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目前，我國中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中占有重要的地位，據(jù)統(tǒng)計，在工商注冊登記的中小企業(yè)約4000萬家，占全部注冊企業(yè)總數(shù)的99%以上。并且中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長、緩解就業(yè)壓力、拉動民間投資、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等方面也起到了重要的作用。然而，由于政府一直從戰(zhàn)略角度重視發(fā)展國有大型企業(yè)而忽略了中小企業(yè)的發(fā)展，導(dǎo)致我國中小企業(yè)發(fā)展面臨著諸多問題，其中融資難已成為制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。

二、中小企業(yè)概況

1、中小企業(yè)的界定

我國中小企業(yè)主要類型包括：國有中小企業(yè)、城鎮(zhèn)集體企業(yè)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、個體私營企業(yè)等。主要具有以下特征：第一分行業(yè)制定標(biāo)準(zhǔn)。對工業(yè)、建筑業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、交通運輸和郵政業(yè)住宿和餐飲業(yè)分別制定了中小企業(yè)界定標(biāo)準(zhǔn)。這樣就考慮了不同行業(yè)的具體情況。第二采用職工人數(shù)和銷售額復(fù)合指標(biāo)。對工業(yè)、建筑業(yè)還采用資產(chǎn)額指標(biāo)，并且符合任一個條件的企業(yè)便可視為中小企業(yè)。

2、中小企業(yè)地位作用

在我國，中小企業(yè)在保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)活力、吸納社會就業(yè)促進(jìn)社會穩(wěn)定、推動科技進(jìn)步等方面發(fā)揮著日益重要的作用。根據(jù)國家經(jīng)貿(mào)委中小企業(yè)司的2001年中國中小企業(yè)發(fā)展報告提供的權(quán)威數(shù)字表明，我國廣義的中小企業(yè)約有3980萬戶。狹義的中小企業(yè)（經(jīng)工商注冊有8人以上的中小企業(yè)）約有1000萬戶。其數(shù)量約占全國工商注冊登記企業(yè)總數(shù)的99％。我國中小企業(yè)以其48.5％的資產(chǎn)安置著69.7%的職工就業(yè)。提供著57.1%的社會銷售額。創(chuàng)造了43.2%的稅收。中小企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值、銷售收入、實現(xiàn)利稅分別占總量的60%、57%和40%；流通領(lǐng)域中小企業(yè)占全國零售網(wǎng)點的90%以上。中小企業(yè)大約提供了75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會。近年來的出口總額中，有60%以上是中小企業(yè)提供的?？梢姡行∑髽I(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的基礎(chǔ)，基于中小企業(yè)在當(dāng)前國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要地位，研究中國中小企業(yè)的發(fā)展問題有著其積極的時代意義。

三、中小企業(yè)融資特點分析

1、不同類型中小企業(yè)融資需求分析

（1）生產(chǎn)型中小企業(yè)。生產(chǎn)型中小企業(yè)的資金需求是比較多樣和復(fù)雜的，這是由其經(jīng)營的復(fù)雜性所決定的。無論是用于購買能源原材料、半成品和支付工資的流動資金，還是購買設(shè)備和零配件的中長期貸款，甚至產(chǎn)品營銷的各種費用和賣方信貸都需要外界和金融機(jī)構(gòu)的金融服務(wù)。一般而言，生產(chǎn)型企業(yè)資金需求量較大，資金周轉(zhuǎn)相對較慢，經(jīng)營活動和資金使用涉及的面也相對較寬，因此風(fēng)險相應(yīng)較大，融資難度也要大一些。

（2）服務(wù)業(yè)型中小企業(yè)。服務(wù)業(yè)型中小企業(yè)的資金需求主要是存貨的流動資金貸款和促銷活動上的經(jīng)營性開支借款。其特點是量小、頻率高、貸款周期短、貸款隨機(jī)性大。但是，一般而言風(fēng)險相對其它中小企業(yè)較小，因此是一般中小型商業(yè)銀行比較愿意給予貸款的對象。

（3）高科技型中小企業(yè)。高科技型中小企業(yè)除可通過一般中小企業(yè)可獲得的融資渠道融資外，另外一個比較重要的資金來源就是各種門類、層出不窮的“風(fēng)險投資基金”。這類基金既有政府設(shè)立的，又有私人建立的，也有政府和私人共同建立的，其性質(zhì)一般屬于產(chǎn)權(quán)資金。

（4）社區(qū)型中小企業(yè)。社區(qū)型中小企業(yè)(包括街道手工工業(yè))是一類比較特殊的中小企業(yè)，它們具有一定的社會公益性，因此，比較容易獲得政府的扶持性資金。另外社區(qū)共同集資也是這類企業(yè)一個重要的資金來源。

2、不同發(fā)展階段融資渠道的要求分析

在企業(yè)的不同發(fā)展階段，企業(yè)對不同融資渠道的依賴性是不同的。在發(fā)展的初期，內(nèi)源融資的權(quán)益資本融資規(guī)模雖然小，但往往是企業(yè)唯一的可以指望的融資渠道。經(jīng)過一段時間的發(fā)展后，天使資本可能是企業(yè)較現(xiàn)實的爭取獲得的外源性權(quán)益資本。對于大多數(shù)企業(yè)來說，只有到了企業(yè)成長為較大的中型企業(yè)以后，企業(yè)才有可能在正式的資本市場上進(jìn)行首次公開發(fā)行(IPO)。對一些中小型高科技企業(yè)來說，在企業(yè)發(fā)展的早期風(fēng)險資本是一個應(yīng)該爭取的外源性融資，當(dāng)然，這類高科技企業(yè)也有可能在較短的時間中獲得上市融資的機(jī)會，但是，對于大多數(shù)中小企業(yè)(包括科技型中小企業(yè))來講，獲得公募發(fā)行的機(jī)會是很少的。表1描述了一個典型的中小企業(yè)在其發(fā)展過程中對不同資本融資渠道依靠的情況，從中可以看出，在不同發(fā)展階段上，企業(yè)融資渠道存在明顯的差異。這種現(xiàn)實情況也告訴我們，緩解中小企業(yè)發(fā)展過程的“資本缺口”問題不僅要重視正式的資本市場的發(fā)展，對非正式資本市場的健康發(fā)展也應(yīng)給予更多的關(guān)注。

表1不同企業(yè)融資渠道分析表

企業(yè)規(guī)模

小

中

大

企業(yè)成立時間

短

中

長

企業(yè)特點

信息不對稱問題較大。企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險也較大，盈利水平較低，主要依靠業(yè)主和主要股東的投資

信息不對稱問題依然存在，經(jīng)營風(fēng)險相對有所減少。盈利水平有一定提高。外源性資本投放的可能性增加。

信息不對稱問題減少，主要依靠正式金融和資本市場

融資渠道

內(nèi)源融資為主

天使融資

外源性資本投資開始進(jìn)入

首次公開發(fā)行IPO

四、中小企業(yè)信息不對稱問題探討

1、信息不對稱的經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋

從表中可以看出與大企業(yè)相比，中小企業(yè)的信息不對稱問題更為嚴(yán)重。所以與大企業(yè)相比，中小企業(yè)簽訂的合同一般不為公眾所了解，也不在報刊上予以公開，其有關(guān)的生產(chǎn)、客戶、財務(wù)以及經(jīng)營者的經(jīng)營能力等信息基本上都是完全的私人信息，外部投資者很難掌握。同時，中小企業(yè)一般不能公開上市交易，因此也就沒有權(quán)威性的信用評級機(jī)構(gòu)對其進(jìn)行信用評級。此外，許多中小企業(yè)還不能向投資者提供經(jīng)過審計的財務(wù)報表。

中小企業(yè)與金融中介(銀行)之間的信息不對稱，使得銀行在向中小企業(yè)貸款時面臨比較嚴(yán)重的逆向選擇和道德風(fēng)險，導(dǎo)致銀行對中小企業(yè)貸款采取信貸配給，造成了中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀逆向選擇是貸款前發(fā)生的信息不對稱問題。潛在的不良貸款風(fēng)險來自于那些最積極的尋求貸款的企業(yè)，也就是說最有可能導(dǎo)致與銀行期望相悖結(jié)果的企業(yè)是最希望得到銀行貸款的企業(yè)，因為他們在明知不會還款的情況下會更為積極地爭取貸款。因此，由于逆向選擇使貸款成為不良資產(chǎn)的可能性增大，即使市場上有風(fēng)險較低的貸款機(jī)會，銀行可能也會選擇不發(fā)放任何貸款。

道德風(fēng)險是貸款發(fā)放之后發(fā)生的信息不對稱問題。銀行發(fā)放貸款以后，由于企業(yè)使用的是別人的資金，有可能從事風(fēng)險很大的經(jīng)營活動，其收益可能很高，但是虧損的可能性也很大，這是貸款銀行所不希望看到的。因為，如果企業(yè)經(jīng)營失敗，銀行要承擔(dān)全部貸款的損失，而企業(yè)經(jīng)營成功，銀行卻還只能得到事先約定的貸款利息。企業(yè)的風(fēng)險活動給銀行帶來損失的可能性遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出可能給銀行帶來的收益，因此道德風(fēng)險降低了貸款歸還的可能性，銀行寧可做出不發(fā)放任何貸款的決策。

2、降低信息不對稱的途徑

（1）信用擔(dān)保

信用擔(dān)保正是為化解交易雙方的不對稱信息而產(chǎn)生的一種信用中介活動。在信用擔(dān)保中，債權(quán)人對債務(wù)人能否履約缺乏足夠的信息，但他對保證人履約能力是比較放心的。而保證人作為一個專門以信用服務(wù)為內(nèi)容的機(jī)構(gòu)，他所“出售”的正是信用擔(dān)保產(chǎn)品。他之所以敢于對債務(wù)人履約給予擔(dān)保，是基于他對債務(wù)人的履約能力有著深入的了解，或者說雖然他不得不花費一定的精力來對債務(wù)人進(jìn)行深入了解，但是作為提供專業(yè)化信用服務(wù)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)較銀行而言，可以以更少的成本來搜集債務(wù)人的信息。在上述情況下，可以認(rèn)為保證方對于債務(wù)人的信息基本上對稱的。于是保證人成為交易雙方的一種信用橋梁，使得市場交易得以進(jìn)行。

（2）中小金融機(jī)構(gòu)

大銀行有規(guī)模經(jīng)濟(jì)、效益高的優(yōu)勢，但也有其交易成本高、管理成本高的劣勢。因此，大銀行更適合于為大企業(yè)提供金融服務(wù)，而不適合于為中小企業(yè)提供金融服務(wù)。國外的實證研究也發(fā)現(xiàn)，銀行規(guī)模與銀行對中小企業(yè)的貸款比率之間存在著負(fù)相關(guān)關(guān)系，即小銀行比大銀行更加傾向于向中小企業(yè)提供貸款。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在美國，資產(chǎn)規(guī)模小于1億美元的小型銀行對中小企業(yè)的貸款占其對全部工商企業(yè)貸款的96.7%和其總資產(chǎn)的8.9%；而資產(chǎn)規(guī)模大于50億美元的大型銀行的上述相應(yīng)比率分別為16.9%和2.9%，可見小銀行的比率數(shù)倍于大銀行。綜觀發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家，一般形成了對大企業(yè)貸款的大型金融機(jī)構(gòu)與為小企業(yè)提供金融服務(wù)的中小金融機(jī)構(gòu)分工協(xié)作的銀行體系。比如日本，就有專門為中小企業(yè)服務(wù)的民間中小金融機(jī)構(gòu)，包括地方銀行、第二地方銀行、信用金庫、信用組合和勞動金庫等。

與大銀行相比，中小金融機(jī)構(gòu)在給中小企業(yè)融資過程中有很明顯的優(yōu)勢，針對目前中國大銀行紛紛從縣域經(jīng)濟(jì)退出的狀況，有必要構(gòu)建中小金融機(jī)構(gòu)體系，為中小企業(yè)提供充足的國內(nèi)融資。

五、政府在中小企業(yè)發(fā)展中的作用

我國目前促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的財政補(bǔ)貼政策應(yīng)著眼于以下幾方面：對用自有資金創(chuàng)建中小企業(yè)和對現(xiàn)有中小企業(yè)增加投資進(jìn)行補(bǔ)貼，旨在鼓勵居民對中小企業(yè)進(jìn)行投資從而啟動民間投資、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、培育新增財源。對中小企業(yè)新增員工，特別是失業(yè)工人的培訓(xùn)、工資費用進(jìn)行適當(dāng)補(bǔ)貼。旨在創(chuàng)造新增就業(yè)機(jī)會擴(kuò)大就業(yè)。對有成果的科學(xué)研究開發(fā)項目支出進(jìn)行補(bǔ)助，旨在鼓勵中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、推動科技進(jìn)步。

政府可以給予中小企業(yè)稅收政策上的扶持首先，要對增值稅進(jìn)行改革，允許民營小企業(yè)使用增值稅專用發(fā)票，避免人為縮減中小企業(yè)的業(yè)務(wù)量。并且增值稅關(guān)于納稅人劃分的改革應(yīng)與出口退稅的改革結(jié)合起來使企業(yè)的稅負(fù)水平平等；其次，運用稅收優(yōu)惠、貼息等手段鼓勵向中小企業(yè)投資，支持其技術(shù)改造；對于中小企業(yè)研究開發(fā)新產(chǎn)品、新技術(shù)、新工藝、以及購買技術(shù)和相關(guān)的技術(shù)服務(wù)?？梢圆扇p免所得稅的措施降低其費用；再次，可通過落實中小企業(yè)的自營出口權(quán)降低其由于進(jìn)出口帶來的經(jīng)營成本。總之，以上這些政策都可以促進(jìn)中小企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。