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從管理和規避風險的角度來看，金融工程涉及眾多方面，如會計、審計、法律、稅收、市場營銷等，同時，也需要借助于現代數學技術、統計方法，以及計算機技術來有效的降低金融管理中的不確定性。因此，從本質上可以將金融工程歸納為“創新”。金融創新不僅需要從制度上來完善金融環境，還需要從金融產品的創新中，來實現對期貨、遠期、期權、互換等金融衍生工具和交易方式的科學配組，特別是現代通訊技術的發展，為金融工程的創新提供了技術基礎，也為金融工程學科建設，提供了最可靠和最經濟的方式方法。

1.金融工程的相關原理和功用

金融工程在我國的應用還處于起步階段，金融工程師在設計、開發金融產品過程中，通過對金融工程相關原理的研究和實踐分析，無疑為深化金融改革注入了新的活力。

1.1對金融風險的轉移和再分配

有市場就有風險，不同的市場主體對風險的認識和要求也不盡相同。高風險往往伴隨高收益，對于風險愛好者來說，其參與市場交易的目的就是在價格波動中來牟利，所以更愿意承擔高風險，對于回避和轉移風險，往往是風險厭惡者所追求的，而對于風險中立者，其市場行為受風險的影響基本不大。正是基于此，為金融工程師優化風險和設計金融衍生工具帶來了可能。對于規避風險者，可以通過支付費用的方式來減少或轉移風險，投保者通過向保險公司交納保費就是減少風險的有效方法。因此，對金融市場中的風險進行分析和轉移是金融工程創新金融產品的重要依據。

1.2幫助企業規避金融制度的限制

企業作為市場經濟活動的主體，其經營總是受到所處的金融制度環境的影響與制約，比如貸款稅率的增加，會增加企業的信貸負擔。為此，金融工程師通過對金融產品的創新設計，來巧妙規避金融制度的限制，使得企業能夠在金融創新中獲得更多優惠。

1.3比較優勢在利益上的互換

比較作為同一時期不同利益主體通過對相對成本的比較，從而實現對各主體利益比較的互換，達到所謂的“雙贏”效果。從金融工程對經濟利益的分析中，比較利益是無時不在的，而基于交換的、對金融市場中存在的成本差異的充分利用，建立在互換基礎上的金融工具及金融策略，其制定和應用對于金融市場具有重要影響，如商業銀行借助于互換業務，來將其不熟悉的投資基金管理業務，轉換為自身的優勢，從而擴大了經營范圍，增加了銀行的利潤。

1.4有效緩解金融信息的不對稱

信息不對稱對于金融市場來說，關系到金融主體的切身利益，作為公司的股東，其對公司信息的掌握程度要遠遠高于公司債權人，而這些經濟信息對于做出正確的市場選擇來說具有重要的意義。因此，借助于相應的激勵機制，來有效緩解信息的不對稱，從而可以實現對各方資源的有效配置。正因為如此，金融工程在設計“信號顯示”機制時，在不違反相關保密原則的前提下，理應加大對金融信息的全面分析和掌握。如通過設計可售回股票，來確保在未來的某一時點，當發行者的股價低于某一設定值時，持有者可以按照預先設定的價格，將這些股票賣給發行者，從而保護了持有者的權益。而這一預設價格就為投資者傳遞了一個“經濟信號”。

1.5流動性原理的應用

金融市場以資產和現金作為重要媒介來實現金融交易過程，而資產與現金之間轉換的方便程度常常作為其流動性的具體指標。因此，流動性作為金融市場的重要特征，對于金融工程師來說，通過金融產品的設計來增加金融市場的深度，采取金融工具標準化來改善流動性，以降低高風險金融產品的轉換難度。

2.金融工程在金融創新中的應用

金融工程的本質在于金融創新和創造，其方法在于利用相關金融原理，結合具體的金融問題和特點，設計出滿足金融需求的、兼顧利益各方的整體性金融服務方案。如金融創新時期的掉期、期權、票據發行便利、遠期利率協定等，在一定程度上滿足了客戶對金融產品的細化和風險規避需求。但同時也應該看到，日益激烈的市場競爭下的金融風險也在加劇，金融工程師如何結合具體情況來設計有效的金融產品，如何在尋找或充當交易對手的過程中增強金融產品的流動性，如何培養金融產品的交易市場等，都為金融工程師提出了新的矛盾。為此，必須通過對客戶所面臨的各類風險進行科學的分解、評估，從而實現對風險收益關系進行有效的取舍和重組，并通過法律契約來給予明確和規范，以真正實現金融工程建設的完善。

2.1剝離與雜交在金融工程中的應用

金融工程的核心在于創造出新的風險與收益關系，而剝離、分解、雜交是金融產品開發的常見特點。將國債券上的息票從本金中進行剝離并單獨出售，從而創造出SRITPs，而將SRITPs與掉期進行融合，又創造出SRITPSWAP。面對金融產品中的付息國債，表面上看可以獲得固定的利息，而從其實際來看，投資者則難以得到利益，原因一是付息國債的交易成本較高，往往不能將利息立即用于投資；二是由于利率的不確定性，又限制了投資者的投資行為。為此，美林公司于1982年推出的“TIGR”金融產品，通過零息國債代替付息國債，有效解決了付息國債的不足。

2.2指數化與證券化在金融工程中的應用

在金融市場中，為了避免市場波動對金融產品造成的損失，常常將股票指數、LIBOR指數等與金融產品進行掛鉤。同時，為了增強金融產品的流動性，證券化也是未來金融產品創新的發展趨勢，如對資產掉期證券、資產后備債券等的應用。

2.3保證金制度在金融工程中的應用

保證金制度作為約束交易雙方，減少違約風險的有效手段，其目的在于確保金融市場交易過程的合法履行，同時，保證金制度的應用，也大大減低了金融機構的資金儲備率。因此，建立適應金融市場行業發展需求的保證金制度，才能有效規避和控制金融風險，積極發揮金融工程對各利益方的整體性優化。

2.4業務表外化在金融工程中的應用

由于金融監管的深入，對于金融機構來說，借助于金融工程開發出眾多不在資產負債表中反映的金融產品，不僅能夠實現金融機構的盈利需求，還能夠改善資產負債結構。因此，創新金融產品便逐步被客戶所認識、熟悉并接受，1981年IBM公司為實現與世界銀行的貨幣互換，經過不斷的標準化后終于形成一套簡單而規范的貨幣轉換程序，從而降低了交易成本，拓寬了金融市場，也推動了金融產品的開發速度。

3.加快發展我國金融工程的措施和建議

金融工程的發展應建立在成熟、穩定的金融環境基礎上，而我國金融市場的發展還不規范，還需要從國際金融領域來吸收、借鑒先進的經驗，從而深化我國金融市場的發展。為此，首先要加快政府職能轉變，健全金融發展制度環境，從微觀市場主體的行為調節中，來促進金融工程技術的創新與發展；其次，加快構建現代金融企業管理制度，引導經濟主體理性思維，形成良性、有序的競爭環境；再次，借鑒西方資本市場的管理優勢，鼓勵投資銀行的發展，投資銀行作為金融工程發展的主角，其開拓性與創造性是其他金融企業難以比擬的，因此，要從完善融資制度等配套安排上，推動投資銀行快速發展。最后，從金融工具的開發上，加快創新步伐，提升金融工程的運行效率。

作者：賈燾單位：內蒙古財經大學