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【摘要】

本文在對環境信息披露和企業價值進行了相關性分析的基礎之上，從環境信息披露相關文獻入手，從環境信息披露的內容和形式、環境信息披露的動因、環境信息披露與企業績效、環境信息披露與企業價值等方面，按照文獻發展脈絡和邏輯關系對國內外文獻進行了一個梳理，認為從企業價值的角度來研究環境信息披露動因的具有可行性以及必要性。

【關鍵詞】

環境信息披露;企業價值;相關性

一、國內外相關研究綜述

在環境會計方面國外研究起步較早。國外環境會計研究是以比蒙斯的《控制污染的社會成本轉換研究》(F．A．Beams，1971)、馬林的《污染的會計問題》(J．T．Marlin，1973)這兩篇文章為標志而展開的，始于20世紀70年代(朱學義，1999)。此后關于環境會計的各項研究開始逐步深入。國內對環境會計的研究主要集中在以下幾個領域:環境會計基本理論、環境成本管理、環境信息披露和碳排放權交易會計等。其中，對環境信息披露的研究主要集中環境信息披露內容及模式、影響環境信息披露的因素等。企業環境信息披露作為我國學者對環境會計的研究中一個重要方面，有較為豐富的研究成果。

(一)國外研究現狀1、關于環境信息披露的內容和模式國外學者對環境信息披露的研究始于環境信息披露的內容和模式。畢馬威的一項調查顯示:在跨國企業中，大多數企業都會通過年報或者單獨的環境報告這兩種形式披露環境信息。Moneva和Llena(1996)對西班牙1992年47家工業企業披露的信息進行了分析，其中33家公司披露了環境相關信息，在這70%的披露公司中只有13%將環境信息貨幣化。四年之后，他們做了相同研究，發現披露環境信息的公司比例逐年增加，但是將環境信息貨幣化的公司依然很少。同年，JerryG．Kreuze和GaleE．Newell較為完整的把環境信息披露的內容進行了整理。他們認為企業環境信息披露應包括以下內容:與本企業有關環境法規的簡介;與環境事故有關的詳細信息及相關保險賠償;企業現在或未來可能預到的環境義務以及履行這些環境義務所需付出的成本;企業生產的各個環節對環境的影響;企業在環保方面的政策;企業已經在環保方面獲得獎勵。M．Ali．Fekrat、CariaInclan(1996)將環境信息披露的內容歸納為會計及財務信息、環境訴訟信息、環境污染信息及其他信息。2、關于環境信息披露動因在對環境信息披露的內容和形式進行研究之后，有部分學著開始研究企業披露環境信息的動因。Peattie(1992)研究認為企業披露環境信息的動機來自法律法規、環境保護機構、消費者和輿論媒體的壓力。在此基礎上，Grayetal．(1996)認為法律法規、會計責任、環保機構的壓力等外部因素是一方面，另一方面企業想要維持在市場中的領先地位是企業進行環境披露的內部動因。企業披露環境信息的外部動因可以被稱為合法性動因。合法性動因指的是企業希望外界認為其各項經營活動都是合法有效的，以減輕企業壓力(Patten，2000)。ChowandWongBoren(1987)以墨西哥上市公司為樣本得為了減少信息不對稱性而產生的成本，規模越大的公司越有意愿去披露更多的環境信息。管理者為了滿足股東對其責任履行情況的了解需求而披露環境信息(Ullmann，1985;Roberts，1992)。DeeganBlomquist(2006)也有相同的觀點。Hossainetal．(1995)、FlorenceDepoers(2000)分別以新西蘭和法國上市公司為樣本都得相同結論。Meek、GaryK、etal．(1995)對美國、英國和歐洲的上市公司進行實證研究，發現除了公司規模，盈利能力、財務杠桿等也是影響公司環境信息披露的因素。3、關于環境信息披露與企業價值關系隨后，對企業環境信息披露與財務績效、企業價值間關系的研究逐漸增多。Belkaoui在1976年就開始研究環境信息披露的市場反應，發現披露污染控制費用的公司，股票市場反應較好。但是有學者卻通過研究得出相反結論，如Murray(2006)在對英國公司進行研究時發現環境信息披露與股票收益之間并沒有相關性。Al－Tuwaijri，Christensen和Hughes(2004)研究發現財務績效越好的企業披露企業環境信息的越多。

(二)國內研究現狀1、關于環境信息披露的內容和模式在環境信息披露內容及模式方面，研究表明越來越多的企業開始傾向于在年報中依據環境信息披露制度披露環境信息，且披露方式多樣化(唐洋、李雨薇、李露，2011);企業披露的環境信息主要包括環境績效及環境信息對企業的財務影響(孟凡利，1999);環境信息披露的制度是指資本市場上的有關當事人在證券發行、上市和交易等一系列過程中，依照法律、法規、證券主管部門管理規章及證券交易所等監管機構的有關規定，以一定方式向投資者和社會公眾公開與公司有關的環境信息而形成的一整套行為規范和活動準則，同時環境信息披露制度的頒布和實施有助于提高企業的環境信息披露水平(畢茜、彭玨、左永彥，2012);環境信息披露制度會使披露環境信息的公司比例逐年提高，質量也有所提升，但是披露內容卻并不規范統一，對重污染公司披露的環境信息審計也需要進一步進行規定(姚暉，田甜，周旬月，等，2014);尚會君、劉長翠、耿建新(2007)對我國重污染行業的127家上市公司的環境信息披露狀況進行了分析和個案研究，研究也表明上市公司環境信息披露方面不容樂觀，周潔、王建明(2007)對上海市上市公司進行的研究也證實了這一點;重污染行業傾向于披露更多的環境信息以表明態度，消除企業的負面信息(雷松松、程玉坤、馮亮明，2013);但是重污染行業披露環境信息也面臨很多的問題，如法規體系不完善、信息披露的行業差異顯著、已披露的環境信息實用性不高、披露的環境信息可信度不高等(封海燕、王瑜，2012);我國的上市公司應借鑒國外環境信息披露的經驗，建立和完善我國企業的環境信息披露體系。2、關于環境信息披露動因在企業披露環境信息的動因方面，我國學者也做了諸多研究。

張俊瑞、郭慧婷(2008)等以我國化工行業上市公司為例，研究得出公司規模、盈利能力和企業披露環境信息呈正相關，但是企業披露環境信息的自愿性不高。這個結論和國外學者的研究結論是相一致的。何麗梅、侯濤(2010)采用指數法，以我國112家重污染上市公司2008年社會責任報告為樣本進行研究，得出上交所上市公司由于外部監管壓力，其環境信息披露情況要好于深交所，但是企業的資產負債率、盈利能力對環境信息披露影響不顯著。趙選民、吳勛(2014)對企業披露碳信息進行研究發現，公司規模以及行業屬性顯著影響企業的碳信息披露水平，而股權性質、再融資需求以及財務杠桿并不影響自愿性碳信息披露水平。汪中華、姜文強(2014)對我國采掘業的環境信息披露進行研究，得出公司規模和企業環境信息披露正相關，但是獨立董事和企業環境信息披露水平呈負相關關系。在環境信息披露水平的評價指標方面，楊素昌、萬湘媛(2012)綜合了可信度、廣泛度、客觀度、重視度、表現度、便捷度六個維度來評價企業的環境信息披露水平。6個維度分別從是否有第三方的獨立鑒證報告、包含主題數、量化主題數、環境報告頁數有無圖片說明、有無環境類獎項、是否有索引等方面(變量)來衡量各個銀行的環境披露水平。3、關于環境信息披露與企業價值關系企業價值和環境信息披露方面的文獻較少。如袁廣達(2009)研究過社會責任會計與公司價值之間的相關性，認為企業社會責任與公司價值之間有正相關關系。其實，企業的社會責任對企業價值的影響遠比預想的要大得多，它與創造企業的核心競爭力有關，對中國企業的發展有深遠的影響。陳國輝、韓海文(2010)研究發現提高自愿性信息披露水平，可以降低信息不對稱性，影響投資者決策，降低資金成本，有顯著的短期價值效應;同時，還可以提升公司治理水平，提高企業價值。李正(2006)通過研究認為企業環境信息披露和企業價值之間存在負相關性。而蔣麟鳳(2010)通過對滬上市公司的環境信息披露和企業價值進行實證檢驗，認為二者之間的相關性并不顯著。陽秋林、黎勇平(2012)的研究結果又得出了相似結論:上市公司的社會責任披露水平和企業價值存在正相關關系，同時也發現了企業對員工、政府、債權人承擔的相關信息披露也與企業價值正相關，但是供應商和社會公益(包括環境)的相關信息披露與企業價值關系不明顯。

二、文獻評價以及研究啟示

通過文獻可以看出，國外對環境會計信息披露方面的研究已經較為全面。研究方法多樣，最初進行的是規范會計研究，在規范研究之后也有大量的實證研究。在環境信息披露的內容方面，由于歐美發達國家較為重視企業的環境責任履行情況，所以企業環境信息披露內容都有相應的法規指導。在環境信息的價值相關性研究方面，國外學者也都得出了企業披露環境信息會在對企業價值或者企業財務業績產生一些影響，雖然有些研究結果完全相反。國內對環境會計研究基礎理論成型，研究內容廣泛，和國外環境會計研究已經基本同步(許家林，2009)。研究主要從會計、企業管理、國民經濟管理這三角度展開并深入，但是橫向交叉研究較少。未來的研究應該集中于將企業價值、環境信息披露方面的研究內容相鏈結，提高研究效益，促進二者研究的發展。現有文獻表明，我國學者對環境信息披露研究的某些方面仍然有較大爭議，如企業環境責任評價標準難以評定，學者們看法不一;環境信息披露內容也是眾說紛紜……對企業價值和環境責任方面的研究，學者們卻是普遍認為企業價值跟社會責任之間具有相關性。但是在環境信息披露的價值相關性研究方面，由于在企業價值和企業環境信息方面我國學者所做的研究較少，關于企業社會責任中的環境責任部分對企業價值的作用機制尚不清晰。我們需要總結前人研究成果，對二者的相關性進行分析研究。

【參考文獻】

［1］朱學義．我國環境會計初探［J］．會計研究，1999(4)

［2］唐洋，李雨薇，李露．湖南省上市公司環境信息披露現狀分析［J］．南華大學學報:社會科學版，2012(2)

［3］孟凡利．論環境會計信息披露及其相關的理論問題［J］．會計研究，1999(4)

［4］畢茜，彭玨，左永彥．環境信息披露制度、公司治理和環境信息披露［J］．會計研究，2012(7)

作者：韓進 滕忠路 單位：重慶財經職業學院會計系 重慶文理學院數學與財經學院