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一、引言

“十二五”規(guī)劃明確指出，我國要穩(wěn)步推進利率市場化改革，加強金融市場基準利率體系建設。對商業(yè)銀行來說，利率市場化改革不啻于一場革命：一方面根本性改變了商業(yè)銀行業(yè)已習慣的定價機制，將發(fā)展模式由“規(guī)模大戰(zhàn)”轉變?yōu)椤傲績r平衡”；另一方面對商業(yè)銀行的風險管理與資源配置能力提出了更高要求。內部資金轉移定價模式作為商業(yè)銀行應對利率市場化進程的關鍵工具，其實現(xiàn)成功度將直接影響商業(yè)銀行對完全利率市場化后環(huán)境的適應程度。本文嘗試著對舊模式下財務分析工具進行創(chuàng)新，以期更好地支持內部資金轉移定價模式在商業(yè)銀行的應用。

二、內部資金轉移定價簡析

1．FTP的定義內部資金轉移定價（FundsTransferPricing，簡稱FTP）是指資金在銀行內部不同部門、不同機構、不同產(chǎn)品線、不同客戶之間實現(xiàn)轉移（可能是虛擬的），并對這些資金按特定的內部價格計算成本或收益的管理體系；也可以理解為商業(yè)銀行內部資金供求雙方發(fā)生資金轉移時產(chǎn)生的交易價格形成機制。

2．FTP的特點較商業(yè)銀行早期廣泛使用的“借貸軋差、合筆計算”舊模式，F(xiàn)TP模式具有以下特點：（1）機制覆蓋面廣舊模式下，各分行首先在本層級內部進行資金總量和結構上的匹配，自求平衡，只有當資金來源總量和運用總量之間出現(xiàn)余缺時，才通過上存或下借形式與總行發(fā)生資金往來，內部資金定價規(guī)則作用面很窄。FTP模式下，全行僅存在由總行統(tǒng)一管理的唯一“資金池”，影響資產(chǎn)負債變化的每筆業(yè)務都必須與司庫進行內部資金轉移虛擬操作，并按照定價機制配置的內部資金利率核算收入或成本。該模式使內部資金定價規(guī)則全面覆蓋了資產(chǎn)負債表的絕大多數(shù)項目，其中不僅包括有息項目、也包括無息項目。（2）定價策略豐富舊模式下，總行僅對差額資金部分進行定價，定價方法一般與貨幣資金市場利率掛鉤，收益率曲線單一。FTP模式下，總行價格管理部門可以針對全部資產(chǎn)、負債各產(chǎn)品的特點，選定不同的內部資金定價策略：定價基礎利率選取上，擴充為存貸款基準利率、LIBOR、SHIBOR、回購、國債等市場利率；收益率曲線計算方法上，擴充為直接期限匹配、久期等方法。

3．FTP的作用FTP模式因具有機制覆蓋面廣與定價策略豐富的特點，因此對績效考核、風險管理、戰(zhàn)略執(zhí)行均具有重大意義：

（1）績效考核FTP模式能夠實現(xiàn)針對每筆業(yè)務的精確內部資金定價，并與外部收支配比計算最細粒度的凈利息收入，可根據(jù)需要按照不同統(tǒng)計口徑計算出各客戶、各產(chǎn)品、各客戶經(jīng)理、各機構、各條線的成本、收益，大大提升各維度利息收入考核數(shù)據(jù)的計算精度，為建立原則公平、貼近市場、競爭導向的績效管理模式奠定基礎。

（2）風險管理FTP模式通過對各項存、貸業(yè)務配置適宜的內部資金利率曲線，將分行敘做業(yè)務所蘊含的利率風險對沖并集中至總行層面管理。遇外部利率變動，總行可以通過調整內部資金價格來基本鎖定各產(chǎn)品利差，維持財務與考核數(shù)據(jù)的穩(wěn)定性，從而保證分行及業(yè)務人員忽略不可控的外部影響，安心依既定規(guī)劃開拓業(yè)務。

（3）戰(zhàn)略執(zhí)行FTP模式實現(xiàn)針對絕大多數(shù)資產(chǎn)、負債項目的差異化內部資金利率匹配，全面契合資產(chǎn)、負債資金配置效能優(yōu)化的戰(zhàn)略思路。該模式可以通過變動內部資金配置曲線加點水平的方式，傳導總行針對支持性或抑制性業(yè)務的戰(zhàn)略導向，通過價格杠桿調整和執(zhí)行資產(chǎn)負債管理策略。

三、基于FTP理念的財務分析模式

1．財務分析新模式的設計理念財務分析是以會計核算和報表資料及其他相關資料為依據(jù)，采用一系列專門的分析技術和方法，對企業(yè)等經(jīng)濟組織過去和現(xiàn)在有關活動進行分析與評價的經(jīng)濟管理過程。結合商業(yè)銀行一級分行的實務特性，財務分析主要關注經(jīng)營活動的盈利能力與增長能力狀況。為有效發(fā)揮FTP在績效考核、風險管理、戰(zhàn)略執(zhí)行層面的重要作用，新的財務模式需體現(xiàn)FTP帶來的新理念：

（1）資產(chǎn)負債項目全收益舊模式下，全行凈利息收入由生息資產(chǎn)與付息負債共同產(chǎn)生的外部利息收支統(tǒng)計得到，上存下借的聯(lián)行資金缺口依據(jù)借貸方向計算內部資金損益，而其余的非生息資產(chǎn)負債的時間價值與機會成本不能得到體現(xiàn)。FTP模式下，全行凈利息收入由資產(chǎn)負債表的絕大部分項目共同產(chǎn)生：除傳統(tǒng)意義的生息資產(chǎn)與付息負債外，非生息資產(chǎn)（例如固定資產(chǎn)）占用的資金因機會成本配比了內部資金成本，非付息負債（例如遞延收益）與未分配利潤因時間價值配比了內部資金收益，更加全面地反映了全口徑資產(chǎn)負債各要素的價值。

（2）業(yè)務產(chǎn)品凈收入舊模式下，生息資產(chǎn)業(yè)務產(chǎn)品獲取利息收入，付息負債業(yè)務產(chǎn)品支付利息成本，聯(lián)行資金產(chǎn)生內部資金收入或支出。該模式下，負債類業(yè)務因不具有利息收入，其財務考核指標僅能以業(yè)務條線為單位與貸款收入進行配比取得，在市場流動性日益趨緊的情況下，該模式無疑不利于總行努力提升存款基礎的戰(zhàn)略導向。FTP模式下，各業(yè)務產(chǎn)品由于內部資金利率的存在全部產(chǎn)生凈利息收入。其中，貸款由于配比了內部資金成本，壓縮了考核利息收入，從而部分抑制了放貸沖動，并可獨立進行財務數(shù)據(jù)考核；存款由于配比了內部資金收益，成為凈利息收入生息產(chǎn)品，從而為財務考核指標奠定了基礎。

2.財務分析新模式的探討為全面展示FTP模式下的財務信息，最大限度地滿足報表使用者的需求，本文根據(jù)商業(yè)銀行一級分行實務選取最具使用價值的《財務收支變動分析表》、《利率政策變動損益影響分析表》與凈息差進行模式創(chuàng)新。

（1）《財務收支變動分析表》舊模式下，《財務收支變動分析表》（詳見表1））以主要產(chǎn)品外部利息收支為主線，對凈利息收入的來源進行分解。一般來說，凈利息收入=利息收入—利息支出+金融企業(yè)往來收入（含金融企業(yè)外部損益與聯(lián)行內部資金損益）+投資收益。其中：除聯(lián)行內部資金損益軋差后列示外，其余構成要素均為各產(chǎn)品外部收支，不能有效傳導全額FTP理念，不利于分析與考核。新模式下，《財務收支變動分析表》擴展為主表與附表。①《財務收支變動分析表（主表）》（詳見表2）主線：從縱向同比與預算完成角度展示各財務收支項目的增長水平。其中絕大多數(shù)銀行資產(chǎn)負債表項目均產(chǎn)生內部資金損益，因此凈利息收入相應以資產(chǎn)、負債結構為主線展開。結構：凈利息收入=資產(chǎn)凈利息收入+負債凈利息收入+所有者權益凈利息收入。其中：資產(chǎn)凈收入項目依據(jù)產(chǎn)品劃分為公司貸款、貿易融資、票據(jù)融資、零售貸款、金融機構業(yè)務、存放人行、重要非生息資產(chǎn)（例如固定資產(chǎn)）；負債與所有者權益項目依據(jù)產(chǎn)品劃分為公司存款、儲蓄存款、金融機構存款、結算保證金存款、重要非生息負債（例如應收利息）和重要非生息所有者損益（例如凈利潤）。數(shù)據(jù)：為與其他財務數(shù)據(jù)分析維度相匹配，凈利息收入各項目在本表中僅列示內、外部收入與成本軋差計算后的凈收入，且余額與附表中數(shù)據(jù)一致。優(yōu)點：實現(xiàn)針對資產(chǎn)負債表項目的全覆蓋，并依據(jù)重要性原則選取核心業(yè)務產(chǎn)品展示其凈收入，實現(xiàn)產(chǎn)品凈收入分析、條線考核數(shù)據(jù)計算、重要非生息項目損益監(jiān)控三項功能。②《財務收支變動分析表（附表）》（詳見表3）主線：展示資產(chǎn)負債表主要項目的凈收入與凈利差。結構：為較好地銜接主表分析思路，附表中項目結構與主表趨同。數(shù)據(jù)區(qū)分為金額區(qū)與利率區(qū)兩部分。其中：金額區(qū)通過對內外部收支方向的判定與金額的填列展示各項目凈利息收入的來源，利率區(qū)展示各項目的收益率與成本率，并據(jù)此計算凈利差水平。數(shù)據(jù)：金額區(qū)各產(chǎn)品凈利息收入與主表一致。利率區(qū)數(shù)據(jù)由金額區(qū)與各項產(chǎn)品平均余額計算填列。優(yōu)點：實現(xiàn)針對資產(chǎn)負債表主要項目損益、利率的展示，可作為收入變動分析、預算完成率分析、利率準確性監(jiān)控、利差收益水平及穩(wěn)定性監(jiān)測的基礎。

（2）《利率政策變動對凈利息收入影響分析表》隨著我國宏觀調控體系的不斷完善，人民幣基準利率調整已逐漸成為調節(jié)國民經(jīng)濟發(fā)展速度、抑制通貨膨脹的重要手段，且呈周期性波動特點。為有效管理風險、傳導戰(zhàn)略導向，總行積極使用FTP定價機制對分行各產(chǎn)品損益進行調節(jié)。因此，在FTP模式下計算利率政策變動對凈收入的影響，對領會總行戰(zhàn)略意圖、積極調整業(yè)務結構具有重要意義。本文以人民幣公司貸款為例，通過《利率政策變動對凈利息收入影響分析表》（詳見表4）對政策變動影響計算方式進行探索。鑒于利率政策變動后，調息影響在人民幣公司貸款利率浮動日后得以體現(xiàn)，因此以利率政策變動日為標志對分析的時間區(qū)間進行切分，并統(tǒng)計出各段時間內人民幣公司貸款利率浮動比進行影響計算。例如：計算2011年以來央行四次加息、總行相應變動FTP利率對2011年全年凈收入影響。步驟一：將2011年分為五個時間段（第一段為年初至第一次調息日前一天，第二段為第一次調息日至第二次調息日前一天，以此類推），并使用業(yè)務數(shù)據(jù)統(tǒng)計出各時間段內的浮動比等基礎數(shù)據(jù)。步驟二：根據(jù)貸款平均余額，外部利率浮動比、當期內外部利率累計變動數(shù)、歷次調息作用天數(shù)、重新定價率計算各時間段內利率政策變動對凈收入影響。步驟三：匯總各時間段內的凈收入變動值，以得到全年累計影響額，并據(jù)此計算出政策變動對人民幣公司貸款的凈利差點數(shù)變動影響值。

（3）凈息差凈息差（netinterestmargin）作為銀行資產(chǎn)盈利能力的綜合指標，一直作為內部分析與外部監(jiān)測的重要指標之一。其內容是銀行凈利息收入與銀行全部生息資產(chǎn)平均余額的比值，計算公式為：凈息差=（銀行利息收入-銀行利息支出）/生息資產(chǎn)平均余額。在舊模式下，銀行的利息收入是由生息資產(chǎn)（包括各項貸款、同業(yè)存出、存放央行與聯(lián)行資金軋差）產(chǎn)生的。付息負債作為生息資產(chǎn)的來源，其支出作為成本。因此，凈息差反應了銀行全部生息資產(chǎn)的外部利息收入彌補了資金成本后的凈收益率水平。在FTP模式下，凈息差分析工具受到了巨大挑戰(zhàn)：一是資產(chǎn)負債表項目由于FTP利率的存在，均成為凈收入的產(chǎn)生源泉，凈息差分母的合理性受到質疑。二是“全行一本賬”與“集中資金池”導致省分行間聯(lián)行資金的消失。綜上所述，本文建議對外披露、比較分析時沿用凈息差分析工具，并對舊模式下聯(lián)行資金的平均余額與損益數(shù)進行模擬運算；在系統(tǒng)內分析、比較時使用本文創(chuàng)制的“主要產(chǎn)品凈利差”進行補充。定義：主要產(chǎn)品凈利差（netinterestmarginofprimeproducts），指FTP模式下商業(yè)銀行主要金融產(chǎn)品凈利息收入與對應產(chǎn)品平均余額的比值，用于計量銀行綜合盈利能力。計算范圍：根據(jù)管理層需求進行調整，至少應包括各項存款（公司存款、儲蓄存款、保證金存款、同業(yè)存款）、各項貸款（公司貸款、貿易融資、消費貸款、票據(jù)融資）、存放人行。優(yōu)點：較好地體現(xiàn)FTP理念，將存款納入生息項目的范圍中，同時剔除資產(chǎn)負債表中非主要影響因素，提升有效性。使用“主要產(chǎn)品凈利差”指標進行分析時，便于直觀地指出某項產(chǎn)品規(guī)模結構變化與凈利差變動對全行凈收入的影響程度。