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內(nèi)容摘要：當今社會，人們對吃、穿、住、用、行的要求越來越高，人們的消費水平直接影響到CPI指數(shù)的變化；常規(guī)進行商品零售價格預測中，根據(jù)以往的數(shù)據(jù)，可以通過觀察總結出食品波動的特點，忽略一些客觀因素如自然災害、國家政策調(diào)整的影響，對價格波動進行分析，降低了預測結果的準確性。本文通過利用EGARCH模型，研究分類商品零售價格波動的信息效應，對價格走勢進行預測，以便掌握分類商品零售價格波動變化，制定優(yōu)化發(fā)展決策，避免分類商品零售價格波動。

關鍵詞：商品零售;信息效應;EGARCH;模型;價格波動

本文運用EGARCH模型，基于自回歸條件異方差的形式，來表現(xiàn)相關波動因子的時間可變性，研究分類商品零售價格波動的信息效應，以確保找出分類商品零售價格波動的影響因素，從而制定有針對的分類商品零售價格波動控制決策，避免分類商品零售價格波動的發(fā)生，發(fā)揮積極影響。

一、EGARCH模型

運用該模型估計市場波動率，一般來說，波動率越大，意味著風險越高。EGARCH模型作為一種ARCH 模型的新型擴展形式。在EGARCH（p，q）模型之中，應用p表示階數(shù)，q表示EGARCH分析過程。

二、應用EGARCH模型分析

我國分類商品零售價格波動的意義在實際研究中，分類零售商品的物價變化，一般情況下也是存在波動集群效應的，即分類商品零售價格在某些時間段之內(nèi)會產(chǎn)生劇烈波動，而在另外的一段時間之內(nèi)，價格波動卻比較平穩(wěn)。零售商品價格波動就如同金融序列一般，故此可以應用EGARCH模型分析其波動的信息效應，可以將EGARCH模型作為實際研究分類商品零售價格波動特征的有效工具。在本文中，通過應用EGARCH模型方法，研究分類商品零售價格波動情況，發(fā)揮積極應用效益。同樣，在實際中應用EGARCH模型，對于中國一些具有代表性的分類產(chǎn)品零售報價指數(shù)，調(diào)查分類商品零售價格變化信息，是不會影響其價格波動的。分類商品零售價格指數(shù)是調(diào)控國民經(jīng)濟運轉的重要指標，研討分類產(chǎn)品零售報價指數(shù)的特征，可以分析商品零售價格信息效應，從而進一步制定宏觀調(diào)控決策，確保我國分類商品零售價格穩(wěn)定，發(fā)揮重要研究意義。

三、在EGARCH模型支持下分析分類商品零售價格波動的信息效應

（一）樣本選取在實際研究分類商品零售價格波動信息效應中，可以應用分類商品零售價格指數(shù)作為研究中的實證剖析樣本，根據(jù)指數(shù)變化來分析商品零售價格波動的信息效應。本文中，將會選擇部分有一定代表性的指數(shù)作為研究的主要對象，主要針對食品零售價格指數(shù)（RFO）以及日用品零售價格指數(shù)（Rco）進行研究，樣本數(shù)據(jù)為月度數(shù)據(jù)，所用數(shù)據(jù)覆蓋的時間段是2015年1月-2016年1月，共有240個樣本。定義收益率為Rt=lnPt-lnPt-1，并擴大100倍。

（二）初步分析分類商品零售價格指數(shù)波動特征2015年1月-2016年1月，我國食品、日用品價格指數(shù)的變動趨勢分別如圖1所示。通過圖1可以看出，2015年1月-2016年1月，在2015年1月份期間日用品價格的波動較大，而在之后的幾個月內(nèi)零售價格的波動則較為均勻，并且其波動隨時間變化也呈變小的趨勢。而在食品零售價格指數(shù)，每個月都會出現(xiàn)一些波動，其波動相較于日用品價格指數(shù)具備相關性，在大的價格波動階段內(nèi)有著顯著的時變性。隨著食品零售價格指數(shù)變化，其指數(shù)升高，波動程度呈增大趨勢，食品零售價格指數(shù)的波動程度呈現(xiàn)遞減趨勢。

（三）進行EGARCH模型驗證在具體研究分類商品零售價格波動中，應用EGARCH模型驗證價格波動的信息效應。可以選取2015年1月-2016年1月期間的玉米、面粉、豆制品、食用油、雞、魚、鴨、雞蛋、水果價格為研究指標，數(shù)據(jù)來源于中國農(nóng)業(yè)信息網(wǎng)。樣本數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計如表1所示。從玉米、面粉、豆制品、食用油、雞、魚、鴨、雞蛋、水果等商品零售價格的收益率變化方面，能夠看出這些商品的零售價格波動具備集聚效應。對此，可以應用EGARCH模型進一步判斷檢驗是否存在異方差，從而分析信息效應對分類商品零售價格的影響。

（四）模型估計結果對玉米、面粉、豆制品、食用油、雞、魚、鴨、雞蛋、水果9種分類商品零售價格，應用EGARCH模型進行自相關與ARCH效應檢驗，可以對這些商品構建EGARCH模型，從而可以估計分類商品零售價格時間序列波動的原因。具體估計結果如表2所示。在EGARCH模型中，對分類商品零售價格波動的信息效應進行分析，在價格上漲之時，將信息效應對條件方差影響設置為α1，則在價格下跌之時，信息對條件方差產(chǎn)生的影響就是α1＋φ。因此，在實際中，若φ≠0，則因為正負信息效應引起的分類商品零售價格波動將會是非對稱的。而當φ＞0時，價格信息下跌對商品零售價格波動的影響，一定會大于價格上漲信息效應下的波動。同時，通過對玉米、面粉、豆制品、食用油、雞、魚、鴨、雞蛋、水果9種分類商品零售價格進行實證分析，雞、魚、鴨、雞蛋、水果的零售價格波動，其所受到信息效應的影響是對稱的。而在分類商品中的玉米、面粉、豆制品以及食用油價格波動，受到的信息效應影響則為不對稱影響。具體情況如表3所示。2015年1月-2016年1月分類商品零售價格存在波動，同時，在部分分類商品零售價格的波動中，也表現(xiàn)出非對稱性影響特點。進一步分析可知，在不同時間段內(nèi)，同一種商品零售價格的漲跌幅也有所不同，同一時間段不同食品的漲跌幅也有所不同，不同食品在不同時間段的漲跌幅也可能相同。明顯看出，在節(jié)假日等特殊時期，食品價格更容易產(chǎn)生波動。

四、基于EGARCH模型分析影響分類商品零售價格波動特征

（一）價格波動表現(xiàn)在本文中，通過應用EGARCH模型對分類商品零售價格波動情況進行分析，從而能夠得出不同分類商品零售價格受信息效應而產(chǎn)生波動的情況，分析價格波動受到信息效應影響的差異。因此，應該全面掌握分類商品零售價格信息，防止價格出現(xiàn)大幅波動。如在每年8月份，玉米、面粉、豆制品、食用油的漲幅為零；菜價漲幅不明顯，而雞、魚、鴨的漲幅分別為0.2%、0.3%、0.4%；雞蛋、魚、水果跌幅分別為-0.7%、-0.5%、-1.7%，如表4所示。如在每年11月份節(jié)假日，大米、面粉、豆制品、雞的價格漲幅分別為0.2%、0.8%、0.2%、0.5%，食用油、肉、魚、菜的價格跌幅分別為-0.1%、-1.4%、-0.2%、-3.5%，如表5所示。在EGARCH模型中，分析商品零售價格受信息的影響差異較大，正負信息影響對稱、非對稱的情況都存在。

（二）分類商品零售價格波動特征穩(wěn)定我國當前的分類商品零售行業(yè)中，商品零售價格波動總體上食物價格波動頻率和幅度一般都很小，其具體表現(xiàn)在以下幾個方面：如豆制品、面粉、大米、菜這些生活必需品，平時價格幾乎沒有波動，維持在5元/千克左右，這些食品物價穩(wěn)定且價格適中，波動頻率和幅度幾乎為零。其中菜類食物在1-2月份之間價格會出現(xiàn)上漲，可能原因是1-2月份受氣候條件的影響，普通蔬菜種植面積減少，主要以大棚菜為主。如雞蛋、水果這類富有營養(yǎng)而又比較常見的食物，在平時價格幾乎沒有波動，只是物價相比面粉等略高一些，基本維持在10元/千克左右，波動頻率和幅度幾乎為零。其中水果在11月-1月時，價格會有所下降，可能受寒冷天氣的影響較大，人們在寒冬時水果的青睞程度有所降低。如雞、魚、食用油、鴨這類食品中，由于食用油為必需品且對質(zhì)量的要求高而可供選擇的種類又少，所以價格高于面粉這類生活必需品。同時雞在12月份時會有所下降，這可能是受禽流感等因素的影響而使價格有所下降。魚價在2月份時會有所上升，這時正值農(nóng)歷過年時節(jié)，自然魚的需求量會有所上升，價格也會有所上升，當然，這些食品價格不論怎樣波動，一般都維持在20元/千克左右。如各種肉類食物，營養(yǎng)價值高，價格都會高于一般食物，各類肉的平均價格在45元/千克左右波動，同樣，在二月份正值農(nóng)歷過年時節(jié)，人們對肉類的需求量也很大，價格相比其他時節(jié)自然也會有所上升。在3-4月份左右氣溫升高，肉類食物受保質(zhì)期的影響，為了刺激消費，肉價會有所下降。

五、優(yōu)化制定分類商品零售價格穩(wěn)定決策

（一）政府應分類管控商品零售價格本文實證分析結果表明，不同分類商品零售價格指數(shù)動搖要受外界信息的影響程度的沖擊，沖擊使其發(fā)生動搖集聚，特別是在物價漲跌起伏較大的情況下，很可能在后續(xù)會出現(xiàn)物價大起大落的動搖現(xiàn)象，并且這種景象會繼續(xù)一段時間。這一物價改變規(guī)則提示物價監(jiān)管部門有必要重視這些產(chǎn)品價格指數(shù)動搖，特別在物價漲跌起伏較大的情況下，有必要采取積極有效的方法，盡可能避免由此導致的在較長一段時間內(nèi)物價的大起大落，物價的大起大落會對人民生活及國民經(jīng)濟運轉產(chǎn)生較大負面影響。因為不一樣產(chǎn)品價格指數(shù)的動搖特征不一樣，因而物價管理部分應針對不同種類物價動搖特征，分門別類地進行物價管理和輔導，避免“一刀切”的方法，要避免由政策性過錯而引起價格指數(shù)更大的動搖。關于飲料煙酒類、服裝鞋帽和燃料類物價，上漲會形成物價更大程度的不安穩(wěn)。物價上漲通常會導致通貨膨脹，形成消費者非理性的搶購現(xiàn)象等，極端情況下甚至會影響到社會安穩(wěn)。因而，在物價大幅上漲時，相關部門也需提高警覺性，要避免因通貨膨脹而引起這些產(chǎn)品物價產(chǎn)生更大程度的波動。

（二）做好價格監(jiān)測工作把對零售商品的價格監(jiān)測放到突出位置，并且還能夠努力構建出一個反應靈敏的監(jiān)控預警系統(tǒng)，這樣可以協(xié)調(diào)有序的對商品零售價格情況進行監(jiān)控，并且還能及時預警價格波動情況，密切關注分類零售商品價格產(chǎn)生的變化，避免因國際經(jīng)濟波動影響到我國零售商品價格。同時，可以監(jiān)控違法行為，并可以依法查處哄抬價格、囤積居奇等不正當價格行為，切實維護市場秩序。加強對分類商品零售市場中零售價格監(jiān)測的工作，同時建立健全相關應急保障措施，以便可以保持分類商品零售價格長期穩(wěn)定；同時，在遇到特殊情況時，也可以依法采取臨時的價格干預政策，避免商品抬價，從而可以防止商品零售價格出現(xiàn)異常波動，穩(wěn)定商品價格。

（三）強化物資儲備應該要求分類產(chǎn)品零售生產(chǎn)企業(yè)做好對零售產(chǎn)品的調(diào)度與配送工作，特別是針對我國貧困地區(qū)以及經(jīng)濟欠發(fā)達的邊遠地區(qū)，保證零售產(chǎn)品能夠穩(wěn)定供應，避免因零售產(chǎn)品斷供、脫銷而出現(xiàn)價格升高的情況。要加強糧食、動力和根本生產(chǎn)資料等物資的儲藏，以進一步加強政府應對突發(fā)報價反常動搖的能力。各級政府應多渠道、多領域地加強儲藏，從而在物價上漲過大時，及時通過擴展供應來穩(wěn)定報價，進而削減因為報價動搖頻繁或大幅變動給人民生活以及國民經(jīng)濟發(fā)生的沖擊。

（四）發(fā)揮價格信息引導作用和調(diào)節(jié)作用經(jīng)過有針對性地展開報價信息服務，達到暢通信息途徑，進一步提高信息質(zhì)量，還要經(jīng)過健全信息傳播機制，正確引導消費者報價動搖預期，以防止因為消費者對報價的預期失誤而形成報價動搖過大。例如，當食鹽市場出現(xiàn)異常波動時，要及時投放食鹽儲備，并同時建立健全相關應急保障機制，以便可以保持食鹽價格的穩(wěn)定。同時，要加強分類商品零售價格監(jiān)督，嚴厲查處哄抬價格、串通價格、囤積居奇等不正當價格行為，有效維護我國商品零售市場的價格秩序，避免出現(xiàn)分類商品零售價格劇烈波動。

結論

綜上所述，基于EGARCH分析我國分類商品零售價格波動情況，從而根據(jù)價格波動特征進行分析，能夠從中找出影響我國分類商品零售價格波動的因素，可以有針對性的制定優(yōu)化決策，避免我國分類商品零售價格劇烈波動，維護我國分類商品零售價格穩(wěn)定。

作者：盛立強 單位：蘇州經(jīng)貿(mào)職業(yè)技術學院