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一、籌資風險的產生原因分析

籌資風險具體有借入資金的風險、自有資金的風險兩種表現形式。產生原因如下：

（一）借入資金風險產生的原因

1、主觀原因

（1）籌資結構。由于各種籌資方式的資本成本、籌資數額不同，自有資本和借入資金的比例、長短期資金數量在各個企業差異很大，多數情況下的籌資資本結構可能并不是企業的最優資本結構，即使在某一時點處在最優資本結構，在持續的生產經營過程中，追加籌資會使原有的資本結構就要發生變化。這種籌資資本結構的不斷變化，會加大企業籌資風險。

（2）負債規模。企業舉債規模越大，潛在的債務風險程度越大。

（3）利率。在等量負債的情況下，負債的利息率越高，企業發生的償付風險就越大。

（4）期限結構。負債的期限結構安排不合理，比如長短期借款安排不合理，會增加企業債務風險。

（5）籌資方式。采用何種方式籌集資金以及各種負債方式所占比例的關系，不同籌資方式取得資金難易程度和資本成本，都會影響到籌資風險的大小。

（6）匯率。匯率的變動影響企業的籌資風險。我國已經加入WTO，匯率的變動影響企業的籌資風險的程度將會日益加大。

2、客觀原因

企業外部環境的不確定性對企業舉債籌資活動有重大影響。經濟環境、利率的變動、匯率的變動、法律政治環境、其它關聯方的重大變化、預期現金流入量和資產的流動性等都將對債務風險程度產生重大影響。

（二）自有資金風險產生的原因

自有資金不像負債籌資一樣需要還本付息，自有資金的籌資風險來源于資金使用效益的不確定，資金使用效率低下就無法滿足投資者的投資報酬期望，結果就是企業股票價格下跌，籌資難度加大。此外，在借款利率超過息稅前資金利潤率時，企業自有資金利潤率會以更快的速度降低，甚至發生虧損，這是一種由于借款而可能使企業經濟效益下降的風險。

二、有效防范籌資風險

（一）借入資金籌資風險的防范

1、確定合理的負債規模。為了在獲取財務杠桿利益的同時避免籌資風險，企業一定保持適度的負債規模。適度的企業負債經營，必須有合理的資金結構，即企業的負債規模要與企業的具體情況相適應，尋找風險與報酬的最優組合。

2、確定合理的資本結構。企業應結合實際情況，確定最佳的資本結構。一般情況下，企業的資產負債率上升，會降低資金成本，但相應也加大了籌資風險，所以風險與成本的權衡非常有必要。在實際工作中，要根據每個企業的實際情況確定企業的最佳資本結構。在確定最佳資本結構時，把是否有利于企業價值最大化、企業總資本成本最小化作為判斷標準。

3、利率變動籌資風險的防范。利率較高時，盡量少籌資或只籌急需的短期資金；在利率較低時，可以籌集較多的資金；在利率由高變低時，盡量少籌資，必須籌集的資金，計息方式應采用浮動利率；在利率由低變高時，應盡量多籌集長期資金，計息方式應采用固定利率。

4、匯率變動籌資風險的防范。防范匯率變動帶來的籌資風險具體措施有如下幾點：合理安排債務的幣種結構，分散為幾種債幣；合理安排借債和還債的時間，以免出現臨時財務風險；通過靈活的運用貨幣互換、遠期外匯合約、貨幣期貨交易等金融工具，防范匯率變動的籌資風險。

5、合理選擇籌資方式和期限結構。在選擇負債籌資方式時，若是從銀行借款，應選擇有開拓精神、可以幫助企業分析潛在財務風險問題、可以與企業共渡難關的銀行，還應該關注銀行的專業化程度、穩定性和貸款經驗；對于還款期限，要在保證企業良好的信譽的基礎上，應盡可能地推遲還款期限，獲得貨幣的時間價值；要保持適當的還款額度，這樣可以減少企業資金使用風險，減少企業的財務風險。

（二）自有資金籌資風險的防范

1、增加企業的盈利。降低籌資風險的根本方法是加強企業經營管理，增加企業盈利能力。如果企業盈利水平高，就意味著企業有足夠的再籌資能力進行籌資用于歸還到期債務，企業自有資金比例增加，相應的會減少負債籌資的比例，負債性籌資風險會降低。只要企業有足夠的盈利能力，加強經營管理提高經濟效益，企業的籌資風險就降低。

2、提高企業自身的風險意識。作為自主經營、自負盈虧的經濟實體，企業必須獨立承擔風險。內外部環境的變化，會影響企業的生產經營活動，有時候企業的預測與實際結果會存在很大差異，所以企業必須樹立風險意識，勇于承擔和面對風險，做好充分的防御風險的準備，以做到有效應對風險。

3、加強風險防范。企業要結合自身的實際情況，立足市場，加強風險防范，建立一套完善適應企業自身發展的風險預防機制，制定適合企業實際情況的風險規避方案，及時地進行風險預測和防范。如企業按市場需求組織生產，調整產品結構，提高盈利水平，建立財務預警機制，最大限度的降低籌資風險。

三、結論

企業要發展就必須籌集到與其發展規模相適應的資金。企業要籌集資金就必然會面臨籌資過程中所遇到的風險，企業應正確認識籌資風險，充分重視籌資風險的作用及影響，掌握籌資風險的防范措施。此外，企業在籌集資金時，要選擇正確合理的方案，既達到資金成本最低，又將風險控制在可以接受的范圍之內。因此，企業必須樹立風險意識，正確認識風險，有效的規避風險。