前言：我們精心挑選了數篇優質保險公司信用風險管理文章，供您閱讀參考。期待這些文章能為您帶來啟發，助您在寫作的道路上更上一層樓。

第1篇

中國出口信用保險公司是在我國加入世貿組織的背景下，加快建立與國際接軌的貿易促進措施，整合了中國人民保險公司和中國進出口銀行的出口信用保險業務，于2001年12月成立的惟一專門承辦政策性出口信用保險業務的國有獨資保險公司，其資本金完全由財政預算在國家出口信用保險基金中安排。

4年來，我國出口信用保險的業務取得較快發展。中國出口信用保險公司的注冊資本金為40億元人民幣，為2000多家出口企業提供了承保金額累計約430億美元，出口企業通過出口信用保險從銀行獲得貿易融資超過100億美元，支付賠款2億多美元，投保企業的平均出口壞賬率已低于1%，接近發達國家水平。2002年，我國出口信用保險支持的出口額為27.5億美元，占一般貿易出口額的比重不到2%；2003年，支持的出口額躍升為57億美元，占一般貿易出口額的比重3.1%；2004年支持的出口額超過130億美元，占一般貿易出口額的比重5.5%。2005年實現保險金額212億美元，同比增長超過60%，占一般貿易出口額的比重達到6.7%。

盡管信保業務得到一定發展，但我們也應該看到，中國作為全球第三大貿易體，貿易依存度高達70%，正面臨日益嚴峻的國際貿易風險，有95%的出口是在沒有出口信用保險支持和保障的情況下進行的，其中出口業務的壞賬率高達5%，是發達國家平均水平的10至20倍。我國出口信用保險支持的出口占一般貿易出口總額的比重為6.7%，遠不及日本的50%，英國的45%，韓國的14%，大大低于伯爾尼協會成員10%的平均水平。出口信用保險發展仍相對滯后，規模較小，不僅使國內出口企業自己承擔了過多的收匯風險，而且也直接導致了我國出口信用保險的賠付率過高。如何進一步發展創新出口信用保險，有效規避外貿出口風險，最大限度地減少出口企業損失，是擺在我們面前的一個發展課題。為此，筆者建議：

一、加強法規建設，逐步完善出口信保制度，增強創新發展原動力

實踐證明，出口信用保險作為政策性保險，在發展的初期，世界各國或地區為促進本國貿易發展，幾乎無一例外地采取了國有國營的形式。從1919年成立的英國出口信用擔保署、1946年成立的法國國有外貿信貸保險公司、1966年成立的香港出口信用保險局到2001年成立的保加利亞出口保險局和同年成立的日本出口和投資保險組織。這些組織的成立無疑證實了世界各國或地區都認識到政府可以充分利用出口信用保險的風險管理職能、風險補償職能和信用擔保職能，將其作為財政、金融支持出口政策的具體措施，間接調控對外經濟和貿易發展，實現國家外交、外貿和產業政策目標。

國有的信用保險機構在世界各國信保發展的初期發揮了重要作用，但是隨著國際貿易環境的不斷變化，信用保險業務的不斷發展，這種純粹的國有形式也不斷暴露出一些體制上的問題，阻礙了信用保險的進一步發展和創新，致使許多政府建立或授權建立的出口信用保險機構發生連年虧損，面臨倒閉，其主要原因有：

1.保險經營機構所有權嚴重缺失，沒有自己的獨立利益，缺乏不斷發展創新的內在動力。

2.國有壟斷經營，實行壟斷價格機制，費用和賠款支出規模過大，保險費率厘定過高，出口企業投保負擔過重。

3.政府提供的財政專項保險基金數量給定，阻礙了信用保險機構的承保規模，幫助企業承擔出口風險有限，財政負擔不斷加重。

4.保險經營機構偏重于對出口商提供保險從而推動本國貿易發展，積累外匯，忽視了對出口信用保險中的風險進行管理與分散。

為了解決國有信用保險機構發展中存在的問題，英國、澳大利亞和法國等發達國家根據出口信用保險業務分類，對起步早、發展快的信保機構從制度層面進行了改革，逐步實行了完全私有化或實行了國有和私營的“雙軌制”（1991年英國出口信用擔保局將其全部短期業務實行私有化賣給荷蘭出口信用保險局，1994年法國外貿信貸保險公司實行了全面的私有化改革，澳大利亞出口金融保險公司根據出口信用保險業務的分類實施國有和私營雙軌制。

在雙軌制模式中，國有和私營信保機構進行合作。這種合作關系通常是按風險類型來劃分的。一般而言，政治風險與中長期風險由國有機構承擔，短期商業風險則由政府授權給私營保險商承擔。在涉及到多個國家的出口而需要相互給予融資時，國有機構與私營保險商也常常成為合作者。政府對自己在出口信用保險中的角色進行了重新定位，實施了一系列提高效率的方案和措施。例如：把發展貿易的角色與融資角色相分離，增強內部信息網絡系統以加強對海外客戶的了解，提高風險資產管理能力，等等。

在我國出口信用保險的發展中，我們應該在堅持對政策性較強的中長期信保業務國有國營的同時，積極探討短期貿易出口保險的商業化運營模式。加強出口信用保險立法建設，允許私營部門參與出口信用保險的商業化運營，或在機制上給予中國出口信用保險公司自覺主動參與出口信保商業運營的空間和發展動力（如法國出口信用公司經營業務包括由公司自負盈虧的短期出口商業風險，而政策風險業務收入列入國家賬戶）。在部分商業化模式中實現自身的發展和壯大，實現出口信用保險發展和促進外貿增長的良性循環。

二、擴大合作，不斷充實信用評估數據庫，完善信用評級體系

出口信用保險公司所面臨的主要任務是信用風險管理，而信用風險管理的前提是建立客觀的信用評級體系和尋求有效的衡量信用轉移的方法。一般來說，信用評級不是一項投資建議，按照標準普爾的話來說，“信用評級是標準普爾公司在相關風險因子的基礎上，對某個債務人償付特定債務工具或其他債務能力的看法”。從20世紀20年代開始，一些專業化的企業，專門提供財務分析服務，穆迪公司和標準普爾公司以及其他一些機構開始提供信用評級服務。

一些知名的出口信用保險機構和信用評級機構都開展了廣泛的合作，逐步建立較為成熟的信用風險管理體系，有效地進行了信用風險管理。如法國COFACE在全球范圍內的60多個國家和地區建立了信息聯盟和信用聯盟，可以提供世界155個國家3500萬個企業的資信信息，對國家和地區風險和企業風險進行及時分析和有效控制，防范風險，并在風險發生后能及時采取有力的債務保全和追索措施。日本是經合組織和伯爾尼協會及巴黎俱樂部成員，日本出口和投資保險組織（NEXI）從這些組織和其他外交渠道如國際貨幣基金組織（IMF）、國際金融組織(IIF)、經濟學家智慧（EIU）、穆迪指數(Moody’s)和國內的研究機構及其他組織成員處，或通過雙邊討論得到關于外國政府、外國企業的信息并建立了相應的信用等級體系。

我國出口信用保險公司在獲取信息資訊，逐步加強信用評級方面進行了有益的嘗試。如，從商務部、駐外使領館經商參處、伯爾尼協會、國際再保人等同業組織和機構及本公司承保經驗數據中獲取信息。在此基礎上，2005年12月，中國信保了《國家風險分析報告(2005)》。目前中國信保在擴大信息交流合作上，仍然有較大空間和潛力，如積極探討銀保合作、和穆迪和標準普爾等知名評級公司合作、和國際組織的多雙邊合作交流，推動境外國家和企業二級信用體系建立。

三、積極開拓信保新業務，為信保注入創新活力

在完善信保制度、建立可靠信用評級的平臺基礎上，中國信保應積極拓展新的信用保險險種，降低保費，進而促進貿易和增加盈利，增強自身競爭力。

除了代表國家承保中長期出口信用保險業務和政治風險業務外，中國信保應引進精算師等業務人才，準確厘定保費，借助再保險業務，大力開拓新的商業信用保險險種，如裝船前后信用保險、匯率波動風險保險、成本增加風險保險、貿易展覽會風險保險和各種擔保、追賬等業務。只有這樣才能在擁有政策優勢的前提下，積極開展和其他類型商業保險公司的競爭，在競爭中不斷做大做強。

四、學習探討信用衍生品工具，實施積極的信用風險管理

信用保險公司在承保信用風險，為企業分擔風險的同時，自身也成為信用風險的聚集地。中國信保一方面應加強前期信用評級建設，對承保的風險有相對準確的評估，另一方面應重點加強中后期自身的信用風險管理，實施積極的信用風險管理，而其中學習探討并靈活運用信用衍生品工具成為了一個長期發展的話題。

20世紀90年代初，一些經紀人開始尋求種種途徑，以通過金融衍生工具來轉移暴露風險，由此產生了信用衍生工具。各銀行保險公司開始利用信用衍生工具進行資產組合調整、減少風險資本準備金，該市場得到了加速發展。這些工具包括，信用違約掉期工具（CDS）、全額利潤掉期產品（TRS）、信用關聯票據（CLNs）和信用延展期權。其中前三者屬于柜臺交易，而信用延展期權是貨幣市場證券。2000年，全球信用衍生工具市場增長至7400億美元，美國銀行監管當局1997年3月31日的《看漲期權報告》搜集有關信用衍生工具的資料。

第2篇

1.1研究背景。2008年美國次貸危機導致的全球金融動蕩，當時造成全球金融市場損失慘重，并對實體經濟造成嚴重影響。隨著美國最大的保險集團AIG陷入危機并被美國政府接管，各國監管機關、中介審計機構以及投資者等越來越關注保險業的信用風險。隨著時間的發展，目前再保險信用風險問題，也即再保險資產的安全性問題也越來越成為行業關注的焦點。保險業作為經營風險的行業，承擔著在一定程度上吸收市場波動的作用，應該比其他金融行業更加穩健。由于經濟發展的周期性，資產的價格隨著經濟周期而波動，經濟周期對資產持有者的經濟狀況會產生極大的影響，因此，在當前的經濟全球化大環境下，對再保險信用風險進行完全而有效的分散與控制，已經變得不太現實。因此，對于再保險信用風險的管理應側重于對流程前端的規范，從源頭上管控，將再保險信用風險可能給公司造成的損失控制在公司能夠承受的限度內。本報告通過對再保險信用風險的簡要分析，結合再保險日常管理實踐，對國內保險公司的再保險資信管理提出建議，以提高國內再保險信用風險管理水平，保證行業再保險資產安全。

1.2再保險信用風險定義及分類。再保險信用風險是保險公司面臨的各項信用風險的組成部分之一，主要是指保險公司可能面臨的再保險人資信風險，簡言之，是指保險公司的再保險接受人有無足夠的能力和意愿承擔其對分出公司的到期債務（再保險合同約定的、由再保險人對分出人承擔的賠付責任）。對于保險公司而言，相關資產或權益主要包括應收分保賬款、應收分保未到期責任準備金和應收分保未決賠款準備金。按照再保險信用風險的性質，可以進行如下分類：（1）契約風險/合同風險：是指再保險人與分出公司就已簽署的分保合同發生爭議或糾紛，例如已簽訂的文本中有關定義不清晰而發生歧義；或因雙方對損失原因是否屬于保險責任發生爭議等。（2）履約風險：指再保險人失去償付能力，無法按約定履約，例如倒閉，破產清算等；或再保險人因道德風險蓄意拒付或有意拖延等。（3）管理風險：主要是分出公司內部在再保險人資信管理中存在的風險。主要包括再保險人信息記錄不真實、不完整；未及時了解再保險人信用風險以及信用評級的重大變化情況；與再保險人溝通的及時性較差；對應收分保賬款等監控不嚴；對拖欠賬款缺乏有效的追討手段等。

2再保險人信用風險日常管理

再保險信用風險日常管理主要包括：再保險人的資信選擇；再保險人資信信息的收集和更新；再保險人資信檔案的建立和管理；再保險人信用風險分析評估等工作。

2.1對于再保險人的選擇，目前既有行業的監管要求，各保險公司內部也不同的制度規定，主要是指再保險人在資信評級與資本金方面的硬性要求，比如有的保險公司對于再保險人有著明確的不低于“A-”（標普，惠譽，穆迪或貝氏評級）標準。

2.2再保險資信信息的收集與管理。對于再保險人信息資料的搜集與整理，是當前保險公司再保險信用管理的主要工作，一般通過以下渠道獲取再保險人資信信息：（1）直接向對方索取注冊資料及有關證明文件；（2）通過公共途徑獲取信息，例如通過網絡、報紙或者行業協會等搜集相關信息；（3）向專業的信用評估機構定購信用報告，以便及時了解國際國內再保險人的信用評級情況；（4）與同行其他公司進行信息交換。

2.3再保險人資信分析與評估。對再保險人進行信用分析和信用評級評價，是日常再保險信用風險管理的工作核心，也是工作難點，通過對再保險人所有相關財務及非財務信息進行整理、分析，得出再保險人的償債能力評估，一般需要運用專門的信用分析技術和模型并結合專業人員的經驗來完成。目前國內尚未見到保險公司對于再保險人的信用評級管理實例，個別管理較好的保險公司通過建立再保險人黑灰名單制度，以加強對再保險人應收應付的日常管理，實現降低再保險信用風險的目的。

3再保險信用風險管理建議

國內再保險信用風險管理，與國際上管理成熟的保險市場或保險主體相比，存在不小的差距，建議國內保險公司從以下幾方面加強這方面的工作，提高國內再保險信用風險水平：

3.1提高認識，建立專業團隊統一歸口管理。雖然近年來國內再保險業務不斷發展，但是再保險信用風險與保險公司其他業務風險相比，由于從業人員少，專業化較強，外部以及行業整體上，對于再保險信用風險認識不足。因此，加強宣導，提高認識，將是近年行業的主題。此外，設立專業的團隊及崗位，統一歸口管理再保險信用風險，是再保險信用風險管理落實的基本保障。

3.2明確信用風險容忍度，即信用風險承受能力問題。在業務安排上，明確標準并嚴格執行再保險人的使用，對于重要業務分保安排的風險敞口要實現明確，特別要考慮單個再保險人的風險集中度問題，無論是分出風險責任，還是應收賬款或應攤賠款，都要事先確認公司的風險承受限額。

3.3完善信息管理系統，動態管理再保險人信用風險。無論是再保險人信息的收集整理，還是相關交易數據統計監控，均需要強大的信息管理系統支持。開發再保險信用信息管理系統，搭建再保險人資信管理監控平臺，以更好的實現對再保險人信用風險的動態管理，例如通過結算周期研究，發現有結算問題的再保險人，通過暫停支付、暫停新業務交易等方法，降低再保險信用風險。

3.4建立公司內部再保險信用風險評估管理體系。目前，無論是行業監管，還是保險公司內部規定，通常是以國際評級機構的評級為判斷依據。但前期美國的次貸危機，顯示出國際評級機構中亦存在一些問題，僅依靠國外評級機構的評級存在一定風險。因此，自己研究建立內部再保險信用風險評估制度和體系，是保險公司再保險信用風險管理的長期目標。對于再保險信用風險評估，可以參照通常采用的“5C”評估方法。即：（1）品質（Character）：指再保險人努力履行其償債義務的可能性。品質是應收分保賬款的回收速度和回收數額的決定性因素，是評估再保險人資信等級的首要指標。（2）能力（Capacity）：指再保險人的償債能力，即其流動資產的數量和質量以及與流動負債的比例。（3）資本（Capital）：指再保險人的財務實力和財務狀況，表明再保險人可能償還債務的背景，如負債比率、流動比率、速動比率、有形資產凈值等財務指標等。（4）抵押（Collateral）：指再保險人拒付款項或無力支付款項時能被用做抵押的資產，一旦收不到這些再保險人的款項，便以抵押品抵補。此外，抵押也包括再保險人提供的銀行信用證。（5）條件（Condition）：指可能影響再保險人付款能力的經濟環境，如再保險人在特殊困難時期或經營情況下的付款歷史等。

第3篇

關鍵詞：保險 風險管理

伴隨著金融全球化、自由化和金融創新層出不窮，人身保險業所面臨的風險日益復雜并迅速增加，對風險管理工作以及對風險管理的監管要求都在不斷的提升。90年代以來，日本、美洲保險公司破產事件的爆發，促使人身保險行業風險管理步入了前所未有的快速發展時期。

70年代末到90年代初，世界保險公司破產數量逐年遞增，特別是美國安然、世通公司等事件引致信用風險加大，以及“911”事件的出現，激發了保險業對風險管理的要求。同時，與銀行業風險管理發展進程不同的是，監管當局對保險業風險管理的推進作用相對較小。截止2002年底，只有美國和加拿大的保險監管機構要求所有保險公司運用以計算機為基礎的風險管理模型，進行風險分析和資本充足率測試，其他國家保險監管機構對保險公司風險監管，仍采用以簡單、靜態比例分析為基礎的償付能力管理方式，面對保險業的整合趨勢及其主要風險管理產品及衍生品市場的發展，這種方式不能充分揭示保險公司的風險，難以確定其資本測充足性和財務的穩健性。但這種狀況正在得到改觀，伴隨新《巴塞爾協議》Ⅱ的實施，國際金融監管當局將其監管重點逐步轉向保險業，他們認為在銀行業和保險業日益融合發展的環境下，保險公司正在將更多的資產投向金融市場，沒有理由對保險業和銀行業實施不同的監管標準。2000年歐盟開始對其成員國的保險公司推行償付能力系統，以期更好地量度保險公司的風險程度，這些都對推進國際保險業風險管理進程產生了積極影響。

保險公司風險按照能否實施有效的風險管理，可劃分為兩大類，一是能通過量化模型、情景模擬和極限測試等技術和方法等進行有效管理的風險，主要包括精算風險、負債系統性風險、資產系統性風險、資產負債匹配風險、信用風險和流動性風險；二是難以通過模型度量和有效管理的風險，主要包括操作風險、法律風險、信譽風險和環境風險等。由于保險業風險管理發展較為緩慢，不僅目前能夠實施有效風險管理的公司，主要集中于一些國際知名的大型跨國公司，而且其所采用的風險管理技術和方法的準確性和深入性仍有許多不盡人意之處。因此，未來國際壽險業風險管理要取得長足的進步和發展，不僅需要在各種規模、各種類型的保險公司推廣普及實踐檢驗較為有效的風險管理技術和方法，而且需要不斷開發和提升風險管理技術和方法，增強其準確性和可操作性，充分發揮風險管理的作用，提高風險管理的水平。

二十世紀七十年代后，保險風險逐步加大，主要體現在以下三個方面：一是隨著利率波動的加劇，壽險保單價值和所選擇的利率波動性大幅度增加，傳統的精算方法會低估保險風險；二是許多保險公司為追求較高的發展速度，保單定價較低，負債業務增長過快，資產業務并未同等幅度增長，保險風險加大，直至出現償付能力不足；三是保險公司與銷售人員或銷售機構的經營目標不一致增加了保險風險，這是由于銷售機構或人員為提取高額傭金，不僅會努力銷售傭金水平較高、保險公司贏利水平較低的產品，無視保險公司能否贏利，而且會對精算部門和產品開發部門施加巨大影響，促使其修改產品基礎率假設等以增強產品競爭力，增大了產品錯誤定價的可能性。經過多年的研究和探索，許多大型保險公司采用以現代隨機估值技術為核心的精算風險軟件如PTS軟件等，管理這類風險。盡管如此，這些技術和方法仍然存在諸多缺陷和不足，如使用單因素分析技術，兩因素模型正在逐步推廣之中，軟件運行速度較低，缺乏分析保險風險的數據等。

二十世紀九十年代以前，保險公司負債系統性風險管理主要采用七種利率情景模擬來度量負債利率風險。1992年以來，PTS和TAS等軟件系統逐漸成熟，許多保險公司購買了這些系統管理負債風險，久期的計算在應用初期誤差較大，目前精確度已很高，但凸性的計算仍處于不斷改進和完善之中，這是由于相對久期測算，凸性對保費收入下降假設更加敏感，以及缺乏測算凸性所需要的相對利率變化保費收入下降與退保率之間關系的數據。為彌補凸性測算的不足，許多保險公司采用成百上千次的情景模擬，把握利率變化對保費收入和退保率的影響。

保險公司資產系統性風險因素較多，主要包括利率風險、信用風險、違約風險、流動性風險、提前支付風險、不動產風險和股票風險。由于壽險資產大部分投資于固定收益產品，因此其中備受關注的風險是利率風險。在金融市場風險管理發展較快的帶動下，保險公司資產的利率風險管理水平較高，有的采用前述保險風險管理軟件計算保險投資的久期和凸性，有的采用GAT和BLOOMBERG等計算方法更加審慎的軟件，有的則采用自己開發的軟件度量并管理投資風險。保險公司其他資產系統性風險正不斷引入銀行業投資風險分析軟件進行管理。

在資產負債匹配風險度量方面，主要是以負債的公允價值或資產的產值為權重，通過計算每種業務及其對應的資產的久期和凸性，進而計算出公司全部負債和資產的久期與凸性，資產和負債的凸性差額與久期差額，并輔之以幾百次的情景模擬等，度量這種風險；在風險報告方面，不同公司報告這類風險的周期不同，有的要求提供周報，有的則只需提供季報或年報，但對于資產中有期貨和期權投資品種的公司，報告以周報和月報為主；在風險監控方面，主要采用三種方式，一是設定投資風險限額，即通過確定一定風險水平下的投資組合結構，對各類資產持有比例、行業集中度、投資品種選擇等設立風險資本限額等，來管理和控制風險，二是限制久期錯配幅度，即可以限制某產品線的久期錯配幅度，也可以限制加總的資產負債久期錯配幅度，例如對前者的限額可為1個月，而對后者的限制可為1年，三是限制情景模擬測算的因資產負債錯配引致損失額度，既可以情景模擬結果的損失概率分布，也可以限制模擬后的償付能力變動幅度。

保險公司非常注重管理公司的信用風險，一般要求提供周報或月報。信用風險評估主要采用外部評級與內部評級相結合的方式，保險公司不僅參考外部評級如標準普爾、穆迪，以及本國監管部門提供的評級結果，如美國NAIC（保險監督官協會）證券評估部門提供的信用評級結果，而且采用類似標準普爾等國際評級機構的評級方法進行內部評級，以徹底揭示自身面臨的信用風險。在信用風險的管理方面，不僅采用類似資產負債匹配風險管理的限額方式，對投資組合的行業分布、地區分布、類別選擇以及公司選擇制定風險限額，而且還確定公司認可的風險較低的交易經紀商、結算商和互換對手等名單，保證將信用風險控制在公司可承受的范圍之內。

目前保險公司流動性風險在風險管理中處于較次要的地位，其原因主要在于以下幾點：一是過去保單以傳統保險為主，利率敏感性較低，當利率逐步上升時，保單退保率和取消保單貸款需求增加，有的公司保單退保率曾高達60%，流動性風險較大，而隨著保險產品由傳統型向分紅產品和投資連接產品轉化，保單利率敏感性提高，保單貸款由固定利率轉向浮動利率，保單貸款利率與市場貸款利率差別逐漸縮小，消除了保單貸款套利空間，降低了保單退保率，增加了取消保單貸款成本，有效降低了流動性風險；二是過去會計制度采用賬面價值分攤的記賬方法，若在到期日前賣出債券，均需要確認資本損益，這對正確判斷保險公司流動性產生較為不利的影響，而發展至今，這一記賬方法已經廢棄，保險公司固定收益投資可隨時賣出而不會對其賬面價值和盈余產生不利影響。因此，目前，流動性風險管理已經不再作為風險管理的重要內容，但仍需要予以關注，許多大型保險公司采用PTS、TAS或AQS等軟件進行情景模擬和極限測試，通過50-100次的情景模擬，檢驗在利率曲線平移或傾斜時凈現金流是否為正。一般地，當情景測試或極限測試結果顯示凈現金流為負時，若屬于較長時期的測試結果，則不會對當前投資組合或產品設計產生任何影響，若屬于1年內或1個季度內的測試結果，則會引起相當程度的關注，必要時會立刻調整投資組合乃至修訂產品定價。

總體看，雖然許多銀行風險管理技術和模型來源于20年前保險業的精算技術和模型，但發展至今，國際保險業風險管理水平與銀行業差距較大，保險業的風險管理水平和技術比銀行業落后10年，銀行業風險管理技術和模型將逐漸重新“輸回”保險業，尤其是在銀行業應用中具有較大局限性的歷史模擬模型，非常適用于保險業風險評估。

參考文獻：

1．陳文輝.人身保險市場行為監管研究.中國財政經濟出版社,2008

2．陳志國.壽險公司整合性風險管理研究.西南財經大學出版社,2008