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一、關(guān)于解決資本充足率低、不良貸款比例高難題的破解

（一）財(cái)政向國有商業(yè)銀行注資

國有商業(yè)銀行的資本金不足的形成是歷史的原因。今天既然要把商業(yè)銀行“交給”市場(chǎng)，那么政府就有責(zé)任、有義務(wù)把一個(gè)健康的而不是一個(gè)“殘疾”的銀行推向市場(chǎng)。正如中國人民銀行前行長(zhǎng)戴相龍指出的那樣，這是需要“通過中央財(cái)政幫助”的。

具體做法是國家財(cái)政可以從每年的財(cái)政預(yù)算中切塊，或選擇發(fā)行特別國債的方式向國有商業(yè)銀行注資，如1998年就發(fā)行了2700億元的特別國債以充實(shí)四大國有商業(yè)銀行的資本金。這是一種現(xiàn)實(shí)的、快刀斬亂麻的，同時(shí)也是可行的、必需的做法。但限于國家財(cái)力，頻繁采用此方法將使原本緊張的財(cái)政更加吃緊，同時(shí)利用特別國債方式，也還得考慮國家舉債的適宜度和財(cái)政承擔(dān)能力，不能把這一方案作為解決資本金不足的唯一所在。

（二）發(fā)行長(zhǎng)期金融債券

依照《巴塞爾協(xié)議》的規(guī)定，按照國際通行做法，銀行發(fā)行的長(zhǎng)期債券可計(jì)入資本金。8％的資本金充足率中，核心資本與附屬資本可以各占4％。長(zhǎng)期債券作為附屬資本，與股本、利潤(rùn)結(jié)余等核心資本一樣計(jì)為資本金。銀行長(zhǎng)期債券的收益率越高，投資者越愿意購買。西方一些銀行甚至發(fā)行與股票相近的無限期的長(zhǎng)期債券。我國當(dāng)前的利率水平已是歷史最低，市場(chǎng)上資金充足，完成債券發(fā)行應(yīng)該也不存在任何障礙。

目前，中國人民銀行也正在制定有關(guān)條例，允許四大國有銀行透過二級(jí)資本發(fā)行長(zhǎng)期金融債券，令四家銀行的資本充足比率能在今年底或明年初達(dá)到或超過8％。而且，這一辦法不只適用于國有銀行，將來其它有規(guī)模的銀行也可發(fā)行長(zhǎng)期金融債券。

（三）返還、進(jìn)一步降低營(yíng)業(yè)稅充實(shí)銀行資本金

自1994年起，我國金融保險(xiǎn)業(yè)財(cái)務(wù)制度開始實(shí)行權(quán)責(zé)發(fā)生制。依此制度，貸款利息收入按應(yīng)收應(yīng)付核算，即結(jié)息時(shí)沒有實(shí)際收到的利息也必須計(jì)提應(yīng)收利息，納入營(yíng)業(yè)收入，繳納營(yíng)業(yè)稅。目前我國企業(yè)效益普遍低下，銀行資產(chǎn)質(zhì)量差，使得銀行的收息率未能達(dá)到應(yīng)有的水平。由此，一方面造成表內(nèi)應(yīng)收利息越來越大，過高的營(yíng)業(yè)稅率使銀行墊款交稅的資金越來越多；另一方面，虛收的應(yīng)收利息日后實(shí)際上能夠收回的比例很低，形成事實(shí)上的銀行墊付稅金。另外據(jù)摩根斯坦利亞洲有限公司對(duì)全球主要國家銀行業(yè)繳納營(yíng)業(yè)／周轉(zhuǎn)稅情況的調(diào)查資料顯示：（1）在所調(diào)查的國家中，大多數(shù)國家都不對(duì)銀行業(yè)征收類似中國的營(yíng)業(yè)稅；（2）即使對(duì)銀行業(yè)征收營(yíng)業(yè)稅或類似營(yíng)業(yè)稅的國家，其稅率一般也僅為1.2％-4％，大大低于我國5—8％的營(yíng)業(yè)稅率水平。

具體對(duì)策：（1）繼續(xù)調(diào)低營(yíng)業(yè)稅稅率。經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，從2001年起，我國金融保險(xiǎn)業(yè)的營(yíng)業(yè)稅稅率分三年從8％降低到5％，每年下調(diào)一個(gè)百分點(diǎn)。由于金融行業(yè)的特殊性，大多數(shù)歐美國家對(duì)銀行是免征或少征營(yíng)業(yè)稅（營(yíng)業(yè)稅稅率極低）的，因此建議財(cái)政部今后將我國金融保險(xiǎn)業(yè)8％的營(yíng)業(yè)稅稅率進(jìn)一步調(diào)到國際營(yíng)業(yè)稅稅率2—3％的平均水平。（2）近幾年已征營(yíng)業(yè)稅要有步驟、分批部分返還給商業(yè)銀行。

二、關(guān)于突破產(chǎn)權(quán)改革難的難題的破解

（一）吸收民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域

民營(yíng)銀行是未來間接融資主體。以非國有股份為主的股份制商業(yè)銀行從根本上解決了體制問題，實(shí)行了完全市場(chǎng)化運(yùn)作，割斷了體制內(nèi)生成金融風(fēng)險(xiǎn)問題。不斷壯大民營(yíng)銀行整體規(guī)模，不但會(huì)引起中國金融格局的變化而形成低風(fēng)險(xiǎn)高效率的良好局面，更有利于緩解結(jié)構(gòu)性矛盾，推動(dòng)中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)快速升級(jí)。在現(xiàn)有的金融機(jī)構(gòu)中引進(jìn)民間資本和外資，必將改善產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。多元化的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)總比單一國有控股好。允許較大的民營(yíng)企業(yè)和外資銀行參股，將有利于建立和健全現(xiàn)代企業(yè)治理機(jī)制。有人分析，目前我國民間資本大約有12萬億以上，只要其中1／10進(jìn)入銀行業(yè)，就將加快商業(yè)銀行改革，壯大銀行實(shí)力。當(dāng)然，應(yīng)注意到在國有銀行股份制改革過程中，通過資本市場(chǎng)引入非國有資產(chǎn)受制于資本市場(chǎng)的發(fā)展水平。在資本市場(chǎng)容量一定的情況下，國有銀行上市必然會(huì)與國有企業(yè)爭(zhēng)奪資金。如果國有銀行大規(guī)模地進(jìn)入資本市場(chǎng)籌集資金，必然會(huì)增加國有企業(yè)直接融資的難度，反過來又增加國有企業(yè)向銀行貸款的要求。因此，國有銀行的產(chǎn)權(quán)變革必須與資本市場(chǎng)的發(fā)展程度相適應(yīng)。

（二）實(shí)施有效的商業(yè)銀行內(nèi)部的績(jī)效評(píng)估和激勵(lì)約束制度安排

商業(yè)銀行內(nèi)部的績(jī)效評(píng)估和激勵(lì)約束制度安排，是國有商業(yè)銀行公司化改革后首先遇到的需要解決的問題。國有商業(yè)銀行公司化以后，一改過去的半行政、半企業(yè)性質(zhì)，為實(shí)行先進(jìn)的績(jī)效評(píng)估和激勵(lì)約束制度建立了前提條件。在國有商業(yè)銀行內(nèi)部建立高效的績(jī)效考評(píng)體系，切實(shí)體現(xiàn)能上能下、優(yōu)勝劣汰的人力資源的配置原則。

具體做法：（1）銀行經(jīng)理人員的工資、獎(jiǎng)金、職務(wù)消費(fèi)、年薪、股份與股票期權(quán)等各種手段有機(jī)結(jié)合；（2）與銀行短期效益掛鉤的報(bào)酬與對(duì)有利于銀行長(zhǎng)期發(fā)展的企業(yè)家行為的鼓勵(lì)手段有機(jī)結(jié)合；（3）在位時(shí)的待遇與退位后的待遇（如退休金計(jì)劃）、物質(zhì)手段與精神激勵(lì)手段有機(jī)結(jié)合。對(duì)普通員工制定完善的績(jī)效考核指標(biāo)體系，實(shí)現(xiàn)員工考核的日常化、制度化、規(guī)范化，為員工工資晉升、晉職、獎(jiǎng)勵(lì)等提供科學(xué)依據(jù)。

（三）采取集團(tuán)式的混合型結(jié)構(gòu)股份制模式

解決所有者缺位、產(chǎn)權(quán)關(guān)系模糊等商業(yè)銀行深層次的矛盾，只有將我國國有獨(dú)資商業(yè)銀行改革為股份制商業(yè)銀行，按市場(chǎng)規(guī)律塑造資本結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)，按股份公司的經(jīng)營(yíng)機(jī)制進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理。

具體做法：工、農(nóng)、中、建四家國有商業(yè)銀行分別組建為銀行集團(tuán)總公司，初步確定一定比例（初期可控制在75％左右）的國家股由國家資產(chǎn)管理與監(jiān)督委員會(huì)參與和組織市場(chǎng)運(yùn)作。在集團(tuán)式股份制模式基礎(chǔ)上，銀行集團(tuán)總公司作為控股公司經(jīng)營(yíng)金融業(yè)務(wù)，同時(shí)通過持有證券、保險(xiǎn)等非銀行金融機(jī)構(gòu)股份，實(shí)現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)。這種構(gòu)架規(guī)模較大，具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，能夠確保商業(yè)銀行在國際金融市場(chǎng)上搏擊風(fēng)浪，實(shí)現(xiàn)我國金融企業(yè)的長(zhǎng)期目標(biāo)。這也一定會(huì)從根本上解決產(chǎn)權(quán)關(guān)系模糊、產(chǎn)權(quán)歸屬缺位、“內(nèi)部人”控制、缺乏有效的監(jiān)督機(jī)制和自我約束機(jī)制、銀行經(jīng)營(yíng)效率低下等眾多困擾目前我國商業(yè)銀行發(fā)展與改革的難題。

三、關(guān)于克服融資規(guī)模過于龐大難題的破解

（一）整體上市，分階段分步驟融資

目前，四大國有商業(yè)銀行從資產(chǎn)總量看都在1萬多億以上，從自有資產(chǎn)看大的有1000多億人民幣，小的也有400億，與現(xiàn)有的上市公司相比，“四大行”的確是名符其實(shí)的“航空母艦”。即使分拆上市，國內(nèi)的小池子股市也必定掀起驚瀾。

我們應(yīng)當(dāng)采取什么措施呢？（1）分拆上市弊端太多，尤其無法適應(yīng)我國加入WTO后的激烈的競(jìng)爭(zhēng)格局，銀行規(guī)模小，競(jìng)爭(zhēng)能力不足，因此，整體上市才是最好的選擇。為防止集中整體上市對(duì)股市的巨大沖擊，四大國有商業(yè)銀行要有計(jì)劃分階段上市。（2）即便一家銀行上市融資，也不能一次拿出較多比例，要分批次融資。（3）及時(shí)引入境外戰(zhàn)略投資者，讓其分擔(dān)銀行上市的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）改居民儲(chǔ)蓄存款為股權(quán)，即“改存為股”

中國目前有近10萬億儲(chǔ)蓄，按“二八定律”有8萬億存款集中在少數(shù)富裕階層手中。而富翁的錢則主要用來投資。因此可以考慮讓擁有巨額儲(chǔ)蓄的私人參股到國有銀行中來，給這些人增加一個(gè)資產(chǎn)選擇，即他們或可選擇繼續(xù)保持儲(chǔ)蓄，或可選擇將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為對(duì)國有銀行的股權(quán)，同時(shí)銀行在負(fù)債降低的同時(shí)股本金大增，一箭雙雕。當(dāng)然最大的作用還是將極大地緩解機(jī)構(gòu)融資能力不足出現(xiàn)的巨大壓力。另外在目前銀行存款利率的低谷時(shí)刻，“改存為股”的操作可行性應(yīng)無較大問題。

（三）積極培養(yǎng)國內(nèi)的“機(jī)構(gòu)投資者”

目前，國內(nèi)股票市場(chǎng)上的投資者結(jié)構(gòu)基本上是以個(gè)人投資者為主導(dǎo)，機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展十分滯后。這種投資者結(jié)構(gòu)不僅影響了股票市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行，增大了股票市場(chǎng)的投機(jī)性，同時(shí)還影響到投資者對(duì)于上市公司的有效監(jiān)督。政府已多次強(qiáng)調(diào)，要采取超常規(guī)手段，培育一批成熟的機(jī)構(gòu)投資者。我們認(rèn)為，國有銀行上市也可算為培育國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者提供了一個(gè)契機(jī)，同時(shí)國有銀行上市也引入了有較大規(guī)模的國內(nèi)戰(zhàn)略投資者。另外，事實(shí)上，機(jī)構(gòu)投資者的價(jià)值不僅在于穩(wěn)定二級(jí)市場(chǎng)，更在于提高股東對(duì)上市公司的監(jiān)督力度，促進(jìn)公司治理的完善，從而推動(dòng)股票市場(chǎng)評(píng)估功能的實(shí)現(xiàn)。機(jī)構(gòu)投資者投資規(guī)模巨大，因而對(duì)銀行具有很大的影響力，而且這種能力隨著其所控制的資產(chǎn)規(guī)模的不斷發(fā)展而與日俱增，必然會(huì)引起公司治理模式發(fā)生相應(yīng)的變化。可以說，沒有一個(gè)以機(jī)構(gòu)投資者為主導(dǎo)的投資者結(jié)構(gòu)，股票市場(chǎng)的評(píng)估功能就很難得到有效的發(fā)揮。

（四）海外上市

有人說過，四大國有商業(yè)銀行技術(shù)上已經(jīng)破產(chǎn)。中國的銀行在海外能上市嗎？國外投資者一般把商業(yè)銀行看成是一國經(jīng)濟(jì)的代表，只要對(duì)一國的經(jīng)濟(jì)有信心，他們對(duì)這個(gè)國家經(jīng)營(yíng)好的有行業(yè)地位的商業(yè)銀行就有信心。中國加入WTO，全世界都看好中國的經(jīng)濟(jì)，以四大行在中國經(jīng)濟(jì)中的地位，只要它們能讓海外投資者相信，通過上市它們的經(jīng)營(yíng)機(jī)制將會(huì)變得與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)接軌，它們就會(huì)得到海外投資者的青睞。總的來說，若上市前的改制工作做得好，上市機(jī)遇掌握住，那么在海外成功上市應(yīng)不是問題。