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摘要：

中國經濟發展面臨“新常態”，中國紡織服裝行業也不例外。中國服裝行業正步入從高速增長期向中速平穩增長期過渡。近年來，中國服裝紡織行業發展進入了換擋期，無形資產已經成為我國服裝紡織行業提高經營績效的有力武器。本文選擇2010-2014年服裝紡織行業所有上市公司作為研究樣本，采用規范研究與實證研究方法對我國服裝紡織行業無形資產與經營績效之間的關系進行研究。從影響行業無形資產的企業外部因素與內部因素出發，提出無形資產的權益管理與經營管理能力，加大無形資產的投資力度與創新。

關鍵詞：

無形資產；服裝紡織行業；經營績效

一、研究背景與研究文獻綜述

近年來，中國服裝紡織行業受國內外經濟發展形勢的影響，出現了消費市場需求動力減弱、綜合成本上升、內外棉價差較大等各種壓力，但總體上實現了平穩運行，服裝紡織行業轉型升級持續穩步推進。與西方發達國家相比，我國服裝紡織行業一直對無形資產不夠重視，主要表現在對無形資產投資比例較低，無形資產結構管理不到位和無形資產信息披露不完善等方面。無形資產作為我國服裝紡織行業發展的重要生產力元素，因此研究我國服裝紡織行業無形資產迫在眉睫。

1、無形資產與經營績效的相關性研究Aboody&Lev（1998）通過對1987-1995年163家英國軟件上市公司的無形資產進行研究，發現軟件行業無形資產支出的資本化成本對上市公司的股價和盈余質量產生正相關關系。薛云奎、王志臺（2001）通過對1995-1999年上海證券交易所上市的A股公司的股票進行研究，發現無形資產對企業生產能力、經營業績和盈利能力的提高作出了重大的貢獻。王化成、盧闖、李春玲（2005）通過對1998-2002年滬深A股3940家上市公司的無形資產以及無形資產信息的披露狀況進行研究，發現無形資產的整體價值對企業未來經營業績產生正向影響，且隨著時間的推移，正向影響越發地顯著，無形資產信息具有價值相關性。邵紅霞（2006）通過采用問卷調查和實證研究的方法，對2001-2003年152家滬深上市公司無形資產的價值相關性進行深入的研究，發現不同種類的無形資產對企業盈余質量和無形資產整體價值相關性的影響不同。

2、無形資產與企業經營績效相關性研究的評述以上研究結果充分地顯示出無形資產在企業發展過程中的重要性。我們應重視無形資產的作用，加大無形資產的投資力度，完善無形資產的披露制度。迄今為止，我國對于無形資產的研究還是處于停滯不前的階段，尤其是無形資產對企業經營績效的驅動作用、未確認無形資產的作用等，仍需要持續、深入的研究分析。

二、樣本選取、數據來源

1、樣本選取本文選取我國服裝紡織行業發展勢頭較好的五年（2010-2014年）做為研究區間，對60家服裝紡織行業上市公司進行研究，為保證樣本數據的有效性，剔除了被特別處理和無形資產信息披露不完全的上市公司。

2、數據來源本文所用到的無形資產信息的相關數據均來自于銳思（RESSET）金融研究中文數據庫、東方財富數據庫、新浪財經數據庫和中國證券網。數據處理采用EXCEL和SPSS18.0版軟件。

三、服裝紡織行業無形資產的描述性統計

通過對我國服裝紡織行業上市公司無形資產的絕對值和相對值的描述性統計分析（詳見表1和表2），可以發對我國服裝紡織行業無形資產與經營績效的研究趙肖瑞（貴州商學院，貴州貴陽550004）摘要：中國經濟發展面臨“新常態”，中國紡織服裝行業也不例外。中國服裝行業正步入從高速增長期向中速平穩增長期過渡。近年來，中國服裝紡織行業發展進入了換擋期，無形資產已經成為我國服裝紡織行業提高經營績效的有力武器。本文選擇2010-2014年服裝紡織行業所有上市公司作為研究樣本，采用規范研究與實證研究方法對我國服裝紡織行業無形資產與經營績效之間的關系進行研究。從影響行業無形資產的企業外部因素與內部因素出發，提出無形資產的權益管理與經營管理能力，加大無形資產的投資力度與創新。關鍵詞：無形資產；服裝紡織行業；經營績效表1服裝紡織行業無形資產絕對值的描述性統計現企業已認識到無形資產的重要性，并加大了對無形資產的投資比例。無論是無形資產的絕對數還是無形資產占總資產的比例每年都是呈上升趨勢。但是，這五年間，無形資產最大值與最小值之間的差距也在漸漸地拉大，表現在我國服裝紡織行業上市公司無形資產發展不均勻，這是由于企業之音發展狀況和企業規模不一的原因。從表1無形資產的絕對值和相對值可以看出，我國服裝紡織行業上市公司無形資產投入力度加大了，無形資產絕對值的變化趨勢是逐年遞增的。從2010年均值17265.54萬元到2014年均值31470.77萬元，增長了82.28%。從側面可以反映出，企業意識到無形資產在發展過程中的重要性，加大了無形資產的投資力度。從2010年均值3.8170%到2014年均值4.4304%，上升了16.07%。這可以反映出，我國服裝紡織行業上市公司重視無形資產結構的管理。

四、服裝紡織行業無形資產與經營績效相關性研究

1、研究假設無形資產在企業生產發展過程中起到重要的作用。挖掘無形資產的潛力，是當下我國服裝紡織行業無形資產發展的重中之重。企業之間的競爭，其實就是擁有無形資產含量的較量。本文提出假設：我國服裝紡織行業上市公司無形資產對企業的經營績效產生正向影響。

2、研究設計借鑒Aboody&Lev（1998）研究無形資產價值相關性和王化成、盧闖、李春玲（2005）研究無形資產對企業未來業績的影響中的模型，本文設計以下模型驗證我國服裝紡織行業上市公司無形資產與企業經營績效之間的相關性：模型OPINCt=a0+a1OPINCt-1+a2PPEt+a3INTANt+a4LIABt+a5ASSETt+εt其中：OPINCt為本年度營業利潤；OPINCt為上年度的營業利潤；PPEt為第t年度的固定資產凈值；INTANt-1為本年度的無形資產凈值；LIABt為本年度的總負債；ASSETt為本年度的總資產自然對數；a0，a1，a2，a3，a4，a5為回歸系數；t為2010至2014年。實證結果顯示R方為0.975即擬合優度特別高，說明解釋變量無形資產凈值對被解釋變量營業利潤的解釋程度非常高，由此可知，實證研究結構具有很強的可信度。從表2營業利潤與各解釋變量相關系數可以看出，Sig是0.084，這說明我國服裝紡織行業上市公司無形資產對企業經營業績產生正向影響且比較顯著。

五、研究結論、建議

1、研究結論在我國服裝紡織行業上市公司的發展進程中，無形資產是重要的生產力元素。從上述的研究結果可以看出，無形資產對提高企業經營績效產生顯著的正向影響。無形資產具有無限的潛力，挖掘其潛力，不僅可以提高企業經營績效，還可以增強企業競爭優勢、提升企業創造力等等。

2、研究建議

（1）加大無形資產的投資力度。企業之間的競爭，其實是擁有無形資產含量的較量，無形資產的多寡對應著企業的成功或失敗。加大無形資產投資力度，是當下我國服裝紡織行業上市公司發展進程中的重要任務。

（2）完善無形資產的管理制度。我國服裝紡織行業上市公司的發展還遠遠落后西方發達國家，其中一個重要原因就是我國對于無形資產的管理比較松散，管理制度不完善。即使有些上市公司設置了相關的無形資產管理制度，但形同虛設。加強我國服裝紡織行業上市公司的發展能力，必須完善無形資產的管理制度。

（3）完善無形資產信息的披露制度。在搜集無形資產數據時，發現很多服裝紡織行業上市公司在資產負債表中沒有披露無形資產信息，即使有些上市公司披露了無形資產信息，但是很籠統，沒有對無形資產具體項目詳細地披露。鑒于此，我國財政部在制定《會計準則》時，應完善無形資產信息的披露制度，強制上市公司披露無形資產信息。

參考文獻

[3]薛云奎、王志臺：無形資產信息披露及其價值相關性研究———來自上海股市的經驗證據[J].會計研究，2001（11）.

作者:趙肖瑞 單位:貴州商學院