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第一篇

一、上市公司盈余管理的動因

經濟利益支配人們的經濟行為，信息相關者經濟利益不一致是盈余管理產生的直接動因，通過分析盈余管理動因相關理論，本文認為我國上市公司進行盈余管理的動機主要有以下幾個方面：

（一）債務契約動因債務契約是指債權人（金融機構）為了保護自身利益，在向上市公司提供貸款時與其簽訂的保護性條款，如：限制發放過多現金股利、限制舉債規模、規定流動比例、凈資產收益率等指標的變動范圍等。一旦上市公司出現違約行為，債權人就會采取相應懲罰措施，上市公司為了避免被懲罰，降低違約成本，就會通過采取會計方法或者會計政策的選擇進行盈余管理。

（二）管理層報酬動因管理層報酬有顯性的薪資報酬和隱形的的非貨幣報酬（如：聲望、前途、職務消費機會等），管理層報酬和企業的經營業績直接相關，而會計信息是用來直接反應企業經營業績的指標，在利益報酬的驅動下，管理層就可能為了獲取超額的薪資報酬或更多隱形非貨幣報酬進行盈余管理。

（三）稅收動因節約稅收相當于增加企業的現金流，在“現金流”日益重要的時代，企業為改善自身的財務狀況，會采取相應的會計方法，降低應納稅額或者遞延應納稅額，特別是在我國會計制度與稅法制度不一致的情況下，企業管理當局更有通過盈余管理節稅的動機。

（四）資本市場動因在我國現行資本市場制度下，通過發行股票籌資的門檻較高，且股票的發行價格不易確定，而企業經營業績是獲準發行股票、影響股價的重要因素，招股說明書中披露的會計信息是獲取企業經營業績的重要渠道，因此企業管理層為了取得發行股票籌資的資格，或者為了以更高的股價籌集更多的資金，可能通過盈余管理改變企業的財務報告，研究資料證明：許多公司在IPO過程中存在著明顯的盈余管理行為。配股是大多數上市公司上市后的最佳融資渠道，但配股應具備一定資格，主要以公司的凈資產收益率（ROE）為標準，為了取得配股資格，上市公司可能通過盈余管理調整凈資產收益率，實證研究顯示：凈資產收益率略高于10%的上市公司通過操縱應計利潤進行盈余管理的概率高。《公司法》規定，連續三年虧損的上市公司應暫停股票上市。當上市公司經營不善時，管理層會通過盈余管理調整財務報告，使其連續三年中任意一年不虧損即可維持上市資格。實證研究發現，上市公司通過關聯交易、資產重組、資產減值的計提和轉回達到盈余管理目的，維持公司上市資格。

（五）政治成本動因很多巨型企業、壟斷企業為降低政府管制，減少社會壓力，往往利用會計方法、程序選擇降低企業收益；部分企業為了取得政府的扶持，有動機通過盈余管理降低企業盈利；國有企業中盈余管理動因更為明顯，一方面，管理者為了迎合國家的目標進行盈余管理，另一方面，管理者的前途與企業經營業績相關聯，管理者可能為了自己的前途名譽，進行盈余管理。

二、上市公司盈余管理動因的分析

（一）從會計準則制定角度分析由于企業會計業務的復雜性和多樣性，會計準則允許企業在不違反會計基本原則情況下，選擇適合自身經濟業務的會計處理方法和程序；我國企業會計準則逐步與國際會計準則接軌，但仍存在不合理因素；會計準則與會計實務有一定距離，對會計準則的修訂是不斷完善的過程。這些方面都為企業盈余管理留有一定的空間。

（二）從上市公司自身治理結構角度分析我國上市公司“一股獨大”、“內部人控制”現象嚴重，大股東通過盈余管理損害小股東利益；獨立董事不能充分發揮自身的監督作用；公司缺少有效激勵機制。這些都會導致上市公司的盈余管理現象發生。

（三）從證券監管角度分析我國證券市場起步較晚，關于IPO、配股、退市的相關規定剛性較強，這是導致盈余管理的主要原因；我國證券市場管理方面的法律法規不完善，導致盈余管理行為不能很好加以防范。

（四）從外部審計角度分析我國上市公司的外部審計是通過聘任會計師事務所，由注冊會計師對公司的財務報告發表相應的審計意見，但是由于我國上市公司“內部人控制”現象嚴重，注冊會計師在審計過程中獨立性受到嚴重影響，很難保證審計意見的客觀、公正。

三、防范上市公司盈余管理的治理對策

（一）完善會計準則企業會計準則規范了會計核算的標準和依據，適用于不同類型的企業，客觀真實反映企業的財務狀況和經營成果。會計準則在運用的過程中存在可選擇的空間。為了壓縮盈余管理空間，筆者認為，應從根本上完善會計準則，涉及管理者主觀選擇的會計政策，應做到更加具體細化，減少可供選擇的會計程序和方法，減少管理層的會計估計和主觀判斷；2006年企業會計準則的頒布實施，一定程度上限制了企業盈余管理行為，但隨著新準則的實施，上市公司又出現了一些新的盈余管理方法。再者，隨著經濟的快速發展，市場中出現了許多新的經濟業務，為能使這些新業務在會計處理時有法可依，防止企業利用新業務進行盈余管理，我們應及時對會計準則進行修訂。

（二）改善上市公司治理結構研究表明：公司治理結構影響企業的盈余管理，治理結構薄弱的公司盈余管理的可能性較大。完善內部監控機制，建立長期有效的激勵機制，一定程度上能避免人為操縱會計利潤，提高會計信息的有效運行。1.加強公司內部監控機制，完善相關制度。我國上市公司內部監控模式一般是股東會、董事會、監事會共同監管，明確各方的權力責任，完善股東大會制度、股東代表訴訟制度，保護中小股東的權益；完善獨立董事制度，規范獨立董事選聘機制，明確獨立董事權力和義務，充分發揮獨立董事的監督作用。研究表明，獨立董事對公司高管有一定制衡作用，能夠減少公司內部人控制的現象。2.建立有效激勵機制，完善管理者業績評價體系。上市公司管理者的報酬主要是與會計利潤掛鉤，會計指標不能客觀真實反映管理者的經營情況，上市公司應建立有效的激勵機制（如：股票期權），使管理者報酬和股價掛鉤，使管理者的目標和股東的目標相一致，最大程度的限制盈余管理行為。我國上市公司對管理的業績評價主要是以會計指標為基礎，而會計指標的人為操作性較大，指標比較單一，不能客觀反映管理者的經營業績，我們應建立一套科學、規范的指標體系來評價管理的經營業績。3.大力發展機構投資者。我國上市公司“一股獨大”的現象是導致盈余管理的直接原因，機構投資者的引入能有效抑制管理層的盈余管理行為。機構投資者一般能長期持有公司股票，有利于優化上市公司的股權結構，完善上市公司治理結構，促進上市公司穩定發展。

（三）完善上市公司監管制度我國資本市場上，證券監管機構對公司上市、配股資格、終止上市等規定，都是以會計盈余為依據，其衡量標準過于單一，這也是誘發上市公司盈余管理的重要原因。要弱化上市公司的盈余管理，需要不斷完善上市公司監管制度，建立一套完整的指標體系，如：除考慮凈資產收益率指標，還要綜合考慮經營活動現金流、主營業務利潤占總利潤比率等其他輔助性指標。

（四）提高外部審計效率有效的外部審計一定程度上能制約公司管理層的盈余管理，但由于我國審計制度發展不夠成熟，注冊會計師風險意識較差，導致我國上市公司外部審計效率較低。提高外部審計效率可以采取的措施有：1.強化注冊會計師審計的獨立性。改變上市公司對會計師事務所的聘用制度，由獨立的第三方接管上市公司審計服務的“發包”權力，使注冊會計師獨立于上市公司，保持注冊會計師的獨立性，客觀、公正的評價被審單位的會計信息。2.提高注冊會計師執業能力。注冊會計師應不斷學習專業知識，熟悉上市公司發生的各種經濟業務，識別上市公司的盈余管理方法手段，提高自身執業能力，才能更好的開展審計工作；注冊會計師在審計過程中要嚴格遵守職業道德規范，樹立正確的人生觀、價值觀。3.加大對注冊會計師的懲罰力度。對于注冊會計師因審計舞弊或重大過失未發現上市公司盈余管理，給投資者或債權人帶來損失的，應承擔相應的賠償責任，加大懲罰力度，減少注冊會計師的審計舞弊行為，提高注冊會計師執業質量。

作者：李剛單位：山西經濟管理干部學院

第二篇

一、異常事項

（一）主營業務巨虧，凈利潤扭虧為盈2013年度，煤氣化公司主營業務表現不力，出現了巨額虧損，公司財務報表披露合并營業利潤為-863,129,980.35元，母公司營業利潤為-748,232,227.39元。而凈利潤卻扭虧為盈，合并凈利潤為4,093,561.99元，母公司凈利潤為143,337,143.37元。其中，使凈利潤扭虧為盈的主要因素是巨額的營業外收入，該科目合并數為934,636,617.07元，母公司數額為933,040,556.76元。

（二）董事會換屆，眾多原高管離職煤氣化于2012年度開展了領導班子的換屆選舉，多數原高管人員離職，新任命高管于2013年正式任職。在換屆前的2012年度財務報告中，煤氣化披露了-311,565,694.60元的合并凈利潤。究其原因，主要是該年公司一方面大幅增提存貨跌價準備，另一方面管理費用激增。對存貨跌價準備的計提，公司年度報告中解釋為：“受市場波動影響，存貨價格下跌”，此類判斷主觀性較強，有較大的利潤操縱空間。公司對管理費用激增的解釋為“：政府關停單位關停期間費用增加”，但是公司對管理費用激增的說明不夠詳細，缺乏說服力，尤其是管理費用明細科目中有一個“管理費用———其他”，該科目較上年數額增加較多，卻沒有對其詳細解釋。恰逢領導班子換屆的緊要關頭，煤氣化的2012年報表有“洗大澡”嫌疑。

（三）年末出售巨額資產2013年12月27日，煤氣化公布“關于山西省人民政府國有資產監督管理委員會對公司將太原關停工廠區資產整體轉讓給太原煤炭氣化（集團）有限責任公司資產評估項目予以核準的公告”。該公告批準煤氣化與集團公司在太原簽署的《關停工廠區資產轉讓協議》，允許公司將關停工廠區資產、債權債務、勞動力一并轉讓給集團公司。公告所指停工廠區資產是自2012年4月起，實施了政策性關停的煤氣化工廠區生產單位諸如焦化廠、第二焦化廠、煤矸石熱電廠等。2013年12月30日，雙方組織人員對關停工廠區的資產進行了交接。

二、盈余管理分析

（一）利用資產處置進行盈余管理煤氣化在2013年報表中對巨額營業外收入做了如下解釋：“因轉讓關停廠區凈資產及集團公司承擔關停廠區關停期間維護費使公司本年營業外收入增加931,116,761.16元”，并在報表附注十“（三）其他需要披露的重要事項”中詳細解釋“根據山西省國資委及太原市人民政府的要求，本公司在2012年和2013年兩年中相繼關停了焦化廠、第二焦化廠、電廠、選煤廠等單位。……因轉讓關停廠區凈資產及集團公司承擔關停廠區關停期間費用使本公司2013年營業外收入增加931,116,761.16元”。通過閱讀公司近期財務報告及公司公告了解到，公司關停的焦化廠、選煤廠等近幾年一直處于虧損狀態，處置該部分不良資產可以解除公司負擔，改善上市公司的資產質量和盈利能力。同時，煤氣化處置停工資產的交易屬于關聯方交易，而關聯方交易往往很難完全公開透明，為利潤操控留下了空間。在2013年末處置該部分資產可以迅速改善報表利潤，扭轉主業不力造成的巨虧局面的情況下，煤氣化有強烈的利潤操縱動機，利用資產處置進行盈余管理。

（二）利用地方政府政策進行盈余管理煤氣化在2013年報表附注二“（二十）煤礦維簡費、煤炭生產安全費用、煤礦轉產發展資金及環境恢復治理保證金”中披露“根據山西省人民政府下發的《關于印發進一步促進全省煤炭經濟轉變發展方式實現可持續增長措施的通知》，公司從2013年8月1日起至2013年12月31日止，暫停提取煤炭企業礦山環境恢復治理保證金和煤礦轉產發展資金”。根據山西省地方政策，煤氣化所屬煤炭生產行業需要提取煤炭企業礦山環境恢復治理保證金和煤礦轉產發展資金，該類儲備金屬于財政部《企業會計準則解釋第3號》規定的“高危行業企業按照國家規定提取的安全生產費”。據準則規定，安全生產費應當計入相關產品的成本或當期損益。即提取的安全生產費最終進入了公司的利潤表。

從本文前述公司概況中可得知，煤氣化的最終實際控制人是山西省人民政府國有資產監督管理委員會，具有政府背景。由于上市公司可以帶來一些政績上的好處，如促進地方就業率，保障地方財政收入等，地方政府往往有動機給予一些財政補貼或政策優惠來支持上市公司，避免上市公司被ST，甚至摘牌。山西省人民政府批準煤氣化暫停提取安全生產費可以減少計入成本或當期損益的費用，從而對公司利潤產生影響，從某種程度增加了公司利潤，削弱了煤氣化被ST的風險。

無論煤氣化利用資產處置還是利用地方政府政策進行盈余管理，其目的都是為了增加公司利潤，粉飾財務報表。追究其更深層次的原因，一方面，公司領導層剛經歷換屆，在釋放了前任領導層經營不力導致公司財務虧空較大的情況下，新任領導層需要利好消息，贏取廣大投資者的信任；另一方面，上市公司處置長期虧損的不良資產可以優化上市公司資源配置，有利于公司注入質量優良、具有較好市場發展空間的資產，增強公司的盈利能力和發展潛力，切實提升上市公司價值，最終實現上市公司轉型跨越發展和可持續發展戰略目標。

作者：馬瀟蕭王剛單位：中南財經政法大學會計學院

第三篇

1.我國上市公司盈余管理的利弊

在適度的范圍內，上市公司進行盈余管理控制可以改善公司的治理結構，并且推動我國國有企業的改革進程，最重要的是，盈余管理有效推動了證券市場的發展；企業的盈余信息如果不加以管理，一定程度上會誤導投資者，使得信息資源配置不合理，因此適度的盈余管理便可以解決此問題，促進資源的合理配置。在公司面臨突發事件或者其他暫時性的問題時，適度的盈余管理可以使得公司的股價維持穩定，促進企業的長期穩定發展，使得企業價值實現得以最大化。

然而過度的盈余管理會導致會計信息嚴重失真，嚴重損害信息使用者的利益；會影響整個社會資源的配置，使社會資源得不到有效的配置。另外，一旦盈余管理過度，將變成利潤操縱，損害會計信息的真實性，導致不正常的競爭，損害資本市場的正常運轉。過度盈余管理，一旦被投資者和債權人發現，將破壞投資者對收益質量的感覺，導致他們對公司的不信任，不僅使公司的經營目標難以實現，而且會影響公司的聲譽，對公司今后發展極為不利。

2.治理我國上市公司盈余管理的對策

1）建立道德評價標準，塑造良好的職業道德。根據現行的會計準則，相關的經濟事實準確轉換為會計信息需要人為主觀的估計和判斷，這就要求會計人員要有豐富的會計知識和實踐經驗。上市公司管理層的道德水平以及其道德評價標準直接影響著盈余管理過程中的行為。因此，有必要對公司管理人員的職業道德進行合理評價，將其至于公眾的監督之下。同時，對管理人員進行教育，使其明白盈余管理的利弊以及對社會的影響，從思想上規范其行為。

2）加強信息披露。如果信息不對稱，市場將無法將企業的真實狀況傳遞給上市公司的投資者，那么如此，投資者將無法判斷各個上市公司的差別，為了避免信息的不對稱，保證股東和投資者維護自身利益的合法知情權，有必要加強信息披露，使得公司的利益相關者及時全面了解公司盈余管理的狀況。重點對易于被人為操縱的營業外收入等報表進行披露。

3）完善會計制度。會計人員是上市公司盈余管理的直接操作者和直接責任人，審計報告是會計信息的試金石，必須保證其質量，加強注冊會計師審計是揭露盈余管理行為的一個主要途徑。會計準則的指定為有限理性的經紀人，在原則和方法上避免不了有其主觀判斷和不完善的地方，因此，必須對相應的會計制度準則進行完善。

4）完善上市公司治理結構。一個治理結構松散的上市公司，更容易進行盈余管理，合理的公司治理結構可以有效地遏制公司管理者盈余管理的動機，避免盈余管理過度。同時公司治理機構對盈余管理行為起著重要的監督作用。另外，為了避免純粹地以會計利潤為基礎的管理報酬契約帶來的不足，有必要引入公司管理層薪酬水平的外部競爭機制，使得對公司管理人員的業績評價得到有效地激勵。

5）加強監管力度。在我國，對上市公司進行監管的機構眾多，除了企業內部監督部門外，還有如財政、銀行、證監會等部門，以及會計師和稅務師事務所等社會監管部門。然而，在整體上缺乏統一的監管，各個部門只是針對上市公司的特定業務，這樣，就給上市公司提供了利用各個部門間監管的漏洞進行盈余管理。總之，盈余管理的存在有一定的必然性。在市場經濟中，除了通過法律手段來消除盈余管理過度等問題，通過其他的一些途徑來進行來規范盈余管理也是必要的。只有這樣，才能夠將上市公司的盈余管理控制在合理的范圍內，在規范市場秩序的同時，最大限度的維護好中小股東的利益，企業價值達到最大化。

作者：申君單位：鄭州大學