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［提要］伴隨著金融市場、金融產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新，資產(chǎn)管理業(yè)務開始走入大眾的事業(yè)。本文主要介紹資產(chǎn)管理業(yè)務與銀行資產(chǎn)管理業(yè)務相關概念，以及兩者在概念上的區(qū)分，簡要描述我國銀行資產(chǎn)管理業(yè)務發(fā)展過程，以及在發(fā)展各個階段的特點。

關鍵詞：商業(yè)銀行資產(chǎn)管理；發(fā)展；問題；建議

一、商業(yè)銀行資產(chǎn)管理的概念

銀行資產(chǎn)管理業(yè)務就是指銀行作為上述概念中的資產(chǎn)管理人（受托人），向投資者（委托人）提供資產(chǎn)管理業(yè)務，其主要業(yè)務形態(tài)就是銀行理財業(yè)務，產(chǎn)品形態(tài)則是種類繁多的銀行理財產(chǎn)品，而銀行資產(chǎn)管理業(yè)務的核心概念也同樣來源于“受人之托，代人理財”這一概念當中。我們可以從各種文獻資料中發(fā)現(xiàn)，“銀行資產(chǎn)管理業(yè)務”與“銀行理財業(yè)務”這兩個概念是極其類似的，從實踐的角度出發(fā)也是如此。

二、我國商業(yè)銀行資產(chǎn)管理現(xiàn)狀

我國商業(yè)銀行的資產(chǎn)管理業(yè)務發(fā)展歷程很短、起步晚，從2004年到如今只有14年之久，2016年2月26日，中央國債登記結算公司《中國銀行業(yè)理財市場年度報告（2015）》。根據(jù)該官方報告，截至2015年底，共有426家銀行業(yè)金融機構有存續(xù)的理財產(chǎn)品，理財產(chǎn)品數(shù)60，879只理財資金賬面余額23.50萬億元，較2014年底增加8.48萬億元，增幅為56.46%。2015年全年，銀行業(yè)理財市場有4家銀行業(yè)金融機構共發(fā)行理財產(chǎn)品186，792只，累計募集資金158，341萬億元。

（一）2004～2012年，起步與嘗試階段。我國商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務主要具有以下幾個特征：1、產(chǎn)品數(shù)量增長迅速，在局部地區(qū)甚至形成“理財熱”。理財產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量快速增長，從最初的月均10只增長到月均60只，但是伴隨著發(fā)行數(shù)量的增加，其發(fā)行規(guī)模并沒有隨之有明顯變化。2、“外幣驅(qū)逐本幣”。在商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務發(fā)展的期初，銀行理財產(chǎn)品主要圍繞著外幣進行展開，原因有以下三點：一是在發(fā)展期初，商業(yè)銀行銷售了部分外資銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品，在的同時模仿外資銀行的投資模式以及運作模式，保留了以外幣作為產(chǎn)品本位幣的特征；二是2005年人民幣形成了較強的升值預期，商業(yè)銀行為了保留人民幣，形成匯率變化收益，發(fā)行外幣理財產(chǎn)品；三是相對于本幣存款，我國銀行業(yè)外匯存款更多地集中于國有銀行，所以股份制銀行創(chuàng)設發(fā)行外幣理財產(chǎn)品對于本行存款的分流壓力更小。3、創(chuàng)新性退化，結構性產(chǎn)品退出主流。結構性產(chǎn)品主要是將客戶的收益和理財產(chǎn)品的表現(xiàn)結合在一起，理財產(chǎn)品的表現(xiàn)不同，其帶來的收益也不同，所以結構性理財產(chǎn)品往往設置2檔甚至更多檔位的收益率水平。結構性產(chǎn)品將固定收益產(chǎn)品與高風險的金融衍生產(chǎn)品結合在一起，將投資者的資金投資于高信用風險的固定收益?zhèn)漕A計可獲得的利息和利率、匯率、股票指數(shù)相掛鉤。結構性產(chǎn)品在初期受到了商業(yè)銀行的追捧之后，開始逐漸降溫，逐步被一對一匹配型和錯配型的理財產(chǎn)品所替代，在創(chuàng)新性與復雜性上是一種退步。

（二）2014年至今，大資管背景下的業(yè)務轉(zhuǎn)型階段。自2014年以來，影響中國商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務的市場環(huán)境是利率市場化以及大資管格局的形成，在這個背景下，中國商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務正在經(jīng)歷從之前的類利率市場化業(yè)務向真正的資產(chǎn)管理業(yè)務的轉(zhuǎn)型。在轉(zhuǎn)型的同時，商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務不僅要保持發(fā)展速度迅速，同時要不斷豐富產(chǎn)品種類。在這一階段，商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務主要有以下幾個特征：1、監(jiān)管政策下的商業(yè)銀行資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)型。商業(yè)銀行應“將理財業(yè)務分開管理，建立單獨的理財業(yè)務組織體系，歸口一個專營部口，建立單獨的業(yè)務管理體系，實施單獨建賬管理，建立單獨的業(yè)務管理體系，強化全業(yè)務流程監(jiān)管。”從目前的情況來看，監(jiān)管政策的核心思想是重新解構商業(yè)銀行資產(chǎn)管理制度，以求從根本上解決商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務中一直存在的剛性兌付、法律關系不明確、業(yè)務獨立存在性較差的問題。一是通過改革事業(yè)部，形成理財獨立，會計獨立核算，業(yè)務獨立處理的部門甚至是子公司，使得資產(chǎn)管理業(yè)務與銀行本身的自營業(yè)務相分離，便于監(jiān)管機構監(jiān)管；二是推動產(chǎn)品的結構化改革，減少市場上流通的傳統(tǒng)預期收益率的銀行理財產(chǎn)品，加大金融理財產(chǎn)品的創(chuàng)新；三是提高金融產(chǎn)品的風險管理能力，提高銀行應對風險的機制與措施。2、市場變化推動大類資產(chǎn)配置變化。在我國目前經(jīng)濟下行以及經(jīng)濟環(huán)境大調(diào)整的當下，債券市場，特別是城投債現(xiàn)在面對著整體收益率提升以及資產(chǎn)流動性緊張的窘境，銀行在這樣的經(jīng)濟狀況下選擇標準化債券資產(chǎn)和存放類資產(chǎn)等大類資產(chǎn)作為其主要投資方向，以回避開城投債的窘迫境地。

三、我國商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務普遍存在的問題

（一）業(yè)務法規(guī)存在不足。相比較于商業(yè)銀行資產(chǎn)管理的飛速發(fā)展，健全的監(jiān)管法律體制的發(fā)展速度明顯滯后。其他開展資管業(yè)務的金融機構都有明確詳細的法律文書進行監(jiān)管，信托機構有《信托法》，保險行業(yè)有《保險法》，而商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務的相關法律文件是《商業(yè)銀行個人理業(yè)務管理暫行辦法》和《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務風險管理指引》，與上述法律相比，《商業(yè)銀行個人理業(yè)務管理暫行辦法》和《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務風險管理指引》法律效力低，在實踐層面只能為從業(yè)者們提供參考。可以說，在商業(yè)銀行資管的法律監(jiān)管層面上，我國相關的監(jiān)管規(guī)定仍然是一片空白，當務之急是急需出臺相關的法律，對商業(yè)銀行資管業(yè)務起到指導規(guī)范的作用。

（二）監(jiān)管環(huán)境面臨的困境。商業(yè)銀行開展資產(chǎn)管理業(yè)務，需要經(jīng)常進行跨市場的操作，這就對監(jiān)管部門又提出了新的挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行開展資管業(yè)務，在主要層面上受到銀監(jiān)會的限制，而在其他方面上又會涉及到其他監(jiān)管部門所負責的領域。在我國分業(yè)經(jīng)營的大環(huán)境下，跨市場的資產(chǎn)管理缺乏統(tǒng)一籌劃管理和清晰的監(jiān)管職責劃分，并且在這種混亂的體制下，溝通成本急劇提高，上層部門的監(jiān)管效率大大降低，這種缺乏系統(tǒng)完整的監(jiān)管體制也同時阻礙了我國商業(yè)銀行資管業(yè)務的發(fā)展。

（三）金融基礎環(huán)境的限制。金融基礎環(huán)境對資管業(yè)務的限制主要體現(xiàn)在尚未建立統(tǒng)一核算的會計制度，這是由理財產(chǎn)品在法律上定位不明確所導致的。理財產(chǎn)品的權利義務關系，權益主體與信托類、基金類資產(chǎn)相比特點并不明晰，從法律定義的角度很難區(qū)分這幾種類似資產(chǎn)的區(qū)別，這就導致了資產(chǎn)的定性，估值的會計政策的選擇。這種選擇困難主要體現(xiàn)在以下幾個方面：一是結構性理財產(chǎn)品和保本型理財產(chǎn)品可以被歸類為銀行存款，那么在會計處理上也要同時仿照銀行存款的做法嗎？二是銀行理財產(chǎn)品是否本身能作為獨立的會計主體進行核算，理財產(chǎn)品投資的金融工具又將采用哪種會計政策進行確認、估值、計提風險等諸多問題。

（四）市場競爭秩序尚需整頓。目前，我國資管市場因其分布廣、個體分散，各個商業(yè)銀行的資管業(yè)務良莠不齊，導致市場出現(xiàn)了許多無序競爭的情況。一是因為各個商業(yè)銀行對客戶的評價標準都并不相同，導致不同的銀行對于相同一批客戶進行風險評估時，風險評價得出的結果也并不相同，這就為銀行的不正當操作留下了空間與余地。對于關聯(lián)方客戶進行風險評估時，由于缺少統(tǒng)一的對于客戶風險測評規(guī)范，導致人為操作風險上升，會對銀行資管業(yè)務帶來不利的潛在風險；二是各個銀行為了在市場上爭取有限的客戶，往往會夸大理財產(chǎn)品的收益，這種不當宣傳往往會誤導客戶進行錯誤的投資：三是缺乏對于資管銷售人員的職業(yè)技能培訓，目前上崗的資管銷售人員，往往由于其缺乏專業(yè)性技能，在對于理財產(chǎn)品收益、風險的說明上會對客戶進行錯誤的引導，未能使銀行客戶全面清晰地認識到金融理財產(chǎn)品的風險所在，銀行產(chǎn)品銷售人員的資質(zhì)管理仍亟須加強。

四、改善我國商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務發(fā)展環(huán)境的建議

可以說截止到目前為止，關于資產(chǎn)管理監(jiān)管的相關法律仍然是一片空白，亟須出臺《商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法》等作為銀行資產(chǎn)管理的正式法律，可以參考《信托法》、《基金法》等相關類似法律，明確銀行資產(chǎn)管理的法律地位，明確銀行資產(chǎn)管理的法律主體、權利與義務關系、相關責任問題，對于資產(chǎn)管理運作中的會計核算、會計政策選擇、客戶風險評估、信息披露等相關問題也要進行充足的說明，從而為銀行資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)型提供指引與規(guī)范。由機構監(jiān)管向功能監(jiān)管進行轉(zhuǎn)變。所謂的功能監(jiān)管指的是具有相似、相近功能的金融機構受到統(tǒng)一的監(jiān)管，而不管這種功能是由哪一種金融機構行使。過去金融機構的功能單一，對于機構的劃分明細且簡單，實行機構監(jiān)管，對于市場上的金融機構進行分類管理是有效且效率很高的方法，當時目前我國的金融市場形勢錯綜復雜，處于不同領域的金融機構分別將其觸手伸向許多其他的業(yè)務領域，機構與機構之間的界限開始模糊起來，業(yè)務的交織更是盤根錯節(jié)，跨界監(jiān)管的難度大大提高。機構監(jiān)管已然跟不上時代的步伐了，必須要對監(jiān)管的模式進行改革，功能監(jiān)管相對于機構監(jiān)管最大的優(yōu)勢正是在于其針對性和專業(yè)性，為金融創(chuàng)新留下了許多空間。行業(yè)自律程度是反映一個行業(yè)發(fā)展程度的標志之一，市場秩序的維護不僅需要監(jiān)管機構的監(jiān)管，而且需要行業(yè)自我監(jiān)督，自我維護行業(yè)秩序。在2012年，中國銀行業(yè)協(xié)會設立理財業(yè)務專業(yè)委員會，作為理財業(yè)務的自律組織。這本是對于行業(yè)監(jiān)管的積極信號，但該委員會功能尚未完善，組織結構形式尚處于雛形階段，對于商業(yè)銀行資產(chǎn)管理風險評估方法，對于銀行理財銷售人員的職業(yè)技能培訓等相關規(guī)定，直到今日仍沒能落實到紙面上，成為白紙黑字可以依托的文件，所以可以從以下幾個方面著手解決上述存在的問題：一是構建交流合作機制，發(fā)揮自律組織溝通平臺的作用；二是提升財富管理能力，發(fā)揮自律組織引導推動的作用；三是組織投資者教育，發(fā)揮自律組織宣傳維權作用。

主要參考文獻：

［1］中國銀行業(yè)理財市場年度報告（2015年）［M］.北京：中央國債登記結算公司，2016.

［2］國務院辦公廳關于加強影子銀行監(jiān)管有關問題的通知［國辦發(fā)（2013）107號］.2013.

作者：任世天 單位：天津財經(jīng)大學