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摘要:融資難、融資貴是中小企業(yè)長期以來發(fā)展的桎梏。在當(dāng)前金融偏緊的環(huán)境政策下，企業(yè)現(xiàn)金流的壓力越來越大，甚至債券爆倉違約的上市公司也越來越多。重視現(xiàn)金流的管理、拓展多樣的融資手段是企業(yè)的一項(xiàng)核心要?jiǎng)?wù)，既能夠體現(xiàn)出企業(yè)經(jīng)營管理水平的高低,也是企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的基石。因此如何在復(fù)雜多變的市場環(huán)境中提高現(xiàn)金流管理水平和資金使用效率，把控現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)，對新形式下企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。本文對經(jīng)營性現(xiàn)金流管理對中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的影響、中小企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流管理存在的問題進(jìn)行分析，并提出解決的對策建議。

關(guān)鍵詞:中小企業(yè)；經(jīng)營性現(xiàn)金流；融資

一、經(jīng)營性現(xiàn)金流管理對中小企業(yè)融資的重要性

企業(yè)經(jīng)營的好壞不能僅僅看資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表，從對資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的關(guān)注轉(zhuǎn)換到對現(xiàn)金流量表的關(guān)注，是經(jīng)濟(jì)管理過程的必然階段；因經(jīng)營性流動(dòng)資金匱乏導(dǎo)致經(jīng)營失血以致資金鏈斷裂后陣亡的例子不勝枚舉。在如今競爭激烈的信息化時(shí)代，企業(yè)如不能實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，就會(huì)被競爭對手吃掉，被市場淘汰，銀行等金融機(jī)構(gòu)只會(huì)“錦上添花”，不會(huì)“雪中送炭”。現(xiàn)金流的好壞不僅關(guān)系到企業(yè)的信用等級(jí)和融資成本的高低，而且相對于利潤指標(biāo)更能反映企業(yè)的發(fā)展質(zhì)量和持續(xù)發(fā)展能力；現(xiàn)金是企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的血液，只有流動(dòng)起來，才會(huì)推動(dòng)企業(yè)的發(fā)展并能產(chǎn)生效益；所以，加強(qiáng)現(xiàn)金流量管理，特別是經(jīng)營性現(xiàn)金流管理，保持現(xiàn)金流的流動(dòng)性與收益性的平衡，對促進(jìn)企業(yè)的健康發(fā)展并有效降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。

二、經(jīng)營性現(xiàn)金流分析對中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)判斷的影響

(一)經(jīng)營性現(xiàn)金流管理的衡量指標(biāo)企業(yè)不僅自己需時(shí)刻關(guān)注自身的現(xiàn)金流，報(bào)表使用者可能也在關(guān)注企業(yè)現(xiàn)金狀況，特別是向銀行等金融機(jī)構(gòu)申請貸款時(shí)，金融機(jī)構(gòu)更會(huì)關(guān)注企業(yè)的盈利及現(xiàn)金流情況。第一，通過經(jīng)營性現(xiàn)金流指標(biāo)可反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)是否正常，經(jīng)營性現(xiàn)金流是生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的“晴雨表”，能夠反映出企業(yè)真實(shí)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況。第二，通過經(jīng)營性現(xiàn)金流指標(biāo)可分析企業(yè)的償債能力，如現(xiàn)金到期債務(wù)比率、現(xiàn)金負(fù)債總額比率等，有利于企業(yè)正確決策，結(jié)合現(xiàn)有資源將企業(yè)的資金用到它最需要的地方。第三，通過現(xiàn)金流量指標(biāo)分析判斷企業(yè)未來發(fā)展前景。一個(gè)企業(yè)未來現(xiàn)金流量充沛,說明企業(yè)的償債能力強(qiáng)、能有效抵御市場風(fēng)險(xiǎn)能力，同時(shí)能夠降低融資過程中的風(fēng)險(xiǎn)。

(二)通過分析經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量解讀企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)1.判斷企業(yè)現(xiàn)金凈流量來源如果企業(yè)現(xiàn)金凈流量主要來自于投資活動(dòng)，說明企業(yè)凈現(xiàn)金流量靠投機(jī)或投資產(chǎn)生，不是來源于主營業(yè)務(wù)，企業(yè)的發(fā)展前景堪憂；如果企業(yè)現(xiàn)金凈流量主要來自于籌資活動(dòng)，說明企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力值得懷疑，企業(yè)靠借錢過日子，一旦融資環(huán)境變化，將因資金鏈斷裂而破產(chǎn)；如果企業(yè)現(xiàn)金凈流量主要來自于經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生，說明企業(yè)可持續(xù)經(jīng)營能力好，有發(fā)展前景，也是金融機(jī)構(gòu)關(guān)注和樂于合作的企業(yè)。2.分析企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量的具體構(gòu)成如果企業(yè)兩項(xiàng)資產(chǎn)(應(yīng)收賬款和存貨)占用較多流動(dòng)資金引起資金流緊張，要么是產(chǎn)品滯銷，要么是采購政策改變，要么是應(yīng)收帳款信用政策出現(xiàn)問題，說明企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈里處于弱勢地位，對上下游都沒有什么議價(jià)能力，下游客戶的回款速度越來越慢，而對上游供應(yīng)商非但不能獲得賬期、還要預(yù)付資金，等于每做一筆生意都要往里墊流動(dòng)資金，總之這種情況下出現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量負(fù)數(shù)，雖然不能完全說明該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營出現(xiàn)了問題，但企業(yè)自身需加強(qiáng)關(guān)注資金的運(yùn)用情況，對企業(yè)融資的信用和風(fēng)險(xiǎn)將產(chǎn)生影響。如果企業(yè)因擴(kuò)張經(jīng)營規(guī)模，造成短期內(nèi)的付款壓力激增，而回款仍然要經(jīng)過現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期才能收回，這種情況可能需要持續(xù)的對外融資來支持其擴(kuò)張，如果中長期內(nèi)不能改變其價(jià)值鏈內(nèi)的地位、增強(qiáng)對上下游議價(jià)的能力，萬一融資能力跟不上資金鏈可能隨時(shí)斷裂。這種情況引起的資金流緊張，說明投資戰(zhàn)略出現(xiàn)了問題，如果這家公司維持現(xiàn)有的經(jīng)營規(guī)模、不做擴(kuò)張，那么無非是損失一些隱性的資金成本，但在一個(gè)經(jīng)營周期結(jié)束后一旦資金流入就可以緩解資金現(xiàn)狀。總之，當(dāng)企業(yè)的現(xiàn)金凈流量為負(fù)時(shí)，說明企業(yè)的現(xiàn)金流出大于現(xiàn)金流入，現(xiàn)金凈流量出現(xiàn)問題，直接影響企業(yè)的盈利能力；盈利能力降低影響企業(yè)償債能力；償債能力下降將直接影響企業(yè)的信用能力，從而帶來融資風(fēng)險(xiǎn)。

三、中小企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流管理中存在的問題

(一)缺乏有效的預(yù)算管理機(jī)制資金預(yù)算管理機(jī)制反映了企業(yè)資金管理的總體水平。資金預(yù)算管理是在企業(yè)總體戰(zhàn)略目標(biāo)指導(dǎo)下，通過資金的全面預(yù)測和統(tǒng)籌規(guī)劃來指導(dǎo)經(jīng)營活動(dòng)的一種手段,并與實(shí)現(xiàn)的執(zhí)行情況不斷對照和分析,以修正實(shí)際工作執(zhí)行過程的偏差。實(shí)際情況中一些公司忽視了管控經(jīng)營現(xiàn)金流預(yù)算的重要性，把事后編制現(xiàn)金流量表做為管理的重心，對事前的資金預(yù)算沒有建立健全的資金預(yù)算管控制度。有的企業(yè)雖然有一定的預(yù)算管理制度，但是執(zhí)行過程中隨意性較大，導(dǎo)致現(xiàn)金流預(yù)算與實(shí)際支出差異較大，使得企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流管理制度不能發(fā)揮其應(yīng)有的作用，預(yù)算管理效力差，沒有發(fā)揮自身在現(xiàn)金流管理中的作用。

(二)未建立有效的信息化決策信息化平臺(tái)建設(shè)對企業(yè)現(xiàn)金流管理可起到事半功倍的作用。中小型企業(yè)由于對經(jīng)營性現(xiàn)金流管理過程中的信息化認(rèn)識(shí)重視程度不夠，信息化平臺(tái)的數(shù)據(jù)缺失，各部門無法及時(shí)共享財(cái)務(wù)信息，不能對日常資金狀態(tài)進(jìn)行實(shí)時(shí)分析和監(jiān)控，難以對潛在的現(xiàn)金流管理風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警，往往等到問題發(fā)生的時(shí)候才發(fā)現(xiàn)，對平時(shí)經(jīng)營的現(xiàn)金流量管理缺少有效的科學(xué)數(shù)據(jù)決策，現(xiàn)金流信息化管理嚴(yán)重滯后，從而給企業(yè)帶來巨大的財(cái)務(wù)隱患。如何通過數(shù)據(jù)分析和信息化建設(shè)，為企業(yè)現(xiàn)金流管理提供戰(zhàn)略決策并制定出有針對性的管理方案，對中小企業(yè)加強(qiáng)現(xiàn)金流管理至關(guān)重要。

(三)不注重持續(xù)發(fā)展能力很多中小型企業(yè)進(jìn)行考核與評價(jià)時(shí)依然是以盈利等能力為主要經(jīng)營目標(biāo)，過于注重利潤的實(shí)現(xiàn)，不注重現(xiàn)金流的管控，在生產(chǎn)經(jīng)營管理中注重銷售凈利率資產(chǎn)報(bào)酬率等盈利指標(biāo)導(dǎo)向，忽視了企業(yè)持續(xù)發(fā)展的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、現(xiàn)金流量比率等現(xiàn)金流量指標(biāo)的分析決策，導(dǎo)致管理者在忽視經(jīng)營性現(xiàn)金流量流的管理。只注重?cái)U(kuò)大銷售，不注重應(yīng)收賬款與庫存的管理，利潤增長與資產(chǎn)質(zhì)量的相背離，經(jīng)營性現(xiàn)金流的增長與利潤的增長不同步。長此發(fā)展將給企業(yè)帶來嚴(yán)重的資金壓力，嚴(yán)重的會(huì)導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營的現(xiàn)金流變?yōu)樨?fù)資產(chǎn)，極大降低企業(yè)盈利和持續(xù)發(fā)展能力，直接影響企業(yè)資金鏈，增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

四、中小企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流管理的改善措施

現(xiàn)金流量表全面、系統(tǒng)地描述了企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)的歷史、現(xiàn)狀和結(jié)果，它具有歷史性和概括性特點(diǎn)。中小企業(yè)通過現(xiàn)金流量表分析，及時(shí)發(fā)現(xiàn)經(jīng)營過程中存在的資金問題，使企業(yè)能夠持續(xù)健康發(fā)展。通過現(xiàn)金流量指標(biāo)分析，當(dāng)經(jīng)營現(xiàn)金流的數(shù)據(jù)不符合正常預(yù)測數(shù)值或者進(jìn)入財(cái)務(wù)或金融機(jī)構(gòu)預(yù)警范圍時(shí)，企業(yè)應(yīng)及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，找出問題部分，避免問題的惡化。同時(shí)金融機(jī)構(gòu)通過對企業(yè)現(xiàn)金流量表等指標(biāo)分析，推斷和把握其經(jīng)營的前景和未來現(xiàn)金流量的情況，從而確認(rèn)優(yōu)質(zhì)客戶防范融資風(fēng)險(xiǎn)。針對現(xiàn)金流管理中存在的問題，中小企業(yè)應(yīng)采取以下三個(gè)方面的措施來有效改善。

(一)科學(xué)統(tǒng)籌規(guī)劃,促進(jìn)企業(yè)發(fā)展充分運(yùn)用預(yù)算管理手段，事先統(tǒng)籌安排好現(xiàn)金流轉(zhuǎn)，只有這樣現(xiàn)金流管理者才能做到運(yùn)籌帷幄。通過現(xiàn)金流預(yù)算，使企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營戰(zhàn)略具體化。現(xiàn)金流預(yù)算應(yīng)貫穿于企業(yè)價(jià)值鏈全過程，通過價(jià)值鏈的各環(huán)節(jié)資金流入流出的管理，并加強(qiáng)對資金運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)的管控，最終實(shí)現(xiàn)融資的成本最低、時(shí)效性最好，并使資金的使用與業(yè)務(wù)相匹配，以戰(zhàn)略為導(dǎo)向，實(shí)現(xiàn)對資金活動(dòng)關(guān)鍵環(huán)節(jié)的控制。企業(yè)現(xiàn)金流預(yù)算的編制應(yīng)著重于保障企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，統(tǒng)籌規(guī)劃，按照全年預(yù)算總額按月度分析經(jīng)營中的資金需求，以財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)為基礎(chǔ)，合理計(jì)算現(xiàn)金需求量，做好資金需求期間的預(yù)測工作，構(gòu)建企業(yè)整體的財(cái)務(wù)資金管控體系，促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的健康發(fā)展。同時(shí)在現(xiàn)金流預(yù)算執(zhí)行方面，制定相應(yīng)獎(jiǎng)懲措施，對執(zhí)行不力的進(jìn)行問責(zé)，從而實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流預(yù)算管理作用的充分發(fā)揮，確保現(xiàn)金流預(yù)算編制的科學(xué)性。

(二)加強(qiáng)信息化建設(shè),降低融資風(fēng)險(xiǎn)有效的信息化平臺(tái)建設(shè)，能夠?qū)崟r(shí)分析企業(yè)現(xiàn)金流情況和制定有效的管理策略。“用數(shù)據(jù)說話”——通過現(xiàn)金流管理數(shù)據(jù)的及時(shí)準(zhǔn)確和整合共享，及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)運(yùn)營過程中的問題，提高了財(cái)務(wù)信息的處理和分析速度。同時(shí)通過建立起信息化的現(xiàn)金流管理方式，企業(yè)管理者可以使用現(xiàn)代化數(shù)據(jù)管理方式，參考現(xiàn)金流管理數(shù)據(jù)，根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略、風(fēng)險(xiǎn)承受等方面的能力，有效提升企業(yè)現(xiàn)金流管理水平，并預(yù)測潛在融資風(fēng)險(xiǎn)，快速做出應(yīng)對措施，降低企業(yè)運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。信息化工程的順利推進(jìn)離不開有效的制度來保證。通過內(nèi)控制度的設(shè)計(jì)，對客戶的信用政策的評估、應(yīng)收賬款的回收和存貨的流轉(zhuǎn)，制定相應(yīng)的政策。在加快資金周轉(zhuǎn)的同時(shí)，爭取供應(yīng)商的信用周期，以獲得合理的資金流動(dòng)的時(shí)間差。在這個(gè)管理過程中，以信息化建設(shè)作為企業(yè)現(xiàn)金流管理水平提升支撐點(diǎn)。運(yùn)用好財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)，使用現(xiàn)代化數(shù)據(jù)管理方式，并有效提升企業(yè)現(xiàn)金流管理水平，以降低企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)管理者應(yīng)牢固樹立“現(xiàn)金為王”的理念，通過對財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析與整理，建立信息化風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，在掌握企業(yè)發(fā)展的同時(shí)關(guān)注財(cái)務(wù)狀況,為可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)做好應(yīng)對措施，預(yù)測潛在融資風(fēng)險(xiǎn)。

(三)重視盈利質(zhì)量，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)現(xiàn)金流的好壞不但關(guān)系到企業(yè)的信用等級(jí)和融資成本的高低，相對于利潤指標(biāo)更能反映企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力盈利質(zhì)量。因此，企業(yè)管理者要讓企業(yè)所有員工都參與到現(xiàn)金流量預(yù)算管理中，樹立現(xiàn)金流管理在企業(yè)管理中的戰(zhàn)略地位，要用動(dòng)態(tài)的眼光看待企業(yè)的現(xiàn)金流管理。中小企業(yè)在實(shí)現(xiàn)盈利目標(biāo)的過程中，應(yīng)根據(jù)自身產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品定位，結(jié)合市場需求和自身優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)銷售利潤和現(xiàn)金流同步增長，注重盈利的質(zhì)量。加快應(yīng)收賬款的回收和呆滯物料變現(xiàn)能力，減少資金占用。科學(xué)把握利潤與現(xiàn)金的關(guān)系，避免遭遇“資金瓶頸”。同時(shí)從保護(hù)現(xiàn)金資產(chǎn)安全性的角度出發(fā)，建立一套完善的現(xiàn)金流控制系統(tǒng)，對企業(yè)的各個(gè)環(huán)節(jié)的現(xiàn)金流量實(shí)施調(diào)整和控制，減少不必要的現(xiàn)金流出；從片面關(guān)注賬面利潤管理，轉(zhuǎn)向關(guān)注盈利質(zhì)量和現(xiàn)金流管理，提高收益的質(zhì)量。一些中小企業(yè)由于信用不高缺乏足夠的資金支持，一但遭遇流動(dòng)性問題，往往束手無策以致破產(chǎn)倒閉。所以企業(yè)應(yīng)發(fā)揮自身優(yōu)勢，把現(xiàn)金流作為企業(yè)運(yùn)營成果的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，在保持良性現(xiàn)金流的前提下實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。

五、結(jié)語

在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，伴隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力，管理層應(yīng)抓住機(jī)遇，在加強(qiáng)現(xiàn)金流管理防控風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，把資金管理與企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)有機(jī)結(jié)合起來，適應(yīng)新形勢，把握新動(dòng)態(tài)，掌握新信息,以促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展。只有通過全方位的現(xiàn)金流管理，從不同的視角對財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，實(shí)施全面有效的措施提高現(xiàn)金的使用效率、降低企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)，才能避免因資金鏈斷裂對企業(yè)生存造成影響，促進(jìn)企業(yè)良性發(fā)展。

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作者：侯立祥 單位：上海遠(yuǎn)躍制藥機(jī)械有限公司