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摘要：隨著資本市場的高速發展，自愿性信息披露也日益受到投資者關注，而每年發表的審計意見也代表著外部審計的評價。選取了2012—2016年深市A股上市公司的數據，實證探析了審計意見與信息披露的相關性，分析得出審計意見與自愿性信息披露呈正相關顯著，據此提出加強外部審計監管，以提高上市公司自愿性信息披露從而提高企業價值。

關鍵詞：審計意見；自愿性信息披露；審計機構

1引言

2014年、2015年以及2016分別有92家、105家、105家上市公司被審計機構出具“非標”審計意見，最新公布的2017年被出具“非標”審計意見更是高達125家公司，并伴隨著頻發的財務舞弊案件如綠大地等事件，令大家將目光著眼于外部審計與自愿性信息披露的相關性上。自愿性信息披露等級越高，向外界傳達公司運營以及預算等情況，有利于投資者作出合理的經濟決策；而出具的審計意見在一定程度上代表著外部審計對公司信息披露的反映，被出具非標報告中否定意見以及無法表示意見會對使公司定增受限、承擔更高的退市風險以及帶來交易所的問詢，進而對公司的運營造成十分不利的影響。隨著資本市場的健康發展，外部審計成為企業風險監管的重要組成部分，有效的外部審計能夠提高公司自愿性信息披露，保障企業穩健發展。本文運用通過實證分析，探析審計意見與上市公司自愿性信息披露之間的關系，以期在政府實施監管的環境中加強外部審計從而提升企業價值。

2文獻綜述與研究

假設出具審計意見為外部審計自愿性信息披露水平風險的重要手段，受到國內外學者的廣泛關注。PMHealy（2004），研究分析信息披露制度以及信息中介機構，是決定和影響公司披露的經濟后果的因素。楊向陽（2010）以泛長三角地區滬深556家上市公司為樣本，檢驗了是否出具無保留審計意見與自愿信息披露水平正相關。于團葉等（2013年）以我國創業板公司劃分成22個行業均值的數據為樣本，研究表明創業板公司“四大”審計、獨立董事比例與自愿性信息披露程度正相關，企業規模、營運能力和財務杠桿都與自愿性信息披露程度負相關。牛淑媛（2018）通過對我國上市公司目前自愿性信息披露現狀以及存在的問題，提出完善上市公司自愿性信息披露的建議。綜上所述，審計意見與自愿性信息披露有著緊密的聯系，由此本文提出假設：H：審計意見與自愿性信息披露呈正相關關系

3研究設計

3．1樣本選取和數據來源

本文選取2012—2016年深市A股主板上市公司，進行數據剔除：一是對經營狀態非正常經營的公司；二是金融企業。本文數據來源于銳思數據庫以及同花順，通過篩選2012—2016年樣本觀測值分別為411個、420個、417個、421個、418個，總共得到共2087樣本觀測值，運用Sas9．2統計軟件進行數據分析。

3．2變量定義

3．2．1被解釋變量本文采用權威機構的披露指數或評級衡量方法，手動搜集來自中國深交所信息披露程度評價指標TR100N40作為解釋變量，評級分為了A優秀、B良好、C合格、D不合格四個等級。采用賦值法，A級＝100，B級＝80，C級＝60，D級＝40。

3．2．2解釋變量審計意見作為外部審計書面化的表示，包括無保留意見、無保留意見帶解釋說明、保留意見、無法表示意見、否定意見等，本文除出具無保留意見為“標準”審計意見＝1，其余均為“非標準”審計意見＝0。3．3控制變量為了更加準確的描述審計意見與自愿性信息披露的相關性，對其他可能的影響因素加以控制，選取了審計機構是否為前十大（根據中注協公布的2017年前100強事務所），公司規模（總資產的自然對數）、償債能力（資產負債率）和盈利能力（凈資產收益率）這4個控制變量。

4實證結果與分析

4．1描述性

統計公司的VDI的均值為79．348接近于良好，最大值為100，最小值為40。解釋變量OpiType的均值為0．956，表明我國上市公司被出具的審計意見以無保留意見為主。控制變量AccFir的均值為0．546，說明我國審計上市公司的機構規模大小存在顯著差別，中注協公布的前十大僅占半數多一點；公司規模的均值為22．39，最大值為27．446，最小值為14．942，企業規模的差異在合理范圍。償債能力Dbastrt以及盈利能力ROE均值分別為51．299和6．261，最大值分別為94．093和43．140，最小值為7．493和－65．730，表示樣本公司償債能力和盈利能力相差甚大。

4．2相關性分析

報告各主要變量之間的相關系數均小于0．5排除了多重共線性，VDI和OpiType的相關系數為0．25，并且在1％水平上顯著相關，初步證明審計意見與自愿性信息披露水平呈現出正相關關系，出具無保留意見會使得公司更加愿意披露信息，驗證的本文的假設。

4．3多元回歸分析

OpiType和VDI在1％水平上顯著正相關相關，進一步證明了上述假設。控制變量AccFir和VDI在1％水平上顯著正相關相關，說明選擇前十大事務所可以提高自愿性信息披露水平；Totass和VDI在1％水平上顯著正相關相關，公司規模越大從而更加愿意披露更多信息，進而促使投資者增加投資；而Dbastrt和VDI在1％水平上顯著負相關相關，資產負債率越高公司財務風險越高，相對而言會披露少量的信息；ROE和VDI在1％水平上顯著正相關相關，說明凈資產收益率越高公司盈利能力越強，披露更多的信息，可以向外界傳遞公司運營狀況良好。

4．4穩健性檢驗

本文重新對自愿性信息披露評級賦值，A等級為1，其余為0；并引入獨立董事比例、總資產周轉率、營業收入增長率對其進行控制。采用Logistic回歸對假設進行檢驗，得出與上述一致的結論，從而加強了本文結論的穩健性。

5研究結論與建議

5．1研究結論

本文選取2012—2016年深市A股主板上市公司，共2807個樣本觀測值，通過對相關變量縮尾，依次進行描述性統計、相關性分析、多元回歸分析以及穩健性檢驗，得出審計意見與自愿性信息披露水平顯著正相關，驗證了文中假設。

5．2建議

資本市場健康化給外部審計提出了更高的要求，在保證審計獨立性的情況下提高自愿性信息披露水平，可以促進公司治理結構的改善；提高公司信息的完整性和可靠性；降低公司資本成本與債務成本；增強公司股票流動性和提高股票價格；有助于樹立公司社會責任方面的良好形象。首先，完善企業內部控制機制，在內部建立審計委員會進一步加強審計的獨立性；其次，選取綜合實力較強的外部審計的機構，提高審計質量，督促企業提高自愿性信息披露水平。然后，完善企業內部治理機制，提高獨立董事的獨立性，進而提高企業的償債能力、盈利能力、營運能力以及成長能力。最后，加強政府監管力度，對于外部審計人員以及機構不能客觀公正披露的，予以罰款并吊銷執照等不同程度的處罰措施，從而提升外部審計對自愿性信息披露的監管。綜上所述，審計意見是外部審計風險管控的一種表現形式，無保留意見可以提高自愿性信息披露水平，有效地降低企業的經營風險和委托成本，增強企業競爭力，從而提高企業價值。

參考文獻

［1］楊向陽．制造業上市公司治理結構與自愿性信息披露關系研究—以泛長三角為例［J］．財會通訊，2010，（33）：111－113．

［2］于團葉，張逸倫，宋曉滿．自愿性信息披露程度及其影響因素研究—以我國創業板公司為例［J］．審計與經濟研究，2013，（2）：68－78．

［3］張麗．上市公司新年度財務預測信息披露影響因素的實證研究［J］．財會通訊，2015，（15）：85－88．

［4］牛淑媛．上市公司自愿性信息披露問題研究［J］．知識經濟，2018，（2）：101－102.

作者：潘蓉 單位：安徽財經大學會計學院