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摘要：在我國市場經濟不斷發展中，經濟主體具有多元化、復雜化的特征，在此種背景之下，經濟主體在經濟活動中會面臨更多的信用風險問題。我國信用風險問題逐漸受到政府部門、金融機構的關注，分析宏觀經濟環境與信用風險度量以及管理等工作，對于我國經濟發展具有重要的作用。

關鍵詞：宏觀經濟環境；信用風險度量；管理

信用風險的有效度量以及管理對于宏觀經濟的穩定運行具有重要的作用。現階段，多數學者主要通過動態定量度量進行信用風險的度量分析。在宏觀的角度分析信用風險，可以全面、精準的進行信用風險的評估。

一、探究宏觀經濟環境與信用風險度量

宏觀經濟與信用風險具有相互影響的關系。信用風險對于宏觀經濟主要是對投資、消費等方面產生的影響。信用風險的增加會導致投資以及消費出現不同程度的萎縮。在社會發展中，投資以及消費中信用的作用逐漸凸顯，銀行等金融機構根據信用程度確定投資以及消費借貸的比例。

（一）信用風險對于投資的影響

投資是在特定的時期中，在機器、設備以及原材料等資本貨物的各項費用支出。其產出的結果在經濟體系中，與在同期產生的支出價值等額以及存貨變動形式等表現的部分產量。隨著信用風險增加，投資在不同程度上會出現一些萎縮問題；在信用風險降低時，則投資則就會與增長逐步相同。信用風險在實際中對于投資產生的影響，主要表現在以下方面。1.信用風險影響投資收益在信用風險的影響下，導致投資人對于投資收益要求嚴格，如果其無法滿足需求，投資人則不會投資，導致投資資金短缺的問題出現。在整體上來說，信用風險出現變化會導致股票價格的波動。而股票價格的變化則主要受到q效應的影響。q效應就是企業的市場間隔與資本當期的重置成本，在q大于1時，新建設工廠、添加新的設備、擴展企業的規模則可以獲得更高的經濟效益。而隨著社會投資凈增加時，社會的投資水平顯著提升，國民收入則也會增加。反之則會降低國民收入。2.信用風險影響投資心理投資中會出現各種不確定性的因素，導致投資人在投資中受到主觀因素的影響，而降低投資積極性的問題。例如，如果進行分析中，股票對于企業的估價并沒有反應其長期的盈利能力，僅表示了投資者自己的看法，則證券行業也會受到影響。而在社會中存在的信用風險較為嚴重時，則就會影響投資者對于經濟發展的判斷，降低投資的積極性。3.信用風險影響投資結構信用風險對于投資的主體結構以及投資的方向都會產生一些影響。其中對于投資主體結構的影響主要是在社會信用條件不斷惡化的過程中，一些投資者缺乏投資的信息，導致政府要進行大量的投資，政府逐漸成為投資的主體，不利于生產力的提升。而通過度量調查分析發現，在不同的行業以及地區中存在的信用風險具有一定的差異性，出現此種問題主要是因為在不同行業以及地區中的資金存在分布失衡的問題，造成了投資方向的不均衡。

（二）信用風險影響儲蓄變為投資的效率

金融中介機制就是投資轉化的機制，金融發展可以提升此機制的運行效率，可以有效增加儲蓄，將儲蓄在最大程度上轉化為投資，進而增加整體的資本。如果信用風險過高則會在一定程度上影響金融中介機制的運行效率，不利于儲蓄資金的投資轉化。整體上來說，我國銀行存在著一定的經營費用、信用風險，無法承受一些較低的利差，在一定程度上會抑制中介機制的效率，無法合理的利用社會的生產潛力。

（三）消費金融信用風險的成因

消費金融機構在運行中存在中一定的市場風險、流動性風險、信用風險。其中最為關鍵的就是信用風險問題。消費金融主要是通過信用貸款分析客戶的條件，綜合客戶的個人信息。信用狀態以及資產狀況進行分析，通過貸后管理等方式達到降低客戶逾期幾率的目的。

（四）經濟主體行為對信用風險的影響

1.經濟主體行為對信用風險的影響在經濟活動中，政府、企業以及個人等相關金融機構的行為是導致各種信用風險的主要因素。其信用行為會影響周邊的信用環境。2.企業信用風險的影響一些地方政府的行為在一定程度上增加了信用風險。企業存在的信用風險主要就是喪失償還能力、經營決策失誤以及經濟環境變化等因素造成的企業償還能力不足的問題。隨著經濟周期的調整，部分企業在經營中信用基礎不足，導致企業存在虧損等問題，在一定程度上增加了信用風險隱患問題。3.居民行為對信用風險的影響在社會經濟發展中，人口結構以及收入分配出現了一定的變化，個人信用風險問題出現了整體性的變化，在這種變化中增加了信用風險問題。例如，男性信用風險顯著高于女性群體。而在26~36歲左右的群體中，其信用風險較低；在20~25歲左右的群體中，其信用風險較高。同時，婚姻狀態、職業、地域等因素都會影響信用風險。4.商業銀行行為對信用風險的影響商業銀行具有一定的流動性風險，其主要包括了貸款以及存款的流動性。在符合借款要求企業進行貸款的時候，銀行無法滿足貸款要求則會降低信用度。同時，商業銀行中如果缺乏完善的內部控制制度，也會增加信用風險問題。部分金融機構的內部管理不足，無法全面落實各項風險責任制度；金融部門沒有及時對個人以及企業的信用狀態進行分析等等也會增加信用風險隱患。5.操作風險增加信用風險隱患操作風險就是在現有的程序以及系統存在問題狀態下，造成的損失風險。商業銀行如果缺乏完善的內控制度，則就會導致合約缺陷問題，進而增加了信用風險。部分金融機構內部管理混亂，沒有全面落實風險責任制度，缺乏對信用制度的重視，信息交流以及溝通不足等，都會增加信用風險隱患。

（五）信用風險與貨幣政策關系研究

信用風險約束貨幣供應量之間具有一定的負向關系。二者之間的因果關系復雜，而在實際中二者呈現相互影響的關系。貨幣供應量在變化的過程中會導致信用風險出現反方向的風險變化。在進行擴張性的貨幣政策變化時，貨幣的實際供應量相對較快，其資產的價格呈現上升的趨勢，債務人則可以提升自身的直接獲得能力，而債權人對于風險補償的能力出現波動，降低了信用風險問題。在進行擴張性的貨幣政策時，信用價的變化是符合貨幣政策的各項要求的。但是，在此種環境中無法補償信用風險問題，導致風險在擴張時期呈現積聚的狀態。在貨幣政策出現變化，日益緊張的時候貨幣的供應量會呈現快速的下降趨勢，資產的價格也會不斷的下降，這樣債務人的清償能力也會出現不同程度的下降，在債權人都與信用價差要求嚴格的時候，則就會導致信用風險評估的上升。信用風險對于貨幣的供應量出現了負面的沖擊。中央銀行在通過政策工具進行貨幣存量目標的處理中，在各種不確定因素的沖擊作用之下，無法進行貨幣存量的控制。一般來說，信用風險出現變化會導致貨幣供應量無法根據中央銀行的需求出現變化。例如，在緊縮的經濟時期，中央銀行會采取各種措施進行處理，通過提升貨幣供應量的方式達到促進經濟增長的目的。而這時，商業銀行如果認為風險隱患較大，缺乏信貸擴張的意愿，則中央銀行則無法實現預期的貨幣供應量的增長需求。反之，在經濟膨脹時期，如果中央銀行希望可以利用貨幣供應量調整的方式達到經濟降溫的目的，則商業銀行對于信用風險的判斷相對樂觀，會出現過度房貸的問題，在這時貨幣供應量則就會高于中央銀行的預期需求。綜上，在多種因素的作用之下，信用風險的判斷出現不同程度的變化，則使中央銀行進行貨幣供應量的調控難度會不斷的提升。

二、宏觀經濟環境與信用風險管理

為了合理的規避在宏觀經濟環境之下的信用風險問題，就要對其系統分析，采取有效的管理對策與手段。

（一）關注宏觀經濟環境

宏觀經濟周期以及相關經濟政策會在不同程度上影響信用風險。宏觀經濟周期會對社會總需求，達到影響企業收入以及償債能力的目的，進而對企業信用風險進行優化。宏觀經濟政策利用調整貨幣供應量的方式對貨幣供求關系、融資環境的優化。貨幣供求關系會影響利率的變化，進而導致借債結構出現變化。因此，宏觀經濟政策會影響企業的信用風險。因此，借貸、金融以及監管三方在進行信用風險度量以及管理中，要綜合分析宏觀因素對于信用風險的變化。

（二）基于企業管理者進行信用風險管理

企業管理者進行信用風險管理中，要分析自身的資產狀況、經營效益等因素，分析宏觀經濟變動而造成的影響。在繁榮時期會出現違約點減小的問題，企業則可以利用增加負債的方式進行企業生產規模的擴展，這樣則不會增加企業的違約風險。在經濟形勢惡化時，會出現違約點上升的問題，如果在這時借債，則就會增加企業的違約風險。企業在實際中要對宏觀經濟波動進行分析，對企業的債務狀況進行系統分析，合理調整，達到信用風險管理的目的。

（三）基于金融以及監管部門進行風險管理

金融以及相關監管部門，要做好監督管理，對企業的信用風險進行評估分析，要保障銀行快車滿足最低的資本充足率的需求。1.金融部門進行信用風險管理宏觀經濟環境的變化對于銀行的信用風險產生一定的影響。我國商業銀行的不良貸款率在宏觀經濟的影響之下，在出現失業率降低、貨幣供應增加等問題時，銀行的不良貸款率與呈現下降的趨勢。因此，進行風險管理時，金融機構以及相關監理部門要綜合宏觀經濟的變化，合理的分析。在經濟出現下行時，企業收入以及盈利水平會出現不同程度的波動，企業的信用風險在增大，銀行等金融機構要合理的進行貸款管理。而不良宏觀經濟環境在一定程度上會降低隱患的貸款質量，增加隱患的信用風險。2.監管部門監管部門要做好監督管理，降低風險隱患問題。在經濟呈現平穩的運行狀態時，企業的償債能力會不斷提升，而隨著企業的信用風險降低，企業的違約風險自然就會降低。在這時要重點進行企業過度投資以及隱患過度擴展信貸的問題。在企業經濟過熱時，要分析在資產價格出現泡沫之后出現的資產價值縮水問題。金融監管機構要對因為泡沫而導致的沖擊，要對隱患資產價值的波動進行分析，使得銀行的資本可以滿足監管的各項需求。3.完善市場機制以及信用數據完善市場機制。對市場機制進行完善，使得其符合MM-KMV模型。此模型是建立在嚴格的假設基礎之上，其涉及到無交易成本、資產可自由買賣等內容。涉及到大量的信息數據，而如果這些數據不完善，則會降低模型的精準性。在實際中，要不斷的強化我國市場機制的建業，構建一個公開、透明的市場環境。建立完善的歷史違約數據庫。通過違約數據庫為各個模型提供信息，將違約距離轉換為經驗違約概率，可以為風險模型的應用提供精準、全面的信息數據。

三、結語

在經濟活動中信用風險是常見的風險問題。因為信用風險具有一定的破壞性，即便是小規模的違約也會造成嚴重的損失問題。加強對宏觀經濟環境之下信用風險的分析，了解二者的關鍵，通過科學的方式進行管理，可以有效的降低在宏觀環境之下對信用風險造成的影響，對于我國經濟環境的優化具有積極的意義。

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作者：鐘麗娟