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摘要：銀行與企業(yè)是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的兩大主體，兩者相互依賴、相互促進(jìn)。商業(yè)銀行傳統(tǒng)以存貸款利差為基礎(chǔ)的盈利模式不復(fù)存在，商業(yè)銀行向大資管轉(zhuǎn)型勢在必行。而國有企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模整體上很龐大，在取得成績的同時(shí)，也存在一些問題。商業(yè)銀行支持國有企業(yè)發(fā)展，除了傳統(tǒng)對(duì)國有企業(yè)放貸業(yè)務(wù)的支持以外，還可以在其他方面有所作為。國企改革為商業(yè)銀行在上市、并購重組、產(chǎn)業(yè)基金以及現(xiàn)金管理等方面提供了諸多新的業(yè)務(wù)機(jī)遇，商業(yè)銀行也可以在永續(xù)債和類永續(xù)債、PPP基金、現(xiàn)金管理、第三方融資產(chǎn)品等方面拓展相關(guān)業(yè)務(wù)。作為國有金融機(jī)構(gòu)，商業(yè)銀行有義務(wù)、有責(zé)任、有動(dòng)力為推動(dòng)國有企業(yè)的發(fā)展，同時(shí)救助困難企業(yè)，以期在助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面發(fā)揮應(yīng)有的主力作用。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；國有企業(yè)；相關(guān)業(yè)務(wù)

一、引言及文獻(xiàn)綜述

2017年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)基本面總體上偏好，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的重要問題和矛盾有周期性、總量性因素，根源在于重大結(jié)構(gòu)性失衡，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)循環(huán)不暢，表現(xiàn)為國有銀行不良貸款額、不良貸款率雙增，以及國有企業(yè)盈利能力收窄。為解決當(dāng)前形勢下的緊迫問題，以為核心的黨中央適時(shí)提出了“三去一降一補(bǔ)”的政策方針，從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、科技創(chuàng)新突破、擴(kuò)大內(nèi)需拉動(dòng)消費(fèi)、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)等方面推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，可謂正當(dāng)其時(shí)，順應(yīng)形勢。經(jīng)濟(jì)是各社會(huì)生產(chǎn)部門、流通部門和其他經(jīng)濟(jì)部門所構(gòu)成的總和，主要表現(xiàn)形式是以企業(yè)為主的市場主體。而對(duì)于企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)涵，國內(nèi)外學(xué)者主要有以下幾種觀點(diǎn)。托馬斯梅耶[1]（1994）認(rèn)為，公司治理結(jié)構(gòu)是一種以代表和服務(wù)于投資者利益的一種組織安排，是為確保投資者獲得回報(bào)。馬克丁洛[2]（1999）也認(rèn)為存在這種利益關(guān)系。而國內(nèi)學(xué)者吳敬璉[3]（1996）認(rèn)為，企業(yè)治理結(jié)構(gòu)是股東、董事和管理人員組成的一種制衡關(guān)系。張維迎[4]（1996）從更廣義的角度認(rèn)為是控制權(quán)和剩余索取權(quán)的某種分配安排。周小川[5]（1999）則強(qiáng)調(diào)是控制權(quán)相互制衡的某種經(jīng)營制度安排。林毅夫[6]（1997）基于市場機(jī)制的角度，從經(jīng)營、管理和決策等方面因素分析了企業(yè)治理形式。錢穎一梳理了從投資者、管理者、員工之間經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系出發(fā)，梳理了企業(yè)治理的結(jié)構(gòu)[7]。銀行與企業(yè)是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的兩大主體，銀行資金不能過渡游離到實(shí)體經(jīng)濟(jì)之外，否則會(huì)產(chǎn)生較大的隱藏風(fēng)險(xiǎn)，帶來短期的虛假繁榮，最終也可能面臨極大的損失。而實(shí)體企業(yè)會(huì)也離不開銀行資金的支持，否則難以進(jìn)行擴(kuò)大再生產(chǎn)，推動(dòng)社會(huì)平均生產(chǎn)率的提高。近年來,中國GDP增速從2010年的10.4%下降到2017年的6.9%，經(jīng)濟(jì)面臨較大的下行壓力。商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)入集中暴露期，不良資產(chǎn)范圍逐步擴(kuò)大，從長三角、珠三角等東部沿海地區(qū)集中暴露，逐步蔓延至中部次發(fā)達(dá)地區(qū)、西部欠發(fā)達(dá)地區(qū)。隨著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度逐步放緩，制造業(yè)、批發(fā)零售業(yè)等順周期性的行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)不斷上升；另一方面，我國近年來不斷加大經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的力度，去產(chǎn)能、去杠桿和“兩高一剩”行業(yè)的退出對(duì)商業(yè)銀行存量貸款造成一定的資產(chǎn)質(zhì)量下行壓力。在我國宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化不斷推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)的背景下，隨著去杠桿去通道政策推進(jìn)，原來的表外大資管業(yè)務(wù)、表內(nèi)偽投行業(yè)務(wù)無法大量開展，擴(kuò)表也不再可能，商業(yè)銀行最終只能回歸服務(wù)經(jīng)濟(jì)的本源。這不僅是監(jiān)管的要求，也是銀行發(fā)展到當(dāng)前階段的內(nèi)在需要。而根據(jù)商業(yè)銀行法的規(guī)定，銀行不能直接成為企業(yè)股東，銀行支持企業(yè)發(fā)展的主要方式以放貸為主。隨著中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與發(fā)展動(dòng)力的變化深入，以國企為主、以投資拉動(dòng)增長的階段，銀行當(dāng)仁不讓地成為金融資源配置的主要力量。因此，從資產(chǎn)管理角度分析商業(yè)銀行與國企發(fā)展的關(guān)系有著重要的政策和現(xiàn)實(shí)意義,對(duì)國有企業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展和銀行金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性有著至關(guān)重要的作用。

二、國有企業(yè)發(fā)展及評(píng)價(jià)

國有企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模整體上很龐大，在取得成績的同時(shí)，也存在一些問題。首先，國有企業(yè)“一股獨(dú)大”，存在“內(nèi)部人控制”問題。其次，以科斯產(chǎn)權(quán)理論為代表的學(xué)者認(rèn)為國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)不清晰是造成企業(yè)低效的根源，內(nèi)部治理方式并不符合市場經(jīng)濟(jì)原理，而是由行政命令來決定。充當(dāng)公司治理主體的股東大會(huì)形同虛設(shè)，“董監(jiān)高”管理層主要成員由行政命令調(diào)入，行政色彩濃厚，使所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)無法做到真正分離，有礙公司治理。再次，國有企業(yè)大多數(shù)缺乏核心競爭力，屬于典型的速度經(jīng)濟(jì)型企業(yè)。相對(duì)民企而言，創(chuàng)新激勵(lì)不足。最后，國有企業(yè)由于歷史原因承擔(dān)了大量社會(huì)性職能，創(chuàng)辦了很多醫(yī)院、學(xué)校等輔業(yè)。總體來看，若進(jìn)一步考慮到國家對(duì)國有企業(yè)實(shí)行的各種優(yōu)惠政策，國有企業(yè)效益較低。對(duì)于國有企業(yè)評(píng)價(jià)的分析方法有很多種，閆澤濤和張和平[8]（2006）提出對(duì)國有企業(yè)進(jìn)行三維分析的指標(biāo)框架，而查奇芬[9]（2002）進(jìn)一步細(xì)化了綜合評(píng)價(jià)國有企業(yè)的三級(jí)指標(biāo)評(píng)價(jià)體系。為了更好的進(jìn)行量化研究，國有企業(yè)的綜合評(píng)價(jià)從總體上分為生存能力和發(fā)展能力。生存能力主要是指一個(gè)企業(yè)當(dāng)前的經(jīng)營和運(yùn)行情況，它反映的更多的是企業(yè)短期的、靜態(tài)的發(fā)展?fàn)顩r，可選取企業(yè)償債能力和運(yùn)營能力作為企業(yè)生存能力的分解指標(biāo)。償債能力選取資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速凍比率三個(gè)指標(biāo)，從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制角度把握企業(yè)的狀態(tài)。運(yùn)營能力選取存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，從產(chǎn)品、資金周轉(zhuǎn)方面直觀的體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營狀況。發(fā)展能力主要是一個(gè)企業(yè)未來相當(dāng)長的時(shí)期內(nèi)的發(fā)展動(dòng)力和潛力，它反映的更多的是企業(yè)長期的、動(dòng)態(tài)的發(fā)展?fàn)顩r，可選取企業(yè)活力能力和企業(yè)成長能力作為企業(yè)發(fā)展能力的分解指標(biāo)。獲利能力大小能體現(xiàn)企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品和價(jià)值，也能體現(xiàn)企業(yè)在生產(chǎn)鏈的地位，而越是處于產(chǎn)業(yè)鏈上游的企業(yè)越能具備長期持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力和潛力。結(jié)合不同行業(yè)的特點(diǎn)，可選取銷售凈利率、成本費(fèi)用利潤率、凈資產(chǎn)報(bào)酬率等指標(biāo)衡量企業(yè)的獲利能力；在企業(yè)發(fā)展能力分解指標(biāo)中，主營業(yè)務(wù)增長率可以直觀的反映企業(yè)主營業(yè)務(wù)的復(fù)合增長能力。經(jīng)濟(jì)增加值作為國資委新納入中央企業(yè)考核體系中的指標(biāo)，有效地考慮了資金成本逐步成為衡量國有企業(yè)的重要指標(biāo)，人員結(jié)構(gòu)優(yōu)化率反映了一個(gè)企業(yè)的人員整體素質(zhì)情況，而人員素質(zhì)的情況必將對(duì)企業(yè)今后的長遠(yuǎn)發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。由于諸多因素，造成國有企業(yè)陷入了困難，同時(shí)導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生大量的不良貸款。

三、銀行支持國企發(fā)展的策略

國有企業(yè)發(fā)展是國企改革的當(dāng)務(wù)之急，有利于提升經(jīng)營效率和市場競爭力。國有企業(yè)發(fā)展涉及部門眾多，涉及利益面較廣、涉及權(quán)利的重新調(diào)整，容易引發(fā)國有資產(chǎn)管理體制、人事體制、社保體制等多方面、深層次的問題，既離不開資金流動(dòng)與運(yùn)作，更離不開資本市場的依托，而商業(yè)銀行在其中發(fā)揮了重要的中介作用，對(duì)促進(jìn)國有企業(yè)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和重組整合方面的發(fā)展起到重要作用。在資源相對(duì)不足的情況下，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點(diǎn)是存量調(diào)整，關(guān)鍵在于對(duì)各產(chǎn)業(yè)部門、國有企業(yè)的重組整合，存量調(diào)整需要大量資金支持，需要商業(yè)銀行的配合，商業(yè)銀行金融機(jī)構(gòu)在提供全面的綜合性金融服務(wù)方面具有巨大的優(yōu)勢。商業(yè)銀行支持國有企業(yè)發(fā)展，除了傳統(tǒng)對(duì)國有企業(yè)放貸業(yè)務(wù)的支持以外，還可以嘗試以下幾種策略。第一，在國家戰(zhàn)略型的新興行業(yè)，諸如服務(wù)業(yè)、高端制造業(yè)，可以提供投資、融資。重點(diǎn)支持國家倡導(dǎo)的重大項(xiàng)目，尤其是對(duì)較強(qiáng)市場競爭力的企業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)給予大力扶持，并在地方政府的配合支持下，清退僵尸企業(yè)，化解過剩產(chǎn)能，“消化一批、轉(zhuǎn)移一批、整合一批、淘汰一批”，推動(dòng)國有企業(yè)改革的成功進(jìn)行，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型調(diào)整。第二，對(duì)于資金短缺的國有企業(yè)，可以利用信托、基金等手段最大化利用社會(huì)資源滿足國有企業(yè)的資金需求。同時(shí)嘗試和探索資產(chǎn)處置效率，緩解增量資產(chǎn)的壓力，釋放存量資產(chǎn)的活力，提高資產(chǎn)的流動(dòng)性和使用效率。第三，當(dāng)企業(yè)走出去、進(jìn)入海外發(fā)展，可以跟蹤服務(wù)，支持企業(yè)國際化的發(fā)展，助力國有企業(yè)把握全球資產(chǎn)配置機(jī)遇、充分利用國內(nèi)市場、國外市場的全球化資源，搭建國際化資產(chǎn)管理平臺(tái)。第四，經(jīng)營模式由被動(dòng)式資產(chǎn)管理向主動(dòng)式資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)型。回歸主動(dòng)管理是大資管時(shí)代背景下的趨勢所在，在業(yè)務(wù)管理方面，積極尋求與政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等單位對(duì)接，不斷強(qiáng)化市場意識(shí)，提升風(fēng)險(xiǎn)管控能力，提高業(yè)務(wù)水平。總之，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與金融市場關(guān)聯(lián)密切。市場經(jīng)濟(jì)是一種信用經(jīng)濟(jì)，以金融活動(dòng)為核心。在當(dāng)前條件下，國有企業(yè)發(fā)展與金融市場關(guān)聯(lián)密切，商業(yè)銀行在推動(dòng)國有企業(yè)發(fā)展中的作用和地位日漸顯著，完善的金融市場能有效提高社會(huì)閑置資金的利用率，并引導(dǎo)資本流向生產(chǎn)性投資領(lǐng)域，引導(dǎo)資本流向高效益、高效率的部門，提高人均資本存量，優(yōu)化資本配置效率。特別地，國有企業(yè)并購重組離不開資金流動(dòng)與運(yùn)作，離不開金融市場的中介支持，而商業(yè)銀行在對(duì)促進(jìn)產(chǎn)權(quán)交易和重組整合起到重要作用。

四、結(jié)論與建議

銀行與企業(yè)是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的兩大主體，銀行資金不能過渡游離到實(shí)體經(jīng)濟(jì)之外，而實(shí)體企業(yè)會(huì)也離不開銀行資金的支持。隨著中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與發(fā)展動(dòng)力的變化深入，以國企為主、以投資拉動(dòng)增長的階段，銀行當(dāng)仁不讓地成為金融資源配置的主要力量。商業(yè)銀行傳統(tǒng)以存貸款利差為基礎(chǔ)的盈利模式不復(fù)存在，商業(yè)銀行向大資管轉(zhuǎn)型勢在必行。而國有企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模整體上很龐大，在取得成績的同時(shí)，也存在一些問題。商業(yè)銀行支持國有企業(yè)發(fā)展，除了傳統(tǒng)對(duì)國有企業(yè)放貸業(yè)務(wù)的支持以外，還可以在其他方面有所作為。國企改革為商業(yè)銀行在上市、并購重組、產(chǎn)業(yè)基金以及現(xiàn)金管理等方面提供了諸多新的業(yè)務(wù)機(jī)遇，商業(yè)銀行也可以在永續(xù)債和類永續(xù)債、PPP基金、現(xiàn)金管理、第三方融資產(chǎn)品等方面拓展相關(guān)業(yè)務(wù)。為解決當(dāng)前形勢下國有企業(yè)的緊迫問題，以為核心的黨中央適時(shí)提出了“三去一降一補(bǔ)”的政策方針，從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、科技創(chuàng)新突破、擴(kuò)大內(nèi)需拉動(dòng)消費(fèi)、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)等方面推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，可謂正當(dāng)其時(shí)，順應(yīng)形勢。商業(yè)銀行應(yīng)以的思想為指導(dǎo)，遵循金融發(fā)展規(guī)律，緊緊圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險(xiǎn)，貫徹“推進(jìn)國有企業(yè)改革，要有利于國有資本保值增值，有利于提高國有經(jīng)濟(jì)競爭力，有利于放大國有資本功能”的政策，作為國有金融機(jī)構(gòu)，商業(yè)銀行有義務(wù)、有責(zé)任、有動(dòng)力為推動(dòng)國有企業(yè)的發(fā)展，同時(shí)救助困難企業(yè)，以期在助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面發(fā)揮應(yīng)有的主力作用。

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作者：馬喜立 單位：華夏銀行