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金融自由化的積極作用主要在于提高了市場的競爭能力和金融機構的效率，實現了銀行等金融機構安全性與盈利性之間的平衡。同時，更加公開、透明的金融信息對市場資金供求狀況和稀缺程度，做出了更加精準的判斷與分析。最后，世界金融一體化無疑與金融自由化之間是分不開的，金融自由化加快了世界資本的流動速度，為金融企業盈利提供了更多機遇。

金融自由化的風險則主要表現在：第一，金融市場效率在得以提高的同時，金融市場效率的功能卻遭到削弱。銀行致力于金融創新的積極性與動力不足，銀行員工利用金融工具和客戶的無知心理進行金融詐騙的案件屢禁不止。商業銀行在喪失其壟斷地位后，面對日益加劇的市場競爭，利潤出現”滑鐵盧”。第二、由于金融監管體系不健全，各大金融機構結成整體后，細微的沖擊也會造成整個金融體系的土崩瓦解。第三、金融客戶的風險和金融機構自身的風險也有所加深。

1金融自由化與宏觀金融風險的分析測試

1.1構建金融自由化指數

金融學家Bandiera從8個角度對將金融自由化進行了劃分，并運用8個指標對金融自由化進行了測度。金融政策的力度會對8大指標進行多元賦值。本文首先參照往年金融類的研究文獻和相關報告對我國金融自由化的重大事項進行了采集、分析和評分，然后進行查缺補漏和完善。如果在某一年沒有增加分值，但數據卻發生分值增加的話，則在原有數值的基礎上增加相應的分數。如果數值沒有增加，或增加幅度比本文要小的話，則分值的累加以本文為例。這樣經過一系列的分類累加，我們就可以得到我國金融自由化的集成量化表。然后對表中涉及的8個金融指標進行研究，利用系數矩陣獲得2個主成分，利用各個成分的方差貢獻率為權重，最終構建出金融自由化指數FL。

1.2構建宏觀金融風險指數

在金融交易過程中受各種主客觀因素影響產生的損失以及產生損失的可能性就是金融風險。金融風險包括宏觀金融風險和微觀金融風險。兩者的風險承受主體各有不同，宏觀金融風險的主體是社會大眾或者政府；微觀金融風險的主體則是金融機構。因此兩者的風險應對方式也各有千秋。本文中我們主要討論的是金融自由化與宏觀金融風險的相關性，因此對微觀金融風險在這里不做過多的說明。作為公共風險的一種，宏觀金融風險更需要政府來負擔更多的責任。宏觀層面的金融風險是金融系統面臨的風險，被認為是系統性金融風險的一類。宏觀金融風險產生于金融體系自身或者宏觀經濟政策的崩潰、缺陷與損壞。當宏觀金融風險不斷累加，發展到一定程度的話，便引發金融危機，對國家甚至全世界的政治穩定、經濟穩定和社會穩定產生重大影響。因此，對宏觀風險，我們必須要從多個角度、多個方面、多個維度進行把握。經濟金融指標能夠對金融風險進行測量，在本文中測度指標包括了宏觀經濟因素和金融的脆弱性，并具體細分為宏觀經濟指標和金融系統指標兩大類。參照相關文獻研究，筆者選取了15類關鍵的經濟金融指標。以國有商業銀行財務報表為依據，參照《中國統計年鑒》和《中國金融年鑒》我們得出15項指標的原始數據，并對其實施標準化處理，然后研究15類指標的指數的主成分，得到5大主成分的運算公式。將關鍵數值列入公式，得到5大主成分的數據。利用各個成分的方差貢獻率為權重，最終構建出宏觀金融風險指數FR。

1.3制度因素的變更

政策風險局出版的《國際各國風險投資指南》搜集了世界各地關鍵的政治、經濟指標和風險指數。該機構所測得的政治風險指數中，法制、國家官員的質量、官員腐敗程度是具有說服力的3大制度性因素。這些數據因素的獲得得到國際社會的認可，因此本文也以這3項作為衡量相金融系統穩定性的制度因素。

2金融自由化與宏觀金融風險的相關性分析

筆者以法制、國家官員的質量、官員腐敗程度作為影響相關方面的參考因素。為杜絕虛假回歸現象，首先對金融自由化與宏觀金融風險指數之間的穩定性、平衡性做了驗證，結果證實兩者都是一階單整序列，協整檢驗也證明兩者存在長期均衡關系。數值為－1.09的協整回歸系數說明，兩者之間保持的長期彈性為－1.09。因此說，我國金融自由化并沒有導致宏觀金融風險的上升。金融自由化每提高1個百分點，金融風險反而降低1.09個百分點。這說明制度環境的不斷完善對金融自由化進程的穩健有重大作用。將法制和國家官員質量加入到生成模型中后發現，兩者之間原來呈現負數的彈性數值變成了正數，這說明健全的制度環境降低了金融自由化可能產生的給金融風險。法制、官員質量產生的系數絕對值與腐敗產生的系數絕對值相比要大得多，這說明法制和官員質量對緩和經濟、提高經濟運行效率的作用要遠遠超過腐敗因素。

3結束語

綜上所述，金融自由化使得金融危機越來越具有世界性和傳染性，也加劇了金融危機爆發的頻率、規模和危害程度。加強法制建設，提高國家官員的質量，強化法律的執行力度對經濟的穩定運行有重要的作用，有助于大大降低金融自由化對金融系統運行產生的負面影響，能夠有效地抑制金融風險的累加，進而緩解金融危機的爆發，降低金融危機的損害行。金融自由化是全世界不可逆轉的趨勢和潮流，我們只能面對，不能逃避。面對金融自由化進程中產生的金融風險，我們必須要慎重地推動金融體制的改革，致力于打造健康良好的金融發展環境，完善經濟政策與法制建設，強化金融監督與管理。

作者：李洋單位：江蘇銀行股份有限公司北京東四環支行