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摘要：本文通過對新疆2007年至2017年的數據進行實證分析，運用向量自回歸模型系統考察新疆國有企業固定資產投資與非國有企業固定資產投資對經濟增長的影響。研究表明，在新疆，國有企業固定資產投資是當地經濟增長的主要因素，相比較非國有企業固定資產投資而言，其對經濟增長的貢獻率更高。這意味著，為支撐新疆經濟的發展，首先要有持續穩定的國有企業固定資產投資，其次需要促進非國有企業的發展。

關鍵詞：國有企業；固定資產投資；經濟增長

一、引言

新疆是我國的西部邊陲地區，改革開放時期，新疆的經濟增長一直保持著穩定。如今，在經濟增長的新常態下，新疆憑借著豐富的自然資源，獨特的地理環境，與內地更寬泛的交流，理應在經濟增長的新常態下走在全國的前列。截至2017年，新疆GDP的增速是7.6%，高于全國GDP的增速6.9%，比全國平均增速高0.7個百分點，在經濟轉型的時刻，是很不錯的成績。但是我們也應該意識到，新疆的增速從原來10%以上到7.6%，是否是固定資產投資的作用減弱，如果是，那么影響固定資產投資產生作用的因素是什么？在新形勢下，如何提高固定資產投資的作用？這些分析有利于讓我們看清楚新疆固定資產投資與經濟增長的關系，對更好地制定投資方向具有良好的現實意義。

二、新疆固定資產投資對經濟增長的實證分析

（一）變量的選擇及數據來源1.變量的選擇。一是解釋變量的選取。新疆固定資產投資的主體分為國有企業、集體企業、股份合作企業、合資企業、有限責任公司、私營企業、個體、港澳臺投資企業和外商企業。我們可以從數據中看出，新疆固定資產投資主體是國有企業，其投資規模是遠超過其他主體的固定資產投資的。因此，本文將研究國有企業固定資產投資對新疆經濟增長的效用，重點在于國有企業，而非其他的非國有企業，并將國有企業的固定資產投資和非國有企業固定資產投資對新疆生產總值的影響作對比，比較三者間的聯系。鑒于此，我們將國有企業的固定資產投資作為解釋變量，用GI表示，并用總固定資產投資與國有企業固定資產投資的差額作為非國有企業固定資產投資，用CI表示。二是被解釋變量的選取。本文研究了新疆固定資產投資與經濟增長的關系，因此，被解釋變量為新疆地區的生產總值，用GDP表示。2.數據來源。本文研究數據來源于《新疆統計年鑒》，分析2007—2017年這11年來，新疆國有企業固定資產投資、非國有企業固定資產投資和新疆生產總值的數據。

（二）實證分析本文使用VAR模型進行實證研究。使用stata15軟件，通過建立VAR模型，研究國有企業固定資產投資、非國有企業固定資產投資對新疆生產總值的影響，分析國有企業固定資產投資、非國有企業固定資產投資與經濟增長的相關性。1.平穩性檢驗。為了避免非平穩時間序列，使回歸分析中存在偽回歸問題，本文采用單位根檢序列中是否存在單位根。若檢測的結果得出存在單位根的結論，則說明此序列是非平穩的，需要進一步處理數據，以使得序列平穩（表1）。如表1所顯示的結果，P值大于5%的顯著水平，lnGDP、lnGI、lnCI的P值都沒有通過T值檢驗，lnGDP、lnGI、lnCI含有單位根的原假設成立，數據不平穩，因而無法對數據進行協整分析。對原始數據進行一階差分后，D(lnGDP)、D(ln-GI)、D(lnCI)的P值全部小于1%，拒絕變量含有單位根的原假設，接受不含有單位根的對立假設。差分后的數據穩定。2.協整檢驗。由平穩性檢測可知數據平穩且一階單整，采用協整檢驗法判斷lnGDP、lnGI、lnlnCI是否存在長期關系。因此，使用Johansen協整檢驗，lnGDP、lnGI、lnCI檢驗結果如表2所示。這表示在5%的顯著性要求下原假設成立，說明lnGI、lnCI與lnGDP之間具備協整關系。平的臨界23.78，拒絕對應原假設，說明lnGDP、lnGI、lnCI存在協整關系，且至少可以表示出一個協整方程，即lnGDP、lnGI、lnCI之間存在一個長期的均衡關系。表3列出了標準化的協整系數，則三變量的長期關系可表示為lnGDP=0.451916lnGI+0.2530673lnCI+2.965313。從上式可以看出，國有企業固定資產投資的系數為0.451916，非國有企業固定資產投資的系數為0.2530673，結果表明，國有企業固定資產投資對經濟增長具有非常強的促進作用，非國有企業的固定資產投資對經濟增長的作用要遠小于國有企業固定資產投資。3.向量自回歸模型的建立。VAR模型首先要確定其滯后階數，考慮到實際情況，將VAR模型的最大滯后階數設定為2階。根據表4所顯示的判定可知最優滯后階數為1階，故可建立VAR（1）模型。完成VAR模型的后，進行VAR的穩定性檢驗，檢驗結果如表5所示，它的所有單位根的特征值都小于1，滿足VAR穩健性的條件。圖1也說明了其所有單位根都在圓內，與特征值顯示的結果相同，都表明VAR模型是穩定的。Alltheeigenvalueslieinsidetheunitcircle.（所有特征值都在單位圓內）。VARsatisfiesstabilitycondition.（VAR滿足穩定性條件）。4.脈沖響應函數和方差分解分析。脈沖響應是對變量施加一個標準差的沖擊后，在其后所產生的影響，本文脈沖響應的滯后期為30年。圖2是GDP對國有企業固定資產投資的脈沖響應。給本期國有企業固定資產投資一個沖擊后，對GDP有一個負向的影響，并在第17期達到最大值，從第18期開始會逐漸減弱，隨后會回歸0軸。這表明了，在短期內國有企業固定資產投資對GDP的影響明顯，但是國有企業固定資產投資對GDP的影響在現階段的效果在遞減，也就是說同樣單位的固定資產投資對GDP的增加是隨著時間而減弱的。如果要維持同樣的經濟增長量，需要更多的國有企業固定資產投資，這在實際情況中是很難實現的。圖3是GDP對非國有企業固定資產投資的脈沖響應。給本期非國有企業固定資產一個沖擊后，對GDP有一個正向的效應，并在15期達到最大值，隨后保持穩定。說明從長期來看，非國有企業固定資產投資對GDP的影響比國有企業固定資產投資更為重要。方差分解是解釋當一個變量發生波動時，其他變量對其波動的貢獻率，從而分析不同變量受到沖擊時的重要程度。圖4和圖5是國有企業固定資產投資、非國有企業固定資產投資對GDP的方差分解。表明在GDP的波動中，國有企業的固定資產投資對GDP的影響占主要因素，非國有企業固定資產投資是次要因素，這個結果與協整方程，脈沖響應得出的結論一致。

三、結論分析與政策建議

（一）結論分析1.方差分解。VAR方差分解結果表明國有企業固定資產投資的增加對新疆GDP的貢獻非常明顯，近年來貢獻率遠比非國有企業固定資產投資要大。非國有企業固定資產投資對GDP的影響初期微弱，而后才開始緩慢上升，非國有企業固定資產投資對GDP的貢獻率始終保持較低水平，只是從第7期開始才緩慢達到1%以上。協整檢驗的結果進一步證實，新疆國有企業固定資產投資對經濟增長存在顯著的促進作用，其產出彈性遠高于非國有企業固定資產投資產出彈性，即國有企業固定資產投資的產出效率高于非國有企業固定資產投資的產出效率。說明改革開放以來，國有企業固定資產投資是新疆經濟增長的主要推動力。2.脈沖響應。脈沖分析也表明，隨著時間推移，國有企業固定資產投資對經濟增長的影響在緩慢降低，非國有企業固定資產投資對經濟增長的影響盡管水平較低，但一直保持上升態勢。說明隨著市場化進程不斷推進，國有企業固定資產投資促進經濟增長的作用在減弱，而非國有企業固定資產投資對經濟增長的作用在不斷增強。

（二）政策建議1.積極鼓勵非國有企業固定資產投資的發展。根據沿海城市經濟群的發展經驗，非國有企業固定資產投資在經濟發達地區，對當地生產總值所產生的影響要比國有企業固定資產投資要大，因此，為推動新疆經濟增長，積極鼓勵發展非國有企業是有益的。新疆非國有企業固定資產投資的主體主要有集體企業、股份合作企業、合資企業、有限責任公司、私營企業、個體、港澳臺投資企業和外商企業。各主體的需求是不同的，針對各投資主體，制定相應的鼓勵政策，促進各非國有企業固定資產投資，在長期的經濟發展中具有重要的作用。2.促進私營企業的發展。私營企業是非國有企業固定資產投資的重要組成部分，在沿海城市的固定資產投資中，私營企業固定資產投資比國有企業固定資產投資對經濟增長的影響更顯著。因此，促進私營企業固定資產投資是在國有企業固定資產投資效率逐漸減弱后，促進經濟增長的關鍵所在。影響私營企業固定資產投資的因素有當地政策支持、融資成本、地理條件。3.完善政府投資績效評價、監督及責任追究制度。國有企業固定資產投資規模不斷增加，必須提高投資績效，減少在投資領域存在的“形象工程”“政績工程”等不端行為。構建科學民主的投資決策機制，強化社會公眾廣泛參與投資項目決策的機制，建立專門投資績效監督和評價機構，以公眾滿意度為核心修訂投資績效評價指標體系，構建動態透明的政府投資監管機制，對投資全過程進行動態監管。加大對投資領域違法違規及決策失誤的責任追究制度，落實投資各環節具體責任，實行責任追究終身制，提高投資績效。

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作者：高宇 楊樂樂 單位：新疆財經大學金融學院