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為加快林業改革發展建設步伐,2008年中共中央、國務院下發了《關于全面推進集體林權制度改革的意見》(中發[2008]10號)。2010年6月份,中央召開了新中國建立以來首次林業工作會議,總理和回良玉副總理分別作了重要講話。中國人民銀行、財政部、銀監會、保監會和國家林業局5月聯合了《關于做好集體林權制度改革與林業發展金融服務的指導意見》。8月份,安微省委、省政府在合肥召開了全省林業工作會議,全面貫徹落實中央林業工作會議精神,以集體林權制度改革為突破口,大力發展現代林業,奮力推進建設生態強省、打造綠色安徽的進程。中央和省林業工作會議都明確指出:一是要站在科學發展的高度,充分認識林業發展的重要意義,充分認識新時期林業在國民經濟和社會發展中占有重要地位、肩負著重要歷史史命和承擔著更加艱巨的建設任務;二要以集體林權制度改革為突破口,創新林業發展機制,加強現代林業建設;三要建立林業支持保障體系,即建立健全林業支持保護制度、林業金融支撐制度、林木采伐管理制度、集體林權流轉制度和林業社會化服務體系,已經和即將出臺一系列政策措施,促進林業改革發展。加快構建保障林業科學發展的投融資制度體系,是新時期實現我省林業全面協調可持續發展的重要任務。為學習貫徹中央和省林業工作會議精神,就加快林業投融資制度改革,建立省級林業產業發展投資基金問題作些探討。

一、建立林業產業投資基金的必要性

(一)安徽省林業產業發展的現狀

通過多年不斷建設,安徽省已經初步建立起比較完備的林業生態體系和比較發達的林業產業體系。目前全省森林面積達5401萬畝,竹林面積484萬畝;森林覆蓋率達26•06%,活立木總蓄積量達1•63億m3,毛竹總株數6•7億株。“十五”以來全省林業產業經濟取得了突飛猛進的大發展,2008年全省完成林業產業總產值達到421•52億元,比上年凈增74•64億元,增長21•5%。雖然全省林業產業經濟發展較快,但與周邊發達省份相比,同國民經濟可持續發展、人民群眾日益增長的物質文化需求來比還有較大差距。主要表現在:全省林業產業經濟總體發展還是相當緩慢,二、三產業發展滯后,地域發展很不平衡;經濟林產品“名特優新”品種少,加工能力弱、產品檔次低。人造板工業中小規模企業多,規模企業少,傳統產品多,二次加工跟不上,科技含量低,生產工藝落后,產品市場開拓不夠,應對金融危機承受能力弱等等。

(二)林業投融資體制現狀和存在問題

通過對全省林業產業發展和林業投融資狀況的調研表明,造成全省林業產業經濟相對落后的重要原因之一,就是全省整體林業產業發展的投融資力度不夠。林業的社會公益性特征,決定了生態與森林資源保護應當以政府投入為主。但在當前各級財力十分有限的情況下,必須尋求多渠道的融資,尤其是尋求信貸資金的扶持。林業作為一個弱質的基礎產業,在吸納商業性貸款方面缺乏與其他行業或產業相競爭的明顯優勢,但作為國家大力支持發展的基礎產業又應當享受國家政策性貸款的優惠政策和扶持。據調查,目前安徽省在林業產業經濟方面主要資金來源渠道是:現行的林業貼息貸款(含林業小額貸款)和國家及省財政的貼息資金、其它商業銀行和金融機構貸款、外資和招商引資資金、企事業單位和造林大戶自籌資金等,“九五”期間國家每年安排的基本建設和技術改造項目用于林業產業建設的專項貸款已經取消,全部推向市場化運作。在這些渠道中只有林業貼息貸款才是比較穩定的投資渠道,是國家扶持發展林業的一項重要舉措,自1986年到2008年,國家共安排安徽省林業項目貼息貸款20•62億元,同期落實貸款16•04億元,中央和省財政累計安排貼息資金6467萬元。23年間全省貼息貸款計劃規模由最初的1150萬元增加到2008年的2•12億元,2009年國家進一步加快林業投融資改革步伐,促進了林業產業化發展,安排我省年度貼息貸款計劃達到7•5億元,是2008年度的2•4倍。林業貼息貸款一定程度上緩解了林業產業發展資金嚴重不足的問題,加快了森林資源的培育,推動了林業產業發展和升級,促進了林業改革與機制創新,聯動政府擴大對林業的投資,促進社會要素向林業整合和投入。但我們應該清醒的看到,在全省林業產業經濟發展迅速的今天,資金需求與資金供給矛盾十分突出且長期存在,現行的林業產業發展投融資制度存在很大缺陷。主要表現在:

1•林業貼息貸款的供求矛盾非常尖銳。僅2008年,國家安排我省的林業小額貸款計劃1億元,而全省實際需求量超過4億元。盡管林業貼息貸款計劃呈逐年上升態勢,但與其他行業貸款規模的增速無法相比,每年申報到國家的需求計劃很多,但由于財政貼息資金總量的限制從而難以滿足我省的實際需求,限制了林業產業經濟的發展。

2•林業貼息貸款的使用范圍窄。按照國家有關規定,林業貼息貸款不能用于非林業產業化龍頭企業以及國有場圃的經濟林、苗木花卉、林產品和林副產品加工、森林旅游等;林業小額貸款只能用于林農或林業職工用于工業原料林和毛竹項目,不能用于開展苗木花卉、經濟林以及木竹和林副產品加工項目。

3•針對林業特點的金融服務產品少,貸款利率高、期限短,企業和林農負擔重。由于縣域金融機構收縮,服務弱化,基層信用擔保體系及支付結算系統不足,國有商業銀行審批權限上收和基層行授權額度減少,再加上林業產業本身弱質性,一次性投資大,林木生長周期長,見效慢,中小規模企業多,林農涉及千家萬戶等,基層金融機構對于林業信貸發放的積極性不高。中國人民銀行規定不同期限的貸款基準利率,但允許貸款行在基準利率基礎上最高上浮80%。據調查,全省林業貸款項目的實際利率一般上浮在30%—70%,基層信用社一年期貸款利率達到1•3分。金融機構一般發放貸款的期限為1-3年,最短只有幾個月。農村信用社作為農村林業項目貸款經辦的主要金融機構,實力弱,可發放的貸款規模十分有限。

4•貸款抵押物范圍過窄,金融機構對森林資源資產評估與抵押物顧慮重重,一定程度上阻礙了林權制度改革的進一步推進。目前全省林業項目貸款落實主要有五種形式:固定資產抵押貸款,有價證券質押貸款,農戶聯保貸款,林權證抵押貸款,林業小額信用貸款。但總體上看,林業貸款的抵押物范圍仍然過于狹窄,林權抵押貸款雖在部分地方啟動但一直進展緩慢,2006-2008年全省僅落實林權抵押貸款8848萬元。由于林權制度改革及其配套政策未完全到位,林權人對以森林資源資產產權融資還缺乏應有認識,金融機構對擔保物森林資源資產的處置有一定顧慮,林權流轉的交易和信息平臺搭建跟不上,具有公信力強的森林資源資產評估機構建設滯后,林權抵押貸款的后續流轉與保障服務出現脫節等等。

5•林業保險業務發展滯后,貸款風險的保障與補償機制尚未建立。森林資源資產抵押品具有高風險,極易受到火災、病蟲害、人為破壞和雨雪冰凍、臺風、泥石流等各種自然災害帶來的侵害,且不易管理和人為控制。商業性保險難推動,政策性林業保險還未啟動,政府林權抵押風險補償基金還未建立,金融機構對林業貸款尤其是林權抵押貸款普遍顧慮重重。

6•全省林業生產的組織化和規模化程度不高。全省中小林業企業較多,林農投入林業尚處于資本的原始積累階段,林業生產經營者經濟實力不強,可供擔保抵押物十分有限,抵御自然和市場風險的能力很弱,對金融服務產品缺乏了解,以致在融資市場中處于劣勢地位。

二、建立林業產業投資基金的可行性

(一)產業投資基金

產業投資基金是一大類概念,國外通常稱為風險投資基金和私募股權投資基金,一般是指向具有高增長有潛力的未上市企業進行股權或準股權投資,并參與被投資企業的經營管理,以期所投資企業發育成熟后通過股權轉讓實現資本增值。產業投資基金是目前我國投資基金領域亟待研究的重點課題,也是一種促進國民經濟發展的投資形式。產業投資基金是通過發行基金受益份額,面向投資者募集資金,交由專業投資人才組成的投資管理機構運作,基金資產分散投資于不同的實業項目,收益按投資分成的金融工具。它既具有一般意義上的投資基金所具有的集合投資,專家管理,分散風險,運作規范等優勢,又具有與主要投資于證券的證券型基金不同的特點。當前在我國調整優化產業結構,促使產業結構升級和資本市場發展,特別是在幫助國有企業改革和脫困的形勢下,研究實施產業投資基金恰逢其時。

1•產業投資基金具有以下主要特點:①投資對象主要為非上市企業;②投資期限通常為3-7年;③積極參與被投資企業的經營管理;④投資的目的是基于企業的潛在價值,通過投資推動企業發展,并在合適的時機通過各類退出方式實現資本增值收益。2•產業基金涉及到多個當事人,具體包括:基金股東、基金管理人、基金托管人以及會計師、律師等中介服務機構,其中基金管理人是負責基金的具體投資操作和日常管理的機構。3•產業基金進行投資的主要過程為:①選擇擬投資對象;②進行盡職調查;③當目標企業符合投資要求后,進行交易構造;④對目標企業進行投資后參與企業的管理;⑤在達到預期目的后,選擇通過適當的方式從所投資企業退出,完成資本的增值。

4•產業投資基金對企業項目進行篩選主要考慮以下幾個方面:①管理團隊的素質被放在第一位,一個團隊的好壞將決定企業最終的成敗;②產品的市場潛力,如果產品的市場潛力巨大,那么即使目前尚未帶來切實的盈利,也會被基金所看好;③產品的獨特性,只有具有獨特性的產品才具有競爭力與未來的發展潛力;④預期收益率、目標市場極高的成長率、合同保護性條款、是否易于退出等。

5•產業基金在所投資企業發展到一定程度后,最終都要退出所投資企業。其選擇的退出方式主要有三種:一是通過所投資企業的上市,將所持股份獲利拋出;二是通過其它途徑轉讓所投資企業股權;三是所投資企業發展壯大后從產業基金手中回購股份等。

6•產業投資基金投資與貸款等傳統的債權投資方式相比,一個重要差異為基金投資是權益性的,著眼點不在于投資對象當前的盈虧,而在于他們的發展前景和資產增值,以便能通過上市或出售獲得高額的資本利得回報。具體表現為:①投資對象不同。產業投資基金主要投資于新興的、有巨大增長潛力的企業,其中中小企業是其投資重點。而債權投資則以成熟、現金流穩定的企業為主。②對目標企業的資格審查側重點不同。產業投資基金以發展潛力為審點,管理、技術創新與市場前景是關鍵性因素。而債權投資則以財務分析與物質保證為審點,其中企業有無償還能力是決定是否投資的關鍵。③投資管理方式不同。產業基金在對目標企業進行投資后,要參與企業的經營管理與重大決策事項。而債權投資人則僅對企業經營管理有參考咨詢作用,一般不介入決策。④投資回報率不同。產業投資是一種風險共擔、利潤共享的投資模式。如果所投資企業成功,則可以獲得高額回報,否則亦可能面臨虧損,是典型的高風險高收益型投資。而債權投資則在到期日按照貸款合同收回本息,所承擔風險與投資回報率均要遠低于產業基金。⑤市場重點不同。產業投資基金側重于未來潛在的市場,其未來的發展難以預測。而債權投資則針對現有的易于預測的成熟市場。

(二)目前建立產業投資基金的有利條件

1•目前我國社會資本供應充足且增長潛力非常大。我國居民儲蓄存款金額和手持現金已突破10萬億元,并繼續呈現高增長態勢。此外,各類公益性基金和保險基金也可以為產業投資基金的發展開拓另一條重要的資金渠道。

2•產業投資需求日益旺盛,前景越來越好。我國正處于經濟發展的最佳期,將在相當長的一個時期內保持旺盛的產業資本需求,特別是基礎產業發展滯后使我國需要有大量的資本投入。另外,我國已擁有一批基本符合現代企業制度要求且產權清晰的上市公司和有望就要上市的公司,以股權形式投資于這些公司的國有股與法人股,更符合基金投資的原則。

3•國際國內實踐已為產業基金發展提供了可資借鑒的經驗。市場經濟發達國家的產業基金是以“創業基金”的形式存在和發展的。20世紀中葉以來,受科技浪潮推動,產業更新速度加快,大量新興的現代高科技及其相關產業具有良好的投資前景卻往往尚未來得及上市,于是直接投資于產業的“創業基金”應運而生。“創業基金”一興起,便深受個人與企業的普遍歡迎,當其發展成為一種比較成熟的形式后,則不僅投資于高科技公司,還廣泛投資于其它產業的新成立或是已發展成熟但尚未上市的公司。而大量新興的市場經濟發展國家,在投資基金業發展之初即大力發展產業投資基金,我國目前已經具備了發展產業投資基金的社會歷史條件。

4•穩定的社會經濟環境為產業基金發展提供了良機。改革開放以來,特別是近年來的宏觀調控的順利實施,微觀經濟主體的活力正在增強,國民心理承受力大大提高,這些都為產業投資基金的發展提供了良機。

(三)建立安徽省林業產業投資基金的可行性

1•現行林業投入情況分析。“十五”以來,國家和省進一步加大對林業投入。僅2008年中央安排我省林業的直接投資規模達10•5億元,主要包括中央預算內基本建設、固定資產建設項目投資、財政專項資金等;省財政對林業的項目投入就達1•26億元,主要包括林業事業費和專項補助。這些投入中除中央和省財政用于林業項目貸款貼息資金外全部是用于各類防護林體系、退耕還林、林木種苗、生態公益林生態效益補助等營造林補助和林業“三防”體系等基礎設施建設資金,這些資金中只有少部分用于速生豐產林和高效經濟林投入,基本沒有林業產業的投入。世行貸款造林和德援生態項目也主要用于營造林培育。各級政府在林業“兩大體系”建設中重點投入生態體系,而產業體系的建設只是做好發展規劃,產業政策引導,政府投入較少,基本推向市場,由市場配置投資、資本和人才,林業產業在投融資方面的困境一直沒有得到很好解決。

2•政策支持。當前形勢下,政府在林業產業投融資制度方面不僅不能缺位,而且是大有可為的。從全省林業全面協調可持續發展的現實和長遠需求來看,建立林業產業投資基金,切實解決制約林業科學發展的投資不足和融資困難等瓶頸問題,必須在深化財政金融等體制改革中,加快構建有利于林業科學發展的投融資制度體系。其中建立林業產業投資基金是當務之急,破解難題之良藥。同時,建立林業產業投資基金是當前國家政策大力支持的。中央和省林業工作會議都明確提出要求加快林業投融資體制改革步伐,建立林業金融支撐制度、加大林業信貸投入、拓寬林業融資渠道、健全林權抵押貸款制度、完善財政體系政策、建立森林保險制度,增強金融對林業的服務能力;中國人民銀行、財政部等五部門出臺的《關于做好集體林權制度改革與林業發展金融服務工作的指導意見》(銀發[2009]170)明確指出“支持組建林業產業投資資金”,“積極探索建立森林保險體系”,“鼓勵符合條件的林業產業化龍頭企業通過債券市場發行各類債券類融資工具”,“鼓勵林區外的各類經濟組織以多種形式投資基礎性林業”,“鼓勵各類擔保機構開辦林業融資擔保業務”等。

3•建立省林業產業投資基金的必要基礎條件已經具備。①國家和省級財政對林業的投入逐步加大,在加大林業生態工程建設投入的同時,逐步加大了對林業產業建設的投資力度,尤其是近年來國家加大了我省林業項目貸款計劃投資規模和中央財政貸款貼息力度,按3%貼息率計算,僅2009年度新增貸款計劃就要安排中央財政貼息2250萬元,省財政在每年安排240萬元貼息基礎上要進一步加大貼息份額,爭取達到和中央財政貼息比例1∶0•5水平;②按照中央和省林業工作會議精神,省級財政在部門支出預算中可以專列林業產業專項建設發展資金或以國有股權發起人的形式向“省林業產業投資基金”注入資本金;③林業部門征收的育林基金上繳省級部分,按照育林基金取之于林、用之于林的原則,以省級林業主管部門國有股權形式注入到“省林業產業投資基金”進行運營;④全省有一定經濟實力的廣大林業企事業單位,可以通過入股等形式參與“林業產業投資基金”;⑤隨著林業政策性和商業性保險業務的不斷拓展,保險公司必將從林業保險業務中受益,其所收保費中每年可以拿出部分資金以法人股形式注入到投資基金中;⑥發行企業債券或通過證券交易所中小板市場上市向社會融資等等。

三、建立安徽省林業產業投資基金的設想

(一)發起人

按照規定,產業投資基金必須由直接從事實業投資的機構和非銀行金融機構為共同發起人。發起人可以是一家投資機構和一家非金融機構,也可以是數家。第一步,可以先注冊成立“安徽省林業投資股份有限公司”作為廳屬企業,由省財政預算安排的林業產業發展專項資金和育林基金上繳的省級部分注入資本金,成立董事會,省林業廳作為國家股權代表保證國有資產的保值增值,完全控股經營,先吸引有經濟實力的廳下屬和基層企事業單位投資入股,再吸引部分經濟效益好、管理規范的省級龍頭企業投資入股。第二步,和省投資公司、省財政信托投資公司或證券公司、保險公司等非金融機構共同發起“安徽省林業產業投資基金”,按國家規定區域性的產業基金的發起人不少于2億元人民幣。

(二)注冊資金來源渠道

計劃注冊資金2億元,共5個渠道。①省財政預算安排的林業產業發展專項資金(整合現有的林業貸款省級貼息)每年1000萬元,五年5000萬元;②省級育林基金每年1000萬元,五年5000萬元;③廳下屬林業事業單位1000萬元;④20個國有林場和10個國有苗圃每單位100萬元,共3000萬元;⑤20個省級林業產業化龍頭企業,每單位300萬元,共6000萬元。省林業投資公司成立經營后,再與其他非金融機構聯合發起建立“安徽省林業產業投資基金”,廣泛吸收社會方方面面資金,以直接注入或購買股份等方式注入到投資基金中去。

(三)投資基金運營

①制定《投資基金章程》,成立基金董事會,召開股東大會,廣召經營管理人才,聘請董事會領導下的基金管理團隊;②制定《林業產業投資基金的產業政策》和《投資目錄》,嚴格執行產業政策和投資導向,以專投林業項目、市場前景好、經濟效益高、經營管理規范、項目科技含量高為主要投入原則;③林業產業投資基金的退出渠道有:到期清算、基金份額轉讓、整體上市、回購、被投資企業上市、其他轉讓辦法等。