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第一篇：小額貸款公司貸款投放研究

一、目前貸款運(yùn)作管理的問題與制約因素

作為傳統(tǒng)金融的有效補(bǔ)充，小額貸款公司在緩解“三農(nóng)”和小微經(jīng)濟(jì)體融資難、調(diào)動民間資金等發(fā)揮了一定的作用。但必須承認(rèn)，小貸公司的爆發(fā)式組建和與之相配套的政策制度安排沒有及時(shí)跟進(jìn)，致使阻礙其行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的問題日益凸顯。從信貸管理的角度考察，存在以下困難和問題。

（一）資金來源渠道限制較嚴(yán)格，制約了提供信貸服務(wù)的能力按照有關(guān)規(guī)定，小額貸款公司主要資金來源為股東繳納的資本金、捐贈資金，以及來自不超過兩個(gè)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的融入資金；且從銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)獲得融入資金的余額不得超過資本凈額的50%。其最大融資杠桿率只有1.5倍，而一般工商企業(yè)是3—4倍，融資性擔(dān)保公司是10倍。小額貸款公司資金來源有限，后續(xù)資金不足，限制了貸款投放的可持續(xù)性。

（二）貸款發(fā)放模式簡單，缺乏嚴(yán)格的流程和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制小貸公司貸款發(fā)放基本套用農(nóng)村信用社模式，雖然普遍使用了信貸系統(tǒng)，使用水平參差不齊。在控制風(fēng)險(xiǎn)的手段方面，一是抵押借款人房屋等資產(chǎn)，二是第三方提供擔(dān)保，三是股東或高管推薦，以股東的信用做保證。由于對借款人信息掌握不準(zhǔn)、貸款風(fēng)險(xiǎn)難以識別。大多數(shù)機(jī)構(gòu)信貸額度近乎占滿，更無提取貸款損失準(zhǔn)備的安排考慮，不能兼顧安全性、流動性和盈利性的平衡原則。金融辦作為小貸公司主管部門承擔(dān)日常監(jiān)管，但缺乏行政處罰措施。實(shí)際工作中，一些違規(guī)現(xiàn)象，只能提請工商等部門處罰，但這些部門不承擔(dān)監(jiān)管小貸公司的職責(zé)，主動作為不夠。

（三）單筆貸款較大，違背了“小額、分散”的經(jīng)營原則調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，多數(shù)小貸公司在運(yùn)營中受成本等多種因素影響不愿意發(fā)放微小貸款，熱衷發(fā)放大額貸款，有悖于小貸公司的經(jīng)營理念，潛藏著較大的信貸風(fēng)險(xiǎn)。全市小貸公司貸款額度在50萬—100萬元（含）貸款3.35億元，占全部貸款的22.01%，100萬元以上貸款10.47億元，占全部貸款的68.8%。個(gè)別機(jī)構(gòu)單筆貸款超過注冊資本5%的控制要求。而10萬元（含）以下貸款0.13億元，僅占全部貸款的0.85%。由此可見對小微企業(yè)的實(shí)際支持程度較低。

（四）貸款利率上限設(shè)定偏高，一定程度上偏離了服務(wù)宗旨在追求收益最大化及資金供需緊張的情況下，小額貸款公司的貸款利率多是按金融機(jī)構(gòu)同期貸款基準(zhǔn)利率4倍的上限執(zhí)行。2013年，全市小貸公司貸款平均年利率為16.1%，最高為年利率24%。由于利率較高，小額貸款公司的貸款多投向高利潤行業(yè)或投機(jī)性生意及短期資金周轉(zhuǎn)需求，個(gè)體工商戶、農(nóng)戶等弱勢群體通常承受不起這種“高價(jià)服務(wù)”，某種程度上偏離了其服務(wù)對象。

二、政策建議

（一）拓寬融資渠道，實(shí)現(xiàn)資金來源結(jié)構(gòu)多樣化適當(dāng)提高小貸公司的負(fù)債率，放寬其向銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)融資比例，促其加強(qiáng)與商業(yè)銀行在融入資金方面的合作。增資擴(kuò)股，拓寬資本金來源渠道，包括吸引民間資本、商業(yè)資本等，及時(shí)補(bǔ)充資本金。吸收來自機(jī)構(gòu)投資者的資金作為后續(xù)資金來源，也可研究通過發(fā)行企業(yè)債券進(jìn)行融資等。

（二）規(guī)范貸款運(yùn)營模式，增強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展能力建立全國統(tǒng)一的面向小貸公司的信貸監(jiān)測管理系統(tǒng)和檢查評估制度，規(guī)范其貸款操作流程和風(fēng)險(xiǎn)控制管理。堅(jiān)持“小額、分散”的貸款原則，合理進(jìn)行貸款分類，設(shè)定嚴(yán)格的單戶、單筆比例。縮小貸款利率上限的設(shè)定，限制偏高的利率。建立必要的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，完善損失拔備制度，強(qiáng)化現(xiàn)金管理。

（三）完善金融監(jiān)管體系，有效提升防控風(fēng)險(xiǎn)能力在現(xiàn)行政策和管理體制下，不斷提高監(jiān)管的有效性。金融辦要加強(qiáng)與人民銀行、銀監(jiān)和工商行政管理等部門的溝通協(xié)調(diào)，充分利用和調(diào)動各部門的監(jiān)管資源，建立基本一致的監(jiān)管框架，明確監(jiān)管工具和手段。將小貸公司納入人民銀行賬戶系統(tǒng)和征信系統(tǒng)，對其進(jìn)行信用評級，促進(jìn)其規(guī)范運(yùn)作及健康發(fā)展。

（四）加大政策扶持和引導(dǎo)，改善政策和經(jīng)營環(huán)境盡快研究確認(rèn)小額貸款公司為金融機(jī)構(gòu)，為其“正名定性”，在政策方面與其他農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)“一視同仁”，享受同等的政策支持。如將現(xiàn)行適用于農(nóng)村金融的優(yōu)惠政策擴(kuò)大到小額貸款公司，建立稅收、信貸優(yōu)惠正向激勵(lì)機(jī)制，降低小額貸款公司運(yùn)營成本。

作者：張宏霞單位：中國人民銀行烏蘭察布市中心支行

第二篇：小額貸款公司發(fā)展現(xiàn)狀

一、駐馬店市小額貸款公司經(jīng)營現(xiàn)狀

（一）小額貸款期限目前，小貸公司的貸款期限一般以短期為主，其中，6個(gè)月以內(nèi)的占到全部貸款余額的53%，其次是6個(gè)月至1年的貸款，占比達(dá)到42%，期限超過1年以上的貸款非常少，只占到全部貸款余額的5%（見圖3）。造成這種現(xiàn)象的原因，主要在于小額貸款門檻較低，但利率較高，許多企業(yè)為了應(yīng)對緊急情況，往往更容易選擇這種短、平、快的貸款方式。從客戶提出貸款需求到最終取得貸款，全部手續(xù)時(shí)間最快的不超過2天，這種高效的作業(yè)方式極大地迎合和足了客戶的臨時(shí)資金需求，從而存在著巨大的市場空間。主要情形為以下幾種貸款需求：一是企業(yè)過橋貸款，滿足企業(yè)在銀行的借新還舊貸款需求。二是企業(yè)保證金貸款。一些小微企業(yè)在申請注冊資本金、參與土地等招拍掛類似問題時(shí)急需一批資金。三是企業(yè)在追逐銷售返點(diǎn)時(shí)，為達(dá)到供貨商要求，加大庫存量，從而急需一批臨時(shí)資金。

（二）抵押物處置及風(fēng)險(xiǎn)控制目前，國有商業(yè)銀行及股份制商業(yè)銀行對于貸款風(fēng)險(xiǎn)的控制都有一套成熟的標(biāo)準(zhǔn)化的流程體系，其核心思想比較偏重于風(fēng)險(xiǎn)抵押物。但對小貸公司來說，其客戶群體正是不符合大型銀行體系對于抵質(zhì)押的要求，同時(shí)，抵押登記費(fèi)用高企加大了企業(yè)負(fù)擔(dān)，也是制約與影響小微企業(yè)融資難的重要原因，因此，如何在抵質(zhì)押缺失的前提下做好小微客戶及“三農(nóng)”類客戶的風(fēng)險(xiǎn)控制，是一個(gè)全新的巨大的挑戰(zhàn)。事實(shí)上，小貸公司正在利用其巨大的信息優(yōu)勢，探索一條通過熟人貸款、關(guān)系人貸款來控制防范信貸風(fēng)險(xiǎn)的路子。重點(diǎn)考察貸款客戶的第一還款來源，在實(shí)踐中，取得了一定的成效，從而避免因抵質(zhì)押物缺失而可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)損失。來源：中國人民銀行駐馬店市中心支行調(diào)查統(tǒng)計(jì)科。2012年末，駐馬店市小貸公司各項(xiàng)貸款中，保證貸款占比高達(dá)67%，信用貸款達(dá)到7%，而抵押貸款僅占22%，質(zhì)押貸款占到4%（見圖4）。而且，小貸公司貸款風(fēng)險(xiǎn)控制方式也在發(fā)生變化，整體而言，信用保證類貸款方式呈上升趨勢，而抵押、質(zhì)押類貸款方式使用率在下降。如下圖5所示：信用保證類貸款發(fā)生額從2010年的占比30%，上升到2011年以后的70%~80%之間；而抵押、質(zhì)押類貸款發(fā)生額在此時(shí)間內(nèi)的變化正好相反，從占比70%下降到2011年以后的20%~30%之間。這兩類貸款的變化趨勢呈現(xiàn)出此消彼長的博弈格局。來源：中國人民銀行駐馬店市中心支行調(diào)查統(tǒng)計(jì)科。目前，小貸公司貸款風(fēng)險(xiǎn)控制效果較為理想，運(yùn)行近4年來，所有貸款均能正常收回，未出現(xiàn)一筆不良貸款現(xiàn)象。

（三）盈虧情況從運(yùn)行近4年情況來看，小額貸款公司贏利取得可喜的成績。2010年開業(yè)當(dāng)年，實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤117.19萬元，2011年增加到330.99萬元，2012年又增加到931.98萬元。截至2013年6月末，又創(chuàng)新高，僅上半年?duì)I業(yè)利潤就達(dá)到1163.80萬元（見表3）同時(shí)，小額貸款公司贏利實(shí)現(xiàn)連續(xù)高速增長的勢頭，營業(yè)利潤年平均增長率達(dá)到223.50%。由于小額貸款公司屬于新設(shè)機(jī)構(gòu)，所以沒有任何歷史包袱，因此，利潤總額、凈利潤及未分配利潤均呈現(xiàn)良好增長趨勢（見圖6）。從調(diào)查情況看，小額貸款公司投資人短期內(nèi)均無進(jìn)行利潤分紅的意愿，準(zhǔn)備將近年來的凈利潤通過資本公積、增加注冊資本金等形式擴(kuò)大資本規(guī)模，壯大資本實(shí)力，從而帶動增加貸款投放規(guī)模，實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大經(jīng)營的目的。與全國情況相比，駐馬店市小額貸款公司的贏利情況較為樂觀。如表4所示，2011年底，全國小額貸款公司有4282家，其中出現(xiàn)虧損的308家，虧損覆蓋面達(dá)到7.19%，其中東部地區(qū)虧損面最低只有3.52%，中部地區(qū)虧損面最高占到10.40%，西部地區(qū)虧損面占到8.22%。這說明，東部地區(qū)小額貸款公司在機(jī)構(gòu)發(fā)展、業(yè)務(wù)規(guī)模以及盈利能力方面都遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于中部和西部地區(qū)。

二、存在問題

（一）市場定位存在偏離趨勢目前，小額貸款公司在服務(wù)“三農(nóng)”客戶、小企業(yè)、小客戶在同時(shí)，有向大企業(yè)、客戶靠攏的趨勢，部分小額貸款公司將有限的資金投向高風(fēng)險(xiǎn)、高耗能、高污染的大企業(yè)、大客戶，甚至國家明確預(yù)警提示的房地產(chǎn)行業(yè)，加大了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，其經(jīng)營行業(yè)無異于火中取栗，同時(shí)也在一定程度上助推了房地產(chǎn)行業(yè)的泡沫，干擾了國家對房地產(chǎn)行業(yè)的宏觀調(diào)控效果。

（二）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大，防范能力薄弱信貸風(fēng)險(xiǎn)是小額貸款公司面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。目前，小額貸款公司業(yè)務(wù)尚未正式納入人民銀行征信信息管理體系，信用查詢只能依靠當(dāng)?shù)卣?guī)金融機(jī)構(gòu)。如果客戶在多家小額貸款公司貸款，根本無法掌握其信用記錄，極大地增加了信用風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，關(guān)于小額貸款公司計(jì)提貸款損失部分無明確的文件規(guī)定，小額貸款公司只能依照普通工業(yè)企業(yè)計(jì)提呆賬損失準(zhǔn)備，這使得小額貸款公司的風(fēng)險(xiǎn)防范能力大大減弱。

（三）有效監(jiān)管缺失目前，小額貸款公司存在監(jiān)管政策不明晰、多頭監(jiān)管、地方監(jiān)管能力不足、有效監(jiān)管缺失等問題。由于缺乏統(tǒng)一的、明確的監(jiān)管文件，小額貸款公司的監(jiān)管在實(shí)踐上更多地呈現(xiàn)出屬地化特點(diǎn)，依靠市、縣兩級基層政府監(jiān)管部門進(jìn)行，主要包括金融辦、財(cái)政、工商、公安、銀監(jiān)、人行等諸多部門，難以厘清職責(zé)分工。小額貸款公司日常監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)處置由地方政府負(fù)責(zé)，在國家層面無人負(fù)責(zé)。

（四）法人治理結(jié)構(gòu)不到位據(jù)調(diào)查，駐馬店市一些小額貸款公司存在著董事長過度干預(yù)日常經(jīng)營，股東對公司內(nèi)部控制較為嚴(yán)重的情況，出現(xiàn)了貸款投放過度追逐高利潤行業(yè)，貸款集中度較高，造成“壘大戶”現(xiàn)象，甚至出現(xiàn)不良貸款隱患。

三、對策建議

（一）合理市場定位小額貸款公司的客戶是“三農(nóng)”及中小微企業(yè)。小額貸款公司的營銷目的是滿足目標(biāo)客戶群體的融資需求，因此可以通過自有資金以貸款的方式投放給客戶，也可以將部分客戶推薦給銀行、金融(融資)租賃公司、信托公司等機(jī)構(gòu)，在既滿足客戶需求的同時(shí)也獲取一些推薦費(fèi)。同時(shí)小貸公司可以擴(kuò)展業(yè)務(wù)，保險(xiǎn)、信托等金融產(chǎn)品，開展票據(jù)貼現(xiàn)、擔(dān)保等中間業(yè)務(wù)。將自有資本金投放到達(dá)不到銀行門檻或急需資金等不及銀行放貸的客戶身上，立足本土優(yōu)勢，與銀行等金融機(jī)構(gòu)形成錯(cuò)位競爭。

（二）健全內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)防范體系多方位防范小額貸款公司客戶風(fēng)險(xiǎn)。首先是將客戶的風(fēng)險(xiǎn)審查做到前置。小額貸款公司在日常經(jīng)營過程中，應(yīng)該立足本地域范圍內(nèi)積極儲備客戶，充分了解準(zhǔn)客戶的相關(guān)信息，長期進(jìn)行關(guān)注。其次是引入相關(guān)保險(xiǎn)產(chǎn)品加大客戶風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保措施。通過引入信用保證保險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)、借款人人身意外傷害保險(xiǎn)等全面防范風(fēng)險(xiǎn)。第三，小額貸款公司應(yīng)該堅(jiān)持小額、分散的特點(diǎn)，避免將太多的資金集中在單一行業(yè)，防止行業(yè)的調(diào)整帶來大量的資金風(fēng)險(xiǎn)。四是加強(qiáng)小額貸款公司信息化建設(shè)。建議以省為單位建設(shè)小額貸款公司信息管理系統(tǒng)，共享統(tǒng)一的監(jiān)管信息、統(tǒng)一接入人民銀行征信系統(tǒng)。

（三）完善監(jiān)管框架一是完善小額貸款公司監(jiān)管的法律體系。目前我國小額貸款公司相關(guān)法律法規(guī)階位不高，應(yīng)該將中國人民銀行、銀監(jiān)會已經(jīng)出臺的規(guī)范性文件以及各地試點(diǎn)中比較成熟的制度上升到法律、行政法規(guī)和地方性法規(guī)的高度，并完善小額貸款公司在市場準(zhǔn)入、退出、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等方面的有關(guān)規(guī)定，進(jìn)一步促進(jìn)小額貸款公司健康發(fā)展。二是明確監(jiān)管主體。《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》規(guī)定應(yīng)由省級政府明確一個(gè)主管部門作為小額貸款公司的監(jiān)管部門，對于監(jiān)管主體，筆者認(rèn)為應(yīng)該繼續(xù)由地方政府負(fù)責(zé)。應(yīng)該在省級成立一個(gè)專門的監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)對小額貸款公司的日常監(jiān)管——小額貸款公司監(jiān)督管理委員會，它是一個(gè)隸屬于省級政府的常設(shè)機(jī)構(gòu)，賦予其一定的監(jiān)管權(quán)力和職能。為了管理的需要，可以在縣級設(shè)立派出機(jī)構(gòu)，直接歸小額貸款公司監(jiān)督管理委員會管轄。

（四）完善公司內(nèi)部治理一是優(yōu)化小額貸款公司股東資質(zhì)和股本結(jié)構(gòu)。小額貸款公司股權(quán)要適度分散，控制最大股東及關(guān)聯(lián)方的持股比例，全部股東應(yīng)不少于一定數(shù)量的非關(guān)聯(lián)法人或自然人。二是完善權(quán)力制衡機(jī)制。按照董事會領(lǐng)導(dǎo)下的總經(jīng)理負(fù)責(zé)制建立股東大會—董事會—總經(jīng)理的權(quán)力制衡機(jī)制。三是實(shí)施有效的約束激勵(lì)機(jī)制。將總經(jīng)理及業(yè)務(wù)部門的業(yè)務(wù)量、貸款回收率及貸款損失同薪酬掛鉤，作為主要參考指標(biāo)。財(cái)務(wù)、綜合等后臺管理人員薪酬可與公司費(fèi)用開支及成本掛鉤。對于總經(jīng)理和部分重要崗位可嘗試引入股權(quán)和期權(quán)的獎(jiǎng)勵(lì)，激勵(lì)員工創(chuàng)業(yè)心態(tài)，將自身利益和公司利益有效統(tǒng)一，提高員工留存率。

作者：李香穩(wěn)單位：中國人民銀行駐馬店市中心支行

第三篇：小額貸款公司經(jīng)營策略

一、小貸公司經(jīng)營中面臨的問題

(一)融資渠道不暢通小貸公司的貸款資金來源主要為股東繳納的資本金、捐贈資金。另外，根據(jù)《湖南省人民政府關(guān)于促進(jìn)小額貸款公司規(guī)范發(fā)展的意見》(湘政發(fā)［2013］7號)文件規(guī)定，鼓勵(lì)銀行機(jī)構(gòu)向小額貸款公司提供融資，融資金額不得超過小貸公司資本金的100%。但相關(guān)部門出于風(fēng)險(xiǎn)考慮，并不建議銀行機(jī)構(gòu)給小貸公司提供融資，銀行也出于同業(yè)競爭的擔(dān)憂，對小貸公司的融資非常謹(jǐn)慎。調(diào)查中發(fā)現(xiàn):張家界市3家小額貸款公司資本金全部為股東個(gè)人繳納，由于利潤分紅要重復(fù)征稅，股東增資擴(kuò)股的意愿也不強(qiáng)烈，也沒有從銀行等金融市場融入資金。新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，規(guī)模經(jīng)濟(jì)是引致制度變遷需求的重要因素。相對于小企業(yè)，大企業(yè)更具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，單位成本更低，利潤更高，這就需要較大的資金量。分析認(rèn)為，當(dāng)前導(dǎo)致小額貸款公司陷入經(jīng)營困境的一個(gè)重要原因在于有限的資金規(guī)模以及對融資渠道、融資規(guī)模的限制。

(二)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)過重?fù)?jù)調(diào)查，轄內(nèi)小貸公司均反映當(dāng)前的稅費(fèi)負(fù)擔(dān)太重。小額貸款公司雖從事金融服務(wù)業(yè)，但從性質(zhì)上不屬于金融機(jī)構(gòu)，必須以工商企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)繳納稅費(fèi)。按營業(yè)收入的5.6%上繳營業(yè)稅金及附加，按利潤總額的25%上繳所得稅，遠(yuǎn)高于同為以經(jīng)營小額信貸為主的農(nóng)村信用社的稅費(fèi):3.3%的營業(yè)稅金及附加和12.5%的企業(yè)所得稅。而稅后利潤股東分紅時(shí)還要按分紅額度征收20%個(gè)人所得稅，小貸公司認(rèn)為這屬于重復(fù)收稅。

(三)政策扶持不足一是計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金沒有得到稅務(wù)部門的肯定。在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)特別大的情況下，為抵御風(fēng)險(xiǎn)，小貸公司按貸款余額自行計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。但稅務(wù)局等相關(guān)部門并沒有文件明確規(guī)定小貸公司可以參照金融企業(yè)執(zhí)行該政策，對計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金列為營業(yè)成本的做法并不十分認(rèn)同，因此對小貸公司經(jīng)營造成很大不確定性因素。而小額貸款公司轉(zhuǎn)村鎮(zhèn)銀行的《細(xì)則》中明確規(guī)定，擬轉(zhuǎn)制的小額貸款公司必須足額計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，貸款損失準(zhǔn)備充足率必須達(dá)到130%。如果稅務(wù)等相關(guān)部門不允許計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，將導(dǎo)致公司既沒有風(fēng)險(xiǎn)抵御手段，也無法轉(zhuǎn)制為村鎮(zhèn)銀行。二是部分職能部門出于自身經(jīng)濟(jì)利益考慮，對小貸公司并不支持。如某部門要求小貸公司辦理的房產(chǎn)抵押登記必須到指定機(jī)構(gòu)辦理評估手續(xù)，而《城市房地產(chǎn)抵押登記管理辦法》第二十二條明確規(guī)定:設(shè)定房地產(chǎn)抵押時(shí)，抵押房地產(chǎn)的價(jià)值可由抵押當(dāng)事人協(xié)商議定。小貸公司發(fā)放的貸款一般期限短、時(shí)間快，而評估是按次收費(fèi)，不僅大大增加了客戶的貸款成本，還讓貸款手續(xù)更加復(fù)雜。

(四)對接入征信系統(tǒng)意見不一當(dāng)前，人民銀行已經(jīng)開始放開小貸公司接入征信系統(tǒng)，但小貸公司對接入征信系統(tǒng)的意見并不一致。如某小貸公司認(rèn)為:當(dāng)前小貸公司經(jīng)營非常靈活，可以征對不同客戶的實(shí)際情況，靈活調(diào)整貸款期限，給予暫時(shí)無法償還本息的客戶適當(dāng)延期。一旦加入征信系統(tǒng)，期限無法靈活調(diào)整，這部分延期的客戶很可能會形成不良記錄。另外，銀行把小貸公司的客戶當(dāng)做高風(fēng)險(xiǎn)客戶，不給這部分客戶發(fā)放貸款，如果加入征信系統(tǒng)，在小貸公司貸款的客戶將無法再向銀行融資，小貸公司的優(yōu)勢將大打折扣。某小貸公司則表示:加入征信系統(tǒng)將有利于防范信貸風(fēng)險(xiǎn)。

(五)行業(yè)發(fā)展預(yù)期并不明確一是缺乏高素質(zhì)的員工隊(duì)伍，阻礙其發(fā)展。據(jù)調(diào)查，3家小貸公司除了總經(jīng)理或者信貸部門經(jīng)理有銀行從業(yè)經(jīng)驗(yàn)外，其余一般員工均沒有銀行從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，對信貸業(yè)務(wù)并不十分了解。二是對轉(zhuǎn)制成村鎮(zhèn)銀行動力不足。如某小貸公司認(rèn)為，雖然轉(zhuǎn)成村鎮(zhèn)銀行可以吸收存款，但是必須有商業(yè)銀行參股，要讓出一定的話語權(quán)，而且村鎮(zhèn)銀行的吸收存款方面具有天然的劣勢，無法和商業(yè)銀行競爭。三是其他發(fā)展方向尚不明確。如某小貸公司提出，小貸公司未來可以按省打包上市融資，或者轉(zhuǎn)型成為金融消費(fèi)公司，但目前沒有明確的政策支持。

二、對策建議

(一)拓展融資渠道在當(dāng)前人民銀行開展小貸公司信用評級的基礎(chǔ)上，鼓勵(lì)商業(yè)銀行向信用評級較高的小貸公司提供融資，既可以有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)，又可以促進(jìn)小貸公司發(fā)展。另外，可以在國家政策的支持下，在局部試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，首先開展同業(yè)市場拆借等風(fēng)險(xiǎn)較低的新業(yè)務(wù)模式，然后逐步放松對小額貸款公司的融資限制。

(二)加強(qiáng)政策支持一是減免稅費(fèi)。建議稅務(wù)部門明確規(guī)定小貸公司的金融機(jī)構(gòu)地位，對其稅費(fèi)參照農(nóng)信社或村鎮(zhèn)銀行進(jìn)行收取。另外應(yīng)降低或者取消股東分紅的個(gè)人所得稅。二是建立計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度。應(yīng)明確小貸公司可以參照金融企業(yè)按照一定比例計(jì)提貸款損失準(zhǔn)備，并計(jì)入成本。貸款損失準(zhǔn)備可以參照貸款五級分類的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行提取，也可以每年提取資本金的10%，連續(xù)提滿5年。三是小貸公司主管部門應(yīng)協(xié)調(diào)好與房管局等職能部門之間的關(guān)系。四是人民銀行可以對小貸公司發(fā)放的“三農(nóng)”貸款提供支農(nóng)再貸款支持。

(三)明確小貸行業(yè)發(fā)展路徑逐步降低轉(zhuǎn)制成村鎮(zhèn)銀行或社區(qū)銀行的準(zhǔn)入門檻，設(shè)定小貸公司向金融消費(fèi)公司等轉(zhuǎn)型的條件，鼓勵(lì)部分運(yùn)作較好的小貸公司轉(zhuǎn)型成為金融消費(fèi)公司，樹立起標(biāo)桿，起到模范帶頭作用。同時(shí)，小貸公司也必須加強(qiáng)自身實(shí)力建設(shè):一是要搞好包括風(fēng)險(xiǎn)管理能力、制度建設(shè)在內(nèi)的基礎(chǔ)建設(shè);二是要看清自形勢，做好模式定位，不宜急于求成;三是要加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)凝聚力，加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)人員的素質(zhì)教育。

作者：向明艷單位：中國人民銀行張家界市中心支行

第四篇：小額貸款公司研究

一、小額貸款公司經(jīng)營現(xiàn)狀及其問題

2005年，中國人民銀行和中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會會同財(cái)政部、農(nóng)業(yè)部、商務(wù)部等部門就開展小額貸款公司組織試點(diǎn)問題多次進(jìn)行專題調(diào)研和政策研討，先后在山西等五省共成立了7家小額貸款公司。至此，小額貸款公司作為一種新生事物登上了歷史舞臺。試點(diǎn)六年多，較好地實(shí)現(xiàn)了社會效益和經(jīng)濟(jì)效益的有效統(tǒng)一。小額貸款公司成為支農(nóng)資金的有力補(bǔ)充。131家小額貸款公司營業(yè)利潤為6437．99萬元，正常貸款余額為35．18億元，占比99．81%。小額貸款公司是新生事物，它的發(fā)展注定要經(jīng)歷從不完善到完善的過程。截止到筆者所了解到的，顯露出如下問題:小額貸款公司在發(fā)展過程中遇到了如下問題:

(一)小額貸款公司定位不清小額貸款公司尚未被官方機(jī)構(gòu)作出明確定性小額貸款公司的定性在銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、金融公司和一般企業(yè)以及民間金融組織中徘徊。且目前小額貸款公司的定性已經(jīng)影響到其運(yùn)作與監(jiān)管。目前小額貸款公司不被承認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)，導(dǎo)致其無法從拆解市場、銀行等機(jī)構(gòu)中獲得資金，人民銀行也不將其納入結(jié)算系統(tǒng)。由此，小額貸款公司無法獲得人民銀行征信系統(tǒng)的信息，商業(yè)銀行將其存款當(dāng)作一般性企業(yè)存款處理，從商業(yè)銀行的貸款利率也有并未明確。小額貸款公司由于定位不清，其被未當(dāng)作一般農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)，無法享受農(nóng)村減免稅收的優(yōu)惠政策。

(二)小額貸款公司面臨資金短缺，融資不易等問題小額貸款公司業(yè)務(wù)面窄，受各種規(guī)定限制，吸引資金能力有限，面對民間的資金需求，小額貸款公司資金短缺無法滿足民間資本需求。

(三)缺乏監(jiān)管小額貸款公司的法律依據(jù)《指導(dǎo)意見》:“授權(quán)各地省級政府明確一個(gè)相關(guān)機(jī)構(gòu)作為小額貸款公司監(jiān)管主體。”但根據(jù)《立法法》，省級政府與銀監(jiān)會和人民銀行平級，銀監(jiān)會和人民銀行無權(quán)通過這種授權(quán)。此外，《指導(dǎo)意見》規(guī)定:“申請?jiān)O(shè)立小額貸款公司，應(yīng)向省級政府主管部門提出正式申請，經(jīng)批準(zhǔn)后，到當(dāng)?shù)毓ど绦姓芾聿块T申請辦理注冊登記手續(xù)并領(lǐng)取營業(yè)執(zhí)照。”依照《行政許可法》，該種行政許可，于法無據(jù)。

(四)發(fā)展方向不明確小額貸款公司的發(fā)展方向?yàn)榇彐?zhèn)銀行，但實(shí)現(xiàn)這種目標(biāo)存在諸多不確定性。第一，金融機(jī)構(gòu)參股小額貸款公司的動力不大，這導(dǎo)致小額貸款公司資本短缺。第二，小額貸款公司的股東不愿交出股權(quán)，導(dǎo)致其他資本難以進(jìn)入。第三，小額貸款公司作為民間機(jī)構(gòu)，不被信任，難以同正規(guī)金融機(jī)構(gòu)競爭。③

二、小額貸款公司的出路

針對小額貸款公司所出現(xiàn)的問題，提出以下幾種解決思路:

(一)不斷解除小額貸款公司資金來源限制小額貸款公司只貸不存，公司自有資金、捐贈資金以及從銀行融入資金為小額貸款公司的資金來源，其中銀行融入資金不得超過資本凈額50%。解決小額貸款公司資金來源問題有以下幾種方式:首先可考慮在一定的年限之后允許資信良好的小額貸款公司，吸收占資本金一定比例的存款，并視具體情況逐年提高比例。二是開放從銀行融入資金的限制。小額貸款公司可將貸款再貸給中小企業(yè)、個(gè)體商戶等。三是可以通過以發(fā)行公司債券等形式從社會融資。

(二)通過減免稅收來促進(jìn)小額貸款公司發(fā)展按照目前工商企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，小額貸款公司應(yīng)該繳納包括5．56%的營業(yè)稅及附加，和25%的企業(yè)所得稅，同時(shí)其發(fā)放的貸款利率不能超過司法部門的上限。這些規(guī)定導(dǎo)致小額貸款公司的收益不高，不利于提高其發(fā)展的積極性。因此應(yīng)該通過減免小額貸款公司的稅收來推動它的發(fā)展。

(三)對小額貸款公司發(fā)展進(jìn)行適度監(jiān)管銀監(jiān)會的《指導(dǎo)意見》指出，省金融機(jī)構(gòu)或相關(guān)機(jī)構(gòu)為小額貸款公司的監(jiān)管部門，因此小額貸款公司被排除在正規(guī)金融監(jiān)管體系之外。因此，銀監(jiān)會可以將小額貸款公司納入其監(jiān)管體系，在銀監(jiān)會內(nèi)設(shè)立專門監(jiān)督小額貸款公司的機(jī)構(gòu)，對小額貸款公司進(jìn)行有針對性地監(jiān)督。監(jiān)管內(nèi)容可有:資金來源、貸款對象以及貸款利率是否符合要求，同時(shí)加強(qiáng)對借款人的監(jiān)管，以此來推動社會信用體系的構(gòu)建。

(四)構(gòu)建互助的擔(dān)保體系應(yīng)通過小額貸款公司行業(yè)協(xié)會的形式，定期召開會議，來加強(qiáng)小額貸款公司之間的合作以及信息經(jīng)驗(yàn)的交流，同時(shí)可以建立一定的互助體系來團(tuán)結(jié)行業(yè)力量。另外，小額貸款公司的貸款對象多但又缺乏擔(dān)保，政府應(yīng)該加強(qiáng)對小額貸款公司貸款的擔(dān)保，降低小額貸款公司的貸款風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)貸款信心。

(五)加強(qiáng)人才、制度與系統(tǒng)建設(shè)金融行業(yè)對人才的水準(zhǔn)要求高。應(yīng)加強(qiáng)對公司人員的培訓(xùn)，部內(nèi)部培訓(xùn)、外培訓(xùn)、專家培訓(xùn)等都是培訓(xùn)的有效形式，同時(shí)通過引進(jìn)高素質(zhì)、專業(yè)性有經(jīng)驗(yàn)的人才，提高公司的管理水平，提高對信貸風(fēng)險(xiǎn)的控制。通過建立健全貸款管理制度和風(fēng)險(xiǎn)管理制度，要建立富有成效的決策機(jī)制和內(nèi)部審批程序，實(shí)現(xiàn)科學(xué)有效地管理公司，提高公司治理的水平。④

作者：王劍單位：中南大學(xué)法學(xué)院

第五篇：小額貸款公司法律監(jiān)管

一、小額貸款公司法律監(jiān)管之理論依據(jù)

近年來我國城鎮(zhèn)化建設(shè)加快發(fā)展，農(nóng)村地區(qū)和小微企業(yè)存在大量的金融需求，而商業(yè)銀行和農(nóng)信社供給卻明顯不足。小額貸款公司是金融創(chuàng)新的產(chǎn)物，引導(dǎo)民間資本進(jìn)入中小企業(yè)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，為我國當(dāng)前民間融資相互割裂的資金供給和資金需求市場之間架起了一道資金流通的橋梁，實(shí)現(xiàn)了中小企業(yè)的融資需求和龐大民間資本的投資需求之間的匹配。但是小額貸款公司存在的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。一是小額貸款公司的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)，小額貸款作為“草根金融”，發(fā)起人往往金融專業(yè)知識不足，風(fēng)險(xiǎn)意識和防范能力不夠；部分小額貸款公司的內(nèi)部控制意識比較薄弱，沒有設(shè)立專門的風(fēng)險(xiǎn)控制、內(nèi)部審計(jì)等部門；公司員工少，缺乏貸款風(fēng)險(xiǎn)評估等方面的專業(yè)人才，員工業(yè)務(wù)技能相對較弱，內(nèi)部操作不規(guī)范，審查貸款不嚴(yán)；部門間缺乏制約機(jī)制，未形成風(fēng)險(xiǎn)管理的企業(yè)文化。二是小額貸款公司的外部風(fēng)險(xiǎn)，小額貸款公司“只貸不存”，業(yè)務(wù)品種單一，融資成本高，風(fēng)險(xiǎn)對沖能力較差；由于小額貸款公司不允許吸收公眾存款，其資金來源渠道狹窄，后續(xù)資金嚴(yán)重不足，一旦小額貸款公司出現(xiàn)呆賬，極易引起流動性風(fēng)險(xiǎn)；小額貸款公司的客戶主要是中小企業(yè)、個(gè)體工商戶和農(nóng)戶，風(fēng)險(xiǎn)和信用意識相對淡薄，信用等級較低，自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力也較弱。例如，農(nóng)戶生產(chǎn)經(jīng)營對自然依賴性較強(qiáng)，一旦遭受自然災(zāi)害，自然無法償還貸款。小額貸款公司有金融服務(wù)的屬性，不同于一般意義上的公司，不完全適用《公司法》，其行為就出現(xiàn)了法律監(jiān)管空白。現(xiàn)存的諸多風(fēng)險(xiǎn)充分表明小額貸款公司可持續(xù)發(fā)展亟需法律監(jiān)管制度的完善。

二、我國小額貸款公司法律監(jiān)管之不足

（一）對小額貸款公司的法律定位界定模糊《指導(dǎo)意見》第1條規(guī)定“：小額貸款公司是由自然人、企業(yè)法人與其他社會組織投資設(shè)立，不吸收公眾存款，經(jīng)營小額貸款業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或股份有限公司。擁有獨(dú)立的法人財(cái)產(chǎn)，享有法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，以全部財(cái)產(chǎn)對其債務(wù)承擔(dān)民事責(zé)任。”該規(guī)定指出小額貸款公司的法律屬性為公司，經(jīng)營活動受《公司法》調(diào)整，而我國現(xiàn)行《公司法》并未涵蓋公司從事小額貸款業(yè)務(wù)。且小額貸款公司從事的放款業(yè)務(wù)具有金融屬性，卻并未獲得“金融營業(yè)許可證”，又不能被算作是金融機(jī)構(gòu)。因此，小額貸款公司既不同于一般意義上的公司，又不屬于金融機(jī)構(gòu)；小額貸款公司的法律屬性為公司，導(dǎo)致小額貸款公司要按服務(wù)業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)納稅，即25%的所得稅和大約5.56%的營業(yè)稅及附加，綜合稅率高于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，降低了小額貸款公司的市場競爭力。可見，法律定位界定模糊導(dǎo)致小額貸款公司法律適用不明確，既阻礙了小額貸款公司的發(fā)展，也直接影響到監(jiān)管體系的缺位。

（二）小額貸款公司監(jiān)管主體不明確《指導(dǎo)意見》指出，“小額貸款公司的監(jiān)督管理，凡是省級政府能明確一個(gè)主管部門（金融辦或相關(guān)機(jī)構(gòu)）負(fù)責(zé)對小額貸款公司的監(jiān)督管理，并愿意承擔(dān)小額貸款公司風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任的，方可在本省（區(qū)、市）的縣域范圍內(nèi)開展組建小額貸款公司試點(diǎn)”。小額貸款公司的法律性質(zhì)不是金融機(jī)構(gòu)，所以不由銀監(jiān)會監(jiān)管，而是由各地政府委派指定機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)監(jiān)管。從地方實(shí)踐來看，負(fù)責(zé)監(jiān)管的機(jī)構(gòu)有金融辦、發(fā)改委、工商局、財(cái)政局、公安局等，有的地方甚至推出了聯(lián)合監(jiān)管的方式，例如如浙江省溫州市政府規(guī)定由金融辦、工商局、發(fā)改委、人民銀行溫州市中心支行和溫州銀監(jiān)局對當(dāng)?shù)匦☆~貸款公司實(shí)行共同監(jiān)管。多頭監(jiān)管導(dǎo)致監(jiān)管出現(xiàn)混亂，使小額貸款公司無所適從，也會導(dǎo)致監(jiān)管工作缺乏專業(yè)化和精細(xì)化，監(jiān)管銜接不利和處罰權(quán)的混亂，一旦小額貸款公司出現(xiàn)問題，責(zé)任的追究將會出現(xiàn)訴求無門的情況。

（三）小額貸款公司準(zhǔn)入門檻過高按照《指導(dǎo)意見》，小額貸款公司沒有吸收公眾存款的能力，資金來源為股東繳納的資本、捐贈資金和來自不超過兩個(gè)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的融入資金且從銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)獲得融入資金額不得超過資本凈額的50%；有限責(zé)任制小額貸款公司的注冊資本不得低于500萬元，股份有限制小額貸款公司注冊資本不得低于1000萬元。但是在各地的管理?xiàng)l例和行政規(guī)章中，為了防范風(fēng)險(xiǎn)提高了小額貸款公司的準(zhǔn)入門檻，例如《深圳市小額貸款公司試點(diǎn)管理暫行辦法》，要求有限責(zé)任制、股份有限制的小額貸款公司注冊資本分別不得低于5000萬元和8000萬元；要求其主發(fā)起人應(yīng)為依法在深圳注冊的法人企業(yè)，凈資產(chǎn)5000萬元以上且資產(chǎn)負(fù)債率不高于70％，近三年連續(xù)贏利，且三年凈利潤累計(jì)總額不低于1500萬元。這就導(dǎo)致了小額貸款行業(yè)準(zhǔn)入門檻過高，大量民間資本難以進(jìn)入小額貸款行業(yè)，也違背了小額貸款公司設(shè)立的初衷。

三、關(guān)于小額貸款公司法律監(jiān)管之建議

（一）界定小額貸款公司屬性和監(jiān)管主體小額貸款公司是金融體系創(chuàng)新的結(jié)果，是支持“三農(nóng)”的新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)，其貸款業(yè)務(wù)具有明顯的金融屬性。《公司法》未涵蓋公司從事小額貸款業(yè)務(wù)，將小額貸款公司定性為公司存在著先天缺陷，對其以公司標(biāo)準(zhǔn)征稅也會影響小額貸款公司的市場競爭力。筆者認(rèn)為，應(yīng)將其法律性質(zhì)明確界定為非銀行金融機(jī)構(gòu)，允許小額貸款公司參加銀行間同業(yè)拆借市場融資，這樣不僅從根本上解決其后續(xù)資金來源不可持續(xù)問題，也降低了其融資成本從而降低其貸款利率，更好地滿足“三農(nóng)”和中小企業(yè)融資需求；并且以金融企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)對小額貸款公司征稅，從而提高其市場競爭力，促進(jìn)其可持續(xù)發(fā)展。根據(jù)《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》第2條，“銀監(jiān)會小僅負(fù)責(zé)對我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)及其業(yè)務(wù)活動的監(jiān)督管理，而且負(fù)責(zé)對在我國境內(nèi)設(shè)立的金融資產(chǎn)管理公司、信托投資公司、財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司以及經(jīng)銀監(jiān)會批準(zhǔn)設(shè)立的其他金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督管理工作。”筆者建議，將小額貸款公司的監(jiān)管主體明確定位為銀監(jiān)會，這將有利于形成統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，有利于防范風(fēng)險(xiǎn)和促進(jìn)小貸公司良性競爭。同時(shí)監(jiān)管部門應(yīng)盡快建立完善的監(jiān)管體系，如定期報(bào)送數(shù)據(jù)報(bào)表、財(cái)務(wù)指標(biāo)、貸款行為規(guī)范等。

（二）明確監(jiān)管原則1.非審慎性監(jiān)管原則。國際上，資金來源的不同小額信貸機(jī)構(gòu)的監(jiān)管適用于不同的監(jiān)管原則，對吸收公共存款的的小額信貸機(jī)構(gòu)通常采用審慎性監(jiān)管原則，目的是為了抵御風(fēng)險(xiǎn)，保證金融機(jī)構(gòu)償付能力，保護(hù)存款人利益；對于只貸不存的小額貸款機(jī)構(gòu)，由于不攬儲易于控制風(fēng)險(xiǎn)，則采用非審慎性原則。小額貸款公司具有“只貸不存”的特性，不涉及吸收公眾儲蓄。而根據(jù)《指導(dǎo)意見》和各地的試點(diǎn)辦法等相關(guān)法律法規(guī)可以得出，我國現(xiàn)階段對小額貸款公司的監(jiān)管更多程度上采取審慎性監(jiān)管模式，對小額貸款公司的準(zhǔn)入條件、利率浮動空間、貸款的審核發(fā)放程序等都有嚴(yán)格的要求。審慎性監(jiān)管成本高且不利于小額貸款公司的自由發(fā)展，使小額貸款公司設(shè)置難度加大，阻礙了大量民間資本進(jìn)入小額貸款行業(yè)。筆者建議，我國小額貸款公司應(yīng)該采用非審慎性原則，降低小額貸款公司的準(zhǔn)入門檻，對其監(jiān)管要充分尊重其日常經(jīng)營權(quán)，減輕其監(jiān)管負(fù)擔(dān)，且不應(yīng)當(dāng)過于嚴(yán)格地限制其貸款利率。2.監(jiān)管與服務(wù)并重原則。小額貸款公司為解決農(nóng)戶和中小企業(yè)的融資難題作出了貢獻(xiàn)，但是自身資金成本高且承擔(dān)著較重的稅負(fù)，難以實(shí)現(xiàn)其規(guī)模發(fā)展。筆者建議，在財(cái)稅政策方面，應(yīng)當(dāng)定向?qū)嵭卸愂諟p免和費(fèi)用補(bǔ)貼。同時(shí)不斷完善監(jiān)管制度，對于違法犯罪行為予以及時(shí)制裁，有效降低小額信貸風(fēng)險(xiǎn)。

（三）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控隨著小額貸款公司經(jīng)營規(guī)模的發(fā)展，對征信系統(tǒng)的需求越來越迫切。目前上海、重慶等地將小額貸款公司納入征信系統(tǒng)，各省也在積極探索和籌備中。允許小額貸款公司通過人民銀行征信系統(tǒng)查詢到借款人的信用情況，可以有效解決民間借貸中的信息不對稱問題，減少不良貸款,通過小額貸款公司的貸款信用記錄也可以完善中央銀行的征信系統(tǒng)。2013年3月，北京安融惠眾征信有限公司推出了“小額信貸行業(yè)信用信息共享服務(wù)平臺”（MSP），采用會員制模式，為小額貸款公司提供借款信用信息共享服務(wù)，降低了信用風(fēng)險(xiǎn)。筆者建議，應(yīng)該加快將小額貸款公司接入征信系統(tǒng)的進(jìn)程，同時(shí)也要完善相關(guān)規(guī)定，防范可能發(fā)生的信息泄露和信息違規(guī)使用等操作風(fēng)險(xiǎn)；借鑒美國等發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗(yàn)，以政府為主導(dǎo)規(guī)范征信業(yè)，創(chuàng)立更多專業(yè)化征信機(jī)構(gòu)，確立征信機(jī)構(gòu)的定位和運(yùn)作規(guī)則，使征信機(jī)構(gòu)通過信用信息共享降低小額信貸的信用風(fēng)險(xiǎn)，推動小額貸款公司的可持續(xù)發(fā)展。

作者：葉云嶺單位：華中師范大學(xué)