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摘要：

中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，部分行業(yè)已出現(xiàn)嚴(yán)重產(chǎn)能過(guò)剩，主業(yè)發(fā)展受到制約，企業(yè)投資發(fā)生戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)變，產(chǎn)業(yè)多元化已成必然。企業(yè)要快速發(fā)展壯大必然需要對(duì)外投資，以快速提高企業(yè)資金流動(dòng)，縮短財(cái)富積累時(shí)間，這也是企業(yè)做大做強(qiáng)的原動(dòng)力。如果企業(yè)在快速發(fā)展壯大過(guò)程中，對(duì)于股權(quán)投資方法和風(fēng)險(xiǎn)控制經(jīng)驗(yàn)不足，或者資金結(jié)構(gòu)不合理，非常容易發(fā)生資金鏈問(wèn)題，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生。因此，企業(yè)如果要想在長(zhǎng)期投資過(guò)程中將風(fēng)險(xiǎn)控制到最低水平，必須對(duì)于股權(quán)會(huì)計(jì)核算及其財(cái)務(wù)狀況做到充分了解和管理，通過(guò)科學(xué)的分析和合理投資將風(fēng)險(xiǎn)降至最低，剔除不確定因素，唯有這樣，才能在激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中保持長(zhǎng)久。

關(guān)鍵詞：

長(zhǎng)期股權(quán)投資；風(fēng)險(xiǎn)控制；會(huì)計(jì)核算

一、企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)因素分析

根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)調(diào)查，企業(yè)在長(zhǎng)期股權(quán)投資過(guò)程中存在風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)節(jié)有如下三個(gè)：決策風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和清算風(fēng)險(xiǎn)。

(一)決策風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)在投資和決策過(guò)程中存在一定風(fēng)險(xiǎn)，主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：選擇風(fēng)險(xiǎn)、論證分析和決策程序風(fēng)險(xiǎn)。在這三個(gè)方面中，選擇風(fēng)險(xiǎn)指的是企業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和行業(yè)趨勢(shì)所造成的風(fēng)險(xiǎn)，這與企業(yè)本身的管理無(wú)關(guān)而與整個(gè)市場(chǎng)大環(huán)境息息相關(guān)；第二個(gè)，論證風(fēng)險(xiǎn)是由于企業(yè)在前提的調(diào)查研究中缺乏必要的合理評(píng)價(jià)論證方法，理論水平存在誤差；最后一個(gè)決策風(fēng)險(xiǎn)是由于缺乏可靠的決策程序而使得執(zhí)行過(guò)程中存在風(fēng)險(xiǎn)。決策風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)中所面臨的首要風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于企業(yè)投資方向起著決定性作用。

(二)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)投資中的管理風(fēng)險(xiǎn)，它包括五種不同的類(lèi)型：股權(quán)結(jié)構(gòu)、委托經(jīng)營(yíng)、投資方轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、項(xiàng)目責(zé)任人及管理人員和信息泄露等風(fēng)險(xiǎn)。其中，股權(quán)結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)最為重要，它來(lái)源于股東構(gòu)成、公司結(jié)構(gòu)和投資協(xié)議等三個(gè)方面。委托經(jīng)營(yíng)中主要體現(xiàn)在道德風(fēng)險(xiǎn)中，由于委托經(jīng)營(yíng)者與企業(yè)之間存在利益關(guān)系，一旦經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在利益沖突，勢(shì)必會(huì)對(duì)于委托關(guān)系產(chǎn)生不可磨合的損失，人作為個(gè)人在經(jīng)營(yíng)過(guò)程不可避免地會(huì)作出提高自己的收益的決策，如果企業(yè)利益和人個(gè)人利益產(chǎn)生分歧時(shí)，企業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)由此而產(chǎn)生。項(xiàng)目責(zé)任人和管理人員的風(fēng)險(xiǎn)與委托運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)具有類(lèi)似之處，若項(xiàng)目管理人員或責(zé)任人存在經(jīng)驗(yàn)不足或者管理方式錯(cuò)誤，對(duì)于企業(yè)運(yùn)營(yíng)和投資就會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響，嚴(yán)重時(shí)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)虧損。對(duì)于信息泄露風(fēng)險(xiǎn)，指的是投資方對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況無(wú)法掌握完整信息，因而無(wú)法作出恰當(dāng)決策。

(三)清算風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程中的清算風(fēng)險(xiǎn)分為外部、內(nèi)部和時(shí)機(jī)把握三個(gè)方面。外部投資風(fēng)險(xiǎn)包括利率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)和法律法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等。利率風(fēng)險(xiǎn)是指長(zhǎng)期股權(quán)投資收益率受到銀行利率的影響而產(chǎn)生波動(dòng)，從而影響投資企業(yè)資金成本。通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場(chǎng)供大于求，商品價(jià)格短時(shí)間內(nèi)快速上漲導(dǎo)致資金購(gòu)買(mǎi)力下降，投資方利益受到損失。法律法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在國(guó)家宏觀調(diào)控和政策變動(dòng)對(duì)市場(chǎng)供求關(guān)系、行業(yè)支持力度等經(jīng)濟(jì)政策的變動(dòng)而導(dǎo)致所投資行業(yè)受到影響，進(jìn)而降低企業(yè)投資獲利。內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在企業(yè)管理模式，資金結(jié)構(gòu)和道德風(fēng)氣等方面的風(fēng)險(xiǎn)；退出時(shí)機(jī)風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在投資方何時(shí)合適撤出投資資金以保障企業(yè)利益最大化。

二、企業(yè)如何做好長(zhǎng)期股權(quán)投資

(一)稅收籌劃方面為保障企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)投資穩(wěn)定性，企業(yè)需要對(duì)投資期間做好稅收籌劃，長(zhǎng)期股權(quán)投資的收益由如下幾個(gè)部分構(gòu)成：股權(quán)持有利息、股權(quán)紅利和投資轉(zhuǎn)讓收益。根據(jù)稅法對(duì)股權(quán)交易的有關(guān)規(guī)定，企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)按照股權(quán)收益差額繳納企業(yè)所得稅，企業(yè)需要合理避稅，應(yīng)當(dāng)采用分割法，即先分紅后轉(zhuǎn)讓?zhuān)蛊髽I(yè)獲得更多收益。

(二)股權(quán)處置方面企業(yè)投資完成后，對(duì)那些不符合企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)達(dá)不到預(yù)期和收益增長(zhǎng)不明顯的股權(quán)投資，要及時(shí)進(jìn)行處置。股權(quán)處置屬于“三重一大”決策事項(xiàng)的必須報(bào)董事會(huì)決議通過(guò)，屬于國(guó)有資產(chǎn)的還需要上報(bào)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管部門(mén)審批后方能實(shí)施。長(zhǎng)期股權(quán)投資處置前必須委托資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，處置方式要采用公平公開(kāi)的競(jìng)價(jià)方式，評(píng)估和處置過(guò)程中嚴(yán)禁內(nèi)部勾結(jié)損害股東和企業(yè)利益。

(三)減值分析方面企業(yè)應(yīng)該定期或不定期的對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資減值情況進(jìn)行分析，長(zhǎng)期股權(quán)投資如果存在減值跡象的，應(yīng)當(dāng)按照相關(guān)準(zhǔn)則的規(guī)定計(jì)提減值準(zhǔn)備，其中對(duì)子公司、聯(lián)營(yíng)企業(yè)及合營(yíng)企業(yè)的投資，應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)——資產(chǎn)減值》的規(guī)定確定其應(yīng)予計(jì)提的減值準(zhǔn)備；企業(yè)持有的對(duì)被投資單位不具有共同控制或重大影響、在活躍市場(chǎng)中沒(méi)有報(bào)價(jià)、公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的長(zhǎng)期股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》的規(guī)定確定其應(yīng)予計(jì)提的減值準(zhǔn)備，并及時(shí)進(jìn)行賬務(wù)處理，以確保真實(shí)反映長(zhǎng)期股權(quán)投資的情況。

(四)股權(quán)投資綜合評(píng)價(jià)和追責(zé)制度方面投資完成后，企業(yè)應(yīng)當(dāng)組織專(zhuān)業(yè)人員對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資項(xiàng)目進(jìn)行后評(píng)價(jià)，全過(guò)程進(jìn)行評(píng)價(jià)和分析，包括對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資中存在的風(fēng)險(xiǎn)和是否能夠提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力以及長(zhǎng)期受益等方面，需要采取定性和定量相結(jié)合的指標(biāo)分析[1]。同時(shí)，為了保證長(zhǎng)期股權(quán)投資過(guò)程的安全性，需要對(duì)于投資成果建立獎(jiǎng)懲機(jī)制，建立經(jīng)濟(jì)損失責(zé)任追究制度，對(duì)各崗位分工必須明確，各盡其責(zé)，對(duì)于投資過(guò)程中因?yàn)檫`規(guī)操作導(dǎo)致企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)甚至造成重大投資損失的，企業(yè)應(yīng)追究相關(guān)責(zé)任人經(jīng)濟(jì)賠償，并采取相應(yīng)懲罰措施。

三、結(jié)語(yǔ)

進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇并存，充分認(rèn)識(shí)到長(zhǎng)期股權(quán)投資的重要性，嚴(yán)控股權(quán)投資中存在的風(fēng)險(xiǎn)，全面了解市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中可能遇到的問(wèn)題，對(duì)于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和財(cái)富積累是十分重要的，也是十分必要的。只有這樣才能提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，為企業(yè)的健康發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

作者：張雪梅 單位：廣西柳州鋼鐵集團(tuán)有限公司