產(chǎn)比例越高，企業(yè)在破產(chǎn)清算時(shí)需要承擔(dān)的清償責(zé)任就越大。反映企業(yè)利息支付能力的企業(yè)息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用之比，該指標(biāo)一般大于1，而且其值越大，說(shuō)明企業(yè)償還負(fù)債（利息）的能力越強(qiáng)。

（2）資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)。包括：長(zhǎng)期負(fù)債與長(zhǎng)期資金之比，其中長(zhǎng)期資金為長(zhǎng)期負(fù)債與股東權(quán)益之和；負(fù)債總額與所有者權(quán)益之比，該指標(biāo)是評(píng)價(jià)企業(yè)資金結(jié)構(gòu)合理性的常用指標(biāo)，可以依此判斷企業(yè)財(cái)務(wù)政策是否穩(wěn)健，該比率無(wú)論是過(guò)高還是過(guò)低，都反映了企業(yè)沒(méi)有很好的利用財(cái)務(wù)杠桿；反映企業(yè)負(fù)債合理性的股東權(quán)益與資產(chǎn)總額之比，如果其比值過(guò)小，表明企業(yè)負(fù)債超過(guò)了合理界限，降低了企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，從而增加了財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能性，反之則意味著企業(yè)沒(méi)有很好地利用財(cái)務(wù)杠桿來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)的最大化。

（3）運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)。包括：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，指企業(yè)銷(xiāo)售收入與固定資產(chǎn)凈值的比率，即每一元固定資產(chǎn)所支持的銷(xiāo)售收入，其衡量了企業(yè)固定資產(chǎn)的利用程度；存貨周轉(zhuǎn)率，反映企業(yè)購(gòu)入存貨、投入生產(chǎn)、銷(xiāo)售收回的過(guò)程，能反映企業(yè)的現(xiàn)金流情況和供應(yīng)鏈的運(yùn)作效率，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)的銷(xiāo)售能力越強(qiáng)；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，指業(yè)務(wù)收入凈額與平均資產(chǎn)總額的比率，能反映企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率和管理水平。

（4）增長(zhǎng)能力指標(biāo)。包括：反映單位公司股權(quán)的利潤(rùn)增長(zhǎng)程度的單股收益率指標(biāo)，該指標(biāo)主要用于橫縱向的比較，以反映公司的投資價(jià)值；反映企業(yè)資產(chǎn)擴(kuò)張能力的凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率指標(biāo)，計(jì)算公式為本期凈資產(chǎn)總額/上期凈資產(chǎn)總額，該指標(biāo)也是衡量企業(yè)成長(zhǎng)狀況的重要指標(biāo)；主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率，是從企業(yè)產(chǎn)品生命周期的視角來(lái)分析企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如果該比率超過(guò)10%，則認(rèn)為企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r很好，基本沒(méi)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如果該比率小于5%，則認(rèn)為該企業(yè)發(fā)展前景不容樂(lè)觀，存在著爆發(fā)嚴(yán)重財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性，如果該比率在5%到10%之間，則認(rèn)為該企業(yè)存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性。

（5）盈利能力指標(biāo)。包括：反映企業(yè)全部資產(chǎn)獲利能力的企業(yè)息稅前利潤(rùn)與總資產(chǎn)之比，即通常所說(shuō)的資產(chǎn)回報(bào)率，其中，息稅前利潤(rùn)等于凈利潤(rùn)、利息費(fèi)用與所得稅費(fèi)用的加總，與凈資產(chǎn)報(bào)酬率相比，總資產(chǎn)報(bào)酬率從債權(quán)人和所有者共同的角度來(lái)考察企業(yè)的盈利能力；銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率，指每一元銷(xiāo)售收入帶來(lái)的凈利潤(rùn)，它與凈利潤(rùn)成正比，與銷(xiāo)售收入成反比，反映了銷(xiāo)售收入的盈利能力；股本回報(bào)率，指稅前盈利與年均股本的比值，也適用于行業(yè)內(nèi)不同企業(yè)的比較以反映其盈利能力的指標(biāo)。

（6）投資收益指標(biāo)。包括：股息發(fā)放率，指每股股利與每股凈收益的比值，主要是針對(duì)普通股股東而言，即其能夠從每股凈收益中分得的利潤(rùn)；市盈率，指股票價(jià)格與每股收益的比率，投資者依據(jù)該指標(biāo)判斷股票的投資價(jià)值；市凈率，與市盈率類(lèi)似，其值等于股票價(jià)格與每股凈資產(chǎn)之比，該指標(biāo)也是投資者選擇資產(chǎn)組合形式的主要依據(jù)，一般來(lái)講，市凈率越低，則股票的投資價(jià)值越高。

（二）預(yù)警模型選取 根據(jù)上文的分析，在第二部分中提出的四種預(yù)警模型均不適合分析中國(guó)的旅游上市公司，本文基于第三部分提出的旅游行業(yè)特征提出使用新近發(fā)展起來(lái)的灰色預(yù)測(cè)模型作為分析和預(yù)測(cè)中國(guó)旅游上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)的工具。該模型主要是基于灰色系統(tǒng)理論提出，其對(duì)樣本數(shù)量和信息質(zhì)量的要求較低，對(duì)于那樣小樣本，信息較少的對(duì)象尤其適合，而這正符合中國(guó)旅游上市公司的行業(yè)特征，此外，灰色預(yù)測(cè)模型不需要對(duì)總體的結(jié)構(gòu)方程進(jìn)行預(yù)設(shè)，而只需要通過(guò)一階方程來(lái)對(duì)變量的動(dòng)態(tài)特征進(jìn)行描述，因此比較適合中國(guó)旅游上市公司收益率變動(dòng)劇烈的個(gè)體特征。更重要的是，灰色系統(tǒng)理論認(rèn)為模型預(yù)測(cè)所基于的原始數(shù)據(jù)也是現(xiàn)實(shí)世界中多種因素共同作用的結(jié)果，因此，可以通過(guò)對(duì)現(xiàn)有數(shù)據(jù)的分析來(lái)得出系統(tǒng)運(yùn)行的一般規(guī)律，從而為科學(xué)預(yù)測(cè)提供基礎(chǔ)和依據(jù)。同時(shí)還可以使用級(jí)比檢驗(yàn)、殘差檢驗(yàn)、灰色關(guān)聯(lián)度檢驗(yàn)和后驗(yàn)差檢驗(yàn)等方法對(duì)灰色預(yù)測(cè)模型的結(jié)果進(jìn)行檢驗(yàn)。

在使用灰色預(yù)測(cè)模型獲得預(yù)測(cè)結(jié)果后，再通過(guò)AHP―模糊綜合評(píng)價(jià)法對(duì)旅游上市公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)。該方法將層次分析法和模糊綜合評(píng)價(jià)法有機(jī)結(jié)合，在實(shí)際生活中應(yīng)用較為廣泛。其中，層析分析法的主要優(yōu)點(diǎn)是在設(shè)計(jì)權(quán)重時(shí)較為科學(xué)，通過(guò)將總目標(biāo)分解為不同層次的子目標(biāo)，再對(duì)不同子目標(biāo)的相對(duì)重要性進(jìn)行評(píng)價(jià)，對(duì)于那些較為重要的子目標(biāo)，設(shè)計(jì)較高的權(quán)重，而對(duì)于那些較不重要的子目標(biāo)設(shè)計(jì)較低的權(quán)重，這樣就可以為選擇總體的最佳方案提供依據(jù)。在確定好權(quán)重之后，再使用模糊綜合評(píng)價(jià)法進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，在評(píng)價(jià)的過(guò)程中，關(guān)鍵是指標(biāo)權(quán)重和隸屬度矩陣的確定，這需要專(zhuān)家根據(jù)具體情況進(jìn)行打分并形成判斷矩陣，因此要求專(zhuān)家組成員在充分調(diào)研、認(rèn)真分析、深入討論、客觀公正的基礎(chǔ)上確定權(quán)重，盡量降低由主觀打分帶來(lái)的模型誤差。

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[2]王靜：《中國(guó)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的構(gòu)建與實(shí)證研究》，湖南師范大學(xué)2008年碩士論文。

第2篇

近年來(lái)，因董事會(huì)治理失效而導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的時(shí)間頻發(fā)，四川長(zhǎng)虹因董事會(huì)制定的以規(guī)模取勝的戰(zhàn)略思路導(dǎo)致巨額應(yīng)收賬款無(wú)法收回，而發(fā)生了嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。中科健公司因治理結(jié)構(gòu)不完善，對(duì)高管層嚴(yán)重缺乏監(jiān)督和制衡，導(dǎo)致公司陷入嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。巨人集團(tuán)在成立不到六年就陷入了財(cái)務(wù)危機(jī)，以上事件中所提到的財(cái)務(wù)危機(jī)的爆發(fā)，內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)失效是關(guān)鍵，而內(nèi)部治理的核心是董事會(huì)治理，因而可以見(jiàn)得董事會(huì)治理十分重要。

二、研究假設(shè)

（一）伴隨董事人數(shù)的增加，董事成員間的交流溝通會(huì)有障礙，會(huì)導(dǎo)致“群體性思維”這一現(xiàn)象，董事們會(huì)產(chǎn)生偷懶行為，決策的質(zhì)量會(huì)隨著降低。因此，本文認(rèn)為隨著董事規(guī)模的擴(kuò)大，增加了財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能性。提出假設(shè)1：董事會(huì)規(guī)模與公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性正相關(guān)

（二）目前我國(guó)董事會(huì)“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象突出，問(wèn)題較為嚴(yán)重。董事長(zhǎng)在兼任總經(jīng)理時(shí)，權(quán)利過(guò)于集中，監(jiān)督機(jī)制失去效力，所以，相比較兩職分離而言，兩職合一將加大財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能性。提出假設(shè)2：二職合一與公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性正相關(guān)。

（三）由于委托問(wèn)題的存在，從而造成股東、董事會(huì)和經(jīng)理人中間，始終有嚴(yán)重的信息不對(duì)稱(chēng)的問(wèn)題。因此，獨(dú)立董事的比例越大，就越能抵消內(nèi)部人控制的負(fù)面作用。提出假設(shè)3：獨(dú)立董事占董事會(huì)人數(shù)比例與公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性負(fù)相關(guān)。

（四）從目前我國(guó)的董事會(huì)會(huì)議現(xiàn)實(shí)情況看，存在許多問(wèn)題。比如董事的出席率不高，議事規(guī)則不健全等問(wèn)題，不能起到增強(qiáng)董事會(huì)治理的效果的作用。

提出假設(shè)4：董事會(huì)會(huì)議次數(shù)與公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性正相關(guān)。

（五）董事會(huì)成員越高的持股比例，董事們將要承擔(dān)因財(cái)務(wù)決策的失誤造成的損失。董事持股將個(gè)人利益與公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益聯(lián)系起來(lái)。

提出假設(shè)5：董事會(huì)成員總持股比例與公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性負(fù)相關(guān)。

三、統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)

（一）數(shù)據(jù)來(lái)源與樣本

本文選取了2010～2014年間在我國(guó)滬、深兩地上市的A股公司，并對(duì)樣本進(jìn)行如下篩選剔除：（1）剔除金融、保險(xiǎn)行業(yè)公司；（2） 剔除數(shù)據(jù)缺失不全的公司；（3）剔除數(shù)據(jù)存在奇異值的公司。最終取得2752家上市公司的8542個(gè)樣本觀測(cè)值，行業(yè)類(lèi)型18個(gè)行業(yè)大類(lèi)。本文所有數(shù)據(jù)均來(lái)自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)，統(tǒng)計(jì)分析均使用STATA12.0軟件完成。

（二）變量與模型

本文以經(jīng)典的Altman模型中的Z值作為衡量財(cái)務(wù)危機(jī)可能性的關(guān)鍵指標(biāo)，z=0.012x1+0.014x2+0.033x3+0.06x4+0.999x5，其中X1=營(yíng)運(yùn)資本/總資產(chǎn)，X2=留存收益/總資產(chǎn)，X3=稅息前利潤(rùn)/總資產(chǎn)，X4=股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值/總負(fù)債，X5=銷(xiāo)售收入/總資產(chǎn)，Z值越大，企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性越小，解釋變量為董事會(huì)規(guī)模（LNBSIZE）、董事會(huì)兩職設(shè)置情況（DUALITY）、獨(dú)立董事比例（INDEPENDENT）、董事會(huì)會(huì)議次數(shù)（FREQUENCY）、董事持股比例（PERCENT），控制變量為：公司規(guī)模（LNSIZE）、財(cái)務(wù)杠桿（LEV）和總資產(chǎn)增長(zhǎng)率（GROWTH）。本文控制了5個(gè)年度啞變量和18大類(lèi)行業(yè)啞變量。

（三）統(tǒng)計(jì)結(jié)果及其分析

1.描述性統(tǒng)計(jì)。為了消除極端值對(duì)統(tǒng)計(jì)結(jié)果的影響，我們對(duì)Z值與GROWTH指標(biāo)在1%水平（雙側(cè)））上進(jìn)行了winsorize縮尾處理，描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果詳見(jiàn)表1：

從上述描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果可以看出：

①財(cái)務(wù)危機(jī)衡量指標(biāo)Z值方面，根據(jù)Altman模型可知65.72%的樣本公司財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定，其Z值大于2.675；1671家樣本公司可能走向財(cái)務(wù)危機(jī)的邊緣，其Z值小于1.81；剩余1257家樣本公司Z值位于1.81與2.675之間，屬于灰色地帶，無(wú)法判斷其財(cái)務(wù)狀況。全行業(yè)Z值的平均數(shù)為7.102，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于2.657，說(shuō)明我國(guó)滬深兩市A股上市公司總體財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定②董事會(huì)規(guī)模方面，董事會(huì)人數(shù)的自然對(duì)數(shù)最大為2.8904（18人），最小為1.3863（4人），且平均值為2.1571，說(shuō)明董事會(huì)規(guī)模差異略大，但人數(shù)基本控制在9人左右。③根據(jù)理論，為減少“內(nèi)部人控制”的影響，我國(guó)絕大多數(shù)上市公司（約74.53%）實(shí)行董事長(zhǎng)與總經(jīng)理的兩職分離。④獨(dú)立董事所占比例方面，從樣本數(shù)據(jù)來(lái)看，99%的上市公司均達(dá)到證監(jiān)會(huì)的最低要求。⑤董事會(huì)會(huì)議次數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)差為3.7528，表明公司會(huì)議的召開(kāi)次數(shù)相差懸殊，一年內(nèi)召開(kāi)董事會(huì)會(huì)議次數(shù)最小為1次，最大為57次。⑥董事會(huì)持股比例方面相差巨大，約三分之一上市公司持股比例為0，嚴(yán)格遵守我國(guó)公司法中有關(guān)“董事在任職期內(nèi)不得購(gòu)買(mǎi)本公司股票”的規(guī)定。同時(shí)還發(fā)現(xiàn)：上市公司規(guī)模（LNSIZE）相差較大，標(biāo)準(zhǔn)差為1.237；資產(chǎn)增長(zhǎng)率（GROWTH）均值在20%以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于我國(guó)GDP的平均增長(zhǎng)率；財(cái)務(wù)杠桿即資產(chǎn)負(fù)債率（LEV）水平在44%左右，整體償債能力尚可。

2.回歸分析。模型回歸結(jié)果表2所示，根據(jù)模型回歸數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，樣本R2值為35.26%，調(diào)整后樣本的R2值為34.61%，并且在1%的水平上通過(guò)了F檢驗(yàn)，說(shuō)明該模型擁有較高的擬合優(yōu)度和較強(qiáng)的解釋能力。方差膨脹因子VIF均小于2，說(shuō)明模型中的各自變量之間不存在嚴(yán)重的多重共線性問(wèn)題。

本文通過(guò)上述理論與實(shí)證研究，得出以下主要研究結(jié)論：

1.董事會(huì)規(guī)模與企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的關(guān)系顯著為正

2.董事長(zhǎng)和總經(jīng)理兩職合一與財(cái)務(wù)危機(jī)之間呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，即董事長(zhǎng)兼任總經(jīng)理的公司更不易發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)。

3.獨(dú)立董事比例與財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，但負(fù)相關(guān)關(guān)系并不顯著。

第3篇

關(guān)鍵詞：市場(chǎng)特征 財(cái)政管理改革 事業(yè)單位 財(cái)務(wù)管理環(huán)境

事業(yè)單位財(cái)務(wù)管理環(huán)境即對(duì)事業(yè)單位財(cái)務(wù)活動(dòng)和相關(guān)管理起到影響作用的內(nèi)外環(huán)境的總稱(chēng)，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的深化，事業(yè)單位財(cái)務(wù)管理環(huán)境對(duì)財(cái)政管理改革的影響越來(lái)越突出，所以為保證財(cái)務(wù)管理改革的順利開(kāi)展并達(dá)到預(yù)期效果，需要對(duì)事業(yè)單位財(cái)務(wù)管理微觀和宏觀的環(huán)境準(zhǔn)確的掌握。

一、基于市場(chǎng)特征下財(cái)政管理改革的視點(diǎn)透視事業(yè)單位的財(cái)務(wù)管理宏觀環(huán)境

（一）政策環(huán)境

社會(huì)環(huán)境主要通過(guò)國(guó)家和黨的性質(zhì)，政府頒發(fā)的法律法規(guī)、方針政策等方面體現(xiàn)，其中政府法律法規(guī)、方針政策等會(huì)隨著國(guó)家市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的實(shí)際狀況進(jìn)行動(dòng)態(tài)的調(diào)整，所以事業(yè)單位要對(duì)國(guó)家和政府在一段時(shí)間內(nèi)允許、禁止、鼓勵(lì)的財(cái)務(wù)事項(xiàng)準(zhǔn)確的了解和掌握，進(jìn)而保證其財(cái)務(wù)管理活動(dòng)符合社會(huì)利益，取得國(guó)家和政府的支持需要對(duì)相關(guān)的法制系統(tǒng)內(nèi)容和動(dòng)態(tài)進(jìn)行研究。通過(guò)相關(guān)政策法規(guī)可以發(fā)現(xiàn)我國(guó)事業(yè)單位財(cái)務(wù)管理政策環(huán)境在不斷完善，而且越來(lái)越具體，已經(jīng)認(rèn)識(shí)到建立內(nèi)部控制系統(tǒng)的重要性，并強(qiáng)調(diào)控制環(huán)境對(duì)事業(yè)單位財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和控制的作用。

（二）經(jīng)濟(jì)環(huán)境

經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要通過(guò)相關(guān)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)狀況和國(guó)家、區(qū)域的經(jīng)濟(jì)政策體現(xiàn)，其中除相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策對(duì)事業(yè)單位財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響外，如貨幣、收入分配、財(cái)政、產(chǎn)業(yè)、社會(huì)保障等方面的國(guó)家或區(qū)域政策，區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)能力與意愿等方面也會(huì)對(duì)其產(chǎn)生較明顯的影響。據(jù)資料顯示2000年我國(guó)GDP總量為8.9萬(wàn)多億元，首次突破1萬(wàn)億美元；2005年，突破2萬(wàn)億美元；2009年超過(guò)5萬(wàn)億美元，2014年首次突破10萬(wàn)億美元，由此可見(jiàn)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出平穩(wěn)快速的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，隨著GDP總量的增長(zhǎng)，市場(chǎng)規(guī)模和消費(fèi)者需求都在不斷增大，事業(yè)單位的經(jīng)濟(jì)發(fā)展空間不斷擴(kuò)展。另外，據(jù)相關(guān)資料顯示2009年至2014年我國(guó)公共財(cái)政收入分別為68518、83102、103874、117954、129143、140350（億元），可見(jiàn)我國(guó)財(cái)政收入呈現(xiàn)出穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，而隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)總量的不斷增多，國(guó)家對(duì)高技能、高學(xué)歷、高素質(zhì)的人才數(shù)量需求和培養(yǎng)力度也將不斷加大，這在無(wú)形中推動(dòng)了事業(yè)單位的發(fā)展，但在此過(guò)程中不可忽視經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期性對(duì)事業(yè)單位財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)，金融危機(jī)的發(fā)生，使我國(guó)通貨膨脹的壓力不斷加大，經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性相對(duì)較差，使事業(yè)單位財(cái)務(wù)管理的難度加大，可見(jiàn)現(xiàn)階段宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境方面處于機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存的特殊時(shí)期。

（三）社會(huì)文化環(huán)境

社會(huì)文化環(huán)境主要通過(guò)區(qū)域內(nèi)的民族特征、文化體系、價(jià)值觀、教育水平、人文風(fēng)俗等方面體現(xiàn)，其在漸進(jìn)式的形成過(guò)程中，對(duì)消費(fèi)者的消費(fèi)行為和經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)決策產(chǎn)生重要的影響，社會(huì)文化的隱性特征決定其在事業(yè)單位財(cái)務(wù)管理的過(guò)程中容易被忽略，使事業(yè)單位不能準(zhǔn)確定位不同階段其所具有的社會(huì)責(zé)任，例如現(xiàn)階段社會(huì)文化對(duì)事業(yè)單位財(cái)務(wù)管理提出的就業(yè)失業(yè)問(wèn)題、環(huán)境保護(hù)問(wèn)題等。

（四）科學(xué)技術(shù)環(huán)境

科學(xué)技術(shù)環(huán)境通過(guò)社會(huì)環(huán)境中的技術(shù)要素和與之相關(guān)的社會(huì)現(xiàn)象體現(xiàn)，如開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品、保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)和專(zhuān)利、技術(shù)轉(zhuǎn)移和換代等，科學(xué)技術(shù)的性能決定，理想的科學(xué)技術(shù)環(huán)境可以為事業(yè)單位財(cái)務(wù)管理的發(fā)展提供動(dòng)力，所以事業(yè)單位在財(cái)務(wù)管理的過(guò)程中應(yīng)有意識(shí)的對(duì)現(xiàn)今的科學(xué)技術(shù)進(jìn)行開(kāi)發(fā)、利用，盡可能消耗最少的時(shí)間將科學(xué)技術(shù)轉(zhuǎn)化為其內(nèi)部生產(chǎn)力，進(jìn)而提升經(jīng)濟(jì)效益?，F(xiàn)階段計(jì)算機(jī)技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、無(wú)線信息技術(shù)等都得到了深化和推廣，為事業(yè)單位財(cái)務(wù)管理提供了較理想的科技環(huán)境。

（五）教育環(huán)境

據(jù)資料顯示，2010至2014年我國(guó)各類(lèi)高校招生數(shù)量總和分別為1109、1166、1213、1698（萬(wàn)人）；在校學(xué)生總數(shù)量分別為3105、3167、3325、3742（萬(wàn)人），可見(jiàn)我國(guó)高等教育事業(yè)正在持續(xù)深化。另外，據(jù)資料顯示2008至2012年我國(guó)財(cái)政性教育經(jīng)費(fèi)支出占GDP的比例分別為2.7%、2.9%、3.1%、3.7%、4.0%，2012年以后，我國(guó)對(duì)教育投入保障機(jī)制進(jìn)行了合理的規(guī)劃，可見(jiàn)我國(guó)對(duì)教育事業(yè)的重視程度不斷提升；特別是我國(guó)進(jìn)入“十一五”以后，逐漸認(rèn)識(shí)到高校內(nèi)涵式發(fā)展的重要性，經(jīng)費(fèi)的投入不在完全以規(guī)模為衡量標(biāo)準(zhǔn)，更加注重教學(xué)質(zhì)量和人才培養(yǎng)地位的提升，是教育環(huán)境優(yōu)化的表現(xiàn)。除此之外，為保證事業(yè)單位財(cái)務(wù)管理改革的逐步推進(jìn)，財(cái)政、審計(jì)等部門(mén)利用其財(cái)務(wù)監(jiān)督的行政職能，加大針對(duì)事業(yè)單位財(cái)務(wù)管理的監(jiān)督力度，使事業(yè)單位在財(cái)務(wù)管理等方面存在的問(wèn)題逐漸顯現(xiàn)，有力的推動(dòng)了事業(yè)單位財(cái)務(wù)管理發(fā)展，特別是近年來(lái)信息化建設(shè)工作的逐步落實(shí)，為我國(guó)培養(yǎng)了大批掌握信息化技術(shù)的人才，這有力的推動(dòng)了事業(yè)單位財(cái)務(wù)管理信息技術(shù)水平的提升，可見(jiàn)事業(yè)單位財(cái)務(wù)管理宏觀教育環(huán)境方面，整體為其提供了可觀的支持。

二、基于市場(chǎng)特征下財(cái)政管理改革的視點(diǎn)透視事業(yè)單位的財(cái)務(wù)管理微觀環(huán)境

（一）事業(yè)單位財(cái)務(wù)管理特點(diǎn)

事業(yè)單位財(cái)務(wù)管理特點(diǎn)主要通過(guò)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、籌資渠道、核算體系、財(cái)務(wù)管理、績(jī)效預(yù)算等方面體現(xiàn)，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，現(xiàn)階段事業(yè)單位在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)方面增加咨詢、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資等經(jīng)濟(jì)型業(yè)務(wù)，使其經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐漸向多樣化的方向發(fā)展，而且在活動(dòng)開(kāi)展的過(guò)程中，對(duì)成本效益管理的重視程度逐漸提升。另外，我國(guó)事業(yè)單位除享受?chē)?guó)家財(cái)政撥款外，已經(jīng)形成“財(cái)費(fèi)稅產(chǎn)社基科貸息”九元籌資渠道，使其競(jìng)爭(zhēng)性和經(jīng)濟(jì)性得到強(qiáng)化，這不僅有利于調(diào)動(dòng)事業(yè)單位理財(cái)?shù)姆e極性，而且有利于其服務(wù)能力的提升，但在此過(guò)程中事業(yè)單位財(cái)務(wù)管理中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，例如還貸資金鏈管理、債務(wù)規(guī)模、經(jīng)費(fèi)管理等，可見(jiàn)其籌資渠道方面是優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)并存。事業(yè)單位在財(cái)務(wù)管理的過(guò)程中已經(jīng)認(rèn)識(shí)到精細(xì)化管理的重要性，在財(cái)政撥款和非財(cái)政撥款相分離，收入、結(jié)轉(zhuǎn)余結(jié)非別核算等財(cái)務(wù)管理操作逐漸規(guī)范的作用下，事業(yè)單位財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)地位得到有效的強(qiáng)化。除此之外，現(xiàn)階段事業(yè)單位在財(cái)務(wù)管理的過(guò)程中開(kāi)始推行以結(jié)果為導(dǎo)向的預(yù)算管理方式-績(jī)效預(yù)算，這對(duì)解決事業(yè)單位資源配置、財(cái)務(wù)監(jiān)管、經(jīng)費(fèi)等方面問(wèn)題具有積極作用?？梢?jiàn)現(xiàn)階段事業(yè)單位的財(cái)務(wù)管理已經(jīng)結(jié)合經(jīng)濟(jì)環(huán)境作出了合理的調(diào)整。

（二）事業(yè)單位財(cái)務(wù)管理內(nèi)容

對(duì)事業(yè)單位財(cái)務(wù)管理內(nèi)容的研究主要通過(guò)其資金來(lái)源渠道和成本費(fèi)用兩方面展開(kāi)研究，通過(guò)對(duì)事業(yè)單位各籌資渠道資金數(shù)量對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，政府財(cái)政撥款仍是事業(yè)單位資金來(lái)源的主要通道，如人員、公用、專(zhuān)項(xiàng)補(bǔ)助的經(jīng)費(fèi)撥款等，但現(xiàn)階段由于事業(yè)單位實(shí)際人數(shù)明顯多于在編人數(shù)，而且在經(jīng)費(fèi)分配的過(guò)程中難以保證公平、公正，使財(cái)政經(jīng)費(fèi)在虛增的同時(shí)，使用效率提升難度加大，事業(yè)單位現(xiàn)階段雖有意識(shí)的增加事業(yè)、經(jīng)營(yíng)、其他等方面的收入，但收入比例改善效果并不理想。費(fèi)用成本主要通過(guò)制造成本和直接支出兩方面體現(xiàn)，事業(yè)單位由于其并不以追求最大經(jīng)濟(jì)效益為目標(biāo)，所以在費(fèi)用成本控制方面的主動(dòng)意識(shí)較弱，即使近年來(lái)我國(guó)推行新事業(yè)單位會(huì)計(jì)制度和新高校會(huì)計(jì)制度，但費(fèi)用成本管理方面仍未取得理想的效果，事業(yè)單位成本費(fèi)用控制水平相對(duì)現(xiàn)代企業(yè)仍存在較大的差距，所以事業(yè)單位在費(fèi)用成本管理方面要積極借鑒現(xiàn)代企業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)，不斷強(qiáng)化落實(shí)。

（三）事業(yè)單位財(cái)務(wù)管理能力

財(cái)務(wù)管理能力主要通過(guò)事業(yè)單位對(duì)資金的籌集、調(diào)度和運(yùn)用能力以及相關(guān)人員的素質(zhì)方面體現(xiàn)，事業(yè)單位財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)主要通過(guò)三方面體現(xiàn)，一方面是領(lǐng)導(dǎo)素質(zhì)，因?yàn)轭I(lǐng)導(dǎo)能否樹(shù)立正確的理財(cái)觀念，能否適應(yīng)理財(cái)內(nèi)外環(huán)境，能否準(zhǔn)確掌握相關(guān)制度等都會(huì)隨籌資、資金分配等理財(cái)行為構(gòu)成影響；一方面是財(cái)務(wù)管理工作人員素質(zhì)，如專(zhuān)業(yè)素質(zhì)、管理手段、解決財(cái)務(wù)危機(jī)的能力等；一方面是員工理財(cái)素質(zhì)，其要求事業(yè)單位所有員工都樹(shù)立正確的理財(cái)觀念，推動(dòng)其財(cái)務(wù)管理的逐步開(kāi)展。現(xiàn)階段我國(guó)事業(yè)單位整體雖然對(duì)理財(cái)產(chǎn)生了一定的認(rèn)識(shí)，但財(cái)務(wù)人員素質(zhì)并不能完全滿足要求，所以需要針對(duì)性的培訓(xùn)強(qiáng)化。

三、結(jié)束語(yǔ)

通過(guò)上述分析可以發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)階段人們已經(jīng)認(rèn)識(shí)到事業(yè)單位財(cái)務(wù)管理環(huán)境對(duì)財(cái)政管理改革的重要影響，并嘗試通過(guò)全面、準(zhǔn)確掌握現(xiàn)階段事業(yè)單位財(cái)務(wù)管理的宏觀和微觀環(huán)境，推動(dòng)財(cái)政管理改革的開(kāi)展和逐步落實(shí)，這是一項(xiàng)長(zhǎng)期且艱巨的任務(wù)，需要結(jié)合環(huán)境的變化不斷努力。

參考文獻(xiàn)：

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