前言：我們精心挑選了數篇優質量化投資步驟文章，供您閱讀參考。期待這些文章能為您帶來啟發，助您在寫作的道路上更上一層樓。

第1篇

2013年可謂我國對沖基金快速發展的一年。越來越多成熟的投資者關注到這個投資品類，并認可其投資機會及資產配置功能。

但說起對沖基金，很多人還是不可避免地聯想到“量化對沖”、“程序化交易”等相關詞匯。那么這些概念之間到底有怎樣的關聯呢？是不是對沖基金一定要采取對沖或量化投資呢？

并非所有對沖基金都采取對沖手段

顧名思義，對沖基金給人印象是運用對沖工具對沖風險的基金。但是，實際上并非所有對沖基金一定都采取對沖手段。對沖基金相對于傳統的公募基金而言，主要是在基金結構方面的區別。

一般來說，對沖基金具有以下特點：

第一，受更少的監管。國內的公募基金要求每季度披露季報，公布基金倉位和重倉股等核心信息，基金投資范圍也受到嚴格的控制。至今我國還沒有一只投資商品期貨的公募基金，去年底成立的嘉實絕對收益策略是國內目前唯一一只可投資滬深300股指期貨的市場中性策略的公募基金。而私募基金可以不公開任何與投資相關的信息，投資范圍也廣泛的多。

第二，更長的封閉期。國內的對沖基金通常在成立后的半年內處于封閉期，不能申購贖回，或者只許申購不準贖回。此后，走信托通道的產品每月開放申購和贖回，而走公募基金專戶或是公募基金子公司的產品每季度才開放一次申購和贖回。降低流動性是為了減少申購與贖回對基金運作的不良影響，有利于保護投資者的收益，有助于基金經理的投資運作。

第三，收取業績提成。公募基金的收費主要是前端認購費和固定管理費，而私募基金除了這兩部分外通常還收取20%的超額業績提成。有些業績出色且有溢價能力的對沖基金甚至收取30%的業績報酬。

第四，偏向于絕對收益的投資方式。我們都知道，公募基金的比較基準往往是滬深300等大盤指數，基金經理的考核通常是同類基金排名。這就是所謂相對收益型的業績導向。而對沖基金的業績基準通常是定期存款利率。由于基金管理人為了獲得更高的業績報酬，所以更在乎基金的絕對收益水平，而不是相對大盤指數的相對收益或是業績排名。這種績效方式就會引導基金管理人在投資方式上更偏向于絕對收益的方法，能采用對沖工具的可以進行風險敞口的對沖，不運用對沖工具的也會通過調節倉位來控制基金凈值的下行風險。

并非所有對沖基金都采用量化投資

量化投資強調的是在投資的過程中加入定量化的方法和手段。

傳統的股票型基金經理在投資的過程中更多的是依據自己對宏觀經濟、行業發展趨勢以及企業經營狀況的主觀判斷。雖然在做決策前基金經理也閱讀了大量數據，但這些數據轉換為投資決策是在人腦里完成的。這個決策過程涉及到很多定性的判斷，模糊的處理，是一個非量化的決策過程。

而所謂量化投資就是盡可能將決策過程模型化、可視化、透明化。在模型化的過程中，勢必會引入不少定量的方法，用到很多金融、經濟、數學以及統計等學科的工具和手段。

舉個簡單的例子，我們注意到股票市場的投資者對于經濟同步數據是比較敏感的。比如，制造業采購經理指數（PMI）如果在50%以上表明經濟處在擴張區間，越高反映經濟發展得越樂觀。此時，主觀投資者會在參考PMI當期數值、前期數值以及市場預期值后綜合來判斷是否該介入購買股票，而量化投資會設一個硬性的標準，比如PMI創出近3月新高即買入股票，或是PMI超過55%才買入股票等等規則，一旦事先設定的規則觸發就形成了交易信號。

量化投資可以很簡單，也可以很復雜。像前面提到的這個例子就是個極為簡單的量化投資方法，連計算器這樣簡單的工具都不用就可以實現。如果規則較多，涉及的步驟較多，或是需要大量的計算，那么就要借助電腦程序來實現。

第2篇

    1把握現在面臨的問題 

    在麥肯錫,人們總說,只要把握現狀,問題就解決了七成。這種方法有兩個關鍵詞,一是“運用整理歸納法”,二是“量化”。首先通過整理歸納法,個別具體地分析我們到底想要改善什么。接下來,對分解后的問題按優先順序進行排序。排序最有效的方法是量化。

    一般人花 在“I 消 費 ”上的時間大約 是 60%,“II 浪費”占 20%,“IV 閑耗”占 15%,“III 投資”上大概只有 5%,最多不超過 10%.

    這樣分配時間最大的問題是,總時間的80% 花在了“緊急”軸線,無怪乎我們每天都感覺自己被最后期限逼得很緊,心里覺得很累很忙。緊急的事情多數都與工作相關,所以緊急的事情越多,勞動時間就越長,越容易導致工作與生活失衡。

    如果長期在緊急(“I 消費”和“II 浪費”)上花費大量的時間和精力,根本不可能再有精力和時間去進行“III 投資”,只能把剩下的時間都“IV 閑耗”了。這樣一來,我們事后更加后悔,“又浪費了這么多時間干這些無聊事”。 另一方面,不積極投資又會導致我們工作能力下降,職位不保,結果需要花更多的時間在緊急的“I 消費”和“II 浪費”上,導致惡性循環。

    關鍵就在如下兩個方面 :一,縮減“II 浪 費的時間”和“IV 閑耗的時間”,增加“III 投 資的時間”;二,利用“III 投資的時間”,更有效地發揮“I 消費的時間”的作用。

    最理想的狀態關鍵在于確保 30% 的“III 投資的時間”。假設我們清醒的時間為 16 個小時,那么每天保證將近 5 個小時的投資時間是最為理想的。

    然后把“I 消費的時間”控制在 50%、每天8 小時以內。要達到這一點,必須減少交通時間以及無意義的會議的時間。

    另外,還要盡量將生產率較低的“II 浪費的時間”控制在 10% 以內。這就需要我們縮短上下班等交通所花費的時間,必要時應該重新考慮是否需要調整工作或搬家。

    最后,用于放松以及周轉的“IV 閑耗的時間”,也應該盡量控制在10% 以內。

    如果使用上面的時間分配方式,重要∶不重要 =8 ∶ 2,緊急和不緊急的比例就成了6 ∶4.即使是做需要按期完成的工作,心情上也會感覺輕松許多。這樣的分配方式讓我們不再感到時間緊迫的巨大壓力。

    2確定不該做的事

    精簡工作比增加要做的工作更值得我們思考。對不該做的事和想要完成的事同樣重視是工作能夠順利進展的秘訣。看準什么是你的“時間竊賊”,確定不該做的事。

    3確定可以委托別人做的事

    必須完成的事情當中,一定有你不擅長或者不想做的事。這時你應該思考如何才能讓自己不做,或者是否能夠委托別人來完成。

    4提高必做之事的效率

    具體的做法可以分為 7 項 :

    1 活用記事本,將它作為時間管理的起點。

    2 養成健康的生活習慣。

    3 借助他人的力量,增強克制力。

    4 靈活選擇住所的位置。

    5 控制交通耗時。

    6 提高做家務事的效率。

    7 重新認識生活中的零散時間。

第3篇

揭開定量投資神秘面紗

與定性投資不同，定量投資更多關注“數字”背后的意義，依靠計算機的幫助，分析數據中的統計特征，以尋找股票運行模式，進而挖掘出內在價值。

李延剛總結了定量投資的三大優勢：首先是理性。定量投資是對于基于基本面定性投資方法和工具的數量化統計性總結，它在吸收了針對某種投資風格和理念的成功經驗的基礎上，以先進的數學統計技術替代人為的主觀判斷，并能夠客觀理性地堅持，以避免投資的盲目性和偶然性。“完全的數量化分析過程將極大地減少投資者情緒的影響，避免在市場極度狂熱或悲觀的情況下做出非理性的投資決策，因而在牛熊市的轉換中具有很強的自我調節性。”

其次，全市場覆蓋。定量投資可以利用數量化模型對壘市場的投資標的進行快速高效的掃捕篩選，把握市場每一個可能的投資機會，而定性投資受人力精力的限制，顯然無法顧及如此廣的覆蓋面。

此外，數量化投資更注重組合控制和風險管理。數量化的個股選擇和組合構造過程。實質上就是在嚴格的約束條件下進行投資組合的過程，先從預先設定的績效目標的角度來定義投資組合，然后通過設置各種指標參數來篩選股票，對組合實現優化，以保證在有效控制風險水平的條件下實現期望收益。“換言之，數量化投資模型能夠很好地體現組合收益與基準風險的匹配和一致，”李延剛解釋。

定量投資是否適應中國市場

“談到定量投資，不得不提量化投資領域中的傳奇人物――詹姆斯?西蒙斯。”李延剛并不掩飾其對這位投資大師的崇敬，“他不僅是世界級的數學家，也是最偉大的對沖基金經理之一。他創辦的文藝復興科技公司花費15年時間，研發基于量化數學模型的計算機模型，借助該模型，兩蒙斯所管理的大獎章基金，從1989年到2006年的平均年收益率達到了38.5％，甚至超過股神巴非特。”

值得一提的是，李延剛也來自數量化投資的發源地――北美，他有著6年海外一線投資管理的實際工作經驗，深刻領會并掌握了量化投資理念與方法，具備數量化投資領域的成功經驗。2007年，李延剛回國后加盟中海基余，著手增強中海基金金融工程團隊的寅力。在借鑒國外成熟的投資理念與經驗的基礎上，結合A股實際，他用了近兩年時間對數量化模型進行反復修改與調試。目前，中海基金的金融工程部已經形成從擇時、配置到選股等方面的一系列研究成果，并在今年順勢推出中海量化策略基金。

詹姆斯?西蒙斯的神話在中國證券市場能否再次實現?“當其他人都擺西瓜攤的時候，我們擺了一個蘋果攤。”李延剛用一個形象的比喻來形容定量投資存國內市場的發展機遇。他認為，目前國內證券市場定性投資者太多，競爭激烈，而數量化投資者則太少，機會相對更多，競爭也很小。李延剛表示，大量實征研究證明，中國證券市場為一個弱有效市場，市場上被錯誤定價的股票相對較多，留給定量投資發掘市場非有效性的空間也就越大。基于這種考慮，定量投資方法在中國的發展極具發展空間。

“今年推出量化基金并非一時的心血來潮，一方面中海基金金融工程部已經逐漸成熟，而另一方面也是出于市場時機的考慮。”李延剛強調。

他認為，在經歷2008年的巨幅下跌后，市場底部已經基本確立，目前小盤股估值相對較貴，短期內市場可能會以調整為主，但未來市場走勢仍然存在諸多不確定。在此背景下，如何把握結構性機會將是未來投資關鍵之所在，利用數量模型進行分析和投資的量化基金具備更好的適應性。中海量化策略基金將把握市場調整時機，采用數量化模型選人具有估值優勢和成長優勢的大中盤股票作為基石，輔之以部分優質的小盤股票。

“量體裁衣”完善全程量化流程

據了解，中海量化策略基金的全程量化流程分三個步驟，即選股策略自下而上，施行一級股票庫初選、二級股票庫精選以及投資組合行業權重配置的全程數量化。

“就像裁縫做衣服一樣，量化基金在投資中也要通過‘量體裁衣’來完善全程量化流程。通過全程量化與基金經理的思想相配合，才能做出優質的量化基金。”李延剛表示。

首先，選取代表性最強的反映公司盈利能力的指標，對于所有的A股上市公司進行篩選從而得到一級股票庫。“主要通過對所有A股股票過去三年平均EPS(每股收益)、ROE(凈資產收益率)、毛利率三項指標進行篩選，它們能分別較好的反映上市公司的獲利能力，從而得到一級股票庫。”李延剛說。

其次，通過盈利性指標、估值指標、一致預期指標，熵值法確定指標權重后，對一級庫股票進行打分排名，從而篩選出二級股票庫。其中，一致預期指標則是通過各券商分析師的調查后，得出上市公司盈利預期數據平均值，以此權威性地反映市場對公司未來盈利的預期水平。“中海量化基金引入一致預期作為選股指標，可以全面、權威的反應市場對上市公司未來盈利的預期水平，為投資決策提供更為真實和前瞻性的依據。與此同時，還可以根據預期的變化及時動態調節，更加適應股市的震蕩波動。”李延剛強調。