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改革開(kāi)放以來(lái)，伴隨貴州經(jīng)濟(jì)的持續(xù)較快增長(zhǎng)，以銀行業(yè)為主體的貴州金融業(yè)得到了長(zhǎng)足的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)的金融化過(guò)程不斷加深。那么，貴州金融發(fā)展對(duì)其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是否有顯著影響呢?本文試圖用實(shí)證的方法回答這一問(wèn)題。在本文的第一部分，將按時(shí)序?qū)鹑诎l(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的研究文獻(xiàn)作簡(jiǎn)要回顧；第二部分將界定本文的研究范圍、選擇金融經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和實(shí)證分析方法，鑒于銀行在貴州金融體系占據(jù)主導(dǎo)地位，筆者以銀行為貴州金融代表；第三部分用1978年以來(lái)的時(shí)序數(shù)據(jù)對(duì)貴州銀行發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)間的因果關(guān)系進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)；第四部分對(duì)貴州銀行發(fā)展影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的途徑作出定量和定性的解釋。

一、有關(guān)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的文獻(xiàn)回顧

金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的研究源遠(yuǎn)流長(zhǎng)…37-46，[2]伽47。早在1912年，Schu—peter就指出了金融因素在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要性。1950年代，Gudey和shaw闡述了金融與經(jīng)濟(jì)關(guān)系和各種金融中介在儲(chǔ)蓄投資過(guò)程中的重要作用。Patrick(1966)從“需求跟隨”和“供給引導(dǎo)”兩個(gè)方面論述了金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系。Hicks(1969)詳細(xì)考察了金融革命對(duì)工業(yè)革命的刺激作用。Goldsmilh(1969)首次提出用金融相關(guān)比率來(lái)衡量金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系，認(rèn)為金融因素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有積極的推動(dòng)作用。Mckinnon和shawp兒411973年提出了“金融抑制理論”，主張金融自由化，并給出了用貨幣化率(M2／GDP)來(lái)衡量經(jīng)濟(jì)的金融深化程度。之后，Kapur(1976)、Mathieson(1980)、Galbis(1977)、腳(1978、1980)等學(xué)者相繼對(duì)Mcki—nnon和shaw的金融抑制理論進(jìn)行了擴(kuò)展。1990年代，Bencivenga和Smith(1991)、Du咖和Kapur(1998)、Boot和rI''''llakor(1997)以及Greenwood和Smith(1997)等人對(duì)金融中介和金融市場(chǎng)的形成給出了規(guī)范的解釋。Greenwood和Jovanovic(1990)、Greenwood和smith(1997)以及kvine(1993)等人解釋了金融中介和金融市場(chǎng)是如何隨人均收入和人均財(cái)富的增加而發(fā)展的。Pagano(1993)認(rèn)為金融體系主要通過(guò)提高儲(chǔ)蓄率、促進(jìn)儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化和提高投資邊際產(chǎn)出率等途徑影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。總體看，1990年代關(guān)于金融經(jīng)濟(jì)關(guān)系最重要的研究進(jìn)展是從金融功能的角度對(duì)金融發(fā)展作用于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的機(jī)制作出了全面而規(guī)范的解釋。國(guó)內(nèi)對(duì)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系問(wèn)題的研究始于1990年代。從近幾年研究成果看，韓廷春"J3卜34(2002)發(fā)現(xiàn)我國(guó)金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有負(fù)面影響；李廣眾等(2002)發(fā)現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融中介規(guī)模指標(biāo)之間不存在因果關(guān)系；譚艷芝等"’12(2003)發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展對(duì)投資和資本積累的影響顯著為正，但對(duì)經(jīng)濟(jì)效率的影響顯著為負(fù)；周立【列(2003)在研究了全國(guó)各省級(jí)行政區(qū)的金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系后，認(rèn)為金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有促進(jìn)作用；冉光和等哺1(2006)研究表明，西部地區(qū)具有金融發(fā)展引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的單向長(zhǎng)期因果關(guān)系，而無(wú)明顯的短期因果關(guān)系；東部地區(qū)具有明顯的雙向長(zhǎng)期關(guān)系和雙向短期關(guān)系。綜合看，國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)我國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的看法有較大的分歧；而且，學(xué)者對(duì)國(guó)家層面的金融經(jīng)濟(jì)關(guān)系的研究較多，對(duì)地區(qū)層面的研究相對(duì)較少，對(duì)西部不發(fā)達(dá)省區(qū)的金融經(jīng)濟(jì)關(guān)系的研究更為欠缺。由于我國(guó)地域廣闊，地區(qū)間的金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差距較大，對(duì)金融經(jīng)濟(jì)關(guān)系在國(guó)家層面成立的結(jié)論。在地區(qū)層面未必一定也成立。因此，本文擬采用實(shí)證的方法分析貴州金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響關(guān)系，以期豐富對(duì)西部不發(fā)達(dá)省區(qū)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的研究和認(rèn)識(shí)。

二、本文的研究框架

1．研究范圍界定

改革開(kāi)放以來(lái)，貴州經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)．全省國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值從1978年的46．6億元增加到2005年的1979億元，年均增長(zhǎng)9．2％。伴隨經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，貴州金融業(yè)也獲得了長(zhǎng)足進(jìn)步，金融不斷深化，存貸款余額與GDP的比率從1978年的55．1％上升到2005年的256．8％。但從結(jié)構(gòu)來(lái)看，貴州金融業(yè)內(nèi)部各子行業(yè)發(fā)展很不平衡。截止2004年末，貴州銀行存貸款在包括流通中的現(xiàn)金、銀行存貸款、股票債券發(fā)行籌資額、保費(fèi)收入等在內(nèi)的全部金融資產(chǎn)中占88．38％④；銀行業(yè)機(jī)構(gòu)數(shù)量占全省全部金融(銀行、證券和保險(xiǎn))機(jī)構(gòu)數(shù)的87．08％；銀行業(yè)從業(yè)人員占全省金融從業(yè)人員的比重高達(dá)91．82％。由于貴州金融機(jī)構(gòu)發(fā)展不平衡，資本市場(chǎng)發(fā)展滯后，使得經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)銀行信貸資金等間接融資渠道依賴(lài)加大。自2000年以來(lái)，銀行貸款在全省非金融機(jī)構(gòu)部門(mén)新融人資金總量中所占比例，除2001年為80％外，其他年份都在96％以上，個(gè)別年份甚至達(dá)到了100％。鑒于此，本文以貴州銀行業(yè)為其整個(gè)金融體系的代表，以探討貴州銀行發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的互動(dòng)關(guān)系。

2．指標(biāo)選擇

從已有研究文獻(xiàn)看，關(guān)于金融發(fā)展的內(nèi)涵，包括了金融體系的規(guī)模、結(jié)構(gòu)和效率三個(gè)方面。由于Levine等學(xué)者的研究已經(jīng)表明，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生重要影響的是金融發(fā)展的總體水平，而不是金融結(jié)構(gòu)；同時(shí)，也考慮到貴州銀行業(yè)的規(guī)模遠(yuǎn)較地方非銀行金融機(jī)構(gòu)大，而且銀行體系的效率主要受縱向管理體制影響，因此，本文只研究貴州銀行發(fā)展規(guī)模與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系。為此，我們根據(jù)Goldsmith[9】44。101的金融相關(guān)比率指標(biāo)的設(shè)計(jì)思想，用1978—2004年銀行存貸款與GDP之比率來(lái)衡量貴州銀行體系的發(fā)展程度。在計(jì)算該比率時(shí)，為了統(tǒng)計(jì)口徑上的可比，我們仿照King和kvine(1993)的做法，對(duì)上年末和本年末的存貸款求算數(shù)平均，然后再除以GDP，并把該比率以1978年為基年進(jìn)行指數(shù)化處理，以FIR①表示。關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)，本文選擇1978年為基年的人均實(shí)際GDP發(fā)展指數(shù)來(lái)反映貴州經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，并用GPC表示。由于對(duì)數(shù)變量的一階差分相當(dāng)于該變量的增長(zhǎng)率，為了能夠體現(xiàn)變量增長(zhǎng)率之間的關(guān)系，同時(shí)也為了盡量減少數(shù)據(jù)的波動(dòng)，本文對(duì)上述兩個(gè)指標(biāo)取自然對(duì)數(shù)，并記經(jīng)對(duì)數(shù)化處理的變量為L(zhǎng)GPC和ⅢR。

3．實(shí)證分析方法

關(guān)于金融經(jīng)濟(jì)關(guān)系的研究大多是實(shí)證研究。本文根據(jù)實(shí)證研究中方法上存在的不足，采用控制了中問(wèn)變量傳導(dǎo)影響的多變量Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)?zāi)Ｐ蛠?lái)檢驗(yàn)銀行發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)間的因果關(guān)系，其數(shù)理模型如下：女1鴕m)，，=AD。+∑qy。。+∑雕-，+∑M戈i+邑其中，y為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)變量，廠為銀行發(fā)展變量，髫為控制變量，AD是非隨機(jī)部分，占是誤差序列，并且，，，和戈均為平穩(wěn)序列，．j}l和砣分別為變量)，和廠的滯后期，m為控制變量的個(gè)數(shù)。在上式中，如果p。=島=…=盧船=O，則表示在控制了中間變量石的情況下，銀行發(fā)展沒(méi)有在Granger意義下引起經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的變動(dòng)。反之則表明，銀行發(fā)展是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的(Gmnger)原因。類(lèi)似地，可檢驗(yàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是否在Gmnger意義下導(dǎo)致了銀行的發(fā)展。上述多變量因果模型中的滯后期k1和k2可按AIc最小原則逐個(gè)確定。至于控制變量，我們借鑒已有研究成果，選擇實(shí)際利率和通貨膨脹率作為控制變量。對(duì)于通貨膨脹率，以消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)來(lái)計(jì)算，并用CPI表示。實(shí)際利率=名義利率一通貨膨脹率，其中，名義利率為一年期定期存款利率按實(shí)行的時(shí)間作加權(quán)平均，相應(yīng)時(shí)點(diǎn)的一年期定期存款名義利率均取自各期《中國(guó)金融年鑒》，實(shí)際利率用RI表示。

三、貴州銀行發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)因果關(guān)系的實(shí)證檢驗(yàn)

在多變量Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)?zāi)Ｐ椭校偸羌僭O(shè)序列是平穩(wěn)的。單位根檢驗(yàn)表明，實(shí)際利率RI在1％的顯著性水平下是平穩(wěn)的，LGPC、LFIR和cPI即使在10％的顯著性水平下也是非平穩(wěn)的，但它們的一階差分序列DLGPc、DLFIR和DcPI在5％的顯著性水平下則是平穩(wěn)的。因此，在檢驗(yàn)銀行發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問(wèn)的因果關(guān)系時(shí)，除實(shí)際利率外，其他變量都用它們的一階差分。對(duì)于模型的最大滯后階數(shù)，我們效仿saikkonen和Lntkepohl[加]305(1996)，將最大滯后期設(shè)定為樣本大小的立方根的整數(shù)部分，據(jù)此，本文模型的最大滯后階數(shù)為3。對(duì)假設(shè)“貴州經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不是銀行發(fā)展的Granger原因”做刪d統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)，接受該假設(shè)的概率為68．84％，這表明，貴州的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不是銀行發(fā)展的(Granger)原因。那么，逆向因果關(guān)系成立嗎?即貴州的銀行發(fā)展顯著促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?為此，我們對(duì)假設(shè)“貴州銀行發(fā)展不是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的Granger原因”做wald統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)，接受該假設(shè)的概率為78．23％，表明貴州銀行發(fā)展也不是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的Gfanger原因。r’雖然檢驗(yàn)結(jié)果表明貴州銀行發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)彼此間沒(méi)有顯著的因果關(guān)系，但從接受原假設(shè)概•率看，貴州經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)銀行發(fā)展的影響力度要大于銀行發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支持力度。為印證這一發(fā)現(xiàn)，我們以銀行發(fā)展指標(biāo)(DLFIR)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)(DLGPc)為內(nèi)生變量，以實(shí)際利率和通貨膨脹率為控制變量建立VAR模型。經(jīng)測(cè)算，在1至3階的VAR模型中，VAR(1)模型的AIc值最小，上述方程表明，銀行發(fā)展指標(biāo)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)’的滯后影響系數(shù)為0．0973，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)對(duì)銀行發(fā)展指標(biāo)的滯后影響系數(shù)為0．2637，說(shuō)明貴州經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)銀行發(fā)展的影響要大于銀行發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。就Patrick提出的“需求跟隨”論和“供給引導(dǎo)”論來(lái)講，在貴州微弱的銀行與經(jīng)濟(jì)關(guān)系中，“需求跟隨”效應(yīng)比“供給引導(dǎo)”效應(yīng)強(qiáng)。

四、對(duì)貴州銀行發(fā)展沒(méi)有顯著促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的解釋

前面的實(shí)證分析表明，貴州銀行發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)間的互動(dòng)關(guān)系是微弱的，這一結(jié)論令人“驚奇”，因?yàn)椋瑥脑鲩L(zhǎng)動(dòng)力看，貴州經(jīng)濟(jì)是典型的投資拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)似乎越來(lái)越倚重銀行的發(fā)展。本部分將對(duì)貴州銀行與經(jīng)濟(jì)間的微弱關(guān)系作出定量和定性的解釋。根據(jù)Pagano(1993)模型，金融體系主要通過(guò)提高儲(chǔ)蓄率、促進(jìn)儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化和提高投資邊際產(chǎn)出率等途徑影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。因此，我們將引起經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素分為儲(chǔ)蓄、投資以及投資邊際產(chǎn)出率。在檢驗(yàn)銀行發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是否重要時(shí)，我們先用Johansen極大似然法檢驗(yàn)儲(chǔ)蓄率、投資率以及投資邊際效率與銀行發(fā)展指標(biāo)是否存在協(xié)整關(guān)系，然后再分別建立回歸模型，因?yàn)閷?duì)于非平穩(wěn)序列，只有它們之間存在協(xié)整關(guān)系時(shí)，由這些變量建立的回歸模型才有意義。國(guó)民儲(chǔ)蓄為支出法GDP減去最終消費(fèi)，而儲(chǔ)蓄率為國(guó)民儲(chǔ)蓄與GDP的比值，用SR表示。投資率=全社會(huì)固定資產(chǎn)投資／GDP，用IR表示。投資邊際效率=當(dāng)年GDP增量／當(dāng)年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資，用IME表示。同樣地，為了減少數(shù)據(jù)的波動(dòng)，對(duì)上述指標(biāo)均作對(duì)數(shù)化處理，并在處理后的變量名前加字母“L，’。根據(jù)Johansen極大似然法的檢驗(yàn)結(jié)果，儲(chǔ)蓄率(LSR)、投資率(LIR)以及投資邊際產(chǎn)出率(uME)均分別與金融相關(guān)比率(LFIR)、實(shí)際利率和通貨膨脹率之間存在協(xié)整關(guān)系。

(一)銀行體系在儲(chǔ)蓄和投資方面作用顯著改革開(kāi)放以來(lái)，隨著貴州銀行業(yè)機(jī)構(gòu)數(shù)量和從業(yè)人員的大幅增加，其支付媒介、儲(chǔ)蓄動(dòng)員和資本積累等功能明顯增強(qiáng)。事實(shí)上，前兩個(gè)計(jì)量實(shí)證方程顯示了銀行發(fā)展指標(biāo)與儲(chǔ)蓄率和投資率都呈顯著正相關(guān)。1．為貴州經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了充分的儲(chǔ)蓄資金保障改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)國(guó)民收入分配體制發(fā)生了重大變化，收入分配向居民個(gè)人傾斜。貴州城鎮(zhèn)居民人均可支配收人和農(nóng)村居民人均純收入分別由1978年的261．3元和109．3元增加到2005年的8147元和1877元。在居民收入水平不斷提高的同時(shí)，由于醫(yī)療、養(yǎng)老、教育等體制改革導(dǎo)致的未來(lái)預(yù)期支出增加，同時(shí)，其他金融投資渠道也沒(méi)有得到明顯的拓展，致使城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款大幅度增加，由1978年的1．8億元增加到2005年的1351億元，年均增長(zhǎng)27．79％，高于同期GDP現(xiàn)價(jià)增長(zhǎng)率13個(gè)百分點(diǎn)。隨著貴州經(jīng)濟(jì)規(guī)模的擴(kuò)大，企業(yè)等其它經(jīng)濟(jì)主體的存款也顯著增加。到2005年底，貴州銀行存款余額達(dá)2778億元，比1978年的18．1億元增加2759．9億元，增長(zhǎng)152倍，年均增長(zhǎng)率為20．49％，與GDP的比率由1978年的38．72％上升到2005年的140．4％，反映出貴州銀行體系動(dòng)員儲(chǔ)蓄功能顯著增強(qiáng)。2．對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所需資金的投入支持力度明顯增強(qiáng)貴州經(jīng)濟(jì)是典型的投資拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)。改革開(kāi)放以來(lái)，伴隨投融資體制的改革，貴州企業(yè)投資資金越來(lái)越依賴(lài)于銀行貸款。單從全社會(huì)固定資產(chǎn)投資資金來(lái)源看，銀行貸款占貴州全社會(huì)固定資產(chǎn)投資比重由1990年的22．33％穩(wěn)步上升至2005年的27．04％，是除自籌資金外企業(yè)最大的外源資金來(lái)源。在全省非金融企業(yè)外源融資總量中，從2000年以來(lái)，除個(gè)別年份外，銀行貸款所占比例都在96％以上。這些均說(shuō)明貴州銀行體系配置全社會(huì)資金的功能在持續(xù)加強(qiáng)。

(二)銀行體系對(duì)信貸資金的不當(dāng)配置導(dǎo)致投資邊際效率低下影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不僅有儲(chǔ)蓄和投資等“量”方面的因素，還有投資邊際產(chǎn)出率這一“質(zhì)”的因素。在發(fā)展中國(guó)家，隨著經(jīng)濟(jì)的不斷金融化，金融以其資源配置功能提高資金的使用效率，因此，投資邊際產(chǎn)出率也會(huì)不斷提高。但貴州自改革開(kāi)放以來(lái)，伴隨金融的不斷深化，投資邊際產(chǎn)出率卻總體呈下降態(tài)勢(shì)，每投資l元所帶來(lái)的GDP由1978年的o．8l下降到2005年的O．30。前文指出，銀行貸款是除自籌資金之外企業(yè)最大的資金來(lái)源，而自籌資金主要來(lái)自于企業(yè)的留存利潤(rùn)。投資效率高的企業(yè)利潤(rùn)大，自籌資金多；而投資效率低下的企業(yè)很難有自籌資金。所以，自籌資金投資應(yīng)該對(duì)投資邊際效率有正面的影響，因而貴州投資邊際產(chǎn)出率的下降，問(wèn)題應(yīng)主要出在銀行體系。事實(shí)也的確如此。在前述第三個(gè)回歸關(guān)系方程中，銀行發(fā)展指標(biāo)和投資邊際產(chǎn)出率之間的回歸系數(shù)顯著為負(fù)。究其原因，主要是由于銀行對(duì)信貸資金的不合理配置。基于貴州產(chǎn)業(yè)發(fā)展特征，貴州省的銀行機(jī)構(gòu)形成了如下的貸款盈利預(yù)期模式：對(duì)資源類(lèi)、公路和公共設(shè)施類(lèi)、大型企業(yè)的貸款風(fēng)險(xiǎn)小、盈利預(yù)期高；對(duì)農(nóng)村和中小企業(yè)等的貸款風(fēng)險(xiǎn)高、盈利空問(wèn)小，從而造成資金或集中流向優(yōu)勢(shì)行業(yè)和重點(diǎn)投資領(lǐng)域的國(guó)有大中型企業(yè)以及房地產(chǎn)市場(chǎng)，或流出省外，但省內(nèi)中小企業(yè)和農(nóng)村地區(qū)又存在資金供給缺口，有限的金融資源未被地方經(jīng)濟(jì)充分利用。由于銀行信貸資金配置不合理，降低了資金的使用效率。銀行貸款集中度高，信貸投向向“大企業(yè)、大項(xiàng)目”傾斜，加大了銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)，致使銀行業(yè)不良貸款占比偏高，削弱了銀行對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持力。2005年末，貴州銀行業(yè)在剝離核銷(xiāo)了47．93億元不良貸款后，不良貸款率仍為9．21％，高于云南和重慶兩省市的平均水平¨1。

由于國(guó)有商業(yè)銀行撤并農(nóng)業(yè)機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)、上收集中信貸管理權(quán)限、組織資金逐漸上存和郵政儲(chǔ)蓄只存不貸，銀行對(duì)農(nóng)村地區(qū)的信貸支持嚴(yán)重不足，與農(nóng)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位極不相稱(chēng)；同時(shí)，中小企業(yè)直接融資能力弱，間接融資欲望強(qiáng)，但由于企業(yè)綜合素質(zhì)低，難以適應(yīng)銀行過(guò)高的信貸門(mén)檻，其發(fā)展缺乏銀①根據(jù)相關(guān)年份《貴州統(tǒng)計(jì)年鑒》整理計(jì)算。乙絲行的有力扶持。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)∞看，貴州農(nóng)業(yè)貸款占貸款總額的份額由1990年的9．37％下降到2005年的7．77％；鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)和私營(yíng)及個(gè)體工商業(yè)貸款雖然由1990年的5．95億元增加到2005年的18j25億元，但占貸款總額的比例卻由3．24％下降為o．79％。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，貴州省中小企業(yè)占全省工商注冊(cè)企業(yè)總戶(hù)數(shù)的99．98％以上，多數(shù)企業(yè)沒(méi)有取得貸款資格，只有44％左右的中小企業(yè)在銀行等金融機(jī)構(gòu)辦理了銀行貸款卡，但這些企業(yè)又多因沒(méi)進(jìn)行年審而不能申請(qǐng)貸款。’上述分析表明，改革以來(lái)，雖然迅速發(fā)展的銀行機(jī)構(gòu)對(duì)動(dòng)員儲(chǔ)蓄、增加投資發(fā)揮了顯著的積極影響，但由于銀行信貸資金配置不合理，從而對(duì)投資邊際效率造成了負(fù)面影響，因此，綜合來(lái)看，正因?yàn)殂y行發(fā)展對(duì)投資邊際產(chǎn)出率的顯著負(fù)面影響抵消了其對(duì)儲(chǔ)蓄和投資的正面影響，才使得貴州銀行發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不存在顯著的因果關(guān)系。