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第1篇

運作架構與運作關系

在法律規范確定的運作架構上，證券投資基金形成了“三權分立”的制度設計，即管理人募集并管理，托管人托管，份額持有人、管理人和托管人“三權分立”的架構，基金在管理人承擔發起募集、投資管理等職責的同時，托管人、其他中介機構也共同參與，多個參與人在相互制約中實現基金的運作。銀行理財計劃則是客戶通過向銀行授權形成“一對一”的制度設計，理財產品由銀行發起，投資人委托銀行投資，由銀行進行投資的理財計劃始終主要由商業銀行一個主體來完成業務運作。

由運作架構形成的風險分擔機制上，基金的“三權分立”雖不能保證收益，但能保證投資人資金安全，通過托管人的監督也能有效防范基金投資中的違規風險等。一般由銀行發起并投資的理財計劃的風險則偏重于銀行一方承擔。

在盈利模式上，基金公司在取得管理費收入的同時，更要通過增加基金只數或規模來獲得更多的托管費收入。商業銀行在理財計劃中，以自身的信譽作為支撐，發售介于基金和資產證券化之間的理財產品，形成事實上的固定收益理財，或者說，銀行是將存款負債轉化為理財負債。

基金對理財計劃的借鑒意義在于：第一，理財計劃運作中應建立有效的內部風險控制機制，除相關法規規定的審計、稽核等措施外，可采用內部托管制，由行內基金或資產托管部門承擔計劃的托管職責，以保證資金、核算、估值、清算等業務的獨立運作，防范可能出現的核算、估值不準確，自營與業務混淆，資金被挪用或利益輸送等風險。托管部提供的服務可因理財計劃規模大小、風險程度高低以及投資對象風險的大小而具體設計。信托公司資金信托計劃的內部托管模式有參照意義。第二，計劃發行與投資分離，既便于發行組織、投資人資金歸集與支付、信息統計、客戶服務等，也有利于投資部門專心投資。從銀行整體角度看，專業化的內部分工有利于在防范風險中擴大理財計劃的整體規模，從而實現銀行優化收入結構等目的。第三，通過不斷提供新的品種，擴大總體規模，實現業務盈利。

產品內在機制與外部特征

從一般產品特征分析，兩種產品在內在機制與外部特征方面具有可比性和關聯性。（見表1）

目前的理財產品主要投資于貨幣市場工具，不能提供更高的超過銀行存款的收益，一旦股票市場轉暖，則不具有收益上的競爭優勢。另外，在產品所能給管理人或銀行提供的收入上，作為理財計劃提供者的銀行，能保證一定的盈利：一是增加了存款規模；二是銀行在計劃中獲得中間業務收入費率（實際投資收益率與預期收益率之間的差額部分），銀行還可變相增加尾隨傭金或托管費收入等。基金產品中，一般不與業績掛鉤的固定的管理費收取方式，不能從根本上推動公司的創新或基金凈值的增長動機。

綜上分析，基金對理財計劃在產品上的借鑒意義在于：投資及信息披露透明度高；服務相對完善，理財計劃更要增加運作中的信息服務，例如，對于銀行投資的理財計劃，事先充分向投資人披露投資對象、投資比例等；充分利用跨市場的優勢，創造更多的跨市場產品。

風險點與風險特征

兩種產品主要的風險點與風險特征存在一些差異。(見表2)

進一步分析，兩種產品可比性的風險特征還有以下方面：

（1）管理人不直接承擔基金投資損失的責任，銀行則可能承擔理財計劃投資損失的賠償或補償責任。基金管理費以管理規模按日計提，所以絕大多數基金的管理費收入不與基金業績掛鉤，只有少數基金在達不到合同規定的收益標準，如在與業績比較標準有差距、現金比例過大等情形下，才會少收管理費。盡管商業銀行根據投資對象等所確定的套利模式來設立理財計劃，目前的風險很小，但是，一旦出現異常情況，商業銀行則要承擔理財計劃投資損失的風險，一是銀行管理的理財計劃一旦出現損失，銀行為了維護形象可能用自有資金消化；二是如果低于收益幅度內預期的最高收益向投資人支付，也會導致形象損失。

（2）在產品風險特征上，一般的基金產品投資環節的風險以及持有人的風險都較大。目前的理財計劃產品在發行或最終支付環節具有無風險或低風險特征，銀行在投資環節產生的風險往往因保證收益而不能轉嫁到投資人身上。銀行的風險在于對收益預期估計過高，而受到利率等因素影響后不能緩解，在浮動收益范圍內按較低的標準支付而影響信用。同比而言，理財計劃不與投資對象掛鉤，投資人也無需知曉，所以目前的產品具有保本剛性與收益彈性。

總之，從風險承擔主體、風險點的多少、風險特征等角度分析，理財計劃中投資人承擔的風險要小于基金。理財計劃中因為商業銀行可以獲取多種直接和間接收益，只要控制好產品設計、收益率測算等關鍵環節，并擴大理財計劃的規模效應，商業銀行仍然可以取得較好的收益。理財計劃的產品風險因為跨市場、費用低、融資成本低等原因也能夠得到一定的稀釋。

客戶需求與客戶特征

“雙低產品”（即低風險、低收益）是目前銀行客戶的主要需求產品。在投資人重點關注的流動性、收益性、安全性三個層級關系中，多數基金只能滿足流動性和部分安全性的要求，而收益性連續多年沒有保障。理財計劃能根據流動性要求設計產品，能夠兼顧安全性和收益性。比較基金而言，理財計劃產品符合或滿足了客戶的實際需要。據某商業銀行對委托人投資心理的調查表明：一般客戶將風險分析或風險大小放在第一位，其次才考慮投資收益的大小。調查結果為：投資人最強調買收益的可能性，“有收益，無直接風險或收益大于風險：買入；風險大于收益：買一點或不買；收益不穩定：不買”。

進一步分析兩類產品的客戶，具有下述共性或個性特征：

（1）客戶構成中，基金首先面對的是廣大的不特定的客戶，理財計劃面對的是銀行內的客戶，當然，銀行還希望吸引行外或系統外的新客戶。相關統計資料顯示，在一些銀行購買理財產品的客戶中，存量客戶占20%～30%，新增客戶比例達到70%～80%。

（2）目前，客戶對產品的認知程度主要取決于產品的收益預期、安全性等因素。人民幣理財產品相比同期存款利率有較高收益率，使部分追求安全性的客戶更愿意購買。

總之，從職業、性別、年齡、區域等方面分析兩類產品的客戶構成沒有太大意義，因為目前各類金融機構或整個金融市場能夠提供客戶選擇的金融產品較少，而市場潛在的客戶群體龐大，加上資本市場波動性較大、銀行理財產品發展剛起步、信息不對稱等因素的影響，客戶被挖掘、細分、重新定位的空間和潛力很大。

監管體制與監管重點

根據現行法律法規和實際監管的做法，商業銀行個人理財計劃與基金監管的類似之處有：確定了開展相關業務應具備的資格條件；需要上報產品的申請及說明、實施方案和風險控制措施等；高層監管機構（中國銀監會或證監會）審批、派出機構協助監管的體系；具體業務人員應具備的資格條件；對產品進行調查、檢查等現場和非現場監督權限和措施等。不同之處主要有：理財計劃監管環節少；監管手段所體現的對違規處罰方面，《基金法》對行為界定較細、處罰額度明確，《商業銀行個人理財業務管理暫行辦法》只是進行了框架性規范。

監管機構對理財業務監管的重點是落實風險管理制度，主要是客戶權益保護制度。對基金的監管重點是在規范運作的基礎上通過落實制度設計從而實施對份額持有人的權益保護。在理財計劃發展初期，采用“規范與發展并重，培育與防險并舉”的原則，有利于完善監管的措施和手段。

推動理財計劃與基金共同發展

計劃與基金存在關聯與競爭關系。在關聯性上，一方面，基金不能投資于理財計劃，基金則成為理財計劃的投資對象。例如，廣發銀行的“薪加薪B計劃”和深發展的“現金增利計劃”，都是月結型產品投資于貨幣市場基金，季結型產品投資于短債基金。上述計劃募集資金規模也較大。另一方面，據三季度貨幣市場基金的季度報告，投資于銀行存款的比例至少在30%以上，說明了基金也缺乏合理、足夠的投資范圍和對象。基金投資銀行存款、理財計劃又投資于基金，至少說明目前存在著較嚴重的市場壁壘與政策限制，以及信息的嚴重不對稱。在競爭關系上，基金業低潮情形下理財計劃凸現的競爭優勢使部分投資人由買基金轉而買計劃產品，使基金的潛在資源轉化為理財計劃的實際投資人。但是，面對眾多的潛在客戶群體、超過15萬億元以上的居民儲蓄存款，理財計劃不僅發展潛力大，對基金的沖擊也十分有限。

銀行作為客戶集中地，利用網絡化的營業網點和先進的技術系統等，為基金和理財計劃提供了綜合的交易平臺。所不同的是，基金只是利用了銀行的通道和客戶群，而理財產品則由銀行利用自身的客戶、資金、技術、信譽以及投資渠道等優勢自行發起設計或管理。

預計我國銀行個人理財業務的發展，會呈現出以下發展趨勢：從單一業務平臺向綜合理財業務平臺轉變；從同質化服務向品牌化服務轉變；從大眾化服務向個性化服務轉變；從單一網點服務向立體化網絡服務轉變；從無償服務逐步向收費服務轉變。因此，商業銀行應整合資源，提高綜合營銷能力，突出核心競爭力。在把計劃作為固守存款陣地手段的同時，利用商業銀行的優勢，推動理財計劃與基金共同發展，除前述對應的措施外，還應采取以下主要措施：

（1）充分利用業務平臺，不斷推出創新型、特色化的理財產品。目前市場上推出的理財產品在創新上歸為兩類：一是流動性靈活化，以延伸理財產品的期限結構為代表；二是本外幣通過衍生產品聯系起來，以外幣的高收益彌補本幣的低收益。銀行應綜合銀行、保險、證券、基金、信托等服務內容，構造基于財富管理模式的業務發展平臺，全面滿足客戶的多種金融需求。在現有基礎上應進一步地創新：第一，延伸投資品種，將投資品種從目前的國債、金融債和央行票據延伸至企業短期融資券、一般性金融債等。第二，實行“差異化創新”，一方面，以流動性變化為主題，將收益與期限有效結合起來，豐富理財產品鏈，另一方面，在推出“雙低型”產品基礎上，將理財產品都與某種金融衍生產品掛鉤，適當推出高收益、高風險的“雙高”產品。

第2篇

【關鍵詞】：工薪階層家庭理財證券投資

改革開放20多年以來，居民的財產總量和結構都發生了深刻的變化，居民投資理財的意愿不斷增強。特別是近幾年來我國國民經濟持續高速增長，帶動居民收入的不斷提高，個人資產成倍增長，中國城市普通家庭有了更多的可任意支配收入。資金的剩余和積聚是居民產生理財需要的前提，現在越來越多的普通市民有了理財意識。然而，近年來在中國人民銀行連續8次調低存款利率后,居民存款收益已經很低,公眾都希望通過最優的儲蓄和投資組合使日后生活有所保障。因此,理財需求開始升溫。

一、家庭理財與證券投資

家庭理財（FamilyFinance）并不是一個新鮮詞，簡單地說就是開源節流、管理好您的錢（MoneyManagement）。當今工薪階層的家庭有一定的銀行存款，還有可能買賣股票、債券，還可能給自己和家人買了保險。而在國外大部分人是請經驗豐富的理財專家或顧問來替他們理財、節支開源。因為投資市場的變化和理財工具的復雜，使得理財專業知識和技能的要求也越來越高，更多人理智地選擇了專家。在國外，理財個人理財服務（PersonalFinancialService，簡稱PFS）正在蓬勃興起。

家庭理財也是一項系統工程,是一項科學的運用多種投資理財工具結合、跨多邊市場運作的綜合性投資理財行為。家庭理財要求各類家庭,既要善于利用各類風險投資工具追逐高額的風險投資收益,又要善于運用各類避險工具的規避風險。

家庭理財服務市場直接受到個人金融資產分配的影響。在許多新興國家和地區，很大一部分個人資產仍是銀行存款，而不像經濟發達地區個人資產主要投向股票和共同基金。在美國，存款只占到個人資產的17%，其它資產都放在共同基金、證券和人壽保險上；而在較不發達的亞洲國家，存款占到多達80%。個人理財服務意味著將部分財富從保守和低回報的存款，轉移到相對具有風險和高回報的證券等。尤其當經濟穩定、通脹和利益可預測的時候，消費者就更愿意投資。

二、家庭理財中，證券投資要注意的問題

人們總是將理財與投資緊密地聯系在一起。但實際上，“投資”和“理財”并不是一回事，不能等同。投資是戰術，關注的是如何“錢生錢”的問題。而理財是戰略，理財即管理財富，理財的核心是合理分配資產和收入，以實現個人資產的安全性、流動性和收益性目標。個人參與理財計劃不僅要考慮財富的積累，更要考慮未來生活的保障。

從這個意義上來說，理財的內涵比僅僅關注“錢生錢”的個人投資更廣泛。而投資只屬于理財的一個子系統，真正意義上的理財包括證券投資、不動產投資、教育投資、保險規劃、退休規劃、稅務籌劃、遺產規劃等等。

因此，我們在追求投資收益的同時，更應注重人生的生涯規劃、稅務規劃、風險管理規劃等一系列的人生整體規劃。應該根據自身的收入、資產、負債等數據，在充分考慮風險承受能力的前提下，進行分析規劃。首先，按照設定的生活目標及自身的具體情況(包括家庭成員、收支情況、各類資產負債情況等)進行生活方案的設計，以達到創造財富、保存財富、轉移財富的目的。其次，對自己進行客觀的分析，重點分析自身資產負債、現金流量等財務情況以及自己對未來生活情況進行預測，經過分析后，制定符合自身的生活理財目標及規劃。在以后的生活過程中，根據自身情況變化不斷修正理財方案的內容。

前幾年股市的賺錢效應使得許多人對收益高的證券投資方式很感興趣，往往不看風險只認收益。這潮流中，老年人可能把所有的養老金都投資于股市，卻忽視了風險；期貨、非法集資等讓人趨之若鶩，結果有的人購買期貨賠錢，有的人集資被騙等等。近些年，隨著理財新品的不斷推出，一哄而上的現象屢見不鮮，各家銀行基金賣瘋現象可見一斑。從這些情況可以看出，普通工薪家庭已經有很強烈的證券投資欲望，但是由于股票市場的不完善，證券投資本身的高風險性，很多工薪投資者在市場行情不好的時候常常受到損失。

由此可見,中國經濟處于轉型時期，人們理財意識仍處于非理性期，理財意識從最初主要所謂“勤儉節約、精打細算過日子”發展到了盲目跟風、追求“快速致富的秘訣”的階段。古代司馬遷認為，占用了一定量的資本，選擇了謀生、經營的行業之后，能否經營得好，發財致富，還取決于經營者的聰明才智。他說：“富無經業，則貨無常主，能者輻湊，不肖者瓦解。”能者可以積累財富，無能者已有的財富也會散失。隨著“金融經濟”時代產生及發展，金融工具大量涌現，層出不窮，個人和家庭資產中證券金融資產的比重越來越大。個人理財的需求在范圍上不斷擴展的同時在時間跨度上也開始擴展到人的整個生命周期。因此我們更應該理性的對待理財和證券投資，針對不同的家庭情況、背景、及個人不同生命的周期，從人生不同階段和家庭資產合理配置的角度理性分析理財活動和進行證券投資。只有把證券投資納入整個家庭理財的大系統中進行規劃，才能使得工薪收入家庭在維持家庭必要開支的情況下，又能在高風險的證券市場獲得一定的收益。

三、生命周期不同階段的證券投資策略

在人生的每個階段中，人的需求特點、收入、支出、風險承受能力與理財目標各不相同，證券投資理財的側重點也應不同。在實際家庭理財運作中，一個人一生中不同的年齡段，對投資組合的影響亦非常重要。通常我們可以分六大階段來考慮。

階段一、單身期：指從參加工作至結婚的時期，一般為2至5年。該時期經濟收入比較低且花銷大，是家庭未來資金積累期。

理財優先順序：節財計劃＞資產增值計劃＞應急基金＞購置住房。這個階段的證券投資策略，如果工資水平比較高，可以適當投資證券市場，因為在這一階段家庭負擔不重，風險承受能力比較強，所以如果能在股票市場獲得高收益，為以后組建家庭打好基礎。

階段二、家庭形成期：指從結婚到新生兒誕生時期，一般為1至5年。這一時期是家庭的主要消費期。經濟收入增加而且生活穩定，家庭已經有一定的財力和基本生活用品。為提高生活質量往往需要較大的家庭建設支出，如購買一些較高檔的用品；貸款買房的家庭還須一筆較大開支——月供款。

理財優先順序：購置住房＞購置硬件＞節財計劃＞應急基金。這一階段證券投資策略應該較保守，可以購買些國債或貨幣性基金，保持資產的流動性。

階段三、家庭成長期：指從小孩出生直到上大學，一般為9至12年。在這一階段，家庭成員不再增加，家庭成員的年齡都在增長，家庭的最大開支是保健醫療費、學前教育、智力開發費用。同時，隨著子女的自理能力增強，父母精力充沛，又積累了一定的工作經驗和投資經驗，投資能力大大增強。

理財優先順序：子女教育規劃＞資產增值管理＞應急基金＞特殊目標規劃。在子女的教育投資和家庭開支還有剩余的情況下，可以考慮中長期證券投資，購買成長性股票或基金都是不錯的選擇。

階段四、子女大學教育期：指小孩上大學的這段時期，一般為4至7年。這一階段子女的教育費用和生活費用猛增，財務上的負擔通常比較繁重。

理財優先順序為：子女教育規劃＞債務計劃＞資產增值規劃＞應急基金這個階段生活開支比較大，證券投資應該注重流動性和安全性為主。

階段五、家庭成熟期：指子女參加工作到家長退休為止這段時期，一般為15年左右。這一階段里自身的工作能力、工作經驗、經濟狀況都達到高峰狀態，子女已完全自立，債務已逐漸減輕，理財的重點是擴大投資。

理財優先順序：資產增值管理＞養老規劃＞特殊目標規劃＞應急基金這個階段可以拿出更多的資金進行證券投資，不過也要為退休后的生活留出一定資金，避免投資失敗影響晚年生活。

階段六、退休期：指退休以后。這一時期的主要內容是安度晚年，投資和花費通常都趨于保守。

理財優先順序：養老規劃＞遺產規劃＞應急基金＞特殊目標規劃。這個階段證券投資應該減少或者不投資，最多購買些國債。因為老年人風險承受能力低，不能承受證券的高風險。

四、家庭資產配量過程中證券投資策略

目前對國內百姓而言保險、基金、債券、股票等產品中進行分配。由于這些投資產品的風險性、收益性不同，因此進行理財時，根據不同的年齡必須考慮投資組合的比例，不宜將所有的資金投入到單一品種內。對投資者而言，年齡越小，風險大的投資產品如股票可以多一點，但隨著年齡的增加，風險性投資產品的投資比例應逐漸減少。在國外，有種觀點是將財產四分法，主要分為不動產、現金、債券和股票。對于不同年齡，有不同的投資組合，如25歲的話，理財師一般會建議這種組合：不動產占10％、現金占5％、債券占20％、股票占65％。

因此，我們需要確定自己階段性的生活與投資目標，時刻審視自己的資產分配狀況及風險承受能力，不斷調整資產配置、選擇相應的投資品種與投資比例。而不應盲從他人的理財行為。

家庭整體規劃要注重長期效益。一些投資者受到利益驅動，只顧眼前的利益，不注重家庭長期利益，往往采取殺雞取卵、涸澤而漁的短期行為，結果賠了個大出血。因此，家庭理財必須注重長期效益。通過理財對未來的長期整體計劃，可以弄清三方面的問題：第一、是現在在何處（目前的家庭經濟狀況分析？）第二、是要到哪去（將來希望達到的經濟目標？）第三、是如何到那里去（通過最恰當、最合適的方式實現這些目標？）通過對各個階段家庭收支的合理有效支配，實現家庭資產最大化。同時，家庭理財也一定要具有強烈的風險意識，要合理劃分高風險的投資（股票、期貨、實業）和家庭基本生活保障（儲蓄、保險、房產、教育），不要因短期內過度追求投資而影響家庭生活水準，造成家庭財務危機。

因此，投資人要正確評價自己的性格特征和風險偏好，在此基礎上決定自己的投資取向及理財方式。多作一些長期規劃，選擇一些投資穩健的產品，因為只有根據年齡、收入狀況和預期風險承受能力合理分流存款，使之以不同形式組成個人或家庭資產，才是理財的最佳方式。

家庭在投資理財中，一定要善于把握經濟規律，揚長避短，根據家庭成員的實際情況，考慮自身的資金實力，充分發揮自身的優勢，選擇何種投資方式，要從自己的經濟實力出發，綜合考慮自身的職業性質和知識素質。你手里只有數千元或者數萬元錢，那只能選擇一些投資少、收益穩定的投資項目，如、儲蓄、炒股、國債等；而如果你手中有十萬以上或數十萬元錢，就可以考慮去購置房產，這樣既可以居住，也可以用來實現保值、增值。

然而，現實中不少人對一種投資理念可能爛熟于心，那就是：“分散風險”“東方不亮西方亮”總有一處能賺錢。這也是眼下不少人奉行的理財之道。但是在實際運用中，不少投資者卻走向反面，往往過分地分散風險，使得投資追蹤困難或“分心乏力”，自身專業知識素質跟不上，造成分析不到位，最終導致預期收益降低甚至出現資產減值的危險。

又如，你是一名公務員，對上班時間有嚴格要求，你就不宜投身于股市；相反，如你具有一定的股票知識，信息也比較靈通，又有足夠業余時間，就可以增加股市投資方式，因為投資股票盡管風險大，但收益也很大，是值得你伸手一試的。對于資金量較多的客戶而言，有必要通過資產分散投資來規避風險；但對于資金不多的投資者而言，投資過于分散，收益可能不會達到最大化。具體操作時，建議集中資金投資于優勢項目中，這樣可能會使有限的資金產生的收益最大化。

由于各個家庭的實際情況千差萬別，在具體投資理財中，就應立足當前，注重長遠。一般地說來，投資能獲取收益，但工薪家庭不應該將自己的全部資產全都用于投資。

隨著社會

經濟的發展，工薪投資理財的渠道和方式越來越多，可以說，如今個人投資理財正呈前所未有的多樣化發展的趨勢。然而，由于每種投資方式和保值形態具有多重性，每個人的各自情況又有所不同，所以，工薪階層只有根據自身的實際情況去選擇合適的投資方式，才能有益于個人資財的保值增值。在心態上要“保持一個平和的心態，不能激進亦不可太怯懦”，遠離賭場和彩票，謹慎對待期貨等投機型產品。

參考文獻：

[1]錢海波，《論人理財目標分析與資產結構設計》，《財會月刊》，2005，9。

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[3]包純正，《個人理財新探》，《農村金融研究》，2005，7。

[4]穆利，《這邊風景獨好—個人理財業務淺析》，《商業研究》，2005，10。

第3篇

在某機關工作的張先生今年35歲，每月收入約6000元，包括薪金收入5500元，其他收入500元。妻子王女士32歲，某報社編輯，月收入約9000元，包括薪金收入4000元，稿費3000元，各項補助1800元和其他收入200元。孩子8歲，讀小學二年級。

現住房約70平米，是張先生單位的內部福利房，僅用了15萬元。現有存款25萬元，包括三年期定期存款15萬元，五年期定期存款6萬元，活期儲蓄3萬元，現金1萬元，家庭月支出約2000元。張先生一家的存款類型較單一，所以投資收益不高，為了提高收益，張先生希望在理財師的建議下做分散投資，嘗試購買一些風險較低的理財產品。此外，固定資產投資、孩子的教育和保險投入也是夫妻倆頗為關心的問題。

理財目標：平衡投資最重要

安全性、收益性和流動性是一項資金是否值得投資的重要標準，定期儲蓄的安全性較高，但是收益性和流動性較低。張先生希望適當減少定期儲蓄存款的比例，改為投資基金、人民幣理財產品和國債等低風險的投資品種，在保障資金的情況下，獲得滿意的收益。

此外，為了提高生活質量，張先生希望將現住房出租，用部分存款購置一套新房，并在原有的基礎上增加孩子的教育投資和全家的保險投入。

資產分析：分散化投資策略 滿足收益最大化

對于像張先生這樣的高知高薪三口之家來講，收入一般由三部分組成，即薪金收入、稿費收入和理財收入。受所從事的工作和投資知識水平的限制，高知高薪家庭通常沒有更多的精力放在理財上，使應占家庭收入重要比例的理財收入變得微不足道。張先生一家現有存款25萬元，隨著各期存款逐一到期，建議只保留2至3萬元的3年期定期存款，其余的用于理財產品和固定資產的投資，建議投資的比例為6：4，即15萬元購買人民幣理財產品等，8萬元用于購置新房的首付。

孩子的教育投資和全家的保險投入從夫婦的月收入中列支即可。

理財建議：將25萬元存款中的60%用于理財產品投資

投資基金對于中小投資者來說是一個不錯的選擇，基金產品的類型較多，有的適于機構投資者，有的適于中小投資者。什么樣的基金產品適用于中小投資者呢？按照收益憑證的變現方式劃分，可分為封閉型與開放型；按投資對象劃分，可分為證券投資基金與實業基金。一般開放型基金中的證券投資基金比較適合于中小投資者投資。

5萬元購買證券投資基金

對于張先生一家來說，建議從15萬元理財資金中拿出5萬元購買證券投資基金產品。雖然股票型、債券型、保本型和貨幣市場型等都適合于中小投資者，但具體到哪一種或哪幾種是比較適合于張先生一家的呢？

由于張先生一家風險承受能力不是很高，所以建議購買保本型或貨幣市場型基金，這兩種基金的安全性都較高。而貨幣市場型基金的流動性較高，且申購、贖回不收手續費、又能免稅，所以應該將資金重點投向于貨幣市場基金。

一般來說，貨幣市場基金首次認購的數額不少于5000元，此后可按1000元的整數倍追加認購，基金管理公司會每天公布每萬份基金單位收益，月月復利，月月返還收益，根據客戶的實際需求隨時兌付。與股票型基金相比，基金管理公司一般會將此基金投資于央行票據、短期債券等安全系數較高的資金市場，所以安全性方面是有保障的。

收益方面，由于基金管理公司運作的方式各異，同時收益直接與公司的管理運作水平、市場的綜合情況掛鉤，所以具體到每一只基金收益是不同的。

6萬元購買人民幣理財產品

2005年9月，銀監會出臺了《商業銀行個人理財業務管理暫行辦法》，規定從2006年起，保證收益理財計劃的起點金額為5萬元以上。人民幣理財產品的特點是一般沒有認購手續費、管理費、無存款配比，是儲蓄類產品的替代品。建議張先生一家購買一款半年期的人民幣理財產品。

3萬元投資于國債

被譽為“金邊債券”的國債同樣也是不錯的投資工具，投資風險幾乎為零，不用交納利息稅，還可以拿到債券市場去交易，流動性也不錯，因此建議張先生一家不要忽視對國債的投資。

11萬元首付新房款

2008年10月，中國人民銀行又宣布下調“雙率”：從10月15日起下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點；從10月9日起下調一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點，其他期限檔次存貸款基準利率作相應調整。張先生所在的城市屬于沿海2級城市，發展勢頭良好，城市規劃的也比較完善，較好地段的一套100平米兩室一廳的單元房售價約60萬元，建議夫婦兩人從剩余的存款中拿出11萬元，再將累計住房公積金一次性取出，首付款達16萬元，剩余的向銀行申請貸款15年，采用等額本息還款法，月供約2500元，可從每月的薪金中列支。

教育投資 及早規劃