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2012年，黨的十八大提出“城鎮化”的經濟的發展方向，必將給城市影院投資開辟新的市場。城市影院投資受到國家產業政策的大力支持。近年來，國家對文化產業支持力度明顯提升。2009年7月，國務院通過了我國第一部文化產業發展規劃《文化產業振興規劃》；2010年1月，國務院頒布《國務院辦公廳關于促進電影產業繁榮發展的指導意見》；2011年10月18日中國共產黨第十七屆中央委員會第六次全體會議通過《中共中央關于深化文化體制改革推動社會主義文化大發展大繁榮若干重大問題的決定》更是把文化產業提升到國民經濟支柱產業的高度。電影行業作為文化產業快速發展的排頭兵，城市影院投資作為電影行業最前沿、最具活力的一環，必將在國家政策支持中受益。

城市影院投資發展趨勢

近幾年，城市影院數量和銀幕數量快速增長，城市影院投資呈現投資主體多元化、投資區域轉移和影院數字化的特點。影院數量和銀幕數量快速增長。2012年全國新增銀幕3832塊，平均每天增長10.5塊，全國銀幕數達到13118塊。2007年以來，新增影院和新增銀幕數保持加速增長的態勢。在可預見的幾年內，仍將會保持快速增長。影院投資主體多元化。2002年《電影管理條例》允許民營企業投資、改造電影院，允許外資企業以以中外合資或者中外合作的方式投資、改造電影院，投資比例不得高于49%。各路資本開始進入城市影院投資，城市影院投資熱潮大幕自此拉開。目前，影院的投資主體可以劃分為三類。第一類是包括中影以及各省市原有的電影公司，這類投資者既有影院投資經驗，又有當地政府資源，在地方市場上優勢明顯；第二類是以萬達、金逸、今典等為代表業外財團，既有以萬達為代表的自建自用型，也有以廣東金逸這樣，完全依靠租賃物業發展影院的企業；第三類，則是以華誼兄弟為代表的新進入到影院投資的業內企業以及外資企業和地方性小企業等。投資熱點從一線城市向二線、三線城市發展。一線城市影院投資的競爭激烈，租金暴漲。影院投資方的目光轉向二、三城市。二、三城市電影文化消費正處于培育發展期，對于經濟比較發達、人均GDP較高、電影文化匱乏的二、三線城市成為各路資本爭搶的香餑餑。在中影股份2011年和2012年新增加的影院中，二、三線城市的影院數量已經占到80%。影院數字化程度加速，IMAX、巨幕系統興起。數字銀幕是指安裝數字放映機、能放映數字拷貝的電影廳。2011年新增影廳中，90%為數字影廳。2012年新增銀幕全部為數字影廳。截至2012年年底，全國數字影院2K銀幕已達12875塊。在數字銀幕上，代表新生勢力的3D銀幕發展快速，3D數字銀幕達到9703塊，占全國2K數字銀幕的75.4%。中國目前是全球3D數字銀幕增長最快的國家。此外，IMAX和中國巨幕也發展迅速。IMAX銀幕在中國已超過100塊。中國巨幕數字放映系統是由中影、電影科研所等單位聯合集成研發的，擁有自主知識產權。打破了美國IMAX對巨幕電影市場的壟斷。中國巨幕2012年開始投入市場，2012年底已安裝完成30套，預計2013年底將達到100套。

城市影院投資中存在的風險

在面臨良好外部環境，影院數量和銀幕數量快速增長的同時，城市影院投資的風險也日益凸顯。影院數量和銀幕數量增長過快，單銀幕收益下降。通過2007年-2012年全國城市影院數、銀幕數和電影票房（表2）變動可以清晰的看到，自2011年起，城市影院數、銀幕數增長率就開始超過了票房的增長率，單銀幕票房開始下降。這個變化很好的呈現了影院投資的過熱狀態，意味著影院的平均票房收入在下降，攤低了影城的平均收益水平，新成立的影城經營業績面臨著較大的困境。各路資本擁入影院投資，推高了影院租金。受國家產業政策支持，電影票房的多年連續高速增長，各路資本紛紛投資影院，不斷的推高影院房地產的租金價格及關聯成本，使得競爭趨于白熱化。目前，影院投資大多嵌入在商業地產項目中，一個商業地產項目就會有多家影院投資主體去爭奪。一時間，影院項目成了商業地產中最不愁出租的。雖然廣電總局曾要求影院年度地產租金原則上不超過年度票房的15%，但地產商坐地起價，超過15%，甚至高達20%，有的還在保底租金基礎上參與票房分成。相比幾年前的票房5%的租金，租金增長幅度之大，令人咋舌。由于影院場地租金連年增長，新影院的回收期越來越長。影城分賬比例下降，擠壓影城利潤空間。影片票房分賬比例發行方：影院（含院線）一般為43：57。相比美國、日韓發行方50%以上的分賬比例，影院分賬比例根本沒有提高的空間。在2012年11月，中影、華誼、博納、星美、光線等五大發行公司聯合向院線提出，要求將發行方票房分賬比例提高到45%，涉及到賀歲檔的9部電影。雖然雙方爭斗激烈，最終并未全面提高發行方分賬比例。但是，此事已經給影院投資敲響了警鐘，影院分賬比例注定將會下降。人工成本不斷提高。2012年，黨的中共十八大報告提出：“到2020年，實現國內生產總值和城鄉居民人均收入比2010年翻一番”。即人均收入將保持年均7%的增長幅度。據統計，影院的人工成本占期間費用比重很高，一般為20%左右。影院的蓬勃發展，對專業人才的爭奪就更激烈，其人工成本增速就更快。影院投資的利潤空間將會更小。目前，在已經平穩運營的老影院中，出現了因為用工成本提高而從盈利滑入虧損的影院。

中影股份的影院投資對策

在國家產業政策鼓勵下，在中影股份全產業鏈發展的戰略下，面對激烈的市場競爭，面對諸多的不利因素，中影股份應把握市場脈動，積極調整影院投資策略，搶占市場先機，爭取經濟效益和社會效益雙豐收。適當控制影院投資規模和速度。影院投資已經過熱，回收期明顯拉成，意味著投資風險急劇增加。此時，宜摒棄過去樂觀的投資態度，轉為謹慎和保守，適當放緩影院投資速度、控制影院投資規模。對于影院項目的篩選，是可行性分析階段下大力氣。要充分考慮各種不利因素，避免數字的簡單羅列和盲目樂觀估計。使可行性分析真正起到過濾風險、發現機會的作用。尋求戰略合作伙伴。現如今，城市影院的發展離不開商業地產。在注意到影院投資風險增大的同時，我們也注意到商業地產商賺去了影院的很大部分利潤。有人戲稱，影院在為地產商打工。這種高比例收取租金的殺雞取卵的短期行為，無法形成共生共贏的長期良性發展。萬達院線2012年票房24億元，成為首支年度票房超過20億的院線，院線排名第一。萬達院線模式的成功很重要的一點在于其投資建設緊密的資產聯結型影院，形成了影院與商業地產的良性互動。中影股份亦應尋找實力雄厚的地產商進行戰略合作，以中影的品牌優勢、規模優勢爭取到優惠的合作條件，在其商業地產項目嵌入中影股份的影院投資項目。長期合作、風險共擔、利益共享，從而達到共贏。打造中影國際影城品牌，統一服務標準。中影股份是電影行業的龍頭老大，影響力巨大。中影影院投資經過多年經營，旗下影院已達50多家，并且每年還將以20家左右的數量增長。“中影國際影城”這一影城品牌日益被大眾所熟知。提升品牌知名度，將吸引更多合作方主動前來尋求合作，使公司在合作談判中處于有利地位。對于影院的經營，可以參照連鎖店模式，將旗下影院統一經營，實行統一的服務標準，提升影院服務水平。以統一經營的規模優勢，降低運營成本，提升經營業績。對二、三線城市的影院投資要適時。二、三線城市是一個廣闊的市場。先進入該城市影院容易在位置、客流量和顧客認知度方面占據優勢。但是，電影市場培育需要一個較長的過程，過早進入的投資者往往不能給企業帶來好的收益，反而容易為他人做嫁衣裳。當一個城市的經濟發展水平、人均收入水平、人均消費水平達到一定程度以后，電影市場才會步入快速發展。此時的影院投資才能獲得理想的收益。伺機兼并重組其他影院。影院成熟一般需要1-2年的時間，這段時間基本上是處于虧損狀態。而目前的影院單銀幕票房下降、成本上升勢必導致一些影院的虧損狀態會持續數年。對于那些有地段優勢、租金合理、經營不善的影院，可以考慮在合適的時候予以收購兼并。利用中影國際影城品牌和統一經營優勢使被兼并的影城“起死回生”。綜上所述，影院投資近幾年發展快速。象中影股份這樣的國有電影企業，應緊密結合市場發展狀況，根據市場變化，對影院投資策略進行調整。在當前影院投資過熱時，應采取冷靜的態度，適當控制規模；積極尋求戰略合作伙伴，共擔風險；打造中影國際影城品牌、統一服務標準從而提升競爭力；適時投資二、三級城市并伺機兼并重組其他影院。（本文作者：石衛江、李寧單位：中國電影股份有限公司）