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摘要:伴隨著互聯網技術的不斷發展和進步，互聯網消費信貸機制呈現出資產證券化的趨勢，消費成為了經濟結構調整體系中的重點，如何有效建立更加貼合市場的經營管理機制，滿足消費金融企業的資產證券化融資需求，值得深入思考。本文以目前市場占比較大的幾家互聯網消費體系現狀作為研究對象，闡釋了互聯網消費信貸資產證券化創新模式的市場價值，并提出了幾點發展建議，僅供參考。

關鍵詞:互聯網消費；信貸資產證券化；創新模式；市場價值

一、互聯網消費信貸資產證券化發展現狀

在互聯網消費體系內，百度、阿里、騰訊以及京東是我國互聯網運行發展以及消費信貸業務的代表，其運行結構將第三方支付以及電子商務作為根本，建立互聯網實時消費平臺，對于傳統消費體系形成了較大的沖擊。目前，其旗下的相應產品也充斥市場，具體情況見表：結合相關數據不難發現，不同的產品開展的平臺和業務都存在一定的差異。螞蟻花唄、螞蟻借唄是阿里旗下的消費信貸產品，在產品的基礎性授信額度范圍內，人們能有效實現“這月買、下月還、超長免息”的愿望，這一定程度上迎合了時下年輕人的購物需求，并且在螞蟻借唄中還設置了個人消費貸款的指定用途選項。京東白條和京東金條以京東自營為主，因此具有一定的商品賒購性質，借助大數據模型和信用評估模型對差異化場景下的現金需求進行評定。而騰訊微粒貸則是借助微信平臺上市，采用的是用戶互相邀請的制度，會結合用戶的實際數據判定其還款差距從而建立對應的額度授信機制。除此之外，有錢花唄是產品和外部場景機構共同建立的合作模式，其風險監管力度更加突出，且管控維度也更加多元化，最重要的是，在其應用過程中能借助大數據對個人信息進行系統化分析，尤其是綜合考量用戶關系數據、身份信息以及網絡行為屬性，就能判定相關數據，并且繪制學歷畫像、職業畫像、年齡畫像以及資產畫像等，從而建立完整的信貸評估數據，以保證能降低欺詐風險以及信用風險。

二、互聯網消費信貸資產證券化創新模式的市場價值

(一)產品信用風險較低在對互聯網消費信貸資產證券化創新模式進行分析的過程中，要結合市場運行趨勢和相應產品的實際應用流程予以判定。文章中以螞蟻花唄和京東白條作為對比對象。在形成產品借貸關系的過程中，因為單筆資產的借貸本身就存在金額和分布區域的分散性特點，并且電商平臺在實際應用過程中也進行了一系列數據評估和分析，加之其自身具有一定的風險管理水平，這就能有效降低消費信貸過程中資產化產品的信用風險幾率。究其原因，在電子商務平臺建立客戶借貸關系前，會應用數據技術對消費信貸準入授信體系進行綜合評估，就能結合征信平臺數據判定客戶的授信額度，并且能建立交易監控系統，且能有效對欺詐系統模型進行識別和分析判定。因此，在授信額度的動態化管理基礎上，就能有效避免違約風險對企業造成的不良影響，提高交易的可行度。

(二)儲架發行正是因為互聯網消費信貸資產證券化創新模式順應市場的運行管理需求和運營趨勢，因此，在實際市場管理中具有一定的價值和社會影響力。一部分消費信貸企業自身的融資能力有限，資產證券化可以作為一種發行成本較低但是持續性較長的融資機制，尤其是儲架發行運行后，能保證企業在額定有效期內就能自行決定相關項目的發行時間，這種靈活化的發行處理機制能為公司進一步擴大融資范圍和強化融資能力奠定基礎，也能為企業產品增加市場占有率提供保障。

三、互聯網消費信貸資產證券化創新模式的發展建議

在互聯網消費信貸產品運行和應用過程中，基礎資產違約風險、原始權益人破產風險以及法律法規風險問題都需要引起相關企業的高度重視，要結合市場運行的基本情況合理性建構互聯網消費信貸資產證券化創新模式，并且積極提升管控工作的時效性。

(一)整合資源體系為了保證互聯網消費信貸資產證券管理水平，相關部門要積極整合資源體系，完善市場應用管控流程，確保其能發揮實際價值。因為消費信貸的貸款周期較短，而企業想要獲得的是長期的且投資收益率高的融資項目，并且急切期待一些期限較長且投資收益率好的產品，這就使得一部分企業出現了消費資產證券化資產端和負債端期限倒掛的現象。基于此，相關部門要建立具有實效性的管控機制和控制流程，針對這種不良的資產管理結構予以監管，并且從根本上避免其影響整個市場的運行秩序，也要減少問題對消費者造成的影響。也就是說，要結合市場管理需求和控制標準，借助循環交易就能解決倒掛問題和期限不匹配問題迫在眉睫，目前，螞蟻花唄以及京東白條都開始利用循環交易的方式解決基礎資產結構和發行產品之間的不良運行關系，也能一定程度上維護原始權益人的資金管理水平，為原始權益人業務經營管控工作效率的全面升級奠定基礎。

(二)優化增信機制對于互聯網消費信貸項目而言，增信體系的建立對于資產證券化創新發展具有重要的意義和價值，借助基礎資產產生的現金流亦或是現金優化組合，能在升級信用增級的同時合理性完善相應工作。一般而言，主要是借助優先級、次級結構安排或者是超額利差等損失監管的方式進行分析，從而形成有效的互補機制，正是應用了增信措施，能減少消費信貸資產證券化產品運行過程中的市場風險問題，也能提升信用管理水平。除此之外，在互聯網消費信貸資產證券化創新模式內，也能側重挖掘消費場景和大數據的風險控制能力，建立健全合理性的監管手段，真正發揮現代金融科技手段和科學化金融計算模式的應用優勢，能提升風險控制能力，并且減少互聯網消費信貸產品的風險幾率，為產品核心競爭力的優化奠定基礎，進一步提高其市場占有率。

(三)強化運營管理效果在企業強化自身運營管理工作水平的基礎上，要積極提升管控流程的科學性，并且有效建立健全完整的運營管理規劃，完善創新模式、整合運營結構，并且要建立優選模型，促進證券化創新管理工作能滿足實際市場需求，契合經濟運行趨勢，實現經濟效益和社會效益的共贏。第一，要想進一步提升互聯網消費信貸資產證券化創新模式的時代價值，就要在明確互聯網消費信貸業務時代優勢的基礎上，建立健全更加有效的分工合作機制，并且完善資本市場管理和金融機構監督的協調性，確保能創設更加完整的證券化管理結構，應用信貸聯合體系建立更加深入且安全的合作機制。第二，要積極優化運營管理結構，為了保證互聯網消費信貸資產證券化創新模式的時效性，就要完善人才儲備監管體系，利用更加合理化的管控路徑強化人才資本監管水平，并且充分發揮人才優勢和體制優勢，促進互聯網信貸資產管理水平的全面進步。第三，要積極優化數據和模型的應用效果，將其作為重要的分析基礎，建立合理性產出結果管控體系，確保能為互聯網消費信貸資產證券化創新模式順利落實和優化奠定基礎。

四、結束語：

總而言之，在互聯網消費信貸資產證券化創新模式建立的過程中，電商企業作為消費信貸資產證券化的代表要提高業務管理的綜合水平，在明確消費場景的基礎上，提升數據處理時效性，維護風險管理效率。

參考文獻：

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[3]丁磊.大數據視閾下資產證券化基礎資產風險重構--以互聯網消費信貸信用分析為例[J].吉林金融研究,2016(8).

作者：李清菁 單位：長沙理工大學經管學院