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英國經濟學家舒馬赫曾在其1973年發表的著作《小的是美好的》一書中，充分分析了小企業在經濟發展中的優勢及作用。此后的30多年間，世界范圍內企業結構專業化、小型化的發展趨勢證實了他的論證。中小企業通過其在擴大就業、活躍市場、增加收入與加快小城填建設與農業產業化以及出口創匯等方面發揮的不可替代的作用，成為各國經濟發展進程中最活躍最重要的因素。據國家統計局的統計數據顯示，中小企業約占我國全部企業總戶數的99.98%。以工業企業為例，2007年，規模以上工業增加值增長18.5%，其中集體企業、私營企業分別增長13.8%和26.7%；在規模以上工業實現利潤及其增長速度中，集體企業、私營企業當年實現利潤分別為566億元和4000億元，同比分別增長25.2%和50.9%。然而，作為經濟發展中重要的推動力量，中小企業在發揮其優勢的同時，也面臨著不少的問題。表現為經營時間較難持久、專業人才較難引入、技術創新較難實現等，這其中最嚴重的，也是最制約中小企業持續發展的難題便是融資問題。長期以來，中小企業由于融資渠道與融資方式的限制，在競爭中屢屢受挫，陷入瓶頸。如何為中小企業建立有效的融資渠道，解決其資金需求，成為促進中小企業平穩發展的關鍵。

一、我國中小企業融資現狀及存在問題

所謂中小企業，一般是指與本行業中大企業相比規模較小或處于創業和成長階段的企業，是一個相對概念。而融資是指資金的融入，即經濟單位向企業投資者、債權人等外部資金供給者籌集生產經營所需資金的一種經濟活動。目前看來，我國中小企業的融資渠道主要有以下幾種：

1、內源融資。內源融資指從企業內部獲得資金進而轉化為投資的過程，主要可利用資金包括企業自有資金（特別是體現在企業初創期所用資本基本為創辦人自有資金）、留存收益以及向企業內部員工的集資。目前，這種融資渠道是我國中小企業的主要資金來源。研究發達國家的情況發現，發達國家的中小企業也主要依靠內源融資，但與我國情況具有本質的不同：前者是主動追求內源資本，以期降低融資成本；我國中小企業則是因為難以得到外部融資而不得不選擇這種方式。這就造成了中小企業可籌集的資金數量有限，不利于企業長期發展的狀況。

2、外部融資。外部融資是指企業從其它經濟體獲得資金并將其轉化為投資的過程。根據融資方式的不同，可以分為直接融資與間接融資。直接融資指企業不需要中介機構直接通過資本市場進行融資的過程。例如，美國的納斯達克市場就是為中小企業提供直接融資的場所。我國從2004年5月起，在深圳證券交易所建立中小企業板。但是這一政策的實施只適于解決依靠高新技術發展的中小企業的融資問題，對擬上市企業的要求也與主板市場相同。而我國中小企業中技術依賴型的高成長企業只占少數，因此，對于解決我國眾多中小企業的融資需求而言，仍是杯水車薪。在間接融資中，商業銀行或其它非銀行金融機構充當中介的角色，將資金從盈余者手中收集再投放給資金需求者。長期以來，我國眾多產業發展過程中的資金均來源于商業銀行的貸款。但是對于中小企業而言，存在“麥右米倫缺陷”。據統計，2005年，我國中小企業貸款金額只占全國貸款總額的2%－3%。2007年以來，為了抑制投資過熱與通貨膨脹，人民銀行多次上調貸款利率，我國的貨幣政策也相應由“穩健”調整為“從緊”，這又進一步提高了中小企業貸款融資的成本，使得本就難以獲得商業銀行資金支持的中小企業雪上加霜。在向其它非銀行金融機構借款的過程中，中小企業由于自身信用不足以及缺少有力擔保等原因，同樣處于劣勢。另外值得一提的，外部融資來源是民間資本即民間信用，它是指個人之間以貨幣或實物形式所提供的為滿足人們日常生活緊急支付與民營企業擴大生產的直接信貸。在我國中小企業的發展歷程中，民間信用融資起到了不可忽視的作用，特別是在江浙一帶更為顯著。但是由于法律法規的缺失，民間信用容易造成信用危機等風險，其體系還有待完善。

綜上所述，我國中小企業融資特點表現為：內源融資比重高但內源資金匱乏；直接融資范圍有限且可行性不高；間接融資比重過低且渠道不暢；民間信用有待發展。

二、我國中小企業融資困難的原因

結合我國中小企業發展實際情況，對比發達國家經驗，分析我國中小企業融資難的原因主要有以下幾個方面：

1、因企業自身經營理念和管理模式的不足造成的自有資金累積少、資金補充能力弱、經營結構不合理、經營風險偏高、信用等級過低以及缺少有價值的抵押資產而造成的擔保困難。除江浙、福建等地由于行業規模效應而集中發展的少數中小企業以外，我國大多數中小企業在發展過程中缺少長期規劃與科學的經營方法，“家庭式”管理的企業也不在少數。傳統的管理方法使一些企業在發展過程中出現經營績效差、競爭力低下等狀況，中小企業的信息不必對外公布，財務報表的可操作性較低，這為商業銀行等可提供貸款的金融機構造成調查審核方面的困難，加之中小企業較高的倒閉率與違約率等原因，使得中小企業信用等級長期在低位徘徊，這是導致企業融資困難的根本原因。

2、商業銀行以及其它金融機構與中小企業的不匹配。我國商業銀行以四大國有商業銀行為主體，對于它們而言，必須堅持安全性、穩定性與盈利性三性合一的經營原則，這本身就與中小企業貸款的高風險性有一定的沖突；加之這些商業銀行與中小企業缺乏固定的業務聯系，對于企業的經營狀況不了解，在貸款審核過程中以及后續貸款管理過程中要投入的成本過高；同時，我國的信貸審批權集中于總行，基層銀行實際上并不掌握審批權力；種種制約使得商業銀行在經營機制方面與中小企業不相匹配。我國中小金融機構發展落后，本身亦存在支付風險，市場競爭力不足，在為中小企業提供融資方面顯得力不從心。另外，合理有效的擔保機構，也是我國金融機構建設中有待完善的環節。

3、資本市場不完善。一是股票市場準入門檻較高，且主要針對高新技術產業，并不具備普遍性，在解決中小企業融資困難時作用范圍有限；二是民間資本市場不完善，缺乏一定的法律法規指引，活躍程度不高，且具有較明顯的地區性差異，不能充分發揮作用。

三、解決我國中小企業融資問題的可行辦法

1、改善中小企業自身的經營模式，增強信用觀念。中小企業要想在競爭中不斷發展壯大，歸根結底要依靠自身實力的提高；要想解決融資難題，也必須從提高自身信用等級做起。在會計處理與資金占用方面，中小企業應按照法規嚴格進行，通過在與銀行或其它交易方的業務中按時履約，來不斷提高自身的信用評價。同時，從宏觀角度而言，國家應健全中小企業的信用評價體系與評價指標，以便于各金融機構貸款融資。

2、發展與中小企業相匹配的（下轉51頁）（上接45頁）中小商業銀行，健全中小企業金融服務機構。中小商業銀行可根據業務需要與固定的企業建立長期業務關系，這樣可以降低銀行貸款的審核與管理的成本，方便融資。同時，國家應以政策引導與中小企業金融服務有關的各擔保機構、中介機構、會計師事務所等按照中小企業的實際需求開展業務，使中小企業的金融服務向標準化、統一化發展。

3、資本市場方面，一是要拓寬二板市場，適當調整準入規則，使更多優秀的企業有機會進入資本市場直接融資。同時，對于不能夠達到準入標準的企業，應通過建立政策性投資公司等方式，提供資金支持。二是發展民間融資。在國外成功的經驗中，私募基金或風險投資在促進中小企業特別是處于初創期、成長期的未上市企業的發展過程中發揮了重要的作用，我國此類投資相對薄弱。民間融資的科學應用，可以彌補這一缺陷，也可以便利中小企業特別是“小企業”的融資需求。在規范民間融資市場方面，一是更新理念，明確民間融資的合法地位，并建立一個合理的市場環境；二是對民間融資的組織形式、財務制度、市場范圍等做出明確規定，使之做到有章可循；三是注重引導，加強對民間融資風險防范的管理，通過適當的監測體系與信用體系的建立完善，約束民間融資的風險；四是在鼓勵合法民間融資的同時，注意打擊“黑色金融”，凈化民間金融的發展環境。

中小企業融資難題是一個長期積累的問題，在解決過程中，必須有主有次，循序漸進，要符合經濟與金融發展的特點；也需要中小企業本身、商業銀行、各相關金融機構以及政府相關部門多方共同努力，完善企業信用、銀行信用、商業信用與民間信用等多層次的信用體系。只有立足現在，放眼長遠，建立長期有效的融資機制，才能從根本上解決這一問題。