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第1篇

關鍵詞：中國跨國公司；跨國經營；外匯風險管理

中圖分類號：F830.73 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）02-0151-02

外匯風險是指在跨國公司的國際經濟活動中，以外幣計價的資產、負債、收入、費用、現金流量的本幣價值由于各國貨幣市場匯率的變動而產生的損益，進而影響跨國公司本期利潤和未來現金流量的風險。外匯風險有廣義和狹義之分。廣義外匯風險指企業在跨國經營活動中進行外匯交易時產生的一切風險，包括國家風險、政治風險、信用風險、匯率風險等一切風險；狹義外匯風險僅指根據跨國公司的作用對象及表現形式而劃分的3種外匯風險，即交易風險、經營風險和折算風險。因此，對中國海外企業跨國經營來說，首要的是正確地認識并有效防范與規避這些狹義的外匯風險。這也是本文要討論的主要內容。

一、海外企業外匯風險管理的外部環境

2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。2010年6月19日，中國人民銀行決定“進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性”。這表明，人民幣匯率更深層次走向國際化，并開始以市場為導向，從而使得企業跨國經營面臨的外匯風險比以往任何時候都更復雜、更難預料，外匯風險已成為改變跨國公司經營業績的一個主要原因[1]。

1.人民幣匯率波動幅度增大

2008金融危機后，美國和其他發達國家為了彌補對中國的貿易逆差，繼續對人民幣匯率施壓；同時，隨著全球經濟的繼續復蘇，各國的經濟受到通貨膨脹和經濟發展的影響，導致人民幣價值波動的幅度增大。

根據國際清算銀行測評，自2005年7月中國實施匯率改革以來，人民幣有效匯率已經表現出走高的趨勢，但是這并不意味著人民幣兌其他貨幣都保持升值趨勢。人民幣兌美元的匯率保持升值態勢，兌其他貨幣的匯率呈多樣性變化，匯率的不確定性增加。跨國公司的投資往往分布在世界各地，往往在同一時間進行多幣種的收入和支出經營，匯率變化的多樣性將增加跨國企業預測匯率以及管理外匯風險的難度。

2.外匯管理政策不利于海外企業集中管理外匯風險

跨國公司對外匯資金一般進行集中管理，這樣有利于提高資金運作效率，并加強監控子公司。跨國公司的總公司會制定統一的外匯風險管理策略，根據本公司的實際情況進行市場調查研究，并對此提出完善的建議。分布在各個國家的子公司遵循總公司的外匯風險管理策略與建議，從而實現各個子公司以及整個企業的外匯風險得到合理、有效的控制。

根據《中華人民共和國外匯管理條例》第九條規定，“境內機構的經常項目收匯收入必須調回境內，不得違反國家有關規定將外匯擅自存放在境外。” 此規定限制了跨國公司總公司對各個子公司的統一調度，因為我國跨國公司以及各個海外的子公司的每一項收支都要一一結算。這樣，不但加大了跨國公司外匯的業務量，增加了公司管理成本，而且限制了企業日常運行的效率，對我國企業跨國經營的消極影響非常明顯。

3.企業的外匯風險管理對宏觀經濟環境有依賴性

外匯風險的管理離不開跨國公司外部金融環境。在一個相對完備的經濟環境中，跨國公司能夠借助貨幣期貨、貨幣期權和貨幣互換、遠期合約等金融工具對沖公司遭受的外匯風險。但我國金融市場的發展相對落后，衍生金融工具品種單一，金融市場不成熟，對跨國公司進行外匯風險管理的幫助不大。國內銀行提供的外匯保值金融產品較少，增加了跨國公司的外匯風險。本質上，造成這一現象的主要原因是由于人民幣利率仍由官方制定，遠遠沒有形成一個有效的利率形成機制。而非市場化的利率無法對衍生外匯產品進行的合理定價，從而限制了較為復雜的外匯衍生產品的推廣與創新。

二、海外企業跨國經營風險管理存在的問題

由于體制性的原因與“走出去”戰略在實踐上起步晚，雖然隨著國際貿易的快速發展，我國跨國公司的外匯業務快速增長，但外匯風險管理還不能適應業務發展的需要。

1.避險意識及能力不強

我國大部分跨國公司進行國際經營貿易的時間較短，普遍缺乏外匯風險管理意識和主動性，忽視外匯風險管理，難以規避外匯風險。有些跨國公司管理層認為，外匯風險管理業務部門在跨國公司經營中增加了運營的成本，而無法帶來利潤。匯率風險管理所體現的價值被跨國公司忽視，風險管理對于跨國公司的必要性難以得到體現。此外，跨國公司忽視對以往的外匯風險管理工作的總結，不能夠改善外匯風險管理，因而只能繼續遭受外匯風險帶來的損失。

2.缺乏完備的外匯風險管理監控體系

我國大部分跨國公司沒有一個相對完備的外匯風險管理體系。跨國公司沒有設立獨立、專業的負責外匯風險管理的機構。在我國跨國公司的實際經營中，涉及外匯的業務往往由其他人員兼職，并沒有專業的國際金融人才團隊負責這部分業務。跨國公司財務人員不具備系統的外匯知識和有效的外匯業務技巧，無法運用有效的手段對沖外匯風險，故而匯率波動日益劇烈的變化也無法得以適應。

在中國，跨國公司外匯風險缺乏有效的監控系統，無法有效的識別公司所面臨的外匯風險，也不能對外匯風險進行管理、預測和度量。

3.缺乏成熟的外匯風險管理手段

首先，在外匯風險的測算中，沒有充分考慮利用企業財務報表和相關會計信息系統、全面地分解、量化外匯風險，造成對外匯風險管理方法的選擇缺乏全面、系統、精確測量的基礎。

其次，在外匯風險管理方法的選擇上，這些企業更側重利用資本市場和金融工具，而往往忽視建立健全的外匯風險控制系統。當然，這與缺乏全面、系統、精確的測算系統有關。當面臨外匯風險時，我國跨國公司很難規避外匯風險，而且也很難對外匯風險做到一個整體的統籌安排。

三、加強我國跨國公司外匯風險管理的建議

我國海外企業跨國經營的外匯風險主要是經營風險和交易風險。大部分中國跨國公司的外匯風險主要來源于進、出口匯付和外資利用。跨國公司的經營行為產生上述凈外幣頭寸時，因為外幣匯率可能發生變化，公司將無法避免外匯交易風險。而且，在我國商品出口貿易中，占有較大比例的是勞動密集型產品，需求價格波動幅度較大，匯率的變動也會影響此類商品的需求，所以突然的匯率波動將使公司面臨較高的經營風險[2]。

1.提高企業風險防范意識

我國企業管理層和財務人員對金融工具不熟悉，金融市場及金融產品的創新相對落后，對許多潛在的外匯風險認識不足。因此，我國跨國公司應對外匯風險的危害引起足夠的重視，提高外匯風險管理意識，關注影響匯率變動的基本因素，關注各國經濟、政治因素、金融因素、央行政策及市場預期、突發事件等對匯率變動的影響，而且風險防范措施也應當及時制定。

2.增加外匯風險管理專門人才的儲備

只有擁有大量專門人才的儲備和運用，才能做好外匯風險管理。現在，由于知識結構的不同，使得財務人員在外匯風險管理中面對專業化的問題時顯得力不從心。我國的專業的國際金融人才短缺，有豐富的實踐經驗的高級管理人才尤其是稀缺。因此，加快吸引和儲備人才，建立和完善外匯風險管理系統勢在必行。

3.建立完善的外匯風險管理體系

（1）建立一個健全的外匯風險管理部門，配備專門的外匯管理人員并對員工進行定期培訓。健全公司在管理模式、組織結構、風險評估、實施步驟等方向形成的體制系統[3]。

（2）建立和完善的外匯風險管理體系，包括識別外匯風險、選擇不同類型風險的測量和管理手段以及事后風險管理的評估系統，將外匯風險造成的損失控制在最小的范圍內。

4.提高利用金融工具防范外匯風險的能力

目前國內大多數銀行都有能力為企業提供規避外匯風險的工具，如遠期結售匯業務、遠期外匯買賣、外匯期權等業務，都能較為有效地控制外匯風險。同時，企業也可以通過外幣應收票據貼現、投保貨幣保險、短期外幣信貸安排與貨幣透支等方法來減少外匯風險。

參考文獻：

[1] 潘衛華，張國強.跨國公司外匯風險管理[J].甘肅農業，2006，（3）：195-196.

第2篇

推進屬地化建設是降低海外經營風險的有效手段；各類專業人才培養是海外經營風險防范的當務之急。

文 張磊

全面風險管理的經驗做法

構建分級管理、高效運行的風險管控組織體系。2010年初，為強化對海外風險的監控，構建“明確責任、分工協作、全員參與、全過程控制”的風險管理格局，中土集團了《海外風險預警信息管理辦法》，明確了海外風險防范的組織架構，初步形成海外風險管控的三道防線。第 道防線：海外風險防范領導小組，負責對海外重大風險預警的相關應對措施進行集體決策。第二道防線：海外風險監控辦公室，負責對海外風險預警信息進行風險辨識、風險分析和風險評估；對海外經營中的潛在風險進行綜合監控。第三道防線：各海外經營機構。辦法中明確規定各海外經營機構是預警層面的基本單元，是預警信息的第一報告單位，其行政領導是海外風險防范的第責任人。

2011年，中土集團《關于進一步健全內部控制與風險管理體系相關工作的通知》，進一步規范了風險管控體系的工作職責和工作制度。集團總部設立內部控制與風險管理工作領導小組；在海外風險監控辦公室的基礎上，改組設立風險內控管理辦公室，負責內部控制與風險管理工作的實施及日常工作。各海外事業部設置風險管控專職崗位，由專人負責收集匯總海外市場、海外項目風險信息，分析并撰寫海外市場風險管理報告。經過幾年來的實踐運行，初步形成了“統一領導、分級管理、全面防范、重點控制”的風險管理組織體系。

夯實持續監控、定期檢查的風險管控規章制度。2011年，相繼了《重大風險事件分析報告制度》和《重大風險管控措施落實方案》，明確要求各海外事業部謹慎選擇海外經營的國家和地區，從源頭上控制風險。不進入外交部、商務部等明令警示的海外市場和行業領域，不進入不能形成有效監控的海外市場，不進入在一定時期不能形成規模效益的海外市場。

對于經識別認定的重大風險，由風險內控辦公室牽頭，組織海外經營單位和相關職能部門，共同制定具體的風險管控方案，并細化落實各項管控措施。特別要注意的是，總法律顧問、企業法律事務中心要參與重大經濟活動談判工作，提出規避法律風險的建議措施。

2013年，中土集團綱領性文件《內部控制與全面風險管理辦法》，該文件強化了總部各部門、各經營單位各類風險相關信息收報力度，包括風險信息、風險管理動態和風險案例分析，境外1億美元以上的大型項目要定期掃描、備份重要文檔資料，并適時帶回國內交由主管事業部保存、備案。

在規章制度的落實方面，中土集團每年組織一次對重點海外市場的內控與風險管理專項檢查，對重點市場的重大、重要風險進行評估并提出調整和改進建議。

推進多層次、無縫隙的風險管控報告機制。一是各海外經營單位定期（每季度）對所管轄市場的宏觀系統性風險與微觀經營性風險進行風險信息的收集和報送工作，報送的內容須包括風險預警信息、風險案例、風險管理工作動態等內容。

二是風險內控辦公室定期（每半年）召開一次海外風險預警信息專題會議，分析海外經營各類風險的潛在因素，研究海外經營各類風險預警的應對措施。

三是對于重大風險事件，在風險爆發的24小時內，海外項目負責人將第一時間向駐外機構分管領導和主管領導進行工作匯報。在重大風險事件處置完畢后，各經營單位按要求向總部風險內控辦公室提交專項報告。

四是對于緊急風險事故，各單位需按照相關規定，啟動風險預警并按程序提交上報。突況報告可以采用口頭報告、電話溝通、電子郵件等多種形式。

五是對于海外特定市場不便于評估的特定風險，海外經營單位可聘請專業風險測評機構運用定量化的測評方法進行專項風險評估，評估結果直接向內部控制與風險管理工作領導小組匯報。

完善海外風險管控的遠程信息平臺。自2012年成立信息化管理部以來，中土集團信息系統建設上了一個新臺階。風險信息系統的建設以集團公司總部辦公自動化平臺為依托，逐步滿足集團公司整體和跨職能部門、業務單位的風險管理綜合要求。尤其是對于海外經營單位，將各海外市場．海外項目的風險預警指標納入集團公司辦公自動化平臺，可通過信息集成的方式實現海外風險信息的高效綜合管理。

另外，中土集團搭建了內控與風險管理。。群、微信群等，做到國內國外各層級風險信息的隨時溝通和資料共享，較好地避免了國內外時差和通訊聯系不便等不利因素。

相關體會

全面風險制度建設是防范海外經營風險的根本舉措。根據多年國際工程管理的經驗，海外經營的市場風險，要依靠健全風險預警、風險防控的各項管理程序來防范。特別是作為總承包商，要通過對企業在各海外市場經營得失的分析，逐步形成各市場海外經營風險的規律性認識。對于新開發的海外市場，要對其進行全方位情報分析和風險分析，謹慎考察項目所在國的政治風險、經濟風險、法律風險和財務風險等，最終形成該市場是否是一個值得進入的“好市場”的科學評價。

加強前期商務運作能力是預防海外經營風險的關鍵環節。從事海外經營的企業要建立相對完善的項目信息收集、篩選系統，與各目標市場駐外使館、所在國政府、當地合作伙伴保持良好的公共關系，能夠按照項目信息的來源、項目資金渠道、項目商務條件、技術標準等不同層次進行逐級篩選，以保證項目立項信息的真實性和有效性。

在項目投標階段，總部職能部門要對不同海外市場、不同規模的海外項目進行分級管理，靈活采取多種報價策略，有效平衡合理報價與報價競爭力之間的關系，確保報出有競爭力的價格。

選擇聯合體方式承攬國際工程可以有效化解海外經營風險。當下的國際工程市場，如果一個總承包項目，其所在國經營環境復雜、項目實施難度大、項目規模超過單一承包商的承建能力或需要承包商為項目融資時，為規避或分散風險，承包商往往會與其他工程公司、金融機構等組建成聯合體，共同承攬實施該項目。

實踐證明，聯合體方式承攬國際大型工程項目，由于聯合體內各成員所處的環境不同，具有不同的專業能力和資源優勢，能夠促使大型項目的潛在風險得到有效的規避和降低。如與當地公司合作，可以部分規避政治風險、經濟風險、法律風險、外匯風險、治安風險等；與國際知名大企業合作，可以部分規避或轉移商務風險、技術風險等；與各類金融機構合作，可以部分規避或轉移金融風險等。

海外項目風險防范需以合同管理為主線。國際工程的風險管理，要以合同管理為主線，制訂風險防范的各項措施。尤其是對海外大型項目的合同管理，各海外經營機構要通過認真、細致的合同要件研究，結合海外市場實際狀況，組織技術、商務、財務、法律、項目管理等相關專業人員對合同的具體內容進行逐條、逐款的仔細審核，識別對外合同中的潛在風險，并抓住源頭，防患于未然。承包商要盡可能爭取對自身有利的合同條款，企業總法律顧問、法律事務中心要參與重大經濟活動談判工作，并提出規避風險的法律意見。

推進屬地化建設是降低海外經營風險的有效手段。從事海外經營的企業要有計劃地實施多種形式的屬地化建設，充分利用當地各類資源，在運作模式和管理方式上向當地公司看齊。

第3篇

一、海外工程承包財務經營風險

（一）國家風險

國家風險包括政治風險、經濟風險、社會風險以及自然災害等不可控制的風險。

1、政治風險

政局不穩、恐怖活動、戰亂及民族矛盾都屬于政治風險。建筑企業海外項目有著較長的運營時間，較高的政治敏感度，在對承建業務進行選擇時，要盡量避免其處在動蕩的地區，特別是不要選擇那些常遭受動亂、戰爭等嚴重政治問題的地區。比如那些殖民地過渡為獨立國家的地區，以及那些財力枯竭，拒絕簽約，逃避債務等東道國。所以，若是政治風險一旦發生，就會給建筑行業帶來巨大的經濟損失。

2、經濟風險

其指的是承包市場所在地經濟環境或經濟形勢發生變化帶來的風險。由于國家經濟的發展程度與基建投資規模成正比，且承包商的利益獲得與施工國的經濟發達度及政治因素都有著密切的聯系。因此為了確保其可持續發展，承建商要對當地建筑業市場容量與可持續增長的問題進行充分的考慮。若是市場的容量有限，國家承建商可采用項目管理模式，來降低當地運營成本。與此同時，企業還應對政治與經濟間的聯系著重考慮。

3、社會風險

主要是指社會法制與文明情況。承包商在對承建業務區進行選擇時，由于不同的企業管理風格與社會適應能力，就必須對當地法制與社會文明發展狀況是否與本企業發展相適應作深入地了解。為了確保施工的安全與工期的如期完成，承建業務區域要選擇在法制完善或治安良好的國家進行。此外，在所在國施工中，施工企業對當地法律與風俗習慣有一定的了解，不然就會造成勞資關系與法律糾紛的惡化。

（二）企業管理風險

1發展戰略定位問題

由于對海外經營戰略缺乏長期的規劃，海外施工企業有著嚴重的臨時經營思想，且并未作出長期發展規劃，最終造成在一個項目完成后就會使一個市場丟失。

2、項目管理模式問題

其包括較低的決策效率，緩慢的資金到位，明顯的物資設備保障問題，缺乏規范的勞務管理與施工組織，以及模糊的施工現場責任與權力。

3、匱乏的海外經營人才

我國建筑企業缺乏熟悉國際技術標準的、能夠規范操作、了解市場運行規則的人才。加之，明顯的語言與理念的不同，使與業主、監理在進行溝通時存在問題。

4、乏力的海外項目監管

由于不對稱的信息在海外項目中嚴重存在，就需要企業建立起一套可以迅速反應、高效指揮監管有力、指揮高效的管理機制，來對集團總部與海外項目間的合作進行管理。還應結合具體情況，為各個項目下達明確的考核指標，使經濟責任得以落實，從而保障海外項目的安全性，使海外經營管理人員的積極性充分調動起來。

（三）企業經營風險

1、投標過程風險

由于翻譯人員對施工技術不熟悉，技術人員在與當地人員進行交流時存有溝通障礙，導致難以理解項目資料信息的技術要求、標書內容、業主特殊規定等，使得建筑企業在投標過程中，產生對重大事項判斷的誤差，使企業經濟遭到嚴重的破壞，經濟損失無法得以彌補。同時因為海外工程路途遙遠，就無法對實地考察當地的市場及項目市場，從而對投標報價造成極為嚴重的影響。

2、海外建筑業市場認知風險

由于建筑企業不夠熟悉海外相關法律政策，對工程建設制度與管理制度、基建項目投資情況也了解較少，就易導致對勞動人員工資與工程工期，以及建筑材料價格的錯誤判斷。因此，海外建筑企業還要對不同的施工技術規范所帶來的風險采取措施，進行規避。

3、項目運營風險

施工風險與成本風險是項目運營風險的主要兩方面。承建商為了得到較高的中標機會，在項目運營前期會做很多設想，但施工正式開始后，卻會發現許多前期的設想是不切實際的且隱藏著一定的風險，這樣一來，若是企業管理層對潛在的風險無良好的應對措施，就會使企業由于某項目的失控而造成戰略計劃的失敗。

二、防范風險策略

（一）確立企業內部風險評估機制、風險管理模型

所謂風險評估，指的是企業分析與決策所面臨的各種風險的過程。為保證企業或項目全面而多層次地運營，風險評估小組在要企業中發揮其自身的作用。此外，企業有關管理部門要把項目風險管理落到實處。

（二）回避、轉移或自保建筑企業海外運營風險

1、回避策略

企業決策層對具有較差支付能力的業主，或是存在較大風險的國家等那些給項目帶來的巨大風險的，要采取回避策略。

2、建立風險自保機制

在項目施工技術與管理方面，要采用項目保險管理體制，是建筑企業將所存的潛在風險得以最大限度的轉移。企業要對海外合同風險敞口管理有正確的理解。企業需要在正常項目施工的基礎上，將當地貨幣兌換成國際通用貨幣，以此降低匯兌風險。從而避免一些國家由于幅度過大的貨幣匯率貶值，外匯的管理與限制等引起的財務風險。

3、加強索賠工作

在進行合同簽訂時，要特別對材料價格的索賠工作加以注意。雖然其程序諸如材料報價、索賠等工作較為繁瑣的，但是其在整個項目的經濟效益中有著不可或缺的位置，因此必須注重對它的管理與落實。此外，還要重視合同工期的索賠工作。以確保多變的海外施工環境，不同的法律文化風俗，對材料價格造成的影響。

4、強化合同風險意識，建立合同風險監控機制

作為連接業主與承建商間的法律紐帶，合同對承建商的項目管理，與利潤實現起著關鍵性的作用，因此，必須防范合同風險，加強合同索賠。并要加強海外市場調研，對FIDIC合同條件的掌握與運用加以強化，從而為企業爭取的正當而合理的權益。

（三）建立風險分擔機制

要想對當地的人力資源得以充分的利用，使其為企業服務，就必須將其文化、語言及技術等優勢充分利用起來。企業不但要做好高素質項目管理人員的篩選與調派工作，而且要加強收管當地的勞動力資源，對當地分包商與工人檔案進行不斷完善，從而轉移工程所可能產生的各種風險。

此外，企業要合作與配合當地的咨詢隊伍。保證所選擇建筑師事務所、評估師事務所與會計師事務所的專業人員對當地國家法律與稅收制度能夠熟練掌握，使雙方在合作中，將其中可能出現的技術風險與稅收風險加以轉移。