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摘要：

伴隨著經濟全球化，對于企業來說，信息、科技以及人才的競爭越發激烈，要想使企業運轉處于盈利、高速狀態，采取正確的方法進行財務管理是非常必要的。所以說當前很多企業決策者都將杠桿原理運用到了財務管理以及經營活動當中，換句話說，合理的運用財務杠桿，不僅能夠增加企業受益，優化資本結構，同時還能夠控制財務風險，對整個市場經濟發展具有極其重要的理論與現實意義

關鍵詞：

財務；杠桿；經營效益

一、財務杠桿的基本概述

“杠桿”這一概念最早出自物理學家阿基米德，原意是指能在力的作用下能繞著固定點轉動的硬棒。隨著人類社會的發展，“杠桿”這一概念不在局限于物理層面，而成為了一種思想，即一個因素的很小的變化可以引起其他因素很大的變化。比如，化學中的催化劑、生物學中的激素等都起到了一種“杠桿”的作用。而對于企業來說，財務杠桿就是企業運用固定的籌資費用這個杠桿支點，達到息稅前利潤變動對普通股每股收益變動的影響程度，提高財務杠桿，息稅前利潤的變動引起每股收益更大的變動。財務杠桿可能會給企業帶來效益，也有可能讓企業陷入財務危機，所以，本文認為企業財務杠桿應該在一個適當的范圍內，不宜過高和過低，所以在相應的討論過程中，將通過行業財務杠桿合理值域作為參照，從而確定企業財務杠桿管理步驟。

二、企業財務杠桿影響與管理

財務風險是企業財務管理當中的重要一項工作，所以通過杠桿原理可以有效的降低財務風險，為企業財務管理提供穩定的環境，那么接下來我們就從財務風險與財務杠桿的關系入手，討論其存在的聯動關系，同時提出相應的應用實例。

(一)財務風險與財務杠桿的聯動研究

杠桿基本原理指出，杠桿只是一種工具，它影響的是個因素變化導致目標變化的幅度。只能起到“財務杠桿與財務風險之間的關系如同催化劑與化學反應的關系一樣，推波助瀾”的效果。財務杠桿的存在，只是說明因素變動對每股稅后收益變動產生的振幅，起到加劇或擴大財務風險的作用，而對于財務風險發生的頻率并沒有任何的影響。外部因素的變化，共同影響企業產品的結構、客戶結構和供需結構，從而影響企業產品的售價和銷售額，造成銷售收入的波動。通過需求價格彈性就能夠反映出外部變量對企業經營的影響。在供應的產品和提供的勞務的價格彈性較小的行業，需求的變動引起的價格變動的幅度相對較小，對企業銷售收入的影響不大。同樣的，企業內部的財務管理也存在的杠桿調控，企業內部之所以會存在杠桿效應，主要是由于企業內部存在一些固定的費用，它們在一定時期內不會隨著某些因素的變動而變動。而決定這些固定費用的大小取決于企業所有的固定資產或負債等在整個資本資產中所占的比重。這些固定資產和負債的多少又是由企業高層的各項投資和籌資策略所決定的。如果企業偏向于債務籌資，則債務利息較多，財務杠桿系數較大，相應的財務風險就較高。

(二)基于財務杠桿解構的財務風險管理步驟

根據上述內容，依照企業財務風險管理的基本流程，以下是財務杠桿解構后的財務風險管理步驟。由財務風險越大財務杠桿越大可知，根據影響財務杠桿的因素可以推斷出財務風險往往由企業負債經營所借入資金的償還能力不確定性和企業經營變動導致的償債能力不確定性引起的。一方面，企業借入的負債越多，需要償還的資金越大，更有可能導致企業無法按期償還本金和利息。企業負債的多少影響了負債利息的多少，從而通過財務杠桿的大小反映出，財務杠桿的大小也就體現出財務風險的大小。通過財務杠桿的解構，企業甚至可以識別出具體哪些負債導致財務風險，哪些負債對財務風險影響最大。企業管理一方面，當債務利息是相對固定的息稅前利潤的增加相應減少每一元息稅前利潤債務利息的負擔增加了企業的償債能力。息稅前利潤下降將會增加每一元息稅前利潤利息的負擔，降低企業的償債能力。另一方面，企業經營的不確定性導致了息稅前利潤的變動，當債務利息相對固定時，息稅前利潤的增加相應的增加了企業能夠用于償還負債的資金，使得企業的償債能力增加。反之，息稅前利潤下降又會減少企業能夠償還負債的資金，使得企業的償債能力降低。

三、結語

綜上所述，經濟效益是企業發展的重要決定因素，隨著我國社會主義市場經濟的高速發展，市場經濟整體也以“資金高出入”的粗放模式發展，所以在企業的生產規模和精益范圍都在擴大的背景下，為了保證企業后續資金的供給充足，就要進行負債相應的杠桿調節，本文通過一系列的討論，希望能夠為我國企業發展提供一些可以參考的理論依據。

參考文獻：

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作者:李小海 單位:中國航油大理分公司