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關(guān)鍵詞：比特幣；信息不對(duì)稱；政府干預(yù)
一、序言
比特幣的概念最初由中本聰在2009年提出，與大多數(shù)貨幣不同，比特幣不依賴于特定的中央發(fā)行機(jī)構(gòu)，使用遍布整個(gè)P2P網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)的分布式數(shù)據(jù)庫來記錄貨幣的交易，并使用密碼學(xué)的設(shè)計(jì)來確保貨幣流通各個(gè)環(huán)節(jié)安全性。比特幣網(wǎng)絡(luò)通過“挖礦”來生成新的比特幣。所謂“挖礦”實(shí)質(zhì)上是用計(jì)算機(jī)解決一項(xiàng)復(fù)雜的數(shù)學(xué)問題，隨后比特幣網(wǎng)絡(luò)會(huì)新生成一定量的比特幣作為賞金，獎(jiǎng)勵(lì)獲得答案的人。根據(jù)其設(shè)計(jì)原理，比特幣的總量會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)，直至100多年后達(dá)到2100萬的那一天。但比特幣貨幣總量后期增長(zhǎng)的速度會(huì)非常緩慢。事實(shí)上，87.5%的比特幣都將在頭12年內(nèi)被“挖”出來。
二、信息不對(duì)稱導(dǎo)致的比特幣狂熱
首先，比特幣的生產(chǎn)過程需要一系列復(fù)雜的電腦運(yùn)算，即“挖礦”來完成，“挖礦”過程和比特幣特有的保密機(jī)制都具有極強(qiáng)的專業(yè)性，對(duì)于不具備專業(yè)知識(shí)的投資者來說，其產(chǎn)生機(jī)制具有較高的信息不對(duì)稱性。而且，比特幣的第三方監(jiān)管缺失，造成其交易過程中的信用完全來自發(fā)明者對(duì)其安全性的設(shè)計(jì)和保證。
其次，比特幣不能代表現(xiàn)實(shí)世界的貨幣進(jìn)行流通，其投機(jī)需要依靠特定的網(wǎng)站或公司進(jìn)行兌現(xiàn)來產(chǎn)生現(xiàn)實(shí)價(jià)值。虛擬世界與現(xiàn)實(shí)世界的連接紐帶十分脆弱，而且，投資者自身無法設(shè)身于無政府的自由世界中，要使比特幣具有現(xiàn)實(shí)意義的價(jià)值，就必須進(jìn)行兌換。而比特幣的炒作機(jī)制中，將比特幣不斷推高的正是人們對(duì)于其現(xiàn)實(shí)價(jià)值兌換能力的預(yù)期。各國政府對(duì)于比特幣的態(tài)度曖昧，加之比特幣地下運(yùn)作系統(tǒng)的盤根錯(cuò)節(jié)，導(dǎo)致比特幣成為了投機(jī)者追捧的“黃金”。
對(duì)于中國投資者來說，比特幣不受國家認(rèn)可，需要與全世界投資者交易，受到我國國情和政體等的限制，比特幣交易的國內(nèi)路徑可謂諱莫如深，對(duì)于普通百姓來說，更是連基本常識(shí)普及都很難，信息的不及時(shí)性和閉塞會(huì)給中國投資者帶來較高的風(fēng)險(xiǎn)和中間損益，而炒作者正是利用其自身信息優(yōu)勢(shì)和投資者獲得信息的不對(duì)稱性來推高炒作熱情，夸大投資的預(yù)期收益能力。
三、政府干預(yù)與比特幣投機(jī)行為
比特幣的設(shè)計(jì)之初，時(shí)將其游離于政府和其他機(jī)構(gòu)監(jiān)管之外的，是將交易雙方直接連接的一種過程，其安全是依靠自身的完美加密功能和松散的用戶連結(jié)來保障的。這種無政府主義能夠?yàn)樨泿诺牧魍ㄌ峁┹^大的發(fā)展和衍生空間，其自由發(fā)展蔓延的速度不受政治、宗教、匯率等的影響，是虛擬世界中完美的流通形式，完全符合虛擬世界無明顯界限的自由性。然而，一旦虛擬世界與現(xiàn)實(shí)世界接軌，比特幣的安全性就備受考量。首先，由于虛擬貨幣能夠作為現(xiàn)實(shí)貨幣產(chǎn)生交換價(jià)值，便很容易導(dǎo)致犯罪的產(chǎn)生，而貨幣的持有者對(duì)于自身的保障能力是很弱的，此時(shí)，沒有國家、政府和法律等等的保障和約束，利益很難得到維護(hù)。其次，由于比特幣線下兌換的業(yè)務(wù)并沒有與銀行等具有較高信譽(yù)和較強(qiáng)資本保障的部門掛鉤，各國對(duì)于比特幣的態(tài)度也十分曖昧，比特幣兌換市場(chǎng)僅有短短的幾年時(shí)間，目前并無官方交易平臺(tái)，比特幣的交易平臺(tái)和交易網(wǎng)絡(luò)不同，交易平臺(tái)類似于一個(gè)集中的大目標(biāo)，很容易成為黑客攻擊的標(biāo)靶，而交易網(wǎng)絡(luò)較為分散，攻擊范圍過大，收益很難保證，因此，比特幣作為價(jià)值承載單位而進(jìn)行交易和兌換，其原本的安全保障功能蕩然無存。
由于比特幣是一種有竭資源，如果將其作為貨幣流通，那么將造成通貨緊縮的惡性循環(huán)。因?yàn)椋豢煞裾J(rèn)經(jīng)濟(jì)總量隨著時(shí)間的推移和技術(shù)進(jìn)步等等因素不斷的積累和膨脹，貨幣所代表的價(jià)值如果比例不變，那么貨幣的總量將不斷增長(zhǎng)，而比特幣的總量一定，則器具有明顯的通貨緊縮特性。如果發(fā)生通貨緊縮，人們會(huì)習(xí)慣性的推遲消費(fèi)，因?yàn)槊魈炜偰軌蛞韵嗤瑪?shù)量的貨幣購買到更多的服務(wù)或產(chǎn)品，這樣，就會(huì)造成無法以需求刺激增長(zhǎng)，進(jìn)而造成經(jīng)濟(jì)狀況的惡化。如果任由比特幣進(jìn)入流通，并取代傳統(tǒng)貨幣，后果將是十分危險(xiǎn)的。因此，比特幣如果進(jìn)入流通領(lǐng)域，勢(shì)必會(huì)受到政府的監(jiān)管和調(diào)控。
那么，比特幣能否作為貯藏保值品呢？比特幣最初的設(shè)計(jì)是自由流通，當(dāng)它成為投資產(chǎn)品而被囤積時(shí)，就失去了流通的功能，貨幣因其流通屬性而產(chǎn)生的價(jià)值就不存在了。比特幣與黃金的情況并不完全相同，比特幣雖然是有竭資源，但其代表的勞動(dòng)并不能有效衡量，而黃金則具有較為穩(wěn)定的成本。現(xiàn)階段投資者對(duì)比特幣的貯藏，主要目的是為了將來在某一時(shí)刻以更高的價(jià)格賣出而獲得利潤，因此，比特幣的價(jià)值被不斷推高，是出于投資市場(chǎng)的預(yù)期收益。這不能不使人聯(lián)想到龐氏騙局，即后來的投資者付出的投資價(jià)值是用來彌補(bǔ)先期投資者所付出的的價(jià)值。這樣接力下去，終將出現(xiàn)崩盤狀況，最后一位投資者實(shí)際上是彌補(bǔ)了先期投資者所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)與增值期望。所以，比特幣如果不能標(biāo)準(zhǔn)地衡量出其價(jià)值，而僅僅是作為金融產(chǎn)品進(jìn)行投資，是無法像黃金那樣具有抗風(fēng)險(xiǎn)能力的。
四、中國投資者應(yīng)當(dāng)如何看待“比特幣”
我國金融市場(chǎng)發(fā)展起步較晚，發(fā)達(dá)程度不及發(fā)達(dá)國家，從而造成了地下炒作以及暗莊等灰色投資的狂熱。政府疏導(dǎo)不利，監(jiān)管不到位，人民資本保值增值的需求日益迫切，都是導(dǎo)致這一現(xiàn)象的原因，然而，非法金融活動(dòng)無異于刀尖上的舞蹈，不僅自身利益無法得到保障，還有可能因此走上違法犯罪的道路。“一夜暴富”的高昂收益背后，是巨大的風(fēng)險(xiǎn)，投資者往往僅看到收益而忽略了風(fēng)險(xiǎn)，這是造成投機(jī)行為和盲目炒作的重要原因，因此，投資者需時(shí)刻保持冷靜，凡是更要看清其兩面性，不憧憬“一夜暴富”，真正做到科學(xué)理財(cái)。
對(duì)于“比特幣”一類的新生投資產(chǎn)品，不能盲目跟風(fēng)，而是應(yīng)當(dāng)充分了解，多方收集資料進(jìn)行分析，冷靜思考后再做出投資決策。投資不能抱著僥幸心理，不要期待下一個(gè)接棒者帶來的高額收益，就可避免成為投機(jī)游戲的最后一個(gè)接棒者。（作者單位：蘇州大學(xué)）
參考文獻(xiàn)
曾經(jīng)的美好回憶
不得不說，比特幣在成為商品前始終處于一種比較尷尬的地位。這種起始于2009年的投資一直被稱為數(shù)字貨幣、虛擬貨幣，但是嚴(yán)格上說比特幣只具有貨幣部分支付手段的功能，一些網(wǎng)站支持用比特幣支付。比特幣發(fā)展至今，貨幣屬性正逐漸消失，越來越像一種價(jià)格不穩(wěn)定的金融產(chǎn)品。
比特幣在中國最輝煌的時(shí)候是2013年，那一年單個(gè)比特幣的價(jià)格從70多元飆升到6800多元。
近百倍的飆漲行情，吸引了一批又一批投資者的追捧，但是隨著央行明確禁止比特幣流通的《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險(xiǎn)的通知》文件后，比特幣開始一路走跌。2014年2月，世界最大的貿(mào)易平臺(tái)MtGox宣布破產(chǎn)，整個(gè)比特幣行業(yè)蒙上了一層陰影。自2014年中旬起，比特幣價(jià)格長(zhǎng)期處于持續(xù)下跌的趨勢(shì)，僅在2014年一年就暴跌了70%。進(jìn)入2015年后，比特幣的表現(xiàn)依然不盡人意，始終處于低迷的狀態(tài)下。
可以看出，比特幣在中國低迷有政策影響的因素存在，除此之外也受其尷尬定位所累。比特幣本身處于的模糊的界定邊緣反過來又加深了各國政府的封殺力度，一定程度上縮減了發(fā)展空間。作為虛擬貨幣，比特幣很難實(shí)現(xiàn)與實(shí)體市場(chǎng)的有效對(duì)接，也就缺少提振市場(chǎng)的動(dòng)力。從2013年的暴漲到2014年的暴跌，跌宕起伏的劇情已讓很多比特幣玩家心力憔悴，忍不住想問：“2015年，劇情會(huì)繼續(xù)反轉(zhuǎn)嗎？”
地位升級(jí)
9月17日，美國商品交易期貨委員會(huì)（CFTC）規(guī)定，比特幣正式歸為商品，比特幣期貨和期權(quán)將受到CFTC的監(jiān)管。
隨著CFTC把比特幣正式歸為商品，火幣網(wǎng)的交易量出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，一小時(shí)的交易額達(dá)到3000萬元，比特幣的價(jià)格也出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)飆高。9月25日，比特幣價(jià)格由1510元一路走高至1550元。
與此同時(shí)，美國ETF管理公司ArkInvest旗下互聯(lián)網(wǎng)主題基金ARK網(wǎng)絡(luò)X.0ETF首次購買了比特幣資產(chǎn)――比特幣投資信托（BitcoinInvestmentTrust，GBTC），這也是全球首只以某種形式擁有比特幣資產(chǎn)的ETF。
不管怎樣，美國把比特幣歸為商品對(duì)于比特幣而言都是一種認(rèn)可。
其實(shí)，比特幣自誕生以來所面臨的爭(zhēng)議就沒少過。支持者認(rèn)為比特幣是創(chuàng)新和趨勢(shì)，反對(duì)者則認(rèn)為比特幣擾亂了正常的金融秩序。尷尬的定位、莫衷一是的評(píng)價(jià)令比特幣始終處于輿論的“漩渦”中。
接二連三的利好消息讓投資者看到了希望，正如“鐵粉”分析的一樣，比特幣的價(jià)值一旦被挖掘出來，就是其買入的合適時(shí)點(diǎn)。
鐵粉仍然看好前景
比特幣“搖身一變”被承認(rèn)是商品，是不是預(yù)示著比特幣會(huì)迎來大漲，曾經(jīng)瘋狂一時(shí)的場(chǎng)景會(huì)重現(xiàn)嗎？記者身邊曾經(jīng)涉足比特幣的朋友都對(duì)這個(gè)問題表示出了疑問。
“比特幣在美國成為商品了，至少對(duì)比特幣的發(fā)展環(huán)境而言是一件好的事。”經(jīng)歷過2013年暴漲和2014年暴跌的鐵粉小劉向記者表示。小劉說：“比特幣的長(zhǎng)期低迷使很多玩家對(duì)后市沒啥信心，一個(gè)個(gè)的都選擇了離場(chǎng)，用腳投了票。”當(dāng)記者問到，為什么還會(huì)選擇堅(jiān)守時(shí)，小劉回答：“我還是對(duì)比特幣抱有希望，比特幣市場(chǎng)如果能健康地發(fā)展，行情也許可以向好，美國承認(rèn)比特幣或許就是一個(gè)好機(jī)會(huì)。”小劉隨后表示，身邊也有很多玩家朋友對(duì)未來行情抱有希望。
據(jù)有關(guān)人士分析，目前比特幣仍然僅被視作一種投機(jī)性資產(chǎn)。全球市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，資金流向更穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)更低的投資領(lǐng)域的趨勢(shì)也可能對(duì)比特幣的價(jià)格產(chǎn)生負(fù)面影響。不過，機(jī)構(gòu)開始布局此類資產(chǎn)，也顯示了比特幣長(zhǎng)期可能具有投資價(jià)值。比特幣交易平臺(tái)創(chuàng)始人李林認(rèn)為，比特幣的新定位將揭開比特幣邁向大眾投資品的序幕。CFTC對(duì)比特幣的新定位，有望幫助比特幣步入一個(gè)新的有序發(fā)展階段，促成比特幣行業(yè)的合規(guī)競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)于投資者而言，合規(guī)有序的準(zhǔn)則也同等重要。有了準(zhǔn)則的約束才可能讓比特幣的風(fēng)險(xiǎn)可控，畢竟風(fēng)險(xiǎn)可控，收益才能可期。
4月10日，虛擬貨幣比特幣（Bitcoin）曾一路飆升到266美元，讓此前以幾十美元買進(jìn)的投資者大賺一筆。盡管在此后價(jià)格降低為120美元左右，但是以比特幣為代表的虛擬貨幣的巨大投資價(jià)值引起了社會(huì)的廣泛關(guān)注。
虛擬貨幣的“瘋狂”投資者
作為一種虛擬貨幣，比特幣一直不被外界熟識(shí)，因?yàn)樵诂F(xiàn)實(shí)生活中這一貨幣的作用還在評(píng)估當(dāng)中。在今年4月份的雅安地震中，壹基金合作發(fā)展部總監(jiān)霍慶川透露，該基金已獲得價(jià)值超過5萬元人民幣的比特幣捐款。由此，壹基金成為中國第一個(gè)接受比特幣捐贈(zèng)的NGO，比特幣也第一次在中國成為捐贈(zèng)物。
據(jù)比特幣基金會(huì)首席科學(xué)家加文·安德森介紹，比特幣2009年由一個(gè)網(wǎng)名叫中本聰?shù)娜藙?chuàng)立，它一開始只是程序員的玩具。實(shí)際上它是一種由開源的P2P軟件產(chǎn)生的電子貨幣，是一種網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣。它不依靠特定貨幣機(jī)構(gòu)發(fā)行，它通過特定算法的大量計(jì)算產(chǎn)生，并使用整個(gè)P2P網(wǎng)絡(luò)中眾多節(jié)點(diǎn)構(gòu)成的分布式數(shù)據(jù)庫來確認(rèn)并記錄所有的交易行為。
據(jù)估計(jì)，到2140年之前，比特幣的總量為2100萬個(gè)，如果有需要，每個(gè)比特幣還可以切割為10的8次方份，所以不會(huì)出現(xiàn)因總量不夠通貨緊縮的情況。和傳統(tǒng)貨幣最大的不同是，比特幣沒有一個(gè)中央發(fā)行機(jī)構(gòu)。而更吸引人的方面在于，人們只需要打開電腦，運(yùn)行比特幣軟件，就可以參與比特幣的制造，這種方式被稱為“挖礦”。
201 3年，比特幣作為網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣價(jià)值瘋狂上漲，吸引越來越多業(yè)界人士關(guān)注。據(jù)悉，目前國內(nèi)首個(gè)比特幣基金正在募集當(dāng)中，并在深圳、廣州、上海等地路演。發(fā)起人李笑來曾經(jīng)是新東方教師，是中國較早接觸和投資比特幣的人之一。他自稱現(xiàn)在持有六位數(shù)的比特幣。因?yàn)楸忍貛诺谋q，最少獲益數(shù)百倍。不過，現(xiàn)在李笑來主要是投資和組織研發(fā)“挖礦機(jī)”。該募資計(jì)劃顯示，基金總額為2000萬元，采用有限合伙的形式募集，個(gè)人投資者最低出資額為10萬元。
作為知名的VC投資機(jī)構(gòu)，IDG也在近兩年把眼光投入到虛擬貨幣上。據(jù)IDG資本合伙人李豐確認(rèn)，IDG資本日前參與投資了位于美國硅谷的比特幣公司Coinbase，這使得IDG資本成為國內(nèi)第一家投資比特幣公司的投資基金。李豐透露，Coinbase從2012年年底開始快速發(fā)展，目前注冊(cè)用戶13萬人，平均日交易比特幣已經(jīng)接近1萬個(gè)，日交易額接近100萬美元，4月份交易額超過1500萬美元。
不僅機(jī)構(gòu)投資者成為虛擬貨幣的瘋狂投資者，來自IT業(yè)界的個(gè)人投資者的熱捧也讓虛擬貨幣變得炙手可熱。2013年4月11日，包括網(wǎng)景公司（Netscape）創(chuàng)始人、風(fēng)險(xiǎn)投資家馬克·安德森在內(nèi)的一個(gè)投資者集體同意為比特幣相關(guān)企業(yè)OpenCoin提供資金支持。甚至連Facebook名人文克萊沃斯孿生兄弟也“跳上了船”，他們大約持有價(jià)值約1，100萬美元的比特幣。
目前除了比特幣，其余的虛擬貨幣還有Devcoin、Ixcoin、NameCoin、PpCoin、TerraCoin等等。這些虛擬貨幣大多改造自比特幣，或者受比特幣系統(tǒng)啟發(fā)而建立，或者只用于某些特定領(lǐng)域，例如DevCoin主要用于支付開源軟件作者的工作收入，NameC0in主要在域名和網(wǎng)絡(luò)主機(jī)的圈子里流通。僅2012年一年，Coinbase、Coinsetter以及CoinLab等創(chuàng)業(yè)公司已經(jīng)紛紛從風(fēng)險(xiǎn)投資公司和天使投資人募得數(shù)百萬美元的資金。盡管沒有任何銀行機(jī)構(gòu)的支撐，但這些投資人的行為無疑為這些虛擬貨幣增加了承諾擔(dān)保。
技術(shù)前景和風(fēng)險(xiǎn)
據(jù)了解，比特幣是經(jīng)過電腦的CPU（中央處置器）、GPU（圖形處置器，顯示卡的“心臟”）或其他的處理器“核算”出來的，由于GPU具有十分可觀的運(yùn)算能力，所以顯卡是極好的“挖礦”設(shè)備。一般挖礦者在沒接觸之前感覺挖礦很難，可是經(jīng)過簡(jiǎn)單接觸后發(fā)現(xiàn)，挖礦其實(shí)很簡(jiǎn)單，首先即是經(jīng)過電腦顯卡的運(yùn)算率進(jìn)行核算，如果電腦顯卡的是15GH/秒，工作24小時(shí)便能得到一個(gè)比特幣。
一般挖礦所需的基本條件包括：高運(yùn)算率的顯卡、客戶端錢包、比特幣買賣平臺(tái)的注冊(cè)賬戶。礦池的作用是為各個(gè)終端細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)包，能夠經(jīng)過精細(xì)的算法將終端核算好的數(shù)據(jù)包依照份額，付出相應(yīng)數(shù)量的比特幣，較為專業(yè)的環(huán)節(jié)是在礦池注冊(cè)賬號(hào)后，要經(jīng)過比特幣錢包地址將礦池和錢包連接起來。
有了礦池，有了錢包，還需下載挖礦器軟件，最常用的是GUIMiner——有了這些，挖礦才真正開始。在挖礦器軟件中能夠挑選任何一個(gè)礦池進(jìn)行挖礦，挖礦器將在礦池中挖到的比特幣儲(chǔ)存在礦池，堆集到一定的限額數(shù)量便主動(dòng)轉(zhuǎn)到錢包中，并可以通過在線交易平臺(tái)實(shí)現(xiàn)虛擬貨幣的交易。
由于虛擬貨幣基本上是通過網(wǎng)絡(luò)來交易的，因此安全是其技術(shù)上的難點(diǎn)也是弱點(diǎn)。僅2013年第一季度，瑞星就截獲1503個(gè)與比特幣相關(guān)的病毒樣本，用戶一旦感染這些病毒，賬號(hào)中的比特幣將直接被盜，甚至還會(huì)為黑客“挖礦”，幫助其賺錢。目前，國內(nèi)已有為數(shù)不少的比特幣持有者，專業(yè)的比特幣交易平臺(tái)也開始出現(xiàn)，一些網(wǎng)游、電商也陸續(xù)開放了面向比特幣的兌換、充值業(yè)務(wù)。然而，瑞星安全專家表示，就目前國內(nèi)的信息安全形勢(shì)來看，持有、“挖掘”、交易比特幣，都面臨很大風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)權(quán)威數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)表明，全球約有50家比特幣交易平臺(tái)，中國已有2-3家比特幣交易平臺(tái)，其中BTCCHINA交易平臺(tái)占中國全部交易量的95%以上。大型比特幣交易平臺(tái)MT，Gox就曾經(jīng)遭遇過多次黑客攻擊。黑客先進(jìn)行DDos攻擊，使交易平臺(tái)無法正常登錄，或者刷新極其緩慢，造成網(wǎng)民恐慌性拋售比特幣，從而拉低比特幣價(jià)格。在價(jià)格降低到一定程度時(shí)，黑客停止攻擊，并大量購入比特幣，等待價(jià)格回升再大量拋售，從中獲取暴利。
2012年年初，Bitcoinica兩度遭到黑客攻擊，被指控忽略客戶資金的安全性。同樣在2012年初，由于網(wǎng)站托管供應(yīng)商Linode的服務(wù)器超級(jí)管理密碼泄露，價(jià)值228845美元的46703比特幣失竊。當(dāng)時(shí)網(wǎng)站稱，超過4.3萬的失竊比特幣屬于一家比特幣交易平臺(tái)Bitcoinica，另外3094比特幣為捷克程序員MarekPalatinus所有。