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我國改革開放三十年以來，保險業成為中國金融行業中開放最早、開放力度最大、開放過渡期最短的行業。近年隨著央行連續七次降息，我國利率已降到前所未有的低水平。降息對保險業最突出的影響就是保險資金的投資收益下降，加以我國保險業的政策滯后，這就使得我國保險業經營中面臨著諸多的困難。如何使我國保險業實現進一步的健康發展的問題，已經突出地擺在我們面前。

一、我國保險資金運用存在的問題

在我國，保險資金的運用經歷了1984年至1988年的初步發展階段和1989年至1994年的調整階段，如今正處于1995年至今的規范發展階段。加入WTO后，外資保險公司逐步登陸我國，認清當前我國保險資金的運用狀況，拓寬保險資金的運用渠道，提高中資保險公司的競爭力，一直是保險理論界和實務界的熱門話題。保險資金的投資渠道越來越多，但在資金運用方面還存在許多問題仍待解決。目前我國的保險資金的運用存在明顯的問題主要體現在：

（一）保險資金的收益率明顯偏低。有關統計數據顯示，在2005年之前，我國的保險業投資收益率常年低于4%，許多年分量甚至低于3%，這與我國GDP年平均增長率近10%的水平極不相稱。在2005年之后，隨著我國對保險投資的渠道的逐步放開，保險資金的投資效益有了一定的改觀。但是相比較同期股票市場的歷史性“大繁榮”，仍然顯得過低。我國的保險資金投資并沒有充分利用我國經濟高增長中的有利因素，而這也降低了保險資金的使用效率。

（二）保險公司在將來的支付存在著較大風險。由于中國經濟處于轉型變化中，宏觀政策調整較多，對保險業有較大影響。比如，近三年央行連續降息使我國壽險公司利差倒掛現象越趨嚴重。資金市場總體收益率偏低，使得具有長期負債特點的壽險資金回報率過低。如果不提高保險資金運用的效益，我國保險業將會出現未來支付較大缺口的潛在風險。

（三）保險資金運用的潛在風險不斷積累。現有資產組合的利率風險較高。從目前保險公司投資的資產結構看，銀行存款、債券加上回購在總資產中的占比高達91.52%，這些固定利率產品利率敏感度很高，受貨幣政策和利率走勢的影響十分明顯。資產負債失配現象嚴重，存在著較大的再投資風險。

（四）基礎管理的壓力開始顯現。在資金壓力不斷增大、市場風險不斷涌現的情況下，保險公司在資金運用中的投資決策、風險控制、人才隊伍以及信息技術系統等方面都經受了檢驗，保險公司現有的資金運作體系在市場反應能力、風險控制、管理效率等方面也受到了嚴峻考驗。

（五）不公平競爭問題。隨著對外開放不斷加深，外資保險公司看好中國市場潛力，紛紛搶灘國內保險市場。在資金運用上外資保險公司有明顯優勢

。

二、改善保險資金運用的對策建議

（一）改變投資方向。保險公司要適度進行長期戰略性投資。保險公司作為機構投資者，一是應當戰略性投資于那些有穩定經營歷史、財務穩健、經營前景廣闊、經營收益好的上市公司；二是應更注重未來5到10年和更長期限的投資收益，積極參與那些風險小、期限長、收益高的重大基礎設施、支柱產業等定向融資項目；三是應當充分利用香港活躍的銀團貸款市場等離岸金融市場，積極尋找其他海內外中長期投資項目。

（二）完善保險法律拓寬投資渠道。要改變當前保險資金運用效率的根本途徑就是進一步拓寬保險資金運用的投資渠道,讓保險資金直接入市。盡管現階段中國的資本市場還不規范和完善,但中國保險業不能坐等資本市場規范和完善以后再發展,必須與資本市場同步發展、規范和完善。

（三）培育債券市場，確立主導地位。發達國家的保險投資，債券往往占到30％以上。它是企業融資的主要渠道，同時也是壽險公司資金的主要出路之一。目前我國除國債外，企業債和金融債的市場很不活躍，企業債券的作用未能發揮出來。目前我國債券品種少，尤其是長期券種少，使得壽險公司的長期負債無法找到與之相匹配的長期資產，增大了長期負債的償債風險。顯然增加長期品種，適當考慮保險資金長期及成本高的特點，給予利率傾斜，在滿足保險公司需求的同時，有利于國家利用這筆巨資來支持經濟建設，從而減少保險資金運用的潛在風險。

（四）進行保險投資基金試點。投資基金是一種先進的投資工具，在市場發達國家被廣泛的應用。現階段隨著人們保險意識的增強，各類保險基金規模的擴大為投資基金提供了充裕的資金來源，但是如何才能將其安全、有效運用，是值得研究的問題。

（五）完善資金運用規范，防止不公平競爭。中國經濟飛速的發展，將會有較多的外資保險公司進入中國。這將對中國保險業產生重大影響。一方面內、外資保險公司會同時面臨一個“國民待遇”問題，內資保險公司將迎來拓寬保險業務領域、擴大保險資金運用渠道的機遇；但另一方面由于目前國內保險公司的經營技術相對落后，服務質量和水平不高，競爭能力不強，可能導致中資保險公司市場占有率的下降。

我國保險監管部門應吸取以往“一抓就死，一放就亂”的經驗教訓，在把握大方向的前提下，既要積極地對外開放，逐漸放開投資渠道和投資數額限制，又要慎重地把握放開的程序和力度，提高管理水平，使中國保險市場競爭有序。隨著中國的進一步對外開放，在時機成熟之時，中國的保險企業也可將資金投向世界的證券市場，向更大范圍內分散風險，獲得穩定的收益。