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第一篇：互聯網企業并購財務風險探析

摘要：

2013年中國互聯網企業進入了并購熱潮，可互聯網企業并購面臨著財務風險，導致“十個并購七個以上會失敗”的局面，基于此，本文從估值風險、融資支付風險和整合風險去分析并購中的財務風險，并提出了一些控制的建議。

關鍵詞：

互聯網企業；并購；財務風險

隨著互聯網的快速發展，從2013年開始，中國互聯網則掀起了并購熱潮。據清科集團數據顯示，2014年中國互聯網企業并購125起，涉及金額528億元；2015年304起，涉及金額1456億元；2016年上半年完成260起并購，涉及金額1108億元(數據來源：中商情報網，2016年上半年中國互聯網行業完成260起并購交易，無論是從并購數量還是并購金額來看都呈快速增長的趨勢。當前互聯網企業并購是一個必然趨勢，互聯網新的模式催生了并購模式。然而不能忽略的是，當前互聯網并購還面臨“十個并購七個以上會失敗”的局面，互聯網企業并購面臨著很多風險，其中并購中的財務風險就是一個重大風險。

1互聯網企業特點及其對并購財務風險的影響

與傳統行業類似，互聯網企業并購中存在很大的財務風險，主要包括財務估值風險、融資風險和支付風險。然而，由于互聯網企業本身具有一些獨特的特點，如無形資產占據資產比例大等，使其并購的財務風險與傳統并購會有所不同。

1.1互聯網行業的輕資產特點導致估值困難

由于互聯網企業是典型的輕資產行業，它的價值往往體現在品牌的文化、用戶資源及銷售渠道等方面，因此，非財務資源在價值創造中發揮了重要的作用。而這些輕資產往往很難通過會計手段去衡量，這就導致對企業估值的困難產生。

1.2互聯網產業融合加劇，財務風險顯著提高

自2013年以來，互聯網企業并購進入高峰期，并呈逐漸增長的態勢，如今，買賣互聯公司，已經成為互聯網的“新常態”。“并購是找死，不去并購是等死。”可見，當前互聯網企業并購是一個必然趨勢，當前互聯網用戶的消費習慣改變迅速，如果只是專注于某一方面的事，將面臨很大的經營風險，因此，要想占領市場，必須全面發展，做到面面俱到，而企業之間的合作并購無疑是一個最佳的選擇。互聯網產業的競爭不斷加劇，使產業內部與外部的融合加速。這種產業融合使互聯網企業的業務向多元化發展，這直接導致財務風險的提高，并購后整合的難度也更高。

1.3互聯網企業并購的融資結構股權特征明顯，財務風險增加

由于互聯網企業是典型的資本密集型和技術密集型企業，具有高投入和高風險的特點，其融資結構也具有明顯的股權融資偏好。由于我國目前金融體系和法律的限制，且互聯網企業本身風險比較大，擔保體系弱，存在信息不對稱問題，使互聯網企業很難通過傳統的融資途徑來擴大經營。因此，大部分互聯網企業是通過風險投資、私募資金以及資本合作來滿足資金需求。這種融資結構會使企業的資產負債率非常低。然而，隨著并購后企業投資規模的逐漸增大，負債也會逐步增大，從而使資產負債率上升，財務風險也逐步增大。

1.4互聯網企業的現金流量比較大且增長態勢不確定

一般來說，互聯網企業在其不同的發展時期具有不同的現金流。在其發展初期和成長期，現金流入非常少，但市場推廣支出和研發支出卻非常大，此時，企業關注的是用戶數量和市場份額。如滴滴專車在投入市場之初，幾乎沒有業務現金的流入，卻要大量的現金流出去補貼乘客和司機，以達到快速占領市場的目的。只有隨著企業的發展，用戶數量逐漸增大，市場份額逐步提升，企業才會有較大的現金流入，此外，隨著業務的萎縮，用戶也流失得非常快，現金流入也在快速減少。因此，互聯網企業比傳統企業面臨更大的財務風險，其現金流具有比較大的波動和不確定性。

2互聯網企業并購的風險分析

2.1財務估值風險分析

由于互聯網企業是典型的輕資產企業，因此，對其進行估值的問題被認為不是一個難題，最常見的就是估值過高。比如百度在并購91無線時金額為19億美元，但在業界認為估值過高，究其原因在于，百度希望能在移動互聯網中快速搶占市場，不惜以高價來購買時間效應，以期能與騰訊、阿里競爭。此外，互聯網企業并購中存在擊鼓傳花效應，互聯網企業十幾億元甚至幾十億元的估值，是非常普遍的現象，當中一些項目缺乏理性的價值判斷，存在較大的估值泡沫。如海科融通定增預案表明，截至2015年10月31日，其未經審計凈資產為4.4億元，而在12月31日評估基準日的預估值卻高達約30億元，增值率約為581.81%。類似這種現象普遍存在于互聯網企業并購中，其估值體系尚不完善，存在估值虛高的風險。

2.2融資支付風險分析

互聯網企業并購的融資風險是指企業所籌資金能否保證并購的需要，企業所選擇的融資方式和數量對企業日后的經營都會產生影響。因此，融資的方式和融資的數量直接關系著并購的成敗。此外，互聯網企業通常都在通過大規模的融資活動來完成并購的，且并購的數量大，頻率高。如阿里巴巴集團從2005年到2015年期間，開展了40多次并購活動。僅2015年就完成了10次并購，其中最大一筆是以45億美元收購優酷土豆集團。大規模的投資并購活動使其財務風險迅速增加。對此，我們可以從阿里巴巴近年來的資產負債率及負債占息稅前利潤比兩個指標來看。從表1我們可以看出，阿里巴巴的負債率有較高增長，其增長速度遠高于其利潤，因此可以得出，阿里巴巴大規模融資的重要來源之一就是公司負債率的提升。企業并購的支付也是存在風險的，特別是采用現金支付方式進行的并購的活動。對于并購方現金并購會加大并購者的現金壓力，一旦融資不成可能會造成經營困難，而對于被并購者來說則會失去稅收減免的優勢。如阿里巴巴在連續的并購中，還斥資33億美元現金并購恒生電子，這在一定程度上降低了阿里巴巴的融資能力，提高了其資產負債率，產生了一定的資金流周轉壓力。

2.3并購后財務整合風險分析

企業并購后還存在一定的整合風險，包括財務人員和財務制度的整合風險，以及經營整合風險等。如攜程、去哪兒和途牛的并購并沒有帶來利潤的持續增長，相反是利潤和股價的一路下跌。去哪兒更是虧損嚴重，此外，人員的離職更是讓企業面臨更大的經營風險。

3互聯網企業并購的財務風險控制

3.1互聯網企業并購前估值風險控制

在企業并購中，應根據不同類型的互聯網企業采取不同的估值方式，而不要一概而論的采用期權定價模型來進行估值。對此，還要充分考慮行業的生命周期，根據其經營狀況、財務情況及客戶資源等，合理選擇期權定價模型、P/E法、DEVA法及DCF法進行估值。

3.2互聯網企業并購中支付風險和融資風險控制

互聯網企業的并購往往呈大規模連續性并購，對此，如果涉及到現金支付應不要超過并購方的承受能力，確保現金的周轉，同時控制好負債率。如果涉及到股權支付并購，則要把握好股權被稀釋的風險，避免喪失公司控制權的風險。總之，并購雙方要充分考慮雙方的需要，同時制定出科學合理的財務結構，確保資金周轉的安全。在融資方面也需要根據需要合理選擇融資方式，確保最大限度降低融資風險。

3.3互聯網企業并購后整合風險控制

互聯網企業并購的整合風險控制需要從財務組織結構的整合、財務管理目標及制度的整合，以及并購后資產的整合三大方面去控制。

4結語

互聯網企業并購對企業的經營發展具有重大意義，但當中的財務風險不可忽略，因此企業應充分分析并控制好估值風險、融資風險、支付風險及并購后的整合風險。

參考文獻：

[1]鄧倩妮.阿里巴巴并購恒生電子的財務風險研究[D].遼寧大學,2015.

[2]李曉光,張路坦.基于百度并購91無線案例的互聯網企業并購財務風險研究[J].商業會計,2014(17).

作者:顧娟 單位:鐘山職業技術學院

第二篇：企業財務風險管理研究

摘要：

隨著社會的快速發展，企業組織形式勢必朝向大型集團企業發展，財務風險的危害性與傳導性更加容易發生，企業組織規模愈來愈大，其組織層級更加復雜，這種危害就更容易發生。企業規模不斷擴大，財務風險變得更加明顯。那么如何遏制財務風險就是本文所要探討的問題。本文作者通過研究和探討其他論文著作，從企業發展的宏觀視角出發，建立適合集團發展的財務風險管理體系，并且以系統性、環境分析起點為原則，構建了三個層面，確定構建的五要素，確立了新型集團企業財務風險管理框架，為如何做好集團企業財務風險管理提供了參考。

關鍵詞：

風險管理體系；集團企業；財務風險管理框架；財務風險

財務風險存在于任何一種類型的企業組織形式中，經濟形勢時刻變化，經濟發展日新月異，財務風險無論是在重要性還是在危險性上都相對較為突出，重視財務風險是企業必須要首先考慮的，因此如何控制財務風險被學者廣泛論述和研究。集團企業的規模大，層級體系多，財務風險管理難度也相應增大。二十世紀初，世界著名集團公司相繼破產，如香港百富勤投資集團、日本八百半公司、美國投行貝爾斯登，集團企業內部和外部因素都有放大財務風險產生的可能性。同時，美國次貸危機中雷曼兄弟及中國德隆集團的破產也足以讓我們認識到集團企業所面臨的財務風險。

一、集團企業財務風險管理框架的構建

健康的財務框架增加企業提高其面對風險處理的能力，財務風險框架的建設應應遵循如下原則:

(一)系統性原則

集團企業財務風險管理體系是一個系統，財務管理強調其整體性，其組成要素共同支撐其財務系統運行，各組成要素是不可缺少、不可分割的。影響企業財務的各組成要素互相關聯、共同作用，所形成的一個有機整體。

(二)環境分析起點原則

首先要闡明什么是環境，前面提到要構建集團企業財務風險管理框架，那么既然是框架它就存在邊界，邊界之外的因素就是環境。環境分析是每個集團企業制定其戰略目標前的必須課，戰略目標的的基礎就是環境分析。本文所談到的集團企業財務風險管理的目標服從集團企業戰略目標，兩者具有一致性。

(三)目標導向原則

目標導向原則是指我們在構建集團企業財務風險管理框架時，以確立的目標為導向。我們應該以目標為導向確定集團企業財務風險管理的主體、活動和保障措施。集團企業財務風險管理是集團企業財務管理乃至戰略管理的一部分。

(四)具體問題具體分析原則

集團企業財務風險管理框架的構成要素依據企業環境變化而變化，具體問題具體分析原則要求企業根據環境變化對框架構成要素進行重新評估、分析，要求集團企業財務風險管理在實施目標的過程中要立足于國家現狀，依據國情，而不是照抄照搬國外的制度、實施措施或框架結構，并且有針對性的不斷完善環境保護目標中出現問題。

二、集團企業財務風險管理框架的構建

本文的框架是具有內在一致性、按照一定邏輯組成的一系列要素的集合，是解決相關問題的參照藍圖。COSO的內部控制框架和企業風險管理框架理論對實踐具有指導意義，但理論框架的落地需要實施框架來切實解決集團企業財務風險管理的實施問題。集團企業財務風險管理框架的三層結構:

(一)目標層。目標是指導實施層依靠目標層進行指導，也是其參考的的重要依據，最終也是企業實踐活動的最終歸宿。集團企業的行動方向就是既定的目標，對其行動成效的考評依據也是其目標是否實現，無具體目標的行動沒有任何實施價值，沒有目標的實施活動也不能為企業帶來任何實際效果和提升多少效率。企業按照環境分析起點原則進行分析、制定目標，選擇其中切實可行的目標，這就是目標層構成的要素。目標包括具體目標和戰略目標，不同結構層級責任主體的目標為具體目標，戰略目標則是企業層的整體、長期的目標。

(二)管理層。程序方法、責任主體以及保障體系等是管理層的組成要素，目標層進行的實踐活動具體體現在管理層。集團企業財務風險管理框架的核心部分就是管理層。基礎層的支持和保障是管理層存在基石。目標層是管理層方向，受制于目標層，但其存在對目標層層級目標的實現起決定性作用。管理層是基礎層和目標層之間連接的橋梁，是基礎層的現實表現和目標層的具體實踐。

(三)基礎層。基礎層是整個過程的基準點，即企業所開展的所有管理活動都是為了從目標的建立到目標的完成，從實際出發所建立的基礎層，是構建整個框架的基礎，基礎層體現了企業目前面臨的顯示情況和實際狀態。管理層為基礎層提供保障和支持，同時基礎層也限制和制約管理主體、保障體系和管理活動。

三、結語

集團企業財務風險無處不在，財務管理復雜多變，我們必須構建一個框架，完善整個系統進而通過規范的體系進行綜合治理。企業要達到有效、高效管理集團企業財務風險的效率和效果緊緊靠責任主體落實財務風險管理流程和實施程序方法很難完成，我們通過構建目標層、管理層和基礎層三個管理層次，這其中又包括五個要素，分別是責任主體、管理目標、保障體系、程序方法和管理基礎。三個層次與五個要素是相互作用，相互聯系，形成一套完整的管理系統，從而預防企業財務風險。

參考文獻：

[1]王農躍.企業全而風險管理體系構建研究[D].河北工業大學博士論文，2008.

[2]王洋.論我國企業風險管理框架的構建[J].長春大學學報，2011.

[3]楊周南.論會計管理信息化的ISCA模型[J].會計研究，2003.

[3]于富生，張敏，姜付秀，任夢杰.公司治理影響公司財務風險嗎[J].會計研究，2008.

[4]張伯倫.壟斷價格理論[M].大連:東北財經大學出版社,2004.

[5]張敏慧.新形勢下對企業集團財務風險管理的若干思考[J].會計之友，2012.

[6]張雙才，于增彪，劉強.企業集團財務控制系統研究[J].中國財經出版，2012.

作者:張克義 單位:山東錦潤園林景觀工程有限公司

第三篇：公路上市企業財務風險分析

摘要：

在我國交通系統當中，高速公路占據了重要的地位。盡管我國高速公路發展起步較晚，但發展較快，無論是建設速度還是建設質量都達到了國際領先水準，而這些成果離不開公路企業的支持。在運營過程中，財務風險是客觀存在的，公路企業需采取一定舉措對財務風險進行控制，才能創造出一個良好的運營環境，保障企業穩定發展。基于此，本文對公路上市企業財務風險控制進行了分析，并提出了相關策略，以供參考。

關鍵詞：

上市企業；公路；財務風險

一、公路上市企業財務風險階段性表現概述

公路上市企業是以市場為導向，以實現利潤最大化、價值最大化及社會效益最大化為主要目標，并承擔了一定的建設地方高級公路責任的上市企業。在其發展的不同階段，所呈現的風險特征也存在一定差異性[1]。企業需要對成本效益關系充分考慮，盡量維持風險、成本及預期收益三者之間的平衡。若負債比例愈高，權益收益率也就愈高，也就意味著外借資本能力愈強，但會給企業帶來較大的還本付息壓力。若經營不當，便可能造成較為嚴重的財務風險。在投資階段，短期資產投資可促進企業資金周轉，并有利于提升資金流動性，但回報率相對較低；長期投資盡管回報率較高，但需要大額資本運作，時間周期較長，且投資未來報酬存在一定不確定性，一旦關鍵環節出現問題，可能會給企業帶來較大風險。在資金運營階段，貨幣資金流動會給企業帶來較大影響，若因貨幣資金流動性不足而造成資金鏈斷裂，將會對企業日常運營帶來嚴重阻礙。總體上來看，公路上市企業財務風險因素是多方面的，并且財務風險的出現并不是單方面因素所致，而是由多種因素共同作用而成，所以在企業財務風險控制過程中，需要進行綜合性考慮，保證效益與風險平衡化。

二、公路上市企業財務風險的影響因素

公路上市企業所面臨的環境是多變且復雜的，不僅會受到政策影響，還會受到市場變化影響，其財務風險影響因素主要來自于以下幾個方面[2]：

(1)國家政策。在社會經濟快速發展過程中，公路運營成本也在不斷加大。公路上市企業只有根據市場條件及時作出應對，不斷調整經營策略，才能保證相關經營活動秩序。但由于公路資產具有準公共物品的特性，其收費權限及時限都會受到國家政策約束，因此，公路上市企業不一定能在第一時間根據市場動態及時作出調整，這就帶來了潛在的財務風險。

(2)財務風險控制信息體系有待完善。對于公路上市企業而言，一個完整的財務信息體系有利于提升財務風險管理效率及質量。隨著公路上市企業規模及業務范圍的不斷擴大，成員單位數量的不斷增加，部分企業的財務信息體系建設表現出了一定滯后，母公司、子公司之間無法充分共享信息，信息不對稱情況愈來愈突出。部分成員單位為了自身利益，甚至截留信息或向母公司提供虛假信息，使得財務信息失真，加劇了財務風險程度。

(3)財務風險動態監控機制有所缺失。公路上市企業財務風險始終處于動態變化當中。因此，在監控財務風險的過程中要結合內外部環境、人員、組織情況進行不斷調整，并對風險監控方案不斷更新，才能保證風險監控充分發揮作用。然而，部分公路上市企業在實施風險監控的過程中，模式過于單一，無法實現持續性監督，可能會造成相關問題無法得到及時解決，使得財務風險累積甚至惡化。

三、加強公路上市企業財務風險控制的建議

(一)加強投資決策管理

首先，要做好前期投資決策風險控制。在開展投資活動的過程中，公路上市企業要做出合理判斷，篩選出最優投資方案，科學配置資源，讓相關資源得到充分利用。在做決策之前，要對投資建設項目的可行性及必要性進行充分的論證分析，對項目盈利能力、債償能力進行準確把握，篩選出預期收益高的項目進行投資。其次，要科學編制預算數據，篩選合理的定額目標，盡可能降低投資風險。另外，在投資過程中，需保證資料的全面性。通過對投資建設規模、標準、地點、環境等進行細致分析，發掘出潛在風險因素，盡可能規避。

(二)加強經營收支管理

首先，要制定出合理的資金計劃。企業可以預算管理為基礎，結合經營計劃對資金收支進行合理安排，保證資金流量處于平衡狀態。在編制資金收支計劃的過程中，需要滾動預測公司資金需求量，充分把握大額資金的流入與流出。通過嚴格執行資金計劃，讓經營收支保持平衡。其次，要對資金集中管理模式進行完善。母公司在管理子公司資金的過程中，可采取“收支雙線”的方式進行管理[3]。根據子公司資金需求及資金余額實施動態監管。在此基礎上，利用激勵機制確保資金管理活動順利進行，以增強集團的資金調動能力，讓資金鏈保持良好運轉狀態，最終實現資金優化配置。

(三)加強財務風險動態監控

公路上市企業要建立健全的風險控制動態跟蹤機制，將財務風險控制視為一個動態化過程。在結合風險分析結果，實施針對性措施的同時，還要持續關注風險控制手段的效用。一旦發現管理過程中出現漏洞，相關部門要及時向風險管理委員會進行反饋，并采取新的措施進行控制，避免風險擴散。在實施動態監控的過程中，要始終遵循“具體問題，具體分析”的原則，讓風險監控工作落到實處。在財務風險動態監控實施過程中，內部審計工作發揮了作用，它是公路上市企業實現財務風險管理的基礎防線之一[4]。為進一步發揮審計工作效用，應將風險管理與內部審計關聯起來。從風險管理角度出發，積極開展風險導向型的內部審計活動。解決審計活動，對財務及經營業務中存在的管理漏洞進行挖掘，并對風險控制措施進行合理評價，獲得準確、可靠、合理的審計報告。若出現審計結論與具體實施情況嚴重不符時，高層人員可依據相關制度追究責任，并予以處分。通過落實審計工作，將事后財務風險控制轉變為事前財務風險控制，做到“防患于未然”。

(四)加強財務信息反饋渠道建設

公路上市企業實施財務風險管理過程中，要建立有效的信息溝通機制，以保證及時獲取風險事項信息，從而進一步提升財務風險防控能力。一方面，要保持信息溝通渠道的暢通性。公路上市企業要充分利用信息技術手段，構建出一個完善的企業內部信息溝通平臺，保證財務風險管理信息在各單位、部門之間進行高效傳遞，讓相關信息得到及時反饋，使財務管理人員能夠全面、清晰、及時地掌握可能出現的財務風險，并作出提前防范措施。另一方面，企業內部要構建出一個健全的財務風險信息化系統，促使風險管理與信息管理流程充分融合，并創建出一套標準化管理流程，最終實現財務風險動態化控制。

(五)建立財務風險預警系統

通過建立財務風險預警系統，使企業經營者能被預先示警，以便采取預防措施減少財務損失。由于企業陷入財務危機是一個循序漸進的過程，通常是從財務正常發展到財務出現危機所以對企業財務危機的預警必須將企業的經營活動視為一個動態的過程，在把握過去經營狀況的基礎上，還要重視企業未來可能出現的發展趨勢。從預警時間跨度上看，預警的時間愈長，愈能夠充分反映企業的實際經營水平。這種動態性還會體現在財務危機預警系統可根據市場經濟的發展、企業危機的變化而不斷修正、補充預警的內容，保證預警系統能夠與當前內外部環境形勢相吻合[5]。

四、結語

公路上市企業所面臨的財務風險是多樣化的，并且是多變的。因此，在其控制財務風險期間，要保持監管工作的動態性。無論是財務風險信息渠道建設，還是相關預警系統建設都應該遵循動態性原則，要求相關人員要靈活應對風險因素及環境變化，及時作出調整，這樣才能將財務風險控制在合理范圍內。

參考文獻：

[1]劉玉新，顏如意，李虹.論高速公路上市公司財務風險與控制[J].交通財會，2011(12)：20-30.

[2]符堅.公路施工企業財務風險的成因分析與控制對策[J].中國總會計師，2010(02)：150-151.

[3]鄒澤華.高速公路財務風險的防范與評估[J].時代金融，2014(32)：167-170.

[4]王慧.公路施工企業的財務風險及控制[J].現代商業，2010(21)：236-237.

[5]徐景玲.淺析公路施工企業的財務風險控制措施[J].中國城市經濟，2011(05)：8.

作者:胡靜 單位:山東省公路建設(集團)有限公司

第四篇：企業財務風險及控制探究

摘要:

當前形勢下，企業做好財務風險控制已成必然趨勢。而現階段，很多企業對財務風險控制的重要性認識不足，導致在企業實際的經營過程中面對著諸多財務風險。文章首先分析了企業財務風險的類型及形成原因，其次就這些財務風險進行了深入思考，提出了幾點財務風險控制對策。

關鍵詞:

企業；財務風險；控制；資金

近些年來，我國各行業企業面臨的市場競爭日益激烈，在激烈的市場競爭背景下，企業不僅需要不斷地提高產品質量和服務水平，還需要做好各類內部管理工作。財務管理是內部管理的一部分，在企業經營中發揮巨大作用，而企業在發展過程中又面臨著諸多財務風險，這些財務風險若是不能有效控制，就會使企業受到經濟損失。所以，研究企業財務風險及其控制具體十分重要的意義。

一、企業財務風險的類型及形成的原因

（一）籌資風險

籌資風險是企業財務風險的主要類型之一，具體可分為以下幾個方面：一是企業籌資渠道不通暢，或因為各種原因導致籌集資金無法落實。二是由于不合理的籌資方案或過度籌資，導致籌資成本超出企業所能承受的范圍。三是籌資后，這部分資金無法在階段時間內發揮預期的收益，從而使企業無法償還這方面的債務。導致企業籌資風險發生的原因具體如下：很多企業在發展過程中，沒有重視對籌資渠道的擴展，導致在面臨籌資需要時，所能依靠的籌資渠道少之又少，如很多企業一般都采用內源籌資，不僅籌集資金有限，并且成本較高。并且，在當前我國資本市場環境下，大多數中小型企業很難有上市的機會，同時各類制度不完善也加大了企業籌資的難度。如債劵的發行還必須達到一定數額，這一條件加大了企業利用者一籌子渠道的門檻。銀行借貸方面，對企業信用的評價極為嚴謹，手續復雜，消耗時間、人力成本加大。一些企業在進行籌資過程中，還需要用各類資產作為抵押。有些企業由于資歷較淺、實力薄弱，只能在民間進行籌資，而民間籌資的成本往往比其他籌資方式大很多。

（二）投資風險

企業在發展過程中，一定會進行各類的投資活動，而投資活動雖然可以為企業帶來十分豐厚的收益，但同樣也伴隨著很大的風險。投資風險主要表現為投資項目無法實現預期收益，或由于投資的不合理使投資本金無法收回，這就造成了企業的經濟損失，甚至會由于過重的負債導致企業資金枯竭，無法保證正常經營的開展。導致企業投資風險的原因具體可分為以下兩點：一是很多企業領導注重短期收益，企業現有的投資項目也大多都是短期性的。短期投資項目雖然能夠在短時間內獲得一定收益，但同樣也需要在短時間內償還用于投資的資金債務，若是這類短期投資項目在執行過程中出現意外，可能就無法實現預期收益，而這部分的債務也就需要用其他資金墊付，不僅加大了企業資金壓力，同時還容易觸發資金短缺等財務風險。二是大多數企業沒有一套完善的、科學的投資決策機制，很多投資項目都是依靠管理者的主觀意識判斷來進行決策。在投資項目開展之前，沒有充分的進行市場調查，沒有反復推敲、模擬項目，從而無法保證投資項目完全按照預定路線發展。

（三）經營風險

企業財務風險中，經營方面的風險指的是企業沒有科學合理的使用資金或由于經營不當導致的銷售業績低迷，從而使企業無法收回資金。經營財務風險主要由以下幾點原因導致的：一是企業對資金管理的重要性認識不足，尤其是資金使用方面，出現資金濫用的現象，長期下來，必然會造成企業資金壓力，并為企業帶來經濟損失。二是企業沒有有效的控制負債比例，沉重的負債比例會減少企業對面風險的抵抗能力。三是企業資金管理力度不強，如應收款未能及時收回，對企業收支情況未能準確核算，沒有定期清查企業固定資產，這些都導致企業資產在無形中不斷流失。四是企業未能合理分配各類資源，如人力資源等，而資源分配不合理必然會降低資源的利用效率，加大了企業的經營成本，加大了企業經營財務風險發生的幾率。

（四）收益分配

風險收益分配是企業財務循環中最后一個環節，在整個財務循環中發揮著巨大作用。收益分配分為兩種，一是擴大企業規模，二是增加股東資產。在進行收益分配時，不合理的分配會導致財務風險的發生，對企業資產價值產生重大影響。企業收益分配風險的原因具體如下：沒有建立完善的收益分配制度，在收益分配過程中，各方權責沒有進行明確的劃分，這就導致收益分配混亂，甚至出現不平衡的現象，長期下來必將瓦解企業凝聚力，同時也使企業資產難以保證絕對的安全。

二、企業財務風險控制

（一）合理籌資

想要避免企業籌資風險的發生，就需要不斷規范企業籌資行為。在企業進行籌資時，可遵循以下幾點原則來降低風險：一是企業必須分析資金的回收周期，從而計劃好還款日期，所以，籌資行為必須保持穩定性。企業可在計劃的還款日期上盡量爭取到更多的時間，從而為籌集還款資金做好充足的準備，避免因到期無法還款造成的信用風險。二是企業在進行籌資活動之前，必須要分析是否必須要進行籌資，籌集的資金數額是否真實滿足企業需要，在保證企業正常經營的前提下，盡量減少籌資規模，從而降低籌資成本，保證企業負債率處于良性狀態。三是企業在進行籌資過程中，盡量選擇成本更低的籌資方式。企業籌資在遵循以上幾點原則的基礎上，還需要不斷擴展籌資渠道。我國資本市場在今后會逐漸完善，企業應該不斷提高籌資能力，加強其他籌資渠道的擴展力度。在條件允許的范圍類可選擇發行股票等方式。同時，企業必須要重視自身信用問題，把信用納入到企業文化建設中，培養良好的信用，并和銀行等金融機構保持友好的合作關系，從而使銀行等金融機構放心地向企業放貸。企業還可以結合實際發展需要，適當地引入投資者進行投資。

（二）科學投資

科學的進行投資也可以有效避免投資風險的發生。根據企業投資行為的目的及具體風險形成原因，可以把投資風險控制分為以下三個方面，即投資項目是否安全可靠、是否達到預期盈利性、盈利資金是否能有效收回。思考這三個方面，就可以總結出科學投資的方法：一是在進行投資之前，評價企業資產是否支持該次投資活動，或進行籌資后，企業是否還處于風險較低的經營狀態。在保證負債率、資產結構合理的前提下，再進行籌資、投資。二是模擬、推算投資項目的盈利能力，系統地分析投資活動開展后階段時間內能夠收回資金數額，從而合理做好投資計劃，降低盈利能力低及資金無法回收造成的投資風險。三是建立完善的投資決策機制，杜絕過去階段中企業領導“一言堂”的現象發生，在進行投資時，要站在客觀的角度來評價投資項目的必要性，并考慮投資項目是否和企業未來發展規劃相吻合，避免企業盲目投資而偏離戰略發展軌道。四是企業應該不斷優化投資結構，及多開展一些長期的、穩定的投資項目，要以一個長遠的視角來進行投資活動。

（三）加強經營管理

企業財務風險控制方面的強化經營管理可從以下幾個方面出發：一是做好現金管理，建立完善的現金管理制度。在當前互聯網信息技術快速發展的今天，企業應該做到盡可能的減少現金交易，從而避免現金交易下不必要的資金損失。同時，企業還需要加強收支管理，定期開展收支核算工作，并加強對現金管理的監控，避免管理人員利用自身崗位便利而違法亂紀的問題發生。二是加強資產管理，一方面，做好固定資產的管理工作，如一些生產器械、辦公用品、材料庫存等，定期開展固定資產的清算，核對并記錄好每一個固定資產的去向和使用情況，可有效避免固定資產流失。三是完善會計核算制度，會計核算工作需要完全遵守國家頒布的相應規章，在會計報表中披露企業實際資產、負債情況，從而使企業決策層準確了解企業資產、負債，并以此作為依據制定科學合理的經營決策，從而提高經營效率，避免財務風險的發生，保障企業健康穩定的發展。

（四）優化收益分配

企業收益分配必須要遵循相應的準則和制度，不可盲目分配。首先，需要使用當期利潤來彌補上年企業經營虧損，其次繳納公積金，再次結合實際提取出公益金，最后剩余的利潤才分配給投資者。具體的收益分配工作可參考以下幾點意見進行：一是在進行收益分配時，首先要考慮到企業未來經營計劃，并結合具體需要在實際收益中留出一部分資金用于今后經營活動的開展，從而避免未來經營階段因資金不足導致的財務風險。同時，在市場經濟體制下，這種收益分配機制還可以起到防患于未然的作用，提高企業面對風險的應對能力。二是在收益分配中，應該加強對企業經營者和員工的重視，利用收益分配的方式來提高企業員工的福利，或加強各類公益性建設，如員工宿舍、休閑娛樂設施等，從而使員工對企業產生歸屬感，提高企業凝聚力。

三、總結

當前的市場環境下，企業在經營過程中面料著諸多財務風險，這些財務風險的發生不僅會降低企業實際經營收益，使企業無法保持正常經營，甚至會使企業受到巨大的經濟損失。而在市場經濟下，企業想要快速發展就必須要面對這些風險，所以提高企業決策層和經營者的風險防范意識極為關鍵。企業需要結合財務風險種類及形成的原因，找出有效防范財務風險的措施，并積極研究、實踐，不斷優化各項財務活動，使企業經營管理及經濟活動一直處于良好的狀態，并保證企業健康、穩定地發展。

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作者:高松 單位:沈陽市房產局會計核算中心

第五篇：企業財務風險的防范與控制

摘要：

受經濟全球化的影響，企業經營過程中面臨的財務風險問題變得更加的復雜多變，對企業長期穩定發展提出了更高的要求。企業要想在激烈的市場競爭中生存，則必須加強財務風險的防范和控制，防止企業陷入經營困境。本文通過簡要分析當前企業財務風險產生的原因，提出相應的防范與控制對策，為企業規避財務風險提供參考。

關鍵詞：

財務風險；防范措施；控制

財務風險可能存在于籌資、投資、運營、利潤分配等各項企業經濟活動中，其既能給企業帶來獲得收益的機會，但也可能導致企業的財務危機。財務風險是客觀存在的，無法徹底消除，采取積極有效的措施對財務風險進行防范和控制，有利于提高企業資產的安全性，增加企業的經濟效益。

一、企業財務風險的成因

(一)外部因素宏觀經濟環境

企業身處于社會宏觀經濟環境中，外部宏觀經濟環境直接關系著企業的生存與發展，當外部宏觀經濟環境運行失衡時，企業的財務風險也相應偏高。例如通貨膨脹發生時，貨幣資金持續貶值，實物價值持續攀升，企業在經營中將面臨貸款利率提升、原材料價格上漲、資金吃緊等問題，外部經濟秩序的失衡會給企業帶來嚴重的財務危機。國家經濟政策。國家經濟政策的調整會改變原本的經濟運行格局，對企業的財務經營政策產生影響。例如國家對大力扶持的經濟領域降低稅負，給相關企業帶來了豐厚的收益，為了追求經濟利益，大量的資本涌入該市場，伴隨而來的是其他行業的撤資問題，影響著企業的結構調整和財務政策的制定。行業發展狀況。企業的行業背景關系企業的發展走向，對于一些高新技術行業正處于發展的起步階段，市場競爭相對較弱，國家在政策支持上相對傾斜，給企業的發展營造了較為寬松的財務環境。而對于一些老舊落后行業，市場相對飽和，利潤空間小，競爭激烈，財務風險較高，經營過程中稍有不慎就將面臨財務危機。

(二)內部因素內部控制不健全

完善的內部控制制度是對企業運行狀況進行有效監督的必要保障，當前我國的大部分企業中，財務和審計部門設置不獨立，管理職責分工不明確，企業財務內部監控力度不夠，難以進行有效的約束與控制，對一些隱含的財務風險問題不能及時發現與防范，為企業經營埋下隱患。財務決策不科學。財務決策是企業經營活動的重要內容，包含企業籌資、投資、收益分配等問題。部分企業在財務決策上缺乏科學性，程序性和創造性的不足導致企業盲目開展籌資、投資活動，借入資金過高時，資產負債水平超過企業償付能力，使企業陷入財務困境，但過度保守的財務政策則使企業盈利能力不強，企業收益有限。財務管理制度不完善。財務管理制度規范著企業日常財務活動的各個環節，財務管理制度的不完善將會使企業的財務管理秩序陷入混亂，使企業的財務風險增加，無法保障企業的整體利益。此外，部分財務人員風險意識淡薄，制度管理和約束的缺失使得財務人員在日常工作中操作不規范，對風險的預判不足，給企業經營帶來不利影響。

二、企業財務風險的防控對策

(一)準確把握財務風險

通過分析企業內外部環境中存在的風險因素，設置財務風險預警指標，對企業可能面臨的危機提供預警，通過加強資產管理保障企業正常的盈利能力。財務管理人員還應當從專業視角對資產負債表進行分析，準確辨識風險，一是根據企業資產的籌資來源判定企業資本結構類型(保守型、風險型、中庸型)，根據不同的資本結構類型采取不同的財務決策；二是查看年利潤科目余額判定企業是否處于虧損狀態，自有資本是否被侵蝕，是否需要采取必要措施降低財務風險；三是關注應收、應付賬款等往來科目，分析賬齡和客戶的信用狀況，避免壞賬的產生。

(二)完善企業內部控制制度

進一步完善企業內部控制制度，明確具體操作規程和管理細則，對企業生產經營活動中各環節進行嚴格的督導，保證企業內部運轉規范有序。企業內部必須設立組織關系獨立的審計部門，直接對企業決策層負責，能夠對企業運營管理進行有效的監督，對財務審計中發現的問題及時向企業決策層反映，將財務風險消除在萌芽階段。科學設立財務會計崗位，建立健全崗位責任制，各崗位權責相互牽制，確保企業財產安全，保障會計信息真實可靠和財務活動的合法有效。

(三)提高財務決策的科學性

財務決策涉及財務預算決算、企業利潤分配、注冊資本變動等方方面面，當前市場經濟環境瞬息萬變，一些老的做法已經無法滿足當前企業發展的需要，因此，企業決策層在進行財務決策時要盡量避免主觀主義和經驗主義，應當在決策前對多套可選方案進行充分的論證，例如在確定某一投資方案時，應當對市場進行充分調研，根據企業的資金狀況，制定詳細的可行性報告，決策層對方案提出決策意見，各方意見匯總選擇最優方案，保證決策的程序性、創造性和擇優性。

(四)完善財務風險處置措施

企業對財務風險進行有效防范的基礎上，仍然會有一些風險問題產生，企業應當完善相應的財務風險處置措施，使風險產生的影響保持在可控范圍內。一是建立財務風險預備金制度，當風險產生時有充裕的預備資金保障企業的正常生產經營。二是接受財務風險，通過調整資本結構、減少負債等方式，降低資本市場變化帶來的財務風險損失。三是分散財務風險，當企業某一產品或某一行業出現財務風險時，可以采取擴大產品范圍或多元化經營等方式分散風險帶來的損失，彌補投資失利。

參考文獻：

[1]杜劍.企業財務中的風險管理[J].武漢大學學報，2014(2).

[2]李勝.論企業的全面財務風險管理[J].經濟與管理，2013(6)：86-87.

作者:曲丹 單位:北京金融街集團財務有限公司