本站小編為你精心準備了國際金融業經營模式分析參考范文，愿這些范文能點燃您思維的火花，激發您的寫作靈感。歡迎深入閱讀并收藏。

摘要:

進入20世紀,各國金融業經歷了從混業經營到分業經營,并逐步再次轉向混業經營的發展過程。為順應全球金融業發展趨勢、融入全球化進程,我們更應分析借鑒國際金融發展方式,推進金融業改革步伐。文章主要研究我國現存的金融業經營模式,利用PEST分析與成本-效益分析法表明,中國金融業向混業方向做出的一系列轉變,是順應當前金融體制改革與世界經濟發展潮流、提高自身金融實力的重要舉措。

關鍵詞:

金融業;混業經營;PEST;成本-效益

一、引言

20世紀80年代后,隨著金融業同業競爭加劇,適應市場需求的金融創新進步以及監管體系的逐步完善,以美國為首發達國家均通過各項改革逐步實現由分業經營到混業經營的過渡。在國際金融業浪潮的影響與我國金融業實施改革的雙重作用下,混業經營成為我國金融業融入世界開放金融體系,增強整體實力和競爭力的必然選擇。但在經營模式轉變的后續協調上,我國金融業的分業經營現狀還面臨重大挑戰。因此,對我國金融業經營的選擇模式探討,是一個很有必要的研究工作。我國關于金融業經營模式研究起步較晚,但近年來隨著金融市場客觀需求與金融改革的整體完善,對于金融業經營模式的選擇探討漸趨豐富。多數學者以實證分析為依據,可將目前研究內容按金融業主要業務劃分為三類:以姚凱①為代表對商業銀行銀行進行DEA效率分析,通過效率值的回歸分析檢驗銀行混業經營協同效應從而選擇金融控股集團作為我國金融業混業經營的最佳模式。姜順安以中國再保險集團為研究對象,剖析保險業單一模式經營弊端,通過組織結構與銷售平臺建設、風險控制進行分析,致力于打造金融控股集團的核心競爭力。謝俊平②以當前全球市場化信息化為大環境,考察當下銀行證券混業經營困境,提出創新混業合作模式,力求完控市場、規避風險,提升整體效率。以上專家學者均在不同業務領域闡明現有金融業經營方式所存在的風險問題,對我國金融業選擇模式探討與未來金融體制全面改革提供了豐富的理論指導。本文主要通過對國內外混業經營模式的對比,結合我國現階段金融業發展狀況,以PEST分析法對其外部原因進行逐項分析,并按成本—效益分析法,得出混業經營更為符合現狀且更具優勢的結論。通過分析混業經營趨勢的必然原因,結合國內外金融業現狀提出發展建議,為金融改革發展與政策規劃提供可行性思路。

二、金融業經營模式演化發展

(一)分業經營與混業經營。分業經營是對金融機構的業務范圍實施某種程度上的分別管制。目前,分業經營主要有以下三個層次:金融業與非金融業間的分離;金融業中銀行、保險、證券等子行業之間的分離;金融業子行業內部業務之間的分離。混業經營則是金融行業間存在交叉多元化的經營關系,銀行、保險、證券等金融機構都可以進入金融或非金融領域參與經營。由表1,西方金融業均經歷了由分業到混業的演化過程,但其所采用的混業經營模式并不相同。美國在20世紀30年代前處于天然混業經營模式,經濟危機后出臺的《格拉斯－斯蒂格爾法案》隔絕銀行、證券等金融業務聯系,但銀行控股公司不在此限制范圍內。《銀行控股公司法》進一步促進單一銀行控股公司的活躍發展。直至1999年的《金融服務現代化法案》正式合法化金融控股公司的業務交叉,為美國混業經營模式做出最終選擇。與美國相比,德國工業化進程起步晚致使金融市場發展不充分,導致財閥控制下銀行扮演的特殊角色在企業融資中至關重要,并由此形成全能銀行的雛形。而英國的專業化銀行制度歷史悠久,金融工具層次多樣。1971年實行的“競爭與信用控制政策”使商業銀行開始打破金融業務界限。此舉也在20世紀80年代的金融自由化浪潮中得以提倡,金融業務之間相互融合與金融集團間收購兼并,促使英國銀行母公司模式日趨完善。由此,各國確立了符合自身特點的混業經營模式。

(二)我國金融業經營模式發展與選擇。我國金融業經歷了由開始的銀行獨攬到混業經營,再到分業經營,最后形成目前所處分業經營模式下的混業趨勢的復雜過程。其中,首次出現的自然混業是由于當期金融機構出于壟斷意志,規避金融管制所作出的模式選擇。而當今在分業經營形式下形成的混業模式,則是市場供求與政策引導的雙重結果。隨著金融業日趨發展成熟,監管體制日益完善,分業經營在市場競爭中較難占據有利地位,因此,我國出現了一些具有混業嘗試意義的金融控股公司。根據我國金融業發展實際情況,可將目前存在金融控股公司劃分為三大類:即非銀行金融機構控股類金融控股公司,國有商業銀行在國外或在國內與外資合資設立投資銀行,第實業公司控股金融機構。如今我國多家金融控股公司在多個金融領域共同開展業務(見表2)。根據現有的混業嘗試,以中信、光大、平安為先驅的大型綜合金融集團為先行試點,以金融控股公司模式為范本為我國金融業混業發展構建整體框架。以平安集團為例(見表3),平安集團2015年全年凈利潤651.78億元,同比增長36.0%。其壽險、產險、銀行業務凈利潤增長率均在10個百分點以上,實現了業務規模的穩健增長,資產質量保持穩定。資產管理業務再創新高,平安信托實現29.12億元凈利潤與31.6%的同比增長率,平安證券本年度凈利潤達24.78億元,同比增長168.2%,第三方業務取得快速發展。相比保險而言銀行、證券與信托業務實現總利潤在目前占比不占絕對金額優勢,但具有良好增長勢頭和發展潛力。銀行業務受降息影響導致利差幅縮小,投入增加致使盈利狀況并不理想。與此同時證券與投資業務受運行周期影響業績向好?；鞓I經營的此種嘗試在一定程度上能規避分散經濟運行動態風險,降低波動進而維護集團整體穩定性。

三、我國目前混業經營原因及趨勢分析

(一)外原因分析—PEST分析

PEST分析是對宏觀環境的分析,不同行業根據自身經營特點,對其分析內容稍有差異,但主要對政治(Political)、經濟(Economic)、社會(Social)和技術(Technological)四大類對行業和企業的外部環境的影響要素進行綜合分析。

1.政治

2003年12月,全國人大常委會對《中華人民共和國商業銀行法》第四十三條進行修訂,為商業銀行綜合化以及未來可能的混業經營預留空間。國內政治環境穩定,新常態下的經濟增長動力從要素驅動、投資驅動轉向創新驅動,為金融創新提供良好機遇。此外國內十八大報告提出發展多層次資本市場,大力助推金融改革。目前保險、基金、信托、金融租賃等牌照都已向銀行放開。15年3月,證監會方面證實正在研究向銀行發證券牌照。銀行業牌照“拼圖”日益完善,全牌照金融運營資質成為金融業新趨勢,混業經營的發展方向日益明朗。

2.經濟

15年6月交通銀行深化改革方案已經國務院批準同意,以此為首的國家國有制銀行紛紛加緊混改步伐。對于國有制銀行架構的深入改革為混業經營做好了充分鋪墊。同時,我國利率市場化已進入后期,存款利率完全放開的市場化改革完成,必然挑戰商業銀行依賴傳統放貸業務的盈利模式;加之非國有銀行在市場化下全面介入競爭,共同造成商業銀行內外部重大挑戰。當前投資對經濟增長拉動作用持續減弱,商業銀行積極尋求新的利潤增長點,利率市場化進程倒逼金融業提升競爭力,引導金融業與國際市場接軌轉向混業經營。此舉也符合商業銀行發揮規模優勢和協同效應,實現穩健經營,有力抵御周期性風險。近年全球經濟增速趨緩,國內經濟結構轉型升級進入關鍵期。截至目前以五大銀行為首的多家商業銀行信貸業務盈利有所下降,但非息收入占總收入比重呈總體增長趨勢(見圖1)。與此同時16家上市銀行非息收入持續增長。2016上半年招商銀行的業績公告顯示其非利息凈收入占比達40.49%同比增長4.25個百分點;股份制銀行與城商行表現更為突出:寧波銀行、南京銀行、華夏銀行非息收入同比增速分別高達140%、118%、104%。盡管目前利息收入仍為銀行主要盈利增長來源,但在目前央行不斷降息的前提下,銀行除穩定利息收入增長外,必須充分重視風險防控,促進非息業務結構合理優化,深度挖掘投資業務潛力,加強與外部金融機構的密切合作,才能在市場化競爭中穩中求進。除此之外,客戶為趨利選擇的理財產品多元化也起到使銀行向混業經營過渡的促進作用。全方位金融產品的提供使客戶具有更強“粘性”,進而提升銀行等金融機構穩定的盈利能力。

3.社會

自我國加入世以來,金融業分業經營在實際操作中略有放寬,五大銀行創建認股基金資產管理公司。以2009年6月平安收購深發展為代表,國內銀行首次在中國金融史上完成了最大規模的混業經營嘗試。非國有銀行及其他金融機構陸續進行一系列混業經營試水。此外,企業融資需求日益擴大,居民投資需求呈現多元化;公眾對金融機構“一站式、綜合化”的服務需求呈持續增長態勢。實現混業經營也是公共政策效率提高和社會整體福利水平改善的需要。

4.技術

其一,金融產品間的同質性有利于金融業務的交叉開展。我國目前銀?；鞓I基本實現。盡管銀證混業暫未放行,但我國目前資產證券化率已達60%左右,接近美國20世紀90年代逐步開放混業經營同期水平,具備逐步過渡至混業經營的條件。其二,金融行業人才的通用性使混業經營具有穩定的人才儲備優勢。同時,國家對金融人才的培養特別是海外人才流動性的增強間接促使金融業人員素質穩步提升。其三,金融創新使混業經營帶來新的機遇與可能。以目前P2P、眾籌模式等互聯網金融應用的持續發展態勢推測,互聯網與金融深度結合很可能將成混業下的新趨勢甚至未來金融經濟新增長點。

(二)我國混業經營趨勢發展分析

1.前景分析——成本—效益分析法

成本—效益分析法于1940年,由美國兩位經濟學家尼古拉斯•卡爾德和約翰•希克斯共同提煉而成。此分析以卡爾德—?？怂箿蕜t為理論依據,通過比較項目的全部成本與效益用以評估項目價值,以實現在決策上以最小成本獲得最大效益的最終目的。

2.成本分析

(1)制度成本。制度成本主要包括市場交易中所需實際支付的成本與制度受限所要放棄的市場交易帶來的機會成本?；鞓I經營產生的機會成本,即為在一定時期內打破目前業內較為穩定的分業經營金融格局,轉向混業經營的成本。對于政府而言,混業經營作為新制度的確立需要經過一定的實驗調整甚至動蕩期;制度變遷與其設計、維護、運行的成本,相關利益的博弈也應在決策考慮范圍之內。其中以監管成本作為制度成本中的核心內容,其直接成本與間接成本具有同等重要性。直接成本主要為執行金融監管的自身成本,以各級行政機構機關設置與相應人員配備為主要支出。間接成本主要要為設計、管理、維護制度運行的所設的其他新增機構。對于企業而言,還應負擔由于遵循新制度所應負擔的制度性交易成本,包括各項稅款及融資成本等。

(2)風險成本。實現混業經營產生的風險可能,主要來自于信用、市場、利率與流動性風險、道德與制度風險。而這些風險之間又具有緊密聯系:混業經營下,金融衍生品在市場上不容忽視的交易量顯著擴大了現存信用風險邊界,其中道德風險又間接控制了信用風險變化狀況;由于利率與市場聯系緊密,影響金融資產的要素(如利率)一經變動,則會使金融資產價值具有跌落可能性。相比于分業經營下的金融監管,目前現行的法律規制并不完善,制度與操作風險交織并存,混業經營在現行法規不足的條件下更需謹慎行之。而隨著當前互聯網金融的應用拓展也大大提高金融資產流動性,使流動性風險也成為不可忽視的因素之一。

(3)行業退出成本?；鞓I經營模式下,金融業各業務范圍交織緊密,對某種業務的戰略放棄很可能影響整體經營布局甚至行業信譽。由于混業使各行業的業務區分度減弱,加之多元化業務經營存在風險,如德隆在鼎盛時期收購的金融機構約20家,以控股的金融機構作為自身的融資平臺,借助銀行信貸理財籌資,抵御風險能力較弱。一旦資金鏈斷裂將會影響整個集團資本,行業退出成本也不可小覷。如果行業內部接連破產則會使全行業乃至金融業整體遭受巨大成本損失。

3.效益分析

(1)經濟效益?；鞓I經營有利于發揮范圍經濟優勢,整合資源開展業務,降低管理維護成本。以銀保混業為例,保費通過與銀行信貸支持達到資金盤活,達到高效融資與規避風險的雙重作用。金融產品同質性與人才的通用性,降低單位成本。同時混業經營也能夠產生規模經濟效益,合理分攤客戶成本,利用內部網絡打造金融產品一站式服務。由于項目種類豐富,企業自身可以吸引銀保資金混入發揮協同效應,實現效益最大化同時對改善社會資本結構具有意義。此外,混業經營將有效降低融資成本。目前銀行業資產回報率低、不良貸款與限制資本數額大、證券市場資金相對匱乏,傳統分業模式融資難度大。以銀證混業為例,銀行與券商形成子母公司模式,將有利于競爭轉化為協同,靈活融資渠道,滿足各方融資需求,促進我國金融市場穩定發展。

(2)社會效益。能夠較大程度地滿足新常態下公眾對金融理財產品的多項需求。以銀行為例,全能銀行所提供的多種金融產品業務有利于打造“以客戶為中心”的經營理念,適應當前銀行買方市場環境?；鞓I經營所引發的行業競爭與兼并,為各界投資者提供了更廣闊的選擇空間。同時鼓勵全方位金融創新,為傳統金融市場注入新的活力。

4.小結

從金融業結構設計角度而言,只有當實行混業經營的收益大于成本時,才具有實行混業經營模式的必要,以期獲取更大利潤空間。為此,在較全面地考慮混業經營所面臨的制度、風險與行業退出成本時,與其帶來的經濟與社會效益進行比較權衡,通過制度建設,風險防控與謹慎選擇,縮小模式變更成本;發揮規模經濟、范圍經濟優勢,對現有金融資源整合創新,致力于謀求混業經營的效益最大化。

四、混業經營的建議措施

混業經營雖為中國金融業發展的必然之路,但受制于分業經營傳統下的金融環境。在宏觀層面,市場機制尚未全面完善,金融監管風險控制能力不強,手段方式單一化,金融法律體制尚未健全;在微觀層面,傳統金融業務面臨新挑戰,經營行為有待規范,金融產品具有局限性。針對制約混業經營的多項因素,提出以下幾點建議:

(一)全面均衡發展。目前我國金融業機構仍處于銀行一家獨大的局面,2015年年末,銀行總資產達199.3萬億元,而證券、保險業總資產僅分別為6.4,12.4萬億元,盡管總資產與凈資產同比增長率高于銀行同期,但在絕對數字上差異巨大。以目前行業格局來看,銀行在相當一段時間內都將占據金融業界的絕對優勢,不利于其他金融機構與非金融機構在混業道路上的健康發展。在金融改革中有針對性地降低銀行在金融中所占比重,改變企業、金融控股公司等資本集團對銀行的依賴現狀,提高其他金融資本所占比重,促進金融業全面均衡發展,為金融業混業經營奠定良好基礎。

(二)完善法律監管。根據全球金融業混業經營的發展經驗,以試點性的銀行混業經營為先例觀察分析、再修訂完善法律是被廣泛采取的選擇。建立新的法律防范體系,及時應變疏導風險;制定完善行業信息披露準則,著力維護好投資人正當利益,以此維護金融業發展安全穩定,為混業經營奠定制度基礎與體制保障。“一行三會”應有效完善監管協作,以電子化、信息化為媒介暢通信息渠道,盡快形成一體化監管。

(三)謹慎選擇模式。在混業經營牌照逐步開放的前提下,股份制中小銀行較之大型國有銀行,在人才儲備與系統建設上優勢欠缺。自“十一五”以來提出的“穩步推進金融業綜合改革經營試點”在五大銀行改革取得初步成效,以目前已形成金融控股公司的企業為例參考學習,采取合理選擇的方式進行行業試點,逐步推廣從而帶動全局。以商業銀行為例,在國內可積極拓展商業銀行法允許的部分投資銀行和保險業務;海外成立全能銀行或參股海外投資銀行,在尋求新利潤點的有序探索中為混業經營積累實踐經驗。在此過程中進行有針對性的資源整合以期實現客戶價值最大化,兼顧傳統業務能力提升以提高核心競爭力,建立與混業大勢相適應的現代金融企業制度。

(四)多角度創新。目前大型金融機構憑其發展經驗與雄厚資金支持在重要業務領域市場占據有利地位。而隨著傳統業務盈利空間縮小,利率市場化與互聯網金融的高速發展,中小型金融機構面臨更多挑戰。以中小券商為例,在穩定固收業務同時,勢必要發展融資融券等創新業務收入、擴大資管規模。增加金融專業化人才投入以借力資本市場獲取低成本資金,進而滿足融資需求,順利完成差異化經營轉型。遵循市場化競爭的客觀要求,以客戶為中心點開展金融業務以適應混業時代的來臨。在金融自由化浪潮中抓住機遇,實現長遠發展。

五、結束語

2015年12月國務院常務會議指出,加大金融體制改革力度,穩步推進符合條件的金融機構在風險隔離基礎上申請證券業務牌照。我國金融領域開展“混業經營”,已從銀行業延伸到證券業甚至整個金融體系。“十三五”金融改革已步入“深混期”。我國金融業實行混業經營模式實為大勢所趨,并呈逐漸加速趨勢。實行混業經營已成為提高我國金融競爭力,順應開放經濟發展需要的重要舉措。文章通過對分業與混業經營的國內外發展歷程進行概述,多角度對比兩種經營模式,根據我國金融業發展基礎與國際環境現狀,利用PEST分析法與成本—效益分析法進行內外因綜合分析,得出混業經營模式對我國當前金融業發展更為有利的結論,并針對市場導向,行業體系監管,創新機制構建等方向進行合理化建議,把握機遇,助力金融業持續健康發展。

注釋:

①姚凱,周啟明,李騁.關于銀行混業經營協同效應的實證研究[J],企業導報,2012(19)

②謝俊平.困境與出路:銀行證券混業經營的現代透析[J],知識經濟.2012(13)

③表自互聯網整理

④平安集團2015年年報

⑤整理自五大銀行年報

參考文獻:

[1].李大雁,彭永貴.現代金融實務與案例(2007年08月第1版)[M],經濟科學出版社:292

[2].蘇惠琳.我國金融業混業經營模式選擇探討[J],現代商貿工業,2010年.

[3].張威.銀行有望獲得券商牌照混業大勢漸成[J],每日經濟新聞,2015年.

[4].蔡浩.中國金融混業經營是福是[Z],鳳凰財經綜合,2015年6月

[5].魯政委.從政治彈性看何種金融混業模式適合中國[Z],2016年2月.

作者:孫曉佳 唐小豐 單位:中國農業大學