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摘要：

科技金融是科技創新活動引發的一系列金融創新行為，諸多學者從不同角度論證了科技金融的內涵、模式、特點、運行等。河南省科技金融的發展應該根據的金融政策，在整理河南省的科技金融產品供給情況的基礎上，從科技信貸服務的頂層設計、風險投資與孵化平臺、“投貸聯盟”業務創新模式、風險資本退出機制、融資風險的政府分擔機制等方面探討河南省科技金融的供需對接。

關鍵詞：

科技金融；金融產品；供需對接

一、科技金融的文獻研究回顧

科技金融是由科技創新活動引發的金融創新行為，是科技創新活動與金融創新活動深度融合的產物。趙昌文認為，科技金融是系統性、創新性安排的一系列金融工具、金融制度、金融政策與金融服務，目的在于促進科技開發、成果轉化和高新技術產業發展，政府、企業、市場、社會中介機構等各種主體向科學與技術創新活動提供融資過程中的行為活動體系，是國家科技創新體系的重要組成部分，也是金融體系的重要組成部分。科技金融的參與者中，政府通過設立科技成果轉化基金、孵育基金、產業投資基金等限定性基金，直接資助科技型企業、創投公司、科研院所在科技金融系統中具有舉足輕重的地位。科技金融的運行主要包括基于政府出資的引導基金、基于多樣化的科技企業股權融資、基于互聯網金融的股權眾籌等三種模式。其中，基于政府出資的引導基金由政府出資，不以營利為目的，吸引社會資本、投資機構、金融機構以股權或債權等方式來投資，以支持創業企業發展的專項資金。基于多樣化的科技企業股權融資主要是通過科技貸款、科技擔保、科技保險、科技租賃、政府扶持、股權投資、資本市場等投資于科技企業。基于互聯網金融的股權眾籌是創業者以出讓一定股權比例的方式借助互聯網平臺吸引公眾投資者投資，其受眾廣、門檻低、風險分散的特征適合中小型科技型企業融資。世界各國經驗表明，科技金融是促進產品開發、成果轉化和產業化，提升創新活力的重要條件，多數發達國家的科技金融都是以企業為主體、以市場為導向，企業是科技金融的主要收益方。如以色列的企業集團通常是科技創新的主體，下設研發部門和成果轉化部門，利用自有資金支持自己研究的科技成果盡快轉化為市場產品。中國國內從理論和實踐上都對科技金融進行了探索。房漢廷（2010）認為，科技金融兼具政策性和市場性；段世德等人（2011）對戰略性新興產業發展需要科技金融支撐進行了研究；游達明等人（2012）構建了區域性科技金融服務平臺結構模型；唐雯等人（2013）分析了國內科技金融創新模式的實施效果及存在問題；李興偉等（2014）分析了中關村科技金融創新情況。

二、河南省科技金融的發展狀況

近年來，河南資本市場發展較快。截至2015年9月，全省共有72家境內上市公司，31家境外上市公司，247家省定重點上市后備企業，140家新三板掛牌公司，936家新三板后備企業，在中部六省位列第4名。2014年以來，累計實施了近400項投融資科技項目，投融資總額達230億元，其中140億元是保監會河南監管局科技保險，60多億元是金融機構科技貸款，30多億元是五大省級政府投融資公司出資。河南省全社會R&D經費年均增長20%，R&D經費占GDP比重超過了1%，財政科技撥款每年60億元，占地方財政預算支出的1.33%。中國銀行、中國民生銀行、浦發銀行、招商銀行、中信銀行的鄭州分行計劃在5年內提供1000多億元的授信支持河南科技型企業，并達成河南省科技金融戰略合作協議。河南省先后出臺了《關于創新機制全方位加大科技創新投入的若干意見》《河南省促進高新技術產業發展條例》《河南省關于開展中小企業知識產權質押融資工作的指導意見》《河南省高技術產業發展項目管理暫行辦法》（豫發改高技［2008］298號）《河南省股權投資引導基金管理暫行辦法》（豫政辦［2012］156號）《河南省高新技術產業化專項資金管理辦法》等促進科技金融發展的政策法規；分別設立了河南省高新技術產業化專項資金、河南省重大科技專項資金、河南省中小企業創新基金、河南省高技術產業化專項資金、河南省股權投資引導基金等一系列支持引導科技創新、創業的專項資金或基金，建立科技金融緊密結合機制；成立了一批由政府引導的創業投資公司，如河南華夏海納創業投資發展有限公司、河南高科技創業投資股份有限公司、河南創業投資股份有限公司等，提高了河南省創業風險投資機構和創業風險投資資本總量。2012年，河南省被國家知識產權局指定為全國知識產權質押融資工作重點推廣省，進一步拓展了科技領域的投融資渠道。河南省GDP總量占全國的5.7%，但河南省境內上市公司數量只占全國的2.65%，累計籌集資金不足全國的2%，股票市場人均融資額不足全國平均水平的1/3；河南省資本市場發育滯后，發展水平整體上在全國處于中下游位置；證券化率是東部沿海地區的約50%，資本市場發展不足。河南省尚未建立相對健康的科技投融資服務平臺、科技擔保及創新創業的科技投融資服務體系，科技企業與金融機構缺乏溝通、對接的渠道，多數科技型中小微企業到處尋找提供服務的金融機構，有大量存量資金的金融機構因信息不對稱而不敢投資缺乏資產擔保的科技型企業，另外，缺乏既懂科技又懂金融的高層次人才是制約河南省科技金融發展的重要因素之一。

三、河南省科技金融的產品供給分析

通過梳理河南省政府、河南省科技廳、河南財政廳等官方網站公布的金融政策，筆者歸納了五類針對科技型中小企業的金融產品供給情況。其一，政府引導基金。是河南省政府出資的專項資金，發揮財政資金杠桿放大效應，不以營利為目的，主要是為了增加創業投資資本供給，大多以股權或債權等方式吸引社會資本、投資機構、其他金融機構投資于科技風險投資基金。通過政府引導基金支持初創期科技型中小企業的創業和技術創新，鼓勵投資于種子期、起步期等創業企業，克服單純通過市場配置投資資本的市場失靈問題。按照政府引導、市場運作和科學決策、防范風險的原則，彌補創業企業投資的不足。河南省政府還設立了發展創業投資基金，引導國有創業投資基金以及其他大型創業投資基金加大對種子期和初創期高科技企業的投入力度。其二，市場化科技金融產品。2009年，河南省設立科技成果轉化風險補償專項資金；2012年，要求省級以上科技企業孵化器盡快設立“種子基金”；2013年，明確設立自然科學基金和前瞻性研究基金，還設立了科技條件建設與民生科技基金和企業創新與成果轉化科技專項資金。針對不同需求，河南省正在推出周轉貸款產品和標準倉質押貸款、質押貸款等創新擔保產品，部分推行了集合債、集合貸、集合租賃、集優債、資產證券化等融資產品，正在研究推出投貸聯動貸款、“統借統還”貸款等多種創新性的金融產品，正在制定針對河南省優質科技中小企業提供包括政策支持在內的多項支持舉措，提供解決融資的多種渠道。其三，科技保險和擔保。河南省政府利用財政資金設立了擔保風險補償金，推動各省轄市建立科技保險示范機構，引導保險機構開展科技保險業務，為科技型中小企業的貸款提供擔保同時降低擔保機構所承擔的潛在風險，提高擔保機構對中小企業提供擔保的積極性。要求各市及國家級高新區設立科技擔保公司，強調科技類融資擔保業務的比重占全部貸款擔保業務量不低于50%，且不能以盈利為目的，須專門為科技型企業服務。同時要求有條件的市、縣以政府資金為引導，吸引社會資金參與，設立科技擔保公司。鼓勵有條件的保險公司設立科技保險支公司、科技保險業務部和科技擔保事業部等。其四，科技信用信托。河南省政府要求各地市具備上市潛力的企業提供IPO服務（包括境內主板、中小板、創業板以及香港主板、創業板），提供改制、收購兼并、重組、股權轉讓等金融服務，以多種方式為符合條件的科技企業提供信托貸款、股權投資等多種融資服務，為符合發行條件的企業提供企業債券、短期融資券、集合債券等融資服務，為企業量身定做最適合的融資方式，幫助企業提供一對一的咨詢和解決方案，通過中小企業信用信息平臺，搭建金融機構，投資者與企業間有效溝通的橋梁。其五，科技貸款獎勵基金。河南省出臺了科技型中小企業貸款風險補償資金池管理辦法，引導現有的政策性銀行、商業銀行和非銀行金融機構增加科技支行和科技信貸業務部的建設，增加對科技領域的信貸投入，鼓勵建立適應科技型企業特點的信貸管理制度，適當下放對科技企業的授信審批權限。河南省鼓勵科技企業通過股權質押、知識產權質押等方式進行融資，通過發行公司債券、企業債、中期票據、集合票據、短期融資券、集合債券等債券產品擴大科技企業直接融資，加大對科技企業中小板、創業板上市支持力度，發展壯大河南科技板塊，設法拓寬科技企業的直接融資渠道。河南省政府還大力推動基于互聯網金融的股權眾籌融資渠道，注重科技金融支撐平臺的建設，鼓勵創業者以出讓一定股權比例的方式借助互聯網平臺吸引公眾投資者投資，鼓勵大眾投資于有潛力上市或正在培育上市的成長型公司，盡快促使企業發展壯大；對銀行、創投、保險、擔保以及科技金融中介服務等金融資源進行整合，建立科技金融基礎數據庫，為各類金融機構和金融資源提供支持與兌現財稅扶持政策提供支持；通過提供長期股權資本和增值服務等方式，投資于尚未起步、剛剛起步、具備巨大競爭潛力的高技術產品或高技術企業，大力發展律師、注冊會計師、資產評估、信息咨詢等中介機構，為科技金融提供完善的中介服務體系，建設河南省科技金融服務平臺或一站式服務中心。

四、河南省科技金融的供需對接分析

在河南省加快轉變經濟發展方式的新常態下，科技創新和科技成果產業化都需要金融的支持，需要加強引導金融資源向科技領域配置，是河南省提高自主創新能力的戰略選擇，是促進科技和金融結合的根本要求，也是為金融體系健康發展拓展空間的需要。實現科技資源與金融資源有效對接，應高起點規劃科技金融服務體系，充分發揮政府的主導作用，以創新為手段，促進科技金融高效融合與互動發展。

（1）以風險投資與孵化平臺推動河南省科技金融的供需對接。以河南省高新技術產業為基地，大力發展各類專業的孵化器，推動企業、科研院所、高等院校之間的合作，積極吸引金融、證券、咨詢等中介服務機構入駐平臺，以資本為紐帶，吸引一大批創業投資資金支持河南省有發展潛力的在孵企業，提供專業化技術服務設施和條件，提供融資、風險投資、企業上市、股份改造、股權退出等中介服務，支持科技孵化器實現高速增長，實現“優勢互補、孵化接力”，走向資本市場。“互聯網+”與孵化平臺對接后，傳統金融行業與互聯網精神相結合產生了“開放、平等、協作、分享”的網絡信貸平臺，通過第三方支付、金融電子商務、在線理財產品、信用評價審核、金融中介等各類互聯網金融應用模式，降低資金供求雙方的交易成本，加快河南省科技金融的供需對接。

（2）以科技信貸服務的頂層設計來推動河南省科技金融的供需對接。為了河南省高新技術產業、創新型企業、中小型科技企業、國家重大科技項目提供融資需求，創設處于風險投資與普通商業銀行中間地帶的新型金融機構，依托鄭州高新區和航空港區，籌劃設立政策性科技銀行、科技支行、科技小額貸款公司，提供促成科技成果產業化的金融工具，引導社會資金支持科技型中小企業發展，降低科技企業融資的高風險承受能力，解決科技創新型企業成長過程中的資金匱乏、信息不對稱等問題，彌補現有銀行體系對科技創新支撐不足的缺陷。

（3）以“投貸聯盟”業務創新模式探索河南省科技金融的供需對接。“投貸聯盟”就是投資機構與金融機構聯手合作，探索科技企業融資業務創新模式，通過股權+信貸方式解決科技企業的資金問題，打通風險創投、銀行信貸與科技企業之間的融資通道，就是企業科技成果股權資金由創投機構提供，企業以此資產為依托取得銀行貸款，科技成果的轉化應用擴大高科技產品的市場，提升企業融資能力，拓展融資渠道和空間，科技金融市場的經濟基礎進一步夯實，實現商業銀行對高風險科技企業的信貸支持。

（4）以風險資本退出機制奠定河南省科技金融供需對接的基礎。風險投資基金需要有便捷的退出渠道，才能實現增值和循環流動，其退出機制就是將手中持有的公司股份轉讓而獲取投資收益。目前，實現各類股權資本退出的合適途徑是新三板市場，新三板市場為來自主板、中小板和創業板的退市公司提供轉讓的機會。河南省高科技企業資源應充分利用國家擴大新三板試點的政策機遇，積極開展股權交易流通試點。優選高成長性中小企業和重點擬上市企業，協助申報各類科技項目，用好各類科技優惠政策，增強企業的核心競爭力和融資能力，支持科技型中小企業發展，為上市后備企業輸送資源，實現科技與資本的無縫對接。

（5）以融資風險的政府分擔機制保障河南省科技金融供需對接。各參與主體之間良性的風險分擔機制是科技金融服務體系的高效運作的重要保障，政府主要承擔社會系統風險，科技企業承擔技術創新風險，金融機構承擔資本風險。為降低科技金融的系統風險，政府對銀行支持科技型中小企業的違約貸款應提供補償，依托互聯網金融優化傳統金融模式，通過財政補貼和稅收優惠等措施提高投保科技保險的積極性，營造有利于科技、金融人才集聚良好的工作、生活和文化環境，降低在促進科技金融體系中銀行承擔的過度信貸風險，構建科技金融的保險保障機制。

參考文獻

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作者：李雅莉 單位：河南省人民政府發展研究中心