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實(shí)踐中，企業(yè)失信并不是無(wú)成本的。例如，銀行可以通過(guò)法律途徑向企業(yè)追討債權(quán)。但目前在我國(guó)，該途徑成本較高。而且由于法律制度缺失，企業(yè)逃廢債成本很低。也就是說(shuō)，企業(yè)選擇“不還”的收益仍然要大于選擇“還”的收益。因此，在失信成本較低條件下，上述結(jié)論依然成立。

一、征信系統(tǒng)，銀企博弈的優(yōu)化解

從上文分析我們可以看出，在無(wú)失信成本或失信成本較低條件下，銀行和企業(yè)之間將不會(huì)發(fā)生借貸行為。這與現(xiàn)實(shí)銀企借貸行為的大量存在是矛盾的。仔細(xì)分析我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，通過(guò)改變某些條件，我們可以得到優(yōu)化的均衡解。一種方式是企業(yè)對(duì)還款做出值得銀行信賴的承諾。實(shí)踐中，這種承諾就是擔(dān)保。企業(yè)以房產(chǎn)、設(shè)備等作抵押，就是提高承諾的可觀察性，從而使擔(dān)保值得信賴。這樣，銀企博弈的均衡解就變?yōu)椋ń瑁€），銀行和企業(yè)的收益為（2，1）。但是，中小企業(yè)，特別是小企業(yè)，往往因無(wú)法提供不動(dòng)產(chǎn)等有效擔(dān)保而被銀行拒之門(mén)外。所以，我們無(wú)法通過(guò)這種方式找到解決中小企業(yè)融資難題的答案。

另一種方式就是改變博弈雙方的收益矩陣，從而改變企業(yè)、銀行的行為。征信系統(tǒng)建成后，企業(yè)失信記錄在金融機(jī)構(gòu)間實(shí)現(xiàn)共享。這時(shí)，銀企博弈就由單次博弈變?yōu)橹貜?fù)博弈。這里說(shuō)的重復(fù)博弈，并不是指企業(yè)與同一銀行的重復(fù)博弈，而是企業(yè)依次與不同銀行的博弈。這種狀況下，企業(yè)失信成本將提高。因?yàn)椋绻髽I(yè)失信，它將在與之后的銀行博弈中受到懲罰。而且失信成本將隨著博弈次數(shù)的增加而不斷提高。如圖2，失信成本提高后，在（借，不還）策略組合中，企業(yè)的收益將不再是2，而是-2。這時(shí)，如果銀行選擇“借”，在利益最大化條件下，企業(yè)將選擇“還”。也就是說(shuō)，當(dāng)失信成本足夠大時(shí)，銀企博弈的均衡解為（借，還），銀行和企業(yè)的收益為（2，1）。

這種方式對(duì)于解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題意義重大。因?yàn)橄鄬?duì)于大企業(yè)而言，中小企業(yè)規(guī)模較小，通常缺乏有效的抵押物，加之中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全、信息不透明等因素，即使中小企業(yè)做出還款承諾，銀行也不可能相信。而征信系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)了企業(yè)失信記錄在金融機(jī)構(gòu)的共享，客觀上提高了中小企業(yè)失信成本。即使在收益最大化條件下，中小企業(yè)也會(huì)主動(dòng)選擇“還”作為自己的最有策略，從根本上改變了中小企業(yè)的行為，解決了中小企業(yè)融資難題。

二、政策建議

(一)擴(kuò)大企業(yè)信用報(bào)告使用范圍

正如圖2所描述的，企業(yè)失信成本的高低直接決定了企業(yè)的行為，因此征信系統(tǒng)所采集的企業(yè)失信記錄參與的博弈越多，企業(yè)失信成本就越高。目前，企業(yè)信用報(bào)告主要為金融機(jī)構(gòu)查詢和使用，應(yīng)該將企業(yè)信用報(bào)告的使用范圍逐步拓展到工程招投標(biāo)、財(cái)政貼息貸款資格審查、優(yōu)秀企業(yè)評(píng)選等多領(lǐng)域，形成“一朝失信，處處受罰”的局面，放大對(duì)企業(yè)失信行為的懲罰力度。

(二)將企業(yè)失信記錄納入個(gè)人征信系統(tǒng)

中小企業(yè)特別是小企業(yè)大都是家族式企業(yè)，企業(yè)還款意愿和能力與高管人員個(gè)人決策高度相關(guān)。將中小企業(yè)失信記錄納入高管人員個(gè)人信用報(bào)告，可有效防范銀企借貸行為中的道德風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化企業(yè)還款意愿。

(三)依據(jù)企業(yè)信用狀況浮動(dòng)貸款利率

以征信系統(tǒng)數(shù)據(jù)為依托，加強(qiáng)征信產(chǎn)品，特別是企業(yè)信用評(píng)級(jí)產(chǎn)品研發(fā)。對(duì)信用狀況好的中小企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)要在審批時(shí)限、貸款利率等方面給予適當(dāng)優(yōu)惠；對(duì)信用狀況差的中小企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)采取貸款利率上浮直至拒絕授信等懲罰措施，提高企業(yè)失信成本，從而建立有效的信用激勵(lì)和約束機(jī)制。

作者：吳豐光單位：中國(guó)人民銀行沈陽(yáng)分行