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摘要:隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)需要科技與金融的進(jìn)一步融合。學(xué)習(xí)、借鑒他國(guó)的成功經(jīng)驗(yàn)并結(jié)合我國(guó)各地區(qū)自身特點(diǎn)，探索科技金融發(fā)展之路已成為當(dāng)務(wù)之急。

關(guān)鍵詞:美國(guó);中小金融機(jī)構(gòu);科技金融;綠色金融

1多層次的擔(dān)保支持體系

1.1全國(guó)性

小企業(yè)信用擔(dān)保體系(SBA)SBA是美國(guó)獨(dú)立的聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)，成立于1953年，目前在全美有2000多個(gè)分支機(jī)構(gòu)，向小企業(yè)提供資金支持是美國(guó)財(cái)政預(yù)算的重要組成部分。每年財(cái)政預(yù)算中，中小企業(yè)信用擔(dān)保基金約2億美元，具體方式為政府通過(guò)小企業(yè)投資公司(SBIC)向企業(yè)提供擔(dān)保，刺激商業(yè)銀行發(fā)放貸款，提供資金支持、企業(yè)償還貸款。并不是所有的商業(yè)銀行都能夠發(fā)放由小企業(yè)投資公司(SBIC)擔(dān)保的貸款，商業(yè)銀行首先應(yīng)取得小企業(yè)管理局的許可。商業(yè)銀行服務(wù)中小企業(yè)評(píng)級(jí)的高低會(huì)直接影響商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)的建立以及收購(gòu)兼并等業(yè)務(wù)的開(kāi)展，對(duì)商業(yè)銀行發(fā)展有著至關(guān)重要的影響［1］。SBA服務(wù)有一定經(jīng)營(yíng)歷史和盈利能力的小企業(yè)。除提供少數(shù)的直接貸款(約占1%)外，SBA主要以提供擔(dān)保的方式助力小企業(yè)融資。對(duì)于出口生產(chǎn)企業(yè)、國(guó)際貿(mào)易企業(yè)以及中小企業(yè)的減少污染計(jì)劃提供的貸款擔(dān)保比例高達(dá)總投資的90%。目前，SBA與貸款人建立了風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制。通過(guò)對(duì)企業(yè)實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)約束、規(guī)范制度管理、規(guī)范擔(dān)保業(yè)務(wù)操作流程等方式分散和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。除提供資金援助外，SBA還面向中小企業(yè)提供技術(shù)援助、緊急救助等服務(wù)。

1.2區(qū)域性

專(zhuān)業(yè)信用擔(dān)保體系加州出口信用擔(dān)保體系，目的在于幫助加州小企業(yè)擴(kuò)大出口，加州出口信用擔(dān)保體系由政府出資，采取與協(xié)作銀行合作形式，分擔(dān)銀行面向小企業(yè)發(fā)放貸款的風(fēng)險(xiǎn)［2］。

1.3社區(qū)性

信用擔(dān)保體系社區(qū)性信用擔(dān)保體系更多的是面向社區(qū)貧困人口，通過(guò)支持創(chuàng)業(yè)助其脫貧。

2完善的政府支持體系

2.1政府直接投資

在美國(guó)，政府對(duì)中小企業(yè)的投資包括直接經(jīng)費(fèi)支出和貸款股權(quán)投資兩方面:美國(guó)的R＆D支出長(zhǎng)期占到世界總量的1/3強(qiáng)，最新數(shù)據(jù)顯示，2012財(cái)年美國(guó)聯(lián)邦研發(fā)和研發(fā)設(shè)施的財(cái)政預(yù)算總計(jì)為1437億美元(當(dāng)前價(jià))。2013財(cái)年的相應(yīng)數(shù)據(jù)為1325億美元，2014財(cái)年，研發(fā)和研發(fā)設(shè)施總預(yù)算增長(zhǎng)到1362億美元。2015財(cái)年研發(fā)和研發(fā)設(shè)施財(cái)政預(yù)算估計(jì)達(dá)到1372億美元(當(dāng)前價(jià)，初步)，較2014財(cái)年增長(zhǎng)10億美元(0.7%)，這是繼2014年較2013年增長(zhǎng)37億美元后的再次增長(zhǎng)。

2.2政府立法支持

美國(guó)政府頒布了一系列法律，以完善高新技術(shù)企業(yè)融資渠道。1981年通過(guò)《經(jīng)濟(jì)復(fù)興稅法》，將中小企業(yè)個(gè)人所得稅率下調(diào)了25%，2013年12月，美國(guó)眾議院通過(guò)《創(chuàng)新法案》(InnovationAct)，對(duì)專(zhuān)利訴訟程序進(jìn)行改革，旨在遏制日益蔓延的“專(zhuān)利蟑螂”，維護(hù)專(zhuān)利系統(tǒng)的正常運(yùn)行，力求為高新技術(shù)企業(yè)在資金融通、技術(shù)創(chuàng)新、加強(qiáng)與研究機(jī)構(gòu)合作等方面給予支持。例如《小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新法案》規(guī)定，當(dāng)政府研發(fā)經(jīng)費(fèi)超過(guò)1億美元的，超過(guò)部分應(yīng)按法定比例用于支持中小企業(yè)科技研發(fā)［3］。

3多元化的資本市場(chǎng)支持體系

3.1構(gòu)建多層次的資本市場(chǎng)體系

截至2013年3月，美國(guó)有16家證券交易所，90個(gè)另類(lèi)交易系統(tǒng)，以及4268家經(jīng)紀(jì)自營(yíng)商。美國(guó)交易所交易市場(chǎng)不僅服務(wù)大型企業(yè)，也為少量杰出小企業(yè)服務(wù)。美國(guó)的納斯達(dá)克市場(chǎng)已成立四十余年，是專(zhuān)為中小企業(yè)和高科技企業(yè)提供融資服務(wù)的資本市場(chǎng);另類(lèi)交易系統(tǒng)(ATS)是指交易所以外聯(lián)網(wǎng)集中交易的市場(chǎng)。ATS是小企業(yè)掛牌交易的重要場(chǎng)所，如SecondMarket股權(quán)交易平臺(tái)等。而納斯達(dá)克小型市場(chǎng)、小額股票掛牌系統(tǒng)、粉紅單市場(chǎng)等是專(zhuān)門(mén)為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的柜臺(tái)市場(chǎng)，財(cái)務(wù)指標(biāo)要求比較低，大量沒(méi)有盈利的企業(yè)可以在此上市。

3.2設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)投資公司

美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資體系是世界上成立最早也最發(fā)達(dá)的。據(jù)調(diào)查，美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資資本為GDP貢獻(xiàn)了1%的力量，而獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的企業(yè)卻創(chuàng)造了占GDP11%的價(jià)值。美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資公司既包括官方的，也有民間的，1957年，美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)《中小企業(yè)投資法》，20世紀(jì)80年代后，美國(guó)政府出臺(tái)《小企業(yè)投資促進(jìn)法》，其有限合伙的形式、資金來(lái)源的廣泛、退出途徑的多元化促進(jìn)民間資本積極進(jìn)入風(fēng)投領(lǐng)域［4］。目前全美有近600～700家風(fēng)險(xiǎn)投資公司。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年，美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資總額為311億美元，交易筆數(shù)為4356筆，并且其中的198億美元投向了軟件創(chuàng)業(yè)公司，創(chuàng)下自2000年以來(lái)的最高紀(jì)錄，2015年風(fēng)險(xiǎn)投資融資總額有所下降，為282億美元。

4健全的金融機(jī)構(gòu)支持體系

4.1商業(yè)銀行貸款

近年來(lái)隨著大型企業(yè)直接融資渠道的不斷拓寬，美國(guó)許多城市的商業(yè)銀行都紛紛設(shè)立專(zhuān)門(mén)的機(jī)構(gòu)，為中小企業(yè)提供短期貸款。例如，在美國(guó)銀行業(yè)名列前茅的富國(guó)銀行(WellsFargo)就根據(jù)其零售銀行的定位，依托在全美眾多的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)開(kāi)辦社區(qū)銀行，利用強(qiáng)大的信息系統(tǒng)和全面的信用評(píng)分體系，亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行進(jìn)行了一次電話調(diào)查，在99家作回應(yīng)的銀行中，有61家對(duì)于絕大多數(shù)低于10萬(wàn)美元的貸款，都使用了小企業(yè)評(píng)分系統(tǒng)，僅在2013年就為小企業(yè)提供了189億美元的信貸款承諾及交叉銷(xiāo)售服務(wù)。美國(guó)銀行將個(gè)人與小企業(yè)業(yè)務(wù)作為其四大核心業(yè)務(wù)之一，而且這一部分是該行盈利的最大部分。

4.2建立為中小企業(yè)服務(wù)的民間金融機(jī)構(gòu)

美國(guó)有信用合作社、儲(chǔ)蓄貸款以及金融公司等多種形式的民間金融機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)的存在大大緩解了美國(guó)中小高新技術(shù)企業(yè)的貸款難問(wèn)題。例如，早在1934年，美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)了《聯(lián)邦信用社法》，信用社得以蓬勃發(fā)展，目前美國(guó)信用社共有會(huì)員8900萬(wàn)人，約占美國(guó)人口的1/3，以個(gè)人或企業(yè)入股方式成立的信用合作社向其成員提供一定數(shù)量的貸款。

4.3建立中小企業(yè)信用保險(xiǎn)公司

美國(guó)是全世界率先建立信用保險(xiǎn)公司的國(guó)家之一。1908年，美國(guó)建立了中小企業(yè)信用擔(dān)保保險(xiǎn)協(xié)會(huì)(SAA)，已經(jīng)成為和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)與人壽保險(xiǎn)同在的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

4.4成立專(zhuān)注于科技企業(yè)的銀行

1983年，硅谷銀行成立，作為全球最成功的科技銀行，硅谷銀行在支持科技創(chuàng)新方面走出了一條成功之路。銀行把自己的目標(biāo)市場(chǎng)定在那些新創(chuàng)的、發(fā)展速度較快、被其他銀行認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)太大而不愿提供融資服務(wù)的中小企業(yè)身上，成立之初主要為硅谷的創(chuàng)新型高科技企業(yè)及風(fēng)險(xiǎn)投資提供金融服務(wù)。硅谷銀行已為風(fēng)險(xiǎn)資本以及創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供了26億美元的貸款［5］。目前，硅谷銀行已與全球550家風(fēng)險(xiǎn)投資基金及私募股權(quán)投資基金建立了緊密的聯(lián)系，并為之提供銀行融資服務(wù)，銀行借助風(fēng)險(xiǎn)投資基金嚴(yán)密的管理進(jìn)行客戶甄別，發(fā)現(xiàn)具有增長(zhǎng)潛力的項(xiàng)目，評(píng)估所面臨的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)。

參考文獻(xiàn):

［1］蘇啟林.以色列創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展現(xiàn)狀與經(jīng)驗(yàn)借鑒［J］．外國(guó)經(jīng)濟(jì)與管理，2001，(12):13－17.

［2］周平軍，肖亦農(nóng)，楊冬東，等.借鑒德國(guó)經(jīng)驗(yàn)加快發(fā)展我國(guó)中小企業(yè)信用擔(dān)保業(yè)［J］．宏觀經(jīng)濟(jì)管理，2004，(09):53－54.

［3］王麗珠.我國(guó)中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的國(guó)際借鑒－以日本為例［J］．國(guó)際金融研究，2009，(07):87－96.

［4］趙昌文，陳春發(fā)，唐英凱.科技金融［M］．北京:科學(xué)出版社，2009.

［5］房漢廷.科技金融的興起與發(fā)展［M］．北京:經(jīng)濟(jì)管理出版社，2010.

作者:施曉春 單位：吉林省金融文化研究中心