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摘要：隨著全球化進(jìn)程的進(jìn)一步深化，我國(guó)經(jīng)濟(jì)受到越來越多內(nèi)部與外部不確定因素的影響。這些因素都考驗(yàn)著我國(guó)政府的宏觀調(diào)控能力。我們常說，貨幣政策是一把雙刃劍，用這把劍的時(shí)候需要十分的謹(jǐn)慎小心，才能彰顯其能。文中以宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)視角對(duì)我國(guó)貨幣政策有效性進(jìn)行分析，由于是一個(gè)十分新穎的視角，前人可供參考的研究并不多，而筆者的知識(shí)水平有限，若有不足之處，還望讀者不吝批評(píng)指正。

關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)；我國(guó)；貨幣政策；有效性

自建國(guó)以來，我國(guó)政府一直利用貨幣政策等方式調(diào)控國(guó)民調(diào)控國(guó)民經(jīng)濟(jì)。其目的在于穩(wěn)定國(guó)內(nèi)的物價(jià)、確保相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及充分就業(yè)。雖然，自從改革開放以來，國(guó)內(nèi)的貨幣政策不斷在變化，但是其均是立足于時(shí)展的需求，具備一定的有效性。

一、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)與貨幣政策的界定

1.宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)（Macroeconomics）

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，也叫作收入理論或者就業(yè)理論。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的對(duì)象為國(guó)民經(jīng)濟(jì)總過程的活動(dòng)。其內(nèi)涵就為利用總體性統(tǒng)計(jì)的概念，如國(guó)民收入、經(jīng)濟(jì)整體的投資、消費(fèi)等來分析經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律。

2.貨幣政策（monetarypolicy）

（1）界定貨幣政策，界定貨幣政策可以從狹義、廣義兩個(gè)角度來看。從狹義的角度來看。貨幣政策就是指中央銀行為了實(shí)現(xiàn)特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，而控制、調(diào)節(jié)信用量、貨幣供應(yīng)量的措施。從廣義的角度來看，貨幣政策包括了政府、中央銀行以及有關(guān)部門所有有關(guān)貨幣的規(guī)定和一切采取的影響金融變量的措施。

（2）目標(biāo)第一，操作目標(biāo)。操作目標(biāo)考慮的內(nèi)容單純?yōu)檠胄袑?shí)際準(zhǔn)備金、基礎(chǔ)貨幣、市場(chǎng)利率。其特點(diǎn)包括相關(guān)性、可測(cè)性、相應(yīng)可控性。操作目標(biāo)就是貨幣政策的近期目標(biāo)，具體來說就是央行通過有關(guān)工具能夠?qū)崿F(xiàn)目標(biāo)變量的控制的目標(biāo)。第二，中介目標(biāo)。中介目標(biāo)考慮的內(nèi)容包括貨幣供應(yīng)量、利率、通貨膨脹、匯率等。中介目標(biāo)是貨幣政策的遠(yuǎn)期目標(biāo)。中介目標(biāo)與貨幣政策工具可達(dá)到的操作目標(biāo)由較遠(yuǎn)的距離，接近于最終目標(biāo)。第三，最終目標(biāo)（政策目標(biāo)）。最終目標(biāo)就是央行、政府最想要通過貨幣政策實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)。從最終目標(biāo)的定義就可以看出，一個(gè)國(guó)家在不同的發(fā)展階段，貨幣政策的最終目標(biāo)是不盡相同的。一般來說，最終目標(biāo)需要考慮的內(nèi)容包括國(guó)際收支平衡、物價(jià)穩(wěn)定、充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

二、貨幣政策有效性的內(nèi)涵

有關(guān)貨幣政策有效性的內(nèi)涵國(guó)內(nèi)外不同學(xué)者持有不同的意見。有的學(xué)者認(rèn)為，如果貨幣政策能夠?qū)?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)變量產(chǎn)生直接的影響，就具有了有效性。這種理論主要的衡量指標(biāo)包括了貨幣政策是否影響經(jīng)濟(jì)支出、是否和產(chǎn)出關(guān)系穩(wěn)定、是否能夠良好控制貨幣等。也有學(xué)者認(rèn)為，貨幣政策的有效性是一種“意義”上的內(nèi)涵。他們認(rèn)為，研究貨幣政策的有效性就需要從意義層面展開研究。這種觀點(diǎn)提出，貨幣政策是與國(guó)民總收入、總需求之間緊密相關(guān)的。從這種角度來看，貨幣政策的有效性就取決于貨幣政策對(duì)產(chǎn)出、通貨膨脹帶來的影響。雖然貨幣政策有效性的內(nèi)涵定義和理解范疇“眾說紛紜”。

但是，可以從不同的觀點(diǎn)中提取如下共性：

（1）貨幣政策對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)性變量（如穩(wěn)定物價(jià)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)）等實(shí)際產(chǎn)生的影響，說白了就是對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行作用力的大小。

（2）央行、政府、有關(guān)機(jī)構(gòu)是否適時(shí)利用貨幣政策達(dá)到預(yù)期的宏觀經(jīng)濟(jì)方面的調(diào)控效果。從中可以看出，貨幣政策與宏觀經(jīng)濟(jì)存在一種“工具”與“目的”的關(guān)系，那么，我們以宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的視角來分析貨幣政策的有效性是切實(shí)可行的。

三、從宏觀經(jīng)濟(jì)角度分析

我國(guó)不同階段貨幣政策的有效性此處筆者從整體宏觀經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)入手，從4個(gè)具有典型代表事件的時(shí)間段分別分析國(guó)內(nèi)貨幣政策的有效性。第一階段：金融危機(jī)這一階段的時(shí)間范圍為（1998-2002）年。從整體宏觀經(jīng)濟(jì)角度來看，金融危機(jī)的出現(xiàn)使得國(guó)際環(huán)境不佳，也造成我國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑。在這種宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，我國(guó)政府、央行采取的貨幣政策有：（1）大幅降低利率（5次），存款利率由5.66%降至2.24%，貸款利率從8.66%降至6.38，還一并調(diào)整了利率結(jié)構(gòu)；（2）強(qiáng)化公開市場(chǎng)的操作力度、擴(kuò)展交易工具。政策（1）極大的、快速的提高了有效需求，刺激國(guó)民進(jìn)行投資和消費(fèi)，帶給國(guó)民長(zhǎng)期無間穩(wěn)定的良好預(yù)期，進(jìn)而起到了降低經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的作用。政策（2）靈活的、良好的操作公開市場(chǎng)，為公開市場(chǎng)的發(fā)展創(chuàng)造了條件，促使經(jīng)濟(jì)危機(jī)背景下國(guó)內(nèi)社會(huì)需求良好擴(kuò)大、消費(fèi)、投資明顯提高，公開市場(chǎng)發(fā)展明顯增速。第二階段：防止“經(jīng)濟(jì)過熱”這一階段的時(shí)間范圍為（2003-2007）年。從宏觀經(jīng)濟(jì)角度來看，這一階段國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)漲勢(shì)迅速。為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展，防止經(jīng)濟(jì)過熱，我國(guó)采取的貨幣政策為--利率市場(chǎng)化。通過提升商業(yè)銀行、信用社的貸款利率，放開結(jié)息、貸款利率的確定方式、制定再貸浮息制度（2005年）、構(gòu)建貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率系統(tǒng)（2006年）、上調(diào)存款利率（2007年，物價(jià)上漲）靈活控制經(jīng)濟(jì)發(fā)展，在確保穩(wěn)定健康的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)時(shí)，良好的控制了經(jīng)濟(jì)過熱，促進(jìn)信貸、投資合理增長(zhǎng)，穩(wěn)定維持物價(jià)水平，正確引導(dǎo)和有效調(diào)節(jié)國(guó)民對(duì)通貨膨脹的合理要求。第三階段：次貸危機(jī)這一階段的時(shí)間范圍為（2008-2009）年，從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來看，由于次貸危機(jī)的迅速蔓延，世界各國(guó)都深受其害。在這樣的經(jīng)濟(jì)背景下，我國(guó)采取的貨幣政策主要有連續(xù)調(diào)低利率，調(diào)整存款準(zhǔn)備金。經(jīng)過這些政策操作，將有效的降低了次貸危機(jī)對(duì)我國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響。第四階段：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段可以視為從2010年至今。這一階段，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)回升明顯。為了確保經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)足發(fā)展，國(guó)家對(duì)存貸款基準(zhǔn)利率進(jìn)行了調(diào)整（2012年-2013年，人民銀行存貸款基礎(chǔ)利率3次上調(diào)，而國(guó)家對(duì)金融機(jī)構(gòu)的存貸款利率浮動(dòng)空間進(jìn)行了優(yōu)化調(diào)整）。同時(shí)優(yōu)化了貨幣政策工具以強(qiáng)化公開市場(chǎng)利率彈性。國(guó)家還對(duì)信貸結(jié)構(gòu)予以調(diào)整（以文化產(chǎn)業(yè)、節(jié)能減排領(lǐng)域、高新產(chǎn)業(yè)為典型，予以信貸優(yōu)惠政策等）。通過這些貨幣政策對(duì)于強(qiáng)化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、調(diào)控房地產(chǎn)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、促進(jìn)居民配置自身財(cái)富等方面具有積極的促進(jìn)作用。促使我國(guó)GDP、CPI實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健、較快增長(zhǎng)。

四、結(jié)束語(yǔ)

文章在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)視角下分析了我國(guó)的貨幣政策和有效性。從中不難看出，如果國(guó)家想要得到良好較快的發(fā)展，就需要依托各種政策，而國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，更離不開貨幣政策。不同階段，應(yīng)對(duì)不同的經(jīng)濟(jì)背景，我國(guó)所采取的貨幣政策各不相同?？梢娯泿耪叩某雠_(tái)、調(diào)整能夠起到穩(wěn)定國(guó)家經(jīng)濟(jì)的作用。而各個(gè)階段國(guó)內(nèi)的貨幣政策取得了良好的效果，提示在該階段，國(guó)內(nèi)的貨幣政策具有有效性的。同時(shí)也告訴我們，為了經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，需要不斷的對(duì)貨幣政策進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整。

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作者：李佳軒 單位：鄭州大學(xué)