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摘要：

企業是推動我國經濟發展的重要力量，如何防范融資風險，進行融資模式創新，是現代企業必須面對的問題，因為這有利于降低資金成本和融資風險，直接關系到企業的生存與長遠發展。基于此，本文分析了當前市場的融資機遇，剖析了現代企業的融資風險，并為現代企業的融資模式創新指明路徑，使企業能正確面對經濟新常態和當前復雜的競爭格局。

關鍵詞：

企業；融資風險；融資模式

前言

融資是指企業通過一定的融資渠道和融資方式獲取生產、經營、發展所需要的資金。一直以來，融資難、融資貴是困擾我國企業的突出難題。根據《2014年中國企業經營者問卷跟蹤調查報告》，35.6%的企業受困于自身企業資金緊張，經營發展受阻，可見，加強融資模式和風險控制的研究，幫助企業拓展融資渠道，已是當前我國經濟發展的重大課題。

一、當前市場的融資機遇

當前，金融市場呈現出多元化發展態勢，其中互聯網金融更是發展迅猛，這為企業融資提供了更多渠道和更便利的方式。民間借貸規范化之后，企業有了新的融資選擇。而且，我國金融市場日益多元化發展，金融產品不斷創新，國債融資市場日益健全，債券發行規模逐步擴大，產權交易得到了快速發展，我國形成了主板、中小板、創業板、新三板、科創板等多層次的資本市場。截至2016年5月27日，我國已有7394家公司在新三板掛牌上市。就在這一天，全國股轉公司公布了《分層管理辦法》，多層次資本市場建設邁出重要一步，新三板及其分層方案給企業帶來了新的融資途徑，企業贏來了新的發展機遇。

二、現代企業的融資風險

資金是企業的血液，現代企業生存、發展離不開充足的資金支持，不過，企業融資往往面臨多重風險：

(1)過度依賴銀行貸款。一直以來，銀行貸款是我國企業的主要融資渠道，不過，銀行貸款容易受到國家政策、宏觀調控、市場經濟環境的影響。如果銀行降低授信額度或者壓縮貸款規模，企業就很容易陷入困境。

(2)融資與經營不匹配。負債經營是現代企業快速擴張的有效手段，不過很多企業財務杠桿系數過大，沒有認識到負債經營對企業的風險，缺乏對自身情況的評估，也缺乏對應的防范和應對措施，一旦操作不當，企業很可能陷入破產境地。

(3)對于融資風險的認識不到位。部分企業風險意識淡薄，盲目擴張融資項目，“短貸長用”，甚至違反法律規定，把流動資金借貸投向固定資產或股權，以為只要融得資金后加強管理，就可以規避風險。

(4)遭遇融資陷阱。部分企業融資困難而又融資心切，不法分子抓住企業的弱點，要求企業到指定機構做融資評估，然后才能投資，實際上是騙取接待費、考察費、故意低估資產等，還有的以企業土地出資為條件，合作開發，賺取超額收益，造成企業資產流失，而且增加了企業的融資成本和融資風險，如果因為種種原因項目爛尾，風險就更加放大。

三、現代企業的融資模式創新

1.不同規模企業的融資模式選擇不同規模的企業，融資模式有所不同。目前，中小企業數量占到我國企業總數的99.7%左右，中小企業普遍生產規模較小，資金借貸量少，融得的資金常用于短期投入，應當首選流動性較強的短期借貸，例如銀行借款、融資租賃等，盡量避免門檻高、標準高的融資渠道和融資方式。同時隨時關注一些專門針對中小企業的新金融產品，如財稅補貼、政策優惠、眾籌融資、大數據融資、供應鏈融資、P2P平臺融資、電商平臺融資等，以盡可能提高融資效率，降低融資成本。而那些具備一定規模、生產能力較強的大型企業，往往在當地甚至國內舉足輕重，需要的資金量很大，資金需求期限較長，可適當選擇基金、股票、債券等長期融資方式，同時應當有效利用良好的社會影響力和信譽度，借助銀行保理、信用借貸等來籌集資金。

2.不同發展階段的融資模式選擇負債率是負債總額與資產總額的比率，相關研究表明，企業的合理負債率是20%-70%，而且投資收益率大于利息率，財務杠桿才能發揮作用，所以企業應對負債總額制定預算，把負債總額控制在合理范圍內。企業可以選擇權益性融資或債務性融資，前者籌集的資金歸屬于資本，后者籌集的資金歸屬于負債，兩種資金的比重就是企業的資本結構。對于發展不穩定的企業，即處于“生命周期”中的初創期或上升期的企業，擺在面前的現實問題就是還款壓力巨大，所以通常應該選擇權益性融資，即引進資金雄厚的戰略投資者、內部融資或者發行股票等，以分紅和未來發展遠景實現投資者的投資收益，借以緩解負債帶來的資金償還壓力。企業逐漸發展成熟之后，融資風險線性遞減，就可以采取借款、發行債券等方式，充分利用財務杠桿，實行負債化經營，以構筑核心競爭力，這樣既保障了債權人利益，又實現了企業的穩定發展。

3.不同風險偏好的融資模式選擇不同企業具有不同的風險偏好和風險承受能力，首先，保守型企業適宜選擇保守型融資策略，也就是說，企業籌集的長期資金既要滿足長期發展需要，也要滿足企業運營的部分短期資金需求，這有利于降低融資風險，而且避免了籌集短期資金所帶來的巨大還款壓力。其次，穩定型企業可以選擇長短期融資方式相結合的方式，一方面籌集臨時性的、應急性的短期借款，用于短期資金需要，另一方面選擇市場上較為成熟的融資渠道，用于企業長期發展需要，這樣既避免資金長期閑置，又可以滿足短期資金渴求，從而最大化發揮資金的效益。另外，激進型企業所選擇的融資組合一般較為激進而大膽，該類企業所籌集的短期資金既用于長期發展需要，又用于短期資金需要，這種模式固然能夠契合企業的超常規發展，但是融資風險很大，需要企業具備很高的資金運作能力。

四、結語

企業的健康發展對于推動我國科技創新和經濟結構轉型具有重要意義，當前金融市場多元化發展給企業選擇融資模式帶來了更多選擇，企業應當加強經營管理，完善財務制度，提高信用程度，構建新型銀企關系，同時，要從戰略上認識融資的風險性和融資決策的科學性，根據自身發展戰略與經營實力，積極拓展融資渠道，創新融資模式，實現企業的超常規發展。

參考文獻：

[1]羅明雄,唐穎,劉勇.互聯網金融[M].北京:中國財政經濟出版社,2013.

[2]李立.企業籌資渠道和籌資方式的組合策略[J]].時代金融,2014(4):111.

作者：宋園園 戴建秋 單位：河北峰煤焦化有限公司