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合理使用財務杠桿規避財務風險

根據以上分析來看，財務杠桿對財務風險的影響很大，在規避財務風險時，就如何合理使用財務杠桿規避風險給出如下建議：

1．優化企業資本結構。

1．1調整資本結構比例，保持合理負債。企業在籌措資金的同時也背負了負債所帶來的償債壓力，所以不得不確保財務杠桿產生積極的杠桿作用，在此積極作用下，企業籌措的資金才能發揮功效，為所有者帶來更多利益。而確保財務杠桿產生積極作用的關鍵在于企業要用各種方法使得總資產利潤率大于借款利率，在這個前提條件下，企業的償債壓力就會大大減小。這樣企業就實現了一種“雙贏”，把財務風險扼殺在搖籃里。

1．2確定適度的負債結構。首先，企業應該認識到不同來源的負債所帶來的財務風險是不同的，在進行負債籌資時必須考慮合適的舉債方式和資金類別。企業在選擇籌資方式組合前應考慮企業自身的資金情況，可承擔利率的大小，還應該調整每筆借款的數目和還款期限，短期借款和長期借款合理分配，搭配出適合企業自身的資金結構，以保證在負債風險的同時為企業所有者爭取到最大的利益，這樣就能將財務風險在適度的負債結構面前降為最低，得到有效的規避。

1．3建立相關的償債制度，良性持續融資。企業運用負債融資，在考慮創利能力的同時還要清醒地知道償債能力，要利用公式計算出最適當的財務杠桿系數，從而找到適當的籌資政策。應盡量用長期負債和所有者權益來滿足永久性流動資產和固定資產的需要，而臨時性流動資產的滿足則依靠短期負債。企業在負債融資時，必須對各類負債的期限、舊債到期時間的分布、新債發生的時間選擇進行妥善的安排，以避免集中還本付息可能帶來的財務風險的沖擊。

1．4建立良好的公共關系。在負債籌資過程中，良好的公共關系可以幫助企業從更多的渠道以低成本和低風險籌集資金，在企業無法按期清償一些短期借款時使一些不急于收回資金的借款者統一展期，讓企業有籌集更多資金的機會，讓籌集的資金在財務杠桿有利的作用下發揮功效，對企業的財務風險起到降低的作用，使企業不至于破產。

適當運用優先股股利政策。

優先股股利是指企業按優先股發放章程的有關規定，按約定的股息率或金額發放給優先股股東的報酬。企業發行優先股將會為自身獲得資金帶來更多的機會。因為優先股股東擁有股息分配的優先權并且在企業破產時能優先分取公司的剩余資產，在這種有保障的情況下，企業就可以更可能多地吸引那些屬于保守型的人投資。在企業發行優先股的情況下，財務杠桿系數＝息稅前利潤／［息稅前利潤－利息費用－優先股股利／（1－企業所得稅）］。從公式不難看出，優先股股利與財務杠桿系數呈正比。在獲得盡可能多的資金時，優先股股利也會增大，財務杠桿對財務風險的規避將會有明顯作用。但是，優先股股利的過度增加也會為企業帶來不小的財務風險，畢竟這也是企業負債的一種形式，所以企業應當在綜合考慮各因素后擇優選擇優先股股利政策。

選擇最優籌資組合。

企業的籌資組合是指籌資總額在各種類型資金間的分配關系。具體的籌資組合有三大類：自有和借入資金、短期和長期資金、內部籌措和外部籌措資金。

不同的籌資組合對企業的報酬和風險帶來的不同影響。在此著重說明一下短期資金與長期資金。雖然兩者只是在時間長短上有所差別，但是協調好短期資金與長期資金的比例及還款日期對企業來說是一項比較難且重要的工作，不容忽視。長期資金是企業持續穩定發展的前提，應占有大量的比例；短期資金是在企業周轉不靈時發揮及時作用的良藥，因在短期內就須償還，所以企業不用擔心利率變動所帶來的風險。但需要注意的是過多的短期資金將會讓企業在短期內嘗受過大的壓力，容易使企業所有者內心不安，無法及時下決定，從而錯失企業獲益的最佳時機，增加了企業破產的風險。因此，對于企業來講，權衡好短期資金和長期資金的分配是非常重要的，取長補短，盡量合理利用財務杠桿這把“雙刃劍”讓企業在低風險的情況下也能取得不錯的效益。

除了上述提到的幾種主要方法外，我們還可以完善企業治理結構，設置高效的財務管理機構，健全財務管理規章制度，設置財務預警系統；同時企業還應重視應收賬款的管理和控制，建立信用管理體制，避免壞賬的發生。在應對財務風險時，企業要充分發揮財務杠桿的作用，對財務風險做到事先預測，事中控制，事后彌補，以期縮小財務風險帶來的不良影響。

作者：楊欣單位：西南交大峨眉校區