前言：我們精心挑選了數(shù)篇優(yōu)質(zhì)工會財務(wù)風險點及防控措施文章，供您閱讀參考。期待這些文章能為您帶來啟發(fā)，助您在寫作的道路上更上一層樓。

第1篇

【關(guān)鍵詞】 并購重組 財務(wù)風險 風險防范

一、公司簡介

1、浙江吉利控股集團有限公司

浙江吉利控股集團有限公司是中國汽車行業(yè)十強企業(yè)，1997年進入轎車領(lǐng)域以來，憑借靈活的經(jīng)營機制和持續(xù)的自主創(chuàng)新，取得了快速的發(fā)展，資產(chǎn)總值超過140億元。連續(xù)六年進入中國企業(yè)500強，連續(xù)九年進入中國汽車行業(yè)十強，被評為首批國家“創(chuàng)新型企業(yè)”和首批“國家汽車整車出口基地企業(yè)”，是“中國汽車工業(yè)50年發(fā)展速度最快、成長最好”的企業(yè)。

2、沃爾沃公司

沃爾沃汽車以質(zhì)量和性能優(yōu)異在北歐享有很高聲譽，特別是安全系統(tǒng)方面，沃爾沃汽車公司更有其獨到之處。美國公路損失資料研究所曾評比過十種最安全的汽車，沃爾沃榮登榜首。隨后，它的業(yè)務(wù)逐漸向生產(chǎn)資料和生活資、能產(chǎn)品等多領(lǐng)域發(fā)展，一躍成為北歐最大的公司。

二、并購過程及方式

2008年1月，吉利向美國福特提及收購沃爾沃的意向。2008年12月1日，福特宣布考慮出售沃爾沃。2009年1月，底特律車展上，福特高層會晤吉利汽車管理層。2009年3月，國家發(fā)改委相繼批準奇瑞、吉利參與收購沃爾沃。2009年3月中旬，吉利聘請英國洛希爾公司競購沃爾沃。2009年12月23日，雙方就出售沃爾沃轎車項目一事達成框架協(xié)議。2010年3月28日，吉利與福特簽署最終股權(quán)收購協(xié)議。2010年6月至7月，吉利控股收購沃爾沃相繼通過了美國和歐盟的反壟斷審查。2010年7月15日，吉利宣布李書福將擔任沃爾沃轎車公司董事長。2010年7月中下旬，吉利收購沃爾沃通過國家發(fā)改委的審批。2010年7月26日，吉利收購沃爾沃通過了商務(wù)部的審批。2010年8月2日，吉利和福特在倫敦簽署交割協(xié)議沃爾沃成吉利合資子公司。吉利此次以18億美元收購沃爾沃100%股權(quán)，包括9個系列產(chǎn)品，3個操作平臺，2400多個全球網(wǎng)絡(luò)，人才和品牌以及重要的供應(yīng)商體系。

三、并購的財務(wù)風險分析

1、定價風險方面

洛希爾綜合采用現(xiàn)金流折現(xiàn)法、可比交易倍數(shù)、可比公司倍值等估算方法對金融危機最嚴重時的沃爾沃資產(chǎn)進行評估，合理價位在20億—30億美元之間。其中，合理收購資金15億—20億美元，運營資金5億—10億美元。根據(jù)這一估值，吉利提出的申報收購金額為15億—20億美元，最終成交價格確定為18億美元。從沃爾沃的品牌、已有的供應(yīng)商、經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)和它的技術(shù)來看，吉利以18億美元（即不到當年福特收購價65億美元的三分之一）的代價收購沃爾沃還是物有所值的。被譽為“世界上最安全的汽車”的沃爾沃，其品牌價值和技術(shù)含量堪稱世界一流。吉利收購沃爾沃抓住了歷史性的機遇，是中國汽車企業(yè)海外并購的成功典范。

2、融資風險方面

吉利收購及發(fā)展沃爾沃共需27億美元的資金來源如下：國內(nèi)資金和境外資金各占總數(shù)的50%；其中國內(nèi)資金中自有資金和銀行存款又各占50%，銀行存款的50%為中行浙江分行、倫敦分行（承諾為吉利提供5年期貸款，金額近10億美元）；境外資金則100%來自美國、歐洲、中國香港。由此可知，吉利此次收購成功的關(guān)鍵就是融資借債，通過杠桿撬動一個很大的資本來完成這個收購，被業(yè)界驚呼“蛇吞象”。

吉利集團主要選擇了債務(wù)融資，而不是先“內(nèi)部融資”后“外部融資”的順序。因為內(nèi)部股權(quán)融資實行有困難，比如發(fā)行股票有困難；股權(quán)融資易使資金使用效率降低；新的股權(quán)融資會稀釋企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，降低每股收益，損害投資者利益。吉利2007年、2008年、2009年的資產(chǎn)負債率分別為44%、19.7%、52%，說明吉利集團的資產(chǎn)負債率較低，利用債務(wù)融資還有很大的空間，這樣才能充分利用財務(wù)杠桿。但是融資之后資產(chǎn)負債率達到69%，已超過國際警戒65%的負債率，大大提高了財務(wù)杠桿，如果未來3年，沃爾沃的現(xiàn)金流仍然不能“反哺”吉利，那么吉利面臨極大的償債壓力。

值得注意的是，在收購融資中，若以吉利作為貸款擔保，一旦沃爾沃出現(xiàn)較大虧損，吉利就會負擔巨額債務(wù)，不僅不能通過并購獲得發(fā)展，還有可能因此而被拖下水。為了防止這種情況，吉利將被收購方的收益作為擔保，并成立吉利萬源作為并購的運作公司。因此看來，吉利所采用的并購沃爾沃的融資方式從風險防控的角度來看是比較好的。

3、支付風險方面

（1）資金成本增加，還本付息壓力增大。吉利2009年借款較上期增長了68%。其中一年內(nèi)到期的銀行借款增加了約8.24億元，增長幅度達54.59%；第二年到期的銀行借款增加了3.98億元，增長幅度達82.06%；2009年新增三年期到期的借款83.3萬元。增加的巨額借款，增加了企業(yè)的資本成本。負債需到期償還利息的剛性性質(zhì)，意味著收購公司可能因負債比例過高、資本結(jié)構(gòu)惡化，付不起本息而破產(chǎn)倒閉。

（2）償債風險增大。短期償債風險方面，通常認為生產(chǎn)性企業(yè)的流動比率不能低于2。吉利2005年到2009年的流動比率均低于2。這說明該公司資產(chǎn)流動性低，不能償還短期債務(wù)的風險比較大。長期償債風險方面，吉利2008年、2009年的產(chǎn)權(quán)比率均大于1，說明負債超過凈資產(chǎn)，長期償債能力弱。而吉利2005年到2009年，資產(chǎn)負債率逐年上升，表明長期償債能力下降，償債風險增大。

（3）跨國并購還存在匯率風險。2010年9月份，吉利旗下香港上市公司（HK.00175）與高盛資本合伙人（GSCP）簽署協(xié)議，GSCP通過認購可轉(zhuǎn)債及認股權(quán)證投資吉利汽車。據(jù)深圳商報（2010年3月29日）披露，吉利汽車在可轉(zhuǎn)債發(fā)行及認股權(quán)證獲全面行使后，將獲取25.86億港元（約合3.3億美元）的資金。在可轉(zhuǎn)債債券轉(zhuǎn)換成股票之前，吉利需要支付其利息。美元、歐元、港幣與人民幣之間的匯率變動直接關(guān)系到吉利的財務(wù)負擔，有可能加劇吉利的財務(wù)風險。

（4）高息風險債券帶來的風險。杠桿收購中通常有一部分資金來源于高息風險債券，很高的資金成本和很大的變化系數(shù)使風險調(diào)整貼現(xiàn)率變大。中國在2010年已經(jīng)六次上調(diào)存、貸款利率，這將加大吉利的利息負擔，甚至出現(xiàn)難以支付的情況。所以一旦情況發(fā)生不利變化，吉利可能無法達到收支平衡，從而面臨因無法償還到期債務(wù)而破產(chǎn)的危機。

4、財務(wù)整合風險

（1）吉利杠桿收購后，可能存在后續(xù)運營資金不足、資金鏈斷裂的風險。據(jù)《蓋世汽車網(wǎng)》提供財務(wù)數(shù)據(jù)，2007—2009年沃爾沃轎車連續(xù)3年虧損。在沃爾沃銷量恢復之前，吉利汽車必須承擔沃爾沃在未來可能出現(xiàn)的經(jīng)營虧損。為了維護沃爾沃管理的獨立性和高端品牌形象，吉利還保留了原管理團隊、總部和經(jīng)銷渠道，高昂的品牌運營成本和開發(fā)成本挑戰(zhàn)資金鏈的連續(xù)性。沃爾沃復活的關(guān)鍵是補充資金，保守估計在l5億美元左右，但2009年吉利全部收入不過5O多億元人民幣，無法不令外界擔憂資金鏈的持續(xù)性。

（2）杠桿收購后，吉利將會受到銷售市場、品牌、中西方文化沖突、工會難題等諸多不確定因素的影響，從而增加運營風險。其一，沃爾沃在中國的銷售網(wǎng)點只有91個，使沃爾沃在國內(nèi)擴張遭到掣肘，同時還面臨著海外市場日益萎縮、國內(nèi)汽車行業(yè)競爭激烈的考驗，都將嚴重阻礙沃爾沃今后的發(fā)展。其二，吉利面臨如何處理沃爾沃的品牌問題。雖然李書福堅持走沃爾沃與吉利各自運營互不干擾的路線，從而達到避免沃爾沃品牌降低檔次的問題，但始終不能更好地解決問題，吉利也不能從中獲利，收購沃爾沃也將失去意義。其三，李書福分析中國市場喜歡大車型，希望沃爾沃在中國造大車型；沃爾沃高層卻主張造小型、節(jié)能、環(huán)保的車，中西方文化沖突將影響今后的合作。其四，作為傳統(tǒng)的北歐福利國家，沃爾沃工會的力量是相當強大的。而中國制造業(yè)常以低成本著稱，勞工政策比較寬松。完善的勞工制度將極大地加大吉利收購沃爾沃之后的運營成本。綜上所述的一系列問題都將影響吉利今后的發(fā)展和運營，有可能對吉利的財務(wù)造成重大損失，這其中隱藏著巨大的經(jīng)營風險。

四、結(jié)論及建議

總體而言，吉利收購沃爾沃過程中風險的防范和控制還是很成功的。2010年沃爾沃被收購后，當年即實現(xiàn)扭虧為盈，銷售車輛37萬多輛，2011年更是達到44.9萬輛，連續(xù)兩年實現(xiàn)10%以上的銷售增長率。2012年9月5日，沃爾沃汽車了上半年業(yè)績報告，上半年公司營業(yè)額增加3.9%，達653億瑞典克朗（1美元約合6.68瑞典克朗）。然而，吉利仍然面臨要防范財務(wù)風險的支付風險與后期整合風險的問題。對此，提出以下建議。

第一，降低沃爾沃的各項成本。可以借助中國低廉的勞動力來降低沃爾沃豪華車的人工成本，研發(fā)組裝可以在瑞典工廠不變，僅僅把零部件采購和生產(chǎn)制造轉(zhuǎn)移到中國；同時，堅持把沃爾沃的豪華品質(zhì)放在首位，對質(zhì)量進行高標準的嚴格把關(guān)。還可以通過規(guī)模化來降低成本，利用中國市場這個巨大的平臺加大銷售，從而扭轉(zhuǎn)虧損，實現(xiàn)短期盈利。

第二，使用沃爾沃的瑞典設(shè)計為吉利汽車設(shè)計新型的低價車。在銷售價格不變的情況下，使吉利汽車的技術(shù)得到提升。

第三，在低檔品牌和豪華品牌對接與整合過程中，吉利表示將自身品牌與沃爾沃的豪華品牌要嚴格區(qū)分，雙方要各自獨立運營，最大限度地降低雙方品牌之間的干擾，這其實是一種相對保守的選擇。可以試著將兩個品牌融合、創(chuàng)新，沃爾沃瑞典工廠的設(shè)計技術(shù)加上吉利制造，生產(chǎn)出有競爭力的中檔轎車。

第四，加強現(xiàn)金流量管理，保證有充足的運營資金，按照預(yù)期現(xiàn)金流量合理安排資金的支付方式、時間和數(shù)量。同時應(yīng)增強企業(yè)未來現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性。

第五，應(yīng)逐步拓展沃爾沃在華的經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)，可以充分利用雙方的銷售渠道和信息資源，使得雙邊汽車能夠進入對方市場，迅速提升銷量。這樣會把吉利汽車目前的國內(nèi)市場份額做大做強，也加速了沃爾沃在中國區(qū)的銷售。

第六，吉利需要嚴把質(zhì)量關(guān)，特別是加強零部件本土采購的質(zhì)量，尊重沃爾沃品牌的核心價值，保持沃爾沃轎車豪華、高貴的風格。

第七，關(guān)于文化上的沖突和工會難題，雙方應(yīng)加強交流和理解，緩和矛盾。偏見和懷疑的態(tài)度，因此并購后要想把文化的沖突降到最低程度。就要學會建立起一種共同的文化。可以在領(lǐng)導、決策、激勵與報酬方面借鑒當?shù)亓晳T做法，以減少文化沖突所引起的企業(yè)不穩(wěn)定。

第八，吉利可以采取轉(zhuǎn)變高風險的財務(wù)結(jié)構(gòu)、加強利率、跨國匯率風險控制等措施。鑒于高盛資本合伙人（GSCP）通過認購可轉(zhuǎn)債及認股權(quán)證投資吉利汽車。必要時，吉利可以采取激勵政策促使可轉(zhuǎn)換債券、認股權(quán)證轉(zhuǎn)換成股票。這有利于吉利減少負債、增加股權(quán)資本，也有利于資本結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定，對預(yù)防財務(wù)風險也有重要的作用。吉利還可以與銀行事先簽訂固定利率和適當?shù)母永氏嘟Y(jié)合的計息方式控制利率變動風險，也可以選擇遠期、貨幣市場套期保值、期貨等套期保值的工具來鎖定公司的外匯風險。

隨著經(jīng)濟全球化進程的加快和中國經(jīng)濟的崛起，杠桿收購為企業(yè)發(fā)展壯大、參與國際競爭的重要途徑。吉利應(yīng)充分認識杠桿收購背后的風險并采取有效的防控措施，促進吉利健康、規(guī)范發(fā)展。其他杠桿收購企業(yè)在收購活動中也應(yīng)充分認識杠桿收購背后的風險并采取有效的防范措施，提高并購活動的成功率，促進企業(yè)的健康、規(guī)范發(fā)展。

【參考文獻】

[1] 留葉菁、武園美、劉洋試：淺析企業(yè)并購的財務(wù)風險及其防范[J].現(xiàn)代經(jīng)濟信息，2013（2）.

第2篇

關(guān)鍵詞：高校財務(wù)工作者 廉政風險 聲譽模型

基金項目：中央高校基本科研業(yè)務(wù)費中央財經(jīng)大學黨建和思想政治工作理論研究課題（DJW16005）高校重點領(lǐng)域廉政風險防控機制研究――以財務(wù)管理和科研管理領(lǐng)域為例。

高校財務(wù)工作者廉政風險即高校財務(wù)工作者在行使財務(wù)職權(quán)或職責時，違反國家法律法規(guī)或財務(wù)管理制度，誘發(fā)腐敗甚至造成經(jīng)濟損失的可能性。從經(jīng)濟理論看來，高校財務(wù)工作者即從事投資管理、財務(wù)資金管理等相關(guān)工作的高校工作人員，包括校院各級領(lǐng)導及基層工作者，也是在給定約束條件下最大化自身效用的“經(jīng)濟人”個體，在行使公共權(quán)力的過程中，本身就會有公共利益最大化和私人利益最大化的雙重價值取向，又由于信息不對稱和機會主義傾向等原因，不可避免地會發(fā)生財務(wù)工作者的廉政風險。本文通過聲譽對高校財務(wù)工作者廉政風險防范的理論分析，利用KMPW聲譽模型進一步證明聲譽對高校財務(wù)工作者廉政風險防范的影響，為預(yù)防高校財務(wù)工作者廉政風險提供新選擇。

一、現(xiàn)有研究述評

現(xiàn)有研究一般包括高校財務(wù)風險成因、財務(wù)廉政風險點分類、風險評價和預(yù)警、內(nèi)控制度機制優(yōu)化四個方面。朱蓉（2015）、陳奕鈺（2016）、沈菲（2016）等認為高校財務(wù)廉政風險重要成因是內(nèi)部思想根基不正，風險意識淡薄，所以應(yīng)強化風險意識，提高財務(wù)風險管理水平。魯曉峰（2015）、張啟龍（2015）等則從財務(wù)廉政風險點分類入手，涵蓋了思想道德、財務(wù)崗位、制度機制、外部環(huán)境、業(yè)務(wù)流程五大類，提出相應(yīng)防控措施。王瑩（2015）、張秋（2016）等從獲利能力、償債能力、運營效率和發(fā)展能力四個方面進行研究，構(gòu)建高校財務(wù)風險評價指標體系，以達到防范高校財務(wù)工作者廉政風險的目的。劉迎春（2015）、黃海蘭（2016）、晉榮敏（2016）等則從內(nèi)控制度建設(shè)著手，提出防控高校財務(wù)工作者廉政風險的措施和實踐。

縱觀以上研究，學者們要么通過提升高校財務(wù)工作者道德修養(yǎng)來控制風險，要么通過制度機制的規(guī)范與完善來實現(xiàn)控制風險，難以真正從根本上控制高校財務(wù)工作者的機會主義行為。那么如何從根本上約束其行為，給予廉潔從業(yè)的內(nèi)在激勵？筆者認為，聲譽激勵可以成為高校財務(wù)工作者廉政風險控制的新嘗試。本文正是基于事前控制的思想，利用KMPW聲譽模型來分析聲譽對高校財務(wù)工作者廉政風險防范的影響，提出對高校財務(wù)工作者進行聲譽激勵的途徑和方法。

二、聲譽對高校財務(wù)工作者廉政風險防范的博弈分析

KMRW聲譽模型作為表明聲譽對人的行為決策的影響以及經(jīng)營者聲譽機制作用機理的經(jīng)濟學模型，也被稱為聲譽激勵理論。聲譽激勵理論認為，聲譽是影響人們決策行為的一個重要影響因素。按照博弈論的分析，當博弈次數(shù)重復的足夠多，且參與人有足夠的耐心，理性的參與人出于對未來預(yù)期的追求就會克服機會主義而注重維護自己的聲譽，納什均衡就會出現(xiàn)合作解。高校財務(wù)工作者在博弈中具有信息優(yōu)勢，會在眼前和未來利益之間進行權(quán)衡，從而影響博弈結(jié)果。由于聲譽作用的存在，高校財務(wù)工作者發(fā)生不廉潔行為時會有所顧慮，可能會偽裝廉潔建立聲譽，給高校留下好的印象換取長期收益，從而約束腐敗行為。

（一）博弈雙方的確定及基本博弈策略

假設(shè)博弈雙方為高校和高校財務(wù)工作者，后者與前者簽約履職。這里簡化的假設(shè)高校的行動空間為保留聘用和解除聘用，而財務(wù)工作者作為社會中的個體，有追求個人利益的屬性，將財務(wù)工作者分成兩種類型：一類定義為有較低廉政風險的廉政型財務(wù)工作者，另一類定義為有較高廉政風險的非廉政型財務(wù)工作者。出于嚴謹考慮，本文假設(shè)參與對比的財務(wù)工作者其職位等級相同，權(quán)力、薪酬待遇等條件相同。高校財務(wù)工作者憑借掌握的信息優(yōu)勢及自身道德特點，選擇是否誠實履約。由于高校與財務(wù)工作者從“理性經(jīng)濟人”角度看，都是以自身利益最大化為目標，因此，前者一旦發(fā)現(xiàn)后者有不廉潔行為， 就會采取懲處措施甚至解雇后者。

高校與財務(wù)工作者具有共存不易變動且多階段重復博弈的特點，作為主要用于分析不完全信息下重復博弈行為的KMRW 聲譽模型正好與此相契合。基本博弈策略為：博弈初始階段，若財務(wù)工作者廉潔從業(yè)，不違反約定，則雙方都會得到收益；但其實簽約后的財務(wù)工作者會有不違反約定或者機會主義兩種行為選擇的，此時最優(yōu)選擇則是簽約后采取機會主義行為。假設(shè)高校因為不知情而與財務(wù)工作者首次簽約， 后者選擇了機會主義行為，在經(jīng)過幾次重復博弈后，高校就會識別出財務(wù)工作者的真實類型， 從而會采取懲罰措施。通過應(yīng)用 KMRW 模型來分析高校與財務(wù)工作者之間的博弈，從而總結(jié)出聲譽的作用和保障機制，討論如何建立財務(wù)工作者長期的聲譽激勵。

（二）聲譽博弈模型的構(gòu)建

1、博弈模型設(shè)定與分析

用代表財務(wù)工作者的類型：=0代表廉政型財務(wù)工作者，=1代表非廉政型財務(wù)工作者。V表示財務(wù)工作者不合作的概率，V；即機會主義行為的概率，代表高校預(yù)期財務(wù)工作者實施機會主義行為的概率。財務(wù)工作者的單階段效用函數(shù)可以表示為：

式中，V為財務(wù)工作者選擇不合作的概率；為采取機會主義行為的概率。

若=0，則單階段效用函數(shù)W是關(guān)于V的減函數(shù)，因此當V=0時其效用W達到最大。也就是說對于廉政型財務(wù)工作者，不是他的最佳選擇。

若=1，則。由于01， 故要使成立，只需充分足夠小。在單階段博弈中，理性預(yù)期下高校對財務(wù)工作者的預(yù)期腐敗率為1。

在單階段博弈中，對以上函數(shù)求解一階導數(shù)，得出非廉政型財務(wù)工作者的最優(yōu)選擇率V*=1=，此時效用水平是，也就是說，在一次性博弈中理性的非廉政型財務(wù)工作者沒有必要維持聲譽。

假定=0的先驗概率是P0，則=1的先驗概率是1―P0，即在t=0階段，高校認為財務(wù)工作者不腐敗的概率是P0，腐敗的概率是1―P0。t階段進行重復博弈時，令為t階段的財務(wù)工作者選擇維持聲譽的概率，為高校認為財務(wù)工作者不會存在廉政風險的概率。均衡條件為=。如果在t階段沒有發(fā)現(xiàn)財務(wù)工作者有違約行為，根據(jù)貝葉斯法則，高校認為在t+1階段財務(wù)工作者是廉政型的后驗概率是：

其中，是在t階段財務(wù)工作者是廉政型的概率，1表示廉政型財務(wù)工作者選擇維持聲譽的概率。簡言之，若財務(wù)工作者在這一階段出現(xiàn)機會主義行為，則在t+1階段，高校認為此財務(wù)工作者為廉政型的概率就會上升。

反之，若財務(wù)工作者在t階段出現(xiàn)了機會主義、違規(guī)行為，那么高校認為財務(wù)工作者在t+1階段選擇維持好的聲譽的后驗概率是：

如果財務(wù)工作者在t階段選擇了違規(guī)行為，高校就知道他是非廉政型的，那么在下一階段仍然會認為他是腐敗的，將會選擇解雇該財務(wù)工作者。

分析（T―1，T）最后兩個博弈階段。在最后的T階段，對于理性的財務(wù)工作者而言，沒有必要再維持其聲譽，此時最優(yōu)選擇是V*=1=，高校對此階段財務(wù)工作者發(fā)生腐敗行為的預(yù)期是，此時，財務(wù)工作者的效用水平是：

因為，可知腐敗型高校財務(wù)工作者最后階段的效用是聲譽的增函數(shù)，如果T階段之前，財務(wù)工作者選擇了機會主義的違規(guī)行為，為0，在T階段財務(wù)工作者的效用就會為負，因此財務(wù)工作者會在T階段之前積極維護自己的聲譽，這也是為什么非廉政型財務(wù)工作者積極建立聲譽的原因。

再來分析T-1階段的行為選擇。假定非廉政型的財務(wù)工作者在階段之前沒有違規(guī)行為，一直都在建立與強化自己的聲譽，那么高校對非廉政型財務(wù)工作者的道德風險的預(yù)期判斷是：

其中，（）代表財務(wù)工作者為非廉政型的概率，（）表示高校認為財務(wù)工作者會出現(xiàn)廉政風險的概率。令為財務(wù)工作者的貼現(xiàn)因子，張維迎的博弈論中將貼現(xiàn)因子解釋為參與人的耐心程度，取值在，取值越接近1，說明參與人的耐心程度越高，若是等于0則說明參與人完全沒有耐心。在本文模型中貼現(xiàn)因子表示腐敗者表示出不腐敗的耐心程度，一般來說，在制度和監(jiān)管嚴格的情況下，腐敗者假裝廉潔的耐心程度越高，即貼現(xiàn)因子越大；否則貼現(xiàn)因子越小。為了簡單起見，我們僅考慮純戰(zhàn)略問題，即=0， 1的情況。下面分兩種情況比較非廉政型財務(wù)工作者的效用。

若非廉政型財務(wù)工作者在階段選擇不誠實履約（即=0，=1），那么=0。即在T-1階段，高校發(fā)現(xiàn)財務(wù)工作者的不道德行為后，會在T階段也認為其是非廉政型的。給定高校在T―1階段對財務(wù)工作者出現(xiàn)道德風險的預(yù)期為，那么非廉政型財務(wù)工作者在兩階段的總效用為：

也就是說，如果在階段高校認為財務(wù)工作者是廉政型的概率不小于，此時非廉政型財務(wù)工作者就會假裝是廉政型的，會像廉政型財務(wù)工作者一樣實誠履約。反之，如果其聲譽不佳，或者由于其機會主義違規(guī)行為破壞了原有的聲譽，那么其就會更早、更頻繁的出現(xiàn)違規(guī)行為。

2、小結(jié)

KMPW模型證明了在不完全信息條件下的有限重復博弈中， 聲譽可以抑制高校財務(wù)工作者機會主義行為。首先表現(xiàn)為財務(wù)工作者的效用是聲譽的增函數(shù)。其次，通過聲譽信息的傳播， 高校根據(jù)財務(wù)工作者以往行為對其未來的行為特點進行更加準確的預(yù)期。同時，現(xiàn)實生活中是多階段博弈，理性的財務(wù)工作者為了獲取長期效用最大化，不會一開始就選擇機會主義等違規(guī)行為，而是在博弈T階段之前保持自己的行為傾向于廉政型。最后，外界環(huán)境的完善程度影響著財務(wù)工作者的臨界貼現(xiàn)因子，也就是說若其被發(fā)現(xiàn)機會主義行為的概率較低、處罰較輕，則會導致其缺乏維持聲譽的動力。

三、對高校財務(wù)工作者聲譽激勵的建議

在高校財務(wù)部門工作與監(jiān)管過程中，非廉政型財務(wù)工作者在博弈過程中會選擇廉潔行為，從而獲得效用最大化，聲譽越高的財務(wù)工作者，越會積極地維護其聲譽。新制度經(jīng)濟學將個人聲譽視為一種良好的意識形態(tài)資本，它可以通過激勵從而減少個人在社會經(jīng)濟活動中的廉政風險。因此，高校在防范財務(wù)工作者廉政風險時，既要加強監(jiān)管力度，又要注重對財務(wù)工作者聲譽的肯定、鼓勵和宣傳。我們可以從以下三方面著手。

（一）結(jié)合財務(wù)廉政風險的主要特點，強化財務(wù)風險防范意識

高校財務(wù)工作者的廉政風險源于權(quán)力，根據(jù)所處不同級別規(guī)范權(quán)力運行，有針對性的提升風險防范意識十分必要。對財務(wù)管理者，要注重將財務(wù)廉政風險意識灌輸?shù)疥P(guān)乎學校改革發(fā)展的各項重大決策中，將財務(wù)風險控制納入高校財務(wù)規(guī)劃和財務(wù)決策范圍，降低財務(wù)決策失誤率，確保高校財務(wù)風險處于可控范圍。對財務(wù)風險問題線索要引起足夠重視，采取有效措施防范風險。對于財務(wù)工作人員，一方面要不斷更新其專業(yè)知識結(jié)構(gòu)，提升職業(yè)道德水準，提高財務(wù)風險研判能力，另一方面要嚴格劃分財務(wù)工作人員的崗位職責，細化專業(yè)培訓，增強所在崗位的財務(wù)責任意識和風險控制能力。

（二）內(nèi)部監(jiān)督與外部監(jiān)督緊密結(jié)合，加強高校財務(wù)內(nèi)控機制建設(shè)

高校財務(wù)工作者的廉政風險防范工作，需發(fā)揮多方力量，構(gòu)建和完善校內(nèi)外緊密結(jié)合的財務(wù)風險防控監(jiān)督體系。一方面，高校應(yīng)當加強常規(guī)監(jiān)督檢查和內(nèi)部審計，充分發(fā)揮高校紀檢監(jiān)察審計專項監(jiān)督和工會民主監(jiān)督作用，建立責任到人制度，一級抓一級，層層抓落實、抓問責。監(jiān)察、審計、財務(wù)等部門通力合作，對高校財務(wù)廉政風險形成事前、事中、事后監(jiān)控的完整體系，并定期進行信息公開，將高校內(nèi)審與監(jiān)督功能落到實處。另一方面，借助對高校有較強約束力的諸如教育部、財政部、社會大眾等外部力量進行有效監(jiān)督。建立縱向的財務(wù)監(jiān)管體系，通過加強對會計師事務(wù)所等中介的監(jiān)管，間接提高財政部門對高校財務(wù)狀況的監(jiān)管水平。最后，構(gòu)建信息監(jiān)督平臺，普通民眾通過報紙、廣播、高校網(wǎng)站、微信、微博等載體對高校財務(wù)情況進行信息監(jiān)督，無形中提升高校財務(wù)管理透明度，保護相關(guān)群體的利益。

（三）配套完善獎懲制度，建立健全激勵制約機制

減少財務(wù)工作者對未來預(yù)期的不可預(yù)見性，還需要將其職務(wù)晉升與個人勤奮程度、誠信水平所產(chǎn)生的業(yè)績結(jié)合起來，這是發(fā)揮聲譽機制“預(yù)期”作用的重要手段。可以考慮將財務(wù)工作者的努力、誠信等私人信息轉(zhuǎn)化成為職務(wù)晉升可量化的衡量指標，同時還應(yīng)該拓寬財務(wù)工作者晉升渠道。就筆者所知，高校財務(wù)部門人數(shù)較多，財務(wù)工作者晉升空間有限，很少能夠交流到財務(wù)部門以外的其他系統(tǒng)，也難以到其他行政崗位任領(lǐng)導職務(wù)。如果將職務(wù)晉升作為建立聲譽機制的重要途徑，還需要提供有力的外部支撐，增加財務(wù)領(lǐng)導崗位干部職數(shù)或者享受領(lǐng)導待遇職數(shù)，從而激勵財務(wù)工作者建立良好聲譽。同時，也要加大對機會主義行為的懲處力度，建立多邊懲罰機制，尤其高校內(nèi)部紀檢監(jiān)察、審計、工會不能偏袒，發(fā)現(xiàn)違紀違法行為屬實，要按照國家法律法規(guī)移交司法機關(guān)，做到對其他財務(wù)工作者的警示教育，從而保障聲譽機制的有效運行。

當然，本文研究也存在一些不足，文章只運用了單邊的非完全信息的博弈分析，與現(xiàn)實的情況比較還有一定的距離，但它證明了聲譽可以防范高校財務(wù)工作者的廉政風險，對于實際工作防范風險還是有一定的指導意義。今后可就高校財務(wù)工作者的聲譽信息評價與核定標準，如何避免聲譽信息傳遞過程中出現(xiàn)缺失、扭曲等問題作進一步的研究，使聲譽對高校財務(wù)工作者廉政風險的防范更有操作性和可靠性。

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第3篇

關(guān)鍵詞：電力企業(yè);精細化;財務(wù)管理;具體措施

隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展和人們需求的不斷擴大，電力企業(yè)的財務(wù)管理越來越不能滿足自身發(fā)展的需求，管理者力圖盡可能的通過精細化財務(wù)管理使得行業(yè)內(nèi)部的弊端得以消除，在實現(xiàn)最大利益的前提下壓縮成本，最終實現(xiàn)電力企業(yè)收入額的增長以及增強自身的競爭能力。然而，我國電力企業(yè)的精細化管理財務(wù)還處于起步階段，現(xiàn)有的財務(wù)分析又過于的簡單。本文主要就電力企業(yè)財務(wù)管理的現(xiàn)狀以及精細化概括進行簡要的探討，著重于淺談電力企業(yè)精細化財務(wù)管理的具體措施，希望能夠給正在不斷改革的電力企業(yè)帶來積極的意義。

一、我國電力企業(yè)財務(wù)管理面臨的問題

（一）對于財務(wù)管理全面性的預(yù)算忽視

對我國現(xiàn)有的電力企業(yè)進行比較可得，大部分的電力企業(yè)領(lǐng)導對于財務(wù)管理全面性的預(yù)算問題的忽視，甚至片面的認為所謂預(yù)算就是單一的財務(wù)部門的任務(wù)，這樣的心態(tài)使得絕大部分的預(yù)算沒有經(jīng)過其他部門的參與，缺乏每一環(huán)節(jié)的參與使得預(yù)算變成單純的數(shù)據(jù)，對于企業(yè)運營毫無作用。所以，這就要求財務(wù)人員在進行編制預(yù)算的時候要具有宏觀的考量，要具體的根據(jù)業(yè)務(wù)計劃進行科學的預(yù)算，不能使預(yù)算變成一種單純的形式。

（二）對于企業(yè)財務(wù)風險預(yù)測的忽視

對于企業(yè)來說，財務(wù)風險絕對是不可以忽視的部分，由此可見對于企業(yè)的發(fā)展，財務(wù)風險所具有的戰(zhàn)略性意義，可以說，只要企業(yè)想要健康有序的發(fā)展就不得不有正確的風險意識。在我國國民經(jīng)濟發(fā)展過程中，電力企業(yè)有著舉足輕重的地位，其資產(chǎn)更是在所有的國有資產(chǎn)中居首位。我國現(xiàn)有的市場經(jīng)濟體制還不完善，財務(wù)管理改革還處于發(fā)展階段，國內(nèi)外變幻莫測的經(jīng)濟環(huán)境，這些都給我國電力企業(yè)財務(wù)風險管理帶來了不便。反觀我國電力企業(yè)管理人員對于企業(yè)財務(wù)風險預(yù)測的忽視，有序的管理模式顯得尤為重要。一方面，電價會直接影響財務(wù)的具體管理，電價的調(diào)整會造成財務(wù)管理的紊亂，只有供電企業(yè)加強自身的資本管理，加強電價政策的研究，才能合理應(yīng)對電價的影響。另一方面，在這一過程中資金風險會對財務(wù)管理產(chǎn)生重要的影響。在實際的操作管理中，實際利率常常因為很多不確定性因素而造成經(jīng)營風險和經(jīng)營損失，最終造成Beta系數(shù)指標的增加。

（三）對于信息化財務(wù)管理的忽視

電力企業(yè)中，財務(wù)部門的戰(zhàn)略性意義，使得財務(wù)管理需要完成的任務(wù)很多，甚至于讓他們沒有足夠的時間去對財務(wù)信息進行搜集與分析。財務(wù)管理人員淪為記賬與報賬的人員，對于企業(yè)運行中不斷發(fā)展的資金流動難以把握。這就使得企業(yè)的信息問題得不到及時的傳遞和分享，而信息化共享問題程度減低，直接造成企業(yè)信息流通速度的緩慢，不利于企業(yè)的向上發(fā)展。

二、精細化財務(wù)管理概括

所謂財務(wù)精細化管理，就是通過更加標準和規(guī)范的管理模式，在不斷完善企業(yè)管理發(fā)展機制的基礎(chǔ)上，對于企業(yè)發(fā)展過程中各部門的工作進行責任的分配，同時增強各部門間的相互協(xié)作，進而實現(xiàn)更加系統(tǒng)和精致的管理方式。這種管理模式有效的預(yù)防了原本過于松散的管理，對于財務(wù)管理中不可避免出現(xiàn)的漏洞及時的發(fā)現(xiàn)并且解決，最終實現(xiàn)企業(yè)管理效率的增長和企業(yè)競爭力的增強。

精細化管理依托于原有的常規(guī)管理模式，更加系統(tǒng)和深入的加強自身管理理念的認知，從而實現(xiàn)企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營、管理等流程的科學標準方向進行，使得原有的企業(yè)在生產(chǎn)資本一定的前提下，實現(xiàn)所得效益的最大化。該管理法在經(jīng)過我國眾多的電力企業(yè)的實踐后，初步受到了眾多企業(yè)的運行和好評，被認為是一種能夠有效的改善我國現(xiàn)有的企業(yè)發(fā)展困境的管理方式，同時對于企業(yè)轉(zhuǎn)型有著重要的意義。

三、電力企業(yè)精細化財務(wù)管理的具體措施

（一）實施資金管理精細化，提高資金管理水平

第一，電費的回收是資金的源頭，必須加強管理。電費等各項經(jīng)營收入通過嚴格管理，使財務(wù)管理統(tǒng)一納入所有電費賬戶，用戶日常繳費的方便、快捷、準確可通過銀行的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)和先進的資金結(jié)算系統(tǒng)得到保障，常見的中間環(huán)節(jié)的截留和資金的沉淀等現(xiàn)象，可通過日匯總結(jié)算得到解決，電費回收的閉環(huán)管理由此形成。第二，電費資金發(fā)行、收繳過程中的管理和監(jiān)督通過加強以達到準確執(zhí)行電價政策的目的。于資本性支出而言，加強資金動態(tài)監(jiān)控，積極促進貨幣資金回籠，當然，也可以建立跟蹤機制。加速資金回籠，減少資金沉淀提高資金的運作效率和使用效率可通過優(yōu)化資金配置實現(xiàn)。第三，發(fā)揮資金的規(guī)模效益，對資金歸集力度進行加強。為建立以現(xiàn)金流為核心的資金管理制度，需加強資金管理，提高資金使用效益;完善資金管理辦法，嚴格按企業(yè)內(nèi)部資金調(diào)度的權(quán)限和程序;控制負債規(guī)模，改善債務(wù)結(jié)構(gòu)，減少資金沉淀。通過上述方法對資金實施集中管理、統(tǒng)一調(diào)度，以此使資金運作有效進行，實現(xiàn)在控、集中的資金流管理。

（二）建立健全預(yù)算體系，拓寬電力企業(yè)預(yù)算

對于財務(wù)管理，我們要科學的進行全面的預(yù)算，一方面要建立更加完善的預(yù)算管理體系，使得其符合社會發(fā)展的新興規(guī)律，加強內(nèi)部對于預(yù)算的的宏觀掌控，同時要嚴格的控制好包括生產(chǎn)和經(jīng)營在內(nèi)的各個環(huán)節(jié)的預(yù)算，通過信息的流通將權(quán)利分散下去，可采用業(yè)績評價的方式來實現(xiàn)人力資源的最優(yōu)化配置，加強各部門之間的協(xié)同合作，堅持預(yù)算基本原則，宏觀掌握其生產(chǎn)的要素，進而實現(xiàn)資源的合理運用，將傳統(tǒng)的按年預(yù)算漸漸用按月預(yù)算所代替，同時其預(yù)算的模式也應(yīng)該更具有靈活性，最終實現(xiàn)合理的預(yù)算。這里就不得不提到滾動預(yù)算法，這種方法一般可以運用于大型工程設(shè)備類的采購項目，雖然需要對原有的預(yù)算結(jié)果不停的更新和修改，但是它可以保持整個預(yù)算流程的合理性，從而保證企業(yè)管理有序的進行。

電力企業(yè)預(yù)算中，成本費用的預(yù)算占有重要的部分，這就需要財務(wù)人員在對預(yù)算進行評估的時候，加強其整體化的預(yù)算，從生產(chǎn)資料的準備到供應(yīng)，從投資的來源到方向，都應(yīng)該嚴格的記錄，從而降低盲目投資情況。在預(yù)算的過程中，一定要注意將預(yù)算過程規(guī)范化和程序化，管理人員不僅要建立相關(guān)的行政管理制度，還要對預(yù)算管理機構(gòu)進行合理的組織，為預(yù)算的合理化提供前提準備，同時要落實好責任制度，保證每一環(huán)節(jié)都有與之對應(yīng)的承擔責任人。財務(wù)人員要對不斷變化的市場有敏銳的判斷，同時，不斷加強自身對于預(yù)算的學習，培養(yǎng)其對于預(yù)算的分析，對于預(yù)算中出現(xiàn)的問題要合理的掌控，能夠及時的提出改進的措施。

（三）提高成本的節(jié)點控制，加強成本的核算方法

對于財務(wù)管理中的成本費用，一定要確保兩個階段的控制，一方面，要在成本費用正是起效之前就采用成本避免的方法，另一方面，要在成本控制之后對于控制有一個可適用的機制，對于企業(yè)運行中每一階段費用調(diào)控都可明確控制的機制，該機制可以有效的對于每一個節(jié)點都能良好的把握，進而培養(yǎng)人們的全員節(jié)省的意識。除此之外，要在財務(wù)管理中推行成本核算的方法，便于進行統(tǒng)一的管理，借此進行作業(yè)成本和責任成本的核算方法，形成科學的成本核算體系，在成本核算過程中，細化財務(wù)支出項目，減少不必有的開支，對于各個過程中的成本管理優(yōu)化處理，最終實現(xiàn)資金成本的降低。

（四）加強企業(yè)內(nèi)部的防控，完善財務(wù)風險的機制

對于一個企業(yè)來說，擁有健全的內(nèi)部監(jiān)控顯得尤為的重要，在對財務(wù)管理進行內(nèi)部責任制推行的過程中，要明確分工，采取分級放權(quán)的制度，加強工作程序和工作制度的規(guī)范，確保文件記錄的存在，對潛在的風險要有防范的意識。對于職業(yè)中不相干的部門必須進行抽離，加強其崗位責任制度，適時的進行崗位的考核制度，通過各部門之間的約束來加強對于會計的監(jiān)督。同時，隨著科學技術(shù)的不斷深入推廣，在財務(wù)管理中可以大范圍的應(yīng)用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，避免因計算信息錯誤而引得一系列的決策失誤。在財務(wù)管理過程中，一方面我們要建立健全內(nèi)部控制制度，并且及時的對控制制度的推行情況進行量化考核，另一方面，要建立健全內(nèi)部審計制度，嚴格的執(zhí)行審核制度。同時要加強企業(yè)銀行帳務(wù)的管理，按照國家有關(guān)的法律法規(guī)進行賬戶的管理，不利用開戶來進行資金的轉(zhuǎn)移，不將資金進行外借，在銀行的選擇上要慎重。舉債要合理，價錢擔保管理，同時必須明確不得為個人擔保。將責任落實到個人，建立健全追究制度，盡可能低的實現(xiàn)財務(wù)管理風險，也要適時注意市場運行，及時的將風險隱患解決。

（五）加強信息的流通速度，實現(xiàn)資源的傳播共享

就目前有效的調(diào)查可見，財務(wù)信息化能夠規(guī)范并且科學的促進公司財務(wù)的進行，通過財務(wù)管理信息化可以有效的加強財務(wù)管理工作的進行，提高財物工作的效率和質(zhì)量。所以，我們在日常的財務(wù)管理過程中，要對于企業(yè)財務(wù)管理中的信息加以分享，使得企業(yè)可以及時、完整的對于市場中不斷變更的因素進行及時的調(diào)控，使得其對于企業(yè)內(nèi)部資源能夠在第一時間進行共享，實現(xiàn)人員調(diào)控上的最優(yōu)化，能夠針對市場上隨時出現(xiàn)的問題加以正確的判斷和解決。其實，對財務(wù)管理的集中化管理的目地就在于其資源的共享，從而實現(xiàn)更加快速準確的對經(jīng)濟市場中面臨的問題決策，最終實現(xiàn)企業(yè)競爭力的提高。

四、小結(jié)

在世界經(jīng)濟大發(fā)展和信息全球化背景下，中國的電力企業(yè)發(fā)展空前的繁榮，一來我國國有電力企業(yè)競爭力薄弱，二來就是更多的參與國際電力市場有助于我國經(jīng)濟的發(fā)展。面對市場經(jīng)濟不斷發(fā)生變化，我國的電力企業(yè)也受到了很大的沖擊，面對日益激烈的競爭和日益擴張的人們需求，我國電力企業(yè)想要發(fā)展就必須在財務(wù)管理上尋求突破。為此，管理機構(gòu)一定要正確的對待精細化財務(wù)管理方式，加強信息的流通速度，實現(xiàn)資源的傳播共享，加強企業(yè)內(nèi)部的防控，完善財務(wù)風險的機制，提高成本的節(jié)點控制，加強成本的核算方法，建立健全預(yù)算體系，拓寬電力企業(yè)預(yù)算，進而提高我國電力企業(yè)的競爭力，加強其市場主動性。

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