本站小編為你精心準備了企業投資決策財務分析基礎方法思考參考范文，愿這些范文能點燃您思維的火花，激發您的寫作靈感。歡迎深入閱讀并收藏。

摘要：企業投資決策前要進行財務分析，財務分析首先要建立分析系統和分析體系。財務分析的方法體系，可以采用杜邦分析法、沃爾評分法分析財務指標，也可以采用關鍵績效指標法、平衡計分卡、沃爾評分法等傳統分析方法，還可以進行實證分析。文章從最基礎的分析方法入手，簡介企業投資決策財務分析的兩種常用方法，即不考慮資本時間價值的分析方法和考慮資本時間價值的分析方法。這些基礎方法具有簡單易行、易于操作的特點，有利于投資者和管理者決策前快速估算和決策。

關鍵詞：企業投資決策；財務分析方法；現金流量分析

企業投資決策分析是現代財務管理的重要內容，企業并購、企業價值轉讓等情形就需要進行企業投資決策分析。下面將向讀者介紹和分析兩種基礎的企業投資決策分析方法，供投資或管理決策參考。

一、企業投資決策財務分析方法

企業投資決策財務分析方法是整個經濟學和管理學都可以打通使用的分析手段。決策是一個企業的中高層管理者慣常使用的一項基本技能。企業的投資決策財務分析方法是直接關系到一個企業的生死存亡的重大問題。要保證決策有效，必須進行必要分析。

（一）企業投資決策分析的內涵和外延

企業投資決策分析主要包括，一是對投資項目的建設資金、建設項目所需要的生產成本作出資金估算，以便規劃或者協調企業的經營活動。資金的估算也可作為企業選擇或者拒絕投資的一個容忍度。如果項目即將花費的成本高于這個容忍度，企業可拒絕投資；反之則接受投資。二是對建設項目的收益情況和流動性情況等進行分析。三是對項目的償債能力分析。項目的償債能力反應出項目的收益率。若是建設項目的償債能力不佳，則表明項目的收益率不佳，企業可以選擇拒絕該項目；反之，則可選擇投資該項目。

（二）企業選擇企業投資決策分析方法的基本原則

企業在選擇自己所要使用的決策方法過程中也有一定的原則，一是效益最大化原則。效益最大化是任何企業決策時應該注意的基本遵循。只要遵循效益最大化原則，企業才能緊盯目標，嚴控成本，關注經營管理績效。二是市場需要導向原則。企業在選擇建設項目時應該以市場的需求為主。任何企業如果不看市場晴雨表，只顧埋頭走路而不重視抬頭看天，將是死路一條。三是量力而行原則。企業對建設項目作出企業投資決策分析時不可盲目且不切實際的進行決策，而是需要根據企業的能力來進行決策。四是遵循國家的法律法規原則。企業應遵守國家的法律法規，企業的建設項目應該在法律法規允許的條件下進行，不可嘗試用舞弊手段違反法律法規。企業除了要參照這些原則外，還應該注意以下兩點：首先，要克服投資項目將會帶來的困難，如投資項目即將涉及到的“人際關系”。其次，要做好投資項目的資金預算，對投資項目來說做好資金預算是極為重要的。

二、不考慮資本時間價值的投資決策分析方法

從經濟學角度來說，貨幣放著不用是有機會成本的。這種機會成本也是可以用價值來衡量的。從法律的角度看，就是要讓你的錢能夠產生孳息。從會計的角度來，就是你的錢要變成活生生的生物資產。所以不考慮時間價值的方法，只能作為一個投資決策時的一般參考，不能作為投資決策時的主流方法。

（一）投資回收期法

投資回收期，就是從投資者投入這個項目的第一筆資金后，到全部收回其投在這個項目上的資金的整個時間段。投資回收期是一個期間，是兩個時點之間的時段，而不是一個時點的指標概念。投資回收期計算分成兩種需要談論的情況：1.當企業每一年的營業凈現金流量（NCF）相等時：Pt=K/A其中，Pt為投資回收期，K為原始投資額，A為每年凈現金流量。2.當企業每一年的營業凈現金流量（NCF）不相等時：投資回收期=累計凈現金流量開始出現正值的年份數-1+上一年累計凈現金流量的絕對值/出現正值年份的凈現金流量拿計算出的投資回收期與所確定的基準投資回收期（Pc）作比較，當Pt>Pc時，表示項目投資資金不能夠在規定的時間內回收資金，投資方案不可行。當Pt≤Pc時，表示項目投資資金能夠在規定的時間內回收資金，企業可以接受或者投資項目。企業在運用投資回收期分析方法時應該注意以下兩點：一是注意回收期完結后對項目后期收益的控制。企業在進行決策時，優先選擇收益比較大的方案，但如果企業在回收期后對項目的管理控制放松，企業的收益可能會下降。企業要注重回收期后對項目收益的控制，加強對項目的監控和管理。二是投資項目的選擇不應該只是參照投資回收期的指標來進行選擇，項目的選擇應該參照多種因素，比如企業的社會環境、法律環境及企業對投資項目的承受能力等。

（二）會計收益率法

會計收益率也沒有考慮資金的機會成本，也就是一個沒有考慮資金的時間價值的指標。與投資回收期方法一樣，會計收益率法也是不考慮時間價值的。企業在實際應用時，資本占用有兩種定義，所以其計算方式有兩種：1.會計收益率＝年平均會計利潤/占用資本其中，年平均會計利潤指折舊后利潤，占用資本=投資初始資本2.會計收益率＝年平均會計利潤/平均資本占用平均資本占用＝（初始資本投資+投資殘值收回）/2企業在投資過程中，企業通過全方位綜合權衡的基礎上，會通過其他方式決策預估一個想要實現的收益率。這個預估出來的收益率，有可能接近企業的經營目標，也有可能有較大差異。投資者對此并不確定這個預估的收益率是否合理。但是企業會把它作為一個可參照的基準收益率。當企業投資者用前述公式計算出來的會計收益率超過前面的預估收益率時，就是可投資的；反之，則是不可投資的。由于非貼現現金流量分析方法簡單、易于計算和理解的優點。但非貼現現金流量分析方法本文認為只能作為初步粗略估計的工具，不能作為主要方法。

三、考慮資本時間價值的投資決策分析方法

考慮資本時間價值的投資決策分析方法，就是用一個可以達到的客觀存在的折現率，將投在未來某個時點的投資，換算成現在的價值；或者換算成在某一個相同的時點的價值，讓項目產生的回收額與投資出去的錢相比具有可比性。通常情況下，這種分析方式可以具體化成凈現值法、現值指數法以及內含報酬率法。這三種方法各有優劣，但是都考慮了錢的價值也是有機會成本的。

（一）凈現值法

凈現值法假設資金是有時間價值的。凈現值法就是按照某一個客觀的折現率，將投資者的資金從未來某一個點換算成現在時點的資金，以便于在同一個時點便于比較。該指標要求保證凈現值大于0的，且越大越好。公式如下：NPV=nt=1ΣNFC（t）（1+K）^t其中，NPV為凈現值，NFC（t）表示第t年的凈現金流量，K為折現率，I為初始投資額，n表示年限。以零為基準。如果NPV大于初始投資就可行性，且越大越好；反之則不行。所以這個指標是一個比較合理的指標。也是項目投資過程中必須進行估算的指標。

（二）現值指數法

現值指數法在西方被稱為“已貼現的效益與成本之間的比率”，現值指數法是將投資項目未來的每年收益和投資成本通過折現換算為現值，再將其進行比值的一種決策方法，其公式如下：現值指數＝未來現金凈流量總現值/原始投資額現值現值＝終值（1+i）^n只要這個指標的未來回收額與現在的投入額相除的值是大于1的就是可行的。而且比1大得越多越值得投資。

（三）內部報酬率法

內涵報酬率就是使投資項目的凈現值為零時的折現率。計算的公式陳列如下：IRR＝r1+[（r2-r1）/（｜b｜+｜a｜）]*｜b｜其中，IRR表示內部報酬率，r1表示低貼現率，r2表示高貼現率，b表示r1時的財務凈現值，a表示r2時的財務凈現值。企業根據以往歷史數據、同業數據、行業數據等，首先設定一個要達到的預期收益率。根據數據將內涵報酬率算出來，同預期的收益率進行比較。如果內涵報酬率大于預期收益率就是可行的，反之則不行。以上三種方法為貼現現金流量法。企業能夠根據貼現現金流量分析方法計算出的結果為企業投資決策分析提供科學合理的建議。貼現現金流量分析法結合企業資金狀況，能夠為企業提供決策指導，使企業在當前的政策決策下做出合適的選擇。

四、分析方法的優缺點比較

以上五種方法中，在不同的情況下可使用不同的方法計算，也可使用多種方法計算，它們分別都有自己的優缺點。投資回收期法優點：計算比較簡單，一般人一看就懂得是什么意思，用于什么。當投資回收期小于行業基準投資回收期時可用該指標。缺點：只關注回收期限，忽略了項目獲利能力；沒有關注全壽命期的盈利水平；沒有考慮資金的時間價值，一般只在項目開始選擇時使用投資回收期法。會計收益率法優點：計算比較簡單，數據便于收集，用起來比較簡單，好比較。缺點：沒有考慮資金的時間價值；會計收益率的最小可接受回收期的選擇是隨意的；會計收益率的定義沒有給出清晰、準確地計算資本占用的方法。凈現值法優點：使用現金流量，公司可以直接使用項目所獲得的現金流量，更能直觀的反應；包括了一個項目產生的所有現金流量；考慮了資金時間價值和機會成本值。缺點：資金成本率的確定較為困難；凈現值法不能說明單位投資的效益情況；它包括了項目的全部現金流量，其它資本預算方法往往會忽略某特定時期之后的現金流量?，F值指數法優點：該指標是一個比率指標，是一個相對數，便于進行比較。缺點：現值指數法沒有把項目的壽命周期問題考慮進去。內部報酬率法優點：把整個項目的總收益都考慮進來，并與總投資相關聯，便于與同行業其他對比和選擇投資者選擇投資項目；借款利率不明確時，可以用該指標作為可以接受的借款利率的最高限制。缺點：內部收益率不是絕對值，有可能對投資項目的選擇造成一定的干擾。無法用于評價非常規性的投資項目和規模不等的項目。以上為五種企業投資決策分析方法的優缺點，企業在運用這些企業投資決策分析方法時應當盡量避免這些缺點。當然，企業在做企業投資決策分析時不僅要結合相關的政策及相關的影響因素。

五、結語

對于企業來說，在競爭激烈的環境中，更需要優化企業現有資源的合理配置。優化對現有資源的配置也是企業抗擊風險的現實需要。企業決策時要用好前述各類基礎財務分析方法，并運用這些基礎方法對項目投資進行交叉檢驗，提高企業投資決策分析的效率和水平。另外，企業也不要僅局限于這些基礎的分析方法。在此基礎上，企業也可同時采用改進的杜邦分析法、改進的沃爾評分法、經濟增加值法、關鍵績效指標、總體績效指標體系構建等前沿績效指標評價體系，來對企業投資進行系統性、交叉性的財務分析檢驗，并采集數據進行實證性分析，從而為企業決策提供可靠、有益的參考，促進企業持續、快速、健康發展。

作者：陳英杰 單位：開陽富民村鎮銀行股份有限公司