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一、電子貨幣業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)外的發(fā)展狀況

（一）發(fā)達(dá)國(guó)家（地區(qū)）電子貨幣的發(fā)展?fàn)顩r

電子貨幣于1990年誕生之后，在歐美等國(guó)率先進(jìn)行研發(fā)并投入使用，在社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中逐漸獲得了越來(lái)越重要的地位。經(jīng)過(guò)十多年的發(fā)展，在卡基電子支付產(chǎn)品方面出現(xiàn)了信用卡、借記卡、預(yù)付卡、消費(fèi)卡、電話卡、各類(lèi)IC卡（IC電話卡、IC公交卡、地鐵卡、校園IC卡等）、電子錢(qián)包、智能卡等。卡基產(chǎn)品在發(fā)達(dá)國(guó)家（地區(qū)）被廣泛用于小額交易支付，發(fā)展非常迅速。較著名的歐美卡基產(chǎn)品品牌有Modeus、Visa、萬(wàn)事達(dá)組織下的MasterCard、Maestro及Mondex、CashCard、Avant、Chipknip、Dexit等。各類(lèi)網(wǎng)絡(luò)銀行方興未艾。在亞洲發(fā)達(dá)地區(qū)，地鐵公交卡較為發(fā)達(dá)，有韓國(guó)的T-money交通卡、日本的Suica卡、香港的八達(dá)通（Octopus）、新加坡的SingaporeCashCard等。其中的一些還可以在小額支付場(chǎng)所使用。在發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)，基于軟件和網(wǎng)絡(luò)的網(wǎng)基電子支付產(chǎn)品的發(fā)展速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)慢于卡基產(chǎn)品，投入使用的產(chǎn)品也相對(duì)較少，較有代表性的有美國(guó)的Beenz幣、著名的比特幣（BitCoin）、荷蘭的E-Cash等。由圖1可知，電子貨幣在發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的交易額總體呈上升趨勢(shì)。新加坡是亞洲乃至全球信息化程度最高的國(guó)家之一，在電子支付和電子貨幣領(lǐng)域發(fā)展迅猛，處于領(lǐng)先地位。日本于07年開(kāi)始普及電子貨幣后用戶(hù)激增，交易量增長(zhǎng)緊隨新加坡之后。接著是比利時(shí)、荷蘭、意大利等較早發(fā)行電子貨幣的國(guó)家，其中荷蘭和意大利的電子貨幣發(fā)展較快，比利時(shí)的電子貨幣業(yè)務(wù)有衰退的趨勢(shì)。其他歐洲國(guó)家（如法國(guó)、德國(guó)等）的狀況略顯低迷。美國(guó)、英國(guó)和香港的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)缺失，無(wú)法獲得。從表1、圖2中可得出，新加坡的電子貨幣交易額占GDP比重最高，比利時(shí)的比例逐年降低，荷蘭電子貨幣的發(fā)展較為平穩(wěn)。意大利和日本電子貨幣交易額占GDP的比重增長(zhǎng)顯著。08年經(jīng)濟(jì)危機(jī)雖然使各國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退，但在絕大多數(shù)國(guó)家，電子貨幣仍保持較快發(fā)展。伴隨著09年后各國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖，此比重反而由于GDP恢復(fù)增長(zhǎng)而有所回落。此外，雖然眼下電子貨幣交易值在一國(guó)GDP中所占份額非常小，其對(duì)一國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如現(xiàn)金、支票等支付工具，但是隨著時(shí)間的推移，電子貨幣在發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)強(qiáng)勁的發(fā)展會(huì)使其占GDP的比重會(huì)越來(lái)越大，其對(duì)經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易發(fā)展的推動(dòng)作用將越來(lái)越不可忽視。

（二）我國(guó)電子貨幣的發(fā)展?fàn)顩r

我國(guó)電子貨幣起步稍晚。隨著金融體制改革的深化和社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的確立，市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)的需求才為電子貨幣產(chǎn)品的研發(fā)與推廣提供了土壤。我國(guó)的電子貨幣產(chǎn)業(yè)緊跟世界市場(chǎng)發(fā)展大潮，用戶(hù)市場(chǎng)龐大，發(fā)展?jié)摿薮蟆Ｔ趪?guó)內(nèi)的卡基電子產(chǎn)品中，由于銀行被禁止發(fā)行儲(chǔ)值卡，非銀行機(jī)構(gòu)的儲(chǔ)值卡業(yè)務(wù)十分發(fā)達(dá)，且主要為單用途儲(chǔ)值卡。①“截止目前，國(guó)內(nèi)典型的卡基電子貨幣主要有香港八達(dá)通卡、上海公交卡、廣州羊城通卡、廈門(mén)易通卡等。”除了公共交通領(lǐng)域外，各種儲(chǔ)值卡還在其他的小額支付領(lǐng)域大放異彩。②IC卡在其他領(lǐng)域獲得了快速應(yīng)用，在金融、電信、社會(huì)保障、稅務(wù)、公安、交通、建設(shè)及公用事業(yè)、石油石化、組織機(jī)構(gòu)代碼管理等許多領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用。同時(shí)，隨著中國(guó)銀聯(lián)的成立和網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)的完成，銀行卡業(yè)務(wù)作為電子貨幣的主體業(yè)務(wù)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中占據(jù)日益重要的地位，大大方便了人們?nèi)粘Ｉ钪械闹Ц督Y(jié)算活動(dòng)。而央行數(shù)據(jù)表明，③截至2010年末，全國(guó)累計(jì)發(fā)行銀行卡已達(dá)24.15億張，IC卡占比僅3.7%。我國(guó)的網(wǎng)基電子產(chǎn)品發(fā)展勢(shì)頭迅猛，虛擬貨幣市場(chǎng)規(guī)模巨大，產(chǎn)品使用廣泛。④“國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)已具備每年幾十億元的虛擬貨幣市場(chǎng)規(guī)模，并以年均15％———20％的速度成長(zhǎng)。”最典型的代表產(chǎn)品有騰訊公司推出的Q幣、Q點(diǎn)及游戲幣業(yè)務(wù)，百度公司的百度幣業(yè)務(wù)，網(wǎng)易公司的“網(wǎng)易一卡通”等，被人們廣泛用于網(wǎng)上虛擬交易過(guò)程以獲得網(wǎng)絡(luò)虛擬產(chǎn)品和現(xiàn)實(shí)中的實(shí)物產(chǎn)品。

二、電子貨幣的發(fā)展對(duì)金融業(yè)的影響

（一）電子貨幣發(fā)展給金融業(yè)帶來(lái)的不利影響

1.電子貨幣的發(fā)行使中央銀行面臨更加復(fù)雜的金融環(huán)境，貨幣供應(yīng)量、貨幣乘數(shù)、基礎(chǔ)貨幣、貨幣流通速度測(cè)定的難度加大，央行控制能力減弱，金融監(jiān)管和宏觀調(diào)控面臨更多挑戰(zhàn)。（1）電子貨幣的內(nèi)生性導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)體系中的貨幣供給機(jī)制的變化，貨幣供給數(shù)量變得難以測(cè)算，央行貨幣政策執(zhí)行效果可能出現(xiàn)偏差，通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)加劇。理論上任何具有足夠信用的金融機(jī)構(gòu)主體都可以發(fā)行電子貨幣，而在實(shí)際中，電子貨幣也主要由銀行系之外的非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行。因此電子貨幣的出現(xiàn)使得中央銀行無(wú)法再壟斷貨幣的發(fā)行權(quán)，同時(shí)電子貨幣供給主體的增加會(huì)產(chǎn)生貨幣供給中的競(jìng)爭(zhēng)，從而削弱央行對(duì)經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)貨幣供給總量的控制能力，貨幣的供應(yīng)總量日益受到經(jīng)濟(jì)主體內(nèi)部因素和市場(chǎng)因素的影響，使得宏觀經(jīng)濟(jì)中不確定的因素大大增加，央行貨幣政策的制定和執(zhí)行面臨重重困難。（2）電子貨幣的發(fā)行使傳統(tǒng)貨幣供給理論中的相關(guān)變量呈現(xiàn)新的變化規(guī)律，經(jīng)濟(jì)體內(nèi)各因素的相互作用更加復(fù)雜，對(duì)現(xiàn)行貨幣供給理論提出重大挑戰(zhàn)。第一，在電子貨幣時(shí)代，主流經(jīng)濟(jì)學(xué)中由貨幣乘數(shù)控制的貨幣供給過(guò)程M=mB（M是貨幣供給量，m是貨幣乘數(shù)，B為基礎(chǔ)貨幣），將逐漸失去其理論前提和理論意義。因?yàn)橹醒脬y行通過(guò)貨幣乘數(shù)m來(lái)控制貨幣供給量M的理論前提是：①“貨幣乘數(shù)m必須是足夠穩(wěn)定的，是收斂的，或者是可以通過(guò)別的變量來(lái)預(yù)測(cè)的。”而電子貨幣發(fā)行主體的多元化將使m主要由網(wǎng)絡(luò)電子金融市場(chǎng)上電子貨幣交易的信息流速度內(nèi)生地決定，從而使m具有發(fā)散性、不穩(wěn)定性特征，并隨著科技和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨向無(wú)窮大。同時(shí)，電子貨幣使用率的升高也會(huì)使基礎(chǔ)貨幣由流通中現(xiàn)金和銀行存款準(zhǔn)備金組成的傳統(tǒng)理論漸漸失去理論意義。第二，雖然現(xiàn)在電子貨幣還處于發(fā)展初期，通貨的使用率還遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于電子貨幣的使用率，但其流通已經(jīng)使貨幣乘數(shù)m、基礎(chǔ)貨幣B、貨幣流通速度V等基礎(chǔ)變量呈現(xiàn)出新的變化規(guī)律：②基礎(chǔ)貨幣B的規(guī)模將縮小，③貨幣乘數(shù)m將變大，貨幣流通速度V呈上升趨勢(shì)。首先，基礎(chǔ)貨幣B將減少。電子貨幣對(duì)流通中通貨的替代作用使持有現(xiàn)金用以交易的需求降低，人們傾向于將手頭的現(xiàn)金存入銀行。由于定期存款的利息率相比活期要高，銀行的定期存款將增加，銀行面臨的客戶(hù)隨機(jī)提款的風(fēng)險(xiǎn)將大大降低。銀行準(zhǔn)備金包括法定準(zhǔn)備金與超額準(zhǔn)備金，法定準(zhǔn)備金是商業(yè)銀行等存款性金融機(jī)構(gòu)按照法定準(zhǔn)備金率繳存中央銀行的存款準(zhǔn)備，超額準(zhǔn)備金是商業(yè)銀行為保持一定的流動(dòng)性自愿持有的準(zhǔn)備金。由于可能面對(duì)的結(jié)算和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)在不斷減小，同時(shí)電子貨幣也漸同庫(kù)存現(xiàn)金一樣有了代替準(zhǔn)備金的作用，中央銀行會(huì)降低法定準(zhǔn)備金率。各大銀行也會(huì)為了通過(guò)貸款收入提高收益水平，增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)力壓縮超額準(zhǔn)備金規(guī)模。因此基礎(chǔ)貨幣數(shù)量將不斷減少。決定貨幣乘數(shù)m的幾個(gè)變量通貨—存款比率c、法定準(zhǔn)備金比率r、超額準(zhǔn)備金比率e和定期存款—活期存款比率t在電子貨幣時(shí)代將產(chǎn)生新的變化并導(dǎo)致m的上升。電子貨幣具有替代現(xiàn)金通貨的作用，同時(shí)可以在一瞬間以低成本實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金與儲(chǔ)蓄存款的轉(zhuǎn)換，這將導(dǎo)致居民和企業(yè)等經(jīng)濟(jì)部門(mén)不斷增持電子貨幣減少現(xiàn)金持有量，使c不斷減小。使現(xiàn)金漏損率的減少，貨幣乘數(shù)m增大。交易中對(duì)現(xiàn)金的需求量減少會(huì)使銀行體系的法定準(zhǔn)備金率r和超額準(zhǔn)備金率e降低，這也將導(dǎo)致m上升；定期存款的收益率要高于活期存款，人們?cè)趦?chǔ)蓄時(shí)將更多選擇定期存款，使定期存款—活期存款比率t升高，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)減少，貨幣乘數(shù)m增大。同時(shí)電子貨幣的發(fā)展也使金融資產(chǎn)和各層次貨幣轉(zhuǎn)換速度加快，增加銀行超額準(zhǔn)備金持有的機(jī)會(huì)成本，使m增大。在電子貨幣的發(fā)展初期貨幣流通速度V有所下降，此后隨著電子貨幣的逐步發(fā)展，V將呈上升趨勢(shì)。電子貨幣在進(jìn)入市場(chǎng)初期會(huì)加速各層次貨幣間的轉(zhuǎn)換速度，被替代的傳統(tǒng)貨幣會(huì)更多地轉(zhuǎn)換成收益率較高、穩(wěn)定性較強(qiáng)的高層次貨幣，因此其對(duì)傳統(tǒng)貨幣中的現(xiàn)金M0、和狹義貨幣供應(yīng)量M1的替代作用是最強(qiáng)的。由此產(chǎn)生的替代轉(zhuǎn)換效應(yīng)會(huì)降低貨幣流通速度V。此后，電子貨幣的虛擬性和高流動(dòng)性使其在代替?zhèn)鹘y(tǒng)通貨的同時(shí)產(chǎn)生替代加速效益。同時(shí)其替代作用會(huì)使流通中通貨量減少并導(dǎo)致貨幣流通速度的提高。因此，在電子貨幣較發(fā)達(dá)階段V將會(huì)增大。第三，各貨幣層次的界限將日益模糊，貨幣定義的困難導(dǎo)致貨幣政策的制定失去計(jì)量基礎(chǔ)。M0、M1、M2、M3等貨幣層次是以各金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的速度劃分的，而電子貨幣用戶(hù)通過(guò)電子指令可以在一瞬間實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金和定期活期存款的轉(zhuǎn)換，使金融資產(chǎn)的流動(dòng)性差異不斷縮小，各層次貨幣的定義和劃分變得困難，貨幣政策制定的準(zhǔn)確性受到挑戰(zhàn)。

2.電子貨幣的發(fā)行與流通在削弱央行現(xiàn)行貨幣政策的執(zhí)行效果的同時(shí)，還將影響其貨幣政策的選擇。“電子貨幣的內(nèi)生性使中央銀行的貨幣控制能力減弱，貨幣政策中介指標(biāo)、貨幣政策工具和貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制都有所演變。”④（1）電子貨幣的發(fā)展影響到貨幣中介指標(biāo)的準(zhǔn)確性，使其由數(shù)量型向價(jià)格型轉(zhuǎn)變。貨幣中介指標(biāo)分為以貨幣供給量為中介指標(biāo)的數(shù)量型和以利率、匯率等價(jià)格變量作為中介指標(biāo)的價(jià)格型兩種。電子貨幣的內(nèi)生性、虛擬性和高流動(dòng)性使貨幣供給量指標(biāo)的可測(cè)性受到分散發(fā)行、各層次貨幣轉(zhuǎn)換加速、金融資產(chǎn)替代性增強(qiáng)、貨幣流通速度加快等方面影響。貨幣流通速度和貨幣乘數(shù)的不穩(wěn)定變化將影響指標(biāo)的可控性并可能導(dǎo)致貨幣政策的偏差。因此，雖然貨幣供應(yīng)指標(biāo)適合我國(guó)國(guó)情，但在電子金融時(shí)代其有效性將會(huì)大打折扣。電子貨幣對(duì)利率的直接影響相對(duì)較小。電子貨幣信用貨幣的創(chuàng)造可能導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量的不穩(wěn)定從而導(dǎo)致匯率波動(dòng)。現(xiàn)金通貨的減少使利率的傳導(dǎo)作用減弱，中央銀行對(duì)市場(chǎng)利率的控制更加困難，但是這種影響并非根本性的。因此從整體上看，價(jià)格型中介指標(biāo)更為合理。（2）電子貨幣的迅速發(fā)展使得中央銀行的貨幣政策工具的執(zhí)行效果大打折扣。中央銀行的貨幣政策工具主要包括法定準(zhǔn)備金、公開(kāi)市場(chǎng)操作和再貼現(xiàn)率。除了使不可預(yù)見(jiàn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和隨機(jī)提款要求減少，電子貨幣在取代一部分有準(zhǔn)備金要求的儲(chǔ)蓄的同時(shí)還為各種金融創(chuàng)新提供契機(jī)，為商業(yè)銀行合法規(guī)避準(zhǔn)備金交繳創(chuàng)造條件。這都導(dǎo)致央行法定準(zhǔn)備金規(guī)模壓縮，使其穩(wěn)定利率和貨幣供應(yīng)量的操作變得困難。央行最大的負(fù)債是流通中的通貨，電子貨幣的流通降低了對(duì)現(xiàn)金和活期存款的需求，使央行的資產(chǎn)負(fù)債表大幅縮水，導(dǎo)致其在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行大規(guī)模買(mǎi)入賣(mài)出貨幣政策操作時(shí)可能出現(xiàn)資產(chǎn)不足，對(duì)貨幣政策實(shí)施產(chǎn)生負(fù)面影響；而央行通過(guò)提高再貼現(xiàn)率所提高的商業(yè)銀行信貸成本也可以通過(guò)商業(yè)銀行增發(fā)一定量不需準(zhǔn)備金要求的電子貨幣來(lái)沖銷(xiāo)，使央行貨幣政策效果折損。（3）網(wǎng)絡(luò)銀行的發(fā)展大大縮短了貨幣政策的傳導(dǎo)時(shí)滯，加快了貨幣政策傳導(dǎo)速度，對(duì)央行政策制定的科學(xué)性、合理性提出更高要求。電子貨幣時(shí)代，貨幣傳導(dǎo)機(jī)制將更多通過(guò)虛擬的網(wǎng)上銀行來(lái)實(shí)現(xiàn)，其對(duì)貨幣政策的反應(yīng)和作用機(jī)制比起傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)要迅速的多，這對(duì)央行的宏觀調(diào)控能力提出更多挑戰(zhàn)。因此，中央銀行更要制定合理的貨幣政策，暢通貨幣傳導(dǎo)機(jī)制，提高經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力。

3.電子貨幣的發(fā)展使中央銀行制定和實(shí)施貨幣政策的獨(dú)立自主性受到挑戰(zhàn)，影響央行職能的行使。（1）電子貨幣的流通降低了對(duì)現(xiàn)金和活期存款的需求，使央行的資產(chǎn)負(fù)債平衡表大幅縮水，導(dǎo)致其在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行貨幣政策操作時(shí)資產(chǎn)不足。（2）電子貨幣的發(fā)行會(huì)減少央行壟斷貨幣發(fā)行權(quán)帶來(lái)的鑄幣稅收入，影響央行貨幣政策的自主性。鑄幣稅的中央銀行最核心的收入，鑄幣稅的減少會(huì)導(dǎo)致央行資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模大幅縮減，從而影響央行立自主地制定和實(shí)施貨幣政策。從上表2可知，主要國(guó)家鑄幣稅收的減少在GDP總量中通常大致占30％———65％，這會(huì)大大影響到央行行使職能的獨(dú)立性。由此圖可看出，各國(guó)央行鑄幣稅收入占GDP的比重在不斷減少，各國(guó)之間比重的差距也在不斷縮小。這除了受全球通脹的趨勢(shì)影響外，很大程度上還收到了電子貨幣分散發(fā)行的打擊。（3）經(jīng)濟(jì)全球化背景下電子金融市場(chǎng)上電子貨幣交易的開(kāi)放性和跨國(guó)性使一國(guó)的貨幣政策難免會(huì)受到其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的影響，產(chǎn)生相互協(xié)調(diào)的需求。在電子金融交易市場(chǎng)上沒(méi)有時(shí)間和地域的限制，大量資金以跨國(guó)交易的方式迅速出入各國(guó)國(guó)界。因此，營(yíng)造一個(gè)安全穩(wěn)定高效的全球電子支付結(jié)算平臺(tái)，維護(hù)全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要各國(guó)政府和中央銀行的努力和配合，相互交流及合作，在問(wèn)題和危機(jī)面前的協(xié)調(diào)互助必不可少。

4.電子貨幣的發(fā)展使商業(yè)銀行面對(duì)多重壓力和挑戰(zhàn)。（1）由于電子貨幣眼下還不完全是能創(chuàng)造貨幣的強(qiáng)力貨幣，基礎(chǔ)貨幣的減少會(huì)削弱商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣和提供貸款的能力，進(jìn)而影響到商業(yè)銀行的收益水平。商業(yè)銀行向社會(huì)提供資金、創(chuàng)造存款貨幣來(lái)創(chuàng)造收益的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)要依賴(lài)于基礎(chǔ)貨幣，基礎(chǔ)貨幣的減少會(huì)削弱商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)力，使其面臨更大的生存危機(jī)。（2）中央銀行可能為了維持資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模而提高商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金率，使商業(yè)銀行面對(duì)更大生存壓力。（3）電子貨幣使銀行體系中間業(yè)務(wù)中的支付結(jié)算業(yè)務(wù)面臨沉重打擊，此外準(zhǔn)備金數(shù)量的減少使銀行對(duì)非銀行金融機(jī)構(gòu)甚至是非金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)在不斷縮小。電子貨幣的出現(xiàn)使銀行體系苦心搭建起來(lái)的支付結(jié)算平臺(tái)在方便快捷的電子金融支付平臺(tái)面前徹底失去優(yōu)勢(shì)，支付結(jié)算業(yè)務(wù)的提供者從銀行及其分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)展到眾多的非銀行金融機(jī)構(gòu)，銀行利潤(rùn)面臨嚴(yán)重縮水。準(zhǔn)備金數(shù)量的減少更是使銀行體系特有的穩(wěn)定性和信用度降低。

5.技術(shù)進(jìn)步使金融風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出新的特征，使其更加難以預(yù)測(cè)和覺(jué)察。一旦危機(jī)爆發(fā)，破壞力極大。電子貨幣的發(fā)展并沒(méi)使金融風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)發(fā)生變化，信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)依然存在，交易過(guò)程中的操作風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)更加突出并表現(xiàn)出新的特點(diǎn)。如：黑客利用電子貨幣系統(tǒng)缺陷攻擊并進(jìn)行偷盜后，可能導(dǎo)致電子貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)面臨巨大信譽(yù)危機(jī)，通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)一旦蔓延，就可能造成持幣者的恐慌和擠兌風(fēng)潮，危機(jī)其他發(fā)行機(jī)構(gòu)，形成系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，危害巨大。2011年6月25000比特幣的偷盜事件就說(shuō)明了這點(diǎn)。

6.電子貨幣加劇了金融市場(chǎng)的波動(dòng)，金融市場(chǎng)的監(jiān)管和秩序維持面臨許多難題，維護(hù)金融業(yè)的健康穩(wěn)步發(fā)展任重道遠(yuǎn)。電子貨幣交易的虛擬性、匿名性和跨國(guó)性為國(guó)際熱錢(qián)的快進(jìn)快出和“洗錢(qián)”等違法犯罪活動(dòng)打開(kāi)了方便之門(mén)。使用網(wǎng)上銀行，只需一個(gè)電子口令在一瞬間就可以完成大筆資金的跨國(guó)轉(zhuǎn)移，而且事后很難追查相關(guān)責(zé)任人，這為熱錢(qián)進(jìn)出導(dǎo)致國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩、洗清贓款的真實(shí)來(lái)源和所有權(quán)關(guān)系等犯罪活動(dòng)創(chuàng)造了條件。

（二）電子貨幣的發(fā)展對(duì)金融業(yè)的有利影響

1.電子貨幣大大簡(jiǎn)化了支付結(jié)算過(guò)程電子貨幣本身虛擬化、低成本的特征及其遍布全球的快速便捷的網(wǎng)絡(luò)支付體系大大降低了支付結(jié)算費(fèi)用，加快了跨國(guó)金融資產(chǎn)間的轉(zhuǎn)換。生產(chǎn)、印刷、存儲(chǔ)、運(yùn)輸、替換、銷(xiāo)毀電子貨幣的費(fèi)用幾乎為0，極大降低了服務(wù)商的運(yùn)營(yíng)成本。同時(shí)，支付結(jié)算服務(wù)領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)主體的增加將促使各支付結(jié)算機(jī)構(gòu)提高效率和服務(wù)質(zhì)量，為人們提供更多更加安全高效、方便貼心的服務(wù)。2.電子貨幣的發(fā)展使央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行大筆買(mǎi)賣(mài)操作時(shí)節(jié)約大量成本公開(kāi)市場(chǎng)操作是各國(guó)中央銀行最常用的貨幣政策操作，相比調(diào)整再貼現(xiàn)率和準(zhǔn)備金率的操作具有更高的精確性、靈活性和更強(qiáng)的調(diào)控能力，并且能大大縮短貨幣政策調(diào)控的反應(yīng)時(shí)滯，因而對(duì)央行具有重要意義。較傳統(tǒng)貨幣而言，虛擬電子貨幣所具有的跨國(guó)性、高流動(dòng)性和高效率性使央行在進(jìn)行有價(jià)證券買(mǎi)賣(mài)和外匯買(mǎi)賣(mài)等大規(guī)模資金吞吐的公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)中節(jié)約大量運(yùn)輸、管理成本，大幅提高公開(kāi)市場(chǎng)操作交易和結(jié)算系統(tǒng)運(yùn)轉(zhuǎn)效率，從而以更低成本實(shí)現(xiàn)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，穩(wěn)定匯率、利率和幣值的目標(biāo)。3.電子貨幣的發(fā)展有利于推動(dòng)商業(yè)銀行服務(wù)理念的更新商業(yè)銀行在多元化、國(guó)際性的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，應(yīng)致力于提供更加安全高效和人性化的服務(wù)，在提高中間業(yè)務(wù)的品質(zhì)的同時(shí)，積極尋求拓展業(yè)務(wù)拓展和創(chuàng)新，加大在保險(xiǎn)、資產(chǎn)負(fù)債管理、證券交易、投資咨詢(xún)等方面的投入，減少對(duì)基礎(chǔ)貨幣的依賴(lài)，以此應(yīng)對(duì)支付結(jié)算領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)。4.電子貨幣的發(fā)展加快了我國(guó)金融業(yè)現(xiàn)代化的步伐為了在競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)勢(shì)，更多金融機(jī)構(gòu)會(huì)對(duì)自己的電子貨幣交易系統(tǒng)進(jìn)行技術(shù)改造和創(chuàng)新，提高其安全性和方便性以招攬更多顧客。這將提升支付結(jié)算行業(yè)整體技術(shù)含量，從而提高一國(guó)國(guó)家支付體系的運(yùn)轉(zhuǎn)效率，在全球經(jīng)濟(jì)一體化的環(huán)境中降低支付系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)。電子貨幣的發(fā)展使商業(yè)銀行可以通過(guò)各種金融產(chǎn)品的創(chuàng)新拓寬籌資渠道、提高資金流動(dòng)性，從而合法規(guī)避金融監(jiān)管，降低金融成本。

三、規(guī)范電子貨幣業(yè)務(wù)，促進(jìn)金融業(yè)健康發(fā)展的有關(guān)對(duì)策

（一）對(duì)中央銀行而言1.中央銀行應(yīng)逐步摒棄傳統(tǒng)的通過(guò)基礎(chǔ)貨幣B來(lái)控制貨幣供應(yīng)量M的宏觀調(diào)控方式，推動(dòng)貨幣政策中介指標(biāo)由數(shù)量型向更合理的價(jià)格型轉(zhuǎn)變。2.中央銀行應(yīng)當(dāng)選用適當(dāng)?shù)呢泿耪吖ぞ撸ㄈ缫箅娮迂泿虐l(fā)行機(jī)構(gòu)繳納一定的準(zhǔn)備金作為發(fā)行電子貨幣的安全資產(chǎn)擔(dān)保、要求電子貨幣發(fā)行者對(duì)其發(fā)行的電子貨幣建立無(wú)償贖回機(jī)制）來(lái)防范信用擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn)。3.央行應(yīng)盡快適應(yīng)電子金融時(shí)代的形勢(shì)轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管重心的轉(zhuǎn)移。中央銀行無(wú)法延續(xù)紙幣時(shí)代的遺留傳統(tǒng)，繼續(xù)監(jiān)管電子貨幣的流通過(guò)程，而應(yīng)該制定電子貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)統(tǒng)一的準(zhǔn)入機(jī)制，保證發(fā)行者的信用水平，使電子支付結(jié)算行業(yè)保持較高的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，避免出現(xiàn)良莠不齊的現(xiàn)象導(dǎo)致系統(tǒng)性危機(jī)而對(duì)各金融機(jī)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)體造成傷害；制定一系列法規(guī)行規(guī)等規(guī)范行業(yè)秩序，避免出現(xiàn)不必要的市場(chǎng)漏洞給予不法分子投機(jī)套利的機(jī)會(huì)，為電子貨幣的健康發(fā)展創(chuàng)造良好的市場(chǎng)環(huán)境。4.加強(qiáng)對(duì)網(wǎng)上銀行的安全性監(jiān)管，維護(hù)國(guó)家金融安全。建立電子貨幣安全支付標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)防熱錢(qián)異常流動(dòng)、洗錢(qián)、偷漏稅、跨國(guó)走私販毒等非法活動(dòng)危害本國(guó)經(jīng)濟(jì)體安全；嚴(yán)防黑客對(duì)電子貨幣賬戶(hù)進(jìn)行攻擊、盜竊的非法行為并建立危機(jī)應(yīng)對(duì)機(jī)制；加強(qiáng)對(duì)網(wǎng)上銀行電子金融產(chǎn)品的質(zhì)量與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，維護(hù)消費(fèi)者權(quán)益。（二）對(duì)網(wǎng)上銀行而言1.遵循網(wǎng)上銀行和電子貨幣使用客戶(hù)、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)商及電子貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)間確立的權(quán)利義務(wù)關(guān)系原則，遵守中央銀行的一系列法律法規(guī)，維護(hù)電子貨幣交易平臺(tái)安全穩(wěn)定。2.對(duì)每筆交易進(jìn)行審核和實(shí)時(shí)監(jiān)督，對(duì)來(lái)源可疑、使用目的不明的大筆國(guó)際資金的流動(dòng)動(dòng)向應(yīng)加強(qiáng)關(guān)注和審查，若發(fā)現(xiàn)危害國(guó)家金融安全的非法資金運(yùn)動(dòng)當(dāng)立即舉報(bào)。

（三）對(duì)電子貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)而言1.電子貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)應(yīng)構(gòu)建電子貨幣風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制和內(nèi)控機(jī)制。電子貨幣發(fā)行進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)、定期風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，不斷發(fā)現(xiàn)新風(fēng)險(xiǎn)并及時(shí)進(jìn)行調(diào)整。在發(fā)行中應(yīng)不斷減少利用現(xiàn)金進(jìn)行賬戶(hù)充值或兌換的行為，而應(yīng)當(dāng)通過(guò)銀行賬戶(hù)的轉(zhuǎn)賬使電子貨幣的發(fā)行量盡可能地處在央行的監(jiān)管之下，防止洗錢(qián)和通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。2.電子貨幣交易過(guò)程進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控、對(duì)電子客戶(hù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，加強(qiáng)對(duì)商戶(hù)端和客戶(hù)端的監(jiān)督，防止網(wǎng)絡(luò)詐騙、洗錢(qián)、非法套現(xiàn)等活動(dòng)。3.提高電子貨幣信息安全技術(shù)，保障電子貨幣系統(tǒng)安全，采用一定的防火墻技術(shù)、加密技術(shù)、數(shù)字簽名技術(shù)等，定期檢查修復(fù)系統(tǒng)漏洞和缺陷，建立安全認(rèn)證機(jī)制，加強(qiáng)安全防護(hù)水平，預(yù)防潛在的黑客攻擊和病毒破壞，減少系統(tǒng)癱瘓?jiān)斐刹槐匾獡p失的概率。

作者：林超單位：吉林大學(xué)外國(guó)語(yǔ)學(xué)院