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一、基于投資者視角的投資環境評價體系的構建

(一)構建原則

哈明虎等在《河北省投資環境綜合評價研究》中從經濟規模與水平、經濟結構與效益、宏觀經濟環境、宏觀經濟制度與政策、開放與創新環境五個方面選取了30個評價指標。這樣設計評價體系的主要優點在于:數據的獲取較為容易，一般可從統計年鑒中直接查詢得到評價指標的數值。但缺點也是顯而易見的:其評價結果是政府對投資環境的一種自我測評，不能反映投資者的意愿。本文認為，投資者應是投資環境的最終評價者，必須以投資者為主體同時建立另外一套評價體系，而且這套體系應該作為主評價體系，設計該體系應遵循的基本原則有:(1)相關性原則。即每個評價指標應與投資者決策息息相關，反映投資者較為關心的投資環境因素;(2)重要性原則。不同投資主體對投資環境的要求不盡相同，在設計評價指標時不可能面面俱到，我們只需要考慮那些對投資者決策有重要影響的環境因素即可。

(二)評價指標的設計

雖然不同投資主體對投資環境的要求不盡相同，但他們有一個共同的目標———“獲利”。影響利潤的因素很多，有成本因素、銷售因素、稅收因素等。因此，那些影響成本、銷售、稅收的投資環境因素是投資者評價投資環境時重點考慮對象。基于此，本文設計的投資環境評價指標體系由成本因素、市場因素和政府因素共同組成。成本因素是投資者首先考慮的因素，又具體分為人力成本和非人力成本，其中人力成本包括雇用普通工人成本和聘請高管人員成本;非人力成本主要包括土地成本、租金成本、運輸成本、材料成本、環境保護成本等等。市場因素也是投資者選擇投資地時考慮的重要因素之一。如果投資地產品(服務)消費市場規模較小，不利于一些以市場為主要的區位選擇因素企業的投資。除消費市場外，金融市場也是投資者所關心的，只有順利地籌集所需資金，生產經營才能持續下去。此外，當地政府招商引資的各種稅收優惠政策及職能部門的服務意識、辦事效率等管理水平也是影響投資決策的重要因素。

二、基于投資者視角的投資環境評價指標重要性權值的確定

如上所述，基于投資者視角的投資環境評價體系包括成本因素、市場因素和政府因素，這三大類因素又具體包括人力成本、非人力成本、產品(服務)市場、金融市場、稅收優惠政策、管理水平六個評價指標，這些指標在投資環境評價中的重要性程度不同，下文將運用層次分析法量化確定它們的相對權重，為政府部門制定未來投資環境建設計劃、確定建設重點提供決策依據。

(一)層次分析法的基本原理

層次分析法(AnalyticalHierarchyProcess，簡稱AHP)是20世紀70年代美國T．L．Saaty教授率先提出的一種定性分析和定量分析相結合的方法。它的基本原理是:首先將待解決的問題分解為不同的組成因素，并按照因素之間的相互關系構建層次結構模型;其次對各層的因素進行對比分析，引入1－9比率標度法(如表1所示)構造判斷矩陣，并求出判斷矩陣的最大特征根及特征向量;然后通過一致性檢驗來確定判斷矩陣是否具有滿意的一致性，并在此基礎上進一步確定各因素的相對權重;最后綜合上述各因素的相對權重，計算得出最低層因素相對于最高層目標的重要性組合權值，以此作為選擇方案的決策依據。

(二)層次分析法在確定投資環境評價指標重要性權值中的運用

運用層次分析法計算確定投資環境評價體系各項指標的權重，一般需要經過以下三個步驟:1．構建層次結構模型根據上述投資環境評價指標體系的設計，構建層次結構模型圖(見圖1)如下:2．根據層次結構模型構建不同層次的判斷矩陣并確定評價指標權重(1)第一層判斷矩陣的構建。根據表1中各因素的取值設定及評估判斷，本文確定B層的成本因素B1、市場因素B2、政府因素B3，相對于A層的重要性權重，形成判斷矩陣A－B，如表2所示:平均隨機一致性指標，CR:隨機一致性比率)根據層次分析法相關理論，當CR＜0．10時，排序結果具有滿意的一致性，因此可認定判斷矩陣A－B具有滿意的一致性。(2)第二層判斷矩陣的構建。同樣，可以依據表1中各因素的取值設定及評估判斷來構造第二層判斷矩陣。第二層判斷矩陣有成本因素子系統層、市場因素子系統層和政府因素子系統層三個，它們分別如表3、表4和表5所示:因此，我們可以得出:在進行投資環境評價時，成本因素是投資者最為關注的因素，所占比例為64．79%(0．1620+0．4859);其次是市場因素，所占比例為22．99%(0．1916+0．0383);最后是政府因素，所占比例為12．22%(0．0407+0．0815)。具體而言，六個評價指標在投資環境評價體系中的重要性次序(由大到小)為:非人力成本、產品(服務)市場、人力成本、管理水平、稅收優惠政策、金融市場。此研究結果表明，以前倍受投資者青睞的稅收優惠政策在各省市都差不多的情況下，不再是最具吸引力。政府部門在未來投資環境建設過程中，工作重點應是盡可能地降低投資者的投資成本，如加強交通設施建設降低運輸成本、加強對作業人員的技能培訓降低人力成本等以吸引投資。此外，健全產品(服務)市場體系、提高辦事效率和管理水平是政府部門投資環境建設的主要任務。

作者：李瑞蘭單位：湖南財政經濟學院