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摘要:融資難、融資貴是中小企業長期以來發展的桎梏。在當前金融偏緊的環境政策下，企業現金流的壓力越來越大，甚至債券爆倉違約的上市公司也越來越多。重視現金流的管理、拓展多樣的融資手段是企業的一項核心要務，既能夠體現出企業經營管理水平的高低,也是企業穩定發展的基石。因此如何在復雜多變的市場環境中提高現金流管理水平和資金使用效率，把控現金流風險，對新形式下企業的發展至關重要。本文對經營性現金流管理對中小企業融資風險的影響、中小企業經營性現金流管理存在的問題進行分析，并提出解決的對策建議。

關鍵詞:中小企業；經營性現金流；融資

一、經營性現金流管理對中小企業融資的重要性

企業經營的好壞不能僅僅看資產負債表和利潤表，從對資產負債表和利潤表的關注轉換到對現金流量表的關注，是經濟管理過程的必然階段；因經營性流動資金匱乏導致經營失血以致資金鏈斷裂后陣亡的例子不勝枚舉。在如今競爭激烈的信息化時代，企業如不能實現快速發展，就會被競爭對手吃掉，被市場淘汰，銀行等金融機構只會“錦上添花”，不會“雪中送炭”。現金流的好壞不僅關系到企業的信用等級和融資成本的高低，而且相對于利潤指標更能反映企業的發展質量和持續發展能力；現金是企業正常運轉的血液，只有流動起來，才會推動企業的發展并能產生效益；所以，加強現金流量管理，特別是經營性現金流管理，保持現金流的流動性與收益性的平衡，對促進企業的健康發展并有效降低財務風險至關重要。

二、經營性現金流分析對中小企業融資風險判斷的影響

(一)經營性現金流管理的衡量指標企業不僅自己需時刻關注自身的現金流，報表使用者可能也在關注企業現金狀況，特別是向銀行等金融機構申請貸款時，金融機構更會關注企業的盈利及現金流情況。第一，通過經營性現金流指標可反映企業生產經營活動是否正常，經營性現金流是生產經營活動的“晴雨表”，能夠反映出企業真實的生產經營狀況。第二，通過經營性現金流指標可分析企業的償債能力，如現金到期債務比率、現金負債總額比率等，有利于企業正確決策，結合現有資源將企業的資金用到它最需要的地方。第三，通過現金流量指標分析判斷企業未來發展前景。一個企業未來現金流量充沛,說明企業的償債能力強、能有效抵御市場風險能力，同時能夠降低融資過程中的風險。

(二)通過分析經營性現金凈流量解讀企業融資風險1.判斷企業現金凈流量來源如果企業現金凈流量主要來自于投資活動，說明企業凈現金流量靠投機或投資產生，不是來源于主營業務，企業的發展前景堪憂；如果企業現金凈流量主要來自于籌資活動，說明企業的持續經營能力值得懷疑，企業靠借錢過日子，一旦融資環境變化，將因資金鏈斷裂而破產；如果企業現金凈流量主要來自于經營活動產生，說明企業可持續經營能力好，有發展前景，也是金融機構關注和樂于合作的企業。2.分析企業經營現金凈流量的具體構成如果企業兩項資產(應收賬款和存貨)占用較多流動資金引起資金流緊張，要么是產品滯銷，要么是采購政策改變，要么是應收帳款信用政策出現問題，說明企業在產業鏈里處于弱勢地位，對上下游都沒有什么議價能力，下游客戶的回款速度越來越慢，而對上游供應商非但不能獲得賬期、還要預付資金，等于每做一筆生意都要往里墊流動資金，總之這種情況下出現生產經營現金凈流量負數，雖然不能完全說明該企業的生產經營出現了問題，但企業自身需加強關注資金的運用情況，對企業融資的信用和風險將產生影響。如果企業因擴張經營規模，造成短期內的付款壓力激增，而回款仍然要經過現金周轉期才能收回，這種情況可能需要持續的對外融資來支持其擴張，如果中長期內不能改變其價值鏈內的地位、增強對上下游議價的能力，萬一融資能力跟不上資金鏈可能隨時斷裂。這種情況引起的資金流緊張，說明投資戰略出現了問題，如果這家公司維持現有的經營規模、不做擴張，那么無非是損失一些隱性的資金成本，但在一個經營周期結束后一旦資金流入就可以緩解資金現狀。總之，當企業的現金凈流量為負時，說明企業的現金流出大于現金流入，現金凈流量出現問題，直接影響企業的盈利能力；盈利能力降低影響企業償債能力；償債能力下降將直接影響企業的信用能力，從而帶來融資風險。

三、中小企業經營性現金流管理中存在的問題

(一)缺乏有效的預算管理機制資金預算管理機制反映了企業資金管理的總體水平。資金預算管理是在企業總體戰略目標指導下，通過資金的全面預測和統籌規劃來指導經營活動的一種手段,并與實現的執行情況不斷對照和分析,以修正實際工作執行過程的偏差。實際情況中一些公司忽視了管控經營現金流預算的重要性，把事后編制現金流量表做為管理的重心，對事前的資金預算沒有建立健全的資金預算管控制度。有的企業雖然有一定的預算管理制度，但是執行過程中隨意性較大，導致現金流預算與實際支出差異較大，使得企業經營現金流管理制度不能發揮其應有的作用，預算管理效力差，沒有發揮自身在現金流管理中的作用。

(二)未建立有效的信息化決策信息化平臺建設對企業現金流管理可起到事半功倍的作用。中小型企業由于對經營性現金流管理過程中的信息化認識重視程度不夠，信息化平臺的數據缺失，各部門無法及時共享財務信息，不能對日常資金狀態進行實時分析和監控，難以對潛在的現金流管理風險進行預警，往往等到問題發生的時候才發現，對平時經營的現金流量管理缺少有效的科學數據決策，現金流信息化管理嚴重滯后，從而給企業帶來巨大的財務隱患。如何通過數據分析和信息化建設，為企業現金流管理提供戰略決策并制定出有針對性的管理方案，對中小企業加強現金流管理至關重要。

(三)不注重持續發展能力很多中小型企業進行考核與評價時依然是以盈利等能力為主要經營目標，過于注重利潤的實現，不注重現金流的管控，在生產經營管理中注重銷售凈利率資產報酬率等盈利指標導向，忽視了企業持續發展的應收賬款周轉率、現金流量比率等現金流量指標的分析決策，導致管理者在忽視經營性現金流量流的管理。只注重擴大銷售，不注重應收賬款與庫存的管理，利潤增長與資產質量的相背離，經營性現金流的增長與利潤的增長不同步。長此發展將給企業帶來嚴重的資金壓力，嚴重的會導致企業經營的現金流變為負資產，極大降低企業盈利和持續發展能力，直接影響企業資金鏈，增加財務風險。

四、中小企業經營現金流管理的改善措施

現金流量表全面、系統地描述了企業現金流動的歷史、現狀和結果，它具有歷史性和概括性特點。中小企業通過現金流量表分析，及時發現經營過程中存在的資金問題，使企業能夠持續健康發展。通過現金流量指標分析，當經營現金流的數據不符合正常預測數值或者進入財務或金融機構預警范圍時，企業應及時發現問題，找出問題部分，避免問題的惡化。同時金融機構通過對企業現金流量表等指標分析，推斷和把握其經營的前景和未來現金流量的情況，從而確認優質客戶防范融資風險。針對現金流管理中存在的問題，中小企業應采取以下三個方面的措施來有效改善。

(一)科學統籌規劃,促進企業發展充分運用預算管理手段，事先統籌安排好現金流轉，只有這樣現金流管理者才能做到運籌帷幄。通過現金流預算，使企業各項經營戰略具體化。現金流預算應貫穿于企業價值鏈全過程，通過價值鏈的各環節資金流入流出的管理，并加強對資金運行風險的管控，最終實現融資的成本最低、時效性最好，并使資金的使用與業務相匹配，以戰略為導向，實現對資金活動關鍵環節的控制。企業現金流預算的編制應著重于保障企業戰略目標的實現，統籌規劃，按照全年預算總額按月度分析經營中的資金需求，以財務信息系統為基礎，合理計算現金需求量，做好資金需求期間的預測工作，構建企業整體的財務資金管控體系，促進企業經營活動的健康發展。同時在現金流預算執行方面，制定相應獎懲措施，對執行不力的進行問責，從而實現現金流預算管理作用的充分發揮，確保現金流預算編制的科學性。

(二)加強信息化建設,降低融資風險有效的信息化平臺建設，能夠實時分析企業現金流情況和制定有效的管理策略。“用數據說話”——通過現金流管理數據的及時準確和整合共享，及時發現企業運營過程中的問題，提高了財務信息的處理和分析速度。同時通過建立起信息化的現金流管理方式，企業管理者可以使用現代化數據管理方式，參考現金流管理數據，根據企業的經營戰略、風險承受等方面的能力，有效提升企業現金流管理水平，并預測潛在融資風險，快速做出應對措施，降低企業運營風險。信息化工程的順利推進離不開有效的制度來保證。通過內控制度的設計，對客戶的信用政策的評估、應收賬款的回收和存貨的流轉，制定相應的政策。在加快資金周轉的同時，爭取供應商的信用周期，以獲得合理的資金流動的時間差。在這個管理過程中，以信息化建設作為企業現金流管理水平提升支撐點。運用好財務信息系統，使用現代化數據管理方式，并有效提升企業現金流管理水平，以降低企業融資風險。企業管理者應牢固樹立“現金為王”的理念，通過對財務指標的分析與整理，建立信息化風險預警機制，在掌握企業發展的同時關注財務狀況,為可能發生的風險做好應對措施，預測潛在融資風險。

(三)重視盈利質量，增強風險意識現金流的好壞不但關系到企業的信用等級和融資成本的高低，相對于利潤指標更能反映企業的可持續發展能力盈利質量。因此，企業管理者要讓企業所有員工都參與到現金流量預算管理中，樹立現金流管理在企業管理中的戰略地位，要用動態的眼光看待企業的現金流管理。中小企業在實現盈利目標的過程中，應根據自身產品結構和產品定位，結合市場需求和自身優勢，實現銷售利潤和現金流同步增長，注重盈利的質量。加快應收賬款的回收和呆滯物料變現能力，減少資金占用。科學把握利潤與現金的關系，避免遭遇“資金瓶頸”。同時從保護現金資產安全性的角度出發，建立一套完善的現金流控制系統，對企業的各個環節的現金流量實施調整和控制，減少不必要的現金流出；從片面關注賬面利潤管理，轉向關注盈利質量和現金流管理，提高收益的質量。一些中小企業由于信用不高缺乏足夠的資金支持，一但遭遇流動性問題，往往束手無策以致破產倒閉。所以企業應發揮自身優勢，把現金流作為企業運營成果的評價標準，在保持良性現金流的前提下實現企業價值最大化。

五、結語

在經濟全球化的今天，伴隨著經濟下行壓力，管理層應抓住機遇，在加強現金流管理防控風險的同時，把資金管理與企業的戰略目標有機結合起來，適應新形勢，把握新動態，掌握新信息,以促進企業健康發展。只有通過全方位的現金流管理，從不同的視角對財務報表進行分析，實施全面有效的措施提高現金的使用效率、降低企業的融資風險，才能避免因資金鏈斷裂對企業生存造成影響，促進企業良性發展。

參考文獻：

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作者：侯立祥 單位：上海遠躍制藥機械有限公司